MERCADO - NOTA 10

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Leia o excerto a seguir:
“Um postulado do bom investimento é o investidor não pagar mais por um ativo do que seu valor justo. Uma consequência dessa proposição é a necessidade de pelo menos tentar avaliar antecipadamente o que se pretende comprar. Há quem argumente que o valor está nos olhos do observador e que qualquer preço é justificável se houver outros investidores que considerem que o investimento vale aquela quantia”. 
 
DAMODARAN, A. Valuation: como avaliar empresas e escolher as melhores ações. Rio de Janeiro: LTC, 2018. p. 3.
 
A respeito das formas de avaliação, analise as afirmativas a seguir e assinale V
para a(s) Verdadeira(s) e F para a(s) Falsa(s).
 
I. ( ) O método de avaliação relativa pode ser utilizado para avaliar ativos ilíquidos, como empresas sem preço de mercado.
II. ( ) A análise de transação precedente no lançamento de ações é realizada pelo investidor com base na observação de valores de empresas semelhantes.
III. ( ) O valor do negócio é dissuadido por premissas adotadas em sua avaliação e permanece inalterado conforme a mudança de cenários.
IV. ( ) Ao calcular o valor do negócio, o analista precisa decidir se utiliza uma metodologia intrínseca ou relativa, uma vez que ambas são excludentes.
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta.
a.
F, V, F, V.
b.
V, V, V, F.
c.
V, V, F, V.
d.
V, V, F, F.
e.
V, F, F, F.
Questão 2
Completo
Atingiu 1,00 de 1,00
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Texto da questão
Leia o excerto a seguir:
“É sempre importante reforçar a ideia amplamente reconhecida de que, por melhor que tenha sido elaborada uma avaliação, o seu valor é sempre uma estimativa de valor, podendo alterar-se conforme as condições de mercado, cenários descritos e premissas adotadas sofram modificações”.
 
ASSAF NETO, A. Valuation: métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 211.
 
A partir do exposto, analise as asserções a seguir e a relação proposta entre elas.
 
I. A avaliação de um ativo a valor justo deve manter a imparcialidade, sem considerar as pressões e influências de compradores e vendedores.
Pois:
II. O valor deve refletir os resultados de decisões financeiras, estratégicas e oportunidades futuras de mercado, mas pode ser influenciado por premissas adotadas em sua avaliação.
 
A seguir, assinale a alternativa correta.
 
a.
As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa correta da I.
b.
As asserções I e II são proposições falsas.
c.
As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma justificativa correta da I.
d.
A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira.
e.
A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa.
Questão 3
Completo
Atingiu 1,00 de 1,00
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Texto da questão
Leia o excerto a seguir:
“Nas transações com ações, os mercados de balcão, em muitos países, servem para que empresas novas e pequenas coloquem seus papéis ao público. O mercado de bolsa é aquele em que se compram e vendem ações e, nele, os clientes (compradores e vendedores) e as instituições do sistema de distribuição de títulos e valores mobiliários viabilizam a negociação com títulos e valores mobiliários”. 
 
PINHEIRO, J. L. Mercado de capitais. 9. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 161.
 
A partir do exposto, analise as asserções a seguir e a relação proposta entre elas.
 
I. São responsabilidades do Conselho Monetário Nacional a orientação, a regulação e a definição de políticas e funcionamento do mercado mobiliário, que devem ser observadas pelas empresas que comercializam ativos na bolsa de valores.
Pois:
II. Em conjunto com a Comissão de Valores Mobiliários, exercerão atividades, a fim de estimular a formação de poupança e investimentos no mercado mobiliário, buscando proteger os investidores e assegurar o funcionamento eficiente e regular desse mercado.
 
A seguir, assinale a alternativa correta.
 
a.
A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa.
b.
As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa correta da I.
c.
As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma justificativa correta da I.
d.
As asserções I e II são proposições falsas.
e.
A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira.
Questão 4
Completo
Atingiu 1,00 de 1,00
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Texto da questão
De acordo com Assaf Neto (2019), para realizar investimentos produtivos, as empresas vendem um percentual de seu capital e se financiam por meio da emissão e colocação de novas ações, considerando as oportunidades de crescimento mediante expectativas favoráveis da economia; ou, também, desenvolvem objetivos estratégicos de fusão para agregar maior valor econômico ao negócio.
 
