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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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θ A FUNÇÃO FINANCEIRA NAS EMPRESAS 
 
 
Conceitos Fundamentais Básicos 
 
O que é Administração Financeira? A Administração Financeira diz respeito às 
responsabilidades do administrador financeiro numa empresa. Os administradores 
financeiros gerenciam ativamente as finanças de todos os tipos de empresas, financeiras 
ou não financeiras, privadas ou públicas, grandes ou pequenas, com ou sem fins 
lucrativos. Eles desempenham uma variedade de tarefas tais como orçamentos, previsões 
financeiras, administração do caixa, administração do crédito, análise de investimento e 
captação de recursos (Gitman, 1997, p.4). 
 
Qual o principal objetivo da Administração Financeira? O principal objetivo da 
Administração Financeira é o de maximizar a riqueza dos sócios/acionistas. Para tanto, as 
atribuições do Administrador Financeiro podem ser sintetizadas em três atividades 
básicas: 
 
• Realizar Análise e Planejamento Financeiro; 
• Tomar Decisões de Investimentos; e 
• Tomar Decisões de Financiamento. 
 
As atividades empresariais envolvem recursos financeiros e orientam-se para a obtenção 
de lucros. Os recursos investidos na empresa pelos proprietários (capital próprio – 
Patrimônio Líquido) e por terceiros (capital de terceiros – Passivo Exigível) encontram-se 
aplicados em ativos empregados na produção e/ou comercialização de bens ou na 
prestação de serviços. 
 
As receitas obtidas com as operações devem ser suficientes para cobrir todos os custos e 
despesas incorridos e ainda gerar lucros. Paralelamente a esse fluxo econômico de 
resultados ocorre uma movimentação de numerário que deve permitir a liquidação dos 
compromissos assumidos, o pagamento de dividendos e a reinversão da parcela 
remanescente dos lucros. 
 
Neste contexto, a função financeira compreende um conjunto de atividades relacionadas 
com a gestão dos recursos (tanto o numerário movimentado pelas empresas, quanto os 
direitos e obrigações decorrentes das transações realizadas a crédito) movimentados por 
todas as áreas da empresa. Tal função, que possui um papel muito importante no 
desenvolvimento de todas as atividades operacionais, é responsável pela obtenção dos 
recursos necessários e pela formulação de uma estratégia voltada para a otimização da 
aplicação desses recursos, contribuindo significativamente para o sucesso do 
empreendimento. 
 
 
Principais Atribuições do Administrador Financeiro 
 
As funções do administrador financeiro na empresa podem ser avaliadas em relação às 
 
 
 
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demonstrações contábeis básicas da empresa. Suas três atribuições primordiais são: 
 
a. Análise e planejamento financeiro – esta função envolve a (1) transformação dos 
dados financeiros em uma forma que possa ser utilizada para orientar a posição 
financeira da empresa e promover a sua continuidade; (2) avaliar a necessidade de 
aumento ou redução da capacidade produtiva; e (3) determinar que tipo de financiamento 
adicional deve ser realizado. Estas três atividades são sustentadas pelas decisões de 
natureza estratégica, tática e operacional. Os demonstrativos contábeis, principalmente o 
Balanço Patrimonial e a Demonstração do resultado do Exercício são importantes fontes 
de informações para elaboração de análise e planejamento financeiro. Cabe ressaltar que 
o enfoque do caixa é essencial para o gestor financeiro. Assim, a utilização dos Fluxos de 
caixa também são imprescindíveis, destacando a principal diferença entre a ótica do 
contador e a do administrador. Enquanto o primeiro gera informações com base no 
regime de competência, o segundo, precisa aplicá-las com base no regime de caixa, 
denotando a importância dos Fluxos de caixa nesta atividade. 
 
