APOL 2 - AVALIAÇÃO DE EMPRESAS

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APOL 2 - AVALIAÇÃO DE EMPRESAS
Questão 1/10 - Avaliação de Empresas
Levando em consideração a 1° e a 2° etapa da avaliação relativa, que correspondem a identificação de entidades similares e preços de mercado para cada uma delas, assim como, o cálculo do múltiplo de avaliação para o uso do valuation da empresa. 
Com base no exposto, encontre a estimativa inicial de valor para a Escola delta, cuja o ROL dos últimos 12 meses é de R$ 75.000,00 com base nas três empresas comparáveis abaixo e os dados disponibilizados.
 A	R$ 273.000
	B	R$ 397.500
	C	R$ 495.000
	D	R$598.000
	E	R$635.000
Questão 2/10 - Avaliação de Empresas
A estimativa de valor do patrimônio líquido da empresa utilizando o fluxo de caixa disponível para o acionista (FCDA) concentra-se em todo o potencial de distribuição que a companhia possui, não se restringindo somente àquele efetivamente pago.
Sobre o modelo FCDA, analise as assertivas abaixo.
I O modelo FCDA considera que o acionista, mesmo que se caracterize como minoritário, não possui influência no processo decisório da companhia.
II. Na avaliação pelo modelo FCDA, não ficamos mais restritos à política de dividendos estabelecida pelos administradores da entidade.
III. O modelo FCDA nos possibilita uma estimativa mais realista do valor da ação quando temos uma grande diferença entre o potencial de dividendos que a entidade apresenta e o que efetivamente é distribuído aos acionistas.
Assinale a alternativa correta.
	A	Está correta somente a assertiva I
	B	Estão corretas somente as assertivas I e II
	C	Está correta somente a assertiva II
	D	Estão corretas somente as assertivas II e III
	E	Está correta somente a assertiva III
Questão 3/10 - Avaliação de Empresas
Como realizamos o valuation de empresas com base em perspectivas de eventos futuros, sempre estaremos expostos à possibilidade de não ocorrência desses eventos. Assim, podemos empregar ferramentas que nos possibilitem avaliar o impacto no valor da empresa se uma variável ou conjunto de premissas se alterarem.
Analise o conceito a seguir:
“Trata o acionista de uma empresa de capital aberto como o equivalente ao proprietário de um negócio privado”.
Assinale a alternativa que evidencia o modelo conceituado:
	A	Modelo do Fluxo de caixa descontado (FCD)
	B	Modelo dos fluxos de caixa disponíveis para a empresa (FCDE)
	C	O modelo de desconto de dividendos (DDM)
	D	Fluxo de caixa disponível para o acionista (FCDA)
	E	Modelo de lucros em excesso.
Questão 4/10 - Avaliação de Empresas
Analisando a tabela abaixo que demonstra a variação temporal do múltiplo EV/EBITDA das empresas do setor X do período entre 31.12.2011 até 31.12.2016.
Pede-se para que assinale as alternativas corretas em relação aos dados demonstrados na tabela:
I. É possível identificar que os valores do múltiplo EV/EBITDA das empresas selecionadas apresentam oscilações em relação ao período imediatamente anterior.
II. Considerando os dois últimos anos da análise, verifica-se que a estatística descritiva considerando todas as empresas, varia menos do que a estatística descritiva que desconsidera os múltiplos negativos.
III. No geral verificamos que a estatística descritiva que desconsidera os múltiplos negativos apresenta menos variações durante o período de análise.
IV. A mediana representa melhor a centralidade das empresas analisadas, variando menos em relação a média que é mais influenciada por valores da classe superior.
	A	Estão corretas somente as assertivas I, II e III
	B	Estão corretas somente as assertivas I, III e IV
	C	Estão corretas somente as assertivas II, III e IV
	D	Estão corretas somente as assertivas III e IV
	E	Estão corretas todas as assertivas
Questão 5/10 - Avaliação de Empresas
A projeção de fluxos de caixa realizada está ligada à incerteza quanto à ocorrência dos eventos futuros necessários para que as expectativas se materializem no longo prazo. No entanto, existem algumas ferramentas que podemos utilizar para compreender melhor o impacto de riscos e incertezas no processo de valuation.
Sobre as ferramentas mencionadas, com base nos conteúdos da disciplina, analise o conceito a seguir:
"Essa técnica avalia, portanto, qual é o reflexo no valor da empresa se alterarmos uma das variáveis empregadas, mantendo todas as demais inalteradas. Com isso, essa técnica nos ajuda a entender quais são as variáveis mais importantes do modelo, que se caracterizam por apresentarem um maior impacto no valor da empresa".
