MATERIAL - Gestão de custos em projetos

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12/12/2021 Roteiro de Estudos
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Este roteiro de estudos fornece, de forma estruturada, um procedimento de gestão de custos que pode ser
realizado na gestão de um projeto, com o objetivo de obter análises �nanceiras provenientes dos resultados dos
projetos.
Caro(a) estudante, ao ler este roteiro você vai:
entender o impacto que a gestão de custos possui dentro da gestão de projetos;
conhecer técnicas de estimativa de custo de projetos;
conhecer técnicas de análise de viabilidade de projetos;
saber apresentar cenários de viabilidade de projetos;
tomar decisões de viabilidade de projetos com base em análise técnica;
conseguir re�etir sobre a importância do papel do gestor de projetos.
Introdução
A gestão de custos tem se tornado um desa�o cada vez maior para gestores de projetos inseridos em um
ambiente extremamente competitivo e cheio de restrições e incertezas. As empresas têm dado cada vez mais
importância a uma adequada gestão de custos, para que os projetos atinjam o retorno esperado sobre o
investimento realizado. Dentro desse contexto, você já se perguntou o que as empresas esperam de um gestor
de projetos quanto à gestão de custos? De quem é a responsabilidade de elaborar estimativas de investimento e
prover cenários com projeções de viabilidade dos projetos? Em que momento as análises de viabilidade devem
ser elaboradas e validadas? Por que uma análise de viabilidade inadequada pode gerar consequências
�nanceiras graves para as organizações? Esses questionamentos serão respondidos ao longo deste roteiro de
estudos, que tem como �nalidade fornecer a você subsídio para entender a importância que um gestor de
projetos tem na gestão de custos de um projeto.
A Importância da Gestão de Custos na
Gestão de Projetos
Projeto, conforme de�nição do Project Management Institute (PMI, 2017), é um esforço temporário empreendido
para criar um produto, serviço ou resultado único e que possui características muito bem de�nidas, como ciclo
de vida (começo, meio e �m), recursos (todo projeto necessita de recursos para sua execução) e parâmetros (por
exemplo: prazo, custo e qualidade) que são exigidos para atender à necessidade de quem solicita o projeto
(MACEDO, 2014).
Entretanto, a complexidade envolvida na grande maioria dos projetos faz com que, muitas vezes, os resultados
desejados não sejam atingidos. O Relatório do Caos apresentado por Hastie e Wojewoda, por exemplo, aponta
que apenas 29% dos projetos são concluídos com sucesso (HASTIE; WOJEWODA, 2015). O Pulse of the Profession ,
Gestão de Custos em Projetos
Roteiro de Roteiro de 
EstudosEstudos
Autor: Me. Gustavo Grander
Revisor: Me. Hamilton José Moura
12/12/2021 Roteiro de Estudos
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por sua vez, em uma pesquisa com 4.455 pro�ssionais de gerenciamento de projetos, constatou que em apenas
27% dos projetos gerenciados pelos respondentes utilizavam-se medidas de desempenho para a gestão de
projetos (PMI, 2018).
Com isso, é possível supor que exista uma relação entre o insucesso de projetos com a inadequada gestão dos
projetos, conforme ilustrado na Figura 1.
Figura 1 – Discrepância entre a meta e o resultado de um projeto mal planejado 
Fonte: Elaborada pelo autor.
Dessa forma, aplicar técnicas adequadas de gerenciamento de projetos pode contribuir para melhorar os
resultados organizacionais. Conforme destacado pelos autores Serra e Kunc (2015), o sucesso dos projetos
garantem a execução da estratégia organizacional, tornando a visão realidade. Portanto, para que um projeto
seja bem gerenciado, é necessário conhecer as técnicas de gerenciamento que possam auxiliar o controle, por
exemplo, da qualidade, para que ele atenda às necessidades técnicas ou às normas reguladoras de prazo, para
que termine no prazo estipulado e atenda às técnicas de gestão de custo, para que tenha o orçamento
necessário para a execução, assim como dê o retorno esperado sobre o investimento. A elaboração do
orçamento do projeto deve de�nir a linha de base de custos, apresentando orçamentos aprovados e
autorizados, para que ele seja executado. Se, durante a execução de determinado projeto, houver aumento de
gastos não planejados, é dever do gestor comunicar a todos, de modo que os valores possam ser revistos. O
gestor deve ter profundos conhecimentos técnicos e comportamentais para bem gerir um projeto. No
gerenciamento dos custos, deve haver um grupo de processos de planejamento e um grupo de monitoramento e
controle.
