ATPS FINANCEIRA ORÇAMENTARIA

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UNIVERSIDADE ANHANGUERA-UNIDERP
CENTRO DE EDUCAÇÃO A DISTÂNCIA (CEAD)
Curso de Administração
Polo de Apoio Presencial Campo Verde
ADRIANA TONIELO					RA 429101
CARLOS EDUARDO ALVES RODRIGUES	 RA 411128
IARA MARIA MOMBACH				RA 436010
LUIS CARLOS ALVES RODRIGUES		 RA 411127
ROBSON DE SOUZA					RA 439686
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
6º Semestre 
PROFESSORA EAD: PROF. WAGNER LUIZ VILLALVA
TUTORA PRESENCIAL: DANIELA VIEIRA
Campo Verde – MT
Outubro/2015
ADRIANA TONIELO					RA429101
CARLOS EDUARDO ALVES RODRIGUES	 RA 411128
IARA MARIA MOMBACH				 RA 436010
LUIS CARLOS ALVES RODRIGUES		 RA 411127
ROBSON DE SOUZA					RA 439686
Administração Financeira e Orçamentaria
RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
6º Semestre
Roteiro sobre administração financeira e orçamentaria, conforme estudo de caso apresentado como desafio de aprendizagem da disciplina de Administração financeira e orçamentaria, no Curso de Administração da Universidade Anhanguera-Uniderp, sob a orientação do(a) Prof. Daniela Viera
Campo Verde – MT
Outubro/2015
INTRODUÇÃO
Administração financeira é uma obra de práticas administrativas que envolvem análise e o planejamento das atividades financeiras tais como objetivo de melhorar seus resultados e lucro da empresa. Através desta gestão é possível visualizar a situação atual da empresa bem como planejar seu futuro a curto, médio e longo prazo.
Administração Financeira e Orçamentária envolve a área de exatas e humanas e faz uma junção de diversas matérias como Contabilidade, Custos, Matemática Financeira e as coloca para análise crítica de um Gestor Financeiro, este deve estar atento à todas os setores do mercado, pois as decisões a serem tomadas sofrem influência de diversos fatores gerais tais como mercado, bancos e acionistas.
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Administração Financeira é a disciplina que trata dos assuntos relacionados à administração das finanças de empresas e organizações. Ela está diretamente ligada á economia.
Finanças: Conjunto de recursos disponíveis circulantes em espécie usados em transações e negócios com transferências e movimentação de dinheiro, onde há necessidade de expor a real situação econômica dos fundos da empresa, com relação aos seus bens e direitos garantidos. Finanças fazem parte do cotidiano da Empresa, pois é ela quem controla seus recursos, principalmente na administração geral de nível tático, gerencial e estratégico em que se apura o melhor resultado e rentabilidade para a empresa.
A Administração Financeira é uma ferramenta utilizada para controlar forma eficaz, no que diz respeito de concessão de crédito para clientes, análise de investimentos e outros meios variáveis para a obtenção de recursos para financiar operações e atividades da empresa visando o desenvolvimento contínuo, evitando gastos desnecessários, observando melhores alternativas para a condução financeira. 
É por falta de planejamento e controle financeiro que muitas empresas quebram no terceiro ano de sua existência, apresentando insuficiência e inexistência de suporte financeiro para sua organização, sendo indiscutivelmente necessário de informações do Balanço Patrimonial, no qual se contabiliza os dados na gestão financeira, se analisando detalhadamente para a tomada de decisão.
A administração Financeira pode ser divida em áreas de atuação, que podem ser entendidas como tipos de meios de transações ou negócios financeiros são estas:
Finanças corporativas: abrangem na maior parte do tempo, relações com sociedades anônimas;
Investimentos: são recursos depositados de forma temporária ou permanente em certos negócios ou atividades da empresa, o que se deve levar em conta são os riscos e retornos potênciais ligados ao investimento de financeiro ativo, o que leva a formar e determinar ou definir o preço ou valor agregado no ativo financeiro, assim como a melhor produçao para os tipos de financeiros ativos. Os mesmos, são classificados no Balanço Patrimonial em investimentos temporários e em ativo permanente, deve ser investido com sabedoria e estratégia.
Instituições Financeiras: São empresas diretamente ligadas à finanças, onde analisam os diversos negócios disponíveis no mercado, investimentos e empréstimos, determinando qual apresentará uma posição financeira suficiente para atingir determinados objetivos, analisados por meio dos riscos e benefícios do empreendimento
Finanças Internacionais: São transações diversas podendo envolver cooperativas, investimentos ou instituições, mas que serão feitas no exterior, sendo preciso um analista financeiro internacional que conheça e compreenda este ramo de mercado.
Interferência do tempo sobre a moeda: Para um novo investimento dar certo em uma empresa temos que planejar como devemos ser feito, fatores economicos. o setor de financas esta ligado a todas as teorias economicas, o administrador financiro precisa estar antenado e todas as estrutura economica e a dos as mudanças no setor. Isso se manifesta pelas valorizações e desvalorizaçoes das moedas. Vamos explicar que uma empresa brasileira que trabalha com exportacao de mercadoria, quando a moeda e valorizada nacionalmente, a empresa tem a dificuldade de competir com os demais paises o mesmo produto.
