A tubulação que importa neste caso é a que transporta água quente, pois, é nela que ocorrem as perdas de calor.

Na verdade, a tubulação que importa neste caso é a que transporta água fria, pois é nela que ocorrem as perdas de calor. A água quente tende a perder calor para o ambiente ao longo do percurso, mas é a tubulação de água fria que recebe essa água quente e, consequentemente, sofre as perdas de calor.