Guia de Ações 31 jan 2018

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Varejo
Indicadores / Múltiplos
Evolução da Atividade
Liquidez e Performance
Disclaimer
Fonte: Bloomberg e Bradesco BBI
0,7%
3,5%144.434
74.248
0,6%44.551
4,3%
5,8
3,9%
-
3,2%
1,2%
0,0%
2,0%
14,2
11,8
5,9
8,6
7,3
9,9
6,4
16,6
12,8
23,7
10,00
2,34
7,0
14,25
46,232,6
-81,4
1,9
-4,3
13,75
2,6 19,7
1,9
35,633,6
-3,4
1,9
2,4
0,6
-4,4
-4,1
4,0
10,53
2,66
3,69
-3,2
11,75 7,75
2,9
3,40
4,20
4,20-0,30
3,2-8,2
2017E
3,31
2,95
0,9%114.288 37,2 23,8
Fonte: Economática, Bloomberg e Bradesco BBI
1,4%
3,5%
1,0
2016
-3,5
-
32,0
3,90
10,675,90
9,2 7,6
6,41
5,50
2,3
1,3%
6,0
6,4
8,8
5,4
2,0
13,3
18,0
5,7
* Considerando-se mercado o universo de empresas que a Bradesco Corretora e a Agora realizam cobertura
2013
2,5
2014
0,5
20,8
20,7
17,2
7,1
6,1
0,4%
2015
-3,5
8,3 2,0%
4,8%
1,5%
1,3%
4,6%
10,7
1,2%
1,2%
-
11,2
8,5
-
13,4 9,0
5,7
11,9
17,0
13,3
23,4
26,1
20,2
24,9
16,7
10,1
20,7
16,1
12,1
6,9
19,2
10,5
-
24,2
22,8
21,4
10,4
20,2 13,9
14,9
33,1
10,3
7,9
14,2
7,4
25,127,7
21,3
32,5
20,8
25,1
10,5
15,1
9,1
77.400
Alimentos 433.316
GUIA DE AÇÕES
16,7
22,4
27,7
26,5
10,9
-
-
50,4
16,0
17E
13,1
14,4
18E
10,1
P/L ²
19,6
6,1
25,9
23,0
220.967
Materiais 7.219
Construção Civil e Imobiliário
Consumo
MERCADO*
Educação
Energia Elétrica
37.387
68.332
269.031
Açúcar e Álcool
VAL. MERC.
(R$ millhoes)
3.055.897
25.135
5.325
30.261
915.090
23.530
44.854
39.598
128.539
51.775
Juros Reais - SELIC / IPCA (%)
Saldo Comercial (US$ bilhões)
Saldo em Conta Corrente (US$ bilhões)
Superávit Primário (% do PIB)
Telecomunicações 117.270 -
2018E
Industrial
Logística e Concessão Rodoviária
Mídia e Entretenimento
Papel & Celulose
Mineração
40.327Siderurgia
Tecnologia, Internet e Call Center 
Petróquimico
Saneamento
Saúde
Serviços Financeiros
Shoppings e Imobiliário Comercial
Petróleo
8.985
82.261
Contatos
6,29
Observações
SUMARIO
Entendendo o Relatório
-1,4
2,0
54,9
59,847,7
2,7
-1,3
1,0
7,0
7,00
2,0
-0,3
67,0
7,18
51,5
* Nossas estimativas podem sofrer alterações ao longo da semana
2018SEMANA janeiro
-0,72% 11,14%IBOV
5,83% 5,83%S&P 500
5,94%
11,14%
-1,51%
Bens de Capital 51.775 33,1 20,7 19,2 11,9
-1,61%
Fonte: Banco Central do Brasil e Bradesco BBI
5,94%Dow Jones
ÍNDICE
PERFORMANCE
-
9,7
-
-
3,26
Crescimento Real do PIB (%)
Dívida Líquida Total (% do PIB)
Taxa de Câmbio - Final (R$ / US$)
IPCA (% a.a.)
IGP-M (% a.a.)
Produção Industrial (%)
Meta SELIC - Final (%) 
Stock Guide
31/01/2018
Agronegócio
Aviação
Bancos e Seguros
17E
7,5
5,7
DIV. YIELD
17E
1,5%
18E
5,9
6,1 1,7%
-
EV/EBITDA
10,2
11,9
-
0,3%
0,7%
10,7
-
Guia de Ações
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
jan-13 jan-14 jan-15 jan-16 jan-17 jan-18
Rentabilidade acumulada
Ibovespa x Dow Jones
Dow Jones
Ibovespa
Fonte:BloombergFonte:Bloomberg
Valor da empresa segundo o mercado. Valor de Mercado = Número total de Ações x Cotação da Ação.
Preço Alvo dez/17 Preço justo calculado pelos nossos analistas para a cotação da ação ao fim do ano. 
Upside Potencial de valorização até atingir o nosso preço alvo.
EBITDA Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization ( Lucros Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização (LAJIDA)). É a geração de caixa operacional da empresa, o quanto a empresa gera com sua atividade.
Margem EBITDA EBITDA / Receita Operacional Líquida. Mostra o quanto da Receita Operacional Líquida consegue ser transformada em Geração Operacional de Caixa.
Lucro Líquido Lucro final, após todas as deduções de impostos. É esse lucro que será direcionado aos acionistas, sob a forma de dividendos, ou incorporado ao Patrimônio Líquido da empresa, na condição de reservas.
Payout Proporção do lucro líquido que será distribuída aos acionistas em proventos.
Fluxo de Caixa Livre Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais - Gasto com Investimentos de Capital Realizados.
Dívida Líquida Dívida Bruta - Caixa.
ROE Return on Equity é o Lucro Líquido / Patrimônio Líquido. Quanto maior, mais atrativa é a empresa*.
Valor da Firma Valor de Mercado + Dívida Líquida
EV/EBITDA Valor da Firma / EBITDA
Dívida Líquida/EBITDA É uma medida da alavancagem financeira da companhia. Ele indica o número de anos de geração de caixa requeridos para pagar todas as dívidas financeiras da companhia.
ND/E Net Debt / Equity = Dívida Líquida / Patrimônio Líquido. Esse índice é uma medida da alavancagem financeira da companhia.
FCF Yield Retorno sobre o Fluxo de Caixa Livre = Fluxo de Caixa Livre por Ação / Cotação da Ação. Quanto maior, mais atrativa é a empresa*.
Dividend Yield Retorno dos dividendos. É o valor distribuído em Dividendos e Juros Sobre Capital Próprio / Valor de Mercado. Quanto maior, mais atrativa é a empresa*.
LPA Lucro por Ação = Lucro Líquido / Número Total de Ações. Quanto maior, mais atrativa é a empresa*.
P/L Cotação da Ação / Lucro por Ação
Free Float Quantidade de Ações em Circulação / Total de Ações. Ou seja, excluem-se aquelas pertencentes aos controladores ou mantidas na tesouraria da empresa.
Ações Votantes
Beta
https://www.agorainvest.com.br/uploads/educacional/E-book-Analise_Fundamentalista.pdf
¹ Projeções em US GAAP e em US$ e conversão do valor de mercado pelo dólar final do período. 
² P/L maior do que 50 será desconsiderado.
³ Pay out considera o lucro líquido ajustado como base de cálculo.
⁴ Para cálculo da dívida líquida/EBITDA só foram considerados os valores positivos. 
Observações
MÚLTIPLOS
LIQUIDEZ E PERFORMANCE
Esse indicador mede a proporção de ações votantes pelo total de ações. Ações ON (ordinárias) têm direito a voto, enquanto PN (preferenciais) não tem. 
Mede a sensibilidade da ação em relação ao comportamento do mercado. Um beta igual a 1 indica que a ação acompanha exatamente o mercado (no caso brasileiro, a referência é o Ibovespa). Assim, um beta maior que 1 indica uma ação mais arriscada, um beta menor que 1 
indica que a ação é mais conservadora, e um beta negativo mostra um comportamento contrário ao do mercado.