Já para as empresas que importam este é um momento favoravel, pois vende por menos reais do que euros na compra de equipamentos do esxterior.
Vamos pensar que o pais esteja na epoca de desvalorizacao e com muita inflacao e a moeda real não tenha mais o mesmo valor, porem o dolar faz ao contrario, por exemplo: a empresa que vende no exterior, que trabalha com a importacao de materia prima, a producao para o produto final se torna muito alto, fazendo com a inflacao aumentar mais ainda.
Com a conclusao destas duas analises da moeda, podemos concluir que de uma forma ou outra pode interferir no planejamento economico da empresa, onde o administrador tem que estar antenado e ter ferramentas para evitar estes tipos de situacoes no seu planejamento.
RISCO E RETORNO
Com o objetivo de maximizar o capital da empresa, o administrador financeiro precisa obter esforços para avaliar determinadas situações que irão cruzar seu caminho, isso passará a ser entendido como conceitos básicos em finanças ao qual iram faz parte do risco e retorno, que juntos acrescentaram aspectos para aumentar o valor das ações.
Risco: os conseitos de risco é conhecida como uma grande chance de perdas financeiras de um determinado bens de ativo que será investido.
Os riscos presentes na vida de um administrador e acionistas são:
Riscos específicos da empresa
Risco Operacional – A empresa tem a possibilidade de não cobrir os custos de operaçaes. O nivel financeiro esta determinado pelas receitas da empresa fixa e pelos custos operacionais variaveis.
Risco Financeiro – A empresa tem a possibilidade de não pagar suas obrigacoes financeiras. Seu nível é determinado pela fluxos de caixa operacionais e suas obrigações financeiras com encargos fixos.
Riscos específicos dos acionistas:
Risco de taxa de juros – A empresa tem a possibilidade que as variaçoes e taxas de juros atingem negativamente os valores de investimentos. Pois existe grande chance de que os investimentos perdem o valor com a taxa de juros muito alta sobre os produtos.
Risco de liquidez – A empresa tem a possibilidade que um determinado ativo não tenha a facilidde de liquidez para um preço razoavel. A liquidez é atingida pelo porte e pela demanda de mercado ao qual o ativo é negociado.
Risco de mercado - A empresa tem a possibilidade que o valor de um ativo caia pelos fatores econommicos independentes do ativo. Quando maior for o valor do ativo que reage ao comportamento no mercado, maior é seu risco. E vise versa quando menor reage, significa que é menor o seu risco.
Riscos paraempresas e acionistas:
Risco de evento – Um evento tem a possibilidade inesperada de exercer efeitos significativos referente ao valor ou aos ativos de uma empresa. No eventos raros, temos a decisao do governo sobre mandar a retirar a mercadoria popular, a possibilidade de afetar somente grupos pequenos de empresas.
Risco de câmbio – As taxas de cambio tem a exposiçao de fluxos de caixas esperados para o futuro a flutuaçoes da taxas. Com a maior possibilidade de flutiacoes cambiais indesejaveis, significa que maior sera o risco dos fluxos de caixa e com isso menor o valor da empresa.
Risco de poder aquisitivo – Podemos explicar que a possibilidade de variaçao em gerais de preços, inflaçao ou deflaçao na economia afetam na desvantagem nos fluxos de caixa e nos valores da empresa. Provavelmente as empresas com variacao no fluxo de caixa que são atingidas pelos niveis gerais de preço tem o menor risco de variacao de poder aquisitivo. Porem os fluxo de aixa não variarem de acordo com o nivel geral dos preços, oferecendo portando mais risco de poder aquisitivo.
Risco de tributação – São as mudanças adversas na legislaçao tributaria vem a ocorrer.
As empresas que são sensiveis a estes tipos e mudancas implicam com o maior risco. Os riscos precisam ver avaliados detalhamente antes de qualquer decisao. 
Análise de Investimento com Riscos
Riscos, Custo de Capital, CAPM e CMPC
A responsabilidade do administrador financeiro é ter com exatidez os valores de propostas de investimento, a possibilidade de retorno que exigimos de uma proposta de investimento não financeiro, no minino precisa ser tao alto quanto ao que podemos obter comprando ativos financeiros tais com riscos semelhantes.
Em orçamento de capital, todos os projetos tem riscos, isso porque temos um futuro instavel e incerto, com isso atingem os caixas futuros gerados pelos projetos. Os fluxos de caixas podem inesperadamente aumentar ou diminuir. As taxas pelas quais os futuros fluxos de caixas foram analisados não poderam permanecer na mesma. A reducao dos fluxos de caixa esperados dependem de muitos fatores: tais como perda departicipacao no mercado, aumento dos custos de mercadoria, novas regulamentacoes e aumento do custo financeiro. Para evitar o risco no orcamento de capital, temos a principal tarefa dos anelistas de investimento é classificar projetos sob condicoes de incerteza, devemos nos perguntar O que é o retorno elevado? O que é o retorno baixo? Qual o retorno que devemos esperar? E qual o risco desse investimento? Estas analises não essencial para entender a real perpertiva na avaliacao dos projetos de investimento para podermos encarar de frente o assunto de rico em projetos. Risco, significa jogos de sorte da vida se conseguir um resultado que nós não gostaríamos que acontecesse. Por