GST0471 - Análise das Demonstrações Financeiras - Aula_04

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ANÁLISE DAS DEMOSNTRAÇÕES FINANCEIRAS
AULA 4- ANÁLISE DA ESTRUTURA DE CAPITAIS
ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
AULA 4- ANÁLISE DA ESTRUTURA DE CAPITAIS
ANÁLISE DAS DEMOSNTRAÇÕES FINANCEIRAS
AULA 4- ANÁLISE DA ESTRUTURA DE CAPITAIS
Conteúdo Programático desta aula
Entender a importância da estrutura de capitais de uma empresa. 
Relacionar a estrutura de capitais com o conceito de origem e aplicação de recursos. 
Conhecer os métodos de financiamentos das atividades operacionais de uma empresa. 
Aprender sobre os índices de endividamento.
Aprender sobre os índices de rentabilidade.
Compreender os resultados encontrados. 
ANÁLISE DAS DEMOSNTRAÇÕES FINANCEIRAS
AULA 4- ANÁLISE DA ESTRUTURA DE CAPITAIS
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Os índices de endividamento de uma empresa indicam o volume de dinheiro de terceiros usado para gerar lucros. 
ÍNDICES DE ENDIVIDAMENTO
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Aula 2
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Índices de Endividamento – Índice de Endividamento Geral
O índice de endividamento geral mede a proporção dos ativos totais financiada pelos credores da empresa (Capital de Terceiros).
Quanto mais alto o valor desse índice, maior o volume relativo de capital de outros investidores usado para gerar lucros na empresa. Observe como esse índice é calculado.
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Quanto mais alto o valor desse índice, maior é o grau de endividamento da organização e mais elevado é seu grau de risco e alavancagem.  
Tome como exemplo uma organização cujo Capital de Terceiros é de R$650.000 e o Total do Ativo seja de R$1.500.000. 
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BALANÇO PATRIMONIAL – CIA. EXEMPLO S/A:
ATIVO
		Ano 2 Ano 1
CIRCULANTE 132.492 79.500
NÃO CIRCULANTE:
Realizável a LP 85.500 99.800
Investimentos 2.000 2.000
Imobilizado 156.500 119.100
Intangível 1.877.100 1.580.300
TOTAL 2.253.592 1.880.700
PASSIVO
		Ano 2 Ano 1
CIRCULANTE 449.200 722.700
NÃO CIRCULANTE
 1.121.600 82.500
PATRIM. LIQ. 682.792 675.500
TOTAL 2.253.592 1.880.700
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DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS – CIA. EXEMPLO S/A
RECEITA LÍQUIDA (-) Custos = LUCRO BRUTO (-) Despesas Operacionais (+) Outras Receitas Operacionais (+) Resultado Eq. Patrimonial
(+) Receita Financeira
(-) Despesa Financeira = LUCRO ANTES DO IR E DA CSLL (-) IR e CSLL (-) Participação dos Funcionários = LUCRO LÍQUIDO (ou PREJUÍZO) DO EXERCÍCIO
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ENDIVIDAMENTO:
 
Na estrutura de capitais disponíveis da empresa é preciso que se conheça a proporcionalidade entre recursos próprios e de terceiros, a dependência da empresa no curto prazo e como se compõe sua exigibilidade. Temos, então:
Participação do capital de terceiros
Grau de endividamento
Composição do endividamento
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Este índice mostra o grau de dependência financeira da empresa, ou seja, o quanto do ativo é financiado por dívidas (obrigações).
Para cada real ativo tem-se R$ 0,64 de terceiros no ANO 1 e R$ 0,70 no ANO 2. 
