Conhecimentos Bancários para BANPARÁ - Aula 01

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Aula 01
Conhecimentos Bancários p/ BANPARÁ (Técnico Bancário) Com videoaulas
Professores: Gabriel Rabelo, Vicente Camillo
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CONHECIMENTOS BANCÁRIOS P/ BANPARA 
TEORIA E QUESTÕES COMENTADAS 
AULA 01 – PROF. VICENTE CAMILLO 
 
 
Aula 01 
INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS BANCÁRIAS 
INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS NÃO 
BANCÁRIAS 
INSTITUIÇÕES NÃO FINANCEIRAS 
Sumário 
Sumário ................................................................................................................................ 1 
Agentes de Mercado: Introdução ................................................................................... 3 
Instituições Financeiras Públicas e Privadas..................................................................... 8 
IFs Públicas ..................................................................................................................... 10 
IFs Privadas ..................................................................................................................... 11 
Instituições Financeiras Bancárias ................................................................................... 14 
BANCOS COMERCIAIS ......................................................................................................... 15 
CAIXAS ECONÔMICAS ........................................................................................................ 16 
COOPERATIVAS DE CRÉDITO ................................................................................................ 19 
BANCOS COMERCIAIS COOPERATIVOS .................................................................................. 21 
BANCOS MÚLTIPLOS ............................................................................................................ 21 
Instituições Financeiras Não Bancárias .......................................................................... 23 
BANCOS DE DESENVOLVIMENTO ........................................................................................... 23 
BANCOS DE INVESTIMENTO ................................................................................................... 25 
Instituições Não Financeiras (Auxiliares) ......................................................................... 28 
SOCIEDADES CORRETORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS (SCTVMS) ............................... 28 
SOCIEDADES E DISTRIBUIDORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS (SDTVMS)......................... 31 
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AGENTES AUTÔNOMOS DE INVESTIMENTO ............................................................................... 32 
BOLSAS DE VALORES E DE MERCADORIAS E FUTUROS ............................................................... 34 
SOCIEDADE DE FOMENTO MERCANTIL (FACTORING)................................................................ 36 
ADMINISTRADORA DE CARTÕES DE CRÉDITO ........................................................................... 38 
Questões Propostas .......................................................................................................... 40 
Gabaritos ....................................................................................................................... 49 
Questões Comentadas .................................................................................................... 51 
Considerações Finais ........................................................................................................ 70 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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TEORIA E QUESTÕES COMENTADAS 
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AGENTES DE MERCADO: INTRODUÇÃO 
O Sistema Financeiro Nacional não é composto apenas pelo CMN, Banco Central, 
COPOM, CVM, CRSFN e outras entidades normativas/supervisoras apresentadas. 
Há também os operadores. 
Nesta seção serão tratados conceitos básicos sobre estas entidades. O que são, 
para que servem, quais as principais atividades exercidas. 
Antes, há que se detalhar o porquê estas entidades estão dividas em instituições 
financeiras bancárias e não bancárias e instituições financeiras auxiliares. 
Começamos pela diferença entre instituições financeiras bancárias e não 
bancárias. 
O mercado bancário é composto de instituições financeiras que captam depósitos 
à vista e, portanto, multiplicam a moeda em circulação na economia. 
Guarde este conceito: para ser bancária, a instituição deve captar depósitos à 
vista. 
Esta regra aparentemente simples permite ganhar pontos preciosos no momento 
da prova. Há grandes chances de a Banca tentar confundir os candidatos sobre a 
diferença entre instituição bancária e não bancária. 
Outra maneira de confundir é denominar as instituições bancárias de instituições 
monetárias. Não se assuste, pois, as duas entidades representam a mesma coisa. 
Do mesmo modo, as instituições não bancárias são também chamadas de não 
monetárias. 
Fique com o esquema: 
 
Instituição 
Financeira
Capta 
Depósitos à 
vista
Bancária 
(Monetária)
Instituição Financeira
Não Capta 
Depósitos à 
vista
Não Bancária
(Não
Monetária)
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Mas, como seria este processo de multiplicar a moeda? 
As instituições bancárias, assim como qualquer outra entidade, possuem ativos e 
passivos. Seus ativos correspondem às aplicações que possuem. Por exemplo, 
empréstimos concedidos, aplicações em títulos públicos, ações de empresas, 
entre outros investimentos diversos. 
O financiamento destas aplicações é feito de diversas formas e corresponde ao 
passivo destas instituições. 
A modalidade de financiamento que nos interessa são os depósitos à vista. Todos 
os indivíduos que realizam transações bancárias já realizaram depósitos à vista. 
Consistem nos valores líquidos, depositados nas instituições financeiras bancárias e 
prontamente disponíveis aos correntistas. 
Desta forma, quando nos dirigimos ao banco para realizar um saque da conta 
corrente, o dinheiro estará ali pronto para ser sacado e utilizado. Até aqui tudo 
bem! 
Mas, apesar de não ser tão aparente assim, nossas disponibilidades líquidas 
(depósitos à vista) não estão totalmente reservadas no caixa do banco. Elas são 
circulantes e financiam diversas outras aplicações do banco. Assim, caso você 
tenha um saldo de R$ 1 mil, parte deste valor provavelmente estará financiando 
outro indivíduo com saldo negativo. 
Consequentemente, se todos os correntistas forem ao banco sacar toda sua 
disponibilidade, o banco não terá como pagar a todos. 
Por isto diz-se que os bancos multiplicam os depósitos à vista. Ou seja, eles elevam 
a quantidade de depósitos à vista em sua posse. 
Na teoria econômica, este valor é dado pelo multiplicador bancário, o qual 
multiplica a quantidade de depósitos à vista, resultando na quantidade de moeda 
em circulação. Não é preciso conhecê-lo a fundo no momento, pois este é um 
conceito cobrado em Economia. Mas, ao menos você sabe o conceito por trás do 
multiplicador bancário. 
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Isto é, a possibilidade de receber depósitos à vista, além de categorizar as 
instituições financeiras como bancárias (monetárias), permitem-nas multiplicar a 
quantidade de moeda em circulação na economia. 
E, por fim, o que seriam as instituições financeiras auxiliares? 
Resumidamente, são auxiliares as instituições que se prestam à intermediação de 
recursos entre poupadores e devedores (e investidores) na economia, mesmo que 
não forneçam propriamente os recursos. Ou seja, elas promovem serviços com a 
finalidade de conferir eficiência à intermediação de recursos e estão, em sua 
grande parte, lotadas no mercado de valores mobiliários. 
Neste momento, precisamos compreender mais uma ideia importante sobre o 
funcionamento do mercado de capitais antes de continuar com o estudo das 
instituições. 
Como já foi visto, no mercado de crédito ocorre a intermediação de recursos 
financeiros entre agentes superavitários e deficitários com a finalidade de atender 
as necessidades de liquidez de curto e médio prazos. Ocorre que, neste mercado, 
as instituições financeiras intermediam os recursos, o que significa que os agentes 
superavitários direcionam a elas seus recursos e elas os direcionam aos agentes 
deficitários. Isto é, as instituições financeiras figuram, além de intermediárias, como 
centralizadoras de recursos no mercado de crédito. O esquema abaixo fornece 
uma ilustração desta ideia: 
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É fácil notar que o intermediário (as instituições financeiras) no mercado de crédito 
centraliza os recursos financeiros, captando-os com os agentes superavitários e os 
destinando aos deficitários. O esquema também mostra que as instituições 
financeiras assumem o risco da operação (o que é óbvio) e são remuneradas por 
isso através do spread (diferença entre a taxa de juros de captação e a taxa de 
juros de concessão do crédito). 
No entanto, no mercado de capitais não é assim que os recursos circulam. Pelo 
contrário, não há esta figura “central” que promove a intermediação de recursos, 
pois o dinheiro e os títulos negociados circulam diretamente entre as partes. Aqui, 
a função dos intermediários (instituições financeiras auxiliares) é prestar serviços 
com a finalidade de promover eficiência nesta circulação de recursos. 
Abaixo, o esquema com a ideia: 
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Como é possível notar, os recursos circulam diretamente entre superavitários e 
deficitários, que assumem grande parte dos riscos envolvidos, e os prestadores de 
serviços são remunerados pelo auxilio que prestam na eficiência destas 
transações, motivo que os denominam como instituições auxiliares. 
Adicionalmente, cabe já comentar mais uma ideia relativa aos agentes do 
mercado de capitais. Como vimos, é comum a ideia de denominar os agentes de 
superavitários e deficitários no mercado financeiro em geral. No mercado de 
capitais, apesar desta denominação estar correta, é mais comum utilizarmos 
outros dois termos: emissores (que substituem os deficitários) e investidores (que 
substituem os superavitários). 
A ideia será explanada com maior riqueza de detalhes no momento oportuno. 
Mas, por ora, entenda que no mercado de capitais são emitidos e negociados 
títulos, chamados de valores mobiliários. Ocorre que os agentes que intencionam 
captar recursos neste mercado (como as companhias abertas, por exemplo), 
emitem os tais valores mobiliários para tanto e, por isto, são chamados de 
emissores. Por sua vez, os superavitários investem nestes valores mobiliários e, 
portanto, são conhecidos como investidores. 
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Nosso foco nesta aula é apresentar estas instituições auxiliares, que são: 
Sociedades Corretoras, Sociedades Distribuidoras, Bolsas de Valores, de 
Mercadorias e de Futuros, Balcão Organizado, Entidades de Compensação e 
Liquidação, Instituições Custodiantes, Emissoras de Valores Mobiliários Escriturais, 
Emissoras de Certificados e Agentes Autônomos. 
Mas, antes precisamos analisar um pouco as instituições financeiras bancarias e 
não bancárias. 
Ao trabalho. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS PÚBLICAS E PRIVADAS 
Na aula passada, vimos os detalhes teóricos das instituições normativas e 
supervisoras do sistema financeiro nacional. 
Nesta nos resta detalhar as características das instituições financeiras bancárias, 
não bancárias e auxiliares. 
Para iniciar, nada mais apropriado do que apresentar o conceito de instituição 
financeira. 
Consideram-se instituições financeiras (“IFs”) as pessoas jurídicas públicas ou 
privadas, que tenham como atividade principal ou acessória a coleta, 
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intermediação ou aplicação de recursos financeiros próprios ou de terceiros, em 
moeda nacional ou estrangeira, e a custódia de valor de propriedade de terceiros. 
Importante citar que se equiparam às IFs as pessoas físicas que exerçam qualquer 
das atividades referidas acima, de forma permanente ou eventual. 
Para funcionar no País, dependem de prévia autorização do BACEN, quando 
nacionais; quando estrangeiras, cabe decreto do Poder Executivo. Isto mesmo, se 
a IF não tiver nacionalidade brasileira, é preciso um decreto do Presidente da 
República para que ela funcione no Brasil. 
Por enquanto, recorde destes conceitos: 
 