* os múltiplos devem ser comparados entre empresas do mesmo setor, devendo ser considerados também as características de cada empresa
Para compreender melhor os indicadores do mercado, acesse nossa Apostila de Análise Fundamentalista: 
EVOLUCAO DA ATIVIDADE
Entendendo o Relatório
INDICADORES
Valor de Mercado
31/01/2018
1
Guia de Ações
AÇÚCAR E ÁLCOOL
São Martinho 
BrasilAgro *
Ourofino Saúde 
SLC Agrícola 
Terra Santa*
ALIMENTOS E BEBIDAS
Ambev
AVIAÇÃO
BANCOS E SEGUROS 
Bradesco*
ABC Brasil
Banco do Brasil
Banrisul*
BB Seguridade
IRB
Itaú Unibanco
Wiz
Porto Seguro 
Santander 
Sul América 
Mahle Metal Leve
CONSTRUÇÃO CIVIL E IMOBILIÁRIO
CONSUMO 
Alpargatas *
Arezzo & Co *
Guararapes 
Hering *
Natura*
Lojas Renner 
Marisa Lojas *
-
37,5
- - - - - 26,1% 24,8% 25,3% -
neg
Camil CAML3 COMPRA 12,00 19,4% 15,2 11,8 10,6 6,6 7,0 6,2 11,1% 10,6% 11,0% 14,5% 16,0% 14,5% 28,2%
15,1%
11,2%
1,2
0,8
14,8
0,7
20,5%
14,9%
-
7,6
0,5
2,3
-
-
18,0%
0,7%
5,9%
-
20,8% 20,8%
33,9% 36,3%
-
17,8
16,026,1
11,6%
1,5
-
-
-
-
-
-
1,2
0,0%
0,0%
- - - 5,5%
17,7 -
0,7%
9,9 40,7
2,8
0,2 0,4
3,2
1,2%
0,0%
-
6,1%
2,8%
- 3,3%
6,2%
5,0%
3,1%
5,3
-
-
-
4,8%
-
-
-
1,9%0,9
--
2,5
1,7
4,5-
-
0,8
1,1
-
-
-
1,1
21,2 1,1
0,9
3,3%
-
-
0,6
1,8
-
-
-
1,5%
1,9%
5,5
7,7 0,9%
-
0,5%
0,0%
2,0%
0,9
4,8%
1,8
95,2
0,0%
-13,0
12,0
13,6 -
- -
72,3%
10,5
-
- -
15,5
18,2
- -
3,2 5,7
4,5
16,4
neg
12,3
17,1
-1,8%
11,1 7,2
1,6 -
10,8 -
--
-
-
30,3
-
-
-
12,5
-
-
5,6
-13,4
8,4
-32,7
-
neg
--3,9
9,0
12,0
-
28,2
11,2
11,3
35,0
14,3
-7,6
11,9
-
-
10,9
-
19,3
31,2
neg
5,0%
-28,2%
35,3
27,8 10,4
14,6
46,8%
19,2%
neg
11,8
25,9-6,4%
27,9
16,3
-15,1%
-0,6%
-
16,0%
0,8%
7,8%
-0,4%
-15,8%
neg 25,9
-7,2%
12,2%
-6,5%
9,5
neg neg
neg
10,4 28,4
neg
24,5%
-23,0%
11,7
neg
-31,0%
13,9
19,0
7,7%
6,5
42,7
8,9
-
-
21,9
7,7
26,7
50,4
246,9-15,3
-
20,7
-21,9%
-1,5%
neg
6,7
-
neg
14,9
17,6
3,9% 13,8
15,6
22,1
11,8
-
32,0 19,5
32,3
22,3 -
14,0
9,8
9,1
-
-
13,9
11,5
neg 13,4 5,5
neg
12,9
20,4
-30,6
21,4
-
8,3
6,7
11,1
7,7
6,5
-
26,0
7,4
-
16,6
24,2
12,8
17,9
14,3
- -
-
16,8
17,0
27,2 18,1 9,8
-
8,7
11,4
26,3%
9,3
8,7%-12,5% neg
neg
27,1
20,9
28,9 20,0 32,0
10,7 8,8
8,1 6,7
15,9
34,1
14,8
17,7
18,6
18,2
12,2
-
-
13,7 12,5 -
-
-
34,2%
25,5% 27,4%
-
9,2%
- -
11,7% 14,4%
39,00
-
38,0
15,1
11,1
21,2
17,4
28,4
-
-
7,6
15,6
9,7
15,6
14,3
14,9
neg
12,8
12,3
36,7
33,125,6
-
16,2
neg
44,5
neg
neg
19,7
-
22,2
8,00
7,00
24,00
22,5%2,50
6,00
5,9 4,1
18,0
19,2
48,00
11,5%
- -
-46,5%
13,3
7,00
5,5%
19,3%
39,7
13,9%
7,0%
neg
39,0
15,6%
16,1%
47,5% 49,7% 49,5%
-
21,6%
16,3%
24,9
3,0% 20,6 17,8
-
42,7
155,00
28,9
neg
11,3
31,4
-
-6,4
-7,0%
26,3%
12,0%
4,2%
18,8%
- -
8,9
35,7
-5,1
40,0
101,4
16,0
neg
22,1%
29,0
-
7,2
-52,4
--
21,4
23,2
16,2 14,3
-
2,50
16,00
LPSB3
53,1% 55,6%
-
-
13,5%
13,9
32,8
7,0% 12,7%
26,00
NEUTRO
NEUTRO
COMPRA
NEUTRO
COMPRA
NEUTRO
COMPRA 17,00
32,00
BRFS3 COMPRA 55,00
COMPRA
TESA3
Azul
EMBR3
Gol
Marfrig* MRFG3
17,00
18,00
-
22,00
40,00
10,00
M. Dias Branco MDIA3 COMPRA 65,00
Embraer
AZUL4
3,00
8,00
COMPRA
NEUTRO
18,00
JBS*
NEUTRO
BRSR6
BBSE3
LEVE3 VENDA
Marcopolo 
34,00
28,00
20,00
1,10
14,00
22,00
17,00
POMO4
25,00
NEUTRO
Helbor 
MRVE3
NEUTRO
Iochpe-Maxion MYPK3
MRV 
NEUTRO
COMPRA
31,00
IRBR3 COMPRA 39,00
-
Lopes 
Tenda 
NEUTRO
GOLL4
BBDC4
6,4 5,7 6,1 28,8%
BRF
Even EVEN3
EZTec EZTC3
SULA11
Brasil Brokers BBRK3
Cyrela CYRE3
Direcional DIRR3
ITUB4
WIZS3
PSSA3
SANB11
WEG WEGE3
BENS DE CAPITAL
Minerva
ABCB4
BBAS3
COMPRA
COMPRA
COMPRA
23,027,9
VENDA
COMPRA
RESTRITO
COMPRA
9,6%
9,2% 13,9%
1,3% 8,8% 3,6%
- 1,1% -
-
COMPRA 37,00
6,7
5,5
-
10,9
17,7
11,0
-
COMPRA
20,00
21,724,5
12,00 24,6% 11,5 7,2 6,4 5,5 10,2% 9,3% 9,3% 284,7% 22,5% 32,4%
20,1
6,3
127,1
18,3% 19,5% 19,1%
20,2 13,9
8,2
- 11,7
10,5 6,0 6,6% 7,4%
17,0
24,2
-
-
neg
10,6
-
16,5%
18E 16 17E
18,9%
8,4% 17,0% -
14,7
15,1% 15,4%
28,4%
0,4
14,1
20,9 14,4 6,1
36,3 22,8
10,7
48,3 10,2 10,7 9,0% 19,3% 20,7%
2,0 - 1,5
9,4%
-
1,3
-
-
1,9
16,00
18E
ABEV3 COMPRA 24,00
30,00
NEUTRO
NEUTRO
10,1% 8,5%
48,1% 50,1% 48,4%
3,7% - -
35,1
-
16,00 15,9%
-
-36,3
Indicadores / Múltiplos
SETORES/EMPRESAS CÓDIGO BOVESPA REC. PREÇO ALVO UPSIDE
DIV. YIELD 
R$ - dez/18 16 17E 18E 16 17E
31/01/2018
DÍVIDA LÍQAAIDA/EBITDA P/L EV/EBITDA ROE ND/E 
17E16 17E 18E 16 17E 18E
28,5%
LREN3
ARZZ3
NATU3
COMPRA
TEND3
23,3%
-28,4%
CSAN3
SMTO3
AGRO3
OFSA3
-
20,7%
9,3%
13,5%
NEUTRO
14,6%
6,1%
19,4%
37,7%
-23,5%
25,9
BEEF3
44,00
50,00
CVC*
MARGEM EBITDA 
CVCB3
Tecnisa TCSA3
ALPA4
GUAR3
AMAR3
9,1
VENDA
COMPRA
69,2%
55,6%
AGRONEGÓCIO
SLCE3
Cosan 
10,1 8,3
JBSS3
24,00
17,00
17,6
27,4
-
NEUTRO
COMPRA
Randon RAPT4
Gafisa 
NEUTRO
COMPRA
VENDA
VENDA
NEUTRO
VENDAGFSA3
HBOR3
COMPRA
EM REVISÃO
COMPRA
EM REVISÃO
NEUTRO
-
16,9%
11,3%
-
19,5%
- -
-
14,7%
9,6%
14,0%
14,4% 14,7%
-
15,5% 16,8%
-
-
7,0
10,5%
15,9%
-
-
4,6%
8,3%
11,9%
20,0% 21,7%
-
- - -
- 19,0% 17,7%
-15,2%
73,2%
14,1%
-
- -
53,1%
-95,8%
-
5,8%
-
13,3%
-26,7%
-15,0%
19,5%
-12,4%
-
15,0%
-
3,1% 9,1%
-
11,7%
- -
2,5% - 4,0%
1,9% 16,2%
10,4%
- - -
0,1% - 2,7%
-
12,9% 5,0%5,4%
-
0,5%
29,6%
14,6%
1,5%
8,4% 7,6% 12,1%
11,1%
10,0% 10,7% 16,4%
-5,6%
7,8%
-
-
-
-
18,9%
12,8% 13,3%
9,2
-
13,1%
41,8%
9,2%
-
14,7%
- -
10,4
-
-
-
19,2
-
-
4,3% 8,6%
20,1%
-
-
-
21,3
15,5%
-
- - -
-
9,7%
12,7%
-
-
2,1
- -
- -
8,4% 9,2%
5,4
1,6% 6,4% 8,8% 51,5% 7,8 - 1,7 0,3%
2,1 -
-
-
11,9%
- - -
13,0 12,3 7,3
-
-
15,3 17,2%
-
18,8%
9,0%
10,7%
12,3%10,6%
4,9 4,1 7,8%
4,6
13,7%
-
-
- - -
52,0%
12,1%
12,2%
-
14,2% 16,1%11,6%
11,5%
13,6% 15,0% 12,7%
13,0% 17,3%
20,6%
8,3
-
-18,5%
-
- -
15,2% 13,7%
9,4% 17,8% 14,2% 55,8%
-
9,4%
1,85,2
-
50,1%
28,8%
75,5%
0,8%
0,2%
0,0%
26,9% 19,4%
3,769,4% 14,8% 19,8%
43,6%
1,7%
20,2% 22,4%
30,1%
6,0 -
3,4
6,2
2,0%
6,7
15,0%
-7,1% 7,3% 17,7% 414,1%18,5 11,9 10,7 10,2%
-
1,8
7,7% 2,4%
10,3%
3,9
-
0,7 0,3
-
-
- -
-
19,4%
-
1,8
6,1
3,7% 9,6%
3,5
2,0%
115,0%
18,6% - -
55,8%
3,3%
0,0%1,2
- 1,3%
