Planejamento e controle em finanças

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Planejamento e controle em �nanças
Prof. Tiago Sayão
Descrição Conceitos iniciais sobre planejamento e controle na área de Finanças dentro do meio empresarial.
Propósito Compreender os conceitos básicos do planejamento financeiro de curto e longo prazo de uma
empresa, bem como a eficiência e a eficácia do controle interno, é fundamental para a tomada de
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decisões na administração de empresas.
Preparação Antes de iniciar o conteúdo deste tema, tenha em mãos um computador com acesso à internet e
aplicativo com funções financeiras.
Objetivos
Módulo 1
Planejamento �nanceiro
nos horizontes de curto
e longo prazo
Reconhecer o planejamento financeiro
nos horizontes de curto e longo prazo.
Módulo 2
As funções e as formas
de organização da
informação na área
�nanceira
Identificar as funções e as formas de
organização da informação na área
financeira.
Módulo 3
Ferramentas de controle
�nanceiro para a tomada
de decisão
Aplicar as ferramentas de controle
financeiro para a tomada de decisão.
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Introdução
Controlar a execução do planejamento é uma função vital em uma empresa, pois
o planejamento ajuda a definir o rumo tomado para uma meta preestabelecida
que seja alcançada, enquanto o controle, por sua vez, ajuda a empresa a não se
desviar dessa rota.
Este conteúdo apresentará as diferentes funções dentro da área financeira e a
atividade de cada uma, pois tal área não pode ser considerada especializada, e
sim generalista, já que trabalha com informações de todas as outras áreas.
Portanto, nosso estudo revela-se uma jornada por meio do processo financeiro de
uma empresa, apresentando as funções, os planejamentos, os controles e as
ferramentas necessárias para sua área financeira sempre fornecer informações
gerenciais precisas e relevantes a uma tomada de decisão.
O planejamento financeiro é tão importante que não se limita a questões
econômicas. Como vemos neste vídeo, assuntos ligados ao cotidiano também
requerem uma conduta prudente em relação aos gastos e à forma com que eles
podem ser pensados.
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Introdução
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1 - Planejamento �nanceiro nos horizontes de curto e longo prazo
Ao �nal deste módulo, você será capaz de reconhecer o planejamento �nanceiro nos horizontes de curto e longo
prazo.
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Planejamento �nanceiro: o que planejar?
Para entendermos o planejamento financeiro no âmbito empresarial, é importante que
antes compreendamos o próprio conceito de planejamento. Segundo Sobral e Peci
(2013), ele pode ser definido como:
Função da administração responsável pela definição dos
objetivos da organização e pela concepção de planos que
integram e coordenam suas atividades.
(SOBRAL; PECI, 2013)
Planejamento, portanto, integra o que deve ser feito à maneira como isso pode ser
realizado ou atingido. Afinal, de que adianta planejar se depois não podemos checar o
que foi planejado?
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Essa checagem é chamada de controle. Ainda de acordo com Sobral e Peci (2013), o
controle pode ser considerado a função da administração responsável pela geração de
informações sobre a execução das atividades a fim de garantir o cumprimento das
metas planejadas, monitorando-as e corrigindo desvios significativos.
Exemplo
Tracei como meta emagrecer dois quilos até dezembro deste ano (meta: objetivo + prazo). Farei isso por
meio de dieta e exercícios físicos, embora meu planejamento também inclua a forma como esse controle
será realizado: quantos minutos me exercito e quantos gramas perco por semana. Por fim, após o
planejamento, começarei a execução do plano e seu controle (monitoramento e correção caso seja
necessário). O planejamento do controle financeiro tem uma lógica semelhante.
O planejamento também é muito importante ao organizar a vida financeira, seja de
uma pessoa física ou jurídica. As metas são os objetivos com prazos que se deseja
alcançar, enquanto a tática é a maneira ou o caminho para que elas sejam alcançadas.
Veja o exemplo.
Se a meta de uma empresa é dobrar o valor de sua receita em dois anos, suas táticas
podem ser:
investir mais em marketing;
contratar mais funcionários para o departamento comercial;
aumentar a rede de distribuição;
iniciar uma nova linha de produção.
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Note que as táticas geram e consomem recursos da entidade. Dessa forma, elas
criam receitas (geram recursos) e criam despesas (consomem recursos). Se o
planejamento não for bem feito, as despesas podem superar as receitas, não havendo,
dessa forma, lucro – e sim prejuízo.
Esta é a importância do planejamento: alcançar as metas por
meio de maneiras eficazes (atingir o alvo) e eficientes (utilizando
menos recursos, como tempo, dinheiro, pessoas e materiais).
Alguém ainda pode se perguntar: “O que eu tenho de planejar?”. A resposta é: tudo (ou
o máximo possível) que puder.
Quando desejar alcançar uma meta, você só será capaz de verificar se conseguiu fazê-
lo de forma eficiente se tiver planejado todos os passos relacionados a ela. Para
entendermos isso melhor, imaginaremos a seguinte situação: você deseja dobrar sua
receita, promovendo, como consequência disso, um aumento de 80% no valor do
gasto em marketing.
Como podemos verificar se esse aumento foi grande ou pequeno? Não há como saber
isso sem uma comparação. Se o planejamento incluía um aumento de 50%, então o
gasto foi maior que o planejado – e o motivo disso deve ser verificado atentamente.
Caso o aumento seja de 100%, se essa era a porcentagem pretendida, o gasto foi
menor que o esperado.
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O planejamento deve ser feito usando números factíveis. Não adianta nada fazê-lo
inflando os tetos de despesas só para tornar mais fácil o seu alcance, pois isso, na
verdade, atrapalha o processo de planejamento. Entretanto, há itens cujo gasto de
recursos no planejamento é maior que os ganhos a serem obtidos.
Exemplo
Em uma grande empresa com receita anual de milhões de reais, o valor dos materiais de escritório é
irrelevante. Desse modo, todos os tipos de despesas pequenas sem muita relevância normalmente são
agrupados no subgrupo “Outras despesas”.
