Valor Presente Líquido (VPL)

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Valor Presente Liquido
Prof. Rogerio Bailly
O valor presente líquido (VPL), também conhecido
como valor atual líquido (VAL) ou método do valor
atual, é a fórmula econômico-financeira capaz de
determinar o valor presente de pagamentos futuros
descontados a uma taxa de juros apropriada, menos
o custo do investimento inicial.
https://pt.wikipedia.org/wiki/Juro
https://pt.wikipedia.org/wiki/Investimento
O valor presente líquido (VPL) de um
projeto de investimento pode ser
definido como a soma algébrica dos
valores descontados do fluxo de caixa a
ele associado.
É a diferença do valor presente das receitas
menos o valor presente dos custos, é uma das
possíveis técnicas para realizar o orçamento
de capital para uma empresa, ou seja, o VPL
corresponde a um método sofisticado de
análise de investimentos.
É a diferença do valor presente das receitas
menos o valor presente dos custos, é uma das
possíveis técnicas para realizar o orçamento
de capital para uma empresa, ou seja, o VPL
corresponde a um método sofisticado de
análise de investimentos.
O projeto que apresenta o VPL
maior que zero (positivo) é
economicamente viável, sendo
considerado o melhor aquele que
apresentar maior VPL.
Para uso desse método, é necessária a
definição de uma taxa de desconto (i).
Basicamente, é o calculo de quanto os
futuros pagamentos somados a
um custo inicial estariam valendo
atualmente.
https://pt.wikipedia.org/wiki/Custo
Temos que considerar o conceito de valor
do dinheiro no tempo, pois, exemplificando, R$ 1
milhão hoje não valeriam R$ 1 milhão daqui a um
ano, devido ao custo de oportunidade se colocar,
por exemplo, tal montante de dinheiro
na poupança para render juros.
 O valor presente líquido é um método simples, 
muito útil para os decisores, mas como todos os 
métodos simples tem diversas desvantagens. A 
maioria dessas desvantagens são ultrapassadas 
por métodos mais avançados, como a avaliação de 
opções reais.
Desvantagens
É normalmente problemática a determinação segura da taxa
de atualização mais apropriada, sendo este um
inconveniente tanto mais importante uma vez que o VAL é
muito sensível à taxa utilizada;
O pressuposto da constância no tempo da taxa de
atualização pode não ser realista, pois o custo do capital
varia no tempo, assim como as taxas para as aplicações
alternativas variam no tempo com as condições dos
mercados financeiros;
Desvantagens
O pressuposto de que os fluxos intermédios serão
reinvestidos ou financiados à mesma taxa pode não ser
realista pois depende das condições futuras do mercado de
capitais, assim como das alternativas de investimento que
poderão surgir no futuro;
Desvantagens
O VAL assume implicitamente que é necessário decidir em
permanecer ou desistir do investimento, no entanto, esse
pressuposto não é realista, pois a decisão pode ser adiada a
fim de se obter informações adicionais. Para contrariar esta
desvantagem deve ser utilizada a avaliação de opções reais;
Desvantagens
 O método do VAL fornece valores absolutos, o que 
se traduz em consequências imediatas:
 é impossível estabelecer um valor normativo diferente 
de zero para o VAL abaixo do qual os projetos não 
deverão ser aprovados. Para isso, é preciso estender o 
valor presente líquido com a avaliação de opções reais;
https://pt.wikipedia.org/wiki/Avalia%C3%A7%C3%A3o_de_op%C3%A7%C3%B5es_reais
Desvantagens
 O método do VAL fornece valores absolutos, o que 
se traduz em consequências imediatas:
 perante projetos alternativos com montantes iniciais 
diferentes, este método não fornece diretamente uma 
classificação racional podendo mesmo induzir em erro.
Desvantagens
O método não é conclusivo quando é
aplicado a projetos alternativos com
vidas econômicas substancialmente
diferentes.
