Atividade Avaliativa - Unidade 4_ 03 Fundamentos de Finanças (2019)

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26/06/2021 Atividade Avaliativa - Unidade 4: 03. Fundamentos de Finanças (2019)
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Atividade Avaliativa - Unidade 4
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MAIS RECENTE Tentativa 4 Menos de 1 minuto 10 de 10
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Tentativa 2 3 minutos 6 de 10
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2 / 2 ptsPergunta 1
A rentabilidade empresarial é uma preocupação constante do gestor e
dos proprietários, pois indica o desempenho da organização. Portanto, há
a busca pela melhora dos principais indicadores de rentabilidade, que
são Return on Asset – ROA, Return on Equity – ROE e Return on
Investment – ROI, sendo que cada um deles representa um desempenho
diferente.
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Marque a alternativa que apresenta o que cada indicador de rentabilidade
representa.
 
ROA representa o retorno alcançado pelas atividades operacionais a partir
da estrutura de ativos da organização; ROE indica a rentabilidade
alcançada pelos proprietários; ROI representa a rentabilidade operacional
alcançada pelos proprietários.
 
ROA representa o retorno alcançado pelas atividades operacionais a partir
da estrutura de ativos da organização; ROE indica a rentabilidade
alcançada pelos proprietários; ROI representa a rentabilidade operacional
alcançada a partir da estrutura de capital da empresa.
Justificativa: O ROA é a rentabilidade operacional a partir dos
ativos da companhia. O ROE é o ganho alcançado pelos acionistas.
O ROI é a rentabilidade operacional alcançada com base na
estrutura de capital da companhia.
 
ROA representa o retorno líquido a partir da estrutura de ativos da
organização; ROE indica a rentabilidade alcançada pelos credores; ROI
representa a rentabilidade operacional alcançada a partir da estrutura de
capital da empresa.
 
ROA representa o retorno líquido a partir da estrutura de ativos da
organização; ROE indica a rentabilidade alcançada pelos credores; ROI
representa a rentabilidade operacional alcançada pelos proprietários.
2 / 2 ptsPergunta 2
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Na decomposição do Return on Investment – ROI detectamos que ele é
composto pela multiplicação da Margem Operacional pelo Giro do Ativo
pela Alavancagem do ativo sobre o capital investido. Nesse sentido, o
gestor pode melhorar o ROI da sua empresa se conseguir elevar algum
desses itens.
Marque a afirmativa que representa um tradeoff que pode ser enfrentado
pelo gestor ao querer melhorar o ROI da sua empresa.
 O aumento do ativo eleva o Giro do Ativo, mas reduz a Alavancagem.
 
O aumento na Alavancagem eleva as despesas financeiras, reduzindo a
Margem Operacional.
 O aumento na Margem Operacional tende a reduzir o Giro do Ativo.
Vejamos cada tipo de empresa:
a) O que eleva o Giro do Ativo e reduz a Alavancagem é a redução
do ativo e não seu aumento. AFIRMATIVA FALSA.
b) Em geral, o aumento na Margem Operacional deixa os produtos
menos competitivos e a tendência é de redução do Giro do Ativo.
AFIRMATIVA VERDADEIRA.
c) O tradeoff de aumento da Alavancagem versus a redução da
Margem Operacional refere-se ao Return on Equity – ROE e não ao
ROI. AFIRMATIVA FALSA.
d) O aumento do capital próprio tende a reduzir o risco financeiro
da organização. Além disso, não se trata de um tradeoff relacionado
ao ROI. AFIRMATIVA FALSA.
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O aumento do capital próprio tende a elevar o risco financeiro da
organização.
2 / 2 ptsPergunta 3
A Política de Dividendos refere-se à forma como a empresa distribui seus
lucros aos acionistas, podendo distribuir uma parcela maior e reter menos
recursos ou, ao contrário, distribuir uma parcela menor e reter mais
recursos.
Marque a alternativa que representa empresas que tendem a apresentar
um Payout baixo:
 Empresas com facilidade de captação de recursos externos.
 
Empresas que não desejam aumentar a proporção de capital próprio em
sua estrutura de capital.
 Empresas com boas oportunidades de crescimento.
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Vejamos cada tipo de empresa:
 
a) Empresas controladas pelo Estado tendem a distribuir mais
dividendos, pois há um interesse do Governo em ter tal arrecadação.
AFIRMATIVA FALSA.
b) Empresas com facilidade na captação de recursos externos não
precisam reter seus lucros, pois possuem outras fontes de recursos.
AFIRMATIVA FALSA.
c) Empresas com boas oportunidades de crescimento tendem a
distribuir uma parcela menor de seus lucros, já que esses podem ser
utilizados no financiamento dessas oportunidades. AFIRMATIVA
VERDADEIRA.
d) Um Payout mais baixo faz com que o volume de capital próprio
da empresa aumente, pois é como se os acionistas estivessem
reinvestindo no negócio. Então, as empresas que não desejam
aumentar a proporção de capital próprio distribuem uma parcela
maior de dividendos. AFIRMATIVA FALSA.
 Empresas controladas pelo Estado.
2 / 2 ptsPergunta 4
Uma empresa apresentou os seguintes resultados em um determinado
ano:
DRE ANO
Receita Líquida 700.000,
CPV (400.000,)
Lucro Bruto 300.000,
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Despesas Operacionais (180.000,)
Lucro Operacional 120.000,
Desp. Financeiras (50.000,)
Lucro antes dos Tributos 70.000,
IR + CSLL (34%) (23.800,)
Lucro Líquido 46.200,
Além disso, os seus indicadores de rentabilidade no mesmo período
foram:
ROA = 16,60%.
ROE = 20,70%.
ROI = 19,80%.
O gestor acredita que consegue fazer com que o Giro do Ativo da
empresa no próximo período fique em 1,6235 sem que os demais fatores
que compõem os indicadores se modifiquem. Se isso acontecer, os
indicadores de rentabilidade da empresa no próximo período serão:
 ROA = 18,3687%; ROE = 21,9097%; ROI = 22,9058%.
 ROA = 18,3687%; ROE = 22,9056%; ROI = 39,2667%. 
 ROA = 14,3345%; ROE = 12,7807%; ROI = 17,8564%.
 ROA = 18,3687%; ROE = 22,9056%; ROI = 21,9097%.
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Os cálculos de cada indicador de rentabilidade são:
Se o Giro do Ativo no próximo ano for 1,6235 sem que os demais
fatores se alterem, os indicadores de rentabilidade da empresa
ficarão:
 
