Apostila_Anbima_CPA-10 - GRIFADA

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Apostila CPA-10
sumário
MÓDULO 0
CONHECENDO A PROVA 12 
MÓDULO 1
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL E PARTICIPANTES DO MERCADO 18
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL 19
CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL 20
BANCO CENTRAL DO BRASIL – BACEN 21
CVM – COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS 23
SUPERINTENDÊNCIA DE SEGUROS PRIVADOS (SUSEP) 23
TESOURO NACIONAL 24
DEALERS 25
ANBIMA (ASSOCIAÇÃO BRASILEIRA DAS ENTIDADES 
DOS MERCADOS FINANCEIRO E DE CAPITAIS) 26
CÓDIGOS DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS DA ANBIMA 26
CÓDIGO DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA O PROGRAMA DE 
CERTIFICAÇÃO CONTINUADA 27
OBJETIVO E ABRANGÊNCIA DO CÓDIGO 27
ASSOCIAÇÃO E ADESÃO AO CÓDIGO 28
CERTIFICAÇÕES 28
PRINCÍPIOS GERAIS DE CONDUTA 29
QUALIFICAÇÃO E TREINAMENTO 29
O QUE SÃO INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS? 30
BANCO COMERCIAL 30
BANCOS DE INVESTIMENTOS 31
OUTRAS MODALIDADES DE BANCOS 32
BANCOS MÚLTIPLOS 32
SOCIEDADES CORRETORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS 33
SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS 33
HOME BROKER 34
SISTEMAS E CÂMARAS DE LIQUIDAÇÃO E CUSTÓDIA 37
BOLSA DE VALORES: B3 S.A. – BRASIL, BOLSA E 
BALCÃO (FUSÃO DA BM&FBOVESPA COM A CETIP) 38
SISTEMA DE PAGAMENTOS BRASILEIRO (SPB) 39
SIMULADO 40
GABARITO 42
Apostila CPA-10
sumário
MÓDULO 2
ÉTICA, REGULAÇÃO E ANÁLISE DO PERFIL DO INVESTIDOR 43
CÓDIGO MELHORES PRÁTICAS DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS 
DE INVESTIMENTO 44
PREVENÇÃO CONTRA A LAVAGEM DE DINHEIRO 52
CONCEITO DE LAVAGEM DE DINHEIRO – LEGISLAÇÃO 52
COAF - CONSELHO DE CONTROLE DE ATIVIDADES FINANCEIRAS 54
ABORDAGEM BASEADA EM RISCO 54
AVALIAÇÃO INTERNA DE RISCO E INDICADORES DE EFETIVIDADE 56
MONITORAMENTO E ANÁLISE DE OPERAÇÕES OU SITUAÇÕES ATÍPICAS 60
AÇÕES PREVENTIVAS: CONHEÇA SEU CLIENTE 61
CADASTRO 61
INFORMAÇÕES DO KYC 62
AÇÕES PREVENTIVAS: CONHEÇA O SEU EMPREGADO (KYE) 62
AÇÕES PREVENTIVAS: CONHEÇA O SEU PARCEIRO (KYP) 63
IDENTIFICAÇÃO E REGISTROS DE OPERAÇÕES 64
PESSOAS EXPOSTAS POLITICAMENTE (PEP) 64
COMUNICAÇÃO AO COAF 66
OPERAÇÕES SUSPEITAS - CARACTERIZAÇÃO E OBRIGAÇÕES DE COMUNICAÇÃO 
RESPONSABILIDADES ADMINISTRATIVAS E LEGAIS DE ENTIDADES 
E PESSOAS FÍSICAS SUJEITAS À LEI E À REGULAMENTAÇÃO 69
RESPONSABILIDADES E CORRESPONSABILIDADES 70
REDUÇÃO DE PENA 71
INDISPONIBILIDADE DE BENS, DIREITOS E VALORES EM DECORRÊNCIA DE 
RESOLUÇÕES DO CONSELHO DE SEGURANÇA DAS NAÇÕES UNIDAS 71
ÉTICA NA VENDA 72
VENDA CASADA 73
RESTRIÇÕES DO INVESTIDOR: IDADE, HORIZONTE DE INVESTIMENTO, 
CONHECIMENTO DO PRODUTO E TOLERÂNCIA AO RISCO 73
ANÁLISE DO PERFIL DO INVESTIDOR – API 74
SIMULADO 79
GABARITO 82
MÓDULO 3 
NOÇÕES DE ECONOMIAE FINANÇAS 83
INTRODUÇÃO À ECONOMIA 84
Apostila CPA-10
sumário
PRODUTO INTERNO BRUTO – PIB 84
IPCA - ÍNDICE DE PREÇOS AO CONSUMIDOR AMPLO 76
COPOM 87
TAXA DE JUROS – SELIC 87
SELIC META 88
SELIC OVER 89
IGP-M (ÍNDICE GERAL DE PREÇOS DO MERCADO) 89
CDI - CERTIFICADO DE DEPÓSITO INTERBANCÁRIO 90
TR - TAXA REFERENCIAL 91
TAXA DE CÂMBIO - PTAX 92
BENCHMARK 93
IBOVESPA 93
CONCEITOS BÁSICOS DE FINANÇAS 94
TAXA DE JUROS NOMINAL E TAXA DE JUROS REAL 94
REGIMES DE CAPITALIZAÇÃO 96
CAPITALIZAÇÃO SIMPLES 97
CAPITALIZAÇÃO COMPOSTA 99
TAXA DE JUROS PROPORCIONAL E TAXA DE JUROS EQUIVALENTE 100
VOLATILIDADE: CONCEITO 102
MARCAÇÃO A MERCADO: CONCEITO 102
PRAZO MÉDIO PONDERADO 102
MERCADO PRIMÁRIO X MERCADO SECUNDÁRIO 103
SIMULADO 107
GABARITO 110
MÓDULO 4
PRINCÍPIOS DE INVESTIMENTO 112
AS 3 PREMISSAS PARA SE RECOMENDAR UM INVESTIMENTO 113
RENTABILIDADE ABSOLUTA VERSUS 
RENTABILIDADE RELATIVA (BENCHMARK) 113
RENTABILIDADE ESPERADA VERSUS RENTABILIDADE OBSERVADA 113
RENTABILIDADE NOMINAL VERSUS RENTABILIDADE REAL 113
RENTABILIDADE BRUTA VERSUS RENTABILIDADE LÍQUIDA 114
Apostila CPA-10
sumário
LIQUIDEZ 114
RISCO 114
RISCO VERSUS RETORNO 115
RISCO DE MERCADO 115
RISCO DE LIQUIDEZ 116
RISCO DE CRÉDITO 116
RISCOS INERENTES AO PRODUTO 116
RISCO DA EMPRESA 117
COMO RECOMENDAR INVESTIMENTOS 117
FATORES PARA ADEQUAÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO 118
FINANÇAS PESSOAIS 119
SIMULADO 121
GABARITO 124
MÓDULO 5 
FUNDOS DE INVESTIMENTO 126
INTRODUÇÃO A FUNDOS DE INVESTIMENTOS 127
REGISTRO DOS FUNDOS 129
DOCUMENTOS DOS FUNDOS 130
SEGREGAÇÃO ENTRE GESTÃO DE RECURSOS PRÓPRIOS E DE TERCEIROS 131
PROPRIEDADE DOS ATIVOS DE FUNDOS DE INVESTIMENTOS 132
COTA 132
CESSÃO E TRANSFERÊNCIA DE COTAS 133
TIPOS DE FUNDOS 133
FI x FIC 134
FUNDOS ABERTOS 134
FUNDOS FECHADOS 134
FUNDOS PARA INVESTIDORES QUALIFICADOS E PROFISSIONAIS 135
FUNDO EXCLUSIVO .136
LIMITES DE EMISSÃO E CONCENTRAÇÃO DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO .136
DINÂMICAS DE APLICAÇÃO E RESGATE 137
COTA DE ABERTURA 137
COTA DE FECHAMENTO 137
MARCAÇÃO A MERCADO (APREÇAMENTO DE ATIVOS) 138
PRAZO PARA COTIZAÇÃO E DESCOTIZAÇÃO 139
PRAZO DE LIQUIDAÇÃO FINANCEIRA E DE CARÊNCIA PARA O RESGATE 142
Apostila CPA-10
sumário
ATOS (OU FATOS) RELEVANTES 142
COMUNICAÇÃO COM O COTISTA .143
CONTROLES INTERNOS E CHINESE WALL: SEGREGAÇÃO DAS ATIVIDADES .143
ASSEMBLEIA GERAL DE COTISTAS 145
CONVOCAÇÃO 146
SEGREGAÇÃO DE FUNÇÕES E RESPONSABILIDADES NOS FUNDOS 146
DIREITOS DOS COTISTAS 149
DESPESAS EM FUNDOS DE INVESTIMENTOS 150
INFORMAÇÕES PERIÓDICAS .151
POLÍTICAS DE INVESTIMENTOS 152
DIFICULDADES DE REPLICAÇÃO DOS ÍNDICES DE REFERÊNCIA .153
DIVULGAÇÃO DAS POLÍTICAS DE INVESTIMENTO E RENTABILIDADE .154
CARTEIRAS DE INVESTIMENTO .156
FUNDOS DE RENDA FIXA 158
FUNDO DE CRÉDITO PRIVADO 160
FUNDO CAMBIAL 160
FUNDO MULTIMERCADO 161
FUNDO DE AÇÕES 162
FATORES DE RISCO INERENTE A CADA CLASSE DE FUNDO .163
TRIBUTAÇÃO 165
TABELA REGRESSIVA 165
IOF 167
FATO GERADOR DO IMPOSTO E RESPONSABILIDADE DO RECOLHIMENTO .167
COMPENSAÇÃO DE PERDAS 169
CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS 
PARA ADMINISTRAÇÃO E RECURSOS DE TERCEIROS 170
PRINCÍPIOS GERAIS DE CONDUTA 171
REGRAS PROCEDIMENTOS E CONTROLES 172
SEGREGAÇÃO DE ATIVIDADES 173
SEGURANÇA E SIGILO DAS INFORMAÇÕES 174
ADMINISTRAÇÃO FIDUCIÁRIA 174
OBRIGAÇÕES GERAIS DO ADMINISTRADOR FIDUCIÁRIO 175
GESTÃO DE RECURSOS DE TERCEIROS 175
OBRIGAÇÕES GERAIS DO GESTOR DE RECURSOS DE TERCEIROS 176
PUBLICIDADE DOS FUNDOS DE INVESTIMENTOS .177
MATERIAL PUBLICITÁRIO .178
