3 - CPA 20 - Módulos 5, 6 e 7

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CPA 20
-Resumo em slides-
Módulos 5, 6 e 7
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Tem somente R$1.000,00
Debênture
Custa R$10.000,00
Um grupo de 10 pessoas se unem, cada uma com R$1.000,00 totalizando R$10.000,00 e compram uma Debênture
Não é possível comprar
É possível comprar
O rendimento da Debênture é dividida entre o grupo.
Início Mód.5
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Cada pessoa que participa com R$1.000,00 para a Debênture de R$10.000,00 possui uma cota, sendo um cotista com 0,10%. 
Debênture
Custa R$10.000,00
Possui 10 cotas de R$1.000,00 cada, totalizando 100%
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A gestão da carteira de um fundo de investimento é a gestão profissional dos ativos financeiros dela integrantes, desempenhada por pessoa natural ou jurídica credenciadas como administradora de carteiras de valores mobiliários pela CVM. 
GRAVE ESTE CONCEITO!
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Parte 1
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Parte 2
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- Fundo de Investimento de Direitos Creditórios
Fundos de Renda Fixa
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Fundos de Renda Fixa
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- Fundo de Investimento Imobiliário
Fundos de Renda Fixa
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Fundos de Renda Fixa
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Fundos em Ações
Classe
Gestão
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Fundos em Ações
Gestão
Gestão
Gestão
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Fundos em Ações
Estratégia
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Fundos em Ações
Classificação ANBINA
Classe
Gestão
Estratégia
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Fundos Multimercado
Classe
Gestão
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Fundos Multimercado
Estratégia
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Fundos Multimercado
Classificação ANBINA
Classe
Gestão
Estratégia
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Fundos Multimercado
Classe
Classificação ANBINA
Classe
Gestão
Estratégia
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Início Mód. 6
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↓Ou Pública
← CLT
← Concursados
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	Órgãos
	Normativo CNPC
Fiscalizador PREVIC
	Normativo CNSP
Fiscalizador SUSEP
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Sinais diferentes ( + e -) subtrai.
Ex. Constante 2
Início Mód. 7
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Para calcular a Mediana, colocar os números em ordem crescente:
Será feito a média dos números centrais para obter a Mediana:
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Para calcular a Moda, colocar os números em ordem crescente:
Nesse exemplo, temos 2 Modas, o que a estatística chama de Bimodal
Nesse exemplo, temos 1 Moda, o que a estatística chama de Unimodal
Se não tivesse o ‘3’ duas vezes, seria amodal:
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Exemplo 1
Desvio Padrão ‘S’ = 2%
Média Padrão = 1%
Exemplo 2
Desvio Padrão ‘S’ = 0%
Média Padrão = 1%
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Exemplo1	
Janeiro	Fevereiro	Março	Abril	Maio	3	1	-1	-1	3	Exemplo 2	
Janeiro	Fevereiro	Março	Abril	Maio	1	1	1	1	1	
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A distribuição normal é uma distribuição de probabilidade contínua e simétrica em ambos os lados da média, de modo que o lado direito é uma imagem espelhada do esquerdo. É a mais familiar das distribuições de probabilidade e também uma das mais importantes em estatística.
A maioria dos valores de dados nesta distribuição tendem a se agrupar em torno da média. As caudas são assintóticas, o que significa que, teoricamente, se estende de – infinito a + infinito, sem tocar o eixo horizontal.
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Altura média de 1,70
M = 1,70
O gráfico possui essa característica de elevação em um determinado ponto, justamente por ser o ponto onde está a média, ou seja, nesse exemplo, onde está a altura da maioria.