exemplo, o risco de dirigir um carro muito rápido é conseguirmos uma multa por excesso de velocidade, ou pior ainda, sofrermos um acidente. O dicionário de Webster, define o risco como “exposição ao perigo ou ao azar”. Porém o risco é notado quase que completamente em termos negativos. Nas Finanças, a definição de risco é muito mais diferente e ampla. Risco, refere-se a possibilidade de receber um retorno sobre os investimentos diferente ao retorno esperado. O risco não são somente resultados ruins, mais sim retornos que estão abaixo dos esperados, porem os resultados bons são retornos que são maiores que a expectativa. Podemos estudar os primeiros casos de risco como lado inferior, e os últimos como lado superior, porem considerando ambos quanto medicas de risco. Para melhor definição de risco em finanças é pelos símbolos chineses que são: o primeiro símbolo é o que significa perigo, enquanto o segundo e os demais significa oportunidade, entre o maior prêmio que vem da oportunidade e o maior risco que tem surgido como uma consequência de perigo.
Retorno: significa como ganho ou perda total de investimento em um certo periodos. Os resultados dos retornos variam ao longo dos tempos em cada tipon de investimento. A qual pertence a expectativa futura de retorno ao projeto com risco. Esta primeira medida é importante para o estudo dos riscos que representa dos varios resultados esperados pela probabilidade desses valores.
CÁLCULO DO DESVIO-PADRÃO E DA VARIÂNCIA
As medidas indicam os valores de um conjunto de relaçoes a sua media. Quanto maior for o intervalo entre os valores extremos, menor sera a representatividade da estatistica, pois os valores se encontram em uma distancia significativa desta medida central. Tais como desvio-padrao como a variacao tem pelo mesmo objetivo medir estatisticamente a varicao de grau de dispersao dos eventuais resultados em relacao dos valores esperados.
MODELO DE MARKOWITZ
O modelo mais moderno para a analise de diversificacao e quantificacao de risco é atribuida em prol do Sr Henry Markowitz, a sua grande essência de seu estudo é concretizada na famosa obra Portfólio Selection:efficient diversification of investments, editada em 1959 pela John Wiley. O mesmo recebeu ao prêmio Nobel de Economia em 1999. O portifolio tem como tema a essencia da composicao de uma carteira otima de ativos, sendo seu objetivo principal a maxima utilizacao de grau de satisfacao com o investidos com a relacao de risco X retorno. Ele partiu da principal decisao referente a composicao de uma carteira de investimento a qual teria apenas no valor esperado e no desvio padrao dos retornos da carteira, e com isso seria a consequenca de um processo de menos risco ou menhos dedsvio-padrao. Vereficando que o investimento de risco caracterizado pelo retorno esperados e pelo desvio padrao, tem estes parametros que podems ser graficamente representados sobre dois eixos: retorno esperado e desvio padrao.
RISCO SISTEMÁTICO E SUA MEDIDA – BETA
Vereficamos que o risco total de um ativo pode ser decomposto de dois elementos: risco sistematico e risco não sistematico. Portanto, Risco Total = risco sistematico + risco não sistematico. 
Risco não sistematico tem a possibilidade de ser eliminado pela diversificacao. E pode ser eliminado virtualmete a nenhum custo, não havera recompensa por assumi-lo. A existencia de recompensa so existe em assumir risco sistematico de um investimento. Por tanto tem o nome de principio de risco sistematico: o retorno esperado de um ativo com risco depende apenas do risco sistemático daquele ativo. Apenas as porcoes de risco sistematico são relevantes para a determinacao dos retornos esperados do ativo.
Vamos aprender como podemos analisar e medir o risco sistematico de diferentes ativos. A medida e denominada como coefiente beta, e tera o simbola da letra grega para representacao.
Descricao: O beta mostra-ra o quanto risco sistemático um determinado ativo tem em relação ao risco do ativo de mercado. Assim,
B =RISCO SISTEMATICO DO ATIVO/RISCO SISTEMATICO DO MERCADO
Quando uma organização faz investimentos, ela recorre á saída de caixa ou capital de terceiros, na expectativa de ganhos futuros e sucesso no mercado em que atua. Porém antes de qualquer decisão é feita a avaliaçao de cada proposta para verificar o retorno esperado ou riscos que poderão surgir. Assim que se avalia a necessidade de cada projeto eacompanhamento dos índices econômicos do país, principalmente quando se fala em juros e suas respectivas taxas que ajudam nas decisões de cada investimento como, Taxa Selic (Sistema Especial de Liquidação e Custódia) e a Inflação.
Investimentos na companhia Água Doce
Investimento I
	Periodo
	Aplicação
	Taxa de desconto
	Taxa nominal ( selic)
	Valor Futuro (Taxa de desconto)
	Valor futuro
	1
	50.000.00
	1.00
	14,15%
	R$50,000,00
	R$55,500
	2
	50.000.00
	2.010
	11%
	R$50,000,00
	R$61,672.76
	3
	50.000.00
	3.030
	11%
	R$50,000,00
	R$68,607.20
	4
	50.000.00
	4.060
	11%
	R$50,000,00
	R$76,404.48
	5
	50.000.00
	5.101
	11%
	R$50,000,00
	R$85,188.95
	6
	50.000.00
	6.152
	11%
	R$50,000,00
	R$95,084.40
	7
	50.000.00
	7.214
	11%
	R$50,000,00R$106,251.65
	8
	50.000.00
	8.286
	11%
	R$50,000,00
	R$118,851.92
	9
	50.000.00
	9.368
	11%
	R$50,000,00
	R$133,079.31
	10
	50.000.00
	10.462
	11%
	R$50,000,00
	R$149,186.01
	total
	500,000,00
	
