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Avaliação de Empresas
Analisar o Desempenho Econômico 
e o Ambiente Empresarial
Produção: Gerência de Desenho Educacional - NEAD
Desenvolvimento do material: Luana Ribeiro
1ª Edição
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Sumário
Analisar o Desempenho Econômico e o Ambiente Empresarial
Para Início de Conversa ................................................................................... 4
Objetivos de Aprendizagem do Capítulo: ................................................. 4
1. Conceitos Iniciais .......................................................................................... 5
2. Análise de Desempenho Econômico e Contábil ................................. 8
3. Ambiente Empresarial ................................................................................ 11
Referências ........................................................................................................ 13
Avaliação de Empresas 3
Para Início de Conversa
Você sabe por que em um ambiente empresarial é necessário ter um 
planejamento financeiro e um controle das contas de capital de giro? 
Qual a importância do desempenho econômico e contábil na atualidade? 
Com o passar dos anos, a necessidade de informações mais detalhadas 
das empresas principalmente quanto ao resultado operacional fez 
surgir a Demonstração do Resultado do Exercício (DRE), porém, ela era 
usada apenas como um complemento de exigência dos banqueiros para 
análise de balanço (IUDÍCIBUS, 2017).
O desempenho econômico e contábil na atualidade tornou-se muito 
complexo e importante para as organizações em razão de manter o 
crescimento sustentável, boa gestão e lucratividade das organizações. 
Assim, tanto o desempenho econômico-financeiro quanto o contábil 
serve para avaliação dos ativos, para analisar a “saúde” financeira da 
empresa e também para realizar previsões, planejamentos de longo 
prazo ou até realizar comparativos com os concorrentes, para isso é 
utilizado os índices de rentabilidade, lucratividade, liquidez e índices de 
margem nas análises contábeis, financeiras e econômicas. 
Objetivos de Aprendizagem do Capítulo:
 ▪ Examinar o desempenho econômico e o ambiente empresarial. 
 ▪ Analisar o desempenho econômico e contábil. 
 ▪ Comparar o ambiente empresarial.
Avaliação de Empresas 4
1. Conceitos Iniciais
A Análise de Balanços do desempenho 
financeiro, econômico e contábil, em 
sua forma mais simples, é tão 
antiga quanto a contabilidade 
e foi criada pelos nossos 
ancestrais com técnicas 
primitivas há cerca de 
± 4.000 a.C, onde essas 
primeiras análises foram 
desenvolvidas para possuir 
um controle de inventário 
referente aos rebanhos. 
(MARION, 2006, p.20)
O método rudimentar era feito 
com pinturas e desenvolvido para 
determinar a variação do rebanho 
pela análise de um inventário inicial 
para um inventário final em um 
determinado período. (MATARAZZO, 
2003, p.18) Apesar de ser uma técnica simples, era o nascimento da 
análise de balanço que é utilizada nos dias atuais.
Figura 1: O método rudimentar: Fichas 
de barro do Período Uruk. 
Fonte: Dreamstime.
No final do século XIX, 
a análise de balanço 
foi atualizada por 
banqueiros americanos, 
que solicitavam para 
empresas algo semelhante 
ao balanço patrimonial 
dos dias atuais, a fim 
de conceder ou não 
empréstimos bancários 
(MARION, 2006).
Com a inclusão da DRE 
para análise, foi possível 
reduzir o risco dos bancos 
para a concessão de 
empréstimos já que a 
análise da empresa era 
mais detalhada.
Com o passar dos anos e com o surgimento de Bancos 
Governamentais, a Demonstração de Resultado do Exercício deixou 
de ser apenas um complemento e foi usada como para uma análise 
própria, surgindo, assim, a Análise de Demonstrações Contábeis 
(MARION, 2006, p.21).
A estrutura de 
uma DRE possui as 
variáveis: faturamento 
bruto, receita de 
vendas bruta, receita 
de vendas líquida, 
resultado operacional 
bruto, resultado 
operacional líquido e 
resultado líquido do 
exercício. Quer saber 
como é a estrutura de 
uma DRE? No blog 
Fácil 123 A Francesca 
Rodrigues nos 
apresenta de maneira 
incrível.
Avaliação de Empresas 5
Essa análise de DRE combinada com a análise de balanço concedia 
totais condições aos bancos de detalhar toda a saúde financeira e 
patrimonial da empresa para conceder empréstimos e financiamentos. 
