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ANÁLISE DE CENÁRIOS ECONÔMICOS AULA 6 Profª Rossandra Oliveira Maciel Bitencourt 2 CONVERSA INICIAL Olá, seja bem-vindo a mais uma aula! Esperamos que você tenha gostado da nossa jornada até o momento e que esteja empolgado para colocar em prática todos os ensinamentos sobre economia e montagem de cenários que estudamos até aqui. Como comentado anteriormente, nesta disciplina nosso objetivo foi abordar questões relacionadas à atividade de planejamento econômico de uma organização, por meio da análise de cenários, auxiliando no processo de tomada de decisão e de traçar estratégias futuras. A ideia ao longo das aulas foi a de fornecer ferramentas e conhecimento para que, ao longo da sua atuação profissional, você seja capaz de selecionar informações pertinentes e, com base nisso, utilizar seu senso crítico para aplicação e tomada de decisão. Assim, com base em conhecimentos da macroeconomia, esperamos que você seja capaz de analisar o ambiente externo e de verificar as melhores decisões a serem tomadas. Isso quer dizer que você sempre irá acertar? Não necessariamente! Mas será possível diminuir o risco diante de um ambiente incerto. Com o objetivo de fechar toda a análise prévia feita até o momento, nesta aula propomos a análise de uma empresa fictícia num ambiente real, ou seja, vamos criar uma empresa e um problema, e ao mesmo tempo analisaremos o ambiente em que vivemos. Começaremos entendendo o caso da empresa que DermaVit, bem como seus problemas e objetivos. Seguiremos com nossa análise de cenários obtendo dados para análise. No segundo tema, abordaremos as variáveis econômicas que devem ser levadas em consideração para a análise proposta e de onde retirar esses dados. Já no terceiro tema, atenção será dada para a análise do cenário macroeconômico, sendo que no quarto tema complementaremos com a análise dos aspectos regionais. Por fim, será dada atenção às considerações e à análise dos riscos, levando em consideração o caso da empresa. Esperamos que você aproveite ao máximo esta aula, e que possa compreender a relevância dos aspectos ambientais e econômicos para a atuação e tomada de decisão das empresas. Bons estudos! 3 CONTEXTUALIZANDO Vamos iniciar nossos estudos com uma matéria publicada pelo Instituto de Economia Aplicada (Ipea) sobre a conjuntura econômica no ano de 2020 frente à crise intensificada pela pandemia. De acordo com a Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios (PNAD) Covid-19, divulgada pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), referente à semana de 6 a 12 de setembro – 18ª semana da pesquisa –, a trajetória do mercado de trabalho permaneceu basicamente inalterada em relação às semanas anteriores. Os efeitos diretos da pandemia sobre o mercado de trabalho vêm arrefecendo gradualmente – conforme sinalizado pela tendência de diminuição do número de pessoas afastadas do trabalho devido ao distanciamento social e pela redução do contingente de pessoas fora da força de trabalho que gostariam de trabalhar, mas não procuraram emprego por conta da pandemia –, mas permanecem relevantes. O nível de ocupação continua a recuperar- se lentamente, entretanto, ainda é muito baixo. O aumento da participação na força de trabalho, por sua vez, vem pressionando a taxa de desocupação, que continua sua trajetória de elevação. Assim, ainda que a evolução da pandemia de Covid-19 permita a continuidade do processo de retorno paulatino a certo grau de “normalidade” no funcionamento das atividades econômicas no Brasil, os efeitos adversos da crise no mercado de trabalho tendem a persistir durante algum tempo.1 TEMA 1 – MONTAGEM DE CENÁRIO ECONÔMICO: INTRODUÇÃO Agora, tendo como base conceitos e questões trabalhados até o momento, seremos capazes de colocar em prática o que foi estudado. Para isso, vamos relembrar alguns pontos e também apresentar um caso fictício de uma startup do setor de dermocosméticos. A ideia é mostrar como uma análise de cenário pode ser construída e sua relevância para cumprir metas e objetivos da empresa. Mas, antes de iniciar, vamos relembrar o conceito de startup? Startup é uma empresa jovem que busca inovação em qualquer área ou ramo de atividade. De modo geral, as startups estão relacionadas à área tecnológica e buscam ser inovadoras para se consolidarem no mercado. Além disso, é importante mencionar que o termo startup se popularizou nos anos de 1990, designando empresas recém-criadas e rentáveis, quando houve a primeira grande bolha da internet. 