Fundamentos de Finanças - UVA AVA 1

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Tecnologia em Logística
Pâmela Honório José
FUNDAMENTOS DE FINANÇAS
PARECER PARA A EMPRESA JK: SIMULAÇÃO DA APLICAÇÃO DOS REGIMES DE
CAPITALIZAÇÃO E DA ESTRUTURA DE CAPITAL
1. SITUAÇÃO PROBLEMA:
José Carlos deseja investir na ampliação da sua pequena empreiteira, especializada em construção
de pequeno porte e reformas, a JK Construções. Para este fim, deverá levantar recursos no sistema
financeiro, no valor de R$ 250.000,00. Objetivando, melhores condições, ele fará simulações,
considerando condições diversas, como regime de capitalização, prazo e taxas de juros. Deve-se
destacar que após essa operação financeira, a Empresa sofrerá alterações em sua estrutura de
capital.
2. DESENVOLVIMENTO
Neste sentido, José Carlos depara-se com as seguintes situações:
● Simulação 1 – A JK Construções toma um empréstimo, no Banco Alfa, no valor de R$
250.000,00 à taxa de 1,8% ao mês no regime de capitalização simples. Sabendo que a
amortização será feita 2 anos após a contratação do empréstimo, o montante e o valor dos
juros a ser pago no final deste período são:
Nesta simulação, a JK Construções terá um empréstimo de juros simples. Nesta modalidade, o
saldo devedor será pago após um período de dois anos, ou seja, para que os juros sejam
calculados, deve-se considerar n = 24 meses. Após esse período, José Carlos pagará o saldo
devedor inicial (R$ 250.000,00), acrescido dos juros.
Considerando a fórmula de juros simples C * i * t e a fórmula de montante M = C + J, pode-se
afirmar que:
J = 250.000 * 0,018 * 24
Juros = R$ 108.000,00
M = 250.000 + 108.000
Montante = 358.000,00
● Simulação 2 – A JK Construções toma um empréstimo, no Banco Gama, no valor de R$
250.000,00 à taxa de 1,2% ao mês no regime de capitalização composto. Sabendo que a
amortização será feita 2 anos após a contratação do empréstimo, o montante e o valor dos
juros a ser pago no final deste período são:
Nesta simulação, a JK Construções terá um empréstimo de juros composto. Nesta modalidade, a
taxa de juros não é calculada somente em cima do valor inicial e sim considerando os juros que a
aplicação já tenha rendido.
Considerando a fórmula de juros compostos - M = C * (1+i)^t - pode-se afirmar que:
M = 250.000 *(1 + 0,012) ^24
M = 250.000 *(1,012) ^24
M = 250.000 *1,3314728037174717
Montante = 332.868,20
J = M - C
J = 332.868,20 - 250.000
Juros = 82.868,20
● Simulação 3 - A JK construções pagaria pelo empréstimo um montante total na importância
de R$ 350.000,00 nos bancos Alfa e Beta. Sabe-se que pagou 38,55% ao Banco Alfa e o
restante no banco Beta, com as taxas mensais de 8% e 6%, respectivamente. O prazo de
ambos os pagamentos foi de 6 meses. Os valores obtidos como empréstimo nos Bancos Alfa e
Beta foram? Considere os regimes de capitalização simples e composto.
Considerando X como o capital pego em Alfa e Y o capital pego em Beta, pode-se considerar o
Capital Total como C = X + Y. Sendo assim:
Montante pago à Alfa = 350.000 * 0,3855 = R$ 134.925
Montante pago à Beta = 350.000 * (1 - 0,3855) = 350.000 * 0,6145 = R$ 215.075
Considerando o cálculo de juros simples:
Montante pago ao banco Alfa = X * (1 + 0,08 * 6)
134.925 = X * 1,48
X = 134.925 / 1,48 = R$ 91.165,54
Montante pago ao banco Beta: = Y * (1 + 0,06 * 6)
215.075 = 1,36 * Y
Y = 215.075 / 1,36 = 158.143,38
Considerando o cálculo de juros compostos:
Montante pago ao banco Alfa = X * (1,08)^6
134.925 = X * 1,58687432294
X = 134.925 / 1,58687432294
X = R$ 85.025,64
Montante pago ao banco Beta = Y * (1,06) ^6
215.075 = Y * 1,41851911226
Y = 215.075 / 1,41851911226
Y = R$ 151.619,39
● Simulação 4 – Antes do empréstimo, a empresa JK Construções possuía dívidas no valor de
R$180.000,00 e Valor do Patrimônio dos sócios de R$670.000,00. Considere que a taxa de
juros que a firma paga seja 9% por ano e a taxa de remuneração dos sócios seja de 10%.
