MERCADO DE CAPITAIS E VALUATION N2

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Leia o excerto a seguir:
“O que se revela nessas demonstrações contábeis é o valor dos ativos mantidos pela empresa, e não o legítimo valor econômico da empresa (ou valor do negócio). Os ativos registrados nos balanços, ainda, não revelam certos valores intangíveis relevantes na avaliação, como marcas, imagem da empresa, qualidade dos recursos humanos, portfólio de produtos, entre outros”.
 
ASSAF NETO, A. Valuation: métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 204.
 
A respeito das fontes que originaram o valor e as sinergias nas organizações, analise as afirmativas a seguir e assinale V para a(s) Verdadeira(s) e
F para a(s) Falsa(s).
 
I. ( ) Como as sinergias são intangíveis, elas são deixadas de lado em uma análise de avaliação em que se utiliza a metodologia dos fluxos de caixa descontados.
II. ( ) Eventuais problemas de integração depois de uma fusão, bem como as reações dos concorrentes, são custos visíveis antes do processo de avaliação.
III. ( ) Um processo de fusão e aquisição exige que seja avaliado o impacto positivo do aumento de receita e de custo e outras eficiências em relação a preços.
IV. ( ) Pode ser que, após a aquisição, seja necessário realizar investimentos para obter o retorno sobre o capital derivado das sinergias.
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta.
a asserção I é uma proposição verdadeira, A asserção II também é uma proposição verdadeira e justifica a I,
Leia o excerto a seguir:
“A abertura de capital é uma fonte alternativa de recursos das empresas que apresenta grandes vantagens sobre os recursos ofertados pelas instituições financeiras, pois estes últimos são geralmente de prazos limitados e padronizados. Além disso, a empresa é obrigada a aderir às condições contratuais surgidas unilateralmente no âmbito das instituições financeiras [...]”.
 
PINHEIRO, J. L. Mercado de capitais. 9. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 163.
 
Considerando o excerto apresentado, sobre o mercado de capitais, analise as afirmativas a seguir.
 
I. O mercado secundário promove formação de capital de forma direta.
II. O mercado secundário pode criar um nível de liquidez no mercado de capitais.
III. No mercado primário, o agente pode adquirir títulos de forma direta do emissor.
IV. É no mercado primário que ocorre a oferta pública inicial de ações.
 
Está correto o que se afirma em:
II,III e IV apenas
Leia o excerto a seguir:
“É sempre importante reforçar a ideia amplamente reconhecida de que, por melhor que tenha sido elaborada uma avaliação, o seu valor é sempre uma estimativa de valor, podendo alterar-se conforme as condições de mercado, cenários descritos e premissas adotadas sofram modificações”.
 
ASSAF NETO, A. Valuation: métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 211.
 
A partir do exposto, analise as asserções a seguir e a relação proposta entre elas.
 
I. A avaliação de um ativo a valor justo deve manter a imparcialidade, sem considerar as pressões e influências de compradores e vendedores.
Pois:
II. O valor deve refletir os resultados de decisões financeiras, estratégicas e oportunidades futuras de mercado, mas pode ser influenciado por premissas adotadas em sua avaliação.
 
A seguir, assinale a alternativa correta.
a asserção I é uma proposição verdadeira, A asserção II também é uma proposição verdadeira e justifica a I
Leia o excerto a seguir:
“Um postulado do bom investimento é o investidor não pagar mais por um ativo do que seu valor justo. Uma consequência dessa proposição é a necessidade de pelo menos tentar avaliar antecipadamente o que se pretende comprar. Há quem argumente que o valor está nos olhos do observador e que qualquer preço é justificável se houver outros investidores que considerem que o investimento vale aquela quantia”. 
 
DAMODARAN, A. Valuation: como avaliar empresas e escolher as melhores ações. Rio de Janeiro: LTC, 2018. p. 3.
 
A respeito das formas de avaliação, analise as afirmativas a seguir e assinale V
para a(s) Verdadeira(s) e F para a(s) Falsa(s).
 
I. ( ) O método de avaliação relativa pode ser utilizado para avaliar ativos ilíquidos, como empresas sem preço de mercado.
II. ( ) A análise de transação precedente no lançamento de ações é realizada pelo investidor com base na observação de valores de empresas semelhantes.
III. ( ) O valor do negócio é dissuadido por premissas adotadas em sua avaliação e permanece inalterado conforme a mudança de cenários.
IV. ( ) Ao calcular o valor do negócio, o analista precisa decidir se utiliza uma metodologia intrínseca ou relativa, uma vez que ambas são excludentes.
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta.
VVFF
Leia o excerto a seguir:
“A empresa em fase de crescimento necessita de recursos financeiros para financiar seus projetos de expansão. Mesmo que o retorno oferecido pelo projeto seja superior ao custo de um empréstimo, o risco do negócio recomenda que exista um balanceamento entre o financiamento do projeto com recursos externos e próprios”. 
 
PINHEIRO, J. L. Mercado de capitais. 9. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 161.
 
A respeito do mercado de capitais, analise as afirmativas a seguir e assinale V para a(s) Verdadeira(s) e F para a(s) Falsa(s).
 