Apostila CPA-10
sumário
MATERIAL TÉCNICO 178
SELO ANBIMA 178
HISTÓRICO DE RENTABILIDADE 179
FUNDOS DE INVESTIMENTO 555 180
AVISOS OBRIGATÓRIO .181
APREÇAMENTO DOS ATIVOS .181
SIMULADO 182
GABARITO 185
MÓDULO 6
INSTRUMENTOS DE RENDA FIXA E RENDA VARIÁVEL 186
INTRODUÇÃO 187
RENDA FIXA 187
TÍTULOS PÚBLICOS X TÍTULOS PRIVADOS ..188 
IOF 189
IMPOSTO DE RENDA 190
FGC – FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO 191
QUAIS INVESTIMENTOS POSSUEM A GARANTIA DO FGC? 192
CADERNETA DE POUPANÇA 192
CDB - CERTIFICADO DE DEPÓSITO BANCÁRIO 193
LCI - LETRA DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO 194
LCA - LETRA DE CRÉDITO DO AGRONEGÓCIO 196
RISCOS DA LCI E LCA .196
OPERAÇÃO COMPROMISSADA 197
TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS 198
LTN - LETRA DO TESOURO NACIONAL 198
LFT - LETRA FINANCEIRA DO TESOURO 199
NTN-B - NOTA DO TESOURO NACIONAL SÉRIE B 200
NTN-F - NOTA DO TESOURO NACIONAL SÉRIE F 201
TESOURO DIRETO 202
DEBÊNTURES 203
GARANTIA DAS DEBÊNTURES 204
ESCRITURA 205
AGENTE FIDUCIÁRIO 205
TRIBUTAÇÃO 206
TIPOS DE DEBÊNTURES 207
Apostila CPA-10
sumário
DEBÊNTURES INCENTIVADAS 207
RENDA VARIÁVEL 208
AÇÕES 208
TIPOS DE AÇÕES .208
DIREITOS DOS ACIONISTAS .208
EVENTOS SOCIETÁRIOS .208
ANÁLISE TÉCNICA X ANÁLISE FUNDAMENTALISTA .210
IPO - INITIAL PUBLIC OFFERING..211
RISCOS NO MERCADO DE AÇÕES .212
TRIBUTAÇÃO .215
LIQUIDAÇÃO FÍSICA E FINANCEIRA .216
COMPENSAÇÃO DE PERDAS .217
CLUBE DE INVESTIMENTO .218
CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS
PARA DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO .219 
 OBJETIVO E ABRANGÊNCIA .219 
 PRINCÍPIOS GERAIS DE CONDUTA .221 
 REGRAS, PROCEDIMENTOS E CONTROLES .222 
SEGURANÇA E SIGILO DAS INFORMAÇÕES .223 
 GESTÃO DE RISCOS .224 
 PUBLICIDADE .225 
 MATERIAL PUBLICITÁRIO .226 
 MATERIAL TÉCNICO 228 
AVISOS OBRIGATÓRIOS 229 
 REGRAS GERAIS 229 
 CONHEÇA SEU CLIENTE 230 
 SUITABILITY 231
SIMULADO 233
GABARITO 236
Apostila CPA-10
sumário
MÓDULO 7
PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR ABERTA 237
PREVIDÊNCIA SOCIAL X PREVIDÊNCIA PRIVADA 238
PREVIDÊNCIA SOCIAL - INSS 238
OS SEGURADOS DO INSS 239
AS FONTES DE RECURSOS DA PREVIDÊNCIA SOCIAL 239
OS BENEFÍCIOS DA PREVIDÊNCIA SOCIAL 240
CARACTERÍSTICAS DA PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR 240
FIE - FUNDO DE INVESTIMENTO ESPECÍFICO 241
TAXA DE CARREGAMENTO 241
TAXA DE ADMINISTRAÇÃO 241
TIPOS DE BENEFÍCIOS 242
PORTABILIDADE 243
TRIBUTAÇÃO 245
TABELA REGRESSIVA 245
TABELA PROGRESSIVA 246
MIGRAÇÃO ENTRE PLANOS 247
VGBL X PGBL 247
VGBL 248
PGBL 248
NOTAS IMPORTANTES SOBRE O PGBL 249
COMO RECOMENDAR PREVIDÊNCIA PRIVADA? 250
SIMULADO 252
GABARITO 255
GLOSSÁRIO 256
Módulo 0
conhecendo a prova
Este módulo foi criado e dedicado especialmente para 
você poder conhecer basicamente como a prova da CPA 
10 funciona e conhecer algumas técnicas de estudos.
13
CONHECENDO A PROVA
Quando falamos das certificações da ANBIMA, a CPA 10, CPA 20 e CEA existem dois gran-
des motivos de reprovação que são muito comuns. São eles:
 ⯀ 1° Nervosismo:
Esse é o principal vilão na hora da realização da prova. E, eu posso te dizer, não há motivos 
para ficar nervoso. 
 ⯀ 2° Não conhecer a prova da ANBIMA:
Sim, pode ser difícil de acreditar, porém, se não sabermos como algo funciona, como ire-
mos nos preparar?
É por isso que a partir de agora quero te convidar a embarcar comigo e conhecer como 
tudo funciona para que você possa se preparar da melhor forma possível.
O que é a ANBIMA?
Para começar, nada melhor do que conhecer a ANBIMA. Ela é a Associação Brasileira das 
Entidades dos Mercados Financeiros e de Capitais. 
Criada a partir da junção de duas instituições, a ANBID e a ANDIM, a ANBIMA se tornou 
um dos principais órgãos do Mercado Financeiro do Brasil.
Ela possui alguns deveres e se compromete a cumprir e acreditar em:
 ⯀ Informar para dar mais transparência, segurança e fomentar os negócios;
 ⯀ Um mercado forte se faz com instituições fortes e bem representadas;
 ⯀ Autorregular criando regras para o mercado e em favor dele;
 ⯀ Educar capacitando e qualificando os profissionais, como também disseminar a 
educação financeira. 
Quando falamos de capacitar e qualificar os profissionais é indispensável sabermos que a 
ANBIMA possui um código que se chama: Educação Continuada. E este possui umas para-
das que chamamos de certificações financeiras, logo, são aquelas que mais conhecemos 
e muito falamos, a CPA 10 - que estamos abordando agora - a CPA 20 e a CEA.
Note que é uma escadinha de certificações, pois uma vem em seguida da outra.
Há ainda outra certificação distribuída por esta instituição, a CGA, porém, esta é uma 
certificação que não se encaixa nesta escada, visto que é para gestores de Fundos de 
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14
Investimentos. O que é uma coisa distinta das outras certificações. 
Mas vamos ao que interessa!
Afinal, o que é a CPA 10?
Esta certificação destina-se aos profissionais que atuam ou desejam atuar na distribuição 
de produtos de investimentos em agências bancárias ou plataformas de atendimento. 
Além de ser exigida, atesta os conhecimentos do profissional sobre o Mercado Financeiro. 
Isso quer dizer que, se você não possui a CPA 10, não é possível trabalhar com distribuição 
de produtos de investimentos, nem mesmo ser um gerente de um banco.
Muita gente relata que não possui nenhum conhecimento desta área, mas quer ingressar, 
contudo, há preocupação na hora de estudar. 
A minha opinião é que não há com que se preocupar, visto que, aqui comigo, nós iremos 
abordar todos os conteúdos “tin tin por tin tin” para que você não fique com nenhuma 
dúvida. Assim, você conseguirá passar em sua certificação e poderá colocar seus conhe-
cimentos em prática. 
E olha só que maneiro. No final de 2019, as escolas financeiras foram convidadas para uma 
reunião na sede da ANBIMA. A reunião abordou o mercado e sua evolução em conjunto 
com as certificações. 
E para o seu interesse em CPA 10, olha só os dados que eles disponibilizaram referente à 
taxa de aprovação:
 
Se liga só na primeira linha que fala da CPA 10. Em 2019, a prova foi realizada 28.535 vezes 
e com uma aprovação de 47%. Se compararmos com 2020, houve uma grande queda no 
número de exames realizados devido à paralização das provas por causa da Pandemia, 
mas a aprovação teve um leve aumento, para 51%.