Considere impostos de 27,5%. Os percentuais da Estrutura de Capital e o Custo Médio
Ponderado de Capital (CMPC) são respectivamente:
Valor da dívida = R$ 180.000
Valor do patrimônio líquido = R$ 670.000
Passivo total = 180.000 + 670.000 = R$ 850.000
Considerando o cálculo de percentual exigível = Valor da dívida/valor total:
180000/850000 = 0,2118 = 21,18%
Cálculo de Percentual do Patrimônio Líquido = Valor do Patrimônio dos sócios/valor total:
670000/850000 = 0,7882 = 78,82%
Cálculo de CMPC = Percentual do Patrimônio Líquido * Juros + Percentual Exigível * Juros * 1 -
Imposto sobre os lucros da empresa):
CMPC = 0,7882 * 0,1+ 0,2118 * 0,09 * (1- 0,275)
CMPC = 0,07882 + 0,019062 * 0,725
CMPC = 0,07882 + 0,01381995
CMPC = 0,09263995 = 9,26%
● Considerando as mesmas taxas, impostos e patrimônio dos sócios, após o empréstimo de R$
250.000,00, os percentuais da Estrutura de Capital e o Custo Médio Ponderado de Capital
(CMPC) deverão ser definidos.
Valor da dívida inicial: R$180.000,00
Valor da nova dívida: 180.000 + 250.000 = R$ 430.000,00
Valor do Patrimônio dos sócios: R$670.000,00
Valor Total: 430.000 + 670.000 = R$1.100.000,00
Percentual Exigível = 430/1100 = 0,3909 = 39,0%
Percentual do Patrimônio Líquido = 670/1100 = 0,6091 = 60,91%
CMPC = 0,6091 * 0,1 + 0,03909 * 0,09 * (1- 0,275)
CMPC = 0,06091 + 0,035181 * 0,725
CMPC = 0,06091 + 0,02550
CMPC = 0,08641 = 8,64%
3. CONCLUSÃO
● Elabore uma análise das melhores condições para a JK Construtora, estabelecendo
comparativos entre resultados e associação com a teoria.
COMPARATIVO DE RESULTADOS - JK CONSTRUTORA
SIMULAÇÃO 1 2 3 (JUROS SIMPLES) 3 (JUROS COMPOSTO)
BANCO ALFA GAMA ALFA E BETA ALFA E BETA
VALOR DO EMPRÉSTIMO R$ 250.000,00 R$ 250.000,00
91.165,54 + 158.143,38 =
R$ 249.308,92
85.025,6369 + 151.619,3882
= R$236.645,02
TAXA DE JUROS 1,8%a.m 1,2%a.m 8% e 6%a.m 8% e 6%a.m
PRAZO DE PAGAMENTO 24 MESES 24 MESES 6 MESES 6 MESES
VALOR DOS JUROS R$ 108.000,00 R$ 82.868,20
43.759,46 + 56.931,62 =
R$ 100.691,08
48.899,37 + 63.455,62 = R$
113.354,99
VALOR FINAL
(EMPRÉSTIMO ACRESCIDO
DOS JUROS)
R$ 358.000,00 R$ 332.868,20 R$ 350.000,00 R$ 350.000,00
● PARECER
Conforme o comparativo acima, a melhor proposta apresentada foi a do banco Gama (simulação
2), pois ao analisar todas as simulações, esta possui um prazo maior para pagamento e juros
menores. Comparando o valor final da simulação 2 com as demais, a JK Construtora pode
economizar até R$ 25.131,80 no pagamento em juros.
4. REFERÊNCIAS
Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC). MAIS RETORNO, 04 de fevereiro de 2021.
Disponível em:
<https://maisretorno.com/portal/termos/c/custo-medio-ponderado-de-capital-cmpc>. Acesso em:
09 de março de 2023.
GOUVEIA, Rosimar. Juros Compostos. Toda matéria. Disponível em:
<https://www.todamateria.com.br/juros-compostos/>. Acesso em: 09 de março de 2023.
Montante: saiba o que é e como funciona. MAIS RETORNO, 27 de janeiro de 2022. Disponível
em: <https://maisretorno.com/portal/termos/m/montante>. Acesso em: 10 de março de 2023.
https://maisretorno.com/portal/termos/c/custo-medio-ponderado-de-capital-cmpc
https://www.todamateria.com.br/juros-compostos/
https://maisretorno.com/portal/termos/m/montante