Prointer IV Final G. Financeira

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Curso Tecnólogo em Gestão Financeira – EAD
Projeto Interdisciplinar Aplicado aos Cursos Superiores de Tecnologia IV
(PROINTER IV - Relatório Final)
Tutor (EAD): Jorceli de Barros
Disciplinas:
Administração Financeira e Orçamentária
Análise de Crédito em Condições de Risco
Análise de Investimentos
Gestão de Capital de Giro
Planejamento Estratégico Financeiro
OSASCO
Novembro/2016
SUMÁRIO
Etapa I
Introdução.........................................................................................2
Desenvolvimento...............................................................................2
Valor Presente Líquido (VPL)........................................................3
Payback.............................................................................................4
Análise da Gestão do Capital de Giro............................................5
Etapa II
Embasamento Teórico sobre Planejamento Financeiro..............6
Avaliação de Viabilidade de Investimento....................................7
Cálculo de Valor Presente Líquido (VPL)....................................7
Cálculo de Payback.........................................................................7
Parecer da Análise da Gestão do Capital de Giro e 
Planejamento Estratégico-Financeiro com base no projeto 
Escolhido..........................................................................................8
Considerações Finais.......................................................................8
Referências.......................................................................................9
INTRODUÇÃO
O planejamento financeiro é ferramenta de vital importância para a sobrevivência do negócio. Segundo Gitman (1997, p. 589):
“O planejamento financeiro é um aspecto importante para o funcionamento e sustentação da empresa, pois fornece roteiros para dirigir, coordenar e controlar suas ações na consecução de seus objetivos”.
O gestor se utiliza dessa ferramenta para reconhecer o cenário atual do empreendimento, estudar os caminhos possíveis que se poderia tomar e viabilizar a rotas para alcançarem as metas, com a prospecção dos recursos disponíveis. 
Um bom planejamento financeiro é a principal arma estratégica para que os empreendedores sejam capazes de determinar suas metas financeiras de curto e médio prazo, a partir da análise da situação financeira da empresa e orientando a tomada de decisões sobre o negócio. Ele é desenvolvido fundamentalmente por meio de projeções, como estimativa mais aproximada possível de uma posição econômico-financeira esperada
DESENVOLVIMENTO
Todas as empresas necessitam realizar análises de viabilidade econômica para seus projetos de investimentos. 
A análise de investimentos envolve decisões de aplicação de recursos com prazos longos com o objetivo de propiciar retorno adequado aos proprietários desse capital.
2.1 Valor Presente Líquido (VPL)
O Valor Presente Líquido (VPL) é um método que consiste em trazer para a data “zero” todos os fluxos de caixa de um projeto de investimento e soma-los ao valor do investimento inicial, usando como taxa de desconto a Taxa Mínima de Atratividade (TMA) da empresa ou projeto. 
O VPL de um projeto aceito é zero ou positivo, e o valor presente líquido de um projeto rejeitado é negativo.
Possui algumas limitações, como não considerar a vida (tempo de duração) e nem a escala na comparação de projetos de investimentos. Porém, levando em conta os cuidados necessários para análise de investimentos, o VPL é um excelente método para ser usado na prática.
O método VPL tem as seguintes principais vantagens:
Reconhece o valor do dinheiro no tempo
Considera o custo de capital da empresa (TMA)
Pode ser aplicado a qualquer fluxo de caixa
Ele usa os fluxos de caixa em lugar dos lucros líquidos
Aceitando somente projetos com VPL positivos a empresa também aumenta seu valor
Como desvantagens do método VPL, podemos considerar:
Os projetos grandes, que necessitam de um grande investimento inicial, tendem a apresentar um VPL superior aos projetos menores, mesmo que estes projetos grandes não sejam necessariamente melhores;
A superestimação dos fluxos de caixa futuros podem levar a aceitação de um projeto que deveria ser rejeitado
Exemplo (cálculo com a HP 12C)
Uma empresa fará um investimento que proporcionará, anualmente, fluxos de caixa após o imposto de renda de R$ 5.000,00, R$ 3.200,00, R$ 2.800,00 e R$ 2.600,00 respectivamente, por quatro anos. Se a taxa de desconto do projeto fosse de 10% e o investimento inicial de R$ 8.000, você recomendaria esse projeto?
	8.000
	CHS g CFo
	5.000
	G CFj 
	3.200
	G CFj
	2.800
	G CFj
	2.600
	G CFj
	10
	i
	Apertar f NPV
	= 3.069,60
O projeto pode ser recomendado, já que o valor presente líquido é positivo.