17,0% 14,2%
-5,9%
164,4%
2,8% -
2,0
-
-
- -
3,5%
3,8%
-
-
10,8%
12,0%
14,0%
- -
30,6%
50,9% 46,4% 44,8%
-
-
90,1%
2,6
0,6
2,8%
- -
18,6% 17,7% 18,8%
13,3%
4,3%
8,8%
3,7%
-
-
-
8,1%
51,7%14,1%
1,1% 2,8%
9,4%
2,4 6,7 2,8
2,5%
1,2%
4,336,3%
18,1%
20,0%
11,7% 13,5%
124,2%
1,5
36,0%
-
-
-
- -
-
---
0,7%
-
-
-
15,7-
-
0,5 0,1 0,2
0,8
1,4
2,7
0,4
0,9
-
-
2,7%
-
27,6 39,8 24,6 17,7 17,3 15,0 42,7% - 0,1 - 2,4%
16,4% 15,6%
-
-
1,6%
414,1%
10,0
2,1
- 2,5
114,9% 0,2%
146,9%
3,8
3,5 -
-
5,2
4,2
748,4%
-
-
-
-
133,7%
- - -
9,1
17,2
18,00
-
10,3%
27,4% 28,2%
- - -
-
14,1% 14,2%
21,5%
16,00
18,9%
24,4122,1%8,7%
11,2%
- -
15,0% 17,6%
5,3%
37,8%
- -
-
54,0%
24,0%
- - -
-
14,3%
16,6%
19,4%
-
-
13,6neg
---
-
neg
-
15,7%
10,0%
19,0%
-
109,2%
1,7%
-
21,0%
13,2%
27,5%
-
14,9%
-
NEUTRO
HGTX3
-
8,6neg 6,6
16,7
-
--
12,2%
17,6
LOGÍSTICA E CONCESSÃO RODOVIÁRIA 
10,6
4,1
16,8
8,8
6,3
3,1
5,4
0,8
5,3
17,6%
3,1
3,0 2,6
4,4
-
-
17E
3,2
3,1
16
3,0
32,4%
0,2
4,9
2,8
-
-
2,6
2,9
2,3
4,3
-
2,1
1,7
29,4%
2,8
-
-
10,2%
-
61,8%
44,6%
21,6%
11,5%
-
-
22,1%
15,6%
92,7% -
17,4%
13,6
4,8
-
2,0
10,5
28,7%
23,4
20,5
20,7
5,9 5,8 41,5% 45,3% 43,3%
16,4
4,9
6,9
17,4
20,2
15,2
7,2
10,1
19,9%
21,7%
10,5
8,5
57,4%
56,6%
24,4
14,0
29,4
7,8
30,4%27,6%
50,4%
13,2%10,3
8,6
5,2
11,3
8,6
13,4
7,3
23,9%
22,9%
37,1%
- -
3,2
0,8
-
4,2
4,4 2,9 2,5
18E
3,0%
9,3%
2,5
0,0%
1,0%
17E
2,3 3,4
3,1 2,8
3,1
2,0
4,7
2,4
8,1%
2,4%
-
3,1%
4,4
1,3%
2,9%
0,2%
0,4 -
3,9
-
2,4
0,4
2,9
-
11,5
4,5
5,2
-
34,0%
24,3
20,5
23,4%
23,1%
49,6%10,5
17,5
neg
12,4
15,9
6,1
8,9
7,6
6,9
6,5
6,1
11,1
4,6
4,2
10,2
4,1
8,5
6,9
10,6
0,9%
0,0%
0,0%
neg
17,7
0,0
14,3 6,3
3,2%
1,2%
-
0,1 -
74,6% 80,6%
2,8
- -
50,6%
23,1%
13,9
neg
44,8
36,1% 6,7
16,8
9,7
22,4%
2,1
25,1 10,3
10,9
7,7
6,2%
10,1
10,1
4,7
7,9
23,7
- - 23,7
9,7
7,1
6,9
10,7
49,6%
6,2%
-
9,3 5,4
23,5%
41,5%
6,0
4,3
0,0 3,1
18,7
-
10,00
1,2
0,8
1,5%
Vale ON
NEUTRO
28,00
19,1
14,8
2,0
- 15,0
-
24,4%
- -27,5%
30,8
32,1%
4,3
17,70
4,6
11,00
13,4
-
8,2
6,7
11,4
3,8
8,8 1,0
4,6
5,8
9,8
20,2
18E
8,7
27,2
52,5%
28,7
10,8
15,5
18,9
2,5
15,0
7,710,3
8,6
17E
19,5
48,9
18E
5,7
8,08,7
6,1
9,9
30,3
13,8%
12,5
16 17E
-
11,1 -19,4%
15,9%
ROE
12,1
8,3
4,7%
-7,6%
- 11,5 10,3
4,4%
18,0% -
19,1
6,8
14,2%
9,7
9,2
4,9
41,4%
19,5% 152,4%
-4,0%
18,8%
62,2%
- 29,6%
44,0%
65,9% 65,5%
14,8%
12,2
11,00
35,2
12,1%
13,6%
19,00
51,00
25,00
82,00
10,3
8,2
Indicadores / Múltiplos
31/01/2018
11,2
12,1
11,4
8,2%
28,6% 1,3
6,2
36,00
38,00 -5,7%
-
44,00
16,6%
14,5
21,9%
52,00
25,00
P/L 
18,0%
41,8%
8,4%
neg
12,0
20,8% -
neg
17E
37,3%
neg
46,7%
108,1%
- 23,5%
9,9
7,310,5 7,9
3,5
36,6
14,2
neg16,00
4,00
21,00
12,00
12,40
18,80
15,9
29,4%
23,00
20,00
10,5
44,00
71,00
COMPRA
40,8 12,1
9,1
5,8NEUTRO
6,9
10,5
30,2
21,0
8,4
-
neg
10,9
75,00
-6,9% 15,3
13,813,00
24,00
13,4
19,5
5,9
22,00
VALE3
7,1
38,9%
COMPRA
KLBN11
PETR4
18,4
7,9 9,7
37,1%
-25,7%
5,7
11,2
13,4 9,0
11,9
5,0
DTEX3
28,329,5
9,915,1 14,2 5,1%
6,41,5%
Duratex 
Energisa * ENGI11
43,1%
30,00
CCRO3
EcoRodovias 
JSL *
Copel *
MINERAÇÃO 
Taesa *
COMPRA
9,1%
PREÇO ALVO
6,7 6,4
13,8
16,1
neg
16,0 11,5
9,3
4,1
10,3
26,1%
9,1%
21,5%
39,5%
25,8%
0,3
29,7
CPLE6
13,8
SETORES/EMPRESAS
ECOR3ENERGIA ELÉTRICA
9,7%
60,7%
33,2%
19,3%
25,8%
47,5%
5,0%
14,9
18,6
15,2
16
34,9
28,2
9,0
16
UPSIDE
12,7
4,9
41,5%
7,2
5,2
7,5
18,4
7,2
5,4%
R$ - dez/18
EV/EBITDA
REC.CÓDIGO BOVESPA
16,7
ND/E MARGEM EBITDA 
18E
ANIM3
Estacio 
14,5
NEUTRO
TAEE11 NEUTRO
COMPRA
AES Tietê * TIET11
Cemig CMIG4
Cesp * CESP6
Equatorial * EQTL3
Light LIGT3
Engie Brasil * EGIE3
Eletropaulo * ELPL3
SUZB3
ENBR3
-
35,5%
6,4
2,0%
- -
-1,4
0,0%
1,4
8,8
-5,4% 5,0%
-
-
- -5,0% 5,1%5,4%UGPA3
24,00 19,1% 8,7
CPFE3
CTEEP TRPL4
7,1
Localiza 
Ultrapar 
Suzano 
PETROQUÍMICO 
MATERIAIS
-8,0%
PETRÓLEO 
Energias do Brasil *
NEUTRO
COMPRA
NEUTRO
NEUTRO
NEUTRO
JSLG3
COMPRA
NEUTRO
CPFL *
CCR 
RENT3
Rumo Logística RAIL3
Petrobras 
Movida MOVI3
Santos Brasil STBP3
Fibria FIBR3
Klabin 
PAPEL & CELULOSE 
NEUTRO
COMPRA
NEUTRO
COMPRA
NEUTRO
NEUTRO
NEUTRO
COMPRA
COMPRA
COMPRA
NEUTRO
COMPRA
NEUTRO
COMPRA
Ser Educacional SEER3 COMPRA
18E
0,4 0,4
44,0%
11,3%
10,8% 15,5%
13,3%
17,9%
17,6%
12,9%
6,0
24,9%
-
14,2%
28,7%
41,8%
19,5%
45,0%
-
30,4% 38,9%
39,5%
17,4%
36,9%
-
44,0%
43,3%
23,5%
23,9%
45,3%
-
-41,6%
39,3%
26,0%
-
61,5%
-
89,9%
-
-
1,8%
46,5%
14,5%
18,0%
13,2%
48,2%
19,0%
60,9%
10,2% 14,1%
-
-
29,5%
20,3%
-
-59,3%
- - -
- - -
14,5%
13,9% 14,3%
0,3%
3,7%
20,4%
30,3% 23,0%
28,2%
-
31,2%27,1%
9,6%
-
-
719,8%
4,2%
-
13,6%
96,7%
-
-
-
-
14,2%
3,3%
-
21,4%
78,4%
17E
11,2%
30,7%
25,2% 109,3%
-
-
-
-
-11,7%
-
19,8% 22,5%
19,5% 249,2%
14,1% 14,2%
13,6% -
25,5% 28,4%
17,7% 16,6%
544,5%
18,1%
-
2,1
3,1
-
3,6
-
3,0
-
DIV. YIELD 
3,2
2,8 1,3%
0,6%
2,8 5%
5,1%
0,3%
-
0,8
12,0%
3,0%
1,4%
3,2%
0,7%
2,4
0,7%
1,6%
-
4,0
0,8%
DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDA 
0,9
3,6
-
-
-
2,4
2,1
2,5
3,6
-
2,9
-
3,6
1,7
2,6%
7,2%
3,3%
0,2%
2,0%
1,2%
4,1
2,1 1,3 0,7
0,72,1 1,3
10,1%
-
-
19,1%
6,8
-
-
-
1,1%
-1,1%
-
88,1%
22,8%
-
0,1 0,2
2,1
165,5%
118,1%
-
4,5%
17,6%
-
90,2%
4,3
-
-10,6%
241,5%
30,2%
13,6%
16 17E
-
27,0%
4,1
15,7% 16,9%
-
3,7
3,4%
49,2%
-
- - -
5,3% 24,7%
25,0%
1,3%
-
24,2%
13,3%
15,7%
21,8%
17,1%
0,2
9,1%
1,9%
-2%
42,00 26,6% - 18,4 -
COMPRA
ESTC3
Kroton KROT3
13,8
12,1EDUCAÇÃO
11,3
Anima 
SANEAMENTO 
SAÚDE 
SERVICOS FINANCEIROS
SIDERURGIA
TELECOMUNICAÇÕES
VAREJO
2,9
NEUTRO 2,00 5,3% neg neg 12,3 neg 24,9 8,5 - 23,1% 44,0% - - 3,8% 56,1% - 13,4
1,6
43%
0,8 0,8
0,1
1,2
0,3
23,1%
1,2
2,5
0,4
3,4
16
4,1
13%
33,5%
7,0 36,3% 43,9%
7,4 6,4 5,4 36% 41%
24,8%
20,2
12,8 23,8%
9,0
7,5
12,3
14,1
6,6
16,6
15,3
13,3
18,4
16,5
7,3
70,4%
9,9
12,821,3
4,6
20,6
62,2%
15,5%
74,1%
16,8
38,7%
16,919,1
16,7 11,8
12,7
2,0
0,9
-
40,7%
188,4%
75,1%
65,0%
13,4
15,2
4,5
4,7
0,0
-13,9
7,8
13,9
14,3% 18,0% -
16,1
63,4%
26,7%
-
77,9%
54,2%
11,7%76,4%
23,1%
2,3
20,4% 19,6% 1,5
