Int a macroeconomia - Mankiw - Cap26 respostas

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1. Elaine deseja comprar e operar um caminhãozinho de sorvetes, mas não tem os recursos 
financeiros para começar o negócio. Ela pede $ 10.000 emprestado ao seu amigo George, 
a quem promete uma taxa de juros de 7%, e mais $ 20.000 a seu amigo Jerry, a quem 
promete um terço de seus lucros. Qual alternativa melhor descreve essa situação? 
a. George detém ações e Elaine detém títulos. 
b. George detém ações e Jerry detém títulos. 
c. Jerry detém ações e Elaine detém títulos. 
d. Jerry detém ações e George detém títulos. 
 
2. Se o governo coletar um valor de receita tribu‐tária superior aos seus gastos e as 
famílias consumirem mais do que obtêm em renda depois dos impostos, então: 
a. As poupanças privada e pública serão positivas. 
b. As poupanças privada e pública serão negativas. 
c. A poupança privada será positiva, mas a poupança pública será negativa. 
d. A poupança privada será negativa, mas a poupança pública será positiva. 
 
3. Uma economia fechada tem renda de $ 1.000, gastos do governo de $ 200, impostos 
de $ 150 e investimento de $ 250. Qual é o valor da pou‐pança privada? 
a. $ 100 
b. $ 200 
c. $ 300 
d. $ 400 
 
4. Se um famoso programa de TV sobre finanças pessoais convencer os norte‐americanos 
a economizar mais para a aposentadoria, a curva de ________ dos fundos disponíveis 
para empréstimos se deslocará, levando a taxa de juros de equilíbrio para ________. 
a. Oferta, cima. 
b. Oferta, baixo. 
c. Demanda, cima. 
d. Demanda, baixo. 
 
5. Se a comunidade empresarial se tornar mais otimista em relação à lucratividade do 
capital, a curva de ________ dos fundos disponíveis para empréstimos se deslocará, 
levando a taxa de juros de equilíbrio para ________. 
a. Oferta, cima. 
b. Oferta, baixo. 
c. Demanda, cima. 
d. Demanda, baixo. 
 
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POUPANÇA, 
INVESTIMENTO E 
SISTEMA FINANCEIRO 
6. De 2008 a 2012, a relação entre os débitos do governo e o PIB nos Estados Unidos: 
a. Aumentou acentuadamente. 
 b. Diminuiu acentuadamente. 
 c. Ficou estável em um nível historicamente alto. 
d. Ficou estável em um nível historicamente baixo. 
 
Respostas do Capítulo 
1. d 
2. d 
3. c 
4. b 
5. c 
6. a 
 
 
Questões para Revisão 
1. Qual é a função do sistema financeiro? Cite e descreva dois mercados que são 
parte do sistema financeiro da economia dos Estados Unidos. Cite e descreva dois 
intermediários financeiros. 
 
O papel do sistema financeiro é ajudar a igualar a poupança de uma pessoa com o 
investimento de outra pessoa. Dois mercados que fazem parte do sistema financeiro são 
o mercado de títulos, através do qual grandes corporações, o governo federal, ou governos 
estaduais e locais tomam empréstimos, e o mercado de ações, através do qual as 
corporações vendem ações de propriedade. Dois intermediários financeiros são bancos, 
que tomam depósitos e usam os depósitos para fazer empréstimos, e fundos mútuos, que 
vendem ações ao público e usam os recursos para comprar uma carteira de ativos 
financeiros. 
 
2. Por que é importante que as pessoas tenham ações e títulos para diversificar seus 
ativos? Que tipo de instituição financeira facilita a diversificação? 
 
É importante que as pessoas que possuem ações e títulos diversifiquem suas 
participações, pois então terão apenas uma pequena participação em cada ativo, o que 
reduz o risco. Os fundos mútuos facilitam essa diversificação, permitindo que um 
pequeno investidor compre partes de centenas de ações e títulos diferentes. 
 
3 .O que é poupança nacional? O que é poupança privada? O que é poupança 
pública? Como essas três variáveis se relacionam? 
 
A poupança nacional é o montante da renda de uma nação que não é gasta em consumo 
ou compras governamentais. A poupança privada é a quantidade de renda que as famílias 
deixaram depois de pagar seus impostos e pagar pelo seu consumo. A poupança pública 
é a quantidade de receita fiscal que o governo deixou depois de pagar seus gastos. As três 
variáveis estão relacionadas porque a poupança nacional é igual a poupança privada mais 
a poupança pública. 
 