Obviamente, tudo precisa ser planejado. No entanto, a atenção, nesse processo, deve estar concentrada nos
itens maiores e mais relevantes. Isso não significa que os menores e menos relevantes não devam ser
planejados. Eles, na verdade, são juntados para não haver o desperdício de vários recursos no planejamento
de um valor muito pequeno.
Tipos de planejamento de curto prazo
Falaremos agora sobre dois tipos de planejamento: o de curto prazo, que normalmente
tem o período de um ano, e o de longo prazo, que se estende por vários anos.
Detalharemos a seguir as principais diferenças entre esses dois tipos de
planejamento. A principal ferramenta utilizada na área de finanças para estruturar e
materializar tal planejamento é:
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Fazer a estimativa de receitas previstas para um
período (o anual é rotineiramente utilizado para
períodos de curto prazo).
Estabelecer limites para as despesas que
pretendemos realizar.
Para sabermos se as despesas fixadas são compatíveis com as receitas esperadas,
fazemos uma comparação entre ambas em períodos definidos ao longo do ano.
Apesar de normalmente mensal, o período utilizado também pode ser quinzenal,
semanal, bimestral ou trimestral. Isso varia em cada tipo de organização.
Saiba mais
O orçamento é uma ferramenta de confronto entre essas receitas e despesas. A primeira linha se refere
sempre à entrada de recursos, ou seja, tudo que possui relação com a receita. As outras linhas abordam as
despesas previstas. O lucro é a diferença entre receitas e despesas previstas.
Janeiro Fevereiro Ma
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Receitas R$500.000 R$400.000 R$4
(-) Custo das
mercadorias
vendidas
R$120.000 R$110.000 R$1
(-) Despesas
administrativas
R$80.000 R$80.000 R$8
(-) Despesas
financeiras
R$55.000 R$55.000 R$5
(-) Outras despesas R$25.000 R$25.000 R$2
(-) Impostos R$66.000 R$39.000 R$5
(=) Lucro R$154.000 R$91.000 R$1
Tabela: Previsão orçamentária
Tiago Sayão
Mas como podemos fazer esse tipo de previsão orçamentária? Comecemos com a
linha de receita. Você pode pegar a do último ano e usar como base para o próximo.
Nesse caso, qual é a expectativa: vender mais ou menos?
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Vamos analisar o exemplo e responder à pergunta.
Atividade discursiva
Após fazer uma pesquisa, a empresa XYZ verificou ser capaz de alcançar os seguintes
resultados para o próximo ano:
Cenário A: aumentar em 15% o preço de venda e diminuir em 10% a quantidade
vendida;
Cenário B: diminuir em 8% o preço e aumentar em 20% a quantidade;
Cenário C: manter o preço, gastando R$50.000 em marketing para aumentar em 30% a
quantidade vendida.
Se, neste ano, a empresa vendeu 45.000 produtos a R$38 cada, indique qual é a
melhor estratégia a ser adotada no planejamento do próximo ano.
Digite sua resposta aqui
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Chave de resposta
Primeiramente, temos de saber a receita total deste ano:
45.000 x R$38 = R$1.710.000
Portanto, para os cenários apresentados, ela fica em:
Cenário A: (45.000 x 90%) x (R$38 x 115%) = R$1.769.850;
Cenário B: (45.000 x 120%) x (R$38 x 92%) = R$1.887.840;
Cenário C: (45.000 x 130%) x R$38= R$2.223.000 - R$50.000 = R$2.173.000.
Verificamos que o Cenário C aumenta a receita para R$2.223.000. Mesmo que
descontemos os R$50.000 da despesa de marketing, o valor de R$2.173.000
ainda é o maior dos três cenários. Portanto, em suas projeções, o planejamento
do ano seguinte deve usar os seguintes valores: receita de R$2.223.000 e
despesa de marketing de R$50.000. Então, a resposta correta é o Cenário C.
Mas você pode estar se perguntando: essa previsão não aborda as outras
despesas? Outros custos não mudam muito no curto prazo.
Na tabela do planejamento trimestral de uma empresa que já mostramos, podemos
ver que as despesas administrativas (R$80.000) se mantiveram estáveis no período.
Desse modo, para fazer um orçamento, deve-se:
Estimar a receita e as despesas que aumentam ou diminuem em relação à
variação da receita;
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Colocar as despesas que não devem mudar no período.
Tipos de planejamento de longo prazo
Este tipo de planejamento leva em consideração os gastos da empresa obtidos em
longo prazo. Tomemos um exemplo: uma empresa que fabrica produtos precisa
renovar seu maquinário ocasionalmente, porém esse gasto não acontece todo ano, e
sim em períodos maiores. Por isso, ele deve ser planejado em longo prazo.
Quando uma empresa decide investir em um novo projeto, ela precisa fazer um
planejamento do tipo, pois ele não se mostra rentável em curto prazo. Para vermos
como isso é possível, será necessário entendermos os três conceitos seguintes:
payback, valor presente líquido (VPL) e taxa interna de retorno (TIR).
Payback
O payback de um projeto é o tempo necessário para que o investimento inicialmente
efetuado seja recuperado, ou, em outras palavras, o período em que o projeto “se
paga”. Em função de sua simplicidade, esse método é bastante popular e comumente
utilizado em associação a outras metodologias, como a TIR e o VPL (falaremos sobre
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eles daqui a pouco). Existem duas abordagens para o payback: o payback simples e o
payback descontado:
Payback simples
Utiliza os fluxos de caixa do projeto sem qualquer
tipo de ajuste.
Payback descontado
Trabalha com fluxos de caixa atualizados, trazidos a
valor presente, pelo custo de capital do projeto.
O payback simples desconsidera o “custo do dinheiro” em sua análise e por isso não é
capaz de apontar a viabilidade de um projeto. No caso do payback descontado, para
que o projeto seja considerado viável, é necessário que o prazo de retorno dos
recursos seja inferior à duração do projeto. Ou seja, se o payback descontado for
inferior à vida útil do projeto, este poderá ser considerado viável.