1Continue a leitura em: <https://www.ipea.gov.br/portal/images/stories/PDFs/conjuntura/201002_pnad _covid_19.pdf>. Acesso em: 29 jan. 2021. 4 Desse modo, muitos empreendedores com ideias inovadoras e promissoras, principalmente associadas à tecnologia, encontraram financiamento para seus projetos, que se mostraram extremamente lucrativos e sustentáveis. Naquele período, grande parte da explosão de startups surgiu no Vale do Silício (Silicon Valley), uma região da Califórnia, nos Estados Unidos, de onde saíram empresas como Google, Apple Inc., Facebook, Yahoo!, Microsoft, entre outras. Todas essas empresas são exemplos de startups que hoje estão fortemente solidificadas e são líderes em seus setores de atuação. Crédito: zimmytws/Shutterstock. A empresa DermaVit é uma startup do segmento dermatológico brasileiro. Seus produtos são voltados para pessoas que possuem alergias e dermatites. A empresa é reconhecida pela alta qualidade e por seu forte vínculo com os médicos, atuando conjuntamente, inclusive na pesquisa e desenvolvimento (P&D) de novos produtos. Foi criada em 2014 e atua na região Sul do Brasil, e visa a expandir para atuar em todo o território brasileiro e em outros países da América do Sul. Entretanto, desde 2017, sua atuação no mercado vem sendo ameaçada pela entrada de novos concorrentes, por problemas de indisponibilidade de produtos nas farmácias e clínicas dermatológicas e pela falta de controle dos fluxos de estoque. Assim, a fim de estagnar os problemas e conseguir levar adiante os planos de expansão, a equipe gerencial precisa montar uma estratégia para estancar a perda de market share (grau de participação de uma empresa no mercado em termos das vendas de determinado produto) e tirar proveito do grande potencial de crescimento do mercado, uma vez que, mesmo em períodos de crise, o setor de dermocosméticos apresenta crescimento https://www.shutterstock.com/pt/image-photo/map-silicon-valley-section-california-san-185722835 5 considerável. Para isso, é preciso traçar metas e objetivos propondo soluções e considerando cenário econômico, já que a interação entre a empresa e o mercado é vital para sua sobrevivência e seus planos de expansão. A equipe de gestão estratégica deve, então, levando em consideração o cenário e as projeções futuras, criar estratégias para atuação nos próximos anos. Em aulas anteriores, falamos sobre as etapas para a construção de cenários. Vamos relembrá-las? Segundo Gonçalves (2011), para construir cenários são necessárias quatro etapas: • Etapa zero: definir a decisão a ser abordada; • Etapa um: analisar o ambiente no qual a empresa está inserida; • Etapa dois: traçar tendências e projeções futuras considerando o cenário atual; • Etapa três: traçar ao menos outros dois cenários futuros. É preciso salientar que devido ao nosso foco de estudo, atentaremos à expansão nacional e internacional, para além da ameaça de novos entrantes no mercado. As questões logísticas e produção, ficarão a cargo da equipe tática, sendo resolvidas em paralelo, de modo a melhorar a atuação da empresa como um todo. Assim, na etapa zero podemos considerar que o objetivo da equipe estratégica da DermaVit é a expansão nacional e internacional, consolidando-se no mercado de dermocosméticos no longoprazo. As estratégias adotadas serão gradativas, levando em consideração questões ambientais e iniciando a expansão nacional. A etapa um da construção de cenários