Características de instituição financeira: 
• Pessoa jurídica pública ou privada 
• Tenha como atividade principal ou acessória: 
o a coleta, 
o a intermediação ou 
o a aplicação 
Equipara-se à IF 
• Pessoas físicas que exerçam qualquer das atividades referidas acima, de forma 
permanente ou eventual. 
Para funcionar: 
• IFs nacionais à autorização do BACEN 
• IFs não nacionais à decreto do Poder Executivo 
Continuando, é preciso definir as diferenças entre instituições financeiras públicas 
e privadas. 
de recursos financeiros próprios ou de 
terceiros, em moeda nacional ou estrangeira, e 
a custódia de valor de propriedade de terceiros 
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IFs Públicas 
A relevância das IFs públicas é entendida já pela sua definição: as instituições 
financeiras públicas são órgãos auxiliares da execução da política de crédito do 
Governo Federal. 
A legislação separa, para fins de classificação, as IFs púbicas federais das IFs 
públicas estaduais. 
O Conselho Monetário Nacional regulará as atividades, capacidade e 
modalidade operacionais das instituições financeiras públicas federais, que 
deverão submeter à aprovação deste órgão, com a prioridade por ele prescrita, 
seus programas de recursos e aplicações, de forma que se ajustem à política de 
crédito do Governo Federal. Ademais, acabe ao CMN estatuir normas para as 
operações das instituições financeiras públicas, para preservar sua solidez e 
adequar seu funcionamento aos objetivos do sistema financeiro nacional 
(promoverdesenvolvimento sustentado). 
Muito interessante esta disposição. Isto é, o CMN pode atribuir prioridades às IFS 
públicas federais, ajustando a aplicação de seus recursos, de forma que se 
ajustem à política crédito do Governo Federal. Um exemplo interessante são as 
aplicações do Banco do Brasil (BB) em crédito rural. A concessão de crédito para 
este setor da economia é parte da política de crédito do Governo Federal, cuja 
regulação do CMN concedeu como função prioritária do Banco do Brasil. 
Além do BB, outra importante IF pública federal é o Banco Nacional de 
Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), pois ele é o principal instrumento de 
execução de política de investimentos do Governo Federal. O objetivo primordial 
do BNDES é apoiar programas, projetos, obras e serviços que se relacionem com o 
desenvolvimento econômico e social do País, visando a estimular a iniciativa 
privada, sem prejuízo de apoio a empreendimentos de interesse nacional a cargo 
do setor público. 
Por fim, em relação às IFs públicas federais, a escolha dos seus Diretores ou 
Administradores das e a nomeação dos respectivos Presidentes é feita da seguinte 
forma: 
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• O Presidente e os Diretores das IFS públicas federais deverão ser pessoas de 
reputação ilibada e notória capacidade 
• A nomeação do Presidente da IFs públicas federais será feita pelo Presidente da 
República, após aprovação do Senado Federal; e 
• As substituições eventuais do Presidente das IFs pública federais não poderão 
exceder o prazo de 30 (trinta) dias consecutivos, sem que o Presidente da 
República submeta ao Senado Federal o nome do substituto. 
Já as instituições financeiras públicas não federais ficam sujeitas às disposições 
relativas às instituições financeiras privadas, como visto adiante. 
IFs Privadas 
As instituições financeiras privadas, exceto as cooperativas de crédito, constituir-se-
ão unicamente sob a forma de sociedade anônima, devendo a totalidade de seu 
capital com direito a voto ser representada por ações nominativas. Observadas as 
normas fixadas pelo Conselho Monetário Nacional as IFs privadas poderão emitir 
até o limite de 50% de seu capital social em ações preferenciais. 
A justificativa para a emissão de ações preferenciais é muito simples. Como estas 
concedem preferência no recebimento de direitos econômicos pelos seus 
titulares, mas, em geral, não conferem direito a voto nas decisões assembleares, 
atraem acionistas interessados apenas no exercício de direitos econômicos (como, 
por exemplo, preferência no recebimento de dividendos), mas respeitam um 
percentual mínimo de ações ordinárias, que conferem direito a voto, de 50% do 
capital social. 
Uma importante regra aplica-se às instituições financeiras privadas (e também 
públicas): o capital inicial será sempre realizado em moeda corrente. Ou seja, não 
é possível, quando da sua constituição, que o acionista realize o capital em bens 
ou créditos. É preciso que o faça em moeda corrente (dinheiro). 
Adicionalmente, será exigida no ato a realização de, pelo menos 50% (cinquenta 
por cento) do montante subscrito. O valor remanescente do capital subscrito, 
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inicial ou aumentado, em moeda corrente, deverá ser integralizado dentro de um 
ano da data da solução do respectivo processo. 
Mas, como tudo em direito, existem exceções às subscrições em dinheiro, que são: 
• Decorrentes de incorporação de reservas; e 
• Decorrentes da reavaliação da parcela dos bens do ativo imobilizado, 
representado por imóveis de uso e instalações 
Em resumo, a regra geral é que todo o acionista subscreva sua parcela no capital 
social em dinheiro. No mínimo, 50% desta subscrição deve ser feita à vista e o 
restante em até 1 ano. Exceção à rega são as possibilidades de aumento do 
capital decorrentes de incorporação de reservas (por exemplo, incorporação de 
reservas de lucros) e realização de bens do ativo imobilizado. Esta segunda 
possibilidade ocorre quando os bens são reavaliados pelo valor de mercado e 
este fato aumentativo também eleva o patrimônio líquido, sendo registrado como 
aumento de capital. 
Em relação aos seus administradores (diretores e conselheiros de administração), 
as instituições financeiras privadas deverão comunicar ao Banco Central da 
República do Brasil os atos relativos à eleição de diretores e membros de órgão 
consultivos, fiscais e semelhantes, no prazo de 15 dias de sua ocorrência. O BACEN, 
no prazo máximo de 60 (sessenta) dias, decidirá aceitar ou recusar o nome do 
eleito. 
E, para encerrar o assunto, temos que analisar as vedações aplicadas às IFs 
públicas e privadas. Recordem que, as vedações abaixo, aplicam-se às IFs, 
independente se de constituição pública ou privada. Abaixo, seguem de forma 
esquematizada: 
• conceder empréstimos ou adiantamentos 
o a seus diretores e membros dos conselhos consultivos ou administrativo, 
fiscais e semelhantes, bem como aos respectivos cônjuges; 
o aos parentes, até o 2º grau, das pessoas anteriormente referidas; 
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o as pessoas físicas ou jurídicas que participem de seu capital, com mais de 
10% (dez por cento), salvo autorização específica do Banco Central da República 
do Brasil, em cada caso, quando se tratar de operações lastreadas por efeitos 
comerciais resultantes de transações de compra e venda ou penhor de 
mercadorias, em limites que forem fixados pelo Conselho Monetário Nacional, em 
caráter geral; 
o as pessoas jurídicas de cujo capital participem, com mais de 10% (dez por 
cento); 
o às pessoas jurídicas de cujo capital participem com mais de 10% (dez por 
cento), quaisquer dos diretores ou administradores da própria instituição financeira, 
bem como seus cônjuges e respectivos parentes, até o 2º grau; 
• emitir debêntures, salvo as IFs que não recebem depósitos do público, quando 
autorizadas pelo BACEN; e 
• adquirir bens imóveis não destinados ao próprio uso, salvo os recebidos em 
liquidação de empréstimos de difícil ou duvidosa solução, caso em que deverão 
vendê-los dentro do prazo de um (1) ano, a contar do recebimento, prorrogável 
até duas vezes, a critério do Banco Central da República do Brasil. 
A concessão de empréstimos ou adiantamentos aos seus diretores e membros dos 
conselhos consultivos ou administrativo, fiscais e semelhantes, bem como aos 
respectivos cônjuges constitui crime e sujeitará os responsáveis pela transgressão à 
pena de reclusão de um a quatro anos, aplicando-se, no que couber, o Código 
Penal e o Código de Processo Penal. 
Cabe ainda afirmar que há uma exceção às vedações acima expostas em 
relação às IFs públicas. Elas não estão vedadas da prática de concessão de 
empréstimos ou adiantamentos às pessoas jurídicas de cujo capital participem, 
com mais de 10% (dez por cento). 
 