(MATARAZZO, 2003, p.22) Esse tipo de análise é o que se tem de mais 
próximo da atualidade. 
As coletas de dados assim como demonstrações financeiras são 
relevantes em razão de acompanhar a trajetória e ter uma previsão de 
curto, médio e longo prazo de uma empresa. 
Analisando os dados financeiros é possível verificar o desempenho 
econômico da empresa e assim analisar se é momento de investir, 
expandir, realizar um ajuste de custos, um 
mapeamento e reorganização das dívidas e 
assim por diante (SILVA, 2017).
Antes de tudo precisamos definir 
os conceitos de demonstrações 
financeiras e demonstrações 
contábeis. As demonstrações 
financeiras passam uma visão 
geral da empresa, sendo muito 
importante para a tomada de 
decisão de um gestor.
Figura 2: Análise contábil, financeira e 
econômica. Fonte: Dreamstime.
‘‘ A análise das demonstrações financeiras visa fundamentalmente ao estudo do 
desempenho econômico-financeiro de uma empresa em determinado período, 
para diagnosticar, sua posição atual e produzir resultados que sirvam de base 
para a previsão de tendências futuras. (ASSAF NETO, 2006; p.103-104)’’
Já as demonstrações contábeis são mais aprofundadas, tendo datas, 
transações realizadas, entidade que realizou. Elas possuem uma 
visão patrimonial, financeira e os resultados do fluxo financeiro, ou 
seja, por meio das informações existe a possibilidade de analisar a 
situação de maneira mais profunda da empresa. 
Na análise de demonstrações contábeis, o Balanço Patrimonial (BP) 
e a Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) se destacam. 
Brevemente, o Balanço Patrimonial (BP) apresenta o patrimônio da 
organização. Já a Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) 
apresenta a receita bruta da empresa reduzindo custos e despesas 
(SILVA, 2017).
A contabilidade: é a linguagem dos negócios, e as demonstrações 
contábeis são os canais de comunicação que nos fornecem dados 
e informações para diagnosticarmos o desempenho e a saúde 
financeira da empresa. 
6Avaliação de Empresas
Uma análise desenvolvida com base em dados contábeis confiáveis 
reduz o grau de incerteza decorrente da ausência de referenciais 
quantitativos. Nossas percepções subjetivas baseadas apenas em nossa 
intuição, experiência, desconfiança ou capacidade de adivinhação não 
são suficientes para orientar decisões que envolvam expectativas de 
risco e de retorno. Adicionalmente, sabemos que a análise financeira 
ultrapassa a fronteira das demonstrações contábeis. Nesse sentido, 
necessitamos de uma visão completa dos negócios. (SILVA, 2017)
Com a análise das demonstrações financeiras e contábeis, existe a 
possibilidade da identificação dos aspectos fracos, fortes e de fazer um 
planejamento de curto, médio e longo prazo. 
‘‘ O objetivo da análise das demonstrações contábeis como instrumento de gerência consiste em proporcionar aos administradores da empresa uma melhor 
visão das tendências dos negócios, com a finalidade de assegurar que os recursos 
sejam obtidos e aplicados, efetiva e eficientemente, na realizaçãodas metas da 
organização. A atividade administrativa deve ser desenvolvida em conexão com 
as informações contábeis, com vistas aos aspectos de planejamento, execução, 
apuração e análise do desempenho. (BRAGA, 1999, p.166)’’
Nas análises de demonstrações financeiras alguns aspectos da empresa 
são relevantes, entre eles está a capacidade de pagamento da empresa, 
ou seja, a liquidez da empresa, o grau de endividamento atual. Esse 
ponto é muito importante para conhecimento dos fornecedores. Isso 
porque eles estão interessados na capacidade de meios de pagamento 
da empresa (SILVA, 2017).
O nível de investimento também é muito relevante, ou seja, mostra para 
os possíveis parceiros, investidores, acionistas quais são as condições 
econômicas de curto, médio e longo prazo da organização para 
expansão, tecnologia, diversificação de produtos, maquinários, entre 
outros. As empresas parceiras e acionistas estão muito interessadas 
nesse ponto visando lucratividade.
Figura 3: As empresas parceiras e acionistas. Fonte: Dreamstime.
