ATIVIDADE DE AFO II Ativida 1 e 3

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Disciplina: AFO II Unidade: I 
Professor: SÉRGIO OLIVEIRA DA SILVEIRA 
 
Atividade I: Custo de Capital 
Data limite de postagem: 15/08/2014 
Postagem em anexo: Sim ( ) Não ( X ) 
 
Objetivo da Atividade: Avançar sobre a resolução de exercícios que envolvem cálculos. 
1) Modelo de Crescimento Nulo. Admita que seja prevista uma distribuição anual de 
dividendos de $0,75 por ação indefinidamente (perpetuamente). Determinar o valor dessa 
ação hoje se os investidores definirem em 18% a taxa mínima exigida de rentabilidade. 
2) Modelo de Gordon. É esperado que no final do próximo ano a empresa Alpha pague um 
dividendo por ação de $1,00. É esperado um crescimento constante (perpétuo) dos 
dividendos de 4,00% ao ano. A taxa de retorno requerida sobre a ação, ks, é de 18%. Qual é o 
valor da ação da empresa Alpha? 
3) Modelo de Gordon. Atualmente, a ação da empresa Sigma é vendida por $3,00. A ação 
pagou um dividendo de $0,15 por ação no último ano. É esperada uma taxa de crescimento 
de dividendos constante (perpétua) de 3,5% ao ano. Qual é o retorno requerido sobre a ação 
da empresa Sigma hoje? Qual é o preço da ação esperado para daqui a 2 anos? Para daqui a 
10 anos? 
4) A empresa Alpha pretende lançar novas ações ordinárias no mercado. 
Suas ações atualmente são cotadas a $30,00 cada. No último ano a 
empresa pagou dividendos de $1,35 por ação. Para a nova emissão estima-
se que irá ocorrer deságio de $0,15 por ação, enquanto que o custo de 
lançamento será de $0,60 por ação. A taxa de crescimento dos dividendos, 
esperada pelos analistas de investimento, é de 4,00% para sempre 
(perpétua). Calcule o custo de emissão das novas ações ordinárias da 
empresa Alpha. 
5) A empresa Sigma S.A. planeja emitir algumas ações preferenciais ao 
valor de face de $5,0 cada com um dividendo de 5,5%. A ação está sendo 
vendida no mercado por $5,00 e a empresa deve pagar custos de 2,00% 
Jaime
Nota
D1 = r$ 0,75nullKS = 18%nullPO = ?nullnullLogo,nullnullPO = D1/KsnullPO = 0,75/,018nullPO = 4,1667nullPO = r$ 4,17
Jaime
Nota
D1 = r$ 1,00nullKS = 18%nullg = 4%nullPO = ?nullnullLogo,nullnullPO = D1/(Ks - g)nullPO = 1/(0,18 - 0,04)nullPO = 7,1428nullPO = r$ 7,14null
Jaime
Nota
D0 = r$ 0,15nullKs = ? %nullg = 3,5% ou 0,035nullPO = r$ 3,00nullnullLogo,nullnullKs = (D1/P0) + g sendo, D1 = D0(1+g)nullD1 = 0,15(1+0,035)nullD1 = 0,15*1,035nullD1 = 0,15525nullnulllogo,nullnullKs = ( D1/P0 ) + gnullKs = (0,00525/3 ) + 0,035nullKs = 0,05175 + 0,035nullKs = 0,08675nullnullAgora o Preço daqui a 2 e 10 anos.nullnullP2 = P0(1+g)^2nullP2 = 3(1 + 0,35)^2nullP2 = 3 * 1,071225nullP2 = 3,213675 ou r$ 3,21nullnullP10 = P0(1+g)^10nullP10 = 3(1 + 0,35)^10nullP10 = 3 * 1,410599nullP10 = 4,231797 ou r$ 4,23
Jaime
Nota
D0 = r$ 1,35nullKn = ? %nullg = 4,0% ou 0,04nullPO = r$ 30,00nullDesságio = r$ 0,15nullCusto = r$ 0,60nullNn = ?nullnullLogo, veremos NnnullnullNn = (P0 - desságio - gasto de lançamento)nullNn = 30 - 0,15 - 0,60nullNn = 29,25nullnullAgora, D1nullnullD1 = D0(1 + g)nullD1 = 1,35(1 + 0,4)nullD1 = 1,35*1,04 = 1,404nullnullAgora, KnnullnullKn = (D1/Nn) + gnullKn = (1,404/29,25) + 0,04nullKn = 0,048 + 0,04nullKn = 0,088 (*100)nullKn = 8,8%
sobre o preço de mercado. Qual é o custo da ação preferencial da empresa 
Sigma? 
6) A empresa Gama S.A. pode emitir ações preferenciais perpétuas a um 
preço de $3,00 cada. Espera-se que a emissão pague um dividendo anual 
constante (perpétuo) de $0,24 por ação. O custo da emissão está estimado 
em 2,00%. Qual é o custo da ação preferencial, kP, da empresa Gama? 
CONTRIBUIÇÃO INDIVIDUAL 
CADA MEMBRO DO GRUPO DEVERÁ ESCOLHER UM DOS EXERCÍCIOS, 
APENAS UM. SUPONHAMOS QUE UM DOS MEMBROS DO GRUPO 
ESCOLHA O EXERCÍCIO N°1: APENAS ESSE MEMBRO DO GRUPO IRÁ 
OPERAR O EXERCÍCIO N°1. OUTRO MEMBRO DO GRUPO OPTOU, POR 
EXEMPLO, PELO EXERCÍCIO N°6, PORTANTO, SOMENTE ESSE 
MEMBRO DO GRUPO IRÁ POSTAR CONTRIBUIÇÃO INDIVIDUAL SOBRE 
ESSE EXERCÍCIO. 
Critérios de Correção: 
a) ATIVIDADE EM GRUPO: 
Grupo com 1 Aluno: uma questão. 
Grupo com 2 alun@s: duas questões. 
Grupo com 3 alun@s: três questões. 
Grupo com 4 alun@s: quatro questões. 
Grupo com 5 alun@s: cinco questões. 
Grupo com 6 alun@s: seis questões. 
GRUPOS COM MAIS DE SEIS ALUN@S: O LÍDER DO GRUPO 
DEVERÁ INFORMAR AO PROFESSOR, COM ISSO MAIS 
QUESTÕES SERÃO POSTADAS PARA OS GRUPOS COM MAIS DE 
SEIS ALUN@S. 
 