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Pense comigo, houve 51% de taxa de reprovação em 2020. Isso representa muito os dois 
motivos que falamos lá no início e ainda vamos falar mais: o nervosismo e não conhecer 
a prova. 
Então, vamos conhecer essa prova já!
A prova para a CPA 10 é computadorizada, você terá que se deslocar a uma instituição 
credenciada para realizá-la. 
A data e o horário pode ser escolhidos por você. Aí é só se dirigir ao local indicado e fazer 
a prova que é no computador. Tudo ali automático.
A prova possui 50 questões de múltipla escolha, com 4 alternativas cada. Você terá 2 horas 
para a realização da mesma. 
Mas, não se esqueça, para ser aprovado é necessário ter no mínimo 70% dos acertos, ou 
seja, 35 questões das 50.
A duração da prova é de duas horas, isso é 120 minutos. Então, num cálculo rápido aqui, 
para fazer as 50 questões, você terá 2,4 minutos para responder cada questão. 
É por isso que te digo: pode fazer a prova bem tranquilo, relaxado e confiante que dá 
tempo sim! 
Há pré-requisitos, Kléber?
Não, não há nenhum pré-requisito para a realização desta certificação, apenas lembrar de 
pagar a taxa, né?! E você tem até 60 dias após o pagamento, para marcar a data e horário 
de sua prova.
Porém, é a prova em si que se torna o grande segredo e jogada nesta certificação. 
Separei para você os módulos, sua quantidade de questões e ainda a porcentagem que 
cada um possui em sua nota final. 
 ⯀ Módulo 1 - Sistema Financeiro Nacional e Participantes
 5 a 10% - 3 à 5 questões;
Abrindo um espaço aqui, em minha opinião este não é um módulo difícil, mas sim fácil de se 
compreender e praticar. E note, ele não é tão cobrado assim quanto os módulos seguintes. 
 ⯀ Módulo 2 - Ética, Regulamento e API
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16
 10 a 15% - 5 a 8 questões;
Neste módulo é essencial a sua atenção principalmente por falar de ética, pois é a partir 
dela que fizemos nosso trabalho da maneira correta e de bons costumes.
 ⯀ Módulo 3 - Noções de Economia e Finanças
 10 a 15% - 5 a 8 questões;
Neste módulo, os assuntos abordados são de conhecimento sobre economia e finanças.
 ⯀ Módulo 4 - Princípios de Investimento10 a 20% - 5 à 10 questões;
Esse módulo é bem básico para que você possa começar a entender os investimentos e 
como colocá-los em prática junto ao seu cliente.
 ⯀ Módulo 5 - Fundos de Investimento
 20 a 30% - 10 à 15 questões;
 ⯀ Módulo 6 - Instrumentos de Renda Fixa e Renda Variável
 15 a 25% - 8 a 13 questões;
E olha só essa, se você tiver sorte e em sua prova cair o Módulo 5 e o Módulo 6, você já terá 
55% da sua prova em apenas dois módulos. Show, né?
 ⯀ Módulo 7 - Previdência Complementar Aberta: VGBL e PGBL
 5 a 10% - 3 a 5 questões;
Já este último módulo, em minha humilde opinião, deveria possuir um percentual maior 
na prova. Mas, gente, algo importante para vocês. Estamos vivendo em constantes mudan-
ças no mercado, um exemplo disso é a reforma da previdência. Por isso, cada vez mais é 
importante aprender sobre produtos de Previdência Privada, visto que, pode ser conside-
rado um produto muito bom, com bom rendimento, e claro, faz parte de sua meta como 
profissional.
E para finalizarmos esta parte e para ressaltar, a inscrição para a prova da CPA 10 é feita 
no site da ANBIMA: www.abima.com.br, opção “Educar”.
A taxa de inscrição custa (ano base 2021):
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 ⯀ Candidatos vinculados à Instituição Associada à ANBIMA: R$ R$ 284,00;
 ⯀ Candidatos não vinculados à uma Instituição Associada à ANBIMA: R$ 342,00.
Lembrando que, após o pagamento você terá 60 dias para agendar a mesma. Se passar 
o prazo, você perde o valor da inscrição, sem exceções. 
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Módulo 1
Sistema Financeiro Nacional 
e participantes do mercado
O objetivo deste capítulo é apresentar de forma básica como 
se estrutura o Sistema Financeiro, quem são seus integrantes 
e quais são as principais funções por eles desempenhadas.
EXIGÊNCIA NA PROVA: 
DE 3 A 5 QUESTÕES.
19
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
Você já se perguntou em como milhões de pessoas e empresas, todos os dias, conseguem 
comercializar recursos entre si com muita segurança? Pois é, isso só é possível graças a estru-
tura que existe em nosso sistema financeiro.
Esse sistema é chamado de Sistema Financeiro Nacional, ou ainda SFN. Ele é um conjunto de 
regras, instituições e órgãos reguladores que trazem segurança, transparência e agilidade nas 
transações financeiras Brasil afora.
Esse primeiro módulo de seu estudo é dedicado a detalhar a você, futuro profissional certificado 
CPA-10, quem são os agentes desse sistema, sua estrutura e suas funções.
Então, sem perder tempo, vamos ao que interessa.
As funções do SFN:
1. Prestação de serviços de gerenciamento de recursos: aqui estamos falando de 
quando você abre o App do banco, faz o pagamento de uma conta de luz, por exemplo, 
sendo que, no outro dia o dinheiro vai parar na conta empresa de luz de sua cidade. 
Parece mágica, mas não é, é o próprio SFN.
2. Intermediação financeira: nesse caso estamos falando de você, enquanto investidor 
- aqui nesse módulo vamos chamar o investidor de Agente Superavitário, não esqueça 
esse nome, ok? - que pode investir o dinheiro em um banco. O mesmo, por sua vez, 
pode emprestar seu dinheiro ao tomador de crédito, que aqui iremos chamar de 
Agente Deficitário..
A importância para a economia:
O Sistema Financeiro Nacional é muito importante para a economia do Brasil, para você 
compreender, imagine que lá no interior de São Paulo há um jovem empreendedor que teve 
a incrível ideia de um novo negócio que, se der certo, pode acabar com a fome no mundo. 
Porém, o problema desse jovem é que ele não possui todos os recursos financeiros para dar 
um ponta pé inicial no projeto. 
Agora, viajando um pouco mais para o centro de São Paulo, nos deparamos com uma senhora 
recém aposentada que possui milhões de reais em sua poupança.
Já pensou se conseguíssemos realizar o encontro dessas duas pessoas? Para quem sabe, a 
senhora que possui dinheiro sobrando, que é o Agente Superavitário, possa emprestar ao 
jovem empreendedor, que é Agente Deficitário. E assim, eles, juntos, possam acabar com a 
fome do mundo? 
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Realce
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Usuario
Realce
Usuario
Realce
Usuario
Realce
20
Dá para imaginar como seria muito bacana, né? Só que, pensando bem e fazendo todos os 
cálculos, promover esse encontro pode não ser tão simples.
O jeito mais simples para isso é: o Agente Superavitário depositar esse recurso em um banco e 
receber um rendimento sobre esse valor, o banco, por sua vez, empresta ao jovem que pagará 
juros por isso. 
Aí, a mágica acontece e graças ao SFN nós pudemos, nesse exemplo, acabar com a fome no 
mundo.
Bom, acabar com a fome no mundo, infelizmente, não é tão simples assim. Mas, o SFN existe 
justamente para deixar as transferências entre os agentes do sistema mais simples, segura e ágil.
Contudo, note que, tanto o jovem empreendedor, quanto a senhora aposentada, saem ganhando 
no final das contas. Pois, um conseguiu viabilizar seu projeto e o outro recebeu rendimentos.
Por isso, o banco que intermediou essa operação ganhou na diferença de taxas - essa diferença 
é chamada de taxa de spread e que veremos mais para frente - e, sobretudo, a sociedade civil 
também ganhou com um projeto que acaba com a fome.
Agora que você já entendeu que o SFN permite o gerenciamento de recursos e a intermediação 
financeira, vamos entender como, de fato, essas coisas acontecem em nosso sistema e sua 
estrutura. E para que isso ocorra com tamanha segurança no sistema que falamos, em nosso país 
há uma hierarquia de órgãos e associações que regulam, fiscalizam e auto regulam o sistema. 
Nada de pânico, pois vamos falar sobre cada um deles agora.
CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL
Criado pela Lei 4.595/1964, o CMN, como também é conhecido, compõe a estrutura básica do 
Ministério da Economia, contudo, é o órgão deliberativo máximo do SFN, em outras palavras, 
é a autoridade máxima do Sistema Financeiro Nacional. O CMN também está subordinado 
apenas ao presidente da República. 
O Conselho Monetário Nacional é formado pelos membros, o Ministro da Economia (presidente 
do conselho), Presidente do Banco Central e Secretário Especial de Fazenda do Ministério da 
Economia (bcb.gov.br/acessoinformacao/cmn).
Já que eu disse que o CMN é o chefe do SFN tenho que destacar suas deliberações que podem 
ser entre outras coisas:
 ⯀ as diretrizes e normas das políticas monetária, creditícia e cambial;
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CMN faz as DIRETRIZES e NORMAS, mas o BACEN que CONDUZ as politicas monetária, cambial e creditícia.