Avaliação de Empresas 7
Alguns exemplos de investimentos que podem ser realizados pela 
empresa são: 
Compra de 
equipamentos 
novos.
Aumento da 
capacidade 
produtiva. 
Gastos com 
pesquisa & 
desenvolvimento.
Implantação de 
inovações. 
Figura 4: Possíveis investimentos realizados. Fonte: Dreamstime.
Os bancos comerciais e bancos de investimento (públicos e privados) 
também analisam a capacidade de pagamento da empresa, a 
rentabilidade, as condições econômicas, afinal, são eles que irão liberar 
crédito, financiamento e empréstimos para o crescimento da empresa. 
2. Análise de Desempenho Econômico e Contábil
O conceito de desempenho surge da ideia de 
eficiência, ou seja, por meio da quantificação 
de informações que são coletadas e uma 
análise de indicadores analisando a 
trajetória de uma empresa é possível 
verificar a eficiência de uma organização 
(IUDÍCIBUS, 2017).
O desempenho econômico e contábil na 
atualidade tornou-se muito complexo 
e importante para as organizações 
em razão de manter o crescimento 
sustentável, boa gestão e lucratividade das 
organizações. 
Assim, tanto o desempenho econômico-financeiro 
quanto o contábil serve para avaliação dos ativos, 
para analisar a “saúde” financeira da empresa e também para 
realizar previsões, planejamentos de longo prazo ou até realizar 
comparativos com os concorrentes. Além disso, tendo uma boa 
análise do desempenho econômico-financeiro e contábil, os gestores 
conseguem preparar uma boa tomada de decisões, gerando ótimos 
resultados para curto, médio e longo prazo (IUDÍCIBUS, 2017).
Avaliação de Empresas 8
Figura 5: Série de tempo: desempenho econômico-financeiro. Fonte: Dreamstime.
Na análise contábil os balanços da Demonstração de Resultados 
e da Demonstração de Fluxos de Caixa tem destaque. E como as 
demonstrações contábeis são usadas para avaliação das organizações? 
Existem duas categorias:
1. Análise financeira: interpreta o grau de liquidez e solvência.
2. Análise econômica: analisa as variações de patrimônio e riqueza gerada.
O grau de solvência seria a capacidade da empresa em conseguir pagar 
dívidas considerando todo capital dela tanto tangível quanto intangível. Já 
o grau de liquidez considera apenas o que tem em mãos no momento sem 
considerar o que tem de intangível (IUDÍCIBUS, 2017).
Ainda falando das demonstrações contábeis temos as análises verticais 
e horizontais. As duas buscam analisar a dinâmica das organizações. 
Por meio das análises verticais realizadas na DRE consegue-se ter um 
resultado da empresa olhando setor por setor, consegue-se categorizar 
os pontos positivos e negativos. Busca entender pela análise vertical o 
percentual de cada setor olhando seus resultados. A análise horizontal 
foca na trajetória, na evolução no decorrer do 
tempo (IUDÍCIBUS, 2017).
Temos, ainda, as análises que são realizadas 
por índices. A utilização de índices 
contábeis por parte do administrador 
ou do contador é de suma importância 
para compreender melhor a situação 
real da empresa e assim traçar um 
planejamento estratégico em busca 
de melhores resultados operacionais 
e financeiros, dentre os índices mais 
utilizados estão os índices de rentabilidade, 
lucratividade, liquidez e índices de margem 
(SILVA, 2017; IUDÍCIBUS, 2017). Figura 6: Índices. Fonte: Dreamstime.
Avaliação de Empresas 9
Além de servir para estratégias de gestores, as análises contábeis têm por 
objetivo observar e confrontar os elementos patrimoniais e operacionais 
de uma empresa. Todos os administradores, gestores e analistas deveriam 
utilizar o maior número de índices contábeis para tomadas de decisões 
mais assertivas. Alguns índices que valem a pena ser citados aqui:
Lucratividade: Ligada a um índice percentual para descobrir 
se determinado produto está conseguindo pagar os custos e 
ainda obter lucro.
Rentabilidade: É basicamente o retorno aos sócios sobre o 
valor investido, a importância desse índice está relacionada 
a conhecer a rentabilidade de um negócio mostra não apenas 
a capacidade que ele tem de se pagar, como também 
analisar se seria mais vantajoso ter deixado 
o dinheiro no banco.