	
	
	R$949,826.685
TX SELIC ATUAL 11% INFLAÇÃO 6,5%
Investimento II	
	Periodo
	Aplicação
	Taxa de desconto 9%
	Taxa nominal (selic)
	Valor Futuro (Taxa de desconto)
	Valor futuro
	1
	50.000.00
	1.00
	11%
	R$50,000,00
	R$55,500,00
	2
	50.000.00
	2.090
	11%
	R$50,000,00
	R$62,214,89
	3
	50.000.00
	3.278
	11%
	R$50,000,00
	R$70,472,65
	4
	50.000.00
	4.573
	11%
	R$50,000,00
	R$80,687,72
	5
	50.000.00
	5.985
	11%
	R$50,000,00
	R$93,381,71
	6
	50.000.00
	7.523
	11%
	R$50,000,00
	R$109,780,08
	7
	50.000.00
	9.200
	11%
	R$50,000,00
	R$130,715,66
	8
	50.000.00
	11.028
	11%
	R$50,000,00
	R$158,073,23
	9
	50.000.00
	13.021
	11%
	R$50,000,00
	R$194,612,52
	10
	50.000.00
	15.193
	11%
	R$50,000,00
	R$244,308,31
	total
	500,000,00
	
	
	
	
Investimento I
	Periodo
	Aplicação
	Taxa de Juros Real
	Valor futuro
	Variação de retorno(%)
	1
	50,000.00
	4,23%
	R$55,500.00
	11%
	2
	50,000.00
	15,81%
	R$61,672.76
	23,34%
	3
	50,000.00
	28,83%
	R$68,607.20
	37,21%
	4
	50,000.00
	43,47%
	R$76,404.48
	52,80%
	5
	50,000.00
	59,98%
	R$85,188.95
	70,38%
	6
	50,000.00
	78,55%
	R$95,084.40
	90,16%
	7
	50,000.00
	99,53%
	R$106,251.65
	112,50%
	8
	50,000.00
	123,19%
	R$118,851.92
	137,70%
	9
	50,000.00
	149,90%
	R$133,079.31
	166,15%
	10
	50,000.00
	180,16%
	R$149,186.01
	198,37%
	Total
	
	
	
	
Formula (1+i)=(1+R).(1+j)
Investimento II
	Periodo
	Aplicação
	Taxa de Juros Real
	Valor futuro
	Variação de retorno(%)
	1
	50,000.00
	4,23%
	R$55,500,00
	11%
	2
	50,000.00
	16,82%
	R$62,214,89
	24,42%
	3
	50,000.00
	32,34%
	R$70,472,65
	40,94%
	4
	50,000.00
	51,53%
	R$80,687,72
	61,37%
	5
	50,000.00
	75,36%
	R$93,381,71
	86,76%
	6
	50,000.00
	106,16%
	R$109,780,08
	119,56%
	7
	50,000.00
	145,47%
	R$130,715,66
	161,43%
	8
	50,000.00
	196,84%
	R$158,073,23
	216,14%
	9
	50,000.00
	265,47%
	R$194,612,52
	289,22%
	10
	50,000.00
	358,80%
	R$244,308,31
	388,62%
	Total
	
	
	
	
Informações sobre calculos Riscos e Retornos
	Informativos das ações
	
	
	Dividendos
	R$ 10,00 / ação
	
	Preço das Ações ano corrente
	R$ 50/ação
	
	quantidade Invest.
	R$ 500,000.00
	
	Preço da ação no ano anterior
	R$ 22,00/Ação
	
	Taxa de Retorno mercado (Rm)
	9,5% a.a
	
	Taxa de retorno ibovespa( Rf)
	6,5% a.a
	
	Calcular o Risco deste investimento (beta)
	2,17
	
FÓRMULA:
RRRs= taxa requerida de um titulo
Rf= taxa livre de risco
Rm= retorno médio do mercado
Bs= beta ou risco não -diversificável
RRRs= Rf/(Rm- Rf).Bs
RRRs=6,5/(9,5-6,5).Bs
RRRs=6,5/3
Bs=2,17
Retorno esperado usando probabilidades
	Condições Economicas
	Retorno Efetivos(K)
	Probabilidade (P)
	R
	Recessão
	15%
	0,2
	3
	Normal
	25%
	0,6
	15
	Expansão
	35%
	0,2
	7
	Calcular as Probabilidades para cada periodo economico
	
	
	25
Riscos e Retornos de títulos selecionados
	
	Retorno anual média(%)
	Desvio-padrão
	Ações Preferenciais
	16,5
	36,5
	Ações Ordinarias
	12,7
	21
	Titulos Empresarias de Longo Prazo
	5,9
	8,7
	Titulos governamentais de Longo Prazo
	4,2
	8,4
	Obrigações do tesouro brasileiro
	3,9
	4,7
	Calcular o coeficiente de Variância
	43,2
	79,3 = 1,84
Riscos e Retornos
	