proposta por Gonçalves (2011) refere-se à análise do ambiente no qual a empresa está inserida. Essa etapa será abordada a partir do próximo tema, mas você já pode se fazer as seguintes perguntas: Em qual ambiente econômico de nosso país e da região a empresa se insere? Quais indicadores econômicos impactarão e podem ser decisivos para decidir a expansão empresa? A empresa está preocupada com o setor externo? Como é a relação da empresa com o setor público? A análise está calibrada com a realidade? TEMA 2 – DADOS PARA ANÁLISE Iniciamos nossa análise falando sobre o caso da empresa DermaVit, que tem como estratégia para vencer alguns problemas e se consolidar no mercado a expansão para os mercados nacional e internacional. Assim, dentro dessa 6 perspectiva, deve-se estudar o ambiente no qual a empresa está inserida e o ambiente para o qual deseja promover essa expansão a fim de traçar as melhores estratégias e verificar a viabilidade dos seus objetivos. Dentro da lógica de Gonçalves (2011), para construir cenários é preciso seguir alguns passos; a etapa zero, ou seja, a definição do objetivo foi apresentada anteriormente. A partir desse momento, focaremos na etapa um, isto é, na análise do ambiente no qual a empresa está inserida. Desse modo, nos dedicaremos ao estudo das fontes de dados para análise, para que assim, a partir do Tema 3, possamos avançar na análise das variáveis-chave para a análise do ambiente econômico. Nessa etapa, é importante perguntar quais dados serão necessários para que seja possível analisar o ambiente no qual a empresa está inserida. No nosso caso, a empresa tem como objetivo estratégico a expansão nacional e internacional, o que torna necessário, além da análise regional, uma análise macroeconômica. Mais uma vez reforçamos que nossa análise se concentrará em questões externas à empresa, em âmbito econômico. Isso não quer dizer que questões como logística, marketing e produção, dentre outras, não sejam relevantes. Entretanto, a ideia é focar em análise de variáveis econômicas para a projeção e análise de cenários, como é o objetivo da disciplina. Vale ressaltar que questões como a concorrência são de grande magnitude, mas aqui, para simplificar, consideraremos que toda a viabilidade em termos de tamanho e estrutura de mercado já foi feita. Vamos nos concentrar, então, em responder se o ambiente econômico interno e externo permite que as estratégias de expansão sejam feitas, e em quanto tempo. Ao longo das aulas, estudamos algumas variáveis econômicas e sociais que podem impactar nas decisões individuais, empresariais e governamentais. Mas onde podemos pesquisar os dados? E quais dados serão relevantes para projeção e análise de cenários, levando em consideração o objetivo da empresa mencionada? Como o objetivo da empresa é a expansão para os mercados nacional e internacional, dados como evolução do PIB, desemprego, inflação, taxa de juros e taxa de câmbio devem ser levados em consideração e serão detalhados no tema seguinte. Aqui mencionaremos onde esses dados podem ser coletados, com vistas e para ter informações seguras que diminuam riscos na tomada de decisão num ambiente incerto. 7 Com base no que já vimos até o momento, você deve ter noção de onde encontrar informações que reflitam a realidade. Entretanto, vamos detalhar, levando em consideração o caso da DermaVit. Um site que reúne informações sobre várias bases de dados importantes é o <www.ipeadata.gov.br>, administrado pelo Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea). Nele, há bases de dados de âmbito macroeconômico, regional e social, conforme demonstrado a seguir, na Figura 1. Figura 1 – Página inicial do Ipeadata Fonte: Ipeadata, [S.d.]