Margem bruta: Um dos principais 
índices para determinar o prêmio a ser 
cobrado de cada produto e identificar 
qual a sua rentabilidade.
Margem líquida: Semelhante ao 
conceito da margem bruta, porém, já 
deduzidas todas as despesas e os 
impostos, deixando, assim, um resultado 
mais detalhado.
Índice de liquidez corrente: Utilizado para identificar a 
capacidade da empresa em pagar as suas dívidas em um 
curto prazo.
Liquidez imediata: Tem por finalidade evidenciar a 
capacidade da empresa em dispor imediatamente de 
recursos para quitar as dívidas em curto prazo.
Liquidez geral: Demonstra a capacidade da empresa em 
quitar em determinado momento todas as obrigações de 
curto e longo prazo.
Retorno sobre Investimento (ROI): É o índice que vai mostrar 
a capacidade de lucro da empresa por meio dos seus ativos.
Retorno sobre o Patrimônio (ROE): Visa evidenciar qual está 
sendo o lucro gerado pelo investimento dos acionistas, 
quanto maior for o resultado melhor.
Giro do Ativo: Mostra o desempenho da empresa 
por meio do quanto ela gera de ganhos com seus 
ativos.
Indicador de participação de capitais: Evidencia 
o quanto a empresa está com suas finanças 
comprometidas em razão da capital de terceiros 
sendo quanto menor, melhor.
Indicadores de endividamento: É apresentado o grau 
de endividamento da empresa e o quanto a empresa é 
capaz de pagar suas dívidas.
Figura 7: Alguns índices utilizados 
nas análises contábeis. 
Fonte: Dreamstime.
Avaliação de Empresas 10
Diante dos índices apresentados, podemos falar dos índices que são 
considerados financeiros e econômicos. Os índices financeiros são: 
índices de liquidez e índices de endividamento. Já os índices econômicos 
são: índices de rentabilidade, índices de giro e índices de prazos médios. 
3. Ambiente Empresarial
Por meio dos índices acima existe a possibilidade de as empresas 
realizarem comparativos entre si e verificarem como estão perante a 
concorrência e ao mercado. Em um ambiente empresarial, é necessário 
ter um planejamento financeiro e um controle das 
contas de capital de giro. 
Você sabe para que uma empresa precisa 
ter um planejamento financeiro? 
Para atingir os objetivos, metas 
propostas e ter uma visão da 
trajetória de quando a empresa 
surgiu e onde ela está chegando e quais 
os próximos passos ela pode dar. Um 
planejamento facilita a tomada de decisões 
e pode garantir que essas decisões sejam mais 
certeiras. O planejamento precisa ser flexível para 
enquadrar novos objetivos e melhores resultados.Figura 8: Ambiente empresarial. 
Fonte: Dreamstime.
Figura 9: Setor financeiro. Fonte: 
Dreamstime.
Assim, o indicado para uma empresa é que ela tenha controle 
das despesas, grau de inadimplência baixo, fluxo de caixa e 
rentabilidade estável.
‘‘ O planejamento financeiro determina as diretrizesde mudança numa empresa. 
É necessário porque faz com que sejam estabelecidas as metas da empresa 
para motivar a organização e gerar marcos de referência para a avaliação de 
desempenho, as decisões de investimentos e financiamento da empresa não 
são independentes, sendo necessário identificar sua interação e num mundo 
incerto a empresa deve esperar mudanças de condições, bem como surpresas. 
(ROSS et al., 1995. p.522)’’
Diante disso, o gestor financeiro tem um importante papel: analisar, 
planejar, controlar o financeiro de uma empresa (contas a 
pagar, contas a receber e conciliação bancária), 
tomar decisões sobre os investimentos, 
financiamentos, questões 
operacionais de curto, 
médio e longo prazo 
da organização. Para 
isso, o planejamento 
financeiro é primordial 
em razão de minimizar os riscos 
existentes no processo de tomada 
de decisões. 
Avaliação de Empresas 11
Você sabe quais são as principais divisões do setor financeiro de uma 
empresa? O Contas a Receber tem a função de acompanhar e controlar 
os recebimentos da empresa; nele, está inserido o setor de cobrança. 
