18- O Declínio do Sistema Bretton Woods (1961-1973)

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O Declínio do Sistema Bretton 
Woods, 1961-1973
História Econômica Geral II – IE/UFRJ
Daniel Barreiros
Reversão da escassez de dólares
� Crescimento na Europa Ocidental e no Japão
� Plano Marshall
� Redução do diferencial cambial em relação ao dólar
� 31/12/1958 – Conversibilidade
� Balanços de Pagamentos recompostos
� Investimentos militares norte-americanos na Europa e Japão
Reversão da escassez de dólares
� Déficit nos Estados Unidos
� Estado de bem-estar social
� Guerra Fria é argumento para não promover ajuste econômico
� Emissões e crédito
� Políticas públicas
� Redistribuição de reservas cambiais 
� 2/3 em 1948 / 1/2 em 1958
Pool do Ouro (1961-1968)
� Preço do ouro em Londres maior que taxa de conversibilidade 
do dólar em ouro
� Pressão sobre o dólar
� EUA, RFA, GB, FRA, ITA, BEL, HOL, SUI
� Compromisso em não vender dólares e vender ouro em 
Londres
� Contrapartida - EUA devem aceitar ajuste recessivo
� EUA se recusam a submeter suas prioridades de 
desenvolvimento à defesa do dólar
� Pool do Ouro é abandonado pela França (1967)
� Ataque contra a Libra e nova desvalorização 
Os Direitos Especiais de Saque (1969)
� Controlados pelo FMI
� Moeda escriturária formada por cesta das principais moedas
� Alternativa multilateral ao dólar
� DES objetivavam aliviar pressão de demanda sobre o dólar
� Estados Unidos vetam a emissão de DES
� Temor de ampliação da rejeição ao dólar
� Veto precipita reações de autoproteção
� França e as reservas-ouro
� Estados Unidos recuam e admitem as emissões de DES
� Ainda ficava determinado que procedessem a ajuste recessivo
EUA prosseguem com política monetária 
expansiva e déficits
� DES aumentam rejeição ao dólar
� Sistema Bretton Woods em falência
� Desregulação do mercado financeiro londrino ao longo dos 
anos 1960
� Bancos são autorizados a manter depósitos em dólares em 
Londres
� Bancos norte-americanos se deslocam para o mercado 
londrino
� Euromercado de moedas e eurodólares fora do controle do 
FED
� Petrodólares
Bibliografia
� EICHENGREEN, B. O sistema de Bretton Woods. In: A 
globalização do capital. São Paulo, Editora 34, p. 
131-182, 2000.