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 ⯀ por regular as condições de constituição, funcionamento e fiscalização dos interme-
diários financeiros;
 ⯀ adaptar o volume dos meios depagamento às necessidades da economia nacional, 
podendo autorizar as emissões de papel-moeda;
 ⯀ propiciar o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos financeiros, com vistas 
à maior e ciência do sistema de pagamentos e de movimentação de recursos;
 ⯀ zelar pela liquidez e solvência das instituições financeiras;
 ⯀ disciplinar o crédito em todas as suas modalidades e as operações creditícias em 
todas as suas formas, inclusive prestações de quaisquer garantias por parte das ins-
tituições financeiras;
 ⯀ expedir normas gerais de contabilidade e estatística a serem observadas pelas ins-
tituições financeiras;
 ⯀ definir o percentual e a forma de recolhimentos compulsórios;
 ⯀ regulamentar, fixando limites, prazos e outras condições, as operações de redes-
conto e de empréstimo, efetuadas com quaisquer instituições financeiras públicas e 
privadas de natureza bancária.
Antes de irmos ao próximo tópico, você notou que algumas palavras acima estão em des-
tacadas? Isso foi feito para que você memorize cada uma destas palavras-chave, pois elas 
estão associadas ao CMN. E até porque, na sua prova a ANBIMA citará algumas delas, e 
em destaque será mais fácil de você lembrar do SFN.
O CMN conduz o SFN com sua atividade regulatória por meio de elaboração de atos nor-
mativos, os quais chamamos de resoluções. Tais resoluções são deliberadas pelo CMN e 
publicadas no site do Banco Central do Brasil. 
Por falar em Banco Central do Brasil, ou mais conhecido como, BACEN, vamos falar sobre 
ele agora.
BANCO CENTRAL DO BRASIL – BACEN
O BACEN é uma autarquia federal criada pela Lei 4.595 de 1964, vinculada ao Ministério da 
Economia, mas que dispõe de personalidade jurídica e patrimônio próprios.
Sua estrutura organizacional é comandada por uma diretoria colegiada, composta por nove 
membros: o presidente e oito diretores, cada um responsável por uma diretoria específica.
Todos os membros da diretoria colegiada são nomeados pelo presidente da República, entre 
brasileiros de reputação ilibada e notória capacidade em assuntos econômico-financeiros, após 
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CMN defini o percentual e a forma, mas é o BACEN quem recebe os RECOLHIMENTOS COMPULSÓRIOS.
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CMN AUTORIZA
BACEN EMITE
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CMN regulamenta o REDESCONTO, mas é o BACEN quem realiza as operações de REDESCONTO as instituições financeiras.
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aprovação pelo Senado Federal.
Entre as atribuições do BACEN a principal é fiscalizar as instituições financeiras. Mas, como ele 
é reconhecido por ser o chefe dos bancos, ele possui mais algumas atribuições. Como:
 ⯀ emitir papel-moeda, nas condições e limites autorizados pelo CMN;
 ⯀ receber os recolhimentos compulsórios;
 ⯀ realizar operações de redesconto e empréstimo às instituições financeiras;
 ⯀ conduzir as políticas monetária, cambial e de crédito; 
 ⯀ determinar, via Comitê de Política Monetária (Copom), a meta da taxa de juros de referência 
para as operações de um dia (Taxa Selic);
 ⯀ efetuar o controle de todas as formas de crédito e dos capitais estrangeiro;
 ⯀ fiscalizar e disciplinar as instituições financeiras e demais entidades autorizadas a 
operar pelo BACEN;
 ⯀ conceder autorização de funcionamento às instituições financeiras;
 ⯀ estabelecer condições para a posse e para o exercício de quaisquer cargos de adminis-
tração de instituições financeiras privadas; 
 ⯀ decretar regimes especiais em instituições financeiras. 
 ⯀ gerir o Sistema de Pagamento Brasileiro SPB (vamos falar sobre o SBP ainda nesse módulo) 
e os serviços de meio circulante. 
Notou que temos mais algumas palavras em destaque? Essas são as palavras chave 
que você pode associar ao BACEN. Se comparado com o CMN, notamos que enquan-
to ele disciplina o mercado, o BACEN executa normas que o mercado funcione de 
acordo com determinações do próprio CMN.
Para que o BC - sim, o BACEN também pode ser chamado desta forma - possa fiscalizar e 
supervisionar o mercado, existem três categorias de meios documentais normativos:
Circulares: atos normativos pelos quais o BACEN, por delegação, cria normas para o SFN. Ou, 
também por delegação, regulamenta as normas contidas em resoluções do CMN.
Cartas circulares: instrumentos para esclarecer dúvidas ou divergências quanto à interpretação 
e à aplicação de disposições normativas.
Comunicados: documentos administrativos de âmbito externo, que têm por finalidade divulgar 
deliberação ou informação relacionada à área de atuação do BACEN.
Avançando um pouco mais, agora vamos conhecer a CVM.
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CVM – COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS
Criada pela Lei 6.385/1976, é uma autarquia federal que, embora seja vinculada ao Ministério 
da Economia, não está subordinada hierarquicamente a ele. Igualmente, embora esteja ligada 
ao CMN, a maior parte das atividades da CVM não decorrem da execução das determinações 
do mesmo, mas sim de atribuições legais próprias. 
Em outras palavras, a CVM tem autonomia para criar normas para o Mercado de Capitais. 
Chamamos as normas da CVM de Instrução Normativa CVM.
A administração da CVM fica a cargo de um presidente e quatro diretores, nomeados pelo 
presidente da República, depois de aprovados pelo Senado Federal.
Entre as principais atribuições e competências da CVM estão: 
 ⯀ fiscalizar as empresas de capital aberto;
 ⯀ investigar e punir tempestivamente descumprimentos à regulação do mercado de 
valores mobiliários;
 ⯀ zelar pelo funcionamento eficiente e regular do mercado de capitais e seu desenvolvimento;
 ⯀ proteger os investidores do mercado de capitais;
 ⯀ assegurar o acesso do público a informações tempestivas e de qualidade;
 ⯀ estimular a formação de poupança e seu investimento em valores mobiliários;
 ⯀ assegurar e fiscalizar o funcionamento eficiente das bolsas de valores, do mercado de 
balcão e das bolsas de mercadorias e futuros. 
Aqui não há nenhuma palavra em destaque como anteriormente, pois o mais relevante 
no papel da CVM é proteger e promover um ambiente seguro para os investidores. Lendo 
novamente os tópicos notamos que tudo se resume, literalmente, em fornecer um ambiente 
seguro para o investidor.
SUPERINTENDÊNCIA DE SEGUROS PRIVADOS (SUSEP) 
A SUSEP é uma autarquia federal vinculada ao Ministério da Economia com objetivo de controlar 
e fiscalizar os mercados de seguro, Previdência Complementar Aberta, capitalização e resseguro.
Antes de seguirmos com o assunto daremos uma pausa. Abrimos os parênteses para novos 
assuntos. Uma rápida pausa para você poder aprender mais e conhecer mais um órgão bem 
importante no nosso mercado, o CNPS. 
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NÃO tem nada a ver com CADERNETA DE POUPANÇA.
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O CNPS é o Conselho Nacional de Seguros Privados, ele é a maior autoridade no mercado de 
seguros privados, sendo que, a SUSEP está vinculada a ele.
Esse órgão não cai nas suas provas, porém, é de extrema importância que você o conheça e 
saiba de sua existência.
Bom, agora podemos voltar aonde paramos!
A SUSEP é administrada por um conselho diretor, composto pelo superintendente e por quatro 
diretores, também nomeados pelo presidente da República.
Dentre as principais atribuições e competências da Susep, destacam-se: 
 ⯀ fiscalizar a constituição, organização, funcionamento e operação das sociedades segura-
doras, de capitalização, entidades de previdência complementar aberta e resseguradores;
 ⯀ proteger a captação de poupança popular realizada por meio de operações de seguro, 
previdência complementar aberta, de capitalização e resseguro;
 ⯀ zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados;
 ⯀ promover o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos operacionais 
a eles vinculados, com vistas à maior eficiência do Sistema Nacional de Seguros 
Privados e do Sistema Nacional de Capitalização;
 ⯀ promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdição, zelando pela liquidez e solvência 
das sociedades que integram o mercado;
 ⯀ disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades, em especial os efetuados 
em bens garantidores de provisões técnicas;
 ⯀ investigar e punir descumprimentos à regulação de mercados de seguro e previdência 
complementar aberta;
 ⯀ cumprir e fazer cumprir as deliberações do CNSP; 
Da mesma maneira que a CVM, podemos destacar o papel da SUSEP na proteção 
aos investidores. A única diferença é que nesta haverá o supervisionamento dos mer-
cados de seguros privados, Previdência e Capitalização garantida, que quando seu 
cliente investe em uma Previdência Privada ele esteja investindo em um produto re-
gulamentado.
TESOURO NACIONAL
Não, não estamos falando de um baú gigante de madeira com cadeado antigo no fundo 
dos mares brasileiros. O Tesouro Nacional está mais para um grande caixa eletrônico que 
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só o Governo pode usar.
Você, eu e todo cidadão brasileiro pagamos muitos impostos ao longo do ano. Mas, você já 
se perguntou onde, de fato, esse dinheiro vai parar?
Muitas pessoas podem até responder que este valor vai direto ao bolso dos políticos, que em 
muitos casos é verdade. Porém, esta é uma resposta incorreta, se relacionada aos conteúdos.
