AD2 Orçamento, Estrutura e Custo de Capital

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro
Avaliação a Distância – AD2
Período - 2017/2º
Disciplina: Orçamento, Estrutura e Custo de Capital
Coordenador da Disciplina: Marcelo Alvaro da Silva Macedo
Data para entrega: 08/10/2017
Aluno (a): Jessyca Maria Gardini
Matrícula: 13115060538
A empresa Rural S/A está considerando a análise de dez projetos, utilizando uma TMA de 12 % a.a., cujos dados estão apresentados a seguir:
Levando-se em consideração uma restrição orçamentária de $ 6.000.000,00, pede-se:
Qual(is) o(s) projeto(s) que deveria(m) ser escolhido(s) pelo critério da TIR? Justifique sua resposta com os devidos cálculos. (4,0 pontos)
Qual(is) o(s) projeto(s) que deveria(m) ser escolhido(s) pelo critério do VPL? Justifique sua resposta com os devidos cálculos. (4,0 pontos)
Qual lhe parece ser a melhor resposta, levando em consideração o objetivo da Administração Financeira? Justifique. (2,0 pontos)
Boa Prova!
Para o cálculo do VPL(NPV) e da TIR(IRR) utilizei a calculadora HP12c da seguinte forma:
Obtive os seguintes resultados:
	 
	 
	 
	Fluxos de Caixa Anuais
	 
	TMA (a.a) = 
	12%
	 
	Projetos
	Inv Inic (em R$)
	FC1(em R$)
	FC2(em R$)
	FC3(em R$)
	FC4(em R$)
	FC5(em R$)
	VPFC(em R$)
	VPL (em R$)
	TIR
	A
	-1.500.000,00
	480.000,00
	450.000,00
	450.000,00
	470.000,00
	425.000,00
	1.647.459,70
	147.459,70
	15,95%
	B
	-1.400.000,00
	340.000,00
	340.000,00
	500.000,00
	510.000,00
	520.000,00
	1.549.683,66
	149.683,66
	15,87%
	C
	-1.900.000,00
	760.000,00
	460.000,00
	430.000,00
	430.000,00
	590.000,00
	1.959.400,73
	59.400,74
	13,34%
	D
	-1.500.000,00
	470.000,00
	460.000,00
	420.000,00
	480.000,00
	480.000,00
	1.662.713,31
	162.713,31
	16,28%
	E
	-1.600.000,00
	370.000,00
	470.000,00
	450.000,00
	550.000,00
	470.000,00
	1.641.564,93
	41.564,94
	13,00%
	F
	-1.400.000,00
	370.000,00
	460.000,00
	400.000,00
	530.000,00
	420.000,00
	1.556.922,28
	156.922,29
	16,29%
	G
	-1.800.000,00
	500.000,00
	490.000,00
	490.000,00
	490.000,00
	490.000,00
	1.775.268,91
	-24.731,09
	11,44%
	H
	-1.600.000,00
	480.000,00
	500.000,00
	450.000,00
	600.000,00
	420.000,00
	1.767.099,61
	167.099,61
	16,13%
	I
	-1.800.000,00
	340.000,00
	550.000,00
	520.000,00
	600.000,00
	560.000,00
	1.811.223,68
	11.223,68
	12,23%
	J
	-1.900.000,00
	600.000,00
	600.000,00
	450.000,00
	450.000,00
	480.000,00
	1.892.679,76
	-7.320,25
	11,84%
Tendo como base o critério da TIR e com limite orçamentário de R$6.000.000,00, os projetos escolhidos seriam os projetos “F, D, H e A” por serem os de maiores TIR’s e por juntos consumirem os R$ 6.000.000,00 do orçamento, sendo o valor exato do limite da empresa.
	TMA
	Projetos
	Inv Inic (em R$)
	FC1(em R$)
	FC2(em R$)
	FC3(em R$)
	FC4(em R$)
	FC5(em R$)
	TIR
	12%
	A
	-1.500.000,00
	480.000,00
	450.000,00
	450.000,00
	470.000,00
	425.000,00
	15,95%
	12%
	D
	-1.500.000,00
	470.000,00
	460.000,00
	420.000,00
	480.000,00
	480.000,00
	16,28%
	12%
	F
	-1.400.000,00
	370.000,00
	460.000,00
	400.000,00
	530.000,00
	420.000,00
	16,29%
	12%
	H
	-1.600.000,00
	480.000,00
	500.000,00
	450.000,00
	600.000,00
	420.000,00
	16,13%
	
	
	6.000.000,00
	
	
	
	
	
	
Tendo como base o critério da VPL e com limite orçamentário de R$6.000.000,00, os projetos escolhidos seriam os projetos “H, F, B e D” por serem os de maior VPL até o limite estipulado da empresa.
	TMA
	Projetos
	Inv Inic (em R$)
	FC1(em R$)
	FC2(em R$)
	FC3(em R$)
	FC4(em R$)
	FC5(em R$)
	VPL (em R$)
	12%
	B
	-1.400.000,00
	340.000,00
	340.000,00
	500.000,00
	510.000,00
	520.000,00
	149.683,66
	12%
	D
	-1.500.000,00
	470.000,00
	460.000,00
	420.000,00
	480.000,00
	480.000,00
	162.713,31
	12%
	F
	-1.400.000,00
	370.000,00
	460.000,00
	400.000,00
	530.000,00
	420.000,00
	156.922,29
	12%
	H
	-1.600.000,00
	480.000,00
	500.000,00
	450.000,00
	600.000,00
	420.000,00
	167.099,61
	
	
	5.900.00,00
	
	
	
	
	
	
Tendo como base os objetivos da administração financeira que seria maximizar os lucros da empresa, a melhor escolha seria pelo critério de VLP, pois considerando que a parcela não aproveitada do orçamento não renda ganhos e nem perda de dinheiro, o VLP dos projetos F, D, H e B maximizam o VLP total frente ao projeto F, D, H e A.