LIVRO
Gestão de projetos: as melhores práticas
Autor: Harold Kerzner
Editora: Bookman
Ano: 2016
Comentário: O livro trata dos fundamentos da gestão de projetos e destaca a
importância do gerenciamento durante todo o ciclo de vida de um projeto. Ele
apresenta características, elementos, fases e explora conceitos inerentes à
construção de projetos bem-sucedidos.
Esse título está disponível na Minha Biblioteca Ânima.
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Estimativas de Investimento e Custo do Projeto
Devido à singularidade de cada projeto, a fase de planejamento do projeto e, consequentemente, a fase de
planejamento dos custos do projeto são fundamentais para que o orçamento necessário para a execução do
mesmo seja determinado da melhor forma possível. Para isso, é fundamental que o planejamento seja
executado a partir do levantamento de requisitos necessários ao projeto.
A partir da necessidade de estimar o investimento e os custos do projeto, que caracteriza o início do
planejamento de custo, são recomendadas algumas ferramentas e técnicas a serem utilizadas, a �m de otimizar
essa fase do planejamento do projeto.
Conforme destacado pelo Project Management Institute (PMI, 2013), as ferramentas e técnicas não estão
limitadas a, mas podem ser:
Opinião especializada: baseia-se em informações históricas, fornecendo uma relação com o ambiente atual
e informações de envolvidos com projetos anteriores.
Estimativa análoga: usa projetos semelhantes como base escalar para estimar um projeto atual.
Estimativa paramétrica: utiliza relação estatística com base em dados históricos e pode fornecer alto grau
de precisão.
Estimativa “ bottom-up ”: é um método de estimativa de componentes do trabalho do projeto que são
in�uenciados pelo tamanho do projeto.
Estimativa de três-pontos: leva em conta a incerteza e o risco nas estimativas, de modo que a média de três
estimativas é gerada: uma otimista, uma pessimista e outra intermediária.
A partir da aplicação das ferramentas e técnicas que melhor se adaptem à realidade em que o projeto está
inserido, é possível estimar o montante �nanceiro que será necessário para a execução do projeto. A Figura 2
apresenta, de forma sintética, as etapas que compõem a estimativa de investimento e o custo do projeto.
Figura 2 – Etapas de estimativa de investimento/custo de um projeto 
Fonte: Elaborada pelo autor.
LIVRO
Manual Prático do Plano de Projeto utilizando o PMBOK Guide
Autor: Ricardo Vargas
Editora: Brasport
Ano: 2018
Comentário: O livro é um excelente manual para aqueles que desejam iniciar
um plano de projetos, tendo por fundamento o PMBOK Guide. É um livro para
pro�ssionais que já atuam na área, mas aplica-se também aos estudantes e ao
público que deseja conhecer como trabalhar tendo por base o plano de
projetos.
Esse título está disponível na Minha Biblioteca Ânima.
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Elaboração de Fluxo de Caixa do Projeto
A de�nição do �uxo de caixa de um projeto é uma etapa essencial da gestão de custos. De acordo com
Bordeaux-Rêgo etal. (2013), o �uxo de caixa normalmente se divide em duas etapas: investimento do projeto e
fases de operação do produto do projeto, que podem ser representadas gra�camente para uma melhor
compreensão.
Os valores referentes à fase de operação do projeto também devem ser estimados durante o planejamento do
projeto, pois, com esses valores, é possível avaliar a sua viabilidade. É recomendado que a estimativa de lucro
proveniente da fase de operação do projeto seja realizada por pessoas que tenham conhecimento do mercado
em que o produto será comercializado, pois, com base nisso, será possível estabelecer um cenário de retorno
sobre o investimento. A Figura 3 ilustra um �uxo de caixa comum em projetos.
Figura 3 – Exemplo de �uxo de caixa de um projeto 
Fonte: Elaborada pelo autor.
No exemplo apresentado na Figura 3, a barra vermelha representa o investimento inicial realizado no valor de R$
10.000,00 (Período 1). As demais barras, representadas pela cor azul, são referentes às fases de operação do
projeto, ou seja, geração de lucro proveniente da receita do projeto com valores de R$ 3.000,00, R$ 3.000,00, R$
2.000,00 e R$ 2.000,00, referentes aos períodos 2, 3, 4 e 5.
Cabe destacar a diferença entre os períodos representados pela barra da cor vermelha e pelas barras da cor
azul: o primeiro período diz respeito ao projeto, enquanto o segundo período diz respeito ao produto gerado
pelo projeto. O escopo do projeto representa o trabalho que deve ser realizado para entregar um produto, e o
produto é o resultado do projeto com as características e funções de�nidas (PMI, 2017).