2.2 Payback
Payback é o método mais simples para avaliar a viabilidade de um investimento. É definido com o número de períodos para se recuperar o investimento inicial. Ele é utilizado como referência para julgar a atratividade relativa a esses investimentos, devendo ser apenas um indicador. 
Algumas considerações em relação ao Payback:
Não leva em consideração o valor do dinheiro no tempo
Também não leva em consideração as diferenças de risco nos projetos
Ignora os fluxos de caixa posteriores ao limite de recuperação do investimento
Com sua metodologia simples de cálculo, o payback, estimula a preferência dos investidores para projetos de retorno mais rápido, enquanto a preferência deveria ser sobre os projetos de maior valor agregado para o investidor.
Exemplo:
Uma empresa planeja investir em um projeto de valor inicial de R$ 10.000, com entradas de caixa de R$ 2.000 no ano 1, R$ 2.500 no ano 2, R$ 3.000 no ano 3 e R$ 3.500 no ano 4. Em qual período o investimento será totalmente recuperado?
Calculando o Payback
	ANO
	0
	1
	2
	3
	4
	Fl. De Caixa
	(10.000)
	2.000
	2.500
	3.000
	3.500
	Fl. Cx. Ac.
	(10.000)
	(8.000)
	(5.500)
	(2.500)
	1.000
Para descobrir quando o valor de R$ 10.000 é totalmente recuperado, basta fazer uma regra de três, olhando para a tabela o último ano negativo do Fluxo de Caixa Acumulado foi o ano 2. Já sabemos que esse projeto demorará 3 anos para trazer o retorno do investimento, agora, só precisamos calcular os meses. Dividindo o valor do fluxo de caixa acumulado do ano 3 pelo fluxo de caixa do ano 4, encontramos o valor de 0,714285714 (ano), multiplica-se por 12 (número total de meses do ano), obtendo assim o resultado de 8,571428572, o valor inteiro é 8, que será o número de meses, ainda sobrou a parte decimal, dessa vez, multiplica-se a parte decimal (0,571428572) por 30 (número total de dias do mês), resultando em 17,14285716. O retorno se dará em 3 anos, 8 meses e 17 dias. 
2.3 Análise da Gestão do Capital de Giro
Capital de giro é o capital necessário para financiar a continuidade das operações da empresa. Pode ser definido como uma reserva de recursos da empresa, que pode ser utilizada de acordo com as necessidades econômicas que surgirem. Esses recursos, além do capital em caixa, são os bens que a organização possui e podem ser convertidos em dinheiro, em um curto espaço de tempo, as mercadorias no estoque, as aplicações financeiras, entre outros. Esse fundo é utilizado pelas empresas para quitar as dívidas de curto prazo, suprir a necessidade de capital para realizar atividades operacionais da organização e permitir a criação de riqueza em longo prazo. Por isso, possui grande importância para qualquer negócio. Quando a empresa trabalha com um baixo capital de giro, seus riscos operacionais são aumentados, fazendo aumentar as chances de dívidas — o que pode virar um problema no futuro. O capital de giro deve estar presente em toda a vida organizacional, pois essa reserva financeira é o que permite que as transações comerciais na empresa fluam. Uma gestão correta do capital de giro faz com que existam negociações favoráveisao empreendimento.
A administração do capital de giro é fator decisivo nas finanças das empresas, pois dele depende a saúde financeira de qualquer empresa. O estudo do capital de giro é fundamental para a administração financeira, porque a empresa precisa recuperar todos os custos e despesas (inclusive financeiras) incorridos durante o ciclo operacional e obter o lucro desejado.
EMBASAMENTO TEÓRICO SOBRE PLANEJAMENTO FINANCEIRO
O equilíbrio financeiro é um dos maiores objetivos de todo Administrador Financeiro. Para uma boa manutenção do planejamento financeiro é essencial uma excelente gestão do capital de giro, que é vital para a saúde dos negócios e essencial ao crescimento e continuidade das operações. O equilíbrio financeiro é alcançado desde que haja uma adequada vinculação entre a liquidez dos ativos com as obrigações decorrentes da estrutura do passivo.
Assaf Neto e Silva (1995, p.24) ponderam acerca do equilíbrio financeiro que: “o entendimento do capital de giro insere-se no contexto das decisões financeiras de curto prazo, envolvendo a administração de ativos e passivos circulantes”.
Com um estudo profundo dos futuros fluxos de caixa, a empresa será capaz de preparar um escalonamento dos vencimentos de suas dívidas que sejam condizentes à programação de futuros fluxos de caixa líquidos. Assim os lucros são maximizados, visto que não necessitará de ativo líquido de baixo retorno ou de ter mais financiamentos a longo prazo do que o absolutamente necessário. 