ASSAF NETO, A. Valuation: métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019.
 
Sobre as decisões de investimentos e financiamentos, analise as afirmativas a seguir.
 
I. Para encontrar o valor de um ativo, o processo de avaliação requer um julgamento com certa subjetividade por parte do investidor.
II. O valor do negócio é influenciado por premissas adotadas em sua avaliação e pode ser alterado conforme o cenário analisado.
III. Os índices de avaliação intrínseca auxiliam os investidores a estabelecer a avaliação de ativos comparando ativos semelhantes.
IV. O modelo de valor relativo avalia os ativos com base nas características destes, por exemplo, o fluxo de caixa livre descontado.
 
Está correto o que se afirma em:
a.
II e III, apenas.
b.
II, III e IV, apenas.
 
c.
I, II e IV, apenas.
d.
I, II e III, apenas.
e.
I e II, apenas.
Questão 5
Completo
Atingiu 1,00 de 1,00
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Texto da questão
Leia o excerto a seguir:
“A combinação de empresas permite que a nova empresa criada aproveite oportunidades que não estariam disponíveis caso as empresas continuassem existindo e operando de forma separada. A diferença entre o valor da nova empresa e o valor das duas empresas independentes é o que se denomina como ‘sinergia’”.
 
ASSAF NETO, A. Valuation: métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 214.
 
A respeito das sinergias em fusões e aquisições, analise as afirmativas a seguir e assinale V para a(s) Verdadeira(s) e F para a(s) Falsa(s).
 
I. ( ) A sinergia pode advir, em uma fusão ou aquisição, da redução do tempo de aprendizagem pela empresa.
II. ( ) A fusão e a aquisição horizontal criam sinergia a partir da elevação da participação de mercado e um maior poder de negociação da entidade.
III. ( ) A fusão e a aquisição podem criar sinergia em função de uma redução do risco diversificável.
IV. ( ) As sinergias podem advir da maximização de riscos operacionais, mediante a diversificação de mercados, fornecedores, produtos e clientes.
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta.
a.
V, V, F, F.
b.
F, V, F, V.
c.
V, V, F, V.
d.
V, F, F, F.
e.
V, V, V, F.
Questão 6
Completo
Atingiu 1,00 de 1,00
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Texto da questão
Leia o excerto a seguir:
“O valor de uma empresa deve refletir expectativas futuras de retorno de caixa do capital investido. Assim, o valor de uma empresa considera o montante dos fluxos de caixa, os prazos em que ocorrem os retornos e o risco dos resultados esperados. Os resultados futuros esperados de caixa são incertos e apresentam uma duração indeterminada”.
 
ASSAF NETO, A. Valuation: métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 204.
 
A partir das metodologias de avaliação de negócios que utilizam como base o fluxo de caixa descontado, assinale a alternativa que apresenta como essas metodologias revelam o valor dos ativos.
a.
Listados no balanço patrimonial pelo valor contábil e a riqueza gerada por eles.
b.
Representados pelo ativo permanente antes do desconto da depreciação.
c.
Situam-se na organização mediante a riqueza gerada por investimentos passados.
 
d.
Constam no patrimônio líquido em relação ao valor de mercado.
e.
Existentes na empresa e a riqueza gerada por investimentosfuturos.
Questão 7
Completo
Atingiu 1,00 de 1,00
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Texto da questão
Leia o excerto a seguir:
“As aquisições de empresas, quando financiadas em sua maior parte com dívidas, são denominadas aquisições alavancadas ou LBO – Leveraged Buyout. O planejamento dessas aquisições prevê os pagamentos do principal e serviços das dívidas por meio, sobretudo, das vendas de ativos e geração interna de caixa da empresa, especialmente nos primeiros anos”. 
 
ASSAF NETO, A. Valuation: métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 214.
 