10,8%
76,3%
54,1%
-0,5%
21,9
16,6%
39,2%
5,6%
7,0
9,7%
108,4%
-
1,4% 3,6%
8,1%
-460,7%
2,0
17,2%
2,7%
75,8%
32,8
35,2
0,2%
5,0 3,0 1,9
3,2 3,0 2,4
5,6
3,0 1,5
6,1 6,3
-
4,1 -
0,5%
0,0%
2,0%
0,5%
4,6
6,8
18,0
0,5 0,6
43,8%
1,6 1,5 0,9
0,4
3,6 3,3 2,5
1,6
4,3
4,1
0,7%
43,8%
5,3%
1,8%
3,5%
0,4%
1,4%
6,4 2,7 1,4
0,3 0,3 0,3
0,6%
0,3%
0,9
-
0,4
1,4%
0,4
1,4%
- -
- -
1,9 1,8 1,4
- -
3,5
1,4
0,0 1,5%
1,5 1,9
0,3
1,2
-
-
4,9
0,1
- - -
9,4%
1,9%
0,6%5,5
0,1
0,3%
42,5
32,5
1,4
4,6%
13,6%
33,9%
7,8%
-6,7%
24,5%
26,4
28,4
12,9
9,0
33,9%
17,8
7,2
7,2
-
32,0
-
20,9
- 37,5
6,1%
2,3%
36,5
20,9
23,5
26,1
11,2
35,6
18,6
16,9
9,8
13,5
35,4
26,6
19,9
27,7
39,1
19,4
32,5
13,4%
47,2%3,7%
75,4%
-
15,9
8,1
46,5%
20,9%
14,3%
48,5
26,5
26,5%
8,5%
9,1 7,4
-
10,9
-
P/L 
22,7
9,1
17,1
13,3
20,8 22,4-
44,2
24,4
14,2
14,5
16,1
19,2
26,4%
13,7%
20,9%
17,6
14,5
-16,5%
54,00
16,00
11,00
20,3
44,00
15,4
7,4
16,5
17,0
17,2
21,5
9,5
19,0
16,3
28,9
74,3%
-3,7%
25,4% 27,7%
-
20,8
38,3 20,8
17,8
20,7
18E
Indicadores / Múltiplos
11,0
11,1% 19,9
24,9
77,00
15,8
7,1
68,9%
34,00
8,6% 16,9%
16
28,0 17,6
11,6%
9,7 8,6
neg
33,6
21,3
-
58,0%26,0
40,7
25,6
29,3
43,5
10,6
neg
24,6
-
31,5 24,6
44,2
- -
14,50
57,00
15,00
23,00
34,00
16,00
26,00
Usiminas PNA 
Cielo CIEL3
Multiplus MPLU3
Smiles SMLS3
COMPRA
ALSC3
Valid 
BR Malls 
Aliansce 
JHSF JHSF3
BR Properties * BRPR3
BRML3
NEUTRO
NEUTRO
COMPRA
Multiplan MULT3
NEUTRO
COMPRA
NEUTRO
NEUTRO
EV/EBITDA
REC.
8,0
17E
CÓDIGO BOVESPA
27,00
40,00
110,00
22,00
8,3
17E
14,0% 14,2%
35,00
110,00
8,7
89,3%
20,6%38,00
44,00
15,5
25,1
24,8RADL3
COMPRA
NEUTRO
NEUTRO
22,9%
31/01/2018
DIV. YIELD 
4,8%
2,4%
3,4%
3,4%
17E
28,6%
30,6
1,4
2,1
3,9%0,4
2,1
17E 18E
40,6
Hypermarcas HYPE3
BM&Fbovespa * BVMF3
3,7%
17,9%
0,1
14% 15%
PREÇO ALVO
UPSIDE
R$ - dez/18
COMPRA -0,3%
6,6 7,4 6,6 5,3
6,0
20,321,1
1618E 18E
MARGEM EBITDA 
17E
DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDA 
0,4%
24,9
16,6
16,1
27,7 17,2
6,7
12,9
12,9
16,1
12,7
45,0% 44,4%
23,3
70,8%
25,5%
-0,7%
39,6%
Fleury 
Hermes Pardini 
Qualicorp 
15,5
CSMG3
PARD3
COMPRA
Sanepar 
COMPRASabesp 
16
Copasa 
FLRY3
Iguatemi IGTA3
VLID3
SHOPPINGS E IMOBILIÁRIO COMERCIAL 
COMPRA
COMPRA
17,00
Telefônica Brasil VIVT4
QUAL3
SETORES/EMPRESAS
São Carlos SCAR3
Linx LINX3
Gerdau GGBR4
RaiaDrogasil 
NEUTRO
COMPRA
TIM TIMP3
Totvs TOTS3
USIM5
TECNOLOGIA, INTERNET E CALL CENTER 
NEUTRO
SBSP3
NEUTRO
NEUTRO
NEUTRO
COMPRA
30,00
42,00
0,0%
37,3%
96,00
NEUTRO
COMPRA
37,0%
8,8%
16,5
20,0
74,0% 73,6% 75,2%
38,1% 43,3%
198,8%
28,6
34,0%
8,6%
-
7,5%
16
38,6%
18,1%
44,8%
23,0% 25,7%
8,7%
71,7%
44,3%
17E
39,3%
15,5%
69,4%
4,2%
62,9%
80,7%
64,9%
40,0%39,8%
48,5%
27,2%
15,5%
ROE
17,3%
17E
-5,2%
-103,1%
16,3%
13,5%
17,7%
19,5%
11,5%
18E
30,7%
19,4%
87,6%
8,6%
29,4%
25,3%
- -
5,6% 7,3% 9,3%
-
51,2%
ND/E 
-86,3%
45%
7,4%
16,5%
6,6%
25,0%
23,0%
15,3%
103,0%
-
-
10,7%
- -
-
5,2% 6,5% 9,0%
17,1%
-
0,4%
7,2%
-
4,1% 3,1%
4,1%
-
20,0%
39,5%
-30,4%
98,3%
73,9%
134,5%
76,4%
77,5%
-
-
0,5% 4,2% 4,5%
1,8% 0,1% 4,9%
0,6%
143,1%
8,9%
9,2% 9,5%
13,6% 11,7% 13,9%
9,9%
-
0,9%
5,4%
5,8%
6,2%
3,5%
4%
3,8%
0,8%
0,2 -
2,0 1,8
33,2% 35,1% 36,4%
72,5%
75,7%
-
38,7%
- -
- -7,4%
20,4%
neg neg-
112,7%
22,4%
39,2%
-
36,3%
7,6 4,3% 5,8% 7,3%
33,0% 33,9% 35,4%
33,5% 36,3% 37,4%
10,7%
21,00
6,2% neg 29,4 20,6 4,5 4,0
Carrefour CRFB3 COMPRA
22,7%
- - 47,1 34,9 - - - - - -
23,4
11,8
6,9-
-
- --
Via Varejo VVAR11 COMPRA 28,00 3,2% neg 40,2 17,2 15,9 6,3 4,6
Lojas Americanas* LAME4 EM REVISÃO -
30,9 22,2 16,5 14,2
0,6%
- 7,5% 10,7% -38,3% - - - 1,5%
- - - - -
9,2
15,5 10,6 10,0 8,4 6,8%
- 5,9% 12,9% -38,7% - - -
- - - - - - - - - -
0,2 -
4,1% 4,9% 7,6%
- - -
Pão de Açucar* PCAR4 NEUTRO 80,00
- - -
Magazine Luiza MGLU3 COMPRA 75,00 -11,3% 0,5%
-19,3%
B2W* BTOW3 EM REVISÃO -
-23,4 21,5
- -
6,7% 7,0%
37,2 23,8 13,3
0,5
- 10,6% 13,8% 19,0%
3,3 3,7% - -
6,2 20,0%
neg
25,1%25,1%
15,8% 14,1% 15,7%
0,6
2,6%- 48,0 - - 15,4% 94,9% - - 0,6
5,6
5,7
18,7
6,1
6,16,7
25,7
6,4
15,4% 29,7%
20,1
0,9%
-
5,9% 6,6% 8,5%
4,4% 6,5% 9,5%
18,0% 14,0%
13,0%
6,1%
-
12,4%
15,9
1,9
0,6
SAPR11 33,8% 34,9%
5,7
AÇÚCAR E ÁLCOOL
ALIMENTOS E BEBIDAS
AVIAÇÃO
BANCOS E SEGUROS 
ABC Brasil 
Banco do Brasil
Banrisul
BB Seguridade
IRB
Itaú Unibanco
Wiz
Porto Seguro 
Santander 
Sul América 
CONSTRUÇÃO CIVIL E IMOBILIÁRIO
CONSUMO 
CVC
Guararapes 
Hering *
Camil CAML3 547 518 580 neg 202 261 290 13,7% 0,49 0,64 0,71 1.047 -533 399
10.829
Tenda TEND3 128 156 228 10,1% 57 108 167 38,1% 1,05 2,00 3,10 -88
850 853 941 0,2% 2,73 2,74 3,03 - - -- - -
-126 342
Marisa Lojas * AMAR3 540 59253,5%
LREN3
494 - -0,38 1,02 1,48 11.435 -10.788
-
23,7%
33,9%
9,7%
18,1%
-1,1%
-281
-63,1%
41,2%
729 656
22
-16,5%
2,6%
195
Marfrig
LEVE3
-
1,7%
BENS DE CAPITAL
- - -
-
411M. Dias Branco MDIA3
1.145
7.341
Azul AZUL4 645
- - -
- - -
1.502 1.817
IRBR3 -
2.554 -
132 246
995 6,4%
-
-
-17,7%
- - -
-
260
1.102 1.023
1.303
1.861 2.485
6,2%
422 448
7.171 10.474 12.749
652 776 944
825 853 993
1.153 1.399 33,7%
neg
-
-
neg
50,3%
0,8%
539
6,6% -674 320
148 179 163
4.037 3.958 4.104
5,3%
16,6%
919 1.077 1.211 8,3% 784
-88
1.082 581
-29
Natura*
Lojas Renner 
Direcional DIRR3
Even EVEN3
EZTec EZTC3
Mahle Metal Leve
MRFG3 1.489 1.692 2.014
ALPA4
HGTX3
188 422
-27 -51 -22
182 11 161
194 350 104
637 784
12.488
8,276,975,1516,4%513432
3.430 -4.887 5.085
-13.713-0,46 0,19 3,15 11.983
- -
1.380 1.190
841
63,5%
3.016
2,31 2,62 2,94
1,22
14
-3.768 3.545
1.098 14,5% 319
753 363
1.071 904
- - -
209
2.628 2.137 1.804
264
541
43,6%
887
63,9%
2.020
-19,06
0,40
neg
neg
neg
neg
34,4%
neg
Alpargatas *
Arezzo & Co *
-0,14
12.547
1.007
8.704 14.081 -16,7% 0,80 0,55 0,90
2.666 3.396
7,0%
GUAR3
-
-0,5%
41,4%
-44,7%
--
-4.756
-202
- -
22.150 24.614 24.711
46.904
5.615
116,6%
233 332 9,6% 1,38 1,65
168
219
10.244 10.981
58 269
352 129
173
57 174
-0,2%
48,1%
-
11,9%
-2,2% 1,27 1,22
166,3% 0,13
-
