Aula 02 Etapas do projeto de investimento

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ELABORAÇÃO E AVALIAÇÃO 
DE PROJETOS DE INVESTIMENTOS
Simone da Silva Costa
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Objetivos da aula:
Estudar a importância do Projeto de Investimento como um instrumento de planejamento empresarial;
Compreender suas etapas: mercado, engenharia, tamanho, localização, orçamento de custos e despesas, investimento, financiamento, aspectos legais e a avaliação.
INTRODUÇÃO
Um projeto é um EMPREENDIMENTO PLANEJADO que consiste num CONJUNTO DE ATIVIDADES inter-relacionadas e coordenadas, visando alcançar OBJETIVOS ESPECÍFICOS dentro dos limites de um ORÇAMENTO e de um PERÍODO DE TEMPO dados.” (ONU, 1984).
 ENTENDO O PLANEJAMENTO EMPRESARIAL
 O planejamento empresarial é um processo sistemático e contínuo de TOMADA DE DECISÕES NO PRESENTE visando alcançar certos OBJETIVOS no futuro. 
Braga (1995) e Chiavenato (2003)
O resultado do PLANEJAMENTO é o 
PLANO (curso de ação)
PROPÓSITO DO PLANO: 
	
PREVER, PROGRAMAR e COORDENAR uma sequência lógica de eventos que conduzam a empresa alcançar seus objetivos e metas.
O plano procura responder as seguintes questões: 
O que?
Quando?
Como?
Onde?
Por quem?
O PROJETO NO PROCESSO DE PLANEJAMENTO
Criar uma empresa pressupõe a necessidade de INVESTIMENTO. 
O PROJETO, em termos econômicos, visa um PLANO DE INVESTIMENTO (HOLANDA 1983). 
Através da construção deste PLANO, o empreendedor saberá se haverá um retorno lucrativo e sustentável. 
Recursos de capital (investimento)
Aplicados
Retorno lucrativo e sustentável, ou seja, 
R > C
PROJETO
CONJUNTO DE INFORMAÇÕES, INTERNAS E/OU EXTERNAS À EMPRESA, que permite estimar os BENEFÍCIOS e CUSTOS de certo investimento.
Revela as vantagens e desvantagens de utilizar os recursos na produção de bens e serviços.
É uma SIMULAÇÃO da DECISÃO DE INVESTIR.
É o COMPROMETIMENTO DE RECURSOS realizado com o objetivo de obtenção de BENEFÍCIOS FUTUROS, durante um período razoável de tempo (HOLANDA, 1983).
INVESTIMENTO
O projeto é classificado de acordo com o seu objetivo:
WOILER e MATIAS, 2008)
A ESTRUTURA DO PROJETO:
ECONÔMICOS: mercado, localização e tamanho
TÉCNICOS: engenharia
RECURSOS FINANCEIROS: composição do capital, financiamentos, capital de giro e outros.
RECURSOS ADMINISTRATIVOS para implantação e operação do projeto.
INSTITUCIONAIS: jurídicos, legais e do meio ambiente.
(WOILER e MATIAS, 2008)
C
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Exemplo de PROJETO PRIVADO:
Neste estudo descreve-se as características dos turistas. 
a) A frequência com que eles visitam a praia;
b) O preço que estão dispostos a pagar pela estadia; 
c) Os serviços desejados e a estrutura física mínima dos apartamentos.
d) Considera-se, também, a concorrência. 
EXEMPLO:
PROJETO DE POUSADA EM UMA PRAIA.
Exemplo de PROJETO PÚBLICO:
O projeto público requer análise voltada ao atendimento das necessidades sociais de acordo com a demanda por serviços públicos, respeitando o programa específico do governo.
 
Um projeto de urbanização de favelas.
Construção de hospitais públicos, escolas, etc.
Mas, como definir o MERCADO?
É o espaço de encontro (físico ou virtual) entre ofertantes e demandantes em uma dada economia.
Os ofertantes vendem os produtos;
Os demandantes compram os produtos.
 (PINDICK E RUBINFELD, 2005).
MERCADO: OFERTA E DEMANDA
A análise da OFERTA e da DEMANDA são elementos essenciais na PESQUISA DE MERCADO. 
Elas determinam a QUANTIDADE e os PREÇOS DE MERCADO dos bens e serviços.
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Exemplo: perfil do mercado imobiliário 
(Programa Minha Casa Minha Vida)
Fonte: Ministério das Cidades
Mercadoria para Faixa 1
Condomínio fechado
Fatores determinantes da oferta:
Preço do bem X (Px): quanto maior o preço de um dado bem, mais os ofertantes estarão dispostos a produzi-los;
Preço dos insumos utilizados na produção (Pi): matérias-primas, combustíveis, energia.