4. O que é investimento? Como ele se relaciona com a poupança nacional? 
 
O investimento refere-se à compra de novos capitais, como equipamentos ou edifícios. É 
igual à poupança nacional em uma economia fechada. 
 
5. Descreva uma alteração do código tributário capaz de aumentar a poupança privada. 
Se essa medida fosse implementada, como ela poderia afetar o mercado de fundos 
emprestáveis? 
Uma mudança no código tributário que pode aumentar a poupança privada é a expansão 
da elegibilidade para contas especiais que permitem que as pessoas protejam parte de suas 
poupanças de tributação. Isso aumentaria a oferta de fundos emprestados, reduziria as 
taxas de juros e aumentaria o investimento. 
 
6. O que é um déficit orçamentário do governo? Como ele afeta as taxas de juros, o 
investimento e o crescimento econômico? 
 Um déficit orçamentário do governo surge quando o governo gasta mais do que recebe 
em receitas fiscais. Como o déficit orçamentário do governo reduz a poupança nacional, 
eleva as taxas de juros, reduz o investimento privado e reduz assim o crescimento 
econômico. 
 
Problemas e Aplicações 
 
1. Para cada um dos pares a seguir, qual título deve pagar taxas de juros mais altas? 
Explique. 
 
a. Um título do governo norte‐americano ou um título de um país do Leste Europeu. 
O título de um governo do leste europeu pagaria uma taxa de juros mais alta do 
que o título do governo dos EUA porque haveria um risco maior de inadimplência. 
 
b. Um título que reembolsa o principal em 2020 ou um título que reembolsa o principal 
em 2040. 
Um título que paga o principal em 2040 pagaria uma taxa de juros maior do que um título 
que paga o principal em 2020 porque tem um prazo mais longo para o vencimento, então 
há mais risco para o principal. 
c. Um título da Coca‐Cola ou um título de uma empresa de software que funciona em sua 
garagem. 
Um título de uma empresa de software que você dirige em sua garagem pagaria uma taxa 
de juros mais alta do que um título da Coca-Cola porque sua empresa de software tem 
mais risco de crédito. 
 
d.Um título emitido pelo governo federal ou um título emitido pelo estado de Nova York. 
 
A título emitido pelo governo federal pagaria uma taxa de juros mais alta do que um título 
emitido pelo Estado de Nova York porque um investidor não tem que pagar imposto de 
renda federal sobre o título do Estado de Nova York. 
 
2. Muitos trabalhadores têm grandes quantidades de ações emitidas pelas empresas 
em que trabalham. Na sua opinião, por que as empresas encorajam esse comportamento? 
Por que uma pessoa poderia não querer ter ações da empresa em que trabalha? 
As empresas incentivam seus funcionários a manter ações na empresa porque dá aos 
funcionários o incentivo para se preocuparem com os lucros da empresa, não apenas com 
seus próprios salários. Então, se os funcionários virem resíduos ou virem áreas em que a 
empresa pode melhorar, eles tomarão ações que beneficiem a empresa porque sabem que 
o valor de suas ações aumentará como resultado. Também dá aos funcionários um 
incentivo adicional para trabalhar duro, sabendo que se a empresa se sair bem, eles vão 
lucrar. 
Mas do ponto de vista de um funcionário, possuir ações na empresa para a qual ela ou ele 
trabalha pode ser arriscado. O salário ou salário do empregado já está vinculado ao bom 
desempenho da empresa. Se a empresa tiver problemas, o empregado pode ser demitido 
ou ter seu salário reduzido. Se o empregado possui ações na empresa, então há um duplo 
whammy⎯o empregado está desempregado ou recebe um salário menor e o valor das 
ações cai também. Então possuir stock em sua própria empresa é uma proposta arriscada. 
A maioria dos funcionários estaria melhor diversificando⎯ações ou títulos em outras 
empresas⎯para que suas fortunas não dependessem tanto da empresa para a qualtrabalham. 
 