. Além do site apresentado, em que é possível obter tabelas, gráficos e exportar dados para o Excel, dados necessários para projeção e análise de cenários da DermaVit podem ser obtidos em <https://www.bcb.gov.br/>, site do Banco Central (Bacen) que fornece informações sobre taxa de câmbio, inflação, taxa de juros Selic, além de possibilitar acesso ao relatório Focus, um compilado de projeções sobre as principais variáveis econômicas brasileiras. É possível utilizar outras bases de dados? Sim! O importante é que os dados sejam seguros e reflitam a realidade. Caso tenha dúvidas, volte ao conteúdo das aulas anteriores, quando mencionamos fontes de indicadores econômicos e sociais. TEMA 3 – ANÁLISE DO CENÁRIO MACROECONÔMICO Vamos iniciar nossa análise dos dados macroeconômicos? Esperamos que você esteja empolgado para poder pesquisar mais a fundo os indicadores econômicos e a partir deles gerar informações e conhecimento. De início, é importante mencionar que, a economia mundial passa por um momento de turbulência, marcado pela crise provocada pela pandemia, em que se gerou 8 grandes incertezas. Por outro lado, alguns setores têm ganhado destaque e faturado com a crise. Iniciaremos com dados relativos apresentando alguns indicadores compilados pelo Banco Central no relatório Focus divulgado no mês de dezembro de 2020. Tabela 1 – Compilado de informações macroeconômicas: expectativas de mercado Agregado 2020 2021 2022 2023 IPCA (%) 4,21 3,34 3,50 3,25 PIB (% de crescimento) -4,40 3,50 2,50 2,50 Taxa de câmbio (R$/US$) 5,22 5,10 5,00 4,94 Meta taxa Selic 2,00 3,00 4,50 6,00 Fonte: elaborado com base no relatório Focus – Bacen, 2020. Quando falamos em projetos para expandir a atuação de empresas, precisamos olhar o cenário econômico de modo geral. Isso ocorre porque de um lado a empresa pode contribuir para alavancar o crescimento econômico do país e, do outro, acaba sendo influenciada por diversos fatores externos e que não estão em seu controle. Os indicadores apresentados na Tabela 1 foram estudados ao longo das nossas aulas e, nesse momento, já conseguimos perceber o impacto de cada um na economia. Por exemplo, uma retração do PIB, como a indicada para 2020, significa, grosso modo, que a economia brasileira está encolhendo. Levando em consideração que o PIB se refere ao somatório de bens e serviços finais produzidos em um período de tempo, podemos concluir que para 2020 espera- se queda geral nessa produção. Isso significa que todos os setores irão retrair? Não, pois há setores que se beneficiaram com a pandemia em termos de produtividade, como é o caso do setor alimentício. Mas, se a expectativa é de retração econômica, não é interessante expandir a produção. Perguntamos a você: essa afirmação está correta? Não necessariamente, pois, além do PIB, é necessário analisar outras variáveis econômicas. Se levarmos em consideração que a baixa taxa de juros Selic (taxa básica da economia) estimula o investimento produtivo e não o especulativo, podemos concluir que apesar da retração econômica o período pode ser propício e favorável para financiamentos (juros menores, maior atratividade de crédito). Além disso, segundo projeções do Bacen, a partir de 9 2021 a Selic começará a aumentar gradativamente, indicando que o momento atual pode favorecer financiamentos e crédito com taxa de juros prefixada. Além dessas informações, a taxa de câmbio e a inflação também devem ser levadas em consideração. Segundo a Tabela 1, a inflação medida pelo IPCA tende a diminuir ao longo dos anos. Entretanto, deve-se considerar que, a inflação acumulada já ultrapassou a meta de 4,00%, o que é um indicativo de alerta, pois os preços estão aumentando na economia e isso reduz o poder de compra da nossa moeda. Ademais, a taxa de câmbio também deve ser levada em conta, uma vez que impactará decisivamente nas importações e exportações. Assim, deve-se considerar que a taxa decâmbio entre real e dólar está desvalorizada, isto é, o poder de compra do real é pequeno, sendo necessário, por exemplo, R$ 5,22 para adquirir US$ 1,00 – o que estimula exportações e desestimula importações. Por um lado, pode ser algo positivo para empresas que querem exportar seus produtos, mas, por outro, encarece insumos de produção que muitas das