PROVA N2 MERC DE CAP

Prévia do material em texto

PROVA N2 MERCADO DE CAPITAIS
PERGUNTA 1
1. Leia o excerto a seguir:
 
“A empresa em fase de crescimento necessita de recursos financeiros para financiar seus projetos de expansão. Mesmo que o retorno oferecido pelo projeto seja superior ao custo de um empréstimo, o risco do negócio recomenda que exista um balanceamento entre o financiamento do projeto com recursos externos e próprios.” 
 
PINHEIRO, J. L. Mercado de capitais . 9. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 161.
 
A respeito do mercado de capitais, analise as afirmativas a seguir e assinale V para a(s) verdadeira(s) e F para a(s) falsa(s). 
 
I. ( ) As entidades emissoras fazem parte do mercado secundário.
II. ( ) O mercado de capitais contribui para o crescimento econômico.
III. ( ) Os mercados de capitais buscam melhorar a superfluidade transacional.
IV. ( ) O mercado de capitais é onde as economias e os investimentos são canalizados.
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta:
	
	
	F, V, F, V.
	
	
	V, V, V, F.
	
	
	V, V, F, F.
	
	
	V, V, F, V.
	
	
	F, F, F, V.
1 pontos   
PERGUNTA 2
1. Leia o texto a seguir:
 
Para realizar investimentos produtivos, as empresas vendem um percentual de seu capital e financiam-se por meio da emissão e colocação de novas ações, considerando as oportunidades de crescimento mediante expectativas favoráveis da economia; ou também desenvolvem objetivos estratégicos de fusão para agregar maior valor econômico ao negócio.
 
ASSAF NETO, A. Valuation : métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019.
 
Considerando o texto apresentado, sobre as decisões de investimentos e financiamentos, analise as afirmativas a seguir.
 
I. Para encontrar o valor de um ativo, o processo de avaliação requer um julgamento com certa subjetividade por parte do investidor.
II. O valor do negócio é influenciado por premissas adotadas em sua avaliação e pode ser alterado conforme o cenário analisado.
III. Os índices de avaliação intrínseca auxiliam os investidores a estabelecer a avaliação de ativos comparando ativos semelhantes.
IV. O modelo de valor relativo avalia os ativos com base nas características destes, como, por exemplo, o fluxo de caixa livre descontado.
 
Está correto o que se afirma em:
	
	
	II e III, apenas.
	
	
	I e II, apenas.
	
	
	I, II e III, apenas.
	
	
	I, II e IV, apenas.
	
	
	II, III e IV, apenas.
 
1 pontos   
PERGUNTA 3
1. Leia o excerto a seguir:
 
“O valor de uma empresa deve refletir expectativas futuras de retorno de caixa do capital investido. Assim, o valor de uma empresa considera o montante dos fluxos de caixa, os prazos em que ocorrem os retornos e o risco dos resultados esperados. Os resultados futuros esperados de caixa são incertos e apresentam uma duração indeterminada.”
 
ASSAF NETO, A. Valuation : métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 204.
 
A partir das metodologias de avaliação de negócios que utilizam como base o fluxo de caixa descontado, assinale a alternativa que afirma como esse método revela o valor dos ativos:
	
	
	Que constam no patrimônio líquido com relação ao valor de mercado.
	
	
	Representado pelo ativo permanente antes do desconto da depreciação.
	
	
	Existentes na empresa e a riqueza gerada por investimentos futuros.
	
	
	Que estão na organização mediante a riqueza gerada por investimentos passados.
 
	
	
	Listados no balanço patrimonial pelo valor contábil e a riqueza gerada por eles.
1 pontos   
PERGUNTA 4
1. Leia o excerto a seguir:
 
“O que se revela nessas demonstrações contábeis é o valor dos ativos mantidos pela empresa, e não o legítimo valor econômico da empresa (ou valor do negócio). Os ativos registrados nos balanços, ainda, não revelam certos valores intangíveis relevantes na avaliação, como marcas, imagem da empresa, qualidade dos recursos humanos, portfólio de produtos, entre outros.”
 
ASSAF NETO, A. Valuation : métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 204.
 
 
A respeito das fontes que originaram o valor e as sinergias nas organizações, analise as afirmativas a seguir e assinale V para a(s) verdadeira(s) e
F para a(s) falsa(s). 
 