Comumente, empresas determinam paybacks limite para os projetos baseadas em
suas experiências passadas. Entre as possíveis razões para esse tipo de restrição,
teríamos a suposição de um prazo até a obsolescência para a tecnologia envolvida no
projeto. Em indústrias com alto grau de inovação tecnológica, os paybacks limites
para projetos devem ser mais curtos do que em indústrias com baixo grau de
inovação.
Exemplo
Os gestores da TSR gostariam de conhecer o tempo necessário para o retorno dos recursos investidos no
novo projeto. Considerando o nível de risco envolvido no empreendimento, a taxa estimada para o projeto
seria de 15% ao ano. Com base no fluxo de caixa estimado e em seu custo de capital, é possível calcular o
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payback simples e o descontado do novo projeto da TSR. A tabela 1 demonstra a evolução do saldo de
entradas e saídas de fluxos de caixa do projeto de expansão da empresa.
0 -15.000 -15.000
1 4.140 -10.860
2 4.140 -6.720
3 4.140 -2.580
4 4.140
Tabela: Payback Simples do projeto de expansão da TSR
Tiago Sayão
Como se pode observar, a coluna Saldo, ao término do terceiro ano, faltaria retornar $
2,58 milhões. Considerando que no decorrer do quarto ano o projeto produziria um
fluxo de caixa de $ 4,14 milhões, adicionalmente aos três anos, a TSR necessitaria de
0,62 anos (aproximadamente 7,5 meses) para obter o retorno dos recursos investidos
no projeto. Dessa forma, o payback simples do projeto de expansão seria de 3,62 anos
(3 anos e 7,5 meses):
Período Fluxo de caixa Saldo
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Payback Simples=3 anos+2,58/4,14 =3,62 anos
A tabela 2 demonstra a evolução do saldo atualizado de entradas e saídas de fluxos
de caixa do projeto de expansão da TSR.
0 -15.000 1,00 -15.000
1 4.140 1,15 3.600
2 4.140 1,32 3.130
3 4.140 1,52 2.722
4 4.140 1,75 2.367
5 4.140 2,01 2.058
6 4.140 2,31 1.790
Período Fluxo de caixa Fator de desconto
Fluxo de caixa
descontado
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Tabela: Payback Descontado do projeto de expansão da TSR
Tiago Sayão
Como podemos observar na coluna Saldo, ao términodo quinto ano faltaria retornar
$1,12 milhão. Considerando que no decorrer do sexto ano o projeto produziria um
fluxo de caixa descontado de $1,79 milhão, adicionalmente aos cinco anos, a TSR
necessitaria de 0,63 anos (aproximadamente 7,5 meses) para obter o retorno dos
recursos investidos no projeto.
Dessa forma, o payback descontado do projeto de expansão seria de 5,63 anos (5
anos e 7,5 meses), o que sugeriria sua viabilidade, considerando que os recursos
investidos no empreendimento retornariam capitalizados pelo custo de oportunidade
antes do término da vida do projeto.
Payback Descontado=5 anos+1,12/1,79 =5,63 anos
Viabilidade �nanceira
Veja como é feito o cálculo da viabilidade financeira de um projeto.

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Valor presente líquido (VPL)
Mesmo sendo possível termos uma ideia de quanto poderemos ter no futuro, resta a
questão: Quanto valeria hoje o recurso (dinheiro) que, afinal, só poderei ter no futuro?
Para descobrir isso, existe uma ferramenta chamada VPL.
Se soubermos a previsão de fluxo de receitas e gastos ao longo do tempo para
determinada situação, conseguiremos estimar o valor atual de um resultado que
somente ocorrerá daqui a algum tempo. O VPL serve para melhorarmos nossos
processos de decisão.
Se eu tiver uma boa ideia do valor atual de um recurso que só existirá no futuro,
poderei me planejar melhor para:
quando ele realmente existir.
escolher uma alternativa que aparentemente possa me retornar menos em um
futuro mais próximo, mesmo tendo um valor presente maior.
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O VPL (também conhecido como VAL – valor atual líquido) é o cálculo que apresenta
o resultado financeiro atual/presente de um fluxo de caixa descontado a uma taxa de
juros apropriada. Assim, também se pode definir VPL como a soma algébrica
(negativos e positivos) dos valores descontados de um fluxo de caixa. Quando em
condições de perpetuidade, valor constante de retorno e aplicação de taxa constante
de crescimento, o valor do VPL é calculado da seguinte forma:
Em que:
i= é a taxa de desconto. Pode ser entendida como aquela que a empresa receberia
investindo o mesmo dinheiro em outro lugar, como títulos públicos e poupança, ou a
responsável por fazer com que ele perca seu valor no tempo caso não seja aplicado,
como ocorre na inflação;
c= é a taxa de crescimento. Trata-se de qualquer taxa que o gestor acredite ser capaz
de aumentar sua receita no tempo. É importante, no entanto, que a taxa de
crescimento seja menor do que a de desconto.
Analisemos o seguinte exemplo: uma empresa investiu R$100.000 em um projeto com
rendimento de R$20.000 por ano e inflação anual de 5%. Qual será o seu VPL?
VP L =
 Retorno 
(i − c)
− Invest imento Inicial 
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Retorno = 20.000
i= 0,05
c= 0
Investimento Inicial = 100.000
Então temos:
Vamos supor agora que ela acredite ser capaz de aumentar o retorno anualmente a
uma taxa de 2%. Qual será o seu VPL?
Note que, pelo fato de a empresa ter feito seu retorno subir todo ano, o VPL do
empreendimento aumentou bastante.