b. Administração da estrutura de ativo da empresa (Decisão de Investimento) – o 
administrador financeiro determina a combinação e os tipos de ativos que fazem parte do 
Balanço Patrimonial da empresa. Essa atividade está relacionada ao lado esquerdo do 
Balanço. A composição refere-se ao montante de recursos aplicados em Ativos 
Circulantes e em Ativos Permanentes (fixos). Depois que a composição estiver definida, o 
administrador financeiro deve fixar e tentar manter níveis ótimos para cada tipo de ativo 
circulante. Deve também decidir quais são os melhores ativos permanentes a adquirir e 
saber quando os ativos existentes se tornarão obsoletos e precisarão ser modificados, 
substituídos ou liquidados. A determinação da melhor estrutura de ativo para a empresa 
não é uma tarefa simples; requer o conhecimento das operações passadas e futuras das 
empresa, e a compreensão dos objetivos que deverão ser alcançados a longo prazo. 
Existem várias técnicas para avaliação destas decisões como a Taxa Média de Retorno, 
Payback (Prazo de Retorno), VPL (valor Presente Líquido) e TIR (Taxa Interna de 
Retorno). 
 
c. Administração da estrutura financeira da empresa (Decisão de Financiamento) - 
relaciona-se com o lado direito do Balanço Patrimonial da empresa e envolve as fontes de 
recursos. Dois enfoques sustentam esta atividade do administrador financeiro: (1) qual a 
composição mais apropriada entre financiamento a curto e a longo prazo deve ser 
estabelecida, esta é uma decisão importante, pois afeta tanto a lucratividade da empresa 
como sua liquidez global; e (2) quais as fontes individuais de financiamento, a curto ou a 
longo prazos, são as melhores, em dado momento. Algumas decisões dessa natureza 
exigem uma análise profunda das alternativas disponíveis, de seus custos e de suas 
implicações a longo prazo. O Custo Médio Ponderado de Capital é uma medida eficaz 
para este tipo de decisão. 
As atividades Financeiras podem ser assim sintetizadas: 
 
Análise e Planejamento Financeiro 
Balanço Patrimonial 
Ativos Circulantes Passivos Circulantes 
D
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Ativos Não Circulantes Recursos Permanentes 
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Financiam
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Financeiro X Econômico - Distinção 
 
Lembro-me da sala de aula, quando de forma direta e efusiva o professor elucidava 
a distinção com as seguintes argumentações: 
9 Financeiro, trata-se de fluxo de dinheiro, ou seja, a entrada e saída dos recursos 
financeiros. É uma análise que permite visualizar como anda a capacidade da 
empresa em honrar com suas obrigações. Uma análise financeira revela o capital 
de giro da empresa, ou seja, o intervalo de tempo existente entre o tempo de 
recebimento dos clientes e o tempo de pagamento das obrigações; 
9 Econômico, trata-se do resultado de um conjunto de operações físicas que está 
ligado diretamente aos fatos geradores. Esse resultado econômico que poderá vir a 
ser um lucro ou prejuízo será apurado através da Demonstração do Resultado do 
Exercício (DRE). Uma análise econômica revela como anda a rentabilidade da 
empresa, ou seja, que resultados ela tem conseguido gerar. 
 
Com o intuito de elucidar ainda mais a distinção entre situação econômica e 
financeira, segue abaixo um exemplo fictício com esquemática, onde é possível se 
visualizar um mesmo fato sob os dois aspectos. 
 
FATO: Encomenda de grades em uma serralheria Srta Janete Insegura e Souza 
contrata os serviços da serralheria “Trinca Ferro Ltda” do Sr Augustino Boa Solda para 
confecção de um conjunto de grades a serem instaladas em sua residência. Após a 
descrição das grades a serem confeccionadas o Sr Augustino elabora uma orçamentação 
e a entrega para a Srta Janete. Ao constatar que o serviço monta um valor de R$ 3000,00 
a Srta Janete busca argumentações para a redução deste valor, mas Sr Augustino, 
experiente negociador, sabe da situação da Srta Janete, está para casar e na 
dependência das grades para conclusão de sua morada dos sonhos, esclarecetodos os 
custos do serviço e Srta Janete, ansiosa, aceita colocando um fim naquela situação. 
Ficaram assim acordados: Srta Janete anteciparia R$ 1500,00 no ato da contratação do 
serviço (imediato) e o Sr Augustino concluiria a confecção das grades no prazo de 30 dias 
quando então Srta Janete lhe pagaria o restante do serviço, outros R$ 1500,00. 
 