-138,6%
-48,9%
0,95
0,88 0,59
0,21
-1,09
1,40 2,13
2,03
1,74 1,62
0,39 0,00 0,00
0,04 0,67 1,09
2,55
0,79
2,54
0,52
2,35
-
8,9%
-100,0%
324,3%
173,5%
-
-0,17
1,01
0,00
0,79
0,04
1,02
-2,00 0,61
CVCB3 512 581 727 6,5% 194
2,06 2,11
2,57 3,76
1,59 1,90
NATU3
1,3%
20,9%
9,1%
-1,0%
5,4%
9,9%
2,8%
-275 -34
-88 82
-169 53
230
-111 -36
São Martinho 
BrasilAgro *
Ourofino Saúde 
SLC Agrícola 
Terra Santa*
Bradesco*
850
Minerva BEEF3
BRF BRFS3 3.377 3.580 6.005 3,0% -371
41 98 132
249 455
JBS JBSS3 11.287 12.576 14.716 5,6% 376
989 1.116
Ambev ABEV3 19.483 20.019 23.129 1,4%
Cosan 
-19 43-88
- - -
632 792 948
13,8%
neg
neg
37,4%
10,9%
-12
557 586 715
- -
-449 -451 -108
-27 -37
-
118 140
7,6%
SANB11
SULA11
Brasil Brokers BBRK3
Cyrela CYRE3
Lopes LPSB3
MRV MRVE3
Gafisa GFSA3
Helbor HBOR3
JHSF JHSF3
-1.650 3.621
2.548
-8.801 8.166
ITUB4
WIZS3
PSSA3
BBDC4
ABCB4
BBAS3
BRSR6
BBSE3
2,6%
9,7%
neg
54,6%
35,1%
45,9%
-
15,5%
14,5%
-
-
-
2.638 -2.953
-38.692 36.362
0 0
245 -202 178
-
SLCE3
TESA3
Embraer EMBR3
Gol GOLL4
18E
CSAN3
SMTO3
AGRONEGÓCIO
AGRO3
OFSA3
16 17E18E ∆% 17E/16 16 17E 18E
9.675
837 -769 772
794 -753 0
-
Evolução da Atividade
SETORES/EMPRESAS CÓDIGO BOVESPA
EBITDA (R$ milhões) CRESCIMENTO MÉDIO LUCRO LÍQUIDO (R$ milhões) CRESCIMENTO MÉDIO LPA R$ DÍVIDA LÍQUIDA (R$ milhões)
16 17E 18 Δ% 17E/16 16 17E
31/01/18
-
-2.188 1.997
64
WEG WEGE3
-
1.902 1.700 1.338
-
-
- -
ARZZ3
Tecnisa TCSA3
-
- -
339 297 178
Iochpe-Maxion MYPK3
Marcopolo POMO4
Randon RAPT4
-
-434
1.384 1.169
--
935
-896 -266 150
78 -93 85
-36
-
-0,2%
-
12.364 -11.392 11.042
- - -
-7.240 -7.406 -8.026
- - -
-11.768 -12.375 -13.010
-
1.061
-
1.725
893
1.378 1.045 847
-210 -272
- - -
316 84 170
679
482
147
208 72 134
757
614 540 387
-459 -991 -1.120
909 823 666
-
604
673
352
-
-
177
577
-317
1.069
- -
181 157
619
254
391
70 149 0
- - -
210 285
- -
75 14 160
4.506 4.742 4.389
1.444 1.738 1.644
6 0 0
- - -
- - -
- - -
213 225
336
270
691
327 362 371
89 259
- - -
200
173
354 100 272
143 322 443
1.407 1.431 1.790
906
259
198 234
-379 -333 -25
1.339 1.549 1.830
- - -
0
2 36 59
30 224 98
-36 11 0
157
1.036
206 197
121
1.118 1.107 1.288
-534 -2
-103
2
-253
-1.220
-134 -43 -40
-119 213
916
1.032 826
284 623 581
21 0
25 116
0,93 1,12
151
0,31 2,31
- -
2,02 1,98
0,98 1,37
-0,08 -0,46
695 680 781
-12 -68 70
72-67
0,82
-0,20
219
2,06
3,41 3,78 3,80
0,48
0,01 -0,76 0,24
2,83 3,41 3,17
1,11
-
2,24
4,58
2,31
2,20 10,28
0,24 0,06
1,47
1,36
0,74 1,48
2,44 0,75
0,78
-43,58 -0,06
0,60 0,59 0,67
-0,54 -0,17 -0,16
1,33
0,56
-0,43 -0,09
-0,23
0,21
-0,07
-0,48 0,16
-0,22
0,19
0,35
-0,30 -0,09
1,26
-0,31
- -
0,19 0,90
1,35
1,33 1,62
-
1,31 1,56 1,87
-1,36 -1,36 -0,33
0,89 1,11
- - -
0,69 0,69 0,80
-0,60
LOGÍSTICA E CONCESSÃO RODOVIÁRIA 
PAPEL E CELULOSE
-35,6%
27,1%
827 -404 -543
14.995 14.486
-149 -213
-215
-
15,0%
84,2%
7,9%
19,7%
23,2%
11,8%
-
-
541 683
26 100 304 96,1% 0,04 0,15 0,44
7,1%
57,4%
622
2.165 2.286
1.151
534 744
3,3%
13,5%
215,4%
97,5%
-0,12
30,3%
-
12,3%
23,0%
4,23
-0,53
20,7%
13,5%
0,095,2%
9,1%
5,4%
8,2%
12,7%
1,5%
-1,1%
62 79 105
307 521
10,4%
9,8%
12,4%
24,3%
215 839 1.458
1.121 1.443 1.840
25,0%
4,6%
10,0%
15,3%
26,4%
0,8%
8,2%
16,1%
neg
575 604
1.831 2.101 2.201
155
1.518
-138
12,8%
119,2%
696 1.053 1.116
323 134 243
568 918 1.229
947526
456
409
-89 -1.362
1.714 1.829 1.903
39 388 613
674 842
2,6%
CRESCIMENTO MÉDIO
6,3%
neg
21,4%
CPFL * CPFE3
CTEEP TRPL4
Cemig CMIG4
Cesp * CESP6
Copel * CPLE6
Estacio 
Kroton KROT3
EDUCAÇÃO
STBP3
EcoRodovias 
ENERGIA ELÉTRICA
Energisa ENGI11
AES Tietê * TIET11
Light LIGT3
SETORES/EMPRESAS CÓDIGO BOVESPA
RENT3
Engie Brasil * EGIE3
Anima ANIM3
31/01/18
13,2%
Equatorial * EQTL3
Eletropaulo * ELPL3
Energias do Brasil * ENBR3
JSL *
Ultrapar UGPA3
Petrobras PETR4
PETROQUÍMICO 
PETRÓLEO 
Fibria FIBR3
Vale ON
Rumo Logística RAIL3
Santos Brasil 
Suzano 
MATERIAIS
Duratex DTEX3
DÍVIDA LÍQUIDA (R$ milhões)
18E16 17E
CCR CCRO3
16 17E 18 ∆% 17E/16 16 17E 18E ∆% 17E/16 16
CRESCIMENTO MÉDIO
JSLG3
Localiza 
ESTC3
EBITDA (R$ milhões) LUCRO LÍQUIDO (R$ milhões) LPA R$
5.099
VALE3
MINERAÇÃO 
3.001 3.401 5.939
-
ECOR3
9.402
-1.311
-800 -1.178 -2.584
14.484
37
1.277 1.379
5.234 5.427 6.309
- - -
5.437 5.515 5.872
-839 -1.693
8.064 9.295
259 70 -149
466
-301
13.075 12.675 12.930
5.704 5.912
- -
9.126 7.929 7.768
18 318 642
2.084 3.101 4.099
3.246 3.154 2.952
14.442 13.489 14.280
4.272 4.146 3.804
859 1.004 1.125
1.124
2.041 2.173 2.099
87.324 65.637 37.639
-0,42 -0,08
375.756 350.000 350.000
13.857 20.202 22.868 2,66 3,87 4,38
2,62
1.692 1.908 10.317 9.765 7.773
6.016 - -
154
3.113 3.961 4.310
334 1.605 2.463
3.291 3.716 4.048
669 466 625
1.753
554 865 928
2.260 2.473 2.500
162 184
514 626 1.258
1.749 2.108 2.415
2.098 2.788 3.217
1.239 1.913 2.337
3.368 4.077 4.259
3.242
1.820 2.014 2.405
962
2.582
1.121 1.167
4.663 5.547 6.053
1.440 1.598 1.773
1.124 1.419 1.724
1.061 1.242 1.585
1.016 1.289 1.638
87.799 84.937 96.929
4.190 4.256 4.785
681 702 1.040
139 191
42.390 49.617 50.328
3.742 5.045 8.319
-183 13 111
352
-24 188 710
1.682
1,28 1,34
1,42 1,81
0,30
0,78 0,99 1,32
0,62 0,82 1,04
-8,16
0,58 0,88 1,23
1,30 5,08
0,99 1,69
1,12
8,84
0,55 0,84
3,39
-0,83
5,78
-0,03 0,01 0,03
0,07 0,70 1,10
-0,91 0,06
0,60
Evolução da Atividade
0,23 0,29 0,31
2,07 3,35 4,49
0,89
0,98
2,01
18E17E
0,41 0,74
2,74 2,92
-0,49 1,97
0,85
0,55
0,55
1,10
-6.447 25.659 34.212
2,80
0,92 3,48
2,58 3,32 3,50
1.655 1.502 4.054 -4,7% 2,99 2,72 7,33
270
-20 4 19
Taesa * TAEE11 1.529 1.605 1.413 2,5% 809 893 732 5,1% 2,35 2,59 2,13
8,9%
0,17
0,91 0,94
11.435 11.666 6.305
Klabin 12.005 12.017 11.456KLBN11
SUZB3
2.279 2.736 3.688 9,6% 2.481 424 1.075 -58,7% 0,54 0,09 0,23
3.906 4.629 6.368
0,29
3.272 6,2% 1,54 1,74 2,98
-649 -118
1.486 1.584
87
Movida MOVI3 269 326 409 10,0% 32 62 128 38,4% 0,15
Ser Educacional SEER3 0 368 410 - 0 231 299 - 0,00 1,67 2,17 - - -
