AVA1_ Fundamentos de Finanças

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UNIVERSIDADE VEIGA DE ALMEIDA 
 
Curso: Superior de Tecnologia em Logística 
Matéria: Fundamentos de Finanças 
2021/1º Semestre 
 
Discente: Monica Regina Ribeiro de Melo Alves Ferreira – Matrícula: 20184301103 
Docente: Profª. Marizane dos Santos Brito 
 
 
 
AVA 1: PARECER PARA A EMPRESA JK: SIMULAÇÃO DA APLICAÇÃO DOS 
REGIMES DE CAPITALIZAÇÃO E DA ESTRUTURA DE CAPITAL 
UNIDADES 1 E 2 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 Rio de Janeiro 
2021 
 
REGIMES DE CAPITALIZAÇÃO E ESTRUTURA DE CAPITAL 
 Regime de capitalização é a forma em que se verifica o crescimento do capital de 
uma empresa, podendo ser realizado através do regime de capitalização simples ou 
composta. No regime de capitalização simples, os juros são calculados utilizando-se 
como base o Capital Inicial (VP), já no regime de capitalização composta, as taxas de 
juros são aplicadas sobre o montante obtido no período imediatamente anterior ao 
cálculo e assim sucessivamente. 
 Já a estrutura de capital, é o conceito de como uma empresa financia as suas 
operações gerais utilizando diferentes fontes de recursos. Pode ser a mistura de 
dívida de longo prazo, dívida de curto prazo e patrimônio dos acionistas. 
 
SITUAÇÃO PROBLEMA 
 José Carlos deseja investir na ampliação da sua pequena empreiteira, 
especializada em construção de pequeno porte e reformas, a JK Construções. Para 
este fim, deverá levantar recursos no sistema financeiro, no valor de R$ 250.000,00. 
Objetivando, melhores condições, ele fará simulações, considerando condições 
diversas, como regime de capitalização, prazos e taxas de juros. Deve-se destacar 
que após essa operação financeira, a Empresa sofrerá alterações em sua estrutura 
de capital. 
 Nesse sentido, José Carlos depara-se com as seguintes situações: 
Simulação 1: A JK Construções toma um empréstimo, no Banco Alfa , no valor 
de R$ 250.000,00 à taxa de 1,8% ao mês no regime de capitalização simples. 
Sabendo que a amortização será feita em 2 anos após a contratação do 
empréstimo, o montante e o valor dos juros a ser pago no final deste período 
são: 
FV=PV(1+i.n) 
Onde: FV=?; PV= R$ 250.000,00; i= 1,8% a.m.= 0,018; n= 2 anos = 24 
FV=250.000(1+0,018.24) 
FV=250.000(1+0,432) 
FV=250.000 X 1,4332 
FV= R$ 358.000,00 
No final do período o valor do montante será de R$ 358.000,00, e o valor dos juros a 
ser pago é de R$ 108.000,00. 
 
Simulação 2: A JK Construções toma um empréstimo, no Banco Gama, no valor 
de R$ 250.000,00 à taxa de 1,2% ao mês, no regime de capitalização composto. 
Sabendo que a amortização será feita em 2 anos após a contratação do 
empréstimo, o montante e o valor dos juros a ser pago no final deste período 
são: 
FV=PV(1+i)^n 
FV=?; PV= R$ 250.000,00; i=1,2%a.m = 0,012; n= 2 anos = 24 
FV=250.000(1+0,012)^24 
FV=250.000,00(1,012)^24 
FV=250.000 X 1,331473 
FV=R$ 332.868,20 
No final do período o valor do montante será de R$ 332.868,20, e o valor dos juros a 
ser pago é de R$ 82.868,20. 
Simulação 3: A JK Construções pagaria pelo empréstimo um montante total na 
importância de R$ 350.000,00 nos bancos Alfa e Beta. Sabe-se que pagou 38,55% 
ao Banco Alfa e o restante no Banco Beta, com taxas mensais de 8% e 6%, 
respectivamente. O prazo de ambos os pagamentos foi de 6 meses. Os valores 
obtidos como empréstimo nos Bancos Alfa e Beta foram? Considere os regimes 
de capitalização simples e composto. 
Temos: FV Total= R$ 350.000,00 
 FV Banco Alfa= 350.000 x 38,55% = R$134.925,00 
 FV Banco Beta= 350.000 x 61,45% = R$215.075,00 
 