 
 
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0 10 dias 20 dias 30 dias
$ 1.500,00
$ 3.000,00
$ 1.500,00
Econômico
Financeiro
0 10 dias 20 dias 30 dias
$ 1.500,00
$ 3.000,00
$ 1.500,00
Econômico
Financeiro
 
 
 
 
 
 
 
Figura 8 – Esquema de entrega de numerário, Fonte: elaboração própria 
 
 
Esquema de distinção da Visão Financeira e Econômica: 
 
 
 
 
 
Figura 9 – Esquema 1 de distinção da visão financeira e econômica, Fonte: elaboração 
própria 
 
 
Como podemos constatar, no esquema acima, o mesmo fato pode ser traduzido 
em duas visões, a financeira que demonstra a entrada e saída de recursos financeiros 
(dinheiro) e a visão econômica que evidencia a contribuição que as operações 
proporcionam para entidade, independentemente de sua constituição em dinheiro (visão 
financeira) Financeiramente o valor de R$ 3000,00 foi realizado em dois fluxos de R$ 
1500,00, um no 1º dia e outro no 30º dia; já economicamente, o valor de R$ 3000,00 foi 
realizado totalmente no 30º dia, quando as grades foram construídas e entregues à Srta 
Janete. 
Apenas para tornar a situação ainda mais clara, vamos supor que no 30º dia 
quando a Srta Janete recebeu as grades, se posicionou junto ao Sr Augustino quanto as 
suas dificuldades financeiras (casar não é barato) e conseguiu um novo prazo ( + 30 dias 
) para pagamento da segunda parcela de R$ 1500,00. O esquema ficaria então: 
 
 
 
 
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Esquema de distinção da Visão Financeira e Econômica: 
 
 
Figur
a 10 
– Esquema 2 de distinção da visão financeira e econômica, Fonte: elaboração própria 
 
 
Como podemos constatar, no esquema acima, a transferência do segundo fluxo 
financeiro para o 60º dia, em nada influenciou a realização econômica, que continuou 
sendo reconhecida no 30º dia vinculada à operação de construção e entrega das grades à 
Srta Janete. 
Buscando um maior respaldo das conceituações evidenciadas acima, segue uma 
outra diferenciação entre as análises econômica e financeira, feita pelo SEBRAE de São 
Paulo: 
Qual a diferença entre recursos financeiros e recursos econômicos? 
Recursos econômicos é sinônimo de lucro ou prejuízo. O lucro aumenta o 
patrimônio líquido, mas não a disponibilidade de dinheiro. Uma empresa pode 
estar em excelente situação econômica, com imóveis, equipamentos, 
investimentos em outras empresas, mas sem dinheiro para pagar suas dívidas. 
Recursos financeiros refere-se a dinheiro. Representa a variação do caixa. Os 
recursos financeiros evidenciam o fluxo de caixa, ou seja, o movimento de caixa, 
mostra se a empresa conseguiu ou não aumentar as suas disponibilidades de 
dinheiro. (www.sebraesp.com.br) 
 
 
 
0 10 dias 20 dias 30 dias
$ 1.500,00
$ 3.000,00Econômico
Financeiro
40 dias 50 dias 60 dias
$ 1.500,00
0 10 dias 20 dias 30 dias
$ 1.500,00
$ 3.000,00Econômico
Financeiro
40 dias 50 dias 60 dias
$ 1.500,00