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M = 0,70%
S = 20%
0,50% ← 0,70% → 0,90% 
95% de probabilidade
← Quanto maior a RENTABILIDADE, maior o RÍSCO
← Quanto maior a RENTABILIDADE, menor a LIQUIDEZ
← Quanto menor a LIQUIDEZ, maior o RÍSCO
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(Risco Específico ou Risco diversificado)
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Indicador utilizado para comparar o desempenho de uma carteira de investimentos e que relaciona o retorno dos ativos com o risco sistemático
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Se a taxa de juros CONTRATADA e a taxa de MERCADO forem iguais, o investidor que precisou vender em 6 meses, não terá perda e nem ganho.
Se a taxa de juros CONTRATADA e a taxa de MERCADO forem diferentes, sendo a de MERCADO maior que a CONTRATADA, o investidor que precisou vender em 6 meses, terá perda, ou seja, receberá menos.
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Se a taxa de juros CONTRATADA e a taxa de MERCADO forem diferentes, sendo a de MERCADO menor que a CONTRATADA, o investidor que precisou vender em 6 meses, terá ganho, ou seja, receberá mais.
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Também chamado de:
• Prazo médio ponderado de recebimento
• Prazo médio ponderado de pagamento
Para aplicações que NÃO possuem cupons (juros), a Duration é próprio prazo final. No exemplo abaixo, a Duration é 6 semestres, pois o investidor não recebe nenhum valor de cupons (juros) antes do prazo final.
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Quando o investidor recebe cupons (juros) no decorrer do prazo final, a precisa ser calculada:
Explicação do cálculo:
Para este exemplo de investimento recebendo cupons, a Duration é de 4,79 semestres. 
Veja cálculo abaixo:
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Neste exemplo, a taxa de desconto é de 6% (taxa de mercado), maior que a taxa de juros do investimento, que é de 5% (3.000*5%=150):
Primeiro é necessário encontrar o valor da Duration. Tomaremos como base o investimento do gráfico ao lado para fazer o cálculo e achar o valor.
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A convexidade é uma ferramenta avançada que complementa a Duration. Ela proporciona uma visão mais completa sobre como o preço de um título reage às variações nas taxas de juros.
 Enquanto a Duration oferece uma estimativa linear dessa relação, a convexidade captura as alterações não lineares. Por isso ela torna a análise mais precisa, especialmente para grandes variações nas taxas de juros.
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Convexidade é um conceito fundamental no mercado de títulos, desempenhando um papel importante na análise de risco e retorno de investimentos. Ela mede a curvatura ou a forma como o preço de um título reage às mudanças nas taxas de juros. Essa medida ajuda os investidores a entenderem melhor a sensibilidade de um título a variações nas taxas.
Ao contrário da Duration, que oferece uma visão linear, a Convexidade captura a relação não linear entre preço e taxa de juros. Quando falamos de convexidade, nos referimos à forma como a Duration de um título muda à medida que as taxas de juros se alteram. Títulos com alta convexidade são menos sensíveis a grandes mudanças nas taxas de juros, oferecendoum grau de proteção adicional contra a volatilidade do mercado. 
Veja abaixo gráfico que ilustra essa diferença entre a Duration e a Convexidade.
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Não pagamento das dívidas
Risco de Inadimplência
Risco Default
 ↑
Capacidade de pagar a dívida: 
Quanto maior a solvência e uma empresa, menor será o Risco de Crédito.
→
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• Não necessariamente será por falta de pagamento... É mais amplo que o Risco de Crédito).
• Não confundir com o RISCO DE LIQUIDEZ: 
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M = 3%
S = 2%
O foco do VAR é a análise do Nível de Significância.
5%
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3%
2% de Desvio Padrão para a para a direita = 5% →
← 2% de Desvio Padrão para a esquerda = 1%
1%
5%
← Nível de Significância |
-1%
-2%
-3%
...
 |Nível de Confiança →
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(índice de referência)
Fundo A - Ibovespa
Fundo B - Ibovespa
Quanto menor o Tracking Error, melhor.
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=(Fundo A – Ibovespa)²
=(Fundo B – Ibovespa)²
Quanto menor EQM, melhor.
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