	Retorno Anual
	Desvio Padrão
	Projeto A
	280
	170
	Projeto B
	280
	130
	Calcular Coeficiente de Variancia
	0,61
	0,46 = 1,32
Métodos de Avaliação Ações e Titulos
Conceito de Valor: Os três fatores que influenciam o valor de ativos como ações e títulos são: (I) capacidade de geração de fluxo de caixa, (II) taxa de crescimento do fluxo de caixa e (III) risco ou incerteza, que podem vir a afetar a geração de resultados financeiros por parte da empresa. Quanto maior for a geração anual de lucros de uma empresa, maior será sua capacidade de remunerar seus acionistas através de dividendos, ou seja, esses ativos – ações – apresentarão maior retorno.
Como exemplo da capacidade de geração de fluxo de caixa para valorização de um ativo: uma empresa, ao apurar o exercício de 2010, verificou um lucro de R$ 2,00 por ação, pagando esse valor integralmente como dividendo. Considerando que a ação dessa empresa teve seu valor elevado de R$20,00, pagos pelo acionista, para R$ 21,00, reconhece-se um retorno de R$ 3,00 sobre essa ação (ativo), ou seja, 15% ao ano.
Sendo assim, as condições necessárias para um crescimento no valor dos ativos são:
1. O ativo deve produzir fluxo de caixa continuamente;
2. O fluxo de caixa deve ter uma taxa de crescimento sempre positiva (o lucro precisa crescer todos os anos);
3. O risco deve ser controlado. É possível, no caso da avaliação de um título como uma ação ordinária, por exemplo, encontrarmos o preço de um ativo. Este montante pode ser definido através do cálculo no qual o preço de um ativo é igual ao valor presente de seus fluxos de caixa futuros .Preço de um ativo = Valor presente de seus fluxos de caixa futuros.
Avaliação de Títulos – Valor Presente 
Títulos são certificados que as entidades públicas (governo) ou privadas (empresas) emitem com o objetivo de captar recursos no mercado financeiro. O governo emite títulos para cobrir seu déficit público; já as empresas o fazem para captar recursos necessários à expansão de suas operações. As debêntures são exemplos de títulos de dívida emitidos pelas empresas. Ao emitir um título, o governo ou as empresas se comprometem a pagar para os portadores desses papéis certa quantia, em dinheiro, de juros anuais, semestrais ou trimestrais. Essa quantia de juros é conhecida como taxa de cupom. Todos os títulos possuem informação quanto a sua data de vencimento, o valor de face e o número de vezes que o juro é pago a cada ano.
Avaliação de ações: Ação é uma parcela muito pequena de uma empresa. Quando alguém compra uma ação, torna-se sócio dessa empresa e, como tal, fará jus a um montante relativo ao lucro (fluxo de caixa) que a empresa gera chamado dividendo. Os dois tipos de ações negociadas pelas empresas são as ordinárias (ON) e as preferenciais (PN).
Ações ordinárias são aquelas que dão ao seu portador a possibilidade de participar na gestão da empresa através do direito a voto nas assembleias. Os acionistas preferenciais recebem seus dividendos antes dos portadores das ações ordinárias, porém não têm direito a voto. Sobre o preço da ação, são determinados:
1) dividendos anuais gerados;
2) crescimento dos dividendos;
3) taxa de desconto.
Seguindo os conceitos da relação risco X retorno, quanto maior for o risco de uma empresa, maior será o retorno exigido pelos investidores. Essa situação de maior exposição ao risco faz com que se diminua a demanda e se aumente a oferta desses papéis, provocando, assim, a redução de seus preços de cotação.
Conforme Assad Neto, em sua obra, afirma que decisão de investir em ações deve ser precedida de uma análise das expectativas dos rendimentos a serem auferidos ao longo do prazo de permanência em determinada posição acionária e, também, da valorização que venha a ocorrer nesses valores mobiliários. 
Acrescenta que a principal tarefa de um investidor centra-se na avaliação do retorno esperadode seu capital aplicado, o qual deverá ser condizente com o risco assumido.
Mediante nossa pesquisa, podemos entender que uma Avaliação de títulos e ações pode ser definida também como análise, feitas de maneira formal.
Na avalição de Títulos, o objetivo é projetar o comportamento futuro dos ativos financeiros, formulando previsões com relação às variações de seus preços no mercado, onde são adotados dois critérios de análise para investimento em ações: 
a)Análisetécnica ; b) Análise fundamentalista. Podemos também apresentar algumas características, técnicas e métodos que podem servir como forma de auxilio, numa análise ou avaliação , vejamos os tópicos apontados:
Critério de analises -Indicadores de análisesLucro por ação-Indicadores de dividendos-Índices de Preços-PL a preço de mercado-Valor das ações-Modelo básico de descontos-Taxa de Retorno de Investimentos, entre outros. Este breve resumo estabelece a avaliação ao que se verifica se os administradores estão aumentando a riqueza dos proprietários da empresa, afim de determinar o risco e o retorno ao valor de uma ação. Sendo ação um valor mobiliário representativo de uma parcela (fração) do capital social de uma sociedade, com prazo indeterminado e negociável no mercado.
Ao adquirimos uma ação passamos a fazer parte da sociedade da empresa, incluindo direitos e obrigação dentro do limite de sua participação.
Basicamente a dois tiposde ações: Ações ordinárias e Ações preferenciais.
A representação do capital social da empresa é denominada então de titulo, os principais títulos negociados são títulos mobiliários. Os processos de avaliação podem ser empregados para qualquer ativo - imóveis, fábricas, máquinas e equipamentos, jazidas minerais, fazendas, títulos e ações. a) Fundamentos da Avaliação; Partindo de um retorno que envolve risco e retorno, o processo utilizado envolve fatores tais como: Fluxo de Caixa, Períodos de ocorrência desses fluxos, e Retorno exigido.
Um modelo básico para esta avaliação é o valor presente, no qual representa valores futuros de fluxos de caixa esperados, durante um determinado período de tempo relevante, considerando uma taxa de desconto apropriada.
Calcular o Retorno esperado (Ks) para esses investimentos, por meio do modelo de Gordon, para calcular o preço corrente da ação, considerando as seguintes alternativas:
Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, o título do
governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de
crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de
dividendos por ação no próximo ano.
Po = D1/ Ks. g
Ks= Rf+B.(Rm-Rf)
Ks=9.75+1.5.(14-9.75)
Ks=9.75+1.5.(4.25)
Ks=9.75+6.375
Ks=16.12%
Po = 6/0.1612-0.06 Po=6/0.1012 Po=59.29%
Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, o título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de
dividendos por ação no próximo ano.
Ks=9.75+0.9.(14-9.75)
Ks=9.75+0.9(4.25)
Ks=9.75+3.825
Ks=13.58%
Po=8/0.1358-0.05 Po=8/0.0858 Po= 93.24%
A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão à taxa de 18%
durante os próximos três anos, e, após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser
de apenas 7%. O dividendo anual por ação deverá ser de R$ 4,00. “Supondo taxa de
retorno de 15%, qual é o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários?”.
	ANO
	RENDA
	TAXA DE RETORNO A 15%
	VP DA RENDA 
	1
	D1 = 4,72 
	0,870
	4,11
	2
	D2= 5,57
	0,756
	4,21
	3
	D3= 6,57
	0,658
	4,32
	