Taxa interna de retorno (TIR)
VP L =
20.000
(0, 05 − 0)
− 100.000 = 300.000 − 100.000 = R$200.000, 00
VP L =
20.000
(0, 05 − 0, 02)
− 100.000 = 666.666, 67 − 100.000 = R$566.666, 67
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TIR é a taxa que deixa o VPL na perpetuidade igual a zero:
Reordenando essa fórmula, vemos que a TIR é:
Para o exemplo anterior, temos a seguinte taxa:
Retorno = 20.000
c= 0,02
Investimento Inicial = 100.000
Então temos:
 Retorno 
(TI R − c)
− Invest imento Inicial = 0
TI R =
 Retorno 
 Invest imento Inicial 
+ c
 TIR = 20.000
100.000
+ 0, 02
 TIR = 0, 2 + 0, 02
 TIR = 0, 22
 TIR = 22%
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Vamos testar agora a TIR no cálculo do VPL:
Retorno = 20.000
i= 0,22
c= 0,02
Investimento Inicial = 100.000
Você deve estar se perguntando: para que me serve a TIR? Ela é a taxa de retorno de
seu investimento.
No exemplo acima, o projeto está rendendo 22% ao ano de retorno para sua empresa.
Você poderá usar essa informação em seu planejamento para tomar as seguintes
decisões:
Em qual projeto devo investir?
Vale a pena abrir um novo projeto?
VP L =
20.000
(0, 22 − 0, 02)
− 100.000
VP L = 100.000 − 100.000
VP L = 0
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Planejamento �nanceiro
Neste vídeo, saiba um pouco mais sobre a importância do planejamento financeiro.
Relação entre conceitos
Conexão entre VPL e TIR
Há uma íntima relação entre esses dois objetos matemáticos, sendo que as
considerações sobre eles devem resultar de análises invertidas quando se tratar de
investimentos ou financiamentos. A razão dessa inversão é que alguém, ao realizar

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um investimento de capital, espera ampliá-lo, ao passo que, ao realizar um
financiamento de um bem, espera reduzir a aplicação.
Investimento
Em um investimento, se VPL
for positivo, a TIR é maior do
que a taxa de juros de
mercado. Se VPL for negativo,
a TIR é menor do que a taxa de
juros de mercado e se VPL = 0
então a taxa de juros de
mercado coincide com a TIR.
Conclusão: em um
investimento, se VPL é maior
então a taxa (TIR) também é
maior.
Financiamento
Em um financiamento, se VPL
for positivo, a TIR é menor do
que a taxa de juros de
mercado. Se VPL for negativo,
a TIR é maior do que a taxa de
juros de mercado. E se VPL =
0, então a taxa de juros de
mercado coincide com a TIR.
Conclusão: em um
financiamento, se VPL é maior,
então a TIR é menor.
Relação entre TMA e TIR
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A taxa mínima de atratividade (TMA) é uma taxa de juros que representa o mínimo que
um investidor deseja ganhar quando faz um investimento, ou o máximo que um
tomador de dinheiro emprestado pretende pagar ao fazer um financiamento. Essa taxa
é formada a partir de três componentes básicas:
Custo de
oportunidade
Remuneração obtida em
alternativas que não as
analisadas. Exemplo: caderneta
de poupança, fundo de
investimento, aplicações no
mercado financeiro em geral. É a
taxa efetiva que sendo utilizada
no mercado neste momento.
Risco do negócio
O ganho tem que remunerar e
justificar o risco inerente de uma
nova ação ou um novo
investimento. Quanto maior o
risco, maior a remuneração
esperada.
Liquidez
Capacidade ou velocidade em
que se pode sair de uma posição
no mercado para assumir outra.
Uma empresa com boa liquidez
normalmente muda de
classificação no mercado em
uma velocidade muito rápida.
Ao se utilizar uma TMA como taxa de juros de referência, aplicam-se métodos como o
Valor Presente Líquido para se determinar a viabilidade financeira de um investimento
ou empréstimo. Caso o resultado seja positivo, a taxa interna de retorno supera a TMA
e o investimento é interessante. O contrário ocorre caso o resultado seja negativo. Se
a TMA e a Taxa Interna de Retorno forem as mesmas ou muito parecidas, o
investimento é indiferente. É importante verificar também se esses retornos, além de
serem positivos, atendem às expectativas do investidor. Isso nem sempre ocorre.
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Falta pouco para atingir seus objetivos.
Vamos praticar alguns conceitos?
Questão 1
Dos métodos de avaliação econômica de projetos descritos a seguir, assinale aquele
que não é feito por fluxo de caixa descontado:
A Valor presente líquido.
B Taxa interna de retorno.
C Payback simples.
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Parabéns! A alternativa C está correta.
O payback simples é fácil de calcular e compreender. Considera-se os fluxos de
caixa operacionais do projeto de investimento, sendo o período de payback o tempo
necessário para se recuperar o investimento feito.
Questão 2
Uma empresa deseja investir em um projeto com custo de R$180.000 e receitas
anuais de R$15.000. Sabendo que a taxa de desconto é de 10% ao ano, indique o
VPL desse projeto.
D Custo equivalente anual.
E Taxa interna de retorno modificada.
A Negativo em R$150.000.
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Parabéns! A alternativa B está correta.
B Negativo em R$30.000.
C Positivo em R$20.000.
D Positivo em R$30.000.
E Positivo em R$150.000.
VP L =
15.000
(0, 1 − 0)
− 180.000 = 150.000 − 180.000 = − R$30.000
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2 - As funções e as formas de organização da informação na área
�nanceira
Ao �nal deste módulo, você será capaz de identi�car as funções e as formas de organização da informação na
área �nanceira.
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Organização e funções na área �nanceira
Todos os gastos da área de finanças devem estar categorizados corretamente; além
disso, cada categoria precisa se referir a um tipo de gasto. Uma empresa deverá
organizá-los nessas categorias para eles poderem ser controlados ao longo do tempo.
Veremos a seguir de que forma essa organização é estruturada, destacando ainda as
principais funções na área financeira.
Determinadas por cada empresa, as principais funções são:
Funciona nela tanto a parte administrativa do setor financeiro quanto o setor de
análise financeira da empresa. A parte financeira é um elo entre todos os
setores. Por isso, a diretoria precisa coordenar o recebimento das informações
de todos os setores para fazer a análise financeira de forma correta e,
consequentemente, auxiliar na gestão da empresa.
