Capital_de_giro _ciclo_operaci

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AFO II			
CAPITAL DE GIRO
O Capital de Giro é o Ativo Circulante. É um fluxo constante de recursos utilizado para aquisição de estoques, financiamento de vendas aos clientes (vendas a prazo) e, em casos de sobra, utilizado em aplicações financeiras temporárias.
São com estes recursos que a empresa irá manter sua situação de liquidez, pois eles serão utilizados no pagamento de dívidas e, uma vez pagos os credores, eles voltam a conceder créditos, mantendo assim o fluxo de capitais de terceiros na empresa.
Capital Circulante Líquido ( CCL)
	O Ativo Circulante menos o Passivo Circulante evidência o Capital Circulante Líquido, ou seja, é a parte do Ativo Circulante que não está comprometida com o Passivo Circulante.O Capital Circulante Líquido (CCL) = AC - PC .
	Observe o exemplo a seguir: a empresa possui AC = R$ 1000 e PC = R$ 600, se a empresa pagar todo o seu Passivo Circulante ( hipótese de ter dinheiro suficiente em Caixa), ainda lhe sobrarão R$ 400 = CCL . Portanto, os R$ 400 não estão comprometidos com as dívidas da empresa.
CCL= Ativo Circulante - Passivo Circulante
CCL= R$ 1000 - R$ 600
CCL= R$ 400
	
	A dificuldade em administrar o capital de giro deve-se, na prática, a constatação de uma inevitável defasagem de tempo entre o desembolso dos gastos e o recebimento das receitas da empresa, causado pelos seguintes fatos:
antes de produzir qualquer coisa, é necessário dispor dos materiais que vão ser utilizados, o que representa um gasto anterior ao recebimento de qualquer receita relativa ao produto final elaborado;
os serviços utilizados na produção, como o trabalho humano, deverão ser pagos antes do recebimento da receita correspondente;
por mais eficientes e simples que sejam os processos tecnológicos utilizados, decorrerá sempre um certo tempo antes que se complete a transformação da matéria-prima em um produto acabado.
CICLO OPERACIONAL
	O ciclo operacional é o tempo entre as compras de matérias-primas até o recebimento das vendas. É composto pela Idade Média dos Estoques ( IME ) e pelo Período Médio de Cobrança ( PMC ). O ciclo operacional também pode ser conhecido pela soma do Período Médio de Pagamento ( PMP ) e o Ciclo de Caixa ( CC ).
CICLO DE CAIXA E GIRO DE CAIXA
	O ciclo de caixa define, em termos médios, o prazo que se inicia a partir dos pagamentos aos fornecedores e termina com recebimento das vendas, ou seja, é o período durante o qual a empresa financia suas operações sem a participação dos fornecedores. É também denominado ciclo financeiro.
	Quanto maior for o ciclo de caixa, mais recursos próprios e de terceiros (exceto fornecedores ) estarão temporariamente aplicados nas operações, provocando custos financeiros e afetando a rentabilidade da empresa.
Ciclo de caixa (CC) = IME + PMC - PMP
 IME = idade média dos estoques, ou seja, corresponde ao período desde a compra das mercadorias até o momento da sua venda (à vista ou a prazo);
PMC= período médio de cobrança, reflete o intervalo de tempo entre a venda a prazo das referidas mercadorias e as entradas de caixa proveniente da cobrança ;
PMP= período médio de pagamento, indica o período em que a empresa dispõe das mercadorias sem desembolsar os valores correspondentes.
	O giro de caixa refere-se ao número de vezes por ano que o caixa da empresa realmente se reveza.
 Giro de caixa ( GC ) = 360 / CC
EXEMPLO:
	A empresa KLM atualmente compra todas as suas matérias-primas a crédito e vende todas as suas mercadorias a prazo. Os cálculos do período médio de pagamento e cobrança indicam que a empresa está levando, em média, 35 dias para pagar suas contas e 70 dias para receber suas vendas a prazo. Outros cálculos suplementares revelam que, também em média, passam-se 85 dias entre a compra de matéria-prima até a venda do produto acabado, ou seja, a idade média dos estoques é igual a 85 dias.
I..................................................Ciclo Operacional...................................................I
Compra de MP a prazo venda de Prod. Acabados a prazo recebimento das vendas
 Idade média dos estoques=85 dias IME PMC Período médio de cobrança=70 dias
0 PMP = 35 85 155
 Pagamento das
 Contas
 Desembolso Recebimento
 Ciclo de Caixa ( CC ) 120 dias ( 155 - 35 )
	Tempo (Dias)
	