I. ( ) As entidades emissoras fazem parte do mercado secundário.
II. ( ) O mercado de capitais contribui para o crescimento econômico.
III. ( ) Os mercados de capitais buscam melhorar a superfluidade transacional.
IV. ( ) O mercado de capitais é onde as economias e os investimentos são canalizados.
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta.
FVFV
Leia o excerto a seguir:
“O valor de um ativo mensurado pelo método do Fluxo de Caixa Descontado (FCD) representa o valor presente de seus fluxos futuros de benefícios esperados de caixa. Esse valor é diferente da soma dos valores de cada item que compõe os ativos de uma empresa, como destaca o balanço patrimonial”. 
 
ASSAF NETO, A. Valuation: métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 204.
 
A respeito das metodologias de avaliação de negócios que utilizam como base o fluxo de caixa descontado, analise as afirmativas a seguir e assinale V
para a(s) Verdadeira(s) e F para a(s) Falsa(s).
 
I. ( ) É uma metodologia que considera dados subjetivos.
II. ( )  A taxa de desconto deve refletir o risco do negócio.
III. ( ) As projeções levam em consideração a perpetuidade dos fluxos de caixa.
IV. ( ) A taxa de desconto deve refletir a remuneração máxima do acionista.
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta.
VVVF
De acordo com Assaf Neto (2019), para realizar investimentos produtivos, as empresas vendem um percentual de seu capital e se financiam por meio da emissão e colocação de novas ações, considerando as oportunidades de crescimento mediante expectativas favoráveis da economia; ou, também, desenvolvem objetivos estratégicos de fusão para agregar maior valor econômico ao negócio.
 
ASSAF NETO, A. Valuation: métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019.
 
Sobre as decisões de investimentos e financiamentos, analise as afirmativas a seguir.
 
I. Para encontrar o valor de um ativo, o processo de avaliação requer um julgamento com certa subjetividade por parte do investidor.
II. O valor do negócio é influenciado por premissas adotadas em sua avaliação e pode ser alterado conforme o cenário analisado.
III. Os índices de avaliação intrínseca auxiliam os investidores a estabelecer a avaliação de ativos comparando ativos semelhantes.
IV. O modelo de valor relativo avalia os ativos com base nas características destes, por exemplo, o fluxo de caixa livre descontado.
 
Está correto o que se afirma em:
I e II apenas
Leia o excerto a seguir:
“O que se revela nessas demonstrações contábeis é o valor dos ativos mantidos pela empresa, e não o legítimo valor econômico da empresa (ou valor do negócio). Os ativos registrados nos balanços, ainda, não revelam certos valores intangíveis relevantes na avaliação, como marcas, imagem da empresa, qualidadedos recursos humanos, portfólio de produtos, entre outros”.
 
ASSAF NETO, A. Valuation: métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 204.
 
A respeito das fontes que originaram o valor e as sinergias nas organizações, analise as afirmativas a seguir e assinale V para a(s) Verdadeira(s) e
F para a(s) Falsa(s).
 
I. ( ) Como as sinergias são intangíveis, elas são deixadas de lado em uma análise de avaliação em que se utiliza a metodologia dos fluxos de caixa descontados.
II. ( ) Eventuais problemas de integração depois de uma fusão, bem como as reações dos concorrentes, são custos visíveis antes do processo de avaliação.
III. ( ) Um processo de fusão e aquisição exige que seja avaliado o impacto positivo do aumento de receita e de custo e outras eficiências em relação a preços.
IV. ( ) Pode ser que, após a aquisição, seja necessário realizar investimentos para obter o retorno sobre o capital derivado das sinergias.
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta.
FFFV
Leia o excerto a seguir:
“As percepções podem ser tudo o que importa quando o objeto é uma pintura ou uma escultura, mas os ativos financeiros devem ser adquiridos com base na expectativa dos fluxos de caixa a serem recebidos no futuro. O preço de uma ação não se justifica apenas pelo argumento de que haverá outros investidores dispostos a pagar preço mais alto no futuro. Isso seria o equivalente a participar de um jogo de dança das cadeiras valendo dinheiro [...]”.  
 
DAMODARAN, A. Valuation: como avaliar empresas e escolher as melhores ações. Rio de Janeiro: LTC, 2018. p. 3-4.
 
A partir do exposto, analise as asserções a seguir e a relação proposta entre elas.
 
I. O valor econômico de um ativo é determinado mediante uma avaliação. Já o valor contábil é aquele registrado, deduzido da depreciação acumulada. Assim, se uma base de avaliação estiver indisponível, uma empresa poderá empregar o valor contábil.
Pois:
II. O valor contábil de um ativo antigo comumente é uma indicação válida e mais acertada para constatar o valor justo de um ativo novo, da mesma forma como acontece na avaliação da empresa em comparação com os concorrentes.
 
A seguir, assinale a alternativa correta.
a asserção I é uma proposição verdadeira, A asserção II é uma proposição falsa
Leia o excerto a seguir:
“O valor se situa, geralmente, em algum ponto do intervalo entre o preço que o comprador esteja disposto a pagar e o preço com que o vendedor aceita negociar o ativo. As decisões de compra e venda de uma empresa podem ser justificadas por diversas razões, citando-se, entre outras: problemas financeiros vivenciados pela empresa, ou necessidades de fazer caixa diante de dificuldades em liquidar seus compromissos financeiros”.
 
ASSAF NETO, A. Valuation: métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 202.
 
Nesse sentido, assinale a alternativa que apresenta a principal característica do método de avaliação de ativos conhecido como valor em continuidade.
 Perpetuidade