	P3 =87.87
	0,658
	57.82
	
	
	VP TOTAL =
	R$ 70.46
FÓRMULA:
P3 = D3 ( 1 + G ) / ( KS – G) = 
P3 = 6,57 ( 1 + 0,07) / ( 0,15 – 0,07 ) = 7.0299/0.08 = R$ 87.87
Avaliar dois projetos industriais independentes, sendo que o investimento inicial para o
Projeto A é de R$ 1.200.000,00 e, para o Projeto B, é de R$ 1.560.000,00. A projeção é para 10 anos, com taxa mínima de atratividade de 10,75% a.a. Calcular a viabilidade por meio do Valor Presente Líquido, Taxa Interna de Retorno e Índice de Lucratividade dos
projetos. A planilha indicada a seguir pode auxiliar no cumprimento do passo.
Metodos de Orçamento de Capital sem risco
PROJETO A
	Ano
	Fluxo de caixa(R$)
	TMA
	TIR
	Payback simples
	I. L*
	1
	250,000.00
	11, 75%
	16,19%
	4 anos e 10 meses
	1,18
	2
	250,000.00
	11, 75%
	16,19%
	4 anos e 10 meses
	1,18
	3
	250,000.00
	11, 75%
	16,19%
	4 anos e 10 meses
	1,18
	4
	250,000.00
	11, 75%
	16,19%
	4 anos e 10 meses
	1,18
	5
	250,000.00
	11, 75%
	16,19%
	4 anos e 10 meses
	1,18
	6
	250,000.00
	11, 75%
	16,19%
	4 anos e 10 meses
	1,18
	7
	250,000.00
	11, 75%
	16,19%
	4 anos e 10 meses
	1,18
	8
	250,000.00
	11, 75%
	16,19%
	4 anos e 10 meses
	1,18
	9
	250,000.00
	11, 75%
	16,19%
	4 anos e 10 meses
	1,18
	10
	250,000.00
	11, 75%
	16,19%
	4 anos e 10 meses
	1,18
	VPL
	227,129,40
	
	16,19%
	
	
*I.L = Indice de Lucratividade
	INDICE DE LUCRATIVIDADE
	
	
	
	
	
	Ano
	Fluxo de caixa( R$)
	FVPA 10,75
	VP FLUXO DE CAIXA 
	
	1
	250.000,00
	0,893
	223.250,00 
	
	2
	250.000,00
	0,797
	199.250,00 
	
	3
	250.000,00
	0,712
	178.000,00 
	
	4
	250.000,00
	0,636
	159.000,00 
	
	5
	250.000,00
	0,567
	141.750,00 
	
	6
	250.000,00
	0,507
	126.750,00 
	
	7
	250.000,00
	0,452
	113.000,00 
	
	8
	250.000,00
	0,404
	101.000,00 
	
	9
	250.000,00
	0,361
	90.250,00 
	
	10
	250.000,00
	0,322
	80.500,00 
	
	 
	 
	VP DO PROJETO
	1.412.750,00 
	
	
	
	
	
	
	
	IL = VPEC/INVESTIMENTO INICIAL
	1,18
	
	
	
	
	PROJETO A
	
	
	Ano
	Fluxo de caixa( R$)
	0
	1.200.000,00 
	1
	250.000,00
	2
	250.000,00
	3
	250.000,00
	4
	250.000,00
	5
	250.000,00
	6
	250.000,00
	7
	250.000,00
	8
	250.000,00
	9
	250.000,00
	10
	250.000,00
	TIR 
	16,19%
PROJETO B
	Ano
	Fluxo de caixa(R$)
	TMA
	TIR
	Payback simples
	I. L*
	1
	210,000.00
	11, 75%
	7,55%
	7 anos
	0,82
	2
	210,000.00
	11, 75%
	7,55%
	7 anos
	0,82
	3
	210,000.00
	11, 75%
	7,55%
	7 anos
	0,82
	4
	230,000.00
	11, 75%
	7,55%
	7 anos
	0,82
	5
	230,000.00
	11, 75%
	7,55%
	7 anos
	0,82
	6
	230,000.00
	11, 75%
	7,55%
	7 anos
	0,82
	7
	240,000.00
	11, 75%
	7,55%
	7 anos
	0,82
	8
	250,000.00
	11, 75%
	7,55%
	7 anos
	0,82
	9
	250,000.00
	11, 75%
	7,55%
	7 anos
	0,82
	10
	250,000.00
	11, 75%
	7,55%
	7 anos
	0,82
	VPL
	-268.522,80
	
	7,55%
	
	
*I.L = Indice de Lucratividade
	Ano
	Fluxo de caixa( R$)
	FVPA 10,75
	VP FLUXO DE CAIXA 
	
	1
	210.000,00
	0,893
	187.530.00
	
	2
	210.000,00
	0,797
	167.370.00
	
	3
	210.000,00
	0,712
	149.520.00
	
	4
	230.000,00
	0,636
	146.280.00
	
	5
	230.000,00
	0,567
	130.410.00
	
	6
	230.000,00
	0,507
	116.610.00
	
	7
	240.000,00
	0,452
	108.480.00
	
	8
	250.000,00
	0,404
	101.000.00
	
	9
	250.000,00
	0,361
	 90.250.00
	
	10
	250.000,00
	0,322
	 80.500.00
	
	 
	 