SANEAMENTO 
SAÚDE 
SERVICOS FINANCEIROS
JHSF
SIDERURGIA
TELECOMUNICAÇÕES
VAREJO
Carrefour*
JHSF3 -36 89 259 neg -253 -88 82 41,2% -0,48 -0,17 0,16 1.380 1.190 1.061
205,5%
17E
5,9%
0,0%
606
-6,8%
3,2%
17,9%
19,2%
5,7%
4,4%
neg
6,0% 23,0%
-79,5%
174,9%
16,6%
12,0%
102,3%
-
-
14,4%
4,0%
13,2%
2,2% -2.691
14,0%
0,3%
8,8%
-670
229
56,6%
6,4%
-11,5%
5,3%
221neg
2,3%
274
519
49
83
1.163
27,7%
-3,8%
1.560
102
3,2%
6,3%
7,4%
18,8%
CRESCIMENTO MÉDIO
neg
8,0%
neg
4,7%
neg
0,5%
448
5.787
122
651
4.575
1.719
4.5294.085
750 1.135
1.216
833166
318 397
1.144917
522
173
125109
SETORES/EMPRESAS645
467
Hypermarcas HYPE3
Raia Drogasil RADL3
BM&Fbovespa *
221
171
29
151
312
5 19
392
205
218
7
4.273
514
548
91
11 102 113
546
183
Multiplus MPLU3
Smiles SMLS3
Valid VLID3
SHOPPINGS E IMOBILIÁRIO COMERCIAL 
Iguatemi IGTA3
Multiplan MULT3
584
446
4.271
BVMF3
18E
Copasa CSMG3
Sabesp SBSP3
16 17E18E ∆% 17E/16 16 17E 18E18 ∆% 17E/16 16
TIM TIMP3
Totvs TOTS3
Linx LINX3
Gerdau GGBR4
Usiminas PNA USIM5
TECNOLOGIA, INTERNET E CALL CENTER 
Telefônica Brasil VIVT4
São Carlos SCAR3
BR Malls BRML3
BR Properties * BRPR3
Aliansce ALSC3
Cielo CIEL3
2.280 2.500 2.441
0,92 1,15
1.695 2.643 2.982
LPA R$
3,44 5,62
2.197 2.098
2.396 2.328 2.221
-1.223
400 465 398
1.774 1.911 1.803
11.359 14.200 19.000
277
-119 -298
10.791 9.116 7.513
576
-100
475
224 0 0
-454 -348 -377
14.495 14.141 13.165
1.683 1.556 1.390
2.463 1.719 1.520
1.399 1.386 1.320
4.091 4.119 4.865
2.778 3.558 3.223
564 487 320
4.684 4.850 4.311
-563 -474
-1.461 -1.402 -1.423
-1.435 - -
66 -16 -12
4.405
1,81
1,42 1,58 1,97
1,09 1,01 1,22
7,05
3,81 3,52 4,15
0,66
LUCRO LÍQUIDO (R$ milhões) CRESCIMENTO MÉDIO DÍVIDA LÍQUIDA (R$ milhões)
1.446 1.576
434 708 888
2.604 2.409 2.838
16 17E
EBITDA (R$ milhões)
4.924 5.658
483 619 757
1.100 1.243 1.354
1.396 1.813 2.053
4.555
727 1.784 3.015
4.047 4.223
219 236
819 872 1.019
230
5.171 5.293
587 590 576
613 726 821
267 244 285
376
1.015 938 1.054
412 444
295 344 489
521 526 573
5.535
2.091 2.952 3.299
1.140 1.372988
14.022 14.665 15.886
5.230 5.880 6.396
344 317 374
124 141 159
5.350
1,59 1,66
3,26
0,68 0,71
0,85 1,16 1,55
1,57 1,97 2,61
0,08 0,34 0,87
0,20 0,01 0,63
0,07 0,45
1,02 1,45
Evolução da Atividade
31/01/18
0,51 0,76
0,54
-0,55 0,14 0,68
0,66
3,17 2,79
4,45 6,43 5,14
#N/D #N/D #N/D
0,03 0,26 0,29
1,58
0,56
B2W* BTOW3 - - - - - - - - - - -
7,26 8,04 10,28
0,31 0,47 0,71
1,36 1,06 1,36
667
- -
-19
Lojas Americanas* LAME4 - - - - - - - - - - - - - -
Magazine Luiza MGLU3 742 1.001 1.164 16,1%
-
106 339 527 78,8% 1,79 2,79 431 228
-1.836
Pão de Açucar* PCAR4 3.810 4.312 5.176 6,4% -207 700 996 - -0,78 2,63 3,74 -3.316 -3.571 -4.246
Via Varejo VVAR11 602 1.510 2.091 58,4% -1.050 286 - -0,81 0,22 0,52 -1.636 -1.947
Qualicorp QUAL3
Fleury 
Sanepar SAPR11 1.174 1.327 1.665 6,3% 627 708 928 6,3% 1,24 1,40 1,84
Hermes Pardini PARD3 203 266 323 14,4% 101 134 194 15,2% 0,77 1,02 1,48 58 23 24
CÓDIGO BOVESPA
CRFB3 3.232 3.447 4.096 3,3% 1.353 1.476 2.042 4,4% 0,68
FLRY3
757 972 1.068 13,3% 379 371 552 -1,1% 1,33
-1,57
0,75 1,03 -797 2.641 2.774
1,30 1,94
AÇÚCAR E ÁLCOOL
AVIAÇÃO
BANCOS E SEGUROS 
CONSTRUÇÃO CIVIL E IMOBILIÁRIO
CONSUMO 
39,19 - 10,4% 10,4% -
39,73 57,93 0,68 9,9% 9,9% 36,4%
44,18
18,96
39,68
35,84
16,3
8.187
24,20
21,66
14,71
41,22
18,89
39,50
18,24
12,67
18,10
9,2%
22,8% 22,8%
32,55
53,12
22,94
200
2785
20,30
23,80
26,77
6,55
8,00
59,77
125
442
331
463
90
31,05 21,5 21,00 30,89 - 15,4% 15,4% -
Santander 
Sul América 
Alpargatas *
Arezzo & Co *
5,76
15,15
128
23,70
24,65
26
32,72 48,80
334
13,66
2.640
39.066
27,06
24,88
6.002
1.005146
6,5
15.436
1,64
3,82
12,50
22,06
11,64
409
1997
311
126,8
196,9%
13,2% 13,2% 104,2%1,02
0,83 -7,0% -7,0% 2,9%
BRFS3 811
-9,6% -15,8%
Marfrig* 621
2.250 8,20 13,04
19.244339
8,90 - -5,1% -5,1%
MRFG3
CAML3 410 7,43 - 3.075 7,14
21,95 272,4
1161
248
383
22,35
6,81
57,27 25,7
0,98
14,98
8,55
Minerva BEEF3 222 9,63 12,3
Azul
IRB
Camil
11,0
39,7
10,1
6,0
BENS DE CAPITAL
Iochpe-Maxion MYPK3
16,36 22,36 0,48 3,1% 3,1% 29,8%
Porto Seguro PSSA3
16,70
88,7 27.954 5,25
31,11
52,26
10,63
0,1% 11,5%
24,0% 24,0%
BRF
19,8
Marcopolo 
JBS* JBSS3 2704 10,05 2,4% -15,6%
29.902
Cosan 
São Martinho 
BrasilAgro *
Ourofino Saúde 
SLC Agrícola 
Terra Santa*
Bradesco*
ABC Brasil
Banco do Brasil
Banrisul*
BB Seguridade
Itaú Unibanco
Wiz
ALIMENTOS E BEBIDAS
Ambev
M. Dias Branco
IRBR3
141 55,13 38,0 7.637
LREN3
430
711
22,35
49,0
HGTX3
1.382
3.677
846
3.582
Natura*
Lojas Renner 
CVC CVCB3
NATU3
157,89
8,9 1.201
EZTC3
Gafisa GFSA3
Mahle Metal Leve LEVE3
DIRR3
WEGE3
Helbor HBOR3
JHSF JHSF3
Even EVEN3
EZTec 
Brasil Brokers 
WEG 
MRV MRVE3
POMO4
Randon RAPT4
BBRK3
Cyrela CYRE3
Direcional 
4,18
17,20
1,98
1,90
5.250
15,3920
54
526
221
165
28
2,4
2,2
44,8
3,7
6,25
22,28
2,04TCSA3
ALPA4
ARZZ3
342
1613
10,0
33,3
37,86
726
10,3% 10,3%
9,3%
8,6%
167,85 0,81
0,97
3,0%
-8,4%
- 11,8%
0,8
3,8%
5,6%
6,7% 6,7%
1.007
6.829
681
7.639
458
34,92
15,98
62
162
GUAR3
Marisa Lojas * AMAR3
37,28
32,50 -12,8% -12,8%
Lopes LPSB3
11,8
20,8
Tenda TEND3
Tecnisa 
Guararapes 
204 22,9%
-8,4% 56,9%
0,7%
ABCB4
Hering *
18,85
13,40
21,79
31,39
13,80
SMTO3
AGRONEGÓCIO
AGRO3
OFSA3
SLCE3
TESA3
Embraer EMBR3
Gol GOLL4
BBDC4
SULA11
BBAS3
BRSR6
BBSE3
ITUB4
WIZS3
SANB11
MDIA3
AZUL4
Liquidez e Performance
SETORES/EMPRESAS CÓDIGO BOVESPAMILHÕES DE AÇÕES
PREÇO FECHAM.VOLUM MED. DIÁRIO
CSAN3
VALOR MERCADO COTAÇÃO (52 s) BETA (β) PERFORMANCE
R$
18,11
40,75
Ano 52 s
43,64406
359
54
54
97
18
733
13,50
31,86
ABEV3 15708
20,02
35,35
348
6085
6504
62.938
316.120
2.209
52,6
14.193
133.651
277,6
16,6
106,5
439,0
19,8
323
7495
160
37,55 - 11.719
1 ano Mês
12,53 1,14 2,4%
29,8
322,2
7,4
15,00
10,70
19,92
14,81
-1,4%
-9,6%
5,27 7,98
18.253
1,2
0,3
8,1
0,3
63,9
11,7 4.291
45,23
20,66
32,19
18,39
22,90
6.882
762
1.150
3.167
MÍNIMO MÁXIMO