Jaime
Nota
Temos:nullnullFace: 5,00nullVenda: 5,00nullCusto: 2% ou 0,02nullDividendo: 5,5% ou 0,055nullnullLogo, veremos DP:nullnullDP = face * DividendonullDP = 5 * 0,055 = 0,275nullnullDepois, NPnullnullNP = Venda * (1 - Lançamento)nullNP = 5 * (1 - 0,02) = 5 * 0,98nullNP = 4,90nullnullAgora, KPnullnullKP = DP/NPnullKP = 0,275/4,90nullKP = 0,05612 (*100)nullKP = 5,61%
Jaime
Nota
No caso temos:nullDP = r$ 0,24 ou 0,24nullNP = ?nullKP = ?nullvenda r$ 3,00 ou 3,00nullLançamento = 2% ou 0,02nullnullLogo, veremos NP:nullnullNP = Venda * (1 - Lançamento)nullNP = 3 * (1 - 0,02) = 3 * 0,98nullNP = 2,94nullnullAgora, KP:nullnullKP = DP/NPnullKP = 0,24/2,94nullKP = 0,08126 (*100)nullKP = 8,16%nullnullnull
b) CONTRIBUIÇÃO INDIVIDUAL: 
a contribuição será considerada correta caso o aluno faça a opção por 
uma, e somente uma das questões formuladas para estudo e, faça o 
desenvolvimento correto do exercício. Não serão analisadas 
contribuições individuais com mais de uma questão, em hipótese 
alguma. 
c) Retorno para o alun@: por tratar-se de questões envolvendo 
cálculo, diante de resolução incorreta será dado o seguinte retorno para 
o alun@ até um dia antes da data limite para postagem no sistema de 
atividades: “refazer seus cálculos”. Diante de questão postada 
corretamente: nenhum retorno será dado de forma explícita, isto é, será 
atribuída a nota máxima para contribuição individual conforme consta no 
manual de atividades. 
FONTE: 
Conteúdo da disciplina. 
ATENÇÃO: Não se esqueça de mencionar as fontes utilizadas para a 
confecção dessa atividade. Caso ocorra qualquer tipo de desrespeito aos 
direitos de autoria, inclusive em fórum, a atividade receberá nota zero, sem 
qualquer possibilidade de refazer a atividade.