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De�nição de Indicadores Financeiros de
Viabilidade do Projeto
Para que um projeto seja aprovado, é fundamental que critérios técnicos sejam utilizados como forma de auxílio
à tomada de decisão. O método mais utilizado para avaliação de investimento é o Valor Presente Líquido (VPL). O
método do VPL corresponde a uma comparação do valor aplicado com o valor presente dos �uxos de caixa
provenientes do projeto (BORDEAUX-RÊGO et al., 2013). A interpretação para tomada de decisão com base no
VPL pode ser feita da seguinte forma: se o VPL for positivo, o projeto deve ser aceito, pois o valor positivo
representa o lucro; se o VPL for igual a zero, deverá ser aceito; e se o VPL for negativo, o projeto não deve ser
aceito, pois o valor negativo corresponde ao prejuízo proveniente do �uxo de caixa.
Também é comum a utilização do indicador conhecido como Retorno sobre o Investimento, cuja sigla é ROI
(devido à expressão em inglês ser Return on Investment ). O ROI está relacionado ao lucro do investimento de
forma relativa e, com isso, é possível perceber a performance do investimento de um projeto de forma simples,
sem a necessidade de levantamento de métricas especí�cas (BONA, 2019).
LIVRO
Análise de projeto e orçamento empresarial
Autor: Joel de Jesus Macedo
Editora: InterSaberes
Ano: 2014
Comentário: O autor descreve as características que fazem parte de um projeto
de investimentos, apontando questões �nanceiras e econômicas. Em seis
capítulos, o livro é um recurso fundamental para quem deseja tornar o seu
projeto viável, observando a testagem das ações.
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Avaliação de Viabilidade do Projeto por
Meio do VPL
Para o cálculo do VPL, devemos considerar as seguintes variáveis:
Valor investido inicialmente: I
Valor do �uxo de caixa no período “t”: FCt
Custo de capital de�nido pela empresa: r
Sua equação é dada pela seguinte expressão:
Calculando o VPL do �uxo de caixa apresentado na Figura 3 e considerando uma taxa de custo de capital de 5%
ao ano, teríamos:
O resultado desse cálculo representa o VPL desse projeto com o respectivo �uxo de caixa e custo de capital da
empresa. Nesse caso, seria igual a:
Ou seja, para esse período de análise, o projeto teve um �uxo de caixa negativo, o que indica que não houve a
taxa de retorno exigida pelo investidor e, como dito anteriormente, quando o VPL for negativo, o projeto não
deve ser aceito. Então, vamos considerar a situação em que o último mês do �uxo de caixa apresente um valor
de R$ 4.000,00, ao invés de R$ 2.000,00. Nesse caso, teríamos:
O resultado desse novo �uxo de caixa representa um novo VPL para o projeto, nesse caso, igual a:
Ou seja, para esse novo período de análise, o projeto teve um adicional de �uxo de caixa de R$ 596,72 e, como
dito anteriormente, quando o Valor Presente Líquido (VPL) for positivo, o projeto deve ser aceito, pois o valor
positivo representa o �uxo de caixa positivo do projeto. O método do payback descontado é bastante parecido
com a análise de VPL, considerando-se a semelhança nesses dois modos de calcular. É bom lembrar que ele é um
modo de veri�cação mais robusto que o payback simples, e, desse modo, deve ter mais peso quando essas duas
maneiras de veri�cação forem usadas como critério para análise.
LIVRO
Análise de projeto e orçamento empresarial
Autor: Joel de Jesus Macedo
Editora: InterSaberes
Ano: 2014
Comentário: Para um melhor entendimento sobre a forma de cálculo do Return
on Investment (ROI), leia o livro indicado. Além disso, é interessante saber a
respeito do desenvolvimento de um projeto de investimentos e de orçamentos
que seja estruturado e possível de aplicar.
Esse título está disponível na Minha Biblioteca Ânima.
V P L:|+
F(1+r
)
V P L:−10.000+
3.000(1+0,05
)
V P L:−1.048,69
V P L:−10.000+
3.000(1+0,05
)
V P L:596,72
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Avaliação de Viabilidade do Projeto por
Meio do ROI
Para o cálculo do ROI, devemos considerar as seguintes variáveis:
Ganho obtido: valor líquido total proveniente do lucro do projeto.
Investimento: valor do investimento total do projeto.
A forma de cálculo, portanto, leva em conta o ganho obtido pelo projeto e o valor do investimento; a equação é a
seguinte:
O Quadro 5.1 apresenta um exemplo de situação hipotética para avaliação de viabilidade do projeto, com base
na análise do ROI.