A partir do nosso roteiro de estudos, pudemos compreender os aspectos que envolvem as sinergias. Assim, assinale a alternativa que corresponda ao tempo em que as sinergias levam para acontecer após uma fusão.
a.
As sinergias são efetivadas imediatamente após a fusão.
b.
Normalmente, as sinergias ocorrem dois ou três anos após a fusão bem-sucedida.
c.
Se a fusão não for bem-sucedida, a sinergia é imediatamente negativa.
d.
A sinergia imediata depende se a fusão é horizontal, vertical ou de conglomerado.
e.
Alcançar sinergia em fusões e aquisições pode exigir um tempo semelhante para ambas.
 
Questão 8
Completo
Atingiu 1,00 de 1,00
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Texto da questão
Leia o excerto a seguir:
“O que se revela nessas demonstrações contábeis é o valor dos ativos mantidos pela empresa, e não o legítimo valor econômico da empresa (ou valor do negócio). Os ativos registrados nos balanços, ainda, não revelam certos valores intangíveis relevantes na avaliação, como marcas, imagem da empresa, qualidade dos recursos humanos, portfólio de produtos, entre outros”.
 
ASSAF NETO, A. Valuation: métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 204.
 
A respeito das fontes que originaram o valor e as sinergias nas organizações, analise as afirmativas a seguir e assinale V para a(s) Verdadeira(s) e
F para a(s) Falsa(s).
 
I. ( ) Como as sinergias são intangíveis, elas são deixadas de lado em uma análise de avaliação em que se utiliza a metodologia dos fluxos de caixa descontados.
II. ( ) Eventuais problemas de integração depois de uma fusão, bem como as reações dos concorrentes, são custos visíveis antes do processo de avaliação.
III. ( ) Um processo de fusão e aquisição exige que seja avaliado o impacto positivo do aumento de receita e de custo e outras eficiências em relação a preços.
IV. ( ) Pode ser que, após a aquisição, seja necessário realizar investimentos para obter o retorno sobre o capital derivado das sinergias.
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta.
a.
F, V, F, V.
b.
V, V, F, F.
c.
V, V, F, V.
d.
F, F, F, V.
e.
F, V, V, V.
Questão 9
Completo
Atingiu 1,00 de 1,00
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Texto da questão
Leia o excerto a seguir:
“O processo de avaliação de empresas exige uma base conceitual de teoria de finanças, dados e informações suficientes para conhecer e projetar o futuro dos negócios e uma larga experiência do analista. É importante ressaltar, uma vez mais, que, por mais rigoroso e exigente que seja um modelo de avaliação, nenhum deles é capaz de mensurar o valor definitivo ou inquestionável da empresa; o que se apura é o seu valor estimado”. 
 
ASSAF NETO, A. Valuation: métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 203.
 
Nesse sentido, assinale a alternativa que apresenta a forma de avaliação que oferece visão mais ampla dos fatores determinantes do valor de um negócio.
a.
Intrínseca.
b.
Extrínseca.
c.
Por semelhança.
 
d.
Relativa.
e.
De mercado.
Questão 10
Completo
Atingiu 1,00 de 1,00
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Texto da questão
Leia o excerto a seguir:
“O valor de um ativo mensurado pelo método do Fluxo de Caixa Descontado (FCD) representa o valor presente de seus fluxos futuros de benefícios esperados de caixa. Esse valor é diferente da soma dos valores de cada item que compõe os ativos de uma empresa, como destaca o balanço patrimonial”. 
 
ASSAF NETO, A. Valuation: métricas de valor & avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Atlas, 2019. p. 204.
 
A respeito das metodologias de avaliação de negócios que utilizam como base o fluxo de caixa descontado, analise as afirmativas a seguir e assinale V
para a(s) Verdadeira(s) e F para a(s) Falsa(s).
 
I. ( ) É uma metodologia que considera dados subjetivos.
II. ( )  A taxa de desconto deve refletir o risco do negócio.
III. ( ) As projeções levam em consideração a perpetuidade dos fluxos de caixa.
IV. ( ) A taxa de desconto deve refletir a remuneração máxima do acionista.
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta.
a.
F, V, F, V.
b.
V, V, F, V.
c.
V, V, V, F.
d.
F, F, F, V.
e.
V, V, F, F.