 Cálculos Juros Simples: FV=PV(1+i.n) 
FV Banco Alfa=134.925; PV=?; i=8% a.m. = 0,08; n=6 
134.925=PV(1+0,08.6) 
134.925=PV(1+0,48) 
134.925=PV x 1,48 
PV =134.925/1,48 
Pv Banco Alfa= R$ 91.165,54 (Valor obtido no Banco Alfa) 
 
FV Banco Beta= 215.075; PV=?; i= 6% a.m. = 0,06; n=6 
215.075=PV(1+0,06.6) 
215.075=PV(1+0,36) 
215.075=PV x 1,36 
PV= 215.075 / 1,36 
PV Banco Beta= R$ 158.143,38 (Valor obtido no Banco Beta) 
 
 Cálculos Juros Compostos: FV=PV(1+i)^n 
FV Banco Alfa= 134.925; PV=?; i=8% a.m. = 0,08; n=6 
134.925=PV(1+0,08)^6 
134,925=PV(1,08)^6 
134.925=PV X 1,586874 
PV=134.925 / 1,586874 
PV=R$ 85.025,65 (Valor obtido no Banco Alfa) 
 
FV Banco Beta= 215.075; PV=?; i=6% a.m.=0,06; n=6 
215.075=PV(1+0,06)^6 
215.075=PV(1,06)^6 
215.075=PV x 1,418519 
PV= 215.075 / 1,418519 
PV=R$ 151.619,40 (Valor obtido no Banco Beta) 
Simulação 4: Antes do empréstimo, a empresa CK Construções possuía dívidas 
no valor de R$ 180.000,00 e Valor do Patrimônio dos sócios de R$ 670.000,00. 
Considere que a taxa de juros que a firma paga seja 9% por ano e a taxa de 
remuneração dos sócios seja de 10%. Considere impostos de 27,5%. Os 
percentuais da Estrutura de Capital e o Custo Médio Ponderado de Capital 
(CMPC) são respectivamente: 
Valor da Dívida= R$ 180.000,00 
Valor do Patrimônio dos Sócios: R$ 670.000,00 
Valor Total = 180.000 + 670.000 = R$ 850.000,00 
Percentual de Capital de Terceiros= Valor da Dívida / Valor Total 
Percentual de Capital de Terceiros=180.000 / 850.000=0,211765=21,18% 
Percentual de Capital Próprio=Valor Patrimônio dos Sócios / Valor Total 
Percentual de Capital Próprio=670.000 / 850.000=0,78824=78,82% 
CMPC=Percentual Capital Próprio x juros + Percentual Capital de Terceiros x juros x 
(1-Alíquota IR) 
CMPC= 0,78824 X 0,1 + 0,211765 X 0,09 X (1-0,275) 
CMPC=0,07882 + 0,01906 X 0,725 
CMPC=0,07882 + 0,01382 
CMPC=0,09264 = 9,26% 
 