 
 
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INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS BANCÁRIAS 
Como o próprio nome sugere, as instituições normativas são as responsáveis por 
estabelecer asnormas gerais do SFN e de seus mercados. A instituição normativa 
por excelência é o CMN (normatiza os mercados de câmbio, capitais, crédito e 
monetário). Ele é o cobrado pelo nosso edital; no entanto, o CNSP é também 
apresentado. 
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Antes de iniciarmos o estudo das instituições, faço uma importante ressalva: todo o 
conteúdo apresentado está baseado nas Leis 4.595/64 (Lei do Sistema Financeiro 
Nacional) e 9.069/95 (Lei do Plano Real). Ocorre que a Lei 4.595/64 foi atualizada 
desde que publicada, mas muitas das suas atualizações não estão refletidas em 
seu texto legal. 
Isto significa que as bancas, ao cobrarem a letra da lei, solicitam dispositivos que 
não estão mais em vigor. Para lidar com este problema resolvi apresentar o 
conteúdo legal no decorrer da aula, exatamente como as Leis apresentam em 
seus textos legais. E, na aula anterior, foi apresentada a LEI 4.595 COMENTADA, 
anexo em que são discutidas estas alterações normativas supervenientes e como 
funciona 
BANCOS COMERCIAIS 
O banco comercial é a instituição bancária por excelência, pois o recebimento 
de depósitos à vista consiste em sua mais importante função. 
O objetivo principal dos bancos comerciais é proporcionar o suprimento de 
recursos necessários para financiar, a curto e médio prazos, o comércio, a 
indústria, as empresas prestadoras de serviços e as pessoas físicas. 
Atenção! no prazo de financiamento: os bancos comerciais trabalham no curto e 
médio prazos. O financiamento de longo prazo da economia é feito de 
preponderantemente pelo mercado de capitais e pelo BNDES. 
Dentre as maneiras que os bancos comerciais possuem para atender estes 
objetivos estão: 
ü Desconto de títulos 
ü Operações de crédito simples e de conta corrente (conta garantia) 
ü Operações especiais, tais como as de crédito direcionado (crédito rural, 
entre outras) e câmbio 
ü Captar depósitos à vista e a prazo 
ü Obter recursos internos e externos para repasse 
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Fique tranquilo! O estudo dos produtos bancários será feito oportunamente. 
Em resumo, os bancos comerciais se colocam como intermediários financeiros 
entre os agentes superavitários (poupadores) e os deficitários (devedores, 
investidores). A captação, via depósitos à vista e a prazo, além de outras 
maneiras, é direcionada de forma seletiva aos que necessitam destes recursos 
para cumprir com suas obrigações deficitárias. 
CAIXAS ECONÔMICAS 
Além de captarem depósitos à vista e operarem como banco comercial, as 
Caixas Econômicas integram o Sistema Brasileiro de Poupança (SBP) e o Sistema 
Financeiro de Habitação (SFH). 
Quanto ao SBP, as Caixas Econômicas captam os depósitos na tradicional 
caderneta de poupança. Estes recursos são direcionados ao SFH, financiando o 
crédito imobiliário. 
Ademais, cabe a estas instituições a captação e gerenciamento dos recursos do 
Fundo de Garantia por Tempo de Serviços (FGTS). 
Atualmente existe tão somente 1 instituição neste âmbito: a Caixa Econômica 
Federal (CEF). 
A CEF é a instituição financeira sob a forma de empresa pública (possui como 
único acionista a União Federal) e responsável pela operacionalização das 
políticas de do Governo Federal para habitação popular e saneamento básico. 
Basicamente, a CEF exerce as seguintes atividades: 
ü Bancária, sendo também Banco Múltiplo 
ü Captação e administração de recursos da poupança, para aplicação em 
empréstimos vinculados, principalmente na habitação 
ü Administração de loterias e de fundos, dentre o quais se destaca o FGTS. 
O Estatuto da CEF dispõe sobre todas suas funções cujas principais seguem a 
seguir: 
• receber depósitos, a qualquer título, inclusive os garantidos pela União, em 
especial os de economia popular, com o propósito de incentivar e educar a 
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população brasileira nos hábitos da poupança e fomentar o crédito em todas as 
regiões do País; 
• prestar serviços bancários de qualquer natureza, por meio de operações 
ativas, passivas e acessórias, inclusive de intermediação e suprimento financeiro, 
sob suas múltiplas formas; 
• administrar, com exclusividade, os serviços das loterias federais, nos termos 
da legislação específica; 
• exercer o monopólio das operações de penhor civil, em caráter 
permanente e contínuo; 
• prestar serviços delegados pelo Governo federal e prestar serviços, mediante 
convênio, com outras entidades ou empresas, observada sua estrutura e natureza 
de instituição financeira; 
• realizar quaisquer operações, serviços e atividades negociais nos mercados 
financeiros e de capitais, internos ou externos; 
• efetuar operações de subscrição, aquisição e distribuição de ações, 
obrigações e quaisquer outros títulos ou valores mobiliários no mercado de 
capitais, para investimento ou revenda; 
• realizar operações de câmbio; 
• realizar operações de corretagem de seguros e de valores mobiliários, 
arrendamento residencial e mercantil, inclusive sob a forma de leasing; 
• prestar, direta ou indiretamente, serviços relacionados às atividades de 
fomento da cultura e do turismo, inclusive mediante intermediação e apoio 
financeiro; 
• atuar como agente financeiro dos programas oficiais de habitação e 
saneamento e como principal órgão de execução da política habitacional e de 
saneamento do Governo federal, e operar como sociedade de crédito imobiliário 
para promover o acesso à moradia, especialmente para a população de menor 
renda; 
• atuar como agente operador e financeiro do FGTS; 
• administrar fundos e programas delegados pelo Governo federal; 
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• conceder empréstimos e financiamentos de natureza social de acordo com 
a política do Governo federal, observadas as condições de retorno, que deverão, 
no mínimo, ressarcir os custos operacionais, de captação e de capital alocado; 
• manter linhas de crédito específicas para as microempresas e para as 
empresas de pequeno porte; 
• realizar, na qualidade de agente do Governo federal, por conta e ordem 
deste, quaisquer operações ou serviços que lhe forem delegados, nos mercados 
financeiro e de capitais; 
• prestar serviços de custódia de valores mobiliários; 
• prestar serviços de assessoria, consultoria e gerenciamento de atividades 
econômicas, de políticas públicas, de previdência e de outras matérias 
relacionadas a sua área de atuação, diretamente ou mediante convênio ou 
consórcio com órgãos, entidades ou empresas; 
• realizar, na forma fixada pelo Conselho Diretor e aprovada pelo Conselho de 
Administração da CEF, aplicações não reembolsáveis ou parcialmente 
reembolsáveis destinadas especificamente a apoiar projetos e investimentos de 
caráter socioambiental, que se enquadrem em seus programas e ações, que 
beneficiem prioritariamente a população de baixa renda, e principalmente nas 
áreas de habitação de interesse social, saneamento ambiental, gestão ambiental, 
geração de trabalho e renda, saúde, educação, desportos, cultura, justiça, 
alimentação, desenvolvimento institucional, desenvolvimentorural, e outras 
vinculadas ao desenvolvimento sustentável. 
Das operações acima citadas, foram destacadas aquelas que diferenciam a CEF 
de outras instituições financeiras bancárias. É o caso, por exemplo, das funções de 
cunho social geridas pela instituição, como a administração do FGTS. 
Adicionalmente, verifica-se outras funções não exatamente compreendidas em 
uma instituição financeira bancária, como a administração da loteria federal e o 
monopólio nas operações de penhor comum, operação na qual o devedor 
entrega bem móvel de valor ao credor (neste caso, a CEF), com a finalidade de 
garantir o pagamento do débito. 
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Desta forma, o interessado na obtenção de um financiamento pode se dirigir à 
Caixa Econômica Federal e entregar à instituição financeira algum bem de valor, 
geralmente metais preciosos e bens afins, como garantia de pagamento do 
crédito tomado. 
O financiamento é liberado após a aprovação da penhora, podendo o devedor 
emprestar até o limite de 130% do valor do bem penhorado. 
Podem ser penhorados os seguintes bens: 
ü Joias 
ü Metais Nobres 
ü Diamantes Lapidados 
ü Pérolas 
ü Relógios 
ü Canetas e Pratarias originais de valor significativo 
COOPERATIVAS DE CRÉDITO 
Uma sociedade cooperativa consiste na união de pessoas que reciprocamente se 
obriguem a contribuir com bens ou serviços para o exercício de atividade 
econômica, de proveito comum, sem objetivo de lucro. 
Naturalmente, uma cooperativa de crédito atende a finalidade de conceder 
crédito e, desta maneira, está inclusa no organograma do SFN. 
Segundo definição legal, as cooperativas de crédito destinam-se, precipuamente, 
a prover, por meio da mutualidade, a prestação de serviços financeiros a seus 
associados, sendo-lhes assegurado o acesso aos instrumentos do mercado 
financeiro. 
As cooperativas de crédito podem atuar das seguintes maneiras: 
ü Captar depósitos, somente de associados. 
ü Obter empréstimos ou repasses de instituições financeiras nacionais ou 
estrangeiras 
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ü Conceder créditos e prestar garantias 
ü Aplicar recursos no mercado financeiro, inclusive em depósitos à vista e a 
prazo 
ü Prestar serviços a associados ou não associados, serviços de cobrança, de 
custódia, de recebimentos e pagamentos por conta de terceiros, entidades 
públicas e privadas 
Interessante notar que as cooperativas de crédito têm como finalidade atender 
aos seus associados, que seriam uma espécie de “sócio” da cooperativa. Assim, a 
captação de recursos e concessão de créditos e garantias é direcionada aos 
associados das cooperativas de crédito, e não há qualquer interessado. 
Mas, claro, sempre há exceções: para ser mais preciso, são 3 exceções. 
Neste caso, mesmo que a captação de recursos e a concessão de créditos e 
garantias sejam restritas aos associados, é possível a captação de recursos (i) dos 
Municípios, de seus órgãos ou entidades e das empresas por eles controladas, as 
operações (ii) realizadas com outras instituições financeiras e (iii) os recursos 
obtidos de pessoas jurídicas, em caráter eventual, a taxas favorecidas ou isentos 
de remuneração. 
Por fim, cabe lembrar que a prestação de serviços financeiros em geral (que não 
se confundem com a intermediação de recursos, como captações ou concessões 
de empréstimos) pode ser praticada pelas cooperativas de crédito a qualquer 
interessado. Por exemplo, ela pode prestar um serviço de cobrança a uma 
empresa que não seja sua associada. Neste caso, a cooperativa está praticando 
um serviço financeiro, não intermediando recursos (o que, como foi visto, é 
permitido apenas a associados). 
Em termos legais, isso significa que as cooperativas de crédito podem atuar em 
nome e por conta de outras instituições, com vistas à prestação de serviços 
financeiros e afins a associados e a não associados. 
 