I. ( ) Como as sinergias são intangíveis, elas são deixadas de lado em uma análise de avaliação em que se utiliza a metodologia dos fluxos de caixa descontados. 
II. ( ) Eventuais problemas de integração depois de uma fusão, bem como as reações dos concorrentes, são custos visíveis antes do processo de avaliação.
III. ( ) Um processo de fusão e aquisição exige que seja avaliado o impacto positivo do aumento de receita e de custo e outras eficiências com relação a preços. 
IV. ( ) Pode ser que, após a aquisição, seja necessário realizar investimentos para obter o retorno sobre o capital derivado das sinergias.
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta:
	
	
	V, V, F, F.
	
	
	F, V, F, V.
	
	
	F, F, F, V.
	
	
	V, V, F, V.
	
	
	F, V, V, V.
1 pontos   
PERGUNTA 5
1. Leia o excerto a seguir:
  
“As percepções podem ser tudo o que importa quando o objeto é uma pintura ou uma escultura, mas os ativos financeiros devem ser adquiridos com base na expectativa dos fluxos de caixa a serem recebidos no futuro. O preço de uma ação não se justifica apenas pelo argumento de que haverá outros investidores dispostos a pagar preço mais alto no futuro. Isso seria o equivalente a participar de um jogo de dança das cadeiras valendo dinheiro [...].” 
 
DAMODARAN, A. Valuation : como avaliar empresas e escolher as melhores ações. Rio de Janeiro: LTC, 2018. p. 3-4.
 
A partir do apresentado, analise as asserções a seguir e a relação proposta entre elas. 
 
I. O valor econômico de um ativo é determinado mediante uma avaliação. Já o valor contábil é aquele registrado, deduzido da depreciação acumulada. Assim, se uma base de avaliação estiver indisponível, uma empresa poderá empregar o valor contábil.
Pois:
II. O valor contábil de um ativo antigo comumente é uma indicação válida e mais acertada para constatar o valor justo de um ativo novo, da mesma forma como acontece na avaliação da empresa em comparação com os concorrentes.
  
A seguir, assinale a alternativa correta:
 
	
	
	As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma justificativa correta da I.
	
	
	As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa correta da I.
	
	
	As asserções I e II são proposições falsas.
	
	
	A asserção I é uma proposição verdadeira, e a asserção II é uma proposição falsa.
	
	
	A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira.
1 pontos   
PERGUNTA 6
1. Leia o excerto a seguir:
 
“O valor situa-se, geralmente, em algum ponto do intervalo entre o preço que o comprador esteja disposto a pagar e o preço com que o vendedor aceita negociar o ativo. As decisões de compra e venda de uma empresa podem ser justificadas por diversas razões, citando-se entre outras: – problemas financeiros vivenciados pela empresa, ou necessidades de fazer caixa diante de dificuldades em liquidar seus compromissos financeiros.”
 
ASSAF NETO, A. Valuation : métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 202.
 
Nesse sentido, assinale a alternativa que indica a principal característica do método de avaliação de ativos conhecido como valor em continuidade:
	
	
	Perpetuidade.
	
	
	Ativos semelhantes.
	
	
	Preço mínimo do ativo.
	
	
	Valor dos ativos físicos.
	
	
	Fluxos de caixas finitos.
1 pontos   
PERGUNTA 7
1. Leia o excerto a seguir:
 
“A economia de escala pode ocorrer por aumento da capacidade produtiva e diluição dos custos fixos, melhor aproveitamento dos investimentos em marketing e treinamento, eliminação de atividades por sobreposição, diversificação de produtos e mercados e consequente redução do risco [...]. As sinergias são geralmente classificadas em operacional, constituída por economias de escala e maior taxa de crescimento da empresa, e financeira, justificada por maior capacidade de alavancagem, créditos fiscais e benefícios da diversificação.”ASSAF NETO, A. Valuation : métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 215.
 
A partir do apresentado, analise as asserções a seguir e a relação proposta entre elas. 
 
I. A fusão horizontal possui como finalidade principal a eliminação dos custos de intermediação e a busca de maior eficiência operacional.
Pois:
II. Permite que as empresas ampliem mercados por meio da extensão e do agrupamento de seus produtos.
  