3. Explique a diferença entre poupança e investi‐mento, tal como definida por um 
macroeconomista. Quais das situações a seguir representam investimento? E poupança? 
Explique. 
Para um macroeconomista, a poupança ocorre quando a renda de uma pessoa excede seu 
consumo, enquanto o investimento ocorre quando uma pessoa ou empresa compra novo 
capital, como uma casa ou equipamento de negócios. 
 
 a. Sua família faz uma hipoteca e compra uma casa nova. 
Quando sua família pega uma hipoteca e compra uma casa nova, isso é investimento 
porque é uma compra de capital novo. 
b. Você usa $ 200 de seu salário para comprar ações da AT&T. 
Quando você usa seu salário de US $ 200 para comprar ações na AT&T, isso é 
economizar porque sua renda de US $ 200 não está sendo gasto em bens de consumo. 
 
c. Seu colega ganha $ 100 e os deposita no banco, em sua própria conta. 
Quando seu colega de quarto ganha $100 e deposita em hé conta em um banco, isso é 
economizar porque o dinheiro não é gasto em bens de consumo. 
d. Você toma $ 1.000 emprestados do banco para comprar um carro que utilizará em seu 
negócio de entrega de pizzas em domicílio. 
Quando você pega emprestado $1.000 de um banco para comprar um carro para usar no 
seu negócio de entrega de pizza, isso é investimento porque o carro é um bem capital. 
 
4. Suponha que o PIB seja de $ 8 trilhões, os impos‐tos sejam de $ 1,5 trilhão, a 
poupança privada seja de $ 0,5 trilhão e a poupança pública seja de $ 0,2 trilhão. 
Admitindo a hipótese de que se trata de uma economia fechada, calcule o consumo, as 
compras do governo, a poupança nacional e o investimento. 
 
Dado que Y = 8, T = 1,5, Sprivado = 0,5 = Y –T – C, Spúblico = 0,2 = T – G. 
 Porque Sprivado = Y – T – C, em seguida, reorganização dá C = Y – T – Sprivado = 8 
– 1,5 – 0,5 = 6. 
 Porque Spúblico = T – G, em seguida, reorganização dá G = T – Spúblico = 1,5 – 0,2 = 
1,3. 
 Porque S = poupança nacional = Sprivado + Spúblico = 0,5 + 0,2 = 0,7. 
 Finalmente, porque I = investimento = S, I = 0,7. 
 
 
5. Os economistas da Funlândia, uma economia fechada, obtiveram as seguintes 
informações sobre a economia em um ano específico: 
Y = 10.000 
C = 6.000 
T = 1.500 
G = 1.700 
Os economistas também estimam que a função investimento é: 
I = 3.300 – 100 r 
onde r é a taxa de juros real do país, expressa em porcentagem. Calcule a poupança 
privada, a poupança pública, a poupança nacional, o investimento e a taxa de juros real 
de equilíbrio. 
 
A poupança privada é igual a (Y – T – C) = 10.000 – 1.500 – 6.000 = 2.500. 
 
 A poupança pública é igual a (T – G) = 1.500 – 1.700 = -200. 
 
 A poupança nacional é igual a (Y – C – G) = 10.000 – 6.000 – 1.700 = 2.300. 
 
 O investimento é igual a economizar = 2.300. 
 
 A taxa de juros de equilíbrio é encontrada estabelecendo investimento igual a 
2.300 e resolvendo para r: 
 3.300 – 100r = 2.300. 
 100r = 1.000. 
 r = 10%. 
6. Suponha que a Intel esteja pensando em construir uma nova fábrica de chips. 
a. Supondo que a Intel precise tomar dinheiro emprestado no mercado de títulos, por que 
um aumento na taxa de juros afetaria a decisão da Intel de construir ou não a fábrica? 
Se as taxas de juros aumentarem, os custos de emprestar dinheiro para construir 
a fábrica se tornam mais altos, de modo que os retornos da construção da nova fábrica 
podem não ser suficientes para cobrir os custos. Assim, taxas de juros mais altas tornam 
menos provável que a Intel construa a nova fábrica. 
 
 
b. Se a Intel tiver recursos próprios em quantidade suficiente para construir a nova fábrica 
sem fazer empréstimos, um aumento na taxa de juros ainda afetaria sua decisão de cons‐
truir ou não a fábrica? Explique. 
Mesmo que a Intel use seus próprios fundos para financiar a fábrica, o aumento das taxas 
de juros ainda importa. Há um custo de oportunidade no uso dos fundos. Em vez de 
investir na fábrica, a Intel poderia usar o dinheiro para comprar títulos e ganhar a taxa de 
juros mais alta disponível lá. A Intel comparará seus potenciais retornos da construção da 
fábrica com os potenciais retornos do mercado de títulos. Se as taxas de juros subirem, 
para que os retornos do mercado de títulos subam, a Intel é novamente menos propensa a 
investir na fábrica. 
 