 
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BANCOS COMERCIAIS COOPERATIVOS 
É caracterizado como banco comercial na forma de sociedade anônima de 
capital fechado, com participação exclusiva de sociedades cooperativas de 
crédito singulares e centrais cooperativas. 
Desta forma, são instituições financeiras bancárias, mas controlados por 
cooperativas, pois estas devem possuir, no mínimo, 51% das ações ordinárias (com 
direito a voto) 
É vedado a estas instituições participar do capital social de outras instituições 
financeiras autorizadas a funcionar pelo Bacen. Esta vedação é aplicada para 
manter viva a ideia de cooperativa, ou seja, o atendimento de seus associados. 
Em resumo, tratam-se de cooperativas de crédito organizadas na forma de banco 
comercial, pois a natureza das operações praticadas pelas cooperativas de 
crédito é mantida e a elas adicionada as operações bancárias tradicionais, como 
a emissão de talão de cheques, de cartões de crédito e administração de carteira 
de crédito. 
Adicionalmente, visto se organizarem como banco comercial ou múltiplo, cabe 
aos bancos cooperativos o respeito às normas regulamentares e prudenciais 
estabelecidas pelo Bacen, como o respeito ao Acordo de Basileia. 
BANCOS MÚLTIPLOS 
O Banco Múltiplo é a pessoa jurídica que oferece diversos serviços financeiros. Ou 
seja, mantém operações financeiras diversas, que seriam prestadas por distintas 
instituições, como uma só instituição. 
Um banco múltiplo pode operar com as seguintes carteiras: 
 comercial; 
 investimento e/ou desenvolvimento (sendo esta exclusiva para bancos 
públicos); 
 de crédito imobiliário; 
 de crédito, financiamento e investimento; e 
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 de arrendamento mercantil. 
Para configurar como banco múltiplo, a instituição financeira deve, no mínimo, 
possuir ao menos duas carteiras, sendo, obrigatoriamente, uma delas comercial ou 
de investimento. 
Vale lembrar que não há vinculação entre as fontes de recursos captados e as 
aplicações do banco múltiplo, salvo os casos previstos em legislação e 
regulamentação específicas. Ou seja, o banco múltiplo pode fazer, por exemplo, 
uma captação em depósito à vista (carteira comercial) e direcionar estes para a 
concessão de crédito imobiliário. 
Os bancos múltiplos cumprem um relevante papel na economia nacional, pois 
permitem reduzir os custos das operações financeiras por eles realizadas, 
conferindo maior eficiência à intermediação financeira. 
A ideia é muito simples. Podemos imaginar duas instituições distintas, uma 
realizando atividades bancárias, e outras atividades de câmbio. A união destas 
duas instituições em um banco múltiplo permite a diluição de custos operacionais, 
barateando o custo total da atividade. Desta forma, todos ganham. 
Merece Atenção! esta possibilidade de exercício de diversas atividades por um 
banco múltiplo. Nem todas as operações de um banco múltiplo criam moeda, tão 
somente as envolvidas na carteira comercial, pois são as que aceitam depósitos à 
vista. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS NÃO BANCÁRIAS 
Como já salientado, as instituições não bancárias (não monetárias) não captam 
depósitos à vista e, portanto, não multiplicam a quantidade de moeda em 
circulação na economia. Elas se financiam através da captação de depósitos a 
prazo. 
Em resumo, as entidades não monetárias captam recursos, através da emissão de 
títulos, para concessão de empréstimos e financiamentos diversos. Desta forma, 
exercem intermediação da moeda. 
As instituições financeiras não bancárias estão divididas em: 
BANCOS DE DESENVOLVIMENTO 
Os bancos de desenvolvimento existem para promover o desenvolvimento da 
região à qual fazem parte. Meio obvio, não é? 
Os Bancos de Desenvolvimento são instituições financeiras públicas não federais, 
constituídas sob a forma de sociedade anônima, com sede na Capital do Estado 
da Federação que detiver seu controle acionário. 
Seu objetivo principal é proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos 
recursos necessários ao financiamento, a médio e longo prazos, de programas e 
projetos que visem a promover o desenvolvimento econômico e social dos 
respectivos Estados da Federação onde tenham sede, cabendo-lhes apoiar 
prioritariamente o setor privado. 
Pelas características acima, é importante citar o caráter regional dos bancos de 
desenvolvimento. São controlados pelos governos do estado que fazem parte e 
sua atuação se limita a esta região. 
Estão autorizados a financiar projetos de desenvolvimento fora da região que 
fazem parte tão somente se o empreendimento visar benefícios de interesse 
comum, ou seja, que atenda também a sua região. 
Entre suas funções estão: 
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ü Impulsionar o desenvolvimento econômico e social do País/Região/Estado. 
ü Fortalecer o setor empresarial. 
ü Atenuar os desequilíbrios regionais, criando novos polos de produção. 
ü Promover o desenvolvimento integrado das atividades agrícolas, industriais e 
de serviços. 
Para atender a seu objetivo, os Bancos de Desenvolvimento podem apoiar 
iniciativas que visem a: 
I - Ampliar a capacidade produtiva da economia, mediante implantação, 
expansão e/ou relocalização de empreendimentos; 
II - Incentivar a melhoria da produtividade, por meio de reorganização, 
racionalização, modernização de empresas e formação de estoques - em níveis 
técnicos adequados - de matérias primas e de produtos finais, ou por meio da 
formação de empresas de comercialização integrada; 
III - Assegurar melhor ordenação de setores da economia regional e o saneamento 
de empresas por meio de incorporação, fusão, associação, assunção de controle 
acionário e de acervo e/ou liquidação ou consolidação de passivo ou ativo 
onerosos; 
IV - Incrementar a produção rural por meio de projetos integrados de investimentos 
destinados à formação de capital fixo ou semifixo; 
V - Promover a incorporação e o desenvolvimento de tecnologia de produção, o 
aperfeiçoamento gerencial, a formação e o aprimoramento de pessoal técnico, 
podendo, para este fim, patrocinar programas de assistência técnica, 
preferencialmente através de empresas e entidades especializadas. 
 
