Gabarito AD2 - Orçamento, Estrutura e Custo de Capital - 2020 1

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Período - 2020/1º 
Disciplina: Orçamento, Estrutura e Custo de Capital 
Coordenador da Disciplina: Marcelo Alvaro da Silva Macedo 
Data para entrega: 10/05/2020 
 
 
 
Aluna: Stefanie Rosa Alves Caetano 
Matrícula: 18215060616 
Polo: Macaé 
 
A empresa Rural S/A está considerando a análise de dez projetos, utilizando uma TMA de 15 % a.a., cujos dados 
estão apresentados a seguir: 
 Fluxos Anuais 
Projetos Inv Inic FC1 FC2 FC3 FC4 FC5 
A 
-
R$ 3.950.000,00 
 R$ 1.300.000,00 R$ 1.350.000,00 R$ 1.200.000,00 R$ 1.250.000,00 R$ 1.100.000,00 
B 
-
R$ 3.250.000,00 
 R$ 1.000.000,00 R$ 1.000.000,00 R$ 1.150.000,00 R$ 1.000.000,00 R$ 1.000.000,00 
C 
-
R$ 4.100.000,00 
 R$ 1.000.000,00 R$ 1.000.000,00 R$ 1.500.000,00 R$ 1.500.000,00 R$ 1.600.000,00 
D 
-
R$ 3.400.000,00 
 R$ 1.100.000,00 R$ 1.150.000,00 R$ 1.100.000,00 R$ 1.150.000,00 R$ 1.500.000,00 
E 
-
R$ 3.400.000,00 
 R$ 1.100.000,00 R$ 1.100.000,00 R$ 1.100.000,00 R$ 1.100.000,00 R$ 1.100.000,00 
F 
-
R$ 4.000.000,00 
 R$ 1.600.000,00 R$ 1.500.000,00 R$ 1.400.000,00 R$ 1.300.000,00 R$ 1.200.000,00 
 
 
 
G 
-
R$ 3.700.000,00 
 R$ 1.100.000,00 R$ 1.150.000,00 R$ 1.200.000,00 R$ 1.250.000,00 R$ 1.100.000,00 
H 
-
R$ 3.250.000,00 
 R$ 1.100.000,00 R$ 1.000.000,00 R$ 1.000.000,00 R$ 1.000.000,00 R$ 1.500.000,00 
I 
-
R$ 3.800.000,00 
 R$ 1.200.000,00 R$ 1.400.000,00 R$ 1.400.000,00 R$ 1.400.000,00 R$ 1.550.000,00 
J 
-
R$ 3.700.000,00 
 R$ 1.300.000,00 R$ 1.450.000,00 R$ 1.400.000,00 R$ 1.450.000,00 R$ 1.200.000,00 
 
 
 
 
Exemplo de cálculo utilizado: 
 
 
Levando-se em consideração uma restrição orçamentária de $ 7.700.000,00, pede-se: 
1. Qual(is) o(s) projeto(s) que deveria(m) ser escolhido(s) pelo critério da TIR? Justifique sua resposta com os devidos cálculos. 
(4,0 pontos) 
2. Qual(is) o(s) projeto(s) que deveria(m) ser escolhido(s) pelo critério do VPL? Justifique sua resposta com os devidos cálculos. 
(4,0 pontos) 
3. Qual lhe parece ser a melhor resposta, levando em consideração o objetivo da Administração Financeira? Justifique. (2,0 pontos) 
 
Respostas: 
1 – Pelo critério TIR, com o limite orçamentário de R$ 7.700,000,00 os projetos escolhidos seriam os de maiores TIR’s até o limite 
orçamentário. Projetos: J e F. 
TMA = 15%
Projetos Inv Inic FC1 FC2 FC3 FC4 FC5 VPFC TIR VPL 
A R$ 3,950,000.00 R$ 1,300,000.00 R$ 1,350,000.00 R$ 1,200,000.00 R$ 1,250,000.00 R$ 1,100,000.00 4,201,834.18 17.74 251,834.18 
B R$ 3,250,000.00 R$ 1,000,000.00 R$ 1,000,000.00 R$ 1,150,000.00 R$ 1,000,000.00 R$ 1,000,000.00 3,450,785.53 17.57 200,785.53 
C R$ 4,100,000.00 R$ 1,000,000.00 R$ 1,000,000.00 R$ 1,500,000.00 R$ 1,500,000.00 R$ 1,600,000.00 4,265,095.88 16.54 165,095.88 
D R$ 3,400,000.00 R$ 1,100,000.00 R$ 1,150,000.00 R$ 1,100,000.00 R$ 1,150,000.00 R$ 1,500,000.00 3,952,636.15 21.39 552,636.15 
E R$ 3,400,000.00 R$ 1,100,000.00 R$ 1,100,000.00 R$ 1,100,000.00 R$ 1,100,000.00 R$ 1,100,000.00 3,687,370.61 18.52 287,370.61 
F R$ 4,000,000.00 R$ 1,600,000.00 R$ 1,500,000.00 R$ 1,400,000.00 R$ 1,300,000.00 R$ 1,200,000.00 4,785,933.88 23.48 785,933.88 
G R$ 3,700,000.00 R$ 1,100,000.00 R$ 1,150,000