Atividade Objetiva 3_ Finanças Corporativas

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15/08/2023, 09:38 Atividade Objetiva 3: Finanças Corporativas
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Atividade Objetiva 3
Entrega 11 de jun de 2020 em 23:59 Pontos 1 Perguntas 5
Disponível 27 de abr de 2020 em 0:00 - 11 de jun de 2020 em 23:59 Limite de tempo Nenhum
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0,2 / 0,2 ptsPergunta 1
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A tabela abaixo apresenta diferentes períodos e as respectivas cotações do retorno da ação da ação da
empresa i (Ri), retorno de mercado (RM), variância nos retornos e cálculo da covariância e correlação entre
ambos. Observe:
 
Tabela: Cotação do retorno da ação da ação da empresa i (Ri), retorno de mercado (RM), variância
nos retornos e cálculo da covariância e correlação entre ambos.
Período
Comportamento da
atividade econômica
Retorno ação ordinária da
ação da empresa (Ri)
Retorno carteira de mercado
(R )
1 Alta 25.0% 15.0%
2 Alta 15.0% 15.0%
3 Queda -5.0% -5.0%
4 Queda -15.0% -5.0%
Variância do retorno Var(R) 2.50% 1.00%
COVARIÂNCIA entre o retorno da ação i e retorno de mercado: Cov(Ri,
RM)
1.50%
CORRELAÇÃO entre o retorno da ação i e retorno de mercado:
Corr(Ri, RM)
0.95
M
A+
A
A-
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Fonte: Elaborado pelo autor.
 
Considerando esse contexto, avalie as seguintes asserções e a relação proposta entre elas.
 
I - O retorno da ação da empresa i é mais arriscado que o investimento no ativo de mercado.
 
PORQUE
 
II - Este tende a acompanhar os movimentos de aumento e diminuição do retorno de mercado, mas de
forma mais intensa.
 
A respeito dessas asserções, assinale a opção correta:
 As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é uma justificativa da I. 
 As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa da I. Correto!Correto!
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O retorno da ação da empresa i é mais arriscado que o investimento no ativo de mercado uma vez que
apresenta maior variância (2,50% contra 1,00%, respectivamente). Tanto a covariância quanto a correlação
indicam o grau de associação entre os retornos da ação da empresa i e retorno de mercado. O fato de
ambos serem positivos indica que: quando o retorno de mercado aumenta o retorno da ação da empresa i
também aumenta, mas de forma mais acentuada, e vice versa. Observe que: quando RM = 15%, Ri = 25%
e quanto RM = - 5%, Ri = - 15%. Portanto, as asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma
justificativa da I.
 As asserções I e II são proposições falsas. 
 A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira 
 A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa. 
0,2 / 0,2 ptsPergunta 2
Leia o texto e considere as informações da tabela abaixo:
 
Na análise financeira, o risco sempre está associado ao grau de incerteza sobre retorno de investimentos.
Assim, quanto maior a incerteza sobre o futuro, maior o risco de um empreendimento. A missão do gestor é
avaliar as alternativas de investimento sob a perspectiva da análise risco-retorno.
 
Os dados apresentados na tabela são estimativas propostas para projetos que concorrem pelos mesmos
recursos na empresa.
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Tabela : Estados da natureza e taxa de retorno esperado dos projetos A e B.
Estado da natureza (condições
econômicas)
Probabilidade de
ocorrer
Retorno projeto
A (*)
Retorno projeto
B (*)
1
Crescimento (aumento no crescimento
econômico)
35% 20% -7%
2 Estabilidade 40% 15% 15%
3
Recessão (queda no crescimento
econômico)
25% -5% 20%
Retorno esperado E(R) 11.75% 8.55%
Variância do retorno Var(R) 0.98% 1.34%
Desvio Padrão do Retorno DP(R) 9.91% 11.58%
(*) Retorno esperado do projeto para cada Estado da natureza: 1, 2 e 3.
Fonte: Elaborado pelo autor.
 