	VP DO PROJETO
	1,277.950.00
	
	
	IL = VPEC/INVESTIMENTO INICIAL
	0,82
	PROJETO B
	
	
	Ano
	Fluxo de caixa( R$)
	0
	-1.560.000.00
	1
	210.000,00
	2
	210.000,00
	3
	210.000,00
	4
	230.000,00
	5
	230.000,00
	6
	230.000,00
	7
	240.000,00
	8
	250.000,00
	9
	250.000,00
	10
	250.000,00
	TIR 
	7.55%
Conclusão dos Projetos A e B:
Projeto A - O projeto tem um T.I.R acima da taxa de 11,75%, um VPL de R$ 227,12 e um indice de lucratividade de 1,18 e um Payback simples de 4 anos e 10 meses e cosiderando todos esses fatores esse projeto deverá será aceito pelo gestor, enquanto o Projeto B possui uma T.I.R inferior da taxa de 11,75%, um VPL de R$ -268.52, um indice de lucratividade de 0,82 e um payback simples maior que o Projeto A, e levando todos esses fatores, este projeto deverá ser rejeitado pelo Gestor.
Metodos de orçamento de capital em ambientes de risco:
A incerteza e instabilidade de um risco provêm ao que chama de livre de risco, pois um investimento geralmente considera um tesouro, emitidos pelo governo norte-americano, o qual trata desse argumento, de retornos certos e garantidos. 
Assimnão há projetos de risco em orçamento de capital, os fluxos de caixa futuros de projetos, podem inesperadamente aumentar ou diminuir, onde a perda de participação no mercado, ou o aumento no seu custo financeiro são fatores que podem reduzir os fluxos de caixa. A principal tarefa de um analista é selecionar projetos sob condições de incerteza, já que há risco no orçamento de capital. Há vários fatores que podem reduzir os fluxos de caixa esperados, tais como a perda de participação no mercado, aumento no custo dos produtos vendidos, aumentono custo financiamento e nas novas regulamentações ambientais. 
A abordagem equivalente à certeza caracteriza a separar a duração dos fluxos de caixa de seu risco, sendo que os fluxos de caixa são convertidos em fluxos de caixa sem risco (certos), que são descontados, através da taxa livre de risco, ambas pode decidir se aceitam ou não o projeto. 
O estudo de análise de sensibilidade explica os conceitos sobre a maneira a descobrir um projeto se altera se as vendas, o custo de MOD ou de materiais, esse estudo é como Hipóteses ou Suposições, pois você pode estudar o VPL de um projeto, e se seu fluxo de caixa crescer 10%, 20% assim por diante a cada ano, o analista irá perguntar e mensurar o risco de um projeto a ser utilizado.
CAPM, este método considera a existência de uma taxa de juros livre de risco, um coeficiente beta da ação, onde estabelece uma relação linear entre risco e retorno para todos os ativos, permitindo apurar-se e estimar-se o custo de capital próprio, argumentando que o retorno de um projeto está ligado ao retorno dos ativos totais da companhia, ou do retorno de todo um setor. 
Os eventos de Simulação são usados para estudar os VPL e as TIR de um projeto, para diferentes aspectos, como o fluxo de caixa, taxas de investimentos e descontos. E as Inflações bem usadas nessas questões financeiras, é um método em que seu valor real dos fluxos de caixa esperado diminui assim seu valor podem ficar alto. Essas técnicas de orçamentos de capital que ignoram a inflação estão sempre desatualizadas e tornando um problema economicamente permanente, ao se tratar da inflação em orçamento de capital,é necessário ajustar o fluxo de caixa como a taxa de desconto À taxa anual de sua inflação.
Analise de sensibilidade de investimento
Fazer uma análise de sensibilidade sobre o investimento, considerando que os fluxos de
caixa do Projeto X sejam de R$ 70.000,00 para os três primeiros anos, e R$ 130.000,00 para os dois últimos anos. O projeto Z tem fluxos esperados de R$ 180.000,00 para os três primeiros anos, e de R$ 130.000,00 para os dois últimos anos. Qual projeto é o mais
arriscado, se a taxa de desconto mudar de 10% para 14%?
Projeto X				Projeto Y
	ANO
	 
	
	ANO
	 
	 
	14%
	
	 
	14%
	0
	(470.000,00)
	
	0
	(800.000,00)
	1
	70.000,00 
	
	1
	180.000,00 
	2
	70.000,00 
	
	2
	180.000,00 
	3
	70.000,00 
	
	3
	180.000,00 
	4
	130.000,00 
	
	4
	130.000,00 
	5
	130.000,00 
	
	5
	130.000,00 
	 
	 
	
	 
	 
	FC 0
	(470.000,00)
	
	FC 0
	(800.000,00)
	FC DA 1 A 5
	R$ 307.002,60 
	
	FC DA 1 A 5
	R$ 562.382,13 
	VPL
	(R$ 162.997,40)
	
	VPL
	(R$ 237.617,87)
O projeto Z e mais arriscado pois possui uma T.I.R de 0.0% enquanto o projeto Y possui uma T.I.R de 4.12%.
Supor que vocês desejem encontrar o VPL (Valor Presente Líquido) de um projeto, mas não têm ideia de qual taxa de desconto utilizar. Vocês sabem, entretanto, que o beta da companhia é 1,5, a taxa livre de risco é de 8%, e o retorno da carteira de mercado, tal como o Dow Jones, é de 16%. Vocês acreditam também que o risco do projeto não é muito diferente do risco de outras companhias. Avaliar o nível de risco para esse investimento.
Fórmula = ks=RF-B.(Rm-Rf)
Ks= 8 + 1,5.(16-8) onde: Ks = retorno esperado
Ks=8 + 1,5.0,8 Rf = taxa livre de risco
Ks= 8 +12 Rm=taxa de retorno
Ks= 20% B = beta
Projetos da Companhia Doce Sabor
	 Projeto X
	 Projeto Y
	 Projeto Z
	Ano
	VPL(R$)
	Desvio-padrão
	VPL(R$)
	Desvio-padrão
	VPL(R$)
	Desvio-padrão
	1
	200
	12
	150
	34
	250
	10
	2
	300
	17
	300
	41
	380
	35
	3
	400
	21
	450
	27
	430
	54
	4
	500
	20
	550
	30
	640
	68
	5
	600
	33
	670
	20
	720
	62
	