Cabe salientar que no caso dos empreendimentos de que trata o item IV 
(produção rural), o financiamento do custeio pode ser realizado diretamente pelo 
Banco de Desenvolvimento, ou, preferencialmente, por intermédio de convênios 
com outras instituições financeiras autorizadas a realizar esse tipo de atividade. 
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Adicionalmente, ressalta-se o seguinte fato: O Estado da Federação autorizado a 
constituir Banco de Desenvolvimento detém, obrigatoriamente, o controle 
acionário da instituição. Isto não significa que em todos os casos o Estado terá a 
totalidade das ações emitidas pelo banco, pois é permitido, em relação aos 
Bancos de Desenvolvimento registrados como sociedade anônima de capital 
aberto, emitir ações preferenciais, nas formas nominativas e ao portador, sem 
direito a voto, neste último caso desde que previamente autorizados pelo Banco 
Central. 
Ou seja, os Bancos de Desenvolvimento estão autorizados a negociar suas ações 
com terceiros, não relacionados com o acionista controlador, desde que seguindo 
as regras dispostas acima. 
BANCOS DE INVESTIMENTO 
Os bancos de investimento são instituições financeiras de natureza privada, devem 
ser constituídos sob a forma de sociedade anônima, especializadas em operações 
de participação societária de caráter temporário, de financiamento da atividade 
produtiva para suprimento de capital fixo e de giro e de administração de recursos 
de terceiros. 
Várias operações são apresentadas nessa denominação do banco de 
investimento. Elas são analisadas em momento oportuno, mas podemos afirmar, 
por ora, que são operações realizadas, em sua grande maioria, no mercado de 
capitais, pois destinam-se ao financiamento de investimentos de prazo mais 
estendido. 
De qualquer forma, fique com o esquema adiante a respeito destas operações: 
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==ece49==
 
 
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Como já salientado, elas serão analisadas em momento oportuno. 
Continuando, aos bancos de investimento é facultado, além da realização das 
atividades inerentes à consecução de seus objetivos: 
ü praticar operações de compra e venda, por conta própria ou de terceiros, de 
metais preciosos, no mercado físico, e de quaisquer títulos e valores mobiliários, 
nos mercados financeiros e de capitais; 
ü operar em bolsas de mercadorias e de futuros, bem como em mercados de 
balcão organizados, por conta própria e de terceiros; 
ü operar em todas as modalidades de concessão de crédito para 
financiamento de capital fixo e de giro; 
ü participar do processo de emissão, subscrição para revenda e distribuição de 
títulos e valores mobiliários; 
ü operar em câmbio, mediante autorização específica do Banco Central do 
Brasil; 
ü coordenar processos de reorganização e reestruturação de sociedades e 
conglomerados, financeiros ou não, mediante prestação de serviços de 
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consultoria, participação societária e/ou concessão de financiamentos ou 
empréstimos; 
ü realizar outras operações autorizadas pelo Banco Central do Brasil. 
Note que parte destas funções consiste na prestação de serviços no mercado de 
capitais, o que coloca os bancos de investimento também como entidade auxiliar 
neste mercado, mesmo que sua classificação seja de instituição financeira não 
bancária. 
Os bancos de investimento podem empregar em suas atividades, além de 
recursos próprios, os provenientes de: 
ü depósitos a prazo, com ou sem emissão de certificado; 
ü recursos oriundos do exterior, inclusive por meio de repasses interbancários; 
ü repasse de recursos oficiais; 
ü depósitos interfinanceiros; 
ü outras formas de captação autorizadas pelo Banco Central do Brasil. 
E, por fim, é preciso saber que os bancos de investimento podem manter contas, 
sem juros e não movimentáveispor cheque, relativas a recursos de terceiros: 
ü recebidos para aplicação em títulos e valores mobiliários e outros ativos 
financeiros e/ou modalidades operacionais disponíveis nos mercados 
financeiro e de capitais, referentes à movimentação dessas aplicações; 
ü vinculados à execução de suas operações ativas ou relacionadas com a 
prestação de serviços. 
Ressalta-se apenas que estas contas, sem juros e não movimentáveis por cheque, 
relativas a recursos de terceiros, não são contas correntes, pois elas não permitem 
depósitos à vista. 
 
 
 
 
 