A seguir, assinale a alternativa correta:
 
	
	
	As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma justificativa correta da I.
	
	
	A asserção I é uma proposição verdadeira, e a asserção II é uma proposição falsa.
	
	
	A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira.
	
	
	As asserções I e II são proposições falsas.
 
	
	
	As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa correta da I.
1 pontos   
PERGUNTA 8
1. Leia o excerto a seguir:
 
“Uma alternativa em caso de divergências sobre o valor da empresa é a contratação de uma assessoria independente para efetuar a avaliação, servindo o valor apurado como referência para a conclusão do negócio. Combinado o valor da empresa e o negócio considerado “fechado”, é geralmente firmado um documento em que constam as principais condições da transação, como valor de negociação, forma de pagamento, relação dos ativos considerados no negócio, compromisso de uma due diligence, punições em caso de desistência de uma das partes, entre outras.”
 
ASSAF NETO, A. Valuation : métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 202.
 
Considerando o excerto apresentado, e sobre as metodologias de avaliação de negócios, analise as afirmativas a seguir.
 
I. O valor em liquidação seria o valor dos ativos existentes caso fossem vendidos pelo valor de mercado.
II. Normalmente, o valor de mercado fornece a avaliação mais alta dos ativos do que o valor contábil.
III. O valor em liquidação se baseia na concepção de que ativos semelhantes são vendidos a preços análogos. 
IV. O valor em liquidação é usado por investidores para saber quanto de recursos seria recuperado em caso de falência de um negócio.
 
Está correto o que se afirma em:
	
	
	II, III e IV, apenas.
 
	
	
	I, II e IV, apenas.
	
	
	I e II, apenas.
	
	
	II e III, apenas.
	
	
	I, II e III, apenas.
1 pontos   
PERGUNTA 9
1. Leia o excerto a seguir:
 
“O valor de um ativo mensurado pelo método do Fluxo de Caixa Descontado (FCD) representa o valor presente de seus fluxos futuros de benefícios esperados de caixa. Esse valor é diferente da soma dos valores de cada item que compõe os ativos de uma empresa, como destaca o balanço patrimonial.” 
 
ASSAF NETO, A. Valuation : métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 204.
 
A respeito das metodologias de avaliação de negócios que utilizam como base o fluxo de caixa descontado, analise as afirmativas a seguir e assinale V 
para a(s) verdadeira(s) e F para a(s) falsa(s). 
 
I. ( ) É uma metodologia que considera dados subjetivos.
II. ( )  A taxa de desconto deve refletir o risco do negócio.
III. ( ) As projeções levam em conta a perpetuidade dos fluxos de caixa.
IV. ( ) A taxa de desconto deve refletir a remuneração máxima do acionista. 
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta:
	
	
	F, F, F, V.
	
	
	V, V, F, F.
	
	
	V, V, V, F.
	
	
	V, V, F, V.
	
	
	F, V, F, V.
1 pontos   
PERGUNTA 10
1. Leia o excerto a seguir:
 
As operações de LBO ( Leveraged Buyout ) tem como “principal estratégia dos compradores é tornar a empresa atraente aos investidores de mercado, e abrir o seu capital ou realizar um aumento de capital através da emissão de novas ações nos próximos anos da aquisição (em geral descrevem esse prazo entre três e sete anos)”.
 
ASSAF NETO, A. Valuation : métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 214.
 
A partir do apresentado, analise as asserções a seguir e a relação proposta entre elas. 
 
I. O processo de criação de valor exige uma abordagem holística que envolve a estratégia de negócios, políticas financeiras e uma comunicação efetiva com os investidores e as demais partes interessadas.
Pois:
II. O processo de criação de valor envolve a agregação de riqueza, desenvolvida mediante a adoção de estratégias eficientes que possibilitem à empresa obter uma receita abaixo dos custos de capital. 
  
A seguir, assinale a alternativa correta:
 
	
	
	A asserção I é uma proposição verdadeira, e a asserção II é uma proposição falsa.
	
	
	As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma justificativa correta da I.
	
	
	As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa correta da I.
	
	
	As asserções I e II são proposições falsas.
 
	
	
	A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira.
1 pontos