A resposta correta aqui é que o Tesouro Nacional é responsável por cuidar dos recursos da 
União. Todos os impostos que pagamos ao longo dos anos vão parar no caixa do Tesouro. 
Com a posse desse dinheiro, o mesmo irá gerir de acordo com a demanda do Estado. Assim, 
voltando para a sociedade em forma de serviços como saúde, segurança e educação.
Contudo, nem sempre o que o governo arrecada é suficiente para cumprir essas obrigações. 
Para isso o governo pode lançar mão do recurso de emitir títulos públicos no mercado. 
Títulos este que representam, de uma maneira bem objetiva, a dívida da união e, por sua 
vez, essa dívida é também gerida pelo Tesouro Nacional.
Esse assunto é de grande importância para o seu aprendizado, visto que, com o seu enten-
dimento será possível que você entenda melhor o tema de Títulos Públicos Federais. 
DEALERS
Os Dealers são Instituições Financeiras credenciadas pelo Tesouro Nacional. Com o objetivo 
de promover o desenvolvimento do Mercados Primário e Secundário de títulos públicos. 
Atuando desde a emissão primária dos Títulos Públicos Federais até nas suas negociações 
secundárias.
Atualmente em nosso mercado, o Tesouro Nacional possui 12 Dealers, dos quais dez são 
bancos e dois são corretoras ou distribuidoras independentes.
Para você compreender melhor, os Dealers são as Instituições Financeiras participam 
ativamente do processo de compra e venda de títulos públicos para financiar o governo, 
bem como ser utilizado pelo BACEN como Política Monetária.
Em suma, existe uma avaliação de desempenho sobre cada instituição para saber se ela é 
apta para estar entre os Dealers. Tal avaliação é realizada a cada seis meses. Aquelas com 
o pior desempenho são substituídas. A seleção é feita mediante avaliação, baseada, sobre-
tudo, nas participações em Ofertas Públicas e no Mercado Secundário de títulos público.
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ANBIMA (ASSOCIAÇÃO BRASILEIRA DAS ENTIDADES 
DOS MERCADOS FINANCEIRO E DE CAPITAIS)
Você está aqui justamente para tirar uma certificação da ANBIMA, certo? Então, é justo 
que a conhecermos e saber de sua relevância no Mercado de Capitais brasileiro, para os 
investidores e para você, profissional.
A ANBIMA é uma associação privada criada em 2009, mas sua história começou muito 
antes deste ano. Isso porque, ela é fruto da fusão de duas outras associações, a Associação 
Nacional dos Bancos de Investimento (Anbid), criada em 1967, e a Associação Nacional 
das Instituições do Mercado Financeiro (Andima), criada em 1971.
Função da ANBIMA
A ANBIMA possui função de autorregular o Mercado de Capitais. Em outras palavras, cria 
através de seus códigos de regulação e melhores práticas, os procedimentos para que 
seus participantes - os associados - possam exercer suas funções no mercado com mais 
ética e transparência.
Logo, fornece aos investidores, melhores subsídios na tomada de decisão por investimentos. 
A partir do próximo módulo, iremos estudar os códigos de auto regulação criados pela 
própria ANBIMA.
CÓDIGOS DE REGULAÇÃO E MELHORES 
PRÁTICAS DA ANBIMA
A ANBIMA, como falamos anteriormente, não tem força reguladora, isto é, não cria leis ou 
normas de mercado, no entanto, para seus associados ele cria procedimentos internos 
que visam melhorar a qualidade da informação prestada aos investidores e demais parti-
cipantes do Mercado Financeiro e de capitais. Entre alguns códigos que ela desenvolveu, 
vamos estudar somente os seguintes:
 ⯀ Código de Regulação e Melhores Práticas para o Programa de Certificação continuada;
 ⯀ Código de Regulação e Melhores Práticas de Administração de Recursos de Terceiros;
 ⯀ Código de Regulação e Melhores Práticas para Distribuição de Produtos de 
Investimentos.
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Segundo o edital da prova, todos estes códigos deveriam ser abordados neste módulo, 
no entanto, para que seu aprendizado seja mais fluído, eu, intencionalmente,estou distri-
buindo esses códigos ao longo do curso.
Assim, os Códigos de Distribuição e Aquisição de Valores Mobiliários, bem como o Código 
de Distribuição de Produtos de Investimentos serão estudados no módulo 4. Enquanto 
que, o Código de Administração de Recursos de Terceiros será estudado no módulo 5. Isso 
porque, vamos, primeiro estudar os produtos para em seguida falarmos sobre os códigos 
que normatizam os produtos, combinado?
Mas, agora é hora de falar sobre o CÓDIGO DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS 
PARA O PROGRAMA DE CERTIFICAÇÃO CONTINUADA.
OBJETIVO E ABRANGÊNCIA DO CÓDIGO
Este código tem como objetivo estabelecer princípios e regras para elevação e capacitação 
técnica dos profissionais das Instituições Participantes.
Ele é destinado aos Bancos Múltiplos, Bancos Comerciais, Bancos de Investimento, Bancos 
de Desenvolvimento, Sociedades Corretoras e Distribuidoras de títulos e valores mobiliários, 
Administradores Fiduciários e Gestores de Recursos de Terceiros.
Como eu disse, a ANBIMA não tem força reguladora, mas seus participantes que sejam 
regulamentados pelo BACEN e CVM, concordam, expressamente, que o desempenho ade-
quado das Atividades Elegíveis excedem o limite simples de cumprimento da regulação 
que lhes são aplicáveis. Devendo, dessa forma, submeter-se também aos procedimentos 
estabelecidos por este código. Em outras palavras, estou dizendo que o código da ANBIMA 
complementa a regulação e seus participantes estão de acordo com isso.
Já que estou frisando que o código não se sobrepõe à regulação, é importante destacar 
que, caso haja alguma divergência entre a regulação e o código, devemos sempre obser-
var a regulação.
ASSOCIAÇÃO E ADESÃO AO CÓDIGO
As instituições que desejarem se associar à ANBIMA ou aderir ao código, deverão ter seus 
pedidos de associação ou adesão aprovados pela maioria dos membros da Diretoria, obser-
vadas as regras previstas no Estatuto Social da Associação. Veja, uma instituição, mesmo 
que não seja associada à ANBIMA pode solicitar aprovação para sua adesão à este código.
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CERTIFICAÇÕES
A ANBIMA é responsável diretamente, pela expedição de 4 importantes certificações no 
Mercado Financeiro. A certificação profissional ANBIMA série 10 (CPA 10), a certificação 
profissional ANBIMA série 20 (CPA 20), certificação de especialista ANBIMA (CEA) e a cer-
tificação de Gestores da ANBIMA (CGA).
As certificações CPA-10, CPA-20 e CEA possuem relação entre suas atividades e dominância 
entre si. Ou seja, a CPA-20 têm dominância na CPA-10 e a CEA tem dominância na CPA-20 
e na CPA-10. Em outras palavras, com a CPA-20 você pode exercer funções da CPA-20 e da 
CPA-10 e, com a certificação da CEA você pode exercer as funções de CPA-10, CPA-20 e CEA.
Logo, elas são equivalentes.
Vale destacar que a certificação CGA não possui nenhuma relação às demais. O profissional 
com esta certificação está habilitado para ser gestor de carteira, mas não pode exercer 
funções da demais certificações.
O profissional que é aprovado no exame de certificação que possui vínculo com uma 
instituição participante da ANBIMA é considerado um profissional certificado, ao passo 
que o profissional que é aprovado no exame, mas não tem vínculo com uma instituição é 
considerado profissional aprovado.
E a diferença entre estes profissionais certificado e aprovado é o prazo de vencimento de 
sua certificação. O certificado (aprovado e trabalha em alguma instituição) tem prazo de 
validade de 5 anos, enquanto o aprovado (apenas aprovado no exame) tem validade de 3 
anos.
PRINCÍPIOS GERAIS DE CONDUTA
As Instituições Participantes devem assegurar que seus profissionais:
I. Possuam reputação limpa - ficha limpa;
II. Exerçam suas atividades com boa fé, transparência, cuidado e lealdade;
III. Cumpram todas as suas obrigações, como fosse seus próprios negócios, respon-
dendo por quaisquer infrações ou irregularidades que venham a ser cometidas;
IV. Objetivar que seus afazeres estejam sob os princípios da liberdade de iniciativa e 
da livre concorrência, evitando a práticas caracterizadoras de concorrência desleal 
e/ou de condições não igualitárias, respeitando os princípios de livre negociação;
V. Evitar quaisquer práticas que infrinjam ou conflitam com as regras e princípios 
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contidos neste código e na regulação em vigor;
VI. Adotar condutas compatíveis com os princípios de honestidade moral e profissional;
VII. Impedem a intermediação de investimentos ilegais e não participem de qualquer 
negócio fraudulentos ou corruptos, manipulação ou distorção de preços, declara-
ções falsas ou lesão aos direitos de investidores;
VIII. Sejam responsáveis e não contribuam para a veiculação ou circulação de notícias 
ou de informações falsas ou imprecisas sobre o Mercado Financeiro e de capitais; e
IX. Zelar para que não sejam dadas informações imprecisas a respeito das ativida- 
des que é capaz de prestar, como também sobre suas qualificações, seus títulos 
acadêmicos e experiência profissional.