Tecnologia: objetiva reduzir os custos de produção.
Preço de outros bens (Pz). Ex. o agricultor ao produzir lentilha, analisa o preço de outras culturas alternativas como o milho e o feijão
Matematicamente: Ox = f (Px, Pi, T, Pz, etc.)
A oferta depende do tipo de bem produzido
Elasticidade preço-demanda
Mede o quanto a DEMANDA é sensível as variações no PREÇO dos bens e serviços.
 
TIPOS:
Ciclo de Vida do Produto
Ao elaborar o projeto é fundamental entender a estrutura de mercado em que o mesmo estará inserido;
Ela influencia a formação do preço e da demanda.
Elaboração dos quadros financeiros:
Projeção de faturamento e projeção de receita ao
longo da vida útil do empreendimento.
Projeção de faturamento
Projeção dos preços x quantidades vendidas por regime de competência
Projeção de receita
É a Projeção de Fluxo de Caixa, com base na estimativa de entradas e saídas de dinheiro que afetarão o caixa da empresa. 
Em geral consiste na análise de dados passados e projeções de cenários futuros.
Exemplo:
2. Estudo da engenharia
Diz respeito aos estudos realizados pela engenharia civil, arquitetura, instalações hidráulicas, energéticas, de tecnologia de informação e de telecomunicação, dentre outras.
Objetivo: 
Descrever a estrutura física (leiaute) do empreendimento.
Escolher o processo produtivo e o processo administrativo;
Listar os ativos fixos necessários;
Apresentar cronograma de atividades
PROCESSO PRODUTIVO
Descreve a combinação dos FATORES FIXOS e VARIÁVEIS
e o PROCESSO TECNOLÓGICO.
Na elaboração do PROJETO, a escolha do PROCESSO PRODUTIVO dependerá:
–Eficiência técnica:
É o processo que permite produzir uma mesma quantidade de produto, utilizando MENOR QUANTIDADE FÍSICA de FATORES DE PRODUÇÃO. 
–Eficiência econômica:
É aquele o processo que permite produzir uma MESMA QUANTIDADE FÍSICA, com MENOR CUSTO DE PRODUÇÃO.
O Processo Administrativo:
Ex. Fluxograma de um Hotel
Através do FLUXOGRAMA, o PROJETO, deve descrever a ESTRUTURA do futuro empreendimento a fim de permitir a EXECUÇÃO das suas ATIVIDADES.
PROJETOS TÉCNICOS
Descreve a ESTRUTURA FÍSICA do EMPREENDIMENTO: 
Obras civis, instalações, telecomunicações, resíduos sólidos, etc.
LEIAUT E DE UM ATELIÊ DE ARQUITETURA
Listagem dos ativos fixos da empresa e cronograma de atividades. 
Ex. loja de software
3. ESTUDO DO TAMANHO
CONCEITO DE TAMANHO:
O tamanho de um empreendimento é determinado pela CAPACIDADE FÍSICA DE PRODUÇÃO que o mesmo atinge quando em operação durante dado período de tempo.
CUSTOS são desembolsos acarretados com o consumo de um fator de produção no processo de geração de um produto acabado.
De acordo com sua natureza, eles podem ser classificados em FIXOS e VARIÁVEIS.
ESTUDO DO TAMANHO
(Análise da CAPACIDADE FÍSICA DE PRODUÇÃO )
Após escolher O PROCESSO PRODUTIVO, o empresário precisará saber quanto CUSTA cada insumo (fixo ou variável) para definir a ESCALA DE PRODUÇÃO. 
Tipos de custos de produção
OS CUSTOS VARIÁVEIS CRESCEM COM O NÍVEL DE PRODUÇÃO
Quando o aumento da produção ou das vendas promove uma redução no CUSTO MÉDIO, diz-se que houve ECONOMIAS DE ESCALA. 
ECONOMIAS E DESECONOMIAS DE ESCALA.
CURVA DE CUSTO TOTAL MÉDIO DE LONGO PRAZO
CURVA DE APRENDIZAGEM
Em processos produtivos repetitivos, os gerentes acumulam experiência, aprendem com os erros. 
Assim, com o maior aprendizado, reduz-se os desperdícios, promove-se inovações tecnológicas e há uma redução dos custos pelo aumento da produtividade.