CC = IME + PMC - PMP	
CC= 85 + 70 - 35
CC= 120 dias
Pode-se calcular o giro de caixa utilizando o ciclo de caixa, como abaixo:
GIRO DE CAIXA ( GC ) = 360 / CC 
GC= 360/120 = 3
CAIXA MÍNIMA OPERACIONAL ( CMO )
Caixa mínima operacional corresponde à média mensal dos recursos mínimos necessários para atender aos desembolsos operacionais. A caixa mínima operacional constitui a parcela do capital de giro necessária para suportar determinado nível de vendas. Pode também se apresentar sob forma de duplicatas a receber ou estoque.
A determinação da caixa mínima operacional é necessária para se calcular o custo de oportunidade ou o custo de financiamento (juros bancários) no caso da empresa não ter recursos próprios para manter o saldo de caixa necessário. 
CAIXA MÍNIMA OPERACIONAL (CMO) = Desembolso total anual ( DTA)
					 Giro de caixa ( GC)
DTA= Total do gasto anual com as operações da empresa
Essas fórmulas revelam que:
quanto menor o ciclo de caixa, maior será o giro de caixa;
quanto maior o giro de caixa, menor será a caixa mínima operacional.
CUSTO DE OPORTUNIDADE
O custo de oportunidade é a taxa de retorno que a empresa poderia ganhar se seu capital fosse aplicado em outro negócio ou no mercado financeiro. Assim se a empresa mantém no caixa R$ 1000,00 para financiar as operações e existe outro investimento que ela poderia conseguir 20% de retorno, o custo por manter este caixa será de R$ 200,00.
	EXEMPLO:
	A empresa KLM gasta aproximadamente R$ 12.000,00 anuais em desembolsos operacionais.
	CMO=R$ 12000,00 / 3 = R$ 4000,00
	Se o custo de oportunidade para manter o caixa for de 10%aa, o custo para manter um saldo de caixa de R$ 4.000,00 será de R$ 400,00 anuais.
ESTRATÉGIAS DE ADMINISTRAÇÃO DE CAIXA
Retardar o pagamento de duplicatas- negociar com os fornecedores prazos maiores para os pagamentos.
Administração eficiente do estoque-produção - ou seja, aumentar o giro do estoque. empresa para obter um aumento do giro dos produtos acabados. Enfim, devemos procurar diminuir a idade média dos estoques.
Aceleração do processo de recebimento - reduzir o prazo de recebimento das vendas. 
Combinando as estratégias na administração de caixa
	Vamos supor que, usando as três estratégias simultaneamente, a KLM aumente o período médio de pagamento em 10 dias, reduza a idade média dos estoques em 15 dias e acelere o recebimento reduzindo o período médio de cobrança em 20 dias, então, teríamos os seguintes efeitos sobre a empresa:
CC = 70 + 50 – 45 = 75 dias 
GC = 360/75 = GC=4,8
CMO= R$ 12000,00 / 4,8 = R$ 2500,00
Economia anual = (R$ 4000,00 - R$ 2500,00 ) x 10%aa = R$ 150,00 .
	A administração de caixa envolve aumentar a eficiência na cobrança, diminuir o tempo e a quantidade dos estoques de matéria-prima e produtos acabados, e retardar os desembolsos.
EXERCÍCIOS:
1) A empresa W. S. está preocupada em administrar o caixa de maneira eficiente. Em média, recebe suas vendas em 60 dias, e os estoques têm uma idade média de 90 dias. As contas são pagas, aproximadamente, 30 dias após as compras. A empresa gasta anualmente R$ 30.000.000,00. Utilizando um ano de 360 dias. 
Calcule o ciclo de caixa da empresa.
 Calcule seu giro de caixa.
Calcule o saldo mínimo operacional de caixa para atender suasobrigações.
CMO = DTA / GCCMO = R$ 1.000.000 / 10,29 = R$ 97.181,73
2)Uma empresa cobra suas vendas, em média, após 75 dias. Os estoques têm uma idade média de 105 dias, e a contas são pagas, em média, 60 dias após as compras. Que modificações ocorrerão no ciclo de caixa e no giro de caixa, com cada uma das seguintes circunstâncias diferentes? (Utilizando ano de 360 dias)
Encontre o ciclo de caixa e o giro de caixa atual.
O período médio de cobrança muda para 60 dias.
A idade média dos estoques muda para 90 dias.
O período médio de pagamento muda para 105 dias.
Todas as circunstâncias (B,C e D ) ocorrem simultaneamente. 
3) A empresa WM paga seus fornecedores no 10º dia após as compras. O período médio de cobrança é de 30 dias, e a idade média dos estoques é de 40 dias. Os desembolsos anuais são de aproximadamente R$ 18.000.000,00. A empresa está estudando um plano que iria retardar o pagamento de seus fornecedores em 20 dias. Se a empresa puder obter 12%aa em investimentos de igual risco, que economia mensal pode ser conseguida com este plano? ( Utilizando um ano de 360 dias ).
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