As Instituições Participantes devem assegurar que seus profissionais, no exercício de suas 
atividades, não tenham:
 ⯀ Sido inabilitados exercer funções em instituições financeiras autorizadas pelo 
BACEN, CVM, pela Superintendência Nacional de Previdência Complementar ou pela 
Superintendência de Seguros Privados;
 ⯀ Sua autorização suspensa, cassada ou cancelada; e/ou
 ⯀ Sofrido punição definitiva, nos últimos cinco anos, por sua atuação como adminis-
trador ou membro de conselho fiscal de entidade sujeita ao controle e fiscalização 
dos órgãos reguladores mencionados anteriormente.
São considerados descumprimento às obrigações e princípios deste código não apenas 
a inexistência das regras e procedimentos exigidos, mas também a não implantação ou 
implementação inadequada para os fins previstos no código.
 ⯀ São evidências de implementação inadequada das regras e procedimentos previstos 
no código:
 ⯀ A repetida ocorrência de falhas, não resolvidas nos prazos estabelecidos; e
A ausência de mecanismo ou evidência que demonstre a aplicação dos procedimentos 
estabelecidos por este código.
QUALIFICAÇÃO E TREINAMENTO
As Instituições devem empenhar-se permanentemente para o aperfeiçoamento de seus 
profissionais, capacitando-os e fornecendo constante atualização sobre as regras e normas 
aplicáveis às suas atividades.
Agora, que tal testarmos um pouco nosso conhecimento desse módulo nas questões abaixo.
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O QUE SÃO INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS?
As instituições financeiras são responsáveis pela captação de recursos e concessão de cré-
dito para os seus clientes. Elas realizam a intermediação entre os agentes superavitários e 
os agentes deficitários, criando uma ponte possibilitando o desenvolvimento econômico 
do país em questão.Os agentes superavitários emprestam seu capital em troca de receber em troca uma 
remuneração/juros sobre o capital, além do emprestado que deverá ser pago.
Já os agentes deficitários pegam emprestado este capital do mercado (agentes superavi-
tários) pagando um juros sobre a operação, remunerando o cedente.
As instituições financeiras também desempenham um papel intermediário de compra e 
venda de valores mobiliários entre empresas emissoras e investidores, como também de 
investidor para investidor.
Realizam empréstimos, investimentos, financiamentos e outros demais serviços.
Quem são essas instituições financeiras?
 ⯀ Bancos comerciais;
 ⯀ Bancos de investimento;
 ⯀ Bancos múltiplos;
 ⯀ Banco de desenvolvimento;
 ⯀ Caixa Econômica Federal - CEF;
 ⯀ Financeiras;
 ⯀ Cooperativas de crédito;
 ⯀ Corretoras e Distribuidoras de Valores Mobiliários;
 ⯀ Companhias hipotecárias;
 ⯀ Gestoras de recursos.
As instituições financeiras devem estar cadastradas e regularizadas pela CVM e BACEN, 
para que possam atender o público dentro das normas legais exigidas, com a premissa de 
proteger os clientes e investidores de fraudes e processos comprometedores à segurança 
financeira.
BANCO COMERCIAL
Eu tenho certeza, que ao andar pelas ruas de sua cidade, você já tropeçou em uma agência do 
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Banco do Brasil, ou outra, certo? 
Acredite em mim, a agência bancária é apenas um pequeno pedaço das operações dos ban-
cos. Uma agência bancária oferece, entre outros serviços, o serviço de conta corrente, é sobre 
isso que vamos falar agora.
Conta corrente é também chamada de depósito à vista e tem esse nome sofisticado por uma 
razão muito simples: sempre que você deposita dinheiro em sua conta corrente esse recurso 
tem de estar a sua disposição a qualquer momento, inclusive no mesmo dia do depósito.
Ao contrário do depósito à vista nós temos o depósito a prazo que, como o próprio nome sugere, 
é um depósito que tem um prazo para ser devolvido ao depositante. Este, invariavelmente, 
gera rendimentos ao mesmo.
Nesse sentido de introdução, agora partiremos para detalhar as funções dos Bancos Comerciais.
Os Bancos Comerciais são Instituições Financeiras privadas ou públicas, constituídas sob a forma 
de sociedade anônima. Através deles, o agente do sistema tem a possibilidade de captação de 
recursos (empréstimo) e rentabilidade de recursos (investimentos). 
Além do mais, os Bancos Comerciais são prestadores de serviços que tornam a transferência 
de recursos viável entre os agentes do sistema. 
É apenas por causa deles que você pode transferir dinheiro para alguém da sua família, por 
exemplo.
Algumas funções que destacamos sobre os Bancos Comerciais são:
 ⯀ captação de recursos através do depósito à vista (conta corrente); 
 ⯀ captação de recursos através de depósitos a prazo: CDB, Letra Financeira;
 ⯀ aplicação de recursos através de desconto de títulos;
 ⯀ abertura de crédito simples em conta corrente: cheque especial;
 ⯀ operações de crédito rural, câmbio e comércio internacional;
 ⯀ prestação de serviços: cobrança bancária, arrecadação de tarifas e tributos públicos, etc.
BANCOS DE INVESTIMENTOS
Como o nome já diz, estes bancos são focados em investimentos. Eles são responsáveis 
por fomentar os investimentos a médio e longo prazo para Pessoa Física e Jurídica. Em 
outras palavras, são responsáveis por conceder crédito a médio e longo prazo. 
Apesar de ser admitido a abertura de conta corrente, esse tipo de banco não possui foco 
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nesse serviço e não pode fornecer talão de cheques. E em sua denominação social deve 
constar, obrigatoriamente, a expressão “Banco de Investimento”.
Algumas funções que destacamos sobre os Bancos de Investimentos são:
 ⯀ captação de recursos através de depósito a prazo;
 ⯀ administração de fundos de investimentos;
 ⯀ abertura de capital e subscrição de novas ações de uma empresa (IPO e underwriting);
 ⯀ conceder empréstimo para fins de capital de giro;
 ⯀ financiamento de capital de giro e capital fixo;
 ⯀ a subscrição ou aquisição de títulos e valores mobiliários;
 ⯀ a distribuição de valores mobiliários
 ⯀ os depósitos interfinanceiros;
 ⯀ os repasses de empréstimos externos.
OUTRAS MODALIDADES DE BANCOS
Falamos, até agora, sobre Bancos Comerciais e Bancos de Investimentos. Acontece que, esses 
bancos não preenchem todo espaço de serviços financeiros existentes no Brasil e, por isso, 
temos mais algumas modalidades - também chamado de carteira de bancos. Vamos a eles:
Sociedade de Crédito Imobiliário: como o nome sugere essa é a instituição responsável por 
conceder empréstimos para financiamento imobiliário.
Sociedade de Crédito Financiamento e Investimentos: conhece a Crefisa, né? Ela é uma 
financeira dedicada a fazer empréstimo direto ao consumidor. Curto e justo, mas é isso mesmo 
que uma sociedade de crédito financiamento e investimento faz.
De desenvolvimento: esse banco é o único que, por lei, deve ser um banco público e tem a 
função de fornecer linhas de crédito com o objetivo de desenvolver a economia. Um exemplo 
disso é o BNDES. 
De arrendamento mercantil: a palavra mercantil vem de “mercadoria”. Portanto, esse banco 
vai arrendar uma mercadoria, como máquinas e equipamentos. Tanto para Pessoas Físicas 
quanto para empresas. Em outras palavras, esse banco faz leasing.
BANCOS MÚLTIPLOS
Agora que você já viu que um banco possui diversas modalidades de operação eu te 
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pergunto: como será a contabilidade desses bancos na hora de divulgar o balanço da 
empresa com o resultado? Ainda bem que, em 1988, através da resolução do CMN 1.524, 
ficou autorizado a criação do Banco Multiplo.
Basicamente, este tipo de banco é o único que vai operar, como o nome sugere, múlti-
plas carteiras. Uma dessas carteiras deve, contudo, obrigatoriamente ser comercial ou 
de investimento. Os Bancos Múltiplos que dispõem de carteira comercial, por sua vez, 
podem captar depósitos à vista. De todo modo, qualquer Banco Múltiplo deve conter em 
sua denominação, obrigatoriamente, a expressão “Banco”.
Por que isso é importante? Porque esses bancos podem operar em cada carteira 
com CNPJ da própria, mas publicar balanço em um único CNPJ, o do Banco Múltiplo.
SOCIEDADES CORRETORAS DE TÍTULOS 
E VALORES MOBILIÁRIOS
Você vai ouvir muito falar em “corretoras” durante o curso e também no desenvolver de 
sua carreira no Mercado Financeiro. Porém, antes de entrarmos nos detalhes das corre-
toras vale lembrar que“corretora” é somente o nome popular das Sociedades Corretoras 
de Títulos e Valores Mobiliários. 
Claro que é mais fácil chamar só de corretora, né?
As corretoras são Instituições Financeiras constituídas sob a forma de sociedade por ações 
ou por quotas de responsabilidade limitada.
Uma corretora possui como principal função promover a intermediação de títulos e valores 
mobiliários e, boa parte dessas negociações, são feitas via B3. Ou seja, para o investidor 
ter acesso aos produtos negociados na Bolsa de Valores é necessário que ele o faça por 
intermédio de uma corretora.
