Aula_7_-_Taxa_natural_de_desemprego_e_Curva_de_Phillips

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Aula 7 - Taxa natural de 
desemprego e a curva de Phillips
Macro I 2021.2
Danilo Freitas Ramalho da Silva
Estrutura da aula
• 1) Inflação, inflação esperada e desemprego
• 2) Curva de Phillips
• 3) Mudanças na taxa natural de desemprego
1) Inflação, inflação esperada e 
desemprego
• Relação de oferta agregada (OA) pode ser escrita como uma relação 
entre inflação, inflação esperada e taxa de desemprego
• OA: P = Pe.(1 + μ).F(1 – Y/L,z)
• OA: P = Pe.(1 + μ).F(u,z)
• Forma específica para a função F(u, z):
• F (u, z) = 1 – αu + z
• P = Pe.(1 + μ).(1 – αu + z)
1) Inflação, inflação esperada e 
desemprego
• Do nível de preços (P) para a inflação (π):
• P = Pe.(1 + μ).(1 – αu + z)
• π ≡ (Pt – Pt-1)/Pt-1
• πe ≡ (Pet – Pt-1)/Pt-1
• Derivação no apêndice do capítulo:
• π = πe + (μ + z) – αu
• πt = πt
e + (μ + z) – αut
1) Inflação, inflação esperada e 
desemprego
• πt = πt
e + (μ + z) – αut
• Aumento de πe leva a um aumento de π
• Aumento de μ leva a um aumento de π
• Aumento de z leva a um aumento de π
• Aumento de α leva a uma diminuição de π
• Aumento de u leva a uma diminuição de π
2) Curva de Phillips
• Curva de Phillips
• Relação negativa entre taxa de desemprego e inflação
• πt = πt
e + (μ + z) – αut
• Derivada da curva de oferta agregada e, consequentemente, das 
relações de fixação de salários e preços no mercado de trabalho
• Descreve os efeitos da pressão da demanda sobre o mercado de 
trabalho
• Desemprego baixo leva a um salário nominal mais alto
• Aumento do salário nominal leva a um aumento no nível de preços
• Aumento no nível de preços faz trabalhadores lutarem por salário 
nominal maior
• Salário nominal mais alto leva a novo aumento no nível de preços
• Espiral de preços e salários
2) Curva de Phillips
• Curva de Phillips original (πt
e = 0)
• Phillips (1958)
• Relação entre a taxa de desemprego e a taxa de variação dos 
salários nominais no Reino Unido Inglaterra, entre 1861 e 1957
• Nível de desemprego e taxa de variação do desemprego explicam a 
taxa de variação dos salários nominais
• Samuelson e Solow (1960)
• Relação entre a taxa de desemprego e a taxa de inflação nos EUA, 
entre 1900 e 1960
• πt
e = 0
• πt = πt
e + (μ + z) – αut
• πt = (μ + z) – αut
2) Curva de Phillips
2) Curva de Phillips
• Curva de Phillips a partir dos anos 1970 nos EUA: relação entre 
desemprego e inflação passou a ser influenciada por outros 
motivos além da pressão no mercado de trabalho
• πt = πt
e + (μ + z) – αut
• 1) Choques do petróleo nos anos 1970: levaram as empresas a 
aumentar seus preços sem aumentarem os salários dos 
trabalhadores. Aumento da margem de lucro μ.
• 2) Incorporação da inflação esperada na fixação de salários dada a 
experiência da década de 1960 πt
e > 0
2) Curva de Phillips
2) Curva de Phillips
• Expectativa de inflação
• πt
e = θπt-1
• 0 ≤ θ ≤ 1
• πt = πt
e + (μ + z) – αut
• πt = θπt-1 + (μ + z) – αut
• Quando θ = 0, temos a Curva de Phillips original
• πt = (μ + z) – αut
• Quando 0 < θ < 1, a taxa de desemprego depende da taxa de 
desemprego e da inflação anterior
• πt = θπt-1 + (μ + z) – αut
2) Curva de Phillips
• Quando θ = 1, a taxa de desemprego afeta a variação da taxa de 
inflação
• πt = πt-1 + (μ + z) – αut
• πt - πt-1 = (μ + z) – αut
• Estimação da Curva de Phillips para os EUA entre 1970 e 2003
• πt - πt-1 = (μ + z) – αut
• πt - πt-1 = 6,0% – 1,0ut
2) Curva de Phillips
2) Curva de Phillips
• Curva de Phillips e a taxa natural de desemprego
• un → P = P
e
• un → πt = πt
e
• πt = πt
e + (μ + z) – αut
• 0 = (μ + z) – αun
• (μ + z) = αun
• un = (μ + z)/α
2) Curva de Phillips
• Reescrevendo a Curva de Phillips, temos:
• πt = πt
e + (μ + z) – αut
• πt – πt
e = – α.[ut - (μ + z)/α]
• Usando o resultado un = (μ + z)/α, temos:
• πt – πt
e = – α.(ut – un)
• Aproximando πt
e para πt-1, temos:
• πt – πt-1 = – α.(ut – un)
• Ou seja, a variação da taxa de inflação depende da diferença entre a 
taxa de desemprego efetiva e a taxa natural de desemprego
2) Curva de Phillips
• NAIRU: taxa de desemprego que não aumenta a inflação
• πt – πt-1 = – α.(ut – un)
• πt = πt-1 ut = un
• Qual é a NAIRU nos EUA desde 1970?