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INSTITUIÇÕES NÃO FINANCEIRAS (AUXILIARES) 
São auxiliares as instituições que se prestam a tão somente auxiliar na 
intermediação financeira entre agentes deficitários e superavitários. Por auxiliar 
devemos entender que elas não concedem créditos, mas servem de suporte às 
operações financeiras. 
Aqui, faz-se necessária uma breve explanação. 
Os mercados organizados de valores mobiliários, onde se encontram os mercados 
de bolsas de valores e os mercados de balcão organizado, são considerados 
entidades auxiliares do sistema financeiro. No entanto, haverá uma aula especifica 
para discuti-los, juntamente com as entidades custodiantes, em função da grande 
importância que possuem neste certame. 
Desta forma, aqui serão tratadas as seguintes instituições: Sociedades Corretoras, 
Sociedades Distribuidoras, Emissoras de Valores Mobiliários Escriturais, Emissoras de 
Certificados e Agentes Autônomos. 
Ao trabalho. 
SOCIEDADES CORRETORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS (SCTVMS) 
As SCTVMs, normatizadas pela Resolução CMN 1.655/1989, possuem como 
finalidade as seguintes operações: 
ü operar em recinto ou em sistema mantido por bolsa de valores; 
ü subscrever, isoladamente ou em consórcio com outras sociedades 
autorizadas, emissões de títulos e valores mobiliários para revenda; 
ü intermediar oferta pública e distribuição de títulos e valores mobiliários no 
mercado; 
ü comprar e vender títulos e valores mobiliários por conta própria e de 
terceiros, observada regulamentação baixada pela Comissão de Valores 
Mobiliários e Banco Central do Brasil nas suas respectivas áreas de competência; 
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ü encarregar-se da administração de carteiras e da custódia de títulos e 
valores mobiliários 
ü instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento; 
ü incumbir-se da subscrição, da transferência e da autenticação de endossos, 
de desdobramento de cautelas, de recebimento e pagamento de resgates, juros 
e outros proventos de títulos e valores mobiliários; 
ü exercer funções de agente fiduciário; 
ü instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento; 
ü constituir sociedade de investimento - capital estrangeiro e administrar a 
respectiva carteira de títulos e valores mobiliários; 
ü exercer as funções de agente emissor de certificados e manter serviços de 
ações escriturais; 
ü intermediar operações de câmbio; 
ü emitir certificados de depósito de ações; 
ü realizar operações compromissadas; 
ü praticar operações de compra e venda de metais preciosos, no mercado 
físico, por conta própria e de terceiros; 
ü praticar operações de conta margem, conforme regulamentação da 
Comissão de Valores Mobiliários; 
ü operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta própria e de 
terceiros; 
ü prestar serviços de intermediação e de assessoria ou assistência técnica, em 
operações e atividades nos mercados financeiro e de capitais; e 
ü exercer outras atividades expressamente autorizadas, em conjunto, pelo 
Banco Central do Brasil e pela Comissão de Valores Mobiliários. 
Como é possível notar, são muitas as funções. Grande parte delas é realizada no 
mercado de capitais, mas há também funções no mercado de câmbio 
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(intermediar operações de câmbio) e no mercado monetário (realizar operações 
compromissadas). 
As funções de mercado de capitais são diversas e muitas são vistas no decorrer do 
nosso curso. Por ora, é interessante notar que as operações são concentradas nos 
mercados primário (intermediar oferta pública e distribuição de títulos e valores 
mobiliários no mercado) e secundário, sendo que neste se destacam as 
operações em mercados bolsa de valores (mercado à vista) e nos mercados de 
mercadorias e futuros (commodities e derivativos). 
Ademais, cabe às SCTVMs prestar outros tipos de serviços, como a instituição de 
fundos de investimento e a administração de carteiras e da custódia de títulos e 
valores mobiliários. 
A constituição e o funcionamento de sociedade corretora depende de 
autorização do Banco Central do Brasil. A sociedade corretora deverá ser 
constituída sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade 
limitada. 
Adicionalmente, segundo a Lei 6.385/76, as atividades de (i) distribuição de 
emissão no mercado; (ii) compra de valores mobiliários para revendê-los por conta 
própria; mediação ou corretagem de operações com valores mobiliários; e 
compensação e liquidação de operações com valores mobiliários DEPENDEM de 
prévia autorização da CVM. 
Nesse sentido, considerando que as SCTVMs realizam parte destas funções, é 
necessária a autorização da CVM para que elas realizem suas atividades no 
mercado de valores mobiliários. Muita atenção a este conceito, pois, em geral, as 
bancas desconhecem esta disposição e acabam a desconsiderando. 
Por fim, vejamos mais alguma características e vedações aplicáveis às SCTVMs: 
ü nas operações, em bolsas de valores, as SCTVMs são responsáveis pela 
liquidação das operações (pagamento), pela legitimidade dos títulos ou 
valores mobiliários entregues e pela autenticidade dos endossos em valores 
mobiliários e legitimidade de procuração ou documentos necessários para a 
transferência de valores mobiliários; 
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ü a sociedade corretora está obrigada a manter sigilo em suas operações e 
serviços prestados, devendo guardar segredo sobre os nomes e operações 
de seus comitentes, só� os revelando mediante autorização desses, dada 
por escrito; 
ü a sociedade corretora deverá manter sistema de conta corrente, não 
movimentável por cheque, para efeito de registro das operações por conta 
de seus clientes; e 
ü às SCTVMs é vedado: 
o realizar operações que caracterizem, sob qualquer forma, a 
concessão de financiamentos, empréstimos ou adiantamentos a seus 
clientes, inclusive através da cessão de direitos, ressalvadas as 
hipóteses de operação de conta margem e as demais previstas na 
regulamentação em vigor; 
o II - cobrar de seus comitentes corretagem ou qualquer outra comissão 
referente a negociações com determinado valor mobiliário durante 
seu período de distribuição primária; 
o III - adquirir bens não destinados ao uso próprio, salvo os recebidos em 
liquidação de dívidas de difícil ou duvidosa solução, caso em que 
deverá vende-los dentro do prazo de 1 (um) ano, a contar do 
recebimento, prorrogável até 2 (duas) vezes, a critério do Banco 
Central; e 
o realizaroperações envolvendo comitente final que não tenha 
identificação cadastral na Bolsa de Valores. 
SOCIEDADES E DISTRIBUIDORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS 
(SDTVMS) 
As SDTVMs exercem as mesmíssimas funções das SDTVMs. Não é preciso cita-las 
novamente, basta você verificar acima quais são. 
Mas, você deve estar se perguntando qual a utilidade de se ter duas instituições 
distintas com as mesmas funções? Bom, é que até 2008 elas detinham funções 
diferentes. 
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As SDTVMs tinham como foco as operações no mercado primário, como as 
emissões primárias de ações das companhias (underwriting), a fim de encontrar 
interessados em subscrever estas ações antes que elas estejam listadas em Bolsa. 
As SCTVMs, por sua vez, atuavam principalmente no mercado secundário. 
Ocorre que, através da Decisão Conjunta 17/2009 entre Bacen e CVM, foi 
autorizado às distribuidoras a operar diretamente nos ambientes e sistemas de 
negociação dos mercados organizados de bolsa de valores (mercado 
secundário) e eliminou-se a principal diferença entre as corretoras e as 
distribuidoras de títulos e valores mobiliários, que hoje podem realizar praticamente 
as mesmas operações. 
 A diferença entre elas se dá através dos tópicos adiantes citados. 
A constituição e o funcionamento de sociedade distribuidora dependem de 
autorização do Banco Central do Brasil. O exercício de atividades de sociedade 
distribuidora no mercado de valores mobiliários depende de prévia e expressa 
autorização da Comissão de Valores Mobiliários. 
A sociedade distribuidora deve constituir-se sob a forma de sociedade anônima 
ou por quotas de responsabilidade limitada, devendo constar obrigatoriamente 
de sua denominação social a expressão "DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES 
MOBILIÁRIOS". 
AGENTES AUTÔNOMOS DE INVESTIMENTO 
O agente autônomo de investimento é a pessoa natural, registrada na CVM, para 
realizar, sob a responsabilidade e como preposto de instituição integrante do 
sistema de distribuição de valores mobiliários, as atividades de: 
ü prospecção e captação de clientes; 
ü recepção e registro de ordens e transmissão dessas ordens para os sistemas 
de negociação ou de registro cabíveis, na forma da regulamentação em 
vigor; e 
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ü prestação de informações sobre os produtos oferecidos e sobre os serviços 
prestados pela instituição integrante do sistema de distribuição de valores 
mobiliários pela qual tenha sido contratado. 
Em outras palavras, o agente autônomo é o “braço” de entidades do sistema de 
distribuição de valores mobiliários (SCTVMs e SDTVMs) para captação de clientes. 
Ele permite a estas entidades certa capilaridade em sua atuação econômica. 
Os agentes autônomos de investimento podem exercer suas atividades por meio 
de sociedade ou firma individual constituída exclusivamente para este fim, desde 
que obtenha registo na CVM para qualquer uma das possibilidades. 
A atividade de agente autônomo de investimento somente pode ser exercida 
pela pessoa natural registrada na forma desta Instrução que: 
ü mantenha contrato escrito com instituição integrante do sistema de 
distribuição de valores mobiliários para a prestação dos serviços 
relacionados no art. 1º; ou 
ü seja sócio de pessoa jurídica que mantenha contrato escrito com instituição 
integrante do sistema de distribuição de valores mobiliários para a prestação 
dos serviços anteriormente citados. 
A ideia é simples. Como o agente autônomo é preposto de entidade do sistema 
de distribuição de valores mobiliários, ele deve sempre agir ligado a ela, através 
de contrato que formalize esta relação. 
O registro para o exercício da atividade de agente autônomo de investimento 
será concedido automaticamente pela CVM à pessoa natural e à pessoa jurídica 
credenciadas na forma desta Instrução, desde que observa as seguintes regras: 
Pessoa Física 
ü ter concluído o ensino médio no País ou equivalente no exterior; 