Vantagens
Facilidade de cálculo, mas apenas uma vez
conhecida uma taxa de atualização apropriada;
Vantagens
Conceptualmente mais perfeito e complexo que
o período de retorno uma vez que considera a
totalidade dos fluxos assim como o custo de
oportunidade do capital utilizado;
Vantagens
Método simples de aplicar, uma vez parametrizado.
Vantagens
Para cálculo do valor presente das entradas e saídas de caixa
é utilizada a TMA (Taxa Mínima de Atratividade) como taxa
de desconto.
Vantagens
Se a TMA for igual à taxa de retorno esperada pelo acionista,
e o VPL > 0, significa que a decisão favorável à sua
realização. Sendo o VAL superior a 0, o projeto cobrirá tanto
o investimento inicial, bem como a remuneração mínima
exigida pelo investidor, gerando ainda um excedente
financeiro.
Vantagens
É, portanto, gerador de mais recursos do que a melhor
alternativa ao investimento, para um nível risco equivalente,
uma vez que a taxa de atualização reflete o custo de
oportunidade de capital. Estamos perante um projeto
economicamente viável.
Vantagens
Desta maneira, o objetivo da corporação é maximizar a
riqueza dos acionistas, os gerentes devem empreender todos
os projetos que tenham um VPL > 0, ou no caso se dois
projetos forem mutualmente exclusivos, deve escolher-se o
com o VPL positivo mais elevado.
Vantagens
Se o VAL = 0 – Ponto de indiferença. No entanto, dada a
incerteza associada à estimativa dos cash flows que
suportaram a análise, pode-se considerar elevada a
probabilidade de o projeto se revelar inviável.
Se o VAL < 0 – Decisão contrária a sua realização.
Estamos perante um projeto economicamente inviável.
Vantagens
Na análise de dois ou mais projetos de
investimento: Será preferível aquele que apresentar
o VAL de valor mais elevado. No entanto, há que ter
em consideração que montantes de investimento
diferentes, bem como distintos horizontes
temporais, obrigam a uma análise mais cuidada.
EXEMPLO
 Exemplo

EXEMPLO
A soma de todos estes valores será o VPL (Valor Presente
Líquido), o qual é igual a $18.899,00. Como o VPL é maior
que zero, a corporação deveria investir nesse projeto.
EXEMPLO
Logicamente que numa situação real, seria necessário
considerar outros valores, tais como cálculo de impostos,
fluxos de caixa não uniformes, valores recuperáveis no final
do projeto, entre outros.
EXEMPLO
Utilizando uma calculadora financeira e considerando-se
uma TMA de 10% ao ano, encontramos para o projeto de
investimento P um Valor Presente Líquido de $27.434,12. Se
considerarmos uma TMA de 17.19% ao ano, o Valor Presente
Líquido do Projeto será zero. Para uma TMA de 0%, o lucro
econômico periódico se confunde com o lucro contábil
periódico e o valor presente líquido é igual ao somatório dos
lucros contábeis periódicos.

Para calcular o VPL no Excel é preciso utilizar a fórmula =VPL(), incluindo no 
primeiro parâmetro o valor percentual ou decimal da TMA e no segundo 
parâmetro o intervalo dos fluxos de caixa a partir do período 1; o fluxo de 
caixa do investimento inicial (período zero) será somado fora da fórmula.
Como calcular o VPL no 
Excel
Como calcular o VPL no 
Excel
Por fim, para dominar o cálculo do VPL no Excel confira os detalhes:
O investimento inicial do projeto (FC0) é lançado como um valor
negativo, assim como qualquer outro período que também tenha
apresentado um fluxo de caixa negativo;
A fórmula do VPL no Excel ou em outro software de planilha eletrônica –
como o Google Planilhas (sheets), Calc, Libre Office ou Br Office –,
poderá aparecer em inglês: =NPV(), do termo "Net Present Value".
Independente do idioma a ordem dos parâmetros da função do VPL no
Excel será sempre a mesma.
Como calcular o VPL no 
Excel
Juro é a remuneração cobrada
pelo empréstimo de dinheiro (ou outro item).