245
15.119
5.271
244.540
3.131
9283,3
11,68
14,61
5,92
24,63
14,45
1,83
112.101
6.300
3.375
3.550
16,4
2,7
30,2
4,3
4,6
13,3
29,91
24,50
11,16
25,24
31,18
13,7
R$ Milhões - 180 d R$ milhões
9.871
46,4
346.599
26.968
9.252
3.144
253
103,1
1.636 10,16
2,31
3,79
15,33
16,09
65,07
14,00
5,05
9,65
21,12
1,93
22,50
54,98
38,39
18,41
62,12
0,92
9,93
4,95
3,65
15,02
8,72
1,01
0,8
1,03
1,06
0,96
23,15
3,53
3,10
8,00
16,10
3,71
44,95
36,69
21,18
2,11
15,21
6,83
6,48
23,37
24,49
4,78
8,65
26,26
25,52
0,44
0,4
1,64
1,27
0,9
1,49
1,41
1,21
0,86
0,83
0,98
42,6%
16,6% 16,6% -0,4%
0,99 16,6% 16,6%
0,72
-1,0% -1,0%
13,3%
-15,9%
0,65 -3,4% -3,4% -21,9%
-
1,0%
-42,0%
15,9% 15,9%
38,3%
45,4%
133,1%
-28,5%
75,4%
51,1%
3,0%
69,8%
25,2%
0,7%
10,4%
-2,3% -2,3% -5,1%
7,0% 7,0% 15,0%
19,7%
-15,9%
4,0%
15,9%
20,5%
5,9% 61,2%5,9%
21,6% 21,6%
0,66
1,23
41,4%
-9,2%
22,6%
24,7%
0,97
-9,2%
3,8% 3,8%
-1,4% 2,6%
30,4%
14,4% 14,4% 12,6%
16,9%
67,8%
16,9%
111,9%
3,5%
19,1%
4,8%
10,9% 10,9% 27,2%
14,9%
82,9%
8,6%
-1,0% -1,0%
3,8%
5,6%
17,7%
18,2%
5,6%
11,8%
115,8%13,7%
-
0,43
1,4%
19,2%
-18,9%
3,5%
5,2%
14,9%
0,59
19,2%
-18,9%
0,59 17,7% 106,3%
0,28
0,89
0,41
1,38
0,8
1,17
-1,7%
36,4%
1,4% 2,6%
2,0% 2,0% 29,6%
-1,7% 49,7%
-9,1%
4,7%
0,65
27,9%
5,6%
0,39
0,41
1,24
0,31
-7,3% -7,3%
2,9%
20,5%
0,9
1,48
14,8%
4,8% 42,4%
8,9%
2,9%
12,0%
1,0%
9,3% 117,0%
31/01/2018
0,89
1,26
1,26
1,31
1,06
1,13
1,11
5,2%
8,9%
0,65
0,14
4,0%
0,1%
13,3%
9,2%
24,7%1,73
-16,1%
13,7%
27,0%
LOGÍSTICA E CONCESSÃO RODOVIÁRIA 
4632
14,10
13,71
70,00
16,60
35,94
10,20
8,28
20,15
PREÇO FECHAM.
27,50
35,05
80
16,25
7,50
138 33,17
1967
5218
553
1099
13044
Cesp * CESP6
Copel * 274
1639
1730
41,45
54,88
20,66
15,40
17,81
167
605
1018
165
MILHÕES DE AÇÕES
24,51
21,45
67,25
556
TAEE11
Rumo Logística 
Klabin KLBN11
EGIE3
Localiza RENT3
PETRÓLEO 
ECOR3
ENGI11
1033
202
660
1559
661
11,39
8,08
25,78
14,27
3,52
1259
CPFE3
2020
CTEEP TRPL4
309
689
213
30,50
12,48AES Tietê *
328
199
204
653
Ultrapar UGPA3
15,67
TIET11
Cemig CMIG4
Equatorial *
CPLE6
24,9
63,2
JSL *
MATERIAIS
Duratex DTEX3
Movida MOVI3
Santos Brasil STBP3
Taesa *
RAIL3
ELPL3Eletropaulo *
Energias do Brasil * ENBR3
EcoRodovias 
CCR CCRO3
EQTL3
Light LIGT3
CPFL *
JSLG3
Engie Brasil *
ENERGIA ELÉTRICA
Energisa
R$ Milhões - 180 d
SETORES/EMPRESAS CÓDIGO BOVESPA
MÁXIMO
Liquidez e PerformanceEDUCAÇÃO
Anima ANIM3
Estacio ESTC3
Kroton 
Ser Educacional SEER3
Petrobras PETR4
PETROQUÍMICO 
MINERAÇÃO 
Vale ON VALE3
PAPEL & CELULOSE 
Fibria FIBR3
23,1
269.031
44.854
19.014
17.778
111,1
1.765
32.018
6.507
VALOR MERCADO
2.244
1.666
R$ milhões
33,1%
-
0,76
0,54
KROT3
Suzano 
26.632
48,92
27,64
70,71
VOLUM MED. DIÁRIO
29,66
SUZB3
2.442
8.548
23.990
13.827
72,6
21,38
614,6
-
7.219
11,87
98,5
R$
7,89
23,7
22,3
31,6
31,7
3.450
103,5
27,5
0,9
16.683
21.379
4.911
6.351
11,12
MÍNIMO
22,9 10.516
16,1
17,4
69,1
5,9
21.892
34,56
9.800
4.947
10.795
2.161
7,50
12,1
11,4
159,7
4,3
11,59
12,55
24,5 4.230
40,0
14,63
220.967
31.540
111,1
628,1
17,9
37,7
98,8
10.805
7.069
25,08
13,99
3,75
25,07
43,75
24,45
6,05
11,31
1,81
37,99
23,50
6,27
19,13
11,05
55,00
12,60
11,96
13,79
4,98
16,06
15,22
COTAÇÃO (52 s)
12,10
19,48
18,99
32,04
29,80
34,64
11,36
28,05
62,16
30,39
15,82
21,15
17,73
24,74
13,22
7,34
1,55
10,74
56,13
18,89
13,07
19,83
10,00
16,01
68,78
2,4%
-
99,3%
76,5%
0,89
0,97
1,5%
5,3%
0,68
1,25
1,68
0,87
1,18
0,2
0,4
-13,6%
-18,0%
0,13
0,54
2,4%
1,13
1,14
-2,1%
5,3%
16,9%
-0,5%
-13,8%
9,2%
0,97
-2,1%
6,8%
1,04 10,9% 10,9%
0,90
-7,4%
3,0%
6,8%
-11,7%
22,4%
10,9%
18,5% 18,5%
8,8%
0,79
0,78
-
0,86
1,11
0,52
PERFORMANCE
-2,6%
-2,8%
0,5% 0,5% 7,6%
1,2%
6,8%
-0,8%
16,7% -7,0%
0,69
0,39
-0,14
16,7%
10,0%
78,5%
1,2%
3,0%
4,7%
0,39
-
116,9%
-3,0% -3,0%
-5,6% -5,6%
-15,4%
1,04
0,71
3,0%
-7,4%
10,9%
14,7%
19,70
113,4%
-11,7%
21,80
44,7%
-
8,7% 8,7% 24,7%
19,98
81,93 0,57
3,8% 3,8%
17,03
60,0%
543 8,7%
0,57
1,55
10,0%
33,1%
0,97
28,5%
28,5%
14,7%
26,1%
-
3,0%
0,74
-
-2,1%
11,7%
7,6%
-0,5%
-13,8%
-2,1% -0,6%
10,9% 10,9%
10,5%
1,2%
22,2%
8,8%
1,2%
BETA (β)
1 ano 52 sMês Ano
6,0% 6,0% 87,9%
-2,8%
0,94
10,8%
10,5%
2,7% 2,7%
36,9%
31/01/2018
22,4% 22,4%
26,1%
24,7%
-11,2%
53,9%
-2,1% -2,1% -9,2%
6,8%
16,8%
11,7%
9,2%
-15,3%
22,4%
8,7%
40,1%
16,9%
-2,6%
81,54
SANEAMENTO 
SAÚDE 
SERVICOS FINANCEIROS
JHSF
SIDERURGIA
TELECOMUNICAÇÕES
VAREJO
450,2%
Pão de Açucar* 20.549 53,98 81,05 1,06 -4,6% -4,6%PCAR4 266 75,30 62,0
164
163
526
406
2711
162
26,88
124
71
285
3.720 12,95
31,50
13,50
R$
84,43
26,08
26,54 1,12
563
2420
35,20
82,15
20,40
1227
43,00
72,54
18,22
15,39
12,00
43,77
3,7% 3,7% 75,0%
149,3%
1981Carrefour* CRFB3
27,7%
Lojas Americanas* LAME4 1595 16,90 92,2 -2,7%
Magazine Luiza MGLU3
25.060 13,14 20,69 1,16 -0,4% -0,4%
189 5,4% 5,4%16.269 14,37 86,78 1,57
16,10 17,08 -
30,00
Copasa CSMG3
Sabesp 
Gerdau 
11,86
São Carlos SCAR3
BR Malls 
Aliansce 
Linx LINX3
869
53,85
TECNOLOGIA, INTERNET E CALL CENTER 
Multiplan MULT3
GGBR4 1709
PARD3 131
SAPR11
BM&Fbovespa * BVMF3
Hermes Pardini 
JHSF3
RaiaDrogasil 
36,34
30,59
Fleury FLRY3
CIEL3
Multiplus MPLU3
Smiles SMLS3
Valid VLID3
SHOPPINGS E IMOBILIÁRIO COMERCIAL 
346
632
330
2039
1,90
ALSC3
Cielo 
177
393
RADL3
Qualicorp QUAL3
Hypermarcas HYPE3
11,08
199
32.125
11.437
4.549
7.682
13.793
2.363
24.182
5.862
16.146
3.544
22.822
28.316
54.397
9.700
6.100
VALOR MERCADO
9.315
25.424
Liquidez e Performance
SETORES/EMPRESAS
11,1
149,6
R$ milhões
54,6
173,4
11,6
59,8
-
11,2
68,5
7,5
39,2
56,7
1,0
129,7
9,0
71,1
19,0
47,6
2,4
202,7
55,74
24,15
VOLUM MED. DIÁRIO
25,61
17,03
23,60
19,47
67,0
82,1
R$ Milhões - 180 d
4.094
72.265
5.736
1.007
10.589
MÍNIMO
1.447
45,06
0,74
0,77
10,84
41,45
37,07
92,28
27,05
28,31
35,42
53,16
15,83
19,84
28,39
46,58
14,55
15,65
11,61
23,05
95,00
36,61
32,13
1,4
1,68
0,29
1,96
1,41
0,56
0,66
0,96
0,87
4,5% 4,5%
1,15
0,57
Iguatemi IGTA3
COTAÇÃO (52 s)
34,18
PREÇO FECHAM.