ü ter sido aprovado nos exames de qualificação técnica aplicados pela 
entidade credenciadora; 
ü ter aderido ao código de conduta profissional; 
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ü não estar inabilitado ou suspenso para o exercício de cargo em instituições 
financeiras e demais entidades autorizadas a funcionar pela CVM, pelo 
Banco Central do Brasil, pela Superintendência de Seguros Privados – SUSEP 
ou pela Superintendência Nacional de Previdência Complementar – PREVIC; 
ü não haver sido condenado por crime falimentar, de prevaricação, suborno, 
concussão, peculato, “lavagem” de dinheiro ou ocultação de bens, direitos 
e valores, contra a economia popular, a ordem econômica, as relações de 
consumo, a fé pública ou a propriedade pública, o sistema financeiro 
nacional, ou a pena criminal que vede, ainda que temporariamente, o 
acesso a cargos públicos, por decisão transitada em julgado, ressalvada a 
hipótese de reabilitação; e 
ü não estar impedido de administrar seus bens ou deles dispor em razão de 
decisão judicial. 
Pessoa Jurídica 
ü tenha sede no país; 
ü seja constituída como sociedades simples, adotando qualquer das formas 
permitidas para tal, na forma da legislação em vigor; 
ü tenha, como objeto social exclusivo, o exercício da atividade de agente 
autônomo de investimento, sendo vedada a participação em outras 
sociedades; e 
ü na denominação da pessoa jurídica, assim como dos nomes de fantasia 
eventualmente utilizados, deve constar a expressão “Agente Autônomo de 
Investimento”, sendo vedada a utilização de siglas e de palavras ou 
expressões que induzam o investidor a erro quanto ao objeto da sociedade. 
BOLSAS DE VALORES E DE MERCADORIAS E FUTUROS 
As bolsas de valores são entidades que pretendem fornecer um local adequado 
para a realização de negócios com títulos e valores mobiliários. 
No momento apropriado trataremos da definição de valores mobiliários. Em suma, 
são títulos financeiros que conferem direitos de propriedade e/ou de crédito a seus 
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investidores. Assim, o adquirente de um valor mobiliário tem o direito de receber 
determinado valor em certa data (direito de crédito) e/ou o direito de ganhar a 
posse de determinado ativo, como a participação acionário em empresas (direito 
de propriedade). 
Mas, imagine o quanto difícil e custoso seria encontrar os interessados em adquirir 
estes títulos e valores mobiliários? 
É para isto que servem as bolsas de valores. Elas conferem organização, controle e 
sistemas propícios para o encontro entre compradores e vendedores. Ademais, 
propiciam formação eficiente de preços, transparência e divulgação das 
informações pertinentes aos negócios, além de segurança na liquidez e 
compensação das operações. 
Ufa! Quanta coisa! 
É isto mesmo. As bolsas de valores possuem muitas funções, quase todas 
pertinentes à realização mais ordeira de negócios com títulos e valores mobiliários 
e, por isto, é muito importante para o mercado de capitais e para a economia do 
País. 
Para ser considerada bolsa de valores, a instituição deve: 
ü funcionarregularmente como sistema centralizado e multilateral de 
negociação que possibilite o encontro e a interação de ofertas de compra e de 
venda de valores mobiliários; 
ü ou permitir a execução de negócios tendo como contraparte formador de 
mercado que assuma a obrigação de colocar ofertas firmes de compra e de 
venda, respeitadas as condições estabelecidas na norma. 
Entende-se como sistemas centralizados e multilaterais de negociação aqueles em 
que todas as ofertas relativas a um mesmo valor mobiliário são direcionadas a um 
mesmo canal de negociação, ficando expostas a aceitação e concorrência por 
todas as partes autorizadas a negociar no sistema. 
Nos ambientes de bolsa, todas as informações sobre os negócios, como os preços, 
as quantidades e horários, entre outras, devem ser publicadas continuamente, 
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com no máximo 15 minutos de atraso. As entidades administradoras de mercados 
de bolsa devem manter sistemas de controle de riscos e, especialmente, manter 
mecanismo de ressarcimento de prejuízos, para assegurar aos investidores o 
ressarcimento de prejuízos decorrentes de erros ou omiss.es das instituições 
intermediadoras ou seus administradores e empregados. 
E as bolsas de valores devem ser administradas por entidade específica para isto, 
autorizada pela CVM. 
Atualmente no Brasil existe apenas a Bolsa de Valores de São Paulo 
(BM&FBOVESPA). Cumpre citar que a legislação nacional permite a existência 
demais bolsas de valores, mesmo que, no momento, exista tão somente uma em 
funcionamento. 
A BM&FBOVESPA foi originada da união entre Bovespa e BM&F. Esta se destinava 
às transações com mercadoria e futuros. Ou seja, eram negociados contratos de 
mercadorias (principalmente commodities) e derivativos, com vencimento futuro. 
Localizava-se na cidade de São Paulo, e operava principalmente com taxa de 
câmbio, taxa de juros, café, açúcar, soja, gado bovino, milho e ouro. 
Diferentemente da antiga Bovespa, não se transacionavam ações e títulos 
emitidos por companhias abertas. 
SOCIEDADE DE FOMENTO MERCANTIL (FACTORING) 
O fomento mercantil, chamado de factoring, é uma operação financeira pela 
qual uma empresa vende seus direitos creditórios – oriundos de suas operações 
comerciais que seriam pagos a prazo - a um terceiro. 
Este terceiro, a própria sociedade mercantil, adquire estes direitos pagando-os à 
vista à empresa, mas com um desconto – que é a remuneração da factoring. 
Esta operação, apesar de ser similar a uma operação financeira comum – pois há 
adiantamento de valores e cobrança de taxa de juros – é na verdade um serviço 
de transferência de créditos da empresa fornecedora de bens à factor (a 
sociedade mercantil) que corresponde à aquisição definitiva destes direitos 
creditórios, inclusive do risco de inadimplência inerente. 
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O fomento mercantil tem por objetivo a prestação de serviços e o fornecimento de 
recursos para viabilizar a cadeia produtiva, de empresas mercantis ou prestadoras 
de serviços, notadamente pequenas e médias empresas. A operação é pactuada 
em contrato onde são partes a sociedade de fomento mercantil e a empresa-
cliente 
É importante citar a definição da operação de fomento mercantil de maneira 
mais completa, conforme consta nos materiais de estudo mais importantes sobre o 
assunto. Segue em negrito: 
O fomento mercantil consiste na prestação contínua, por sociedade de fomento 
mercantil, de um ou mais dos seguintes serviços a sociedades ou firmas que 
tenham por objetivo o exercício das atividades mercantis ou de prestação de 
serviços, bem como a pessoas que exerçam atividade econômica em nome 
próprio e de forma organizada: 
ü acompanhamento do processo produtivo ou mercadológico; 
ü acompanhamento de contas a receber e a pagar; 
ü seleção e avaliação de clientes, devedores ou fornecedores. 
O contrato de fomento mercantil poderá prever, juntamente com a prestação de 
serviços, a compra, à vista, total ou parcial, pela sociedade de fomento mercantil, 
de direitos creditórios, no mercado nacional ou internacional. 
Por direitos creditórios, entendem-se os direitos e títulos representativos de crédito, 
originários de operações realizadas nos segmentos comercial, agronegócio, 
industrial e imobiliário; contratos mercantis de compra e venda de produtos, 
mercadorias e/ou serviços para entrega ou prestação futura, bem como títulos ou 
certificados representativos desses contratos. 
Popularmente as empresas de factoring compram títulos, duplicatas, cheques, 
oriundos de vendas mercantis e/ou prestação de serviços, pagando à vista ao 
emitente, normalmente cliente da factoring, e aguardará o vencimento de tais 
títulos para cobrá-los do sacado, geralmente assumindo o risco na compra do 
título. 
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ADMINISTRADORA DE CARTÕES DE CRÉDITO 
É necessário fazer mais comentários sobre as empresas emissoras de cartões de 
crédito, também chamadas de administradora de cartões. 
Esta entidade, se considerada isolada, não é uma instituição financeira, pois não 
faz o intermédio de fundos entre os agentes superavitários e deficitários na 
economia, mas tão somente o intermédio operacional da transação. 
Mas, quem de fato é a administradora de cartões? 
São empresas que prestam um serviço de intermediação entre os portadores de 
cartões, as instituições financeiras emissoras (as quais financiam a operação, 
quando há adiantamento de recebíveis ou não pagamento da fatura), os 
fornecedores e as bandeiras (Visa, Mastercard, entre outras). 
Geralmente atuam no fornecimento de infraestrutura para a realização das 
transações, na instalação de terminais que aceitam cartões de crédito/débito, na 
compensação e liquidação das operações. 
A remuneração da administradora de cartões é originada, geralmente, da 
cobrança de taxas e mensalidades dos estabelecimentos comerciais. Por 
exemplo, podem cobrar 2% do valor da compra do estabelecimento nas 
operações a crédito e 1% nas operações a débito. 
O consumidor não paga estes custos diretamente, apesar dele estar embutido no 
preço final da mercadoria. 
As administradoras de cartões geralmente são sociedades controladas por 
instituições financeiras emissoras. Este fato possibilita a redução de custos na 
operação, pois o pagamento de tarifas e taxas diversas devidas nas operações de 
crédito e débito podem ser direcionadas a apenas uma instituição, ao invés de 
duas. 
Recentemente, o Banco Itaú adquiriu a totalidade de ações da então RedeCard, 
denominando-a apenas Rede. Como resultado, as taxas antes pagas ao Itaú 
(como instituição financeira emissora) e à RedeCard, como administradora de 
cartões, passou, na prática, a ser paga ao mesmo grupo econômico (Grupo Itaú). 
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De fato, esta transação possibilitou a redução de algumas taxas e mensalidades. 
Um bom exemplo é a adoção do Mobile Rede, serviço que atende profissionais 
autônomos que não possuem condição de pagar mensalidades de máquinas de 
cartões de crédito e débito e podem fazeroperações deste tipo pelo celular. 
Apenas citando que o professor não tem qualquer vínculo ou relação com o Itaú 
ou Rede. O exemplo serve apenas para ilustrar a tendência atual das 
administradoras de cartões, fato que pode muito ser cobrado na prova de 
Conhecimentos Bancários e/ou Atualidades do Mercado Financeiro. 
Portanto, vamos resumir: 
 