4. ESTUDO DA LOCALIZAÇÃO 
O objetivo do estudo da localização é minimizar os desembolsos (projeto público) ou maximizar os resultados (projeto privado).
Leva em consideração a dinâmica e a escala do empreendimento ao longo de sua vida útil.
Elementos que orientam a escolha das localizações das atividades econômicas.
VARIÁVEIS LOCACIONAIS:
PRODUTOS FINAIS DO ESTUDO LOCACIONAL:
5. O ESTUDO DE RECEITAS E DESEMBOLSOS OPERACIONAIS
OBJETIVO
Estimar o FLUXO DE CAIXA do empreendimento a partir dos dados constantes nos ESTUDOS ELABORADOS ANTERIORMENTE e de ESTIMATIVAS DE EXECUÇÃO DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS ao longo da sua vida útil.
O	 que é um Fluxo de Caixa?
O Fluxo de Caixa constitui-se nas entradas e saídas de dinheiro que ocorreram na empresa.
a Projeção de Fluxo de Caixa, tem a mesma estruturação, porém é a feito com base na estimativa de entradas e saídas de dinheiro que afetarão o caixa da empresa.
PASSOS PARA ELABORAR O FLUXO DE CAIXA:
PROJEÇÃO DOS CUSTOS PRODUTIVOS, DAS RECEITAS E DESPESAS OPERACIONAIS
Informa o NÍVEL MÍNIMO DE RECEITA que deve ser alcançado a fim de que não haja prejuízo.
Indica o nível de OPERAÇÕES necessárias para cobrir todos OS GASTOS FIXOS e VARIÁVEIS.
6. ESTUDO DO INVESTIMENTO
Investimentos são comprometimentos de RECURSOS FINANCEIROS que objetivam algum RETORNO NO FUTURO ou que se transformam em BENS DE CAPITAL a serem utilizados no PROCESSO PRODUTIVO. 
TIPOS DE INVESTIMENTOS
Para cada ATIVO FIXO, é projetado o FLUXO DE CAIXA a partir de sua aquisição, pelo preço definido e pela forma de pagamento apropriada.
A PARTIR DO CRONOGRAMA FÍSICO
MONTA-SE O CRONOGRAMA FINANCEIRO:
O CAPITAL DE GIRO circula ao longo das ATIVIDADES OPERACIONAIS podendo apresentar-se na forma de CAIXA, ESTOQUES (matérias-primas e produtos acabados) ou DUPLICATAS A RECEBER.
Uma forma de calcular A NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO é analisar os PRAZOS MÉDIOS DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS.
CICLO ECONÔMICO:  tempo em que a mercadoria permanece em estoque
CICLO OPERACIONAL: período entre a data da compra da matéria prima ou mercadoria até o recebimento das vendas
CICLO FINANCEIRO OU DE CAIXA: tempo que vai após o pagamento a fornecedores até o recebimento das vendas
7. ESTUDO DO FINANCIAMENTO
 Objetiva determinar como os investimentos serão financiados;
Pesquisa as fontes de capitais disponíveis;
Escolhe as alternativas de financiamento que ofereçam menor custo do capital;
o cronograma de financiamento deve ser coerente com o cronograma de investimentos.
FONTES DE CAPITAL
Capital próprio:
Os PROPRIETÁRIOS desejam dois tipos de retorno:
Distribuição dos dividendos;
Valorização do empreendimento, refletindo em aumento do valor das cotas de capital ou das ações.
Capital de terceiros
RECURSOS aplicados no EMPREENDIMENTO originado de alguma DÍVIDA contraída junto a TERCEIROS.
Ex. fornecedores, salários e encargos sociais, impostos e taxas, empréstimos em instituições financeiras, debêntures, ou seja, os títulos de créditos.
Tais títulos podem ser negociados no curto e no longo prazo.
Aspectos Jurídicos, Legais e de meio ambiente
a) Jurídicos: apresentam uma relação indireta com o empreendimento. Ex. forma societária, participação acionária de cada sócio; registro na Junta Comercial, assinar contratos, dentre outros;
b) Legais: diz respeito aos tributos e incentivos fiscais, questões trabalhistas, etc.
c) De meio ambiente: é preciso incorporar no projeto os impactos que o mesmo promoverá no meio ambiente. Ex. economias externas (emprego, renda, construção de escolas, etc.) e deseconomias externas (poluição, degradação ecológica, etc.)
Avaliação
É a etapa que encerra os estudos do projeto;
Após a divulgação dos resultados, é possível aceitar ou não o projeto
Nesta etapa, avalia-se a sua viabilidade ou não e mostra a sua importância.
Obrigada...