Assinale a alternativa que diz respeito à técnica conceituada.
	A	Análise de sensibilidade
	B	Análise de cenários
	C	Simulação de Monte Carlo
	D	Árvores de decisão
	E	Projeção de fluxos de caixa
Questão 6/10 - Avaliação de Empresas
O modelo de desconto de dividendos (em inglês, Dividend Discount Models – DDM) se caracteriza como um dos mais antigos modelos de fluxo de caixa descontado e avalia o patrimônio líquido de uma entidade de forma restritiva, baseando-se somente na expectativa de dividendos futuros.
Sabendo-se que se desenvolveram ao longo do tempo diferentes variações do modelo DDM, assinale a alternativa que não faz parte dessas variações.
	A	O modelo de precificação de ativos
	B	O modelo de Gordon;
	C	O modelo em dois estágios;
	D	O modelo H;
	E	O modelo em três estágios.
Questão 7/10 - Avaliação de Empresas
Para estimarmos a taxa de crescimento do resultado operacional (gNOPAT), precisamos mensurar primeiramente a taxa de reinvestimento do NOPAT (bNOPAT). Para a projeção do CAPEX e NIG, necessários à estimativa do FCDE projetado, podemos empregar a taxa de reinvestimento do NOPAT. Assim, uma forma alternativa de calcularmos o FCDE está representada na seguinte notação: FCDE=NOPAT × (1-b_NOPAT).
Considerando uma taxa média de reinvestimento nos anos 01 a 05 de 37%, pedimos para que seja estimado o investimento em CAPEX e NIG total durante todos os anos.
	A	R$4.393.251,11
	B	R$3.882.245,71
	C	R$4.390.939,53
	D	R$5.423.468,49
	E	R$5.865.289,54
Questão 8/10 - Avaliação de Empresas
No cálculo da média de crescimento passado para estimativa futura, encontramos na literatura a adoção da média aritmética e da geométrica. A média geométrica exige que todas as taxas utilizadas para o seu cálculo sejam positivas:
Média aritmética= (?g)/n)
Média geométrica= (??(1+g)?)^(1/n)-1
Enquanto a média aritmética é mensurada pela razão entre o somatório das taxas de crescimento e sua quantidade, na média geométrica o cálculo é realizado por meio do produto entre as taxas, elevado a fração inversa da quantidade. Levando em consideração a tabela abaixo pedimos que seja respondida as questões:
Pedimos que através dos dados históricos da empresa seja realizado a média geométrica de crescimento:
	A	11,27%
	B	12,17%
	C	13,14%
	D	14,33%
	E	15,25%
Questão 9/10 - Avaliação de Empresas
No cálculo da média de crescimento passado para estimativa futura, encontramos na literatura a adoção da média aritmética e da geométrica. A média geométrica exige que todas as taxas utilizadas para o seu cálculo sejam positivas:
Média aritmética= (?g)/n)
Média geométrica= (??(1+g)?)^(1/n)-1
Enquanto a média aritmética é mensurada pela razão entre o somatório das taxas de crescimento e sua quantidade, na média geométrica o cálculo é realizado por meio do produto entre as taxas, elevado a fração inversa da quantidade. Levando em consideração a tabela abaixo pedimos que seja respondida as questões
Pedimos que através dos dados históricos da empresa seja realizado a média aritmética de crescimento:
	A	12,28%
	B	13,44%
	C	8,45%
	D	11,77%
	E	10,45%
Questão 10/10 - Avaliação de Empresas
Custo, de acordo com Martins (2006, p. 25), representa um “gasto relativo a bem ou a serviço utilizado na produção de outros bens ou serviços”. Assim, todo o recurso dispendido na aquisição de bens (por exemplo, insumos) ou na contratação de serviços destinados ao processo produtivo caracteriza-se como um custo.
Sobre os custos dos produtos vendidos ou dos serviços prestados, analise as assertivas abaixo:
I. O reconhecimento do custo na demonstração do resultado ocorreseparadamente da obtenção de receita pela venda do produto ou prestação de serviço ao qual ele se vincula.
II. A projeção de custo deve levar em conta a estimativa de faturamento realizada.
III. O custo variável tem como característica oscilar conforme as variações no número de itens comercializados.
IV. O custo com o aluguel da fábrica é um custo variável.
V. O custo com matéria-prima de determinado produto vai aumentar em função de acréscimos no número de itens vendidos.
Assinale a alternativa correta:
	A	Estão corretas somente as assertivas I, II e V
	B	Estão corretas somente as assertivas II, III e IV
	C	Estão corretas somente as assertivas II, III e V
	D	Estão corretas somente as assertivas III, IV e V
	E	Estão corretas todas as assertivas.