• πt - πt-1 = 6,0% – 1,0ut
• ut = un = 6%
3) Mudanças na taxa natural de 
desemprego
• Mudanças na taxa natural de um país para o outro
• TND: un = (μ + z)/α
• CP: πt – πt-1 = – α.(ut – un)
• TND (taxa média de desemprego) no Japão, desde 1960: 2,1%
• TND (taxa média de desemprego) nos EUA, desde 1960: 6,1%
• Desligamentos e contratações são menos recorrentes no Japão do 
que nos EUA
• Confiança no emprego vitalício no Japão
• Concorrência internacional pode fazer com que TND aumente no 
Japão nos próximos anos
3) Mudanças na taxa natural de 
desemprego
3) Mudanças na taxa natural de 
desemprego
• Mudanças na taxa natural ao longo do tempo
• TND: un = (μ + z)/α
• CP: πt – πt-1 = – α.(ut – un)
• Desemprego médio (TND) nos EUA, anos 1950: 4,5%
• Desemprego médio (TND) nos EUA, anos 1980: 7,3%
• Desemprego médio (TND) nos EUA, a partir de 1990: 5,3%
• TND dos EUA caiu a partir dos anos 1990? Por quê?
3) Mudanças na taxa natural de 
desemprego
3) Mudanças na taxa natural de 
desemprego
• Diminuição da TND nos EUA a partir dos anos 1990
• TND: un = (μ + z)/α
• CP: πt – πt-1 = – α.(ut – un)
• a) Globalização, aumento da concorrência e diminuição do poder de 
mercado (μ)
• b) Enfraquecimento dos sindicatos a partir dos anos 1980 (z)
• c) Envelhecimento da população; diminuição da rotatividade
• d) Aumento da população carcerária: de 0,3% da PIA em 1980 para 
1,0% da PIA em 2003. Diminuição da TND de 0,2%.
3) Mudanças na taxa natural de 
desemprego
• TND na Europa aumentou desde os anos 1960?
• TND: un = (μ + z)/α
• CP: πt – πt-1 = – α.(ut – un)
• Anos 1960: em torno de 2%
• Anos 1970: em torno de 4%
• Anos 1980 em diante: em torno de 9%
• Explicação: mudança tecnológica. Não está em nosso modelo ainda.
3) Mudanças na taxa natural de 
desemprego
3) Mudanças na taxa natural de 
desemprego
• Inflação alta e a curva de Phillips
• TND: un = (μ + z)/α
• CP: πt – πt-1 = – α.(ut – un)
• Inflação alta e persistente muda o modo como os trabalhadores e 
capitalistas fixam salários e preços: indexação dos salários à inflação 
e consequente aumento da resposta da inflação ao desemprego
• Uma proporção λ dos contratos de trabalho é indexada, sendo que 
0< λ<1
• CP: πt – π
e = – α.(ut – un)
• CP: πt = [λ πt + (1- λ) πt-1 ] – α.(ut – un) 
3) Mudanças na taxa natural de 
desemprego
• Resolvendo CP: πt = [λ πt + (1- λ) πt-1 ] – α.(ut – un), temos:
• CP: πt – πt-1 = – [α/ (1- λ)].(ut – un)
• Ou seja, a indexação dos salários aumenta o efeito do desemprego 
sobre a inflação
• Salários e preços passam a ser remarcados imediatamente
• Quanto maior a indexação medida pelo valor de λ, pequenas 
alterações no desemprego levam a grandes alterações na inflação
3) Mudanças na taxa natural de 
desemprego
• Deflação e a Curva e Phillips
• TND: un = (μ + z)/α
• CP: πt – πt-1 = – α.(ut – un)
• A experiência mostra que períodos de desemprego alto não 
implicam a deflação que se esperaria (Grande Depressão)
• Explicação é que é mais difícil reduzir os salários nominais do que 
aumentá-los