MÁXIMO
17,84
58,3%
SBSP3
504 58,11
CÓDIGO BOVESPAMILHÕES DE AÇÕES
Sanepar 
0,76
47,2%
10,0%
-5,7%
6,0%
3,2%
126
684
0,54
0,99
9,5% 27,0%
29,62 52,75
0,96
12,85BRML3
BR Properties * BRPR3
14,5% 14,5% 44,9%
36,38
0,65
0,86
3,9%
0,56
-1,9% -1,9% 46,1%
0,79
0,53
-1,3% -1,3% 55,7%38,23
17,74
49,81 59,30 -
25,62
1,64 3,10
78,51
43,50
3,0% 25,7%
9,5%
PERFORMANCE
Mês 52 s
3,2%
3,6%
31/01/2018
3,9% 13,0%
-8,0% -8,0% 28,5%
15,4%
30,3% 30,3% 128,5%
2,3% 2,3% 16,3%
-5,3%
23,3% 71,8%
40,6%
8,6% -9,1%
3,6%
--0,3% -0,3%
0,81
1,09
0,32
0,76
1,22
0,54
7,5%
3,0%
10,0% -5,7%
0,9% 0,9%
16,3% 15,1%
9,2% 9,2%
8,6%
14,3% 14,3% 20,5%
0,6% 0,6%
16,3%
5,0%
8,2% 8,2%
-5,3%
45,10
21,1%
10,8%
6,9%
0,26
0,52
0,6
5.441
85.145
70,0%
BETA (β)
1 ano
0,86
Ano
15,38
3,60
83,3
7,85
28,39
57,78
8,21
13,021,20
Via Varejo VVAR11 1292 27,12 54,9 11.493 8,82 28,57 1,05 10,8% 10,8% 196,5%
37,4%
10,8%
TIM TIMP3
1,19 3,4% 3,4%
13,398,26 3,1% 3,1% 52,1%
84,56 141,5
5,6% 5,6% -
6,0% 17,8%
1,8% 1,8% 59,9%
3,9%3,9% 20,4%
-1,0% -1,0%
6,9%
22,8%
1,0% 1,0%
23,3%
18,9%
40,4%
19,7%
8,7% 8,7%
-5,7% -
56
B2W* BTOW3 454
35,3
21,25 39,2 9.237 10,91
58,0 31.679 13,90
15,7 23,77Totvs TOTS3 32,50
Usiminas PNA USIM5
40,71
14,40
Telefônica Brasil VIVT4
O Banco Bradesco S.A. tem participação acionária indireta, por meio de suas subsidiárias, acima de 5% nas empresas Cielo S.A. e Fleury S.A.. A BRADESPAR S.A., cujo grupo controlador é composto pelos mesmos acionistas que controlam o Bradesco, tem participação acima de 5% na VALE S.A..
Ágora, Bradesco Corretora, Bradesco BBI e demais empresas do grupo Bradesco têm interesses financeiros e comerciais relevantes em relação ao emissor ou aos valores mobiliários objeto de análise.
O Bradesco BBI está participando como coordenador na oferta de distribuição pública de ações da BR Malls S.A., Tivit Terceirização de Processos, Serviços e Tecnologia S.A. e Atacadão S.A.
Nos últimos 12 meses, o Bradesco BBI participou como coordenador nas ofertas públicas de distribuição de títulos e valores mobiliários das companhias: Tenda, Sanepar, Movida, Hermes Pardini, CCR e Lojas Americanas.
A Bradesco Corretora recebe remuneração por serviços prestados como formador de mercado de ações da Vanguarda Agro S.A., AETNA Inc., American Internacional Group Inc. e Duke Energy Corporation).
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31/01/2018
Disclaimer
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Declarações nos termos do art. 18 da Instrução CVM 483, referentes às empresas cobertas pelos analistas de investimento da Ágora e Bradesco Corretora: 
Banco Bradesco S.A. tem participação acionária indireta, por meio de suas subsidiárias, acima de 5% nas empresas Cielo S.A. e Fleury S.A.. A BRADESPAR S.A., cujo grupo controlador é composto pelos mesmos acionistas que controlam o
Bradesco, tem participação acima de 5% na VALE S.A..
Ágora, Bradesco Corretora, Bradesco BBI e demais empresas do grupo Bradesco têm interesses financeiros e comerciais relevantes em relação ao emissor ou aos valores mobiliários objeto de análise.
O Bradesco BBI está participando como coordenador na oferta de distribuição pública de ações da Algar Telecom S.A., Petrobrás Distribuidora S.A., BK Brasil Operação e Assessoria a Restaurantes S.A. e Grupo SBF S.A..
Nos últimos 12 meses, o Bradesco BBI participou como coordenador nas ofertas públicas de distribuição de títulos e valores mobiliários das companhias: Companhia de Saneamento do Paraná - Sanepar, Movida S.A., Banco do Estado do Rio
Grande do Sul S.A. - BANRISUL, Instituto Hermes Pardini S.A., Azul Linhas Aéreas Brasileiras S.A., CCR S.A., Lojas Americanas S.A., BR Properties S.A., AES Tietê S.A., BR Malls Participações S.A., Omega Geração S.A., Atacadão S.A., IRB-Brasil
Resseguros S.A., Rumo S.A., Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de São Paulo S.A., Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobrás, Magazine Luiza S.A., Ecorodovias Infraestrutura e Logística S.A., Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. Usiminas,
Companhia Paulista de Força e Luz - CPFL.,Sabesp, Concessionária do Sistema Anhanguera-Bandeirantes S.A., Localiza Rent a Car S.A., Companhia Brasileira de Distribuição, Natura Cosméticos S.A., Restoque Comércio e Confeccçõesde Roupas
S.A., Eneva S.A., Camil Alimentos S.A., MRV Engenharia e Participações S.A., Vulcabras Azaleia S.A., CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A., Energisa S.A., Loma Negra, Randon S.A. Implementos e Participações, Equatorial Energia
S.A., CTEEP - Companhia Paulista de Trasmissão de Energia Elétrica Paulista.
Nos últimos 12 meses, a Ágora e/ou a Bradesco Corretora participaram, como instituições intermediárias, das ofertas públicas de títulos e valores mobiliários das companhias: Instituto Hermes Pardini S.A., SANEPAR, Azul Linhas Aéreas
Brasileiras S.A., CPFL, Concessionária do Sistema Anhanguera-Bandeirantes S.A., Camil Alimentos S.A., Autoban, Movida S.A., Atacadão S.A., Omega Geração S.A., IRB Brasil Resseguros S.A., Equatorial Energia S.A., Light Serviços de
Eletricidade S.A. e Eneva S.A.
A Bradesco Corretora recebe remuneração por serviços prestados como formador de mercado de ações da Fomento Economico Mexicano FEMSA (FMXB34), Vanguarda Agro S.A. (VAGR3), Helbor Empreendimentos S.A. (HBOR3) e Alpargatas
S.A. (ALPA4).
Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 17 da Instrução CVM 483:
O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive 
em relação à Ágora, à Bradesco Corretora, ao BBI e demais empresas do Grupo Bradesco.
A remuneração do(s) analista(s) de investimento está, direta ou indiretamente, influenciada pelo resultado proveniente dos negócios e operações financeiras realizadas pela Ágora, Bradesco Corretora e BBI. 
Este relatório foi preparado pelas equipes de análise de investimentos da Ágora Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (“Ágora”) bem como da Bradesco S.A. Corretora de Títulos e Valores Mobiliários (“Bradesco Corretora”), sociedades
controladas pelo Banco Bradesco BBI S.A. (“BBI”). O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da
Ágora e da Bradesco Corretora.
Este relatório é distribuído somente com o objetivo de prover informações e não representa uma oferta de compra e venda ou solicitação de compra e venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são
consideradas confiáveis na data de sua publicação. Entretanto, as informações aqui contidas não representam por parte da Ágora ou da Bradesco Corretora garantia de exatidão dos dados factuais utilizados. As opiniões, estimativas, projeções e
premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência
de alterações nas condições de mercado.
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