A+
A
A-
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Considerando as informações apresentadas, assinale a opção correta.
 
Os retornos dos projetos A e B respondem da mesma maneira aos diferentes estados da natureza (1, 2 e 3),
sendo o projeto B mais arriscado.
 
Como os projetos A e B estão expostos aos mesmos estados da natureza (cenários 1, 2 e 3), o risco e o retorno
dos projetos são similares.
 
O gestor deve esperar que o projeto A apresente maior taxa de retorno que o projeto B no caso de ocorrência de
recessão (estado da natureza 3).
 
O projeto A apresenta uma melhor relação risco-retorno que o projeto B uma que apresenta maior taxa de retorno
esperado e menor desvio padrão.
Correto!Correto!
A alternativa está correta. O projeto A apresenta uma melhor relação risco-retorno que o projeto B, pois
dado o mesmo cenário apresenta taxa de retorno maior que o projeto B (11,75% contra 8,55%) e um
menor menor desvio padrão (9,91% contra 11,58%).Em suma, estima-se que projeto A apresentará maior
taxa de retorno e menor risco que o projeto B.
A+
A
A-
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O gestor deve esperar que o projeto B apresente maior taxa de retorno que o projeto A no caso de ocorrência de
crescimento (estado da natureza 1).
0,2 / 0,2 ptsPergunta 3
A tabela abaixo apresenta diferentes períodos e as respectivas cotações do retorno da ação da ação da
empresa i (Ri), retorno de mercado (RM), variância nos retornos e cálculo da covariância e correlação entre
ambos:
 
Tabela: Cotações do retorno da ação da empresa i (Ri), retorno de mercado (RM), a variância entre o
retorno desses ativos e a covariância entre estes.
Período
Comportamento
da atividade
econômica
Retorno ação
ordinária da
ação da empresa
(Ri)
Retorno carteira de
mercado (R )
1 Alta 25.0% 15.0%
2 Alta 15.0% 15.0%
3 Queda -5.0% -5.0%
M
A+
A
A-
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4 Queda -15.0% -5.0%
Variância do retorno Var(RM) 2.50% 1.00%
Covariância entre o retorno da ação i e retorno
de mercado: Cov(Ri, RM)
1.50%
Fonte: Elaborado pelo autor.
 
Com base nas informações apresentadas, avalie as afirmações abaixo:
 
I - Beta da ação da empresa i: bi = 1,5
 
II - O beta da ação de uma empresa indica o quanto o retorno desta ação reage aos movimentos de
mercado; no caso desta questão, mede a a sensibilidade do retorno da ação da empresa i (Ri) em relação a
RM. Como bi = 1,5 > 1 Ri se move em sentido de RM, mas em maior proporção.
 
III - O beta de uma empresa mede o risco sistemático, ou seja, o risco não diversificável que é o risco que
afeta todas as empresas em razão de flutuações do mercado que afetam de forma generalizada todas as
empresas (tais como movimentos nas taxas de crescimento da economia e na renda das famílias).
 
É correto o que se afirma em:
A+
A
A-
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 I, apenas. 
 I, II e III Correto!Correto!I - Cálculo do beta da ação da empresa i:
 
bi = Cov(Ri, RM)/ Var(RM)
bi = 1,5%/ 1,%
bi = 1,5
 
II - O beta da ação de uma empresa indica o quanto o retorno desta ação reage aos movimentos de
mercado; no caso desta questão, mede a a sensibilidade do retorno da ação da empresa i (Ri) em relação
a RM. Como bi = 1,5 > 1 Ri se move em sentido de RM, mas em maior proporção.
 