Considerando as mesmas taxa, impostos e patrimônio dos sócios, após o 
empréstimo de R$ 250.000,00, os percentuais da Estrutura de Capital e o Custo 
Médio Ponderado de Capital (CMPC) deverão ser definidos. 
Valor da Dívida Inicial = R$ 180.000,00 
Valor Total com a Dívida Adquirida = 180.000 + 250.000 = R$ 430.000,00 
Valor do Patrimônio dos Sócios = R$ 670.000,00 
Valor Total = 430.000 + 670.000 = 1.100.000,00 
Percentual do Capital de Terceiros = Valor da Dívida / Valor Total 
Percentual do Capital de Terceiros = 430.000 / 1.100.000 = 0,39091 = 39,09% 
Percentual do Capital Próprio= Valor do Patrimônio dos Sócios / Valor Total 
Percentual de Capital Próprio = 670.000 / 1.100.000 = 0,60909 = 60,91% 
CMPC=Percentual Capital Próprio x juros + Percentual Capital de Terceiros x juros x 
(1-Alíquota IR) 
CMPC=0,60909 x 0,1 + 0,39091 x 0,09 x (1-0,275) 
CMPC=0,06091 + 0,03518 x 0,725 
CMPC=0,06091 + 0,02551 
CMPC= 0,08642 = 8,642% 
 
ANÁLISE 
 De acordo com as situações apresentadas nas simulações, nota-se que a 
operação mais vantajosa é a que oferece o empréstimo de R$ 250.000,00 com juros 
compostos de 1,2% a.m. com pagamento ao final de 2 anos. É sabido que nas 
operações de longo prazo as taxas são menores e mais competitivas e os montantes 
contratados podem ser mais altos. 
 Podemos notar que embora os juros simples incidam somente no valor inicial 
de uma operação, não importando a quantidade de parcelas, os casos apresentados 
através das simulações mostram que quando foram utilizados os juros compostos, os 
valores finais de cada operação foram menores do que quando foram utilizados os 
juros simples. 
 
 
 
 
 
. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
PARECER 
Interessada: JK Construções 
Referente à: Contratação de empréstimo. 
 Trata-se de consulta formulada pela empresa JK Construções, acerca da 
melhor contratação de empréstimo no sistema financeiro, para investimento na 
ampliação da empresa especializada em construção de pequeno porte e reformas, no 
valor de R$ 250.000,00. Abaixo segue quadro comparativo com as simulações 
realizadas: 
 Simulação 1 Simulação 2 Simulação 3 
(juros simples) 
Simulação 3 
(juros 
composto) 
Instituição 
Financeira 
Banco Alfa Banco Gama Banco Alfa e 
Beta 
Banco Alfa e 
Beta 
Valor do 
Empréstimo 
R$ 250.000,00 R$ 250.000,00 R$ 91.165,54+ 
R$ 158.143,38 = 
R$ 249.308,92 
R$ 85.025,65 + 
R$ 151.619,40= 
R$ 236.645,05Taxa de 
Juros 
1,8% a.m. 1,2% a.m. 8% e 6% a.m. 8% e 6% a.m. 
Prazo de 
Pagamento 
24 meses 24 meses 6 meses 6 meses 
Valor dos 
Juros 
R$ 108.000,00 R$ 82.868,20 R$ 43.759,46 + 
R$ 56.931,62 = 
R$ 100.691,08 
R$ 49.899,35 + 
R$ 63.455,60 = 
R$ 113.354,95 
Valor Final 
(Empréstimo+ 
Juros) 
R$ 358.000,00 R$ 332.868,20 R$ 350.000,00 R$ 350.000,00 
 
 Diante do exposto, após a análise das simulações, verifica-se que a operação 
de crédito mais vantajosa para a empresa JK Construções é a do Banco Gama, na 
simulação 2, visto que o montante contratado é o mais alto, a taxa de juros oferecida 
menor e mais competitiva, assim como o prazo de pagamento maior, o que possibilita 
um payback (retorno de investimento) planejado e de baixo risco para a empresa. 
 Com a contratação do empréstimo, haverá uma pequena alteração na 
estrutura de capital da empresa, e seu CMPC passará de 9,26% para 8,642%. 
 
Referências: Unidades 1 e 2 da matéria 
https://www.capitalsearch.com.br/blog/insvestimentos/estrutura-de-capital Acessado 
em 03/03/2021. 
https://www.dicionariofinanceiro.com/wacc Acessado em 02/03/2021.