ROA = 1,6235 x 0,113142857 = 0,183687 ou 18,3687%.
ROE = 1,6235 x 0,066 x 2,137693657 = 0,229056 ou 22,9056%.
ROI = 1,6235 x 0,113142857 x 1,192771098 = 0,219097 ou
21,9097%.
2 / 2 ptsPergunta 5
Uma empresa possui um Capital Total de R$ 10.000.000,00 (dez milhões
de reais), sendo que deste total 75% é capital próprio e 25% capital de
terceiros. Os juros cobrados pelos bancos é 20% ao ano eo custo do
capital próprio é calculado por meio do CAPM, sendo a taxa livre de risco
de 13% ao ano, a taxa de retorno do mercado 23% ao ano e o beta da
empresa igual a 1,20. A alíquota dos tributos é de 34%. O lucro
operacional antes dos tributos (EBIT) da empresa, atualmente, é R$
4.527.272,73. A expectativa para o próximo período é de crise econômico
e, portanto, o gestor da empresa estima que o EBIT sofra uma queda de
12% no próximo ano. Entretanto, o dono da empresa pretende manter o
mesmo EVA (Economic Value Added) e, para tanto, resolveu alterar a
composição da estrutura de capital, mas sem modificar o Capital Total,
que é R$ 10.000.000,00. Neste caso, há duas opções: a) contratar mais
dívida e distribuir dividendos, o que aumentaria a proporção de capital de
terceiros; ou b) aumentar a integralização dos sócios e quitar dívidas, o
que aumentaria a proporção de capital próprio. Diante do exposto no
enunciado, qual deve ser o valor do capital próprio e do capital de
terceiros da empresa para que o EVA se mantenha, considerando a
queda de 12% no EBIT?
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Capital Próprio de R$ 1.664.745,76 e Capital de Terceiros de R$
8.335.254,24.
 
 
Capital Próprio de R$ 4.461.355,93 e Capital de Terceiros de R$
5.538.644,07.
Primeiramente, vamos calcular o custo do capital próprio pelo
método do CAPM:
 
CAPM = Rf + B(Rm – Rf)
CAPM = 0,13 + 1,20(0,23 – 0,13)
CAPM = 0,13 + 0,12 = 0,25 ou 25%.
 
Agora podemos calcular o custo médio ponderado de capital –
CMPC:
 
CMPC = Wp x Kp + Wt x Kt x (1 – t)
CMPC = 0,75 x 0,25 + 0,25 x 0,20 x (1 – 0,34)
CMPC = 0,1875 + 0,033 = 0,2205 ou 22,05%
 
O EVA atual é:
 
EVA = EBIT x (1 – t) – CMPC x Capital Investido
EVA = 4.527.272,73 x (1 – 0,34) – 0,2205 x 10.000.000,00
EVA = 2.988.000,00 – 2.205.000,00 = 783.000,00
 
Se o gestor deseja alcançar o mesmo EVA, mas espera uma queda
de 12% no EBIT, então o CMPC da empresa no próximo período
deve ser:
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EBIT = 4.527.272,73 x (1 – 0,12) = 3.984.000,00
 
EVA = EBIT x (1 – t) – CMPC x Capital Investido
783.000 = 3.984.000 x (1 – 0,34) – CMPC x 10.000.000
783.000 = 2.629.440 – CMPC x 10.000.000
783.000 – 2.629.440 = – CMPC x 10.000.000
– 1.846.440 = – CMPC x 10.000.000
1.846.440 = CMPC x 10.000.000
CMPC = 0,184644 ou 18,4644%
 
Sabendo-se que o CMPC deve ser 15,66% e ainda que Wp + Wt
devem somar 1,00, a composição da estrutura de capital deve ser:
 
CMPC = Wp x Kp + Wt x Kt x (1 – t)
0,184644= Wp x 0,25 + (1 – Wp) x 0,20 x (1 – 0,34)
0,184644 = Wp x 0,25 + (1 – Wp) x 0,132
0,184644 = Wp x 0,25 + 0,132 – Wp x 0,132
0,184644 – 0,132 = Wp x 0,25 – Wp x 0,132
0,052644 = Wp x 0,1180
 
Wp = 0,446135593
 
Portanto, o Wt será 1 – 0,446135593 ou 0,553864407
 
Se o capital total é de R$ 10.000.000,00, então os capitais são:
Próprio = 4.461.355,93
Terceiros = 5.538.644,07
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Capital Próprio de R$ 2.895.993,81 e Capital de Terceiros de R$
7.104.006,19.
 
 
Capital Próprio de R$ 328.800,00 e Capital de Terceiros de R$
9.671.200,00.
 
Pontuação do teste: 10 de 10