vezes vêm de fora. Quanto ao desemprego, a taxa de desocupação da população brasileira é de 14,4% (outubro de 2020, segundo dados do IBGE) e, de acordo com economistas, ela tende a aumentar com toda a crise. Desse modo, ter mais pessoas desempregadas significa menor consumo, o que impacta negativamente na produção e no emprego. TEMA 4 – ANÁLISE DE CENÁRIOS REGIONAIS Além de analisar o cenário macroeconômico, é importante verificar as condições das regiões para elaborar o plano de expansão das atividades e mercado. Assim, a partir desse momento, atentaremos para algumas questões regionais brasileiras. Mas por que estudar questões econômicas das regiões e estados é algo relevante? Mesmo que se tenha acesso aos dados econômicos gerais do país, é importante analisar as regiões para as quais se tem potencialidade de expansão. A ideia inicial da empresa é abrir uma nova unidade fabril no sudeste brasileiro a fim de facilitar o escoamento da produção, diminuir o tempo para os produtos chegarem até o consumidor, e otimizar os gastos com logística e avarias dos produtos. Como já estudamos, uma empresa/organização impacta e é impactada a todo momento pelo meio no qual vive. Quando falamos no mundo em que se 10 vive, estamos nos referindo ao ambiente internacional, nacional e regional, pois questões de âmbito internacional, como taxa de câmbio, crises, dentre outros, acabam influenciando inclusive o preço dos bens e serviços produzidos ou prestados. Figura 2 – Representação de relações entre ambientes internacional, nacional e regional Fonte: Bitencourt, 2021. Para tornar seu projeto de expansão viável, a DermaVit estuda instalar uma unidade fabril no sudeste brasileiro, facilitando atendimento das regiões Norte, Nordeste e Centro-Oeste. Assim, concentrou sua análise de dados econômicos nos estados de São Paulo e Minas Gerais, devido à logística apresentada pelo setor responsável da empresa. O estado de São Paulo possui população de 46.289.333 habitantes, de acordo com estimativa apresentada pelo IBGE (2020). O rendimento nominal mensal domiciliar per capita é de R$1.946,00 e a proporção de pessoas com 16 anos ou mais trabalhando formalmente é de 72,4% da população total do estado. Já o PIB do estado foi de R$2,38 trilhões em 2019, resultado 2,5% maior que o registrado em 2018 (Agência Brasil, 2020). Já Minas Gerais tem população estimada de 21.292.666 habitantes (IBGE, 2020). O rendimento nominal mensal domiciliar per capita é de R$ 1.358,00 e a proporção de pessoas com 16 anos ou mais em trabalho formal é de 58,9% da população total do estado. O PIB de Minas Gerais foi de R$ 632,00 bilhões, representando queda de 2,6% se comparado a 2018 (Valverde, 2020). Considerando possibilidades de implantação, dados econômicos dos dois estados e informações dos demais setores da empresa, a equipe estratégica decidiu construir uma nova unidade fabril da DermaVit em Ribeirão Preto, interior de São Paulo. A cidade é conhecida por ter bom desenvolvimento, além de localização estratégica, sendo próxima de Minas Cenário Internacional Cenário Nacional Cenário Regional 11 Gerais, Goiás e Mato Grosso do Sultem. A população é estimada em 711.825 habitantes (2020). Tendo como base as informações estudadas, a partir do Tema 5, observaremos considerações e análise dos riscos para implantação dessa nova unidade fabril e para os planos de expansão nacional e internacional. TEMA 5 – CONSIDERAÇÕES E ANÁLISE DOS RISCOS Esperamos que você tenha aproveitado a jornada até aqui e que as análises e os estudos apresentados sejam levados para sua vida! Após apresentar os objetivos da empresa DermaVit e os cenários macroeconômico e regional, podemos finalizar com algumas considerações acerca da decisão da equipe estratégica após toda a análise feita. Para isso, vamos relembrar algumas questões apresentadas? Primeiro, é preciso considerar que a empresa atua na criação e produção de dermocosméticos e que atua na Região Sul do Brasil. Seu plano estratégico