Porém quando os fluxos de caixa estão sujeitos à incerteza, a situação se modifica. A alternativa é fazer previsões de caixa para possíveis resultados, associando-se uma probabilidade a cada um deles. Com base nessas informações, a administração pode avaliar a possibilidade de insolvência técnica, e fazer um planejamento com margem de segurança. 
Van Horne (1995, p.139) assinala que a questão do equilíbrio financeiro está vinculada às decisões conjuntas de estrutura de ativo e passivo circulante. Para ele, uma forma de evitar desequilíbrios financeiros diz respeito ao fato de precaver-se à incerteza com uma determinada margem de segurança.
O Planejamento estratégico-financeiro se baseia em um conjunto de ações e controles para o monitoramento e em busca do melhor desemprenho das finanças da empresa. Quando bem elaborado e coeso permite que empresa opere com tranquilidade. É a principal arma estratégica para determinar metas financeiras de curto e longo prazo. Porém sempre existe o risco de ocorrerem oscilações durante o ano, e esses precisam ser previstos e planejados para minimizar a chance de comprometimento das finanças da empresa. Se necessário o planejamento precisa ter margem para sofrer algumas alterações durante o ano caso necessário.
AVALIAÇÃO DE VIABILIDADE DE INVESTIMENTO
4.1 Valor Presente Líquido
	Ano
	Projeto A
	Projeto B
	Projeto C
	Projeto D
	0
	1.500.000,00
	1.500.000,00
	1.500.000,00
	1.500.000,00
	1
	150.000,00
	0,00
	150.000,00
	300.000,00
	2
	1.350.000,00
	0,00
	300.000,00
	450.000,00
	3
	150.000,00
	450.000,00
	450.000,00
	750.000,00
	4
	-80.000,00
	1.050.000,00
	600.000,00
	750.000,00
	5
	-50.000,00
	1.950.000,00
	1.875.000,00
	900.000,00
	 
	-409.368,57
	50.443,67
	136.622,30
	219.907,41
4.2 Payback
	Ano
	Projeto A
	Projeto B
	Projeto C
	Projeto D
	0
	1.500.000,00
	1.500.000,00
	1.500.000,00
	1.500.000,00
	1
	150.000,00
	0,00
	150.000,00
	300.000,00
	2
	1.350.000,00
	0,00
	300.000,00
	450.000,00
	3
	150.000,00
	450.000,00
	450.000,00
	750.000,00
	4
	-80.000,00
	1.050.000,00
	600.000,00
	750.000,00
	5
	-50.000,00
	1.950.000,00
	1.875.000,00
	900.000,00
	Payback
	2
	4
	4
	3
PARECER DA ANÁLISE DA GESTÃO DO CAPITAL DE GIRO E PLANEJAMENTO ESTRATÉGICO-FINANCEIRO COM BASE NO PROJETO ESCOLHIDO
O projeto mais viável é o Projeto D, visto ter seu VPL positivo é maior em comparação com os outros. E terá seu payback em 3 anos, o menor prazo em relação as outras alternativas.
O capital de giro é o montante que de dinheiro que a empresa possui para sustentar seu fluxo de caixa. Para se resolver problemas com capital de giro é necessário a recuperação da lucratividade da empresa e recomposição do fluxo de caixa, o que no Projeto D apresentou mais chances. 
Além da sustentação do capital de giro, após o projeto a empresa também aumentou seu valor.
CONSIDERAÇÕES FINAIS 
A Gestão financeira nas empresas é essencial. Todos os setores e departamentos da empresa impactam financeiramente a empresa. É necessário uma avaliação profunda no que diz respeito à novos investimentos e seus prováveis retornos e custos reais.
Para uma eficiente administração financeira, o estudo do capital de giro é fundamental. A recuperação de todos os custos e despesas incorridas durante o ciclo operacional e a obtenção do lucro desejado são as metas de todas as empresas, e isso só se dará através de um planejamento estratégico-financeiro detalhado e correto.
REFERÊNCIAS
MASAKAZU, Hoji; SILVA, Helio A. Planejamento e Controle Financeiro. São Paulo: Atlas, 2010 
GROPPELLI, A.A.; NIKBAKHT, Ehsan. Administração Financeira – São Paulo: Saraiva, 2010
NETO, Assaf; SILVA, César Augusto Tiburcio. Administração do Capital de Giro. São Paulo: Atlas, 2012
HOJI, Masakasu. Administração financeira: uma abordagem prática. São Paulo: Atlas, 2001
GITMAN, Lawrence J. Principios de administração financeira. São Paulo: Harbra, 1997.