	2000
	
	2120
	
	2420
	
	
	
	
	
	
	
	
	VPL
	1.897.00
	
	1.968.00
	
	2.191.00
	
	TIR
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
	
O Projeto Z esta mostrando ser o mais rentavel dentre os três projetos apresentados.
Relatório final
Foram propostas diversas atividades supervisionadas em forma de desafios, a fim de serem desenvolvidas algumas competências e habilidades  tais como: Raciocínio lógico, crítico, analítico, capacidade para realizar consultoria em gestão e administração. 
Através de um estudo na matéria proposta Administração Financeira e Orçamentária, onde demonstra quão importante é conhecer o mercado financeiro, como conhecer o quando um investimento ira trazer lucro, ter conhecimento para mensurar o risco de um possível investimento, aprender a conviver com o risco nas operações, através de um eficiente método de mensuração dos riscos o CAPM. Por fim veremos quatro fatores primordiais na tomada de decisão no mercado de investimentos, Explicar: Taxa Média de Retorno (TRM), Período de Recuperação do Investimento (PAYBACK), Valor Presente Líquido (VPL), Índice de Lucratividade (IL) e Taxa Interna de Retorno (TIR):
Tipos de Negócios: A administração financeira usa de aplicações de uma série de princípios econômicos e financeiros para maximizar a riqueza ou o valor total de um negócio. Mais especificamente, ao usar o valor presente líquido (fluxo de caixa futuro, descontando o valor presente menos os custos originais) para medir a rentabilidade. Ao tentar atingir este objetivo o administrador precisa aplicar o balanceamento entre o risco e o retorno. O planejamento financeiro é um processo de desenvolvimento e implementação de um plano personalizado para evitar ou resolver problemas financeiros com objetivo de alcançar metas previamente determinadas como coleta e dados e informações necessárias, analisar a situação atual e consideração de alternativas, desenvolverem estratégias para atingir as metas, implementação das estratégias e fazer uma revisão periódica do seu plano além de se uma ferramenta fundamental para tomada de decisões importantes, visando sempre o sucesso contínuo.
Risco e Retorno: Risco e retorno dois fatores que andam lado a lado, no mundo corporativo, não há possibilidade aumentar o retorno de um investimento sem que seja aumentado o risco.  Risco é algo impossível de ficar fora das operações financeiras, nas operações o risco é dividido em classes de risco, dependendo da operação do retorno que a operação ira gerar para os investidores. Mesmo sendo impossível eliminar os riscos nas operações é possível mensurar o risco de forma que possa ser favorável para os investidores, também é possível diversificar os investimentos.
Método de Avaliação – Nesse método temos dois tipos de orçamentos, o primeiro é o Orçamento de Capital sem risco, qual abrange ao conceito de valor de um ativo, tal como uma ação ordinária ou um título, é influenciado por três fatores principais: fluxo de caixa do ativo, taxa de crescimento do fluxo de caixa e risco ou incerteza do fluxo de caixa. A avaliação de títulos, o valor de um ativo é igual ao valor presente de seus fluxos de caixa futuros. Essa regra pode ser aplicada a qualquer ativo financeiro, inclusive os títulos. O governo norte-americano, regularmente, toma empréstimo do mercado, emitindo títulos governamentais, para cobrir seu déficit público, eles tomamempréstimos comprometem-se a pagar certa quantia de juros anuais, semestrais ou trimestrais conhecida com taxa de cupom. Na avaliação da ação ordinária investe na propriedadeda companhia emitente, isto é tornam-se proprietários da companhia. Já no método Orçamento de Capital com risco: Não existe muita uniformidade no cálculo do risco de instituições financeiras e de empresas. No caso das empresas, também podemos pensar em condições de riscos em relação ao que pode ocorrer com elas, em um intervalo de tempo futuro, diferente das situações esperadas. Desta forma uma empresa pode ser vista como uma carteira de ativos e passivos que terão seus valores alterados ao longo do tempo e que apresentam variações em relação aos valores esperados, em função das variações que ocorram na economia, do macro setor e do segmento específico em que a empresa se insere; que é o mercado da empresa.
No entanto, podemos afirmar que o desafio proposto em analisar os riscos e os impactos da desvalorização da moeda em relação a taxas da inflação com foco em análise de investimentos foi realizado com sucesso.
CONSIDERAÇÕES FINAIS
Este trabalho proporcionou ao grupo uma maior reflexão a respeito da disciplina Administração financeira e orçamentária, alguns conceitos errôneos que tínhamos a respeito da disciplina foram totalmente esclarecidos, compreendemos que o setor financeiro é o coração da empresa e que é preciso medir os gastos para poder controlá-los. O grupo discutiu intensamente a respeitos dos conceitos de Administração financeira onde cada um expôs o que sabia a respeito do assunto, tentamos estabelecer um paralelo entre os assuntos estudados e a realidade das empresas de nossa região para assim consolidar nosso aprendizado. A intermediação do tutor presencial da disciplina foi de suma importância para a conclusão desse trabalho, pois juntos construímos um conhecimento mútuo respeitando o ponto de vista e a individualidade de cada um.
A importância dos princípios econômicos e financeiros é descobrir a riqueza de uma empresa é por intermédio do preço de suaação ordinária, é a obtenção dos seus pontos básicos em administração financeira, para o confronto entre retorno (fluxo de caixa) e risco, pelo qual suas mediações ressaltam a necessidade de concretizar cestos investimentos.
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Análise de Investimentos com Risco No Excel e na HP-12C- Acessado em 15 de setembro de 2015.