Análise de Recursos de Longo Prazo em Demonstrações Contábeis

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19/07/2021
Análise das 
Demonstrações 
Contábeis
Análise dos recursos de longo prazo
Prof. Me. Paulo Alexandre da Silva Pires
Unidade 2
Palavras-chave
Análise das Demonstrações. Indicadores.
Longo prazo. Ativo permanente. Passivo
permanente. Mercado de capitais.
Título Análise dos recursos de longo prazo
Tele aula nº 02
Competências
da Unidade
Conhecer os tipos de indicadores dos recursos de longo prazo.
Compreender o processo de análise do ativo permanente, do
passivo permanente e dos indicadores de mercado de capitais.
Resumo
Análise dos recursos de longo prazo. Indicadores do ativo
permanente, são apresentados os indicadores do passivo
permanente e, por fim, são abordados os indicadores de
mercado de capitais.
Nível de 
Automatização (NA)
e Produção por 
Imobilizado (PI)
Ativo não circulante
. | ....
O artigo 178 Lei 6.404/76 coloca que, o ativo não circulante, é composto por:
 ativo realizável a longo prazo
 investimentos
 imobilizado 
 intangível
Ativo imobilizado: os direitos que tenham por objeto
bens corpóreos destinados à manutenção das atividades
da empresa ou exercidos com essa finalidade.
Indicador do Nível de Automatização (NA)
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 Quanto de recursos foram aplicados em imobilizado, para cada unidade
monetária gasta com salários dos funcionários.
 Quanto maior, mais a empresa é automatizada, pois, quanto mais
automatizada, menos ela precisa de mão-de-obra na sua operação.
ou...
Indicador de Produção por Imobilizado (PI)
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 Indica o rendimento da produção ocorrida no período analisado, em razão
das imobilizações (investimento).
 Indica a modernização da capacidade operacional da empresa.
 Quanto menor, mais a empresa é modernizada, pois, consegue ter
menos custos em relação à capacidade instalada (Imobilizado).
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Indicadores (NA) e (PI): cuidados e aplicações
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 São indicados para uso no contexto de empresas industriais (alto
imobilizado).
 Ou empresas em que a capacidade instalada (imobilizado) representa
significativa importância para as operações.
 São indicados para acompanhar processos de
modernização e automatização nas companhias.
 Devem ser utilizados cuidadosamente em comparações
entre empresas diferentes.
Grau de 
Comercialização, 
Giro do Imobilizado e 
Vida Útil Esperada
Indicador do Grau de Comercialização (GC)
 Mostra o nível de vendas da empresa frente à sua capacidade de
produção.
 Quando o resultado for 1, indica que a empresa está em pleno equilíbrio
entre capacidade de produção e a capacidade de absorção das vendas
pelo mercado.
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Indicador do Giro do Imobilizado (GI)
 Indica quantas vezes o ativo imobilizado da empresa transformou-se em
dinheiro no período analisado.
 Indica quanto cada unidade monetária investida no ativo imobilizado,
conseguiu gerar de receita.
 Pode ser interpretado como quanto maior melhor.
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Indicador de Vida Útil Esperada (VUE)
 Indica o tempo médio de uso do ativo imobilizado nas atividades
operacionais da empresa.
 O resultado apresenta em quantos anos o conjunto dos ativos
imobilizados deverá ser trocado.
 Pode ser calculado em relação à Vida Útil Média.
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Indicadores de GC, GI e VUE: cuidados e aplicações
 O GC deve ser utilizado com cuidado, pois podem haver sazonalidade
nas vendas e necessidades comerciais de estoques.
 O GI deve ser utilizado considerando que o total das receitas não será
convertido em caixa líquido, pois existem despesas a serem pagas.
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 O VUE deve ser utilizado considerando que a
depreciação pode não ser constante nos próximos
anos de utilização do bem.
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Dependência Financeira 
e Grau de Imobilização 
de Capitais Permanentes
Passivo Permanente
Passivo Exigível: as obrigações da companhia, inclusive financiamentos
para aquisição de direitos do ativo não circulante, serão classificadas:
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 No passivo circulante, quando vencerem no exercício seguinte.
Fonte: Art. 180 Lei 6.404/76
 No passivo não circulante, se tiverem vencimento em
prazo maior.
Indicador de Dependência Financeira (DF)
 Mostra o nível de dependência de recursos de terceiros para o
financiamento de seus ativos totais.
 Mostra a proporção dos recursos totais (Ativo) que é financiada por
recursos de terceiros.
 Quanto maior o índice, maior a dependência de capital de terceiros. (O
que pode ser bom ou ruim).
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Indicador do Grau de Imobilização de Capitais 
Permanentes (GICP)
 Indica qual a proporção do capital próprio e capital de terceiros de longo
prazo é destinada ao ativo permanente.
 Se o resultado for acima de 1, indica que a empresa também precisa de
recursos de curto prazo para financiar o Ativo permanente.
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Indicadores DF e GICP: cuidados e aplicações 
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 O indicador de Dependência Financeira deve ser analisado considerando
os Custos de financiamento da empresa.
 Cada segmento possui características próprias de financiamento, é
preciso cuidado na comparação entre empresas.
 Se o GICP indicar que a empresa precisa de capitais de
curto prazo para financiar o ativo permanente, é preciso
verificar sua liquidez e os custos de recursos de curto e
longo prazo.
Calculando os 
indicadores de ativo 
permanente: 
VidaDura Industrial
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Situação problema
A empresa VidaDura industrial, preocupada e querendo acompanhar a
evolução de seus investimentos nos equipamentos de produção
(Imobilizado), solicitou ao departamento de controladoria que fossem
calculados os seguintes indicadores:
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 Nível de Automatização (NA)
 Produção por Imobilizado (PI)
 Grau de Comercialização (GC)
Os dados são apresentados a seguir:
Situação problema
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Situação problema - resolução
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Qual a interpretação?
Situação problema - resolução
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Qual a interpretação?
Situação problema - resolução
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Qual a interpretação?
O analista pode criar 
indicadores para obter 
informações específicas 
ou customizadas?
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Endividamento, 
Endividamento 
Financeiro e 
Imobilização do PL
Indicador de Endividamento
 Indica o quanto a empresa necessitou de capital de terceiros em relação
ao capital próprio investido.
 Por exemplo, para cada 1 real colocado pelos sócios quanto foi captado
em capital de terceiros.
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Indicador de Endividamento Financeiro
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 Também é um Indicador de Endividamento, mas se concentra nas
captações de financiamentos.
 Quanto a empresa captou de dívidas financeiras para financiar o ativo.
Indicador de Imobilização sobre o P.L.
 Mostra o quanto do capital próprio (patrimônio líquido) da entidade está
aplicado no ativo permanente.
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 Deve ser avaliado considerando os custos de financiamento (de terceiros
ou próprios) da entidade.
Indicadores do Endividamento: cuidados
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 O indicador de Dependência Financeira deve ser analisado considerando
os custos de financiamento da empresa.
 Cada segmento possui características próprias de financiamento, é
preciso cuidado na comparação entre empresas.
 Antes de emitir uma opinião sobre os indicadores de
endividamento, é fundamental conhecer os custos do
endividamento (Quanto custa o capital de terceiros? E o
próprio?).
Indicadores de 
Mercado de Capitais:
EBITDA e NOPAT
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EBITDA ou LAJIDA
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 Demonstra a performance operacional da empresa.
 Mensura a sua eficiência operacional.
 Equivale ao fluxo de caixa operacional.
 Busca evidenciar se os ativos operacionais estão gerando
caixa.
LAJIDA: lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização.
EBITDA
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EBITDA: LUCRO BRUTO – DESPESAS OPERACIONAIS
Não considerar:
 Depreciação
 Amortização
 Juros
EBIT e NOPAT
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LAJIR: Lucro Antes dos Juros e Impostos sobre Renda
NOPAT: Lucro Operacional Líquido após Impostos
EBITDA: cuidados e aplicações 
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 Desconsidera reinvestimentos. Nem todas as transações se convertem em dinheiro
no curto prazo.
 É considerado, pelo mercado financeiro, o melhor indicador de geração
de caixa operacional.
 Considera em seu cálculo somente resultados operacionais que afetam o
caixa.
Indicadores de 
Mercado de Capitais:
EVA e Valor de 
Mercado
EVA - Valor Econômico Agregado
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 O objetivo das empresas é gerar resultados aos sócios ou acionistas.
 No entanto, o lucro pode não atender às expectativas.
 O lucro obtido pode não ser suficiente para atender
aos sócios/acionistas, considerando a remuneração
esperada do capital empregado ou Custo de Capital.
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EVA - Valor Econômico Agregado
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Custo do capital médio 
ponderado: 10%
Preço de Mercado versus Indicadores
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Quanto menor melhor, pois indica em quanto tempo
se pode recuperar o valor pago na compra de
determinada ação.
Valor de Mercado versus Patrimônio Líquido
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Fazer uma leitura sobre o valor das ações (que reflete o comportamento
de mercado) e o valor contábil (patrimonial ou patrimônio líquido).
 Considerar a volatilidade do mercado.
 Considerar mensuração contábil.
Empresa XTF: 
Indicadores de 
Endividamento
Situação Problema
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Os diretores da empresa XTF, uma grande empresa varejista, estão
preocupados com os crescentes empréstimos e descontos de duplicatas
que estão sendo obrigados a fazer com regularidade a fim de custear os
investimentos e financiamentos realizados na empresa.
Diante dessa situação, calcule os indicadores de
endividamento e busque apontar se realmente existe
motivo para eles estarem preocupados.
Os dados financeiros são apresentados a seguir:
Situação Problema
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Empresa XTF: Endividamento
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Qual a interpretação?
Empresa XTF: Imobilização sobre o P.L.
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Qual a interpretação?
A frequência de 
divulgação das 
demonstrações contábeis 
permite acompanhar as 
mudanças nas empresas?
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