7. Três estudantes economizaram $ 1.000 cada um. Cada um deles tem uma oportunidade 
de investimento de até $ 2.000. Eis as taxas de retorno dos projetos de investimento dos 
alunos: 
Harry: 5% 
Ron: 8% 
Hermione: 20% 
 
a. Como emprestar e tomar emprestado é proibido, cada aluno usará as próprias 
economias para financiar seu projeto individual. Quanto cada um terá um ano mais tarde, 
quando ocorrer o retorno do projeto? 
 
Harry terá $1.000 (1 + 0,05) = $1.050. Ron terá $1.000 (1 + 0,08) = $1.080. 
Hermione terá $1.000 (1 + 0,20) = $1.200. 
 
 
b. Agora, suponha que a escola abra um mercado de fundos para empréstimo, no 
qual os alunos possam tomar emprestado e emprestar entre si a uma taxa de juros r. O que 
determina a escolha do aluno entre ser tomador ou financiador nesse mercado? 
 
Cada aluno compararia a taxa de retorno esperada em seu próprio projeto com a taxa de 
juros (r) do mercado. Se a taxa de retorno esperada for maior que r, o aluno pediria 
emprestado. Se a taxa de retorno esperada for menor que r, o aluno emprestaria. 
 
 
c. Entre esses três alunos, qual seria a quantidade de fundos disponíveis para empréstimos 
e a quantidade demandada a uma taxa de juros de 7%? E a 10%? 
Se r = 7%, Harry iria querer emprestar enquanto Ron e Hermione gostariam de emprestar. 
A quantidade de fundos exigidos seria de US $ 2.000, enquanto a quantidade fornecida 
seria de US $ 1.000. 
Se r = 10%, apenas Hermione gostaria de emprestar. A quantidade de fundos exigida seria 
de US $ 1.000, enquanto a quantidade fornecida seria de US $ 2.000. 
 
d. A que taxa de juros o mercado de fundos disponíveis para empréstimos entre esses três 
alunos estaria em equilíbrio? A essa taxa de juros, qual – ou quais – deles tomaria 
empréstimo e quem emprestaria? 
 
O mercado de fundos emprestados estaria em equilíbrio a uma taxa de juros de 8%. Harry 
iria querer emprestar e Hermione iria querer pegar emprestado. Ron usaria suas próprias 
economias para seu projeto, mas não iria querer emprestar nem emprestar. Assim, 
quantidade exigida = quantidade fornecida = $1.000. 
 
e. À taxa de juros de equilíbrio, quanto cada aluno terá um ano mais tarde, após os proje‐
tos de investimento darem seu retorno e os empréstimos serem reembolsados? Compare 
suas respostas com aquelas que você deu na parte (a). Quem se beneficia com a existência 
do mercado de fundos disponíveis para empréstimo: aquele que toma emprestado ou 
aquele que empresta? Quem tem a pior posição? 
 
Harry terá $1.000 (1 + 0,08) = $1.080. Ron terá $1.000 (1 + 0,08) = $1.080. Hermione 
terá $2.000(1 + 0,20) – $1.000(1 + 0,08) = $2.400 – $1.080 = $1.320. Tanto os mutuários 
quanto os credores estão melhor. Ninguém está pior. 
 
8. Suponha que, no ano que vem, o governo tome $ 20 bilhões a mais em empréstimos 
que neste ano. 
a. Use um diagrama de oferta e demanda para analisar essa política. A taxa de juros 
aumenta ou diminui? 
 