é expandir a atuação para o restante do país e também para o mercado internacional, uma vez que o estudo de mercado demonstrou possibilidade de aumento de ganhos com essa expansão. No que se refere à situação econômica macro e regional, no Tema 3 e no Tema 4 foram apresentados dados relevantes para a análise. Além disso, foram feitas considerações em relação ao cenário mundial atual com a crise do coronavírus. Desde o começo do ano de 2020, a economia mundial vem enfrentando uma crise sanitária de grandes proporções, que têm afetado a economia com muitos desempregos, queda da produção e do crescimento econômico, além do alto número de infectados e de mortes. É importante levar esse cenário em consideração, pois segundo Schumpeter, o capitalismo, sistema em que vivemos, deve ser analisado sob a ótica da produtividade e do crescimento. Para ele, em termos de inovação e evolução ocorre a destruição criativa, sendo essa a força propulsora do capitalismo e do progresso (Mota, 2016). Assim, a economia vive em ciclos, conforme podemos observar no Gráfico 1. 12 Gráfico 1 – As ondas de Schumpeter Fonte: elaborado com base em Mota, 2016. Considerar que a economia vive em ciclos é importante, pois se o momento atual é de crise, essa crise em um dado momento será superada – seja com a chegada da vacina ou com a ação governamental para amparo da população, desde empresários até trabalhadores. Assim, a empresa pode aproveitar o momento de juros baixos para financiar e realizar empréstimos para sua expansão. Mas é preciso considerar que essa expansão deve ser pensada e estudada em todos os âmbitos, pois mesmo considerando que a crise passará, expandir sem promover um plano bem estruturado pode levar à empresa a se endividar e não ter rentabilidade. Conforme o Quadro 1, a empresa, com base em estudos e análises, pode prospectar ao menos três cenários. Quadro 1 – Cenários para a empresa DermaVit Possibilidades para expansão da empresa Cenário econômico melhor que o esperado, segundo análise Cenário econômico provável, segundo análise Cenário econômico pior que o esperado, segundo análise Expansão mercado nacional Sim Sim Não Expansão mercado internacional Sim Sim, mas a longo prazo Não Fonte: Bitencourt, 2021. O Quadro 1 mostra algumas possibilidades da empresa de forma resumida, mas a conclusão geral da equipe estratégica, após todos os levantamentos, foi de que, primeiro, se os cenários econômicos nacional e mundial se consolidassem de forma pior que o esperado pelas projeções, os planos de expansão, tanto para o mercado interno quanto para o externo, 13 devem ser adiados. Se isso ocorrer, para o próximo ano será feira nova prospecção a fim de acompanhar a evolução do cenário. Por outro lado, se o cenário for melhor do que o projetado, tanto nacional quanto internacionalmente, as propostas de expansão devem ser levadas adiante, iniciando expansão para o mercado nacional e realizando a prospecção para o mercado internacional, com início de parcerias com laboratórios e centros de pesquisa externos e exportação dos produtos. Por fim, se o cenário econômico projetado se concretizar, a empresa trabalhará com expansão para o mercado nacional, construindo uma nova unidade fabril em Ribeirão Preto, facilitando o escoamento da produção por todas as regiões brasileiras. Além disso, é importante considerar que a cidade escolhida tem boainfraestrutura, empresas fornecedoras de insumos, mão de obra qualificada e está localizada próximo a universidades e centros de pesquisa renomados, um local considerado estratégico, uma vez que no setor de dermocosméticos pesquisa e desenvolvimento são sempre necessários. Se o cenário econômico se concretizar como o esperado, a empresa colocará em prática um plano de ação para expansão para o mercado internacional. Entretanto, como o cenário econômico é de retração, apesar dos atrativos para o investimento produtivo, a empresa irá esperar pelo menos dois anos para fazer nova avaliação e verificar os