Diretoria Financeira 
Tesouraria 
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Sua principal função é administrar o caixa da empresa, sendo a responsável
por manter a capacidade de pagar as obrigações dela sem atrasos. Além
disso, a Tesouraria precisa verificar a legitimidade dos pagamentos feitos pela
empresa, aferindo se eles se referem a compras realmente efetuadas.
Sua responsabilidade é acompanhar o setor financeiro da empresa e verificar
se ela está seguindo o planejamento de curto prazo estipulado no início do
ano. A controladoria também ajuda no processo de tomada de decisão,
auxiliando em seu planejamento e acompanhamento.
Prepara informações contábeis que serão utilizadas por todo o setor
financeiro. A contabilidade também é responsável por fazer todos os
lançamentos contábeis e elaborar as demonstrações financeiras da empresa.
Controladoria 
Contabilidade 
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Os tributos devem ser pagos; afinal, sua evasão configura um crime fiscal. No
entanto, uma empresa poderá utilizar estratégias totalmente legais (chamadas
de elisão fiscal) para minimizar o valor daqueles que precisar pagar. Além de
trabalhar a fim de otimizar o pagamento dos tributos, a gestão de tributos
também a ajuda a recolher os tributos dentro dos prazos, evitando, assim,
multas e penalidades.
Organização da informação
São organizadas de diferentes formas. Analisaremos os tipos de informação
financeira a seguir.
Organização da informação contábil-
�nanceira
Gestão de Tributos 
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As informações de uma empresa são organizadas seguindo diretrizes do Comitê de
Pronunciamentos Contábeis (CPC). O CPC foi criado pelo Conselho Federal de
Contabilidade, que possui membros de diversas áreas.
As demonstrações financeiras ou contábeis são os relatórios preparados com o
objetivo de disponibilizar informações sobre a situação patrimonial, econômica e
financeira de uma organização para os usuários internos e externos. Dentre outros,
são dois os considerados mais importantes:
Balanço Patrimonial e Demonstrativo do Resultado do Exercício.
Balanço patrimonial
O balanço patrimonial é uma “fotografia” da empresa em determinada data. É uma
padronização das informações da empresa em bens e direitos (ativos) e obrigações
(passivos ou exigíveis). A diferença entre os ativos e passivos é o que denominamos
de patrimônio líquido, capital dos acionistas ou capital próprio. Por isso, a equação do
balanço (ou identidade do balanço) é dada por:
PATRIMÔNIO LÍQUIDO=ATIVOS-EXIGÍVEIS
A estrutura patrimonial representativa do balanço patrimonial é a seguinte:
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Ativo
Quanto a empresa detém de bens e
direitos.
Passivo
O que ela possui de obrigações a
pagar.
Patrimônio Líquido
Diferença entre o que ela tem e o
que deve.
Quadro: Estrutura patrimonial do balanço patrimonial
Tiago Sayão
Vejamos um exemplo:
BALANÇO
ATIVO CIRCULANTE (AC) PASSIVO CIRCULANTE (PC)
Caixa 10.000,00 Salários a pagar 30.000,00
Bancos 50.000,00 Provisão de férias 150.000,00
Ativo Passivo
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BALANÇO
Aplicações
Financeiras
30.000,00 Fornecedores 320.000,00
Empréstimos 30.000,00
TOTAL DO AC 90.000,00 TOTAL DO PC 530.000,00
ATIVO NÃO
CIRCULANTE (ANC)
PASSIVO NÃO
CIRCULANTE (PNC)
Investimentos 100.000,00 Empréstimos 20.000,00
Imobilizado 500.000,00
Obrigações
tributárias
50.000,00
Intangíveis 40.000,00 Debêntures 10.000,00
TOTAL DO PNC 80.000,00
PATRIMÔNIO
LÍQUIDO
Capital Social 100.000,00
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BALANÇO
Reserva de Capital 15.000,00
Ações em tesouraria 5.000,00
TOTAL DO ANC 640.000,00 TOTAL DO PL 120.000,00
ATIVO TOTAL 730.000,00
PASSIVO +
PATRIMÔNIO
LÍQUIDO
730.000,00
Quadro: Balanço Patrimonial
Tiago Sayão
Demonstração do resultado do exercício
A demonstração do resultado do exercício (DRE) mede o desempenho da empresa ao
longo de determinado período, geralmente um ano. É o resumo das operações
realizadas pela empresa, durante o exercício social, elaborado de forma a destacar o
resultado líquido do período. A equação básica da demonstração de resultados é:
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Lucro=Receitas-Despesas
A DRE aponta, de forma simples e prática, todas as receitas e os gastos da empresa,
demonstrando, no final do processo, se ela obteve lucro ou prejuízo. Apresentamos, a
seguir, um modelo de DRE:
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO
RECEITA OPERACIONAL BRUTA
(-) DEDUÇÕES E ABATIMENTOS
 Impostos sobre vendas
 Devoluções e abatimentos
(=) RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA
(-) CUSTO OPERACIONALCusto das Mercadorias vendidas (CMV)
 Custo dos produtos vendidos (CPV)
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DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO
 Custo dos serviços prestados (CSP)
(=) LUCRO BRUTO
(-) DESPESAS OPERACIONAIS
 Despesas administrativas
 Despesas de vendas
 Despesas financeiras líquidas
(=) LUCRO OPERACIONAL
(=) RESULTADOS NÃO OPERACIONAIS
 Receitas não operacionais
 Despesas não operacionais
(=) LUCRO ANTES DA CONTRIBUIÇÃO SOCIAL E DO IMPOSTO DE RENDA
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DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO
(=) PROVISÃO PARA A CONTRIBUIÇÃO SOCIAL E O IMPOSTO DE RENDA
(=) LUCRO APÓS A CONTRIBUIÇÃO SOCIAL E O IMPOSTO DE RENDA
(-) PARTICIPAÇÕES E CONTRIBUIÇÕES
 Empregados
 Administradores
 Outras participações/contribuições
(=) LUCRO OU PREJUÍZO DO EXERCÍCIO
Quadro: Demonstração do resultado do exercício
Tiago Sayão
Vejamos a seguir, de forma simplificada, cada item da demonstração:
Receita operacional bruta: compreende o valor das vendas de mercadorias
(empresa comercial), produtos (empresa industrial) ou serviços (empresas
prestadoras de serviços), nas condições à vista ou a prazo.