Figura 1 ilustra o efeito do aumento de US $ 20 bilhões em empréstimos do governo. 
Inicialmente, a oferta de fundos emprestados é a curva S1, a taxa de juros real de equilíbrio 
é de i1, e a quantidade de fundos emprestados é de R$1. O aumento do endividamento do 
governo em US$ 20 bilhões reduz a oferta de fundos emprestados a cada taxa de juros em 
US$ 20 bilhões, de modo que a nova curva de oferta, S2, é mostrada por uma mudança 
para a esquerda de S1 por exatamente US $ 20 bilhões. Como resultado da mudança, a 
nova taxa de juros real de equilíbrio é i2. A taxa de juros aumentou como resultado do 
aumento do endividamento do governo. 
b. O que acontece com o investimento? E com apoupança privada? E com a poupança 
pública? E com a poupança nacional? Compare a dimensão das alterações com os $ 20 
bilhões de empréstimos adicionais do governo. 
 
Como a taxa de juros aumentou, o investimento e a poupança nacional declinam e a 
poupança privada aumenta. O aumento do endividamento do governo reduz a economia 
pública. A partir do valor, você pode ver que os fundos totais de empréstimos (e, portanto, 
tanto o investimento quanto a poupança nacional) diminuem em menos de US $ 20 
bilhões, enquanto a poupança pública diminui em US $ 20 bilhões e a poupança privada 
aumenta em menos de US $ 20 bilhões. 
 
c. Como a elasticidade da oferta de fundos para empréstimos afeta a dimensão dessas 
alterações? 
Quanto mais elástico é a oferta de fundos emprestados, mais lisonjeira seria a curva de 
oferta, de modo que a taxa de juros aumentaria menos e, portanto, a poupança nacional 
cairia menos, como mostra a Figura 2. 
 
 
 
d. Como a elasticidade da demanda por fundos para empréstimos afeta a dimensão 
dessas alterações? 
 
Quanto mais elástica a demanda por fundos emprestados, mais lisonjeira seria a curva de 
demanda, de modo que a taxa de juros aumentaria menos e, portanto, a poupança nacional 
cairia mais, como mostra a Figura 3. 
 
e. Suponha que as famílias acreditem que o maior endividamento do governo hoje 
implique maiores impostos para pagar a dívida pública no futuro. O que essa crença traz 
para a poupança privada e para a oferta de fundos para empréstimos hoje? Ela aumenta 
ou diminui os efeitos que você discutiu nas par‐tes (a) e (b)? 
 
Se as famílias acreditam que um maior empréstimo do governo hoje implica impostos 
mais altos para pagar a dívida pública no futuro, então as pessoas economizarão mais para 
que possam pagar os impostos futuros mais altos. Assim, a poupança privada aumentará, 
assim como a oferta de fundos emprestados. Isso compensará a redução da poupança 
pública, reduzindo assim o montante pelo qual a quantidade de equilíbrio do investimento 
e a poupança nacional diminuem, e reduzindo o montante que a taxa de juros sobe. 
 
9. Este capítulo explica que o investimento pode aumentar tanto por meio da redução dos 
impostos sobre a poupança privada quanto por meio da redução do déficit orçamentário 
do governo. 
a. Por que é difícil implementar as duas políticas ao mesmo tempo? 
O investimento pode ser aumentado reduzindo os impostos sobre a poupança privada 
ou reduzindo o déficit orçamentário do governo. Mas a redução de impostos sobre a 
poupança privada tem o efeito de aumentar o déficit orçamentário do governo, a menos 
que alguns outros impostos sejam aumentados ou os gastos do governo sejam reduzidos. 
Por isso, é difícil se engajar em ambas as políticas ao mesmo tempo. 
 
b. O que você precisaria saber sobre a poupan‐ça privada para avaliar qual das duas 
políticas seria um meio mais eficaz para aumentar o investimento? 
Para saber qual dessas políticas seria uma forma mais eficaz de aumentar o investimento, 
você precisaria saber: (1) qual é a elasticidade da poupança privada em relação à taxa de 
juro real pós-imposto, porque isso determinaria quanto a poupança privada aumentaria se 
você reduzisse os impostos sobre a poupança; (2) como a poupança privada responde às 
mudanças no déficit orçamentário do governo, porque odeclínio do déficit orçamentário 
do governo seria igualado por um declínio igual na poupança privada, de modo que a 
poupança nacional não aumentaria em nada; e (3) o quão elástico é o investimento em 
relação à taxa de juros, porque se o investimento é bastante inelástico, nenhuma política 
terá muito impacto sobre o investimento.