melhores países para instalação. A ideia aqui foi mostrar quais planos de ações estratégicas devem ser analisados, levando em consideração o contexto de atuação para que a empresa diminua os riscos frente ao cenário de incerteza, que pode impactar negativamente em sua lucratividade. TROCANDO IDEIAS Nesse momento, vamos propor que você assista ao documentário Capitalismo: uma História de Amor, dirigido por Michael Moore. O documentário retrata a crise econômica global que ocorreu entre 2007 e 2009, mas teve seu início muito antes desse período. Ao assistir, tente refletir sobre a relevância de projetar como as ações presentes podem impactar o futuro e a relevância da projeção de cenários. 14 NA PRÁTICA Nesta aula, reunimos o conhecimento abordado ao longo da disciplina e colocamos em prática a análise de cenários econômicos. Agora, pense na atuação da empresa em que você trabalha. Quais são as metas e os objetivos para os próximos cinco anos? Como esses objetivos podem ser alcançados considerando o cenário econômico? Quais estratégias você adotaria? Não existe resposta fechada e predeterminada, mas é importante, olhar para o cenário econômico como um todo e verificar quais variáveis são importantes para a análise, por exemplo, PIB, desemprego, inflação, taxa de juros, população, renda etc. FINALIZANDO A ideia com nossos estudos foi aproximar você, estudante, de temáticas relacionadas à análise de cenários econômicos, além de lhe fornecer ferramentas para compreensão. Assim, dedicamo-nos a analisar o caso fictício da empresa DermaVit, que tinha como plano estratégico avaliar a viabilidade de expansão da sua atuação para os mercados nacional e internacional. Iniciamos a aula abordando a relevância considerar cenários e fizemos uma introdução sobre o caso da DermaVit. Fizemos algumas ressalvas também, de que o exemplo foi criado visando à análise do contexto econômico, apesar de sabermos que envolve outras questões internas e externas à empresa. Na sequência, apresentamos como os dados podem ser buscados e onde essa busca pode ocorrer, focando especificamente o caso apresentado. Foram citadas fontes como IBGE e Ipeadata. No terceiro e no quarto temas, analisamos o cenário macroeconômico e regional, respectivamente, abarcando questões como PIB, taxa de câmbio, Selic, inflação, população, dentre outros. Por fim, foi dada atenção às considerações e viabilidade do projeto de expansão tendo em vista as questões apresentadas. Esperamos que você se sinta instigado a colocar nossos estudos em prática! Até a próxima! 15 REFERÊNCIAS AGÊNCIA BRASIL. PIB do estado de São Paulo cresceu 2,5% em 2019. 2020. Disponível em: <https://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2020- 03/pib-do-estado-de-sao-paulo-cresceu-25-em- 2019#:~:text=O%20Produto%20Interno%20Bruto%20(PIB,superior%20ao%20r egistrado%20em%202018>. Acesso em: 29 jan. 2021. BACEN. Banco Central do Brasil. Disponível em: < https://www.bcb.gov.br/>. Acesso em: 29 jan. 2021. BACEN. Banco Central do Brasil. Focus – Relatório de Mercado. 2020. Disponível em: <https://www.bcb.gov.br/publicacoes/focus>. Acesso em: 29 jan. 2021. IBGE. Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística. O IBGE Apoiando o Combate à Covid-19. Disponível em: <https://covid19.ibge.gov.br/pnad- covid/>. Acesso em: 29 jan. 2021. IBGE. Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística. Cidades. Disponível em: <https://cidades.ibge.gov.br/brasil/sp/panorama>. Acesso em: 29 jan. 2021. IPEADATA. Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada. Disponível em: <http://ipeadata.gov.br/Default.aspx>. Acesso em: 29 jan. 2021. VALVERDE, M. PIB de Minas Gerais fecha 2019 com retração de 0,3%. 2020. Disponível em: <https://diariodocomercio.com.br/exclusivo/pib-de-minas- gerais-fecha-2019-com-retracao-de- 03/#:~:text=O%20Produto%20Interno%20Bruto%20(PIB,632%20bilh%C3%B5e s%2C%20em%20termos%20reais>. Acesso em: 29 jan. 2021.
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