O setor de Contas Pagar acompanha os compromissos financeiros da 
empresa (fornecedores, impostos).
A Conciliação Bancária é responsável por acompanhar as contas correntes 
da empresa, quais são as movimentações bancárias, o saldo, o que está 
sendo pago e o que está sendo recebido. 
O controle das contas de giro se refere ao controle do fluxo de caixa. 
O fluxo de caixa é primordial para uma organização, isso porque vai 
garantir a sobrevivência da empresa. 
Lembrando que os índices de liquidez mostram a capacidade da 
empresa em honrar com seus compromissos financeiros. Índices de 
prazo médio analisam o prazo médio de recebimento e pagamento; 
Índices de endividamento analisam os recursos da empresa para 
pagar as dívidas. Índices de rentabilidade analisa o retorno sobre 
as vendas.
Existem alguns procedimentos que podem ser realizados na empresa 
visando melhorar um fluxo de caixa. Alguns exemplos são:
1. Fazer com que o estoque tenha um fluxo mais rápido evitando perda 
de vendas, isso pode ser feito por meio de propagandas ou por meio 
de promoções.
2. Reduzir os meios de pagamentos para um tempo menor. Por exemplo: 
antes os parcelamentos eram em 10x com juros e visando aumentar 
o fluxo de caixa foi reduzido para 5x sem juros.
3. Fornecer pagamentos à vista com desconto.
Para garantia da segurança econômico, financeira e contábil por 
meio do balanço patrimonial, demonstração de resultados, avaliação 
da análise vertical e horizontal, índices de liquidez, de prazo médio, 
endividamento, rentabilidade, também é relevante que o analista, 
especialista tenha ciência e total mapeamento do mercado de atuação, 
dos concorrentes, dos clientes, fornecedores e produtos que se 
destacam e geram maior receita para empresa.
Aprendemos que, por meio dos dados financeiros, contábeis e 
econômicos é possível verificar o desempenho econômico da empresa 
e assim analisar se é momento de investir, expandir, realizar um ajuste 
de custos, um mapeamento e reorganização das dívidas, além de 
minimizar os riscos da empresa. 
Avaliação de Empresas 12
Vimos sobre as demonstrações contábeis o Balanço Patrimonial (BP) e 
Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) e que o desempenho 
econômico-financeiro quanto o contábil serve para avaliação dos ativos, 
para analisar a “saúde” financeira da empresa e também para realizar 
previsões, planejamentos de longo prazo ou até realizar comparativos 
com os concorrentes. 
Descobrimos que, além disso, tendo uma boa análise do desempenho 
econômico-financeiro e contábil, os gestores conseguem preparar uma 
boa tomada de decisões, gerando ótimos resultados para curto, médio e 
longo prazo. 
Afinal, compreendemos também que os índices mais utilizados são os 
índices de rentabilidade, lucratividade, liquidez e índices de margem. Por 
fim, estudamos que em um ambiente empresarial é necessário ter um 
planejamento financeiro e um controle das contas de capital de giro.
Referências
ASSAF NETO, A. Finanças Corporativas e Valor. 2 ed. São Paulo: 
Atlas, 2006.
DRE: entenda tudo sobre esse relatório. disponível em: https://
facil123.com.br/blog/dre/. Acesso em: 21 dez.2020. 
IUDÍCIBUS, S. Análise de balanços. 11 ed. São Paulo: Atlas, 2017.
MARION, C. J. Análise das demonstrações contábeis – Contabilidade 
Empresarial. 3 ed. São Paulo: Atlas, 2006.
MATARAZZO, C. D. Análise financeira de balanços. 6 ed. São Paulo: 
Atlas, 2003.
ROSS, S. A; WESTERFIELD, R. W; JAFFE, J. F. Administração financeira. 
São Paulo: Atlas, 1995. 
SILVA, J. P. Análise financeira das empresas. 13 ed. São Paulo: Atlas, 
2017. [Minha Biblioteca]
Avaliação de Empresas 13
https://facil123.com.br/blog/dre/
https://facil123.com.br/blog/dre/
	Analisar o Desempenho Econômico e o Ambiente Empresarial
	Para Início de Conversa
	Objetivos de Aprendizagem do Capítulo:
	1. Conceitos Iniciais
	2. Análise de Desempenho Econômico e Contábil
	3. Ambiente Empresarial
	Referências