III. O beta de uma empresa sempre mede o risco sistemático, ou seja, o risco não diversificável que é o
risco que afeta todas as empresas em razão de flutuações do mercado que afetam de forma generalizada
todas as empresas (tais como movimentos nas taxas de crescimento da economia e na renda das
famílias).
 III, apenas. 
 II e III, apenas. 
 I e III 
A+
A
A-
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0,2 / 0,2 ptsPergunta 4
Leia o texto a seguir:
 
Após anos de desânimo, o setor de petróleo deixou o pessimismo para trás e deve aumentar seus
investimentos em 2919. Com a provável retomada do crescimento da economia, executivos do setor
acreditam que haverá crescimento da demanda por petróleo e gás no Brasil. Ainda assim, os dados
mostram alguns riscos latentes para o negócio. Na última vez em que o setor mostrou tanta confiança, os
investimentos subiram. Deu tudo certo enquanto o petróleo subia, mas em 2014 o declínio do petróleo bruto
atingiu as empresas, reduzindo os retornos de muitos projetos.
(Fonte: Disponível em: https://economia.uol.com.br/noticias/bloomberg/2019/01/22/confiante-setor-de-
petroleo-deve-ampliar-investimentos-em-2019.htm
(https://economia.uol.com.br/noticias/bloomberg/2019/01/22/confiante-setor-de-petroleo-deve-ampliar-
investimentos-em-2019.htm) . Acesso em: 02 de fev. de 2020.)(adaptado)
 
Considerando as informações apresentadas, avalie as afirmações a seguir:
 
I - A medida para avaliar os riscos financeiros da empresa é a variabilidade dos Fluxos de Caixa que a
empresa espera receber.
 
II - O cálculo do retorno é feito multiplicando cada taxa de retorno estimada (Ri) pela sua respectiva
probabilidade de ocorrência (pi)
A+
A
A-
https://economia.uol.com.br/noticias/bloomberg/2019/01/22/confiante-setor-de-petroleo-deve-ampliar-investimentos-em-2019.htm
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III - Em suas decisões de investimento, os executivos devem levar em conta o Risco Total = Risco
Sistemático + Risco Não Sistemático.
 
É correto o que se afirma em: 
 I e II, apenas. 
 III, apenas. 
 I, apenas. 
 II e III, apenas. 
 I, II e III. Correto!Correto!
A alternativa está correta, pois todas as afirmações são verdadeiras.
Quando avalia se deve investir ou não o analista deve realizar a análise de risco-retorno. Adicionalmente,
isto é feito com base na estimativa de Fluxo de Caixa (FDC) que a empresa espera receber, tendo em vista
que certos eventos podem afetá-lo e, portanto, o ganho de caixa esperado. O risco total do
empreendimento é formado pelo risco sistemático e não sistemático.
0,2 / 0,2 ptsPergunta 5
A+
A
A-
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Leia o texto abaixo:
 
Qualquer processo de tomada de decisão em financeira exige que o gestor identifique, dimensione e avalie
dois elementos: retorno e risco. Esses estão presentes em qualquer atividade econômica e por isso são
compreendem dois grandes campos de investigação em Finanças Corporativas.
 
O que é possível afirmar sobre o risco em finanças corporativas?
 
Em finanças, risco não sistemático surge de eventos de natureza política, econômica e ou conjuntural que afetam
todas as empresas, indistintamente.
 
O risco é definido como um evento ou condição incerta que, se ocorrer, sempre resultará em efeito negativo sobre
os resultados da empresa.
 
Quando medido pela probabilidade subjetiva, o gestor toma decisões sem levar em conta sua experiência quanto
à ocorrência de eventos.
 
O risco pode ser medido pela probabilidade objetiva, estabelecida com dados relacionados à ocorrência de
eventos e suas possibilidades de ocorrência.
Correto!Correto!
A+
A
A-
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A alternativa está correta, pois qualquer risco se encontra associada a ocorrência de certos eventos e suas
respectivas probabilidades de ocorrência; portanto, seu dimensionamento pode ser feito pela probabilidade
objetiva.
 
O risco sistemático tem relação com suas decisões de investimento, financiamento e operacionais adotadas pelos
gestores das empresas.
Pontuação do teste: 1 de 1
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