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Deduções ou abatimentos: compreende as reduções da receita operacional
bruta relativa a impostos sobre vendas (IPI, ICMS e ISS) e devoluções e
abatimentos (como vendas canceladas; descontos concedidos sobre o valor
da venda constante da nota fiscal etc.). As devoluções e abatimentos não
incluem descontos financeiros concedidos a clientes para pagamento
antecipado, o qual é considerado uma despesa financeira.
Custo operacional: corresponde aos gastos incorridos pela empresa na
obtenção do item objeto da venda realizada. Assim, temos:
Custo das mercadorias vendidas (CMV), em empresas comerciais.
Essas empresas são caracterizadas por revenderem as mercadorias no
mesmo estado em que as adquirem dos fabricantes. Nesse caso, o
custo de uma mercadoria engloba os valores pagos a seus
fornecedores acrescidos de fretes e seguros, quando de sua
responsabilidade. O CMV corresponde à quantidade que foi vendida no
exercício ao qual a demonstração se refere.
Custo dos produtos vendidos (CPV), em empresas industriais. Essas
empresas caracterizam-se por transformar matérias-primas em
produtos. Os custos dos produtos correspondem aos gastos relativos à
fabricação, composto pelo custo da matéria-prima, da mão de obra e
por todos os demais custos do processo.
Custo dos serviços prestados (CSP), em empresas prestadoras de
serviços. Os custos nessas empresas, basicamente, são compostos de
mão de obra e de custos relacionados à estrutura de que a empresa
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dispõe para realizar os serviços. Em algumas delas, isso inclui,
também, os custos com materiais aplicados na execução dos serviços.
Despesas operacionais: correspondem aos gastos decorrentes do
funcionamento normal da empresa, exceto aquelas classificadas como
custos operacionais. Integram esse grupo: despesas administrativas,
despesas de vendas, despesas financeiras líquidas e outras despesas
operacionais.
Resultados não operacionais: compreendem os ganhos e as perdas de
capital, sendo resultantes de operações relacionadas à baixa por
obsolescência ou à venda de bens ou direitos do ativo não circulante.
Provisão para a contribuição social e os impostos de renda: a contribuição
social e o IR têm como base de cálculo o lucro real, no caso de empresas que
fizeram opção por esse modo de contribuição. Para apurá-lo, a empresa deve
obrigatoriamente escriturar o livro de apuração do lucro real (LALUR), no qual
devem ser feitos os ajustes no lucro apurado contabilmente – adições,
exclusões e compensações – prescritos ou autorizados pela legislação do
IR.
Participações ou contribuições: as participações compreendem as parcelas
do resultado distribuídas aos empregados, administradores, debenturistas e
outros interessados que tenham direito de participação no lucro da empresa.
Já as contribuições compreendem as parcelas do resultado destinadas a
instituições como fundos de assistência ou previdência dos funcionários.
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Lucro ou prejuízo do exercício: o lucro líquido é a parcela do lucro
remanescente do exercício social. Todo ou parte dele será transferido para a
conta ‘reserva de lucros’, e o eventual prejuízo para ‘prejuízos acumulados’,
constante do patrimônio líquido no BP. A parcela não retida pela empresa é
distribuída a seus acionistas ou proprietários.
Informação gerencial e tributária
Diferentemente da organização da
informação contábil-financeira (regulada
pelo CPC e voltada para os usuários
externos), a de informações financeiras
gerenciais não precisa seguir
obrigatoriamente nenhuma
regulamentação, pois seu propósito é
estritamente interno. Enquanto a
informação contábil-financeira tem um
viés histórico (contabilizando transações
já ocorridas), a gerencial pode utilizar
previsões sobre o futuro em seu
planejamento interno.
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Altamente regulada, a geração de
informações tributárias tem como
finalidade o cálculo de tributos para que
uma empresa faça o recolhimento e o
pagamento dos valores corretos dentro
do prazo estipulado pelo órgão público.
Essas informações são geradas por
diferentes funções dentro da área
financeira.
Normalmente, as contábeis-financeiras são fornecidas pelo departamento contábil,
enquanto as tributárias são da alçada do departamento de gestão de tributos. A
informação gerencial, por sua vez, é responsabilidade da diretoria financeira, que
também é habitualmente assistida pelo departamento contábil.
Organização �nanceira
Veja mais sobre as principais áreas existentes em uma organização financeira.

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Falta pouco para atingir seus objetivos.
Vamos praticar alguns conceitos?
Questão 1
É a demonstração da situação patrimonial e financeira da empresa em determinada
data; geralmente, sua publicação refere-se ao último dia do ano civil:
A Balanço patrimonial.
B Demonstração do resultado do exercício.
C Orçamento.
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Parabéns! A alternativa A está correta.
O balanço patrimonial é uma demonstração financeira que evidencia,
resumidamente, a situação patrimonial e financeira da entidade, quantitativamente e
qualitativamente, em dado momento (normalmente em 31 de dezembro de cada
ano). É a situação estática do patrimônio e apresenta todos os bens (tangíveis e
intangíveis), direitos e obrigações da empresa, bem como a situação líquida.
Questão 2
Considerando os dados abaixo, o valor do lucro (em R$) é:
Contas Valores (R$)
Bancos 25.000,00
D Demonstrativo do fluxo de caixa.
E Nota explicativa.