ü A administradora de cartões promove a integração entre a instituição 
emissora, consumidor, bandeiras e fornecedores. 
ü Não é uma instituição financeira, se considerada individualmente. Há que se 
considerar que, recentemente, instituições financeiras têm adquirido 
administradoras de cartão, de modo que concentram as operações. 
ü Sua remuneração é derivada, principalmente, das mensalidades cobradas 
na utilização das máquinas que aceitam cartões de crédito e débito e de taxa 
sobre as vendas, cobradas dos fornecedores 
ü É comum as administradoras de cartões e as instituições financeiras 
participarem do mesmo grupo econômico, como o caso citado do Itaú e Rede. 
 
 
 
 
 
 
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QUESTÕES PROPOSTAS 
Questão 01!(IADES - Analista Metroferroviário (METRO 
DF)/Administrativa/Economista/2014) 
Os bancos comerciais atuam como parte na intermediação financeira, captando 
recursos dos agentes econômicos superavitários, os investidores, e 
disponibilizando-os para os agentes econômicos deficitários, os tomadores. A 
captação de recursos por meio de depósitos a prazo constitui-se, para o banco, 
em uma 
a) operação ativa. 
b) operação passiva. 
c) aplicação financeira. 
d) intermediação financeira. 
e) aplicação de renda variável. 
 
Questão 02!CESPE - Técnico Bancário Novo (CEF)/Tecnologia da Informação/2014/ 
No que se refere aos bancos comerciais, julgue o item subsecutivo. 
Os bancos comerciais podem captar recursos sob a modalidade de depósitos a 
prazo, com ou sem a emissão de certificados. 
 
Questão 03!(CESPE; BRB 2009) 
A captação de depósitos à vista representa a atividade básica dos bancos 
comerciais e os qualifica como instituições financeiras monetárias. 
 
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Questão 04!(CESPE; BRB 2009) 
Os bancos comerciais podem captar depósitos à vista, mas não podem captar 
depósitos a prazo, o que está facultado apenas aos bancos de investimento. 
 
Questão 05!(CESGRANRIO - Escriturário (BB)/2012) 
Os bancos comerciais são o tipo de instituição financeira que mais realizam 
movimentação monetária em número de transações, devido ao grande número 
de instituições e clientes. Dentre os tipos de captação de recursos dos clientes, os 
bancos possuem um tipo de captação conhecida como “captação a custo zero”, 
realizada por meio das contas-correntes dos clientes. 
O tipo de operação em que são realizadas entradas de dinheiro em contas-
correntes é denominado captação de 
a) clientes 
b) dinheiro 
c) depósitos à vista 
d) recursos a prazo 
e) investimentos a curto prazo 
 
Questão 06!(CESGRANRIO - Escriturário (BB)/2010) 
Os depósitos à vista são os recursos captados dos clientes pelos bancos 
comerciais que, para facilitar livre movimentação desses recursos, disponibilizam o 
serviço bancário sem remuneração denominado 
a) Certificado de Depósito Bancário (CDB). 
b) conta-corrente. 
c) poupança. 
d) cartão de crédito. 
e) fundo de investimento. 
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Questão 07!FGV - Analista Bancário (BNB)/2014/ 
Os bancos ganham dinheiro com receitas de intermediação financeira e com 
receitas de prestação de serviços e tarifas. Entre as principais receitas bancárias 
de prestação de serviços e tarifas, destacam-se: 
I. tarifas sobre depósito à vista e sobre aplicações em CDBs; 
II. tarifas sobre serviços de conta corrente e de corretagem e custódia; 
III. tarifas sobre emissões e anuidades de cartões de crédito; 
IV. receitas sobre administração de fundos de investimento e administração de 
consórcios. 
Está(ão) correta(s) somente: 
a) I e IV; 
b) II e III; 
c) III; 
d) IV; 
e) II, III e IV. 
 
Questão 08!FGV - Analista Bancário (BNB)/2014/ 
As Instituições Financeiras podem ser classificadas em monetárias e não 
monetárias. Entre as instituições financeiras monetárias, encontram-se: 
a) Bancos Comerciais e Bancos de Investimento; 
b) Bancos de Investimento e Bancos de Desenvolvimento; 
c) Bancos Comerciais e Bancos de Desenvolvimento; 
d) Bancos de Investimento e Caixas Econômicas; 
e) Bancos Comerciais e Caixas Econômicas. 
 
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Questão 09!(FCC - Escriturário (BB)/2011/2) Os depósitos de poupança constituem 
operações passivas de 
a) bancos de desenvolvimento. 
b) cooperativas centrais de crédito. 
c) bancos de investimento. 
d) sociedades de crédito, financiamento e investimento. 
e) sociedades de crédito imobiliário. 
 
Questão 10!CESPE - Técnico Bancário Novo (CEF)/Tecnologia da Informação/2014/ 
Em relação à CAIXA, julgue o item abaixo. 
A CAIXA equipara-se aos bancos comerciais, sendo-lhe facultada a captação de 
depósitos de poupança, mas não a de depósitos à vista. 
 
Questão 11!(CESGRANRIO - Escriturário (BB)/2012/) 
De acordo com a Lei no 4.595/1964, as Cooperativas de Crédito são equiparadas 
às demais instituições financeiras, e seu funcionamento deve ser autorizado e 
regulado pelo Banco Central do Brasil. 
O principal objetivo de uma Cooperativa de Crédito é a 
a) concessão de cartas de crédito, que estejam vinculadas a títulos do Governo 
Federal, às demais instituições financeiras. 
b) fiscalização das operações de crédito realizadas pelas demais instituições 
financeiras. 
c) prestação de assistência creditícia e de serviços de natureza bancária a seus 
associados, em condições mais favoráveis que as praticadas pelo mercado. 
d) prestação do serviço de proteção ao crédito ao mercado financeiro, atuando 
principalmente como um Fundo Garantidor de Crédito. 
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e) regulamentação da prestação do serviço de concessão de crédito, realizado 
por pessoas físicas associadas a uma determinada instituição financeira. 
 
Questão 12!(CESPE; BB 2009) 
As cooperativas de crédito estão autorizadas a realizar operações de captação 
por meio de depósitos à vista e a prazo somente vindos de associados, de 
empréstimos, repasses e refinanciamentos oriundos de outras entidades financeiras 
e de doações. 
 
Questão 13!(CESPE; BB 2009) 
As cooperativas de crédito podem conceder crédito somente a brasileiros maiores 
de 21 anos de idade, por meio de desconto de títulos, empréstimos e 
financiamentos, e realizar aplicação de recursos no mercado financeiro. 
 
Questão 14!(FCC - Escriturário (BB)/2010) 
De acordo com as normas do Conselho Monetário Nacional – CMN, os bancos 
múltiplos devem ser constituídos com, no mínimo, duas carteiras, sendo uma delas 
obrigatoriamente de 
a) investimento. 
b)