Quadro 5.1 – Avaliação de viabilidade do projeto com base no ROI 
Fonte: Elaborado pelo autor.
Podemos concluir, com base nos dados apresentados no Quadro 5.1, que o primeiro cenário não é uma opção
viável, pois o retorno sobre o investimento é negativo. Isso signi�ca que o retorno exigido pelo investidor não foi
LIVRO
Análise de projeto e orçamento empresarial
Autor: Joel de Jesus Macedo
Editora: InterSaberes
Ano: 2014
Comentário: Para um melhor entendimento sobre a forma de cálculo do Valor
Presente Líquido (VPL), leia o livro indicado. O material é descrito de modo
simples e de fácil aplicação, podendo ser utilizado por pro�ssionais que já
atuam na área e por pessoas que têm interesse em iniciar esse tipo de trabalho.
Esse título está disponível na Minha Biblioteca Ânima.
ROI =((Ganho obtid o−I
Investimento
Ganho
obtido
ROI Decisão
Primeiro
cenário
R$ 10.000,00 R$ 9.000,00 -10%
Não aprovar o
projeto
Segundo
cenário
R$ 10.000,00 R$ 10.000,00 0%
Aprovar o
projeto
Terceiro
cenário
R$ 10.000,00 R$ 11.000,00 10%
Aprovar o
projeto
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atingido. O segundo cenário indica que o retorno sobre o investimento foi igual a zero, indicando que o projeto
atingiu o retorno exigido pelo investidor e deve ser aceito. Por �m, o terceiro cenário apresenta um retorno
positivo, indicando que o ganho obtido foi superior em 10% ao investimento realizado.
O payback é utilizado para veri�car quantotempo levará para que seja possível recuperar o investimento em um
determinado projeto ou mesmo aplicação. Ele é similar a um dos parâmetros fundamentais a serem levados em
conta na avaliação de um investimento de uma instituição. O payback , então, é um cálculo realizado somente se
o investimento inicial retornar. Já o ROI é um índice que aponta o retorno sobre qualquer tipo de investimento.
Por meio desse cálculo, é possível identi�car o período necessário para que o lucro acumulado seja similar ao
investimento inicial. O resultado é veri�cável em unidades de tempo, que pode ser em dias, meses ou anos. O
método do payback descontado avalia o custo de capital do projeto, que é um risco que faz parte dos projetos.
Conclusão
Com base neste roteiro de estudo, foi possível re�etir sobre a importância da adequada gestão de custos em um
projeto, assim como acerca do papel fundamental que o gestor de projetos possui em todo o seu ciclo de vida e
do produto gerado pelo projeto. Também foi possível aprender as técnicas de estimativa de custo e técnicas de
análise de viabilidade, que são limitadas e, por isso, sugere-se um aprofundamento e a elaboração de cenários
de retorno sobre investimento. Com isso, esperamos que você consiga conduzir a gestão de custo de um projeto
com base em técnicas que otimizem a tomada de decisão.
Referências Bibliográ�cas
BONA, André. Retorno sobre investimento (ROI) : o que é e como calcular? Disponível em: <
https://andrebona.com.br/retorno-sobre-investimento-roi-o-que-e-e-como-calcular/ >. Acesso em: 19 nov. 2019.
BORDEAUX-RÊGO, R. et al. Viabilidade econômico-�nanceira de projetos . 4. ed. Rio de Janeiro: FGV, 2013.
HASTIE, S.; WOJEWODA, S. Standish group 2015 chaos report: Q&A with Jennifer Lynch. InfoQ , 2015. Disponível
em: https://www.infoq.com/articles/standish-chaos-2015/ . Acesso em: 19 nov. 2019.
KERZNER, H. Gerenciamento de projetos : uma abordagem sistêmica para planejamento, programação e
controle. São Paulo: Blücher Ltda., 2015.
MACEDO, J. de J. Análise de projeto e orçamento empresarial . Curitiba: InterSaberes, 2014.
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Square, PA: PMI, 2018.
______. Um guia doconhecimento em gerenciamento de projetos (Guia PMBoK) . 5. ed. Newtown Square, PA:
PMI, 2013.
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SERRA, C. E. M.; KUNK, M. Bene�ts Realisation Management and its in�uence on project success and on execution
of business strategies. International Journal of Project Management , v. 33, p. 53-66. 2015.
VARGAS, R. Manual Prático do Plano de Projeto utilizando o PMBOK Guide . São Paulo: Brasport, 2018.
https://andrebona.com.br/retorno-sobre-investimento-roi-o-que-e-e-como-calcular/
https://www.infoq.com/articles/standish-chaos-2015/