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Contas Valores (R$)
Caixa 5.000,00
Capital 200.000,00
Custos 320.000,00
Despesas 60.000,00
Duplicatas a Receber 50.000,00
Edifícios de Uso 135.000,00
Móveis e Utensílios 15.000,00
Prejuízos Acumulados 20.000,00Vendas 420.000,00
A 20.000,00
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Parabéns! A alternativa C está correta.
Montando a DRE, temos:
Contas Valores (R$)
Vendas 420.000,00
(-) Custos 320.000,00
(-) Despesas 60.000,00
B 30.000,00
C 40.000,00
D 50.000,00
E 60.000,00
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Contas Valores (R$)
(=) Lucro 40.000,00
3 - Ferramentas de controle �nanceiro para a tomada de decisão
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Ao �nal deste módulo, você será capaz de aplicar as ferramentas de controle �nanceiro para a tomada de
decisão.
Controle �nanceiro e suas ferramentas
Seu objetivo é verificar se uma empresa segue um planejamento – normalmente, o de
curto prazo – anteriormente determinado. Tomemos um exemplo: se a empresa
estimou que receberia receitas muito acima do que se verifica na realidade, é papel do
controle financeiro fazer ajustes nas estimações das despesas a fim de que elas não
saiam dos trilhos e acabem gerando prejuízo. Por outro lado, se uma organização
obtém receitas maiores que o previsto, é papel da controladoria, levando em conta a
nova projeção, realizar reestimativas da receita para os meses seguintes.
Embora tenhamos falado de receitas, também é papel do controle financeiro verificar a
curva das despesas, determinando se elas estão dentro do que foi orçado e planejado.
Caso um setor da empresa esteja tendo gastos maiores que o esperado, deve-se
verificar então se está havendo desperdício de recursos e se eles podem ser geridos
de forma mais eficiente e eficaz. Pode-se, contudo, tanto ser eficaz sem mostrar-se
eficiente quanto ser eficiente sem revelar-se eficaz. É função do controlador buscar a
convergência de ambos ao executar o orçamento das despesas da empresa.
Existem diferentes ferramentas para o efetivo controle financeiro de uma empresa.
Listaremos a seguir as mais usadas.
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Representadas graficamente, as cartas de controle apresentam dados ao longo
de um período (série temporal) e possuem limites de controle (um limite
superior e outro inferior). Ao longo do tempo, são feitas medições. Caso o valor
esteja flutuando dentro desses limites, consideramos que tudo está dentro da
normalidade. Alguma ação só será necessária se ele estiver abaixo do limite
mínimo ou acima do máximo. Conforme podemos observar no gráfico, a
equipe de marketing teve uma série de gastos ao longo do ano de 2021. Como
o limite superior é de R$300.000,00 e o inferior, de R$100.000,00, eles
estiveram fora do seu limite nos meses abril, julho e setembro.
Cartas de Controle 
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Deve existir uma forma sistematizada para coletar os dados a serem utilizados
em nossos controles financeiros. Embora haja, na maioria das situações,
elementos automatizados para a coleta deles por meio eletrônico, ainda é
possível deparar-se com outras em que ela é feita manualmente. Para casos
do tipo, são necessárias folhas de verificação. Trata-se de um modelo de
formulário para coletar os dados. Suas folhas são usadas para fazer o input de
dados coletados (financeiros ou não) pela controladoria. Utilizar um formulário
padronizado ajuda tanto na coleta dos dados quanto na futura análise deles.
Folha de Verificação 
Histograma 
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O histograma é um gráfico de frequência que mostra quão comum é o
aparecimento de certo tipo de valor para o dado. Desse modo, valores muito
pequenos ou altos podem ser visualizados facilmente e verificados pelo
departamento de controle. É constituído por retângulos que têm base no
intervalo de classe e área proporcional às frequências ou às frequências
relativas (porcentagens) de cada classe. A área total sob o histograma é igual à
soma das frequências, ou seja, 100%.
Gráfico de Dispersão 
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Também conhecido como scatterplot, este tipo de gráfico permite a análise de
uma associação entre duas variáveis. Com ele, é possível verificar a existência
de uma relação positiva (gráfico inclinado para cima) ou negativa (para baixo)
entre ambas. Além disso, o gráfico de dispersão também permite a análise de
valores destoantes do resto para uma possível verificação.
A Lei de Pareto atesta que 80% dos efeitos provêm de 20% das causas. Assim,
tal diagrama relaciona causas e efeitos de forma gráfica a fim de identificar
possíveis pontos de melhoria e alcançar tanto a eficácia quanto a eficiência.
Ou seja, o diagrama de Pareto é um gráfico de barras ordenadas, usado em
gestão de qualidade para mostrar a ordem em que devem ser sanadas causas
de perdas, de reclamações ou de outros tipos de fracasso.
Diagrama de Pareto 
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Tomada de decisão
O objetivo de um controle financeiro eficiente é auxiliar na tomada de decisão da
empresa sobre assuntos financeiros e operacionais.
Para que uma empresa possa tomar boas decisões, é necessário que esse controle
trabalhe com os planejamentos de curto e de longo prazo. O controle, portanto,
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precisa acompanhá-los, assegurando que o processo de tomada de decisão da
administração será o melhor possível.
Planejamento de curto prazo (orçamento)
O controle coleta informações para verificar se cada setor e tipo de projeto da
empresa está seguindo o que foi orçado e planejado. Caso o planejamento não esteja
sendo cumprido, ele buscará os motivos para isso. Destacaremos a seguir os dois
mais comuns:
Impactos na economia com um todo
Choques macroeconômicos, recessão, variação cambial, inflação e outros eventos fora do controle
da empresa afetam suas receitas e despesas. Nesse caso, o controle fornece à administração
informações para que seu planejamento possa ser refeito, levando em consideração o novo cenário
econômico.
Ine�ciência de algum setor dentro da empresa
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O controle pode fornecer à administração dela informações sobre quais setores estão sendo
ineficientes, explicando como a eficiência deles pode ser aumentada.