Uma coisa importante: embora uma corretora esteja ligada a negociação de ativos na 
bolsa, suas funções vão muito além disso. Vale destacar algumas aqui:
 ⯀ operar em bolsas de valores, mercadorias e futuros por conta própria ou de terceiros; 
 ⯀ subscrever emissões de títulos e valores mobiliários no mercado;
 ⯀ comprar e vender títulos e valores mobiliários por conta própria e de terceiros;
 ⯀ encarregar-se da administração de carteiras e da custódia de títulos e valores mobiliários; 
 ⯀ exercer funções de agente fiduciário;
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 ⯀ instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento;
 ⯀ emitir certificados de depósito de ações;
 ⯀ intermediar operações de câmbio;
 ⯀ praticar operações no mercado de câmbio de taxas flutuantes;
 ⯀ praticar operações de conta margem;
 ⯀ realizar operações compromissadas;
 ⯀ praticar operações de compra e venda de metais preciosos no mercado físico, por 
conta própria e de terceiros. 
Além disso, as corretoras também podem auxiliar os investidores com a disponibilização 
para clientes de informações provenientes de seus departamentos técnicos ou de análises 
de empresas, títulos e Fundos de Investimento. Ademais, cabe observar que em sua atu-
ação as corretoras estão sujeitas à fiscalização da bolsa de valores, da CVM e do BACEN.
SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS DE 
TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS
Eu diria que uma Sociedade Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários, conhecida como 
DTVM é uma irmã da corretora. Talvez tenham sido separadas na maternidade, mas não 
deixa de ser irmãs. Digo separada na maternidade pois, em sua origem uma DTVM dife-
renciava-se apenas por não poder negociar no ambiente da Bolsa de Valores.
Em 2009 uma decisão conjunta do BACEN e CVM tirou essa vedação, desde então, as 
DTVMs podem fazer exatamente a mesma coisa que uma CTVM. Ou seja, hoje, não existe 
nenhuma diferença entre uma DTVM e uma CTVM.
HOME BROKER
Home broker é o principal meio para acessar à bolsa de valores. É por meio dela que os 
investidores participam do pregão, ou seja, da compra e venda de ações e outros ativos 
financeiros pela internet.
Esse home broker parte de uma corretora ou distribuidora de valores mobiliários, que 
possuem o seu próprio com suas devidas características, mas possuem a mesma função. 
Levar os investidores a participarem do pregão dos diversos ativos à disposição.
Por uma questão de exemplificação, vamos utilizar o Home Broker da XP Investimentos 
para apresentar melhor as possibilidades dentro de uma plataforma.
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Para a realização de compra de um ativo, você deve selecionar o ativo e selecionar o botão 
de COMPRA. Assim, você deverá informar a quantidade que deseja comprar, o preço que 
deseja pagar e qual é a validade da compra.
Como assim a validade da compra? Você pode efetuar uma ordem de compra de uma 
valor diferente do praticado no momento da compra. Dessa forma, você dita uma data 
de validade, que caso não tenha sido liquidada a compra, a ordem de compra é excluída.
Pode selecionar também a opção de enviar a ordem escondida, não ficando visível no book.
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O mesmo ocorre na ordem de VENDA. A diferença é que aqui você deve ter o ativo em sua 
carteira, na maioria das vezes. Existem estratégias de compra, que o investidor não precisa 
ter os ativos em sua carteira. Essa situação mais complexa não é cobrada no CPA-10.
Caso você queira deixar uma ordem de compra programada para caso o ativo atinja tal 
valor desejado, você cria uma ORDEM START, ou seja, a ação será comprada no momento 
que ela atingir o valor igual ou superior ao preço de disparo que você informou. Também 
pode ser informado o valor limite, para que a ação só seja comprada até esse valor indicado.
Também é possível fazer uma ORDEM STOP, na qual você deixa programado o seu limite 
de perda, por exemplo: tenho um ativo que a cotação está caindo, se cair tanto ao ponto 
em que estipulei, será vendido automaticamente.
Ainda temos a ordem STOP GAIN e STOP LOSS. A ordem de stop gain significa “parar de 
ganhar”, ou seja, quando o valor já subiu demais e você quer vender para se proteger. A 
ordem de stop loss significa “parar de perder”, ou seja, é quando o valor já caiu demais e 
você quer vender para parar de ter prejuízos.
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Após a ordem ser enviada, ela ficará pendente até ser executada no mercado, você acom-
panha todo esse processo em tempo real na plataforma. Também é possível depois da 
ordem estar registrada, de realizar alterações sobre o preço de compra ou venda, deixando 
sua ordem mais líquida para ser executada. Em outras palavras, você vai ajustar ao preço 
que tem um maior número de ofertas dentro do book.
BOOK DE OFERTAS é onde fica registrado todas as ordens de compra e venda sobre os 
ativos ofertados na bolsa de valores e no mercado de balcão.
SISTEMAS E CÂMARAS DE LIQUIDAÇÃO E CUSTÓDIA.
Os sistemas de liquidação e custódia são chamados de clearing. Uma dica: guarde bem esse 
nome pois vamos usar muito durante todo seu curso.
Traduzindo ao pé da letra, a clearing seria “o lugar onde tudo funciona do jeito certo, sem medo 
de ninguém pegar seu dinheiro e sumir, porque lá as pessoas tomam conta de tudo”. 
Ou algo mais ou menos assim.
As clearing houses são responsáveis por trazer segurança ao sistema financeiro.
Imagine as milhões de transações que circulam no mercado. Como podemos fazer o controle 
disso? Como temos a certeza de que uma ação comprada por um investidor foi mesmo colocada 
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em nome desse investidor após a compra?
Os títulos que são negociados hoje no sistema financeiro são somente escriturais, ou seja, não 
existe os títulos físicos, somente informação e dados nos sistemas.
Em nosso mercado existem dois sistemas independentes responsáveis por custodiar e liquidar 
as transações. São eles:
 ⯀ SELIC: o Sistema Especial de Liquidação Custódia é responsável pela custódia, isto é, a 
guarda e liquidação de Títulos Públicos Federais negociados no mercado interbancário ou 
mercado de balcão.
 ⯀ Clearing da B3: é responsável por custodiar e liquidar os ativos negociados no ambiente da 
Bolsa de Valores,. Bem como o registro de títulos de Renda Fixa e Derivativos no mercado 
de balcão..
BOLSA DE VALORES: B3 S.A. – BRASIL, BOLSA E 
BALCÃO (FUSÃO DA BM&FBOVESPA COM A CETIP)
A Bolsa de Valores possui um papel importante nas intermediação, pois fornece um 
ambiente eletrônico para negociação de títulos e valores mobiliários. Através da bolsa que 
investidores podem comprar e vender ativos no mercado.
A negociação em ambiente de bolsa busca a melhor formação de preços, por meio de 
um nível elevado de transparência anterior e posterior à negociação, uma vez que a bolsa 
divulga em tempo real as ofertas de compra e venda inseridas em seus sistemas, assim 
como as operações realizadas.
No Brasil, a B3 é a bolsa multiativos e multimercado que atua como central depositária de 
ativos, câmara de compensação e liquidação, bem como contraparte central garantidora. 
Como administradora de mercados organizados de bolsa e balcão no Brasil, a B3 oferece 
estrutura integrada de negociação e pós-negociação para todas as principais classes de 
ativos.
Todas as negociações na bolsa de valores são feitas por meio de instituições habilitadas, 
isso significa que, o investidor não pode acessar o ambiente de negociação da bolsa, a 
não ser por meio de uma Instituição Financeira habilitada.
Na B3 negocia-se, entre outras coisas: 
 ⯀ ações de empresas sociedades anônimas;
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 ⯀ derivativos (contratos que derivam de um outro ativo, podendo ser esse outro ativo ações, 
commodities, moedas e taxas);
 ⯀ cotas de fundos de investimentos;
Visto todas estas instituições, agora partiremos para conhecer as instituições habilitadas para 
operar no ambiente da bolsa, as sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários.
SISTEMA DE PAGAMENTOS BRASILEIRO (SPB)
O SPB é o conjunto de entidades, sistemas e mecanismos relacionados com o processamentoe 
a liquidação de operações de transferência de fundos, de operações com moeda estrangeira 
ou com a ativos financeiros e valores mobiliários.
Desde 2002, quando houve uma grande reforma no SPB decorrente da edição da Lei 10.214/2001 
- que é conhecida como “Lei do SPB” e que estabeleceu o fundamento legal e regulatório das 
câmaras de compensação e liquidação - proporcionou-se a interligação dos sistemas dos par-
ticipantes do mercado, que também participaram ativamente dessa reformulação. 
Isso de modo que Pessoas Físicas, empresas, governos e Instituições Financeiras passaram a 
poder realizar transferências de dinheiro para pagamentos, cobertura de saldos, aplicações e 
outras finalidades com muito mais segurança e rapidez.
Hoje o SPB é integrado por serviços de:
 ⯀ compensação de cheques;
 ⯀ compensação e liquidação de ordens eletrônicas de débito e de crédito;
 ⯀ transferência de fundos e de outros a vos financeiros; 
 ⯀ compensação e liquidação de operações com títulos e valores mobiliários;
 ⯀ compensação e liquidação de operações realizadas em bolsas de mercadorias e de futuros 
e outras entidades. 
Além disso, o SPB se caracteriza atualmente pela base legal sólida e abrangente, pelo uso 
obrigatório de contrapartes centrais para a liquidação de obrigações, pela certeza da liquida-
ção dada pela contraparte central com base em mecanismos de gerenciamento de riscos e 
salvaguarda. Como também pela irrevogabilidade e finalidade das liquidação.