É expresso como um percentual sobre o valor
emprestado (taxa de juro) e pode ser
calculado de duas formas: juros simples ou
juros compostos.
Juros
O juro pode ser compreendido como uma espécie de
"aluguel" de dinheiro. A taxa é uma compensação
paga pelo tomador do empréstimo para ter o direito
de usar o dinheiro até o dia do pagamento.
Juros
O credor, por outro lado, recebe uma compensação
por não poder usar esse dinheiro até o diado
pagamento e por correr o risco de não receber o
dinheiro de volta (risco de inadimplência).
Juros
Em economia, em linhas
gerais, investimento significa a
aplicação de capital com a expectativa
de um benefício futuro.
Investimento
O investimento produtivo se realiza quando a taxa
de lucro sobre o capital supera ou é pelo menos
igual à taxa de juros ou quando os lucros sejam
maiores ou iguais ao capital investido.
Investimento
O investimento bruto corresponde a todos os gastos
realizados com bens de capital (máquinas e
equipamentos) e formação de estoques.
Investimento
O investimento líquido exclui as despesas
com manutenção e reposição de
peças, depreciação de equipamentos e
instalações. Como está diretamente ligado à
compra de bens de capital e, portanto, à
ampliação da capacidade produtiva, o
investimento líquido mede com mais precisão
o crescimento da economia.
Investimento
Em finanças, existem também os
chamados investimentos financeiros, tais
como ações, caderneta de poupança, etc.,
que são uma área específica destinada
às finanças pessoais.
Investimento
Custo é tudo aquilo que incide e afeta
diretamente no preço de aquisição e/ou
produção de um produto
Custo
Uma opção real é o direito — mas não o dever — de
alterar o caminho de um projeto ou negócio ao
longo do tempo. Uma opção real tem valor quando
três características, comuns à maioria das decisões
estratégicas e financeiras das empresas, estão
presentes:
Opção Real
Flexibilidade: capacidade de mudar o caminho da
empresa ou negócio ao longo do tempo.
Opção Real
Incerteza: não é possível prever com exatidão o
futuro.
Opção Real
Irreversibilidade: investimentos e desinvestimentos
são geralmente irreversíveis implicando custos
afundados.
Opção Real
A avaliação de opções reais aplica os
métodos de avaliação de opções financeiras a
decisões empresariais. Uma opção real é o
direito — mas não a obrigação — de alterar o
caminho de um projeto ou negócio ao longo
do tempo.
Avaliação de Opções Reais
Exemplos de opções reais incluem a opção de
adiar uma decisão (de investimento ou
desinvestimento), abandonar um negócio, e
expandir e rever a capacidade óptima do
negócio (reescalar).
Avaliação de Opções Reais
A avaliação de opções reais estende os
métodos tradicionais de avaliação de
projetos e negócios, como o valor
atualizado líquido.
Avaliação de Opções Reais
 A avaliação de opções reais baseia-se numa
distribuição de probabilidade do valor atualizado
líquido no futuro para determinar o valor da
flexibilidade de decisão do gestor (ou decisor, em
geral) ao longo do tempo.
Avaliação de Opções Reais
 Por isso, a avaliação de opções reais é também
sugerida como auxiliar para as decisões
estratégicas das empresas.
Avaliação de Opções Reais
 Se uma empresa for interpretada como um
conjunto de projetos e opções reais no futuro, é
mais informativo rever como uma decisão poderá
afetar as opções e potencialidades das empresas
no futuro.
Avaliação de Opções Reais
 Isto é particularmente relevante para a gestão de
projetos Pesquisa e Desenvolvimento, ou
exploração de bens naturais, sendo por isso a
avaliação de opções reais uma das metodologias
de avaliação de projetos mais utilizadas nas
indústrias farmacêutica, minério, e petrolífera.
Avaliação de Opções Reais
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	Como calcular o VPL no Excel 
	Como calcular o VPL no Excel 
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