Planejamento de longo prazo
O controle pode:
Fornecer informações
Elas podem versar sobre:
• Renovação do maquinário da empresa;
• Manutenção de um imóvel;
• Gastos que sejam recorrentes, ou seja, acontecem todos os anos.
Veri�car estimativas
O controle avaliará se a taxa de retorno estimada de um projeto corresponde à sua realidade. Como
exemplo, citamos: estimada em 20%, a TIR de um projeto, em seu desenvolvimento, revela-se muito
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menor: 2%. Nesse caso, não é mais vantajoso para a empresa continuar com ele. Será preferível
abortá-lo.
Acompanhar o payback de um projeto
Isso é necessário para aferir se ele:
• Gera o retorno de acordo com o tempo planejado;
• Requer investimentos adicionais.
Relevância do controle �nanceiro
Veja uma explicação sobre a relevância do controle financeiro.

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Falta pouco para atingir seus objetivos.
Vamos praticar alguns conceitos?
Questão 1
É uma forma de mostrar a distribuição dos dados, apresentando-os sob a forma de
barras justapostas sobre um eixo. Cada barra representa uma classe, ou um grupo
de unidades:
A Diagrama de ramo e folhas.
B Diagrama de linhas.
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Parabéns! A alternativa D está correta.
Quando os dados são contínuos e a amostra é grande, não se deve fazer um gráfico
de pontos. É mais conveniente condensar os dados, organizando uma tabela de
distribuição de frequência e construir um histograma.
Questão 2
A expressão “poucos são vitais, muito são triviais” ficou famosa pelo seu autor,
resultando na forma gráfica denominada:
C Gráfico de pontos.
D Histograma.
E Diagrama de Pareto.
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Parabéns! A alternativa E está correta.
O diagrama de Pareto é um gráfico de barras ordenadas, das mais altas para as mais
baixas. Então as categorias da variável ficam ordenadas de acordo com as
frequências – porque o comprimento da barra é dado pela frequência da categoria.
O diagrama de Pareto é usado em gestão de qualidade quando se procuram os erros
mais comuns, os motivos das perdas, as causas das reclamações. Nesses casos, é
preciso trabalhar nas barras mais altas, isto é, sanar os erros que ocorrem com
A Gráfico de setores
B Gráfico de barras
C Histograma
D Gráfico de linhas
E Diagrama de Pareto
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grande frequência. As barras mais baixas, embora possam ser muitas, indicam erros
eventuais ou erros de menor ocorrência. Por essa razão se cunhou a expressão
“poucos são vitais, muitos são triviais”.
Considerações �nais
O planejamento deve vir antes da execução. Não devemos misturar essas duas
etapas. No planejamento, devemos saber aonde queremos chegar e qual caminho
escolhido para isso. Ademais, o controle deve ser detalhado. Sem isso, não
saberemos se nossos planos foram ou não bem-sucedidos. O controle nos permite
identificar oportunidades de melhoria, bem como saber o que está dando certo, o que
foi e está sendo executado, favorecendo a transparência e a justiça.
Planejamento e controle são como gêmeos siameses, vivem juntos, andam lado a
lado. Quem é que, objetivando edificar uma torre, não se dedicaria a fazer primeiro as
contas dos gastos? Do contrário, poderia se tornar alvo de escárnio. Bons médicos
pedem exames detalhados para tomar suas decisões. Os gestores profissionais
fazem o mesmo: buscam tomar decisões racionais a partir de alternativas e critérios,
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mas geralmente baseados em informações provenientes do controle. Planejamento e
controle bem gerenciados são o diferencial de um gestor competente.
Depois de compreender a diferença e a importância dos planejamentos de curto e de
longo prazo, você estará capacitado a entender a organização da área financeira, bem
como a tomar decisões racionais a partir do controle financeiro. Em finanças,
sabemos que não adianta ganhar muito dinheiro se não soubermos gerenciá-lo bem.
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pela maior base de dados da América Latina e oferece os relatórios mais precisos e
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trabalho desenvolvido.
Assista aos vídeos do canal CVMEducacional no YouTube e conheça as iniciativas
acerca da educação financeira e da orientação de investidores coordenadas pelo
PRODIN (Programa de Orientação e Defesa do Investidor). Dentre as principais
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atribuições do PRODIN, programa criado pela CVM em 1998, está o desenvolvimento
de programas de educação financeira e de divulgação de informações sobre o
mercado.
Assista ao vídeo O que é e para que serve a gestão financeira, no canal do SEBRAE-SP
no YouTube, e saiba mais sobre o assunto.
Acesse o site institutoassaf.com.br e conheça os indicadores médios de liquidez das
companhias abertas brasileiras.
Leia o artigo Gestão do Capital de Giro em Micro e Pequenas Empresas, de Marcos
Antônio Barreto Trindade e outros (2011), publicado na RACE: Revista de
Administração, Contabilidade e Economia.
Referências
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Paulo: Atlas, 2014.
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sociedades de acordo com as normas internacionais e do CPC. São Paulo: Grupo
Editorial Nacional, 2010.
HOJI, M. Orçamento Empresarial. 1. ed. São Paulo: Saraiva Educação, 2018.
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MEGLIORINI, E., VALLIM, M. A. R. S. Administração Financeira: uma abordagem
brasileira. São Paulo: Pearson Prentice Hall, 2009.
NASCIMENTO, A. M., REGINATO, L. (organizadores). Controladoria: um enfoque na
eficácia organizacional. 3. ed. São Paulo: Atlas, 2013.
PADOVEZE, C. L. Manual de Contabilidade Básica: Uma introdução à prática contábil.
10. ed. São Paulo: Atlas, 2016.
PEREZ JUNIOR, J. H.; OLIVEIRA, L. M. de; SILVA, C. A. dos S. Controladoria estratégica:
textos e casos práticos com solução. 11. ed. São Paulo: Atlas, 2014.
SOBRAL, F.; PECI, A. Administração: teoria e prática no contexto brasileiro. 2. ed. São
Paulo: Pearson Education do Brasil, 2013.
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