Grau de Alavancagem Financeira

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GRAU DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA 
 
Alavancagem Financeira 
 
O retorno do capital próprio de uma empresa depende tanto da 
rentabilidade do negócio quanto da boa administração financeira. 
(Dante C. Matarazzo) 
 
 
NOME SÍMB FÓRMULA SIGNIFICADO 
Retorno s/ Ativo RsA 
LADF 
A 
Lucro antes das Desp. Financ. 
Ativo Operacional 
% 
Quanto a empresa gera de lucro p/ cada R$ 
100 investidos 
Custo da Dívida CD 
DF 
PE 
Desp. Financeiras 
Passivo gerador de encargos 
% 
Quanto a empresa paga de juros p/ cada R$ 
100 tomados junto a Instituições Financeiras 
Retorno s/ 
Patrimônio Líquido 
RsPL 
LL 
PL 
Lucro Líquido 
Patrim. Líquido 
% 
Quanto os accionistas ganham p/ cada R$ 
100 investidos 
 
 A razão entre as taxas de retorno s/ o Patrimônio Líquido e de retorno sobre o Ativo chama-se grau de 
alavancagem financeira - GAF 
 
 GAF = 
RsPL 
RsA 
 
 
RsA 
LADF 
A 
% 
CD 
DF 
PE 
% 
RsPL 
LL 
PL 
% 
 GAF = 
RsPL 
RsA 
 
 
 
 
 Se o custo da dívida é maior que o retorno sobre o Ativo, ou seja, se a empresa paga, para 
cada real tomado, mais do que rende seu investimento no negócio, então os acionistas “bancam” a 
diferença com sua parte de lucro (ou até com o próprio capital). Se o custo da dívida é menor que o 
retorno sobre o Ativo, os acionistas ganham a diferença. A taxa de retorno sobre o Patrimônio 
Líquido então será maior que a taxa de retorno sobre o Ativo.