PARTICIPAÇÃO NO CAPITAL DE TERCEIROS
Exigível Total
Ativo Total 
ANO 1 = 0,64 (64%)
ANO 2 = 0,70 (70%)
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GRAU DE ENDIVIDAMENTO:
Comparação entre a dependência de capital de terceiros com relação ao capital próprio
Exigível Total
Patrimônio Líquido
ANO 1 = 1,78
ANO 2 = 2,30	
Para cada real de capital próprio a empresa necessitou de R$ 1,78 de capitais de terceiros no ANO 1 e R$ 2,30 no ANO 2.
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COMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO:
Analisa o montante de dívidas de curto prazo com relação ao endividamento total.
Passivo Circulante
Exigível Total
ANO 1 = 0,60 (60%)
ANO 2 = 0,29 (29%) 	
Este índice varia de 0 a 1 e quanto mais próximo de 1 significa maior comprometimento percentual das disponibilidades de curto prazo para saldar essas dívidas
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O índice de cobertura de juros mede a capacidade de efetuar os pagamentos de juros previstos em contratos. Quanto mais alto esse índice, maior é a capacidade de pagamento da organização. Observe como o índice é calculado.
Índice de Cobertura de Juros  = Lucro Antes dos Juros e Imposto de Renda e CSSL / Juros
Em geral, o valor do Lucro antes dos Juros e IR e CSSL é o mesmo informado sob a rubrica de Lucro Operacional. 
O índice de cobertura de juros é aceitável quando próximo ou maior de 5, pois mantém uma margem segura de capacidade para saldar estes compromissos. 
ÍNDICES DE ENDIVIDAMENTO - ÍNDICE DE COBERTURA
 DE JUROS
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ÍNDICES DE ENDIVIDAMENTO – ÍNDICE DE COBERTURA DE PAGAMENTOS FIXOS
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O índice de cobertura de pagamentos fixos mede a capacidade da organização saldar suas obrigações 
MAIOR O ÍNDICE = MAIOR A FOLGA PARA A ORGANIZAÇÃO SALDAR SEUS COMPROMISSOS FIXOS
Índice de cobertura de pagamentos fixos = 
Lucros antes dos juros e IRPJ + Pag. Fixos
Juros + Pag. Fixos + {(Amortizações + Dividendos) x [1/(1-T)]}
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Existem inúmeras medições da rentabilidade. Como grupo, essas medições permitem ao analista avaliar os lucros da empresa em relação a certo nível de vendas, a certo nível de ativos ou ao volume de capital investido pelos proprietários. 
Sem lucros, uma empresa não poderia atrair capital externo. Os proprietários, credores e administradores preocupam-se muito com o aumento do lucro, pois isso é visto como um dos fundamentos de qualquer empreendimento no mercado. 
ÍNDICES DE RENTABILIDADE
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RENTABILIDADE:
Os índices de rentabilidade medem o retorno (lucro) de uma empresa com relação aos investimentos realizados. 
Quanto maior este retorno, melhor para a empresa em termos de geração de valor.
De modo geral teremos a relação entre LUCRO e CAPITAL INVESTIDO.
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RETORNO SOBRE O ATIVO (ROA)
Indica a eficiência no gerenciamento dos ativos, através do retorno obtido após as operações da empresa.
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RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO (ROI)
Indica o retorno para investimentos feitos em médio e longo prazos e, consequentemente, a capacidade gerencial da alta administração corroborando com o aprendizado de que se deve priorizar as dívidas de longo prazo.
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RETORNO SOBRE O PL (ROE) 
O retorno obtido pelos sócios através de seus financiamentos, ou seja, através do PL.
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ESTRUTURA DE CAPITAIS
BATE PRONTO
Como a empresa financia seu ativo?
Quanto de recursos de terceiros a empresa necessita para manter sua operacionalidade?
Qual o retorno obtido sobre o capital investido pela empresa?
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RESUMO
Estrutura de capitais de uma empresa. 
Conceito de origem e aplicação de recursos. 
Índices de endividamento
Índices de rentabilidade
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ANÁLISE FINANCEIRA
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ANÁLISE FINANCEIRA
s
ANÁLISE FINANCEIRA