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SIMULADO - MÓDULO 1
Chegamos a melhor parte! Depois de você ter estudado toda a teoria é hora de colocar em 
prática tudo o que você aprendeu em nosso simulado! Cada questão aqui apresentada foi 
retirada do material oficial oferecido pela ANBIMA e, por essa razão, cabe ressaltar que essas 
questões não fazem parte do programa de certificação. 
Responder essas questões ajudarão você, e ainda, testará seus conhecimentos, mas, lembre-se: 
não deve ser confundido com expectativa de cair essas questões em sua prova.
Então, vamos lá?
1 - #4190. Com relação ao BACEN e suas funções, assinale a alternativa correta:
a) Autorizar a emissão de papel moeda
b) Fiscalizar a emissão de valores mobiliários
c) Emitir Títulos Públicos Federais 
d) Comprar e vender os Títulos Públicos Federais para exercer a Política Monetária
2- #3724. A estrutura do Sistema Financeiro Nacional apresenta como órgão máximo:
a) O Conselho Monetário Nacional 
b) O Banco Central do Brasil
c) O COPOM
d) A Comissão de Valores Mobiliários
3 - #3365. É responsável pela autorregulação do mercado de Fundos de Investimentos e 
das Ofertas Públicas:
a) Conselho Monetário Nacional
b) Banco Central do Brasil
c) ANBIMA
d) CVM
4 - #3711. O órgão responsável por fazer cumprir a meta de inflação é o:
a) Conselho Monetário Nacional
b) Ministério da Fazenda/Economia
c) Banco Central
d) Ministério do Planejamento
5 - #4635. A clearing House tem como objetivo garantir:
a) A liquidação da compra e venda dos ativos registrados com seus vencimentos
b) A definição de preços de todos os ativos negociados no mercado
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c) O pleno funcionamento do mercado secundário dos ativos registrados
d) A mitigação do risco de mercado dos ativos registrados na clearing
6 - #4415. É uma atribuição da Comissão de Valores Mobiliários - CVM:
a) Definir as taxas de operação de redesconto
b) Incentivar o direcionamento de poupança para o mercado de capitais.
c) Estabelecer as alíquotas de depósito compulsório que incidem sobre os depósitos à vista;
d) Implementar medidas destinadas a regular a oferta de moeda;
7 - #4725. Bancos de investimentos se diferenciam dos bancos comerciais por sua autor-
ização para realizarem:
a) Captação por meio de debêntures
b)Administração de recursos de terceiros
c) Emissão de certificado de depósito bancário
d) Manutenção de contas correntespara pessoa física e pessoa jurídica
8 - #3881. As transferências de fundos interbancários liquidadas, em tempo real, em caráter 
irrevogável e incondicional, são realizadas pelo:
a) Sistema de pagamento Brasilei ro - SPB
b) Sistema de informação do Banco Central - SISBACEN
c) Sistema Financeiro Nacional - SFN
d) Sistema Especial de Liquidação e Custódia - SELIC
9 - #4190. Com relação ao BACEN e suas funções, assinale a alternativa correta:
a) Autorizar emissão de papel moeda
b) Fiscalizar as emissões de valores mobiliários
c) Emitir título público federal
d) Comprar e vender títulos públicos federais para exercer a política monetária
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GABARITO - MÓDULO 1
1 - Resposta: D. Justificativa:
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2 - Resposta: A. Justificativa:
https://simulados.topinvest.com.br/simulados/714346/iniciar
3 - Resposta: C. Justificativa:
https://simulados.topinvest.com.br/simulados/714326/iniciar
4 - Resposta: C. Justificativa:
https://simulados.topinvest.com.br/simulados/865975/iniciar
5 - Resposta: A. Justificativa:
https://simulados.topinvest.com.br/simulados/865984/iniciar
6 - Resposta: B. Justificativa:
https://simulados.topinvest.com.br/simulados/823454/iniciar
7 - Resposta: B. Justificativa:
https://simulados.topinvest.com.br/simulados/865992/iniciar
8 - Resposta: A. Justificativa:
https://simulados.topinvest.com.br/simulados/823476/iniciar
9 - Resposta: D. Justificativa:
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Módulo 2
Ética, Regulação e Análise 
do perfil do investidor
Este capítulo se propõe a expor algumas das principais 
medidas adotadas pelos participantes de mercado 
para prevenir lavagem de dinheiro, bem como 
identificar de maneira adequada os investidores.
EXIGÊNCIA NA PROVA: 
DE 8 A 10 QUESTÕES.
44
CÓDIGO MELHORES PRÁTICAS DE DISTRIBUIÇÃO 
DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO
Sendo um dos códigos da ANBIMA, o Código de Melhores Práticas de Distribuição de 
Produtos de Investimento tem a premissa estabelecer diretrizes para os colaboradores 
das instituições associadas à ANBIMA a estabelecerem regras visando uma maior trans-
parência, ética e diligência para com os clientes.
A prova CPA-10 cobra do Código de Distribuição de Produtos de Investimento os seguintes 
pontos:
 ⯀ Definições (Cap I);
 ⯀ Objetivo e Abrangência (Cap. II);
 ⯀ Princípios Gerais de Conduta (Cap. IV);
 ⯀ Regras, Procedimentos e Controles (Cap. V);
 ◇ Segurança e Sigilo das Informações (Seção II);
 ⯀ Publicidade (Cap. VII):
 ◇ Material Publicitário (Seção II);
 ◇ Material Técnico (Seção III);
 ◇ Avisos Obrigatórios (Seção VI);
 ⯀ Regras Gerais (Cap. IX):
 ◇ Divulgação de Informações por meios eletrônicos (Seção I);
 ◇ Conheça seu Cliente (Seção II);
 ◇ Suitability (Seção III);
 ⯀ Selo Anbima (Cap. XIII);
 ⯀ Distribuição de Fundos de Investimento (Anexo I);
 ◇ Distribuição (Capítulo I).
DEFINIÇÃO:
Este código dita as regras da relação direta entre os intermediários financeiros com os 
investidores na comercialização de produtos de investimento.
Ele dispões sobre as atividades da oferta de Produtos de Investimento de forma individual 
e coletiva, resultando ou não em aplicação de recursos, a aceitação de pedidos de 
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aplicação realizadas nos determinados meios virtuais ou presencial de atendimento e 
outras atividades acessórias prestadas aos investidores, como manutenção do portfólio 
de investimento ou fornecimento de informações periódicas sobre investimentos 
realizados.
OBJETIVO E ABRANGÊNCIA:
Quais são os objetivos deste código? São eles:
 ⯀ Manutenção dos mais elevados padrões éticos e práticas equitativas no mercado 
financeiro e de capitais;
 ⯀ Concorrência Leal;
 ⯀ Padronização dos Procedimentos;
 ⯀ Estímulo a distribuição de produtos de investimento;
 ⯀ Transparência no relacionamento com investidores;
 ⯀ Qualificação das instituições e seus profissionais envolvidos.
E a abrangência desse código se estende para as Instituições Financeiras associadas à 
ANBIMA ou que seguem sua regularização. Ou seja, o código de destina para:
 ⯀ Bancos Múltiplos;
 ⯀ Bancos Comerciais;
 ⯀ Bancos de Investimento;
 ⯀ Bancos de Desenvolvimento;
 ⯀ CTVM e DTVM;
 ⯀ Administradores fiduciários;
 ⯀ Gestores de recursos de terceiros em relação a distribuição de seus próprios fundos 
de investimento.
Quais são as instituições ou órgãos que estão dispensadas deste código:
 ⯀ União, Estados, Municípios e Distrito Federal;
 ⯀ Pessoa jurídica dos segmentos classificados como Middle e Corporate, segundo cri-
térios estabelecidos pela própria instituição financeira;
 ⯀ Caderneta de Poupança.
Lembrando que, o Código ANBIMA não se sobrepõe à legislação vigente imposta pelos 
órgãos normativos ou reguladores. Se o código estiver em desacordo com a legislação, o 
código deverá ser ignorado e as diretrizes da legislação deverão ser seguidas.
PRINCÍPIOS GERAIS DE CONDUTA
Esses são os princípios que as instituições e seus colaboradores deverão ter para com os 
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clientes:
 ⯀ Exercer suas atividades com boa fé, transparência, diligência e lealdade;
 ⯀ Cumprir todas as suas obrigações devendo empregar o cuidado que toda pessoa 
dispensa a administração de seus próprios negócios;
 ⯀ Nortear a prestação das atividades pelo princípio da livre concorrência evitando prá-
ticas de concorrência desleal;
 ⯀ Evitar práticas que infrinjam este código ou a legislação vigente;
 ⯀ Adotar condutas compatíveis com os princípios de idoneidade moral e profissional;
 ⯀ Evitar práticas que prejudiquem a distribuição de produtos de investimento;
 ⯀ Manter a imparcialidade e conhecer o código de ética da instituição participante e 
às normas aplicáveis a sua atividade;
 ⯀ Divulgar informações claras e inequívocas aos investidores acerca dos riscos e 
consequências;
 ⯀ Identificar, administrar e mitigar eventuais conflitos de interesse que afetem a 
imparcialidade.
REGRAS, PROCEDIMENTOS E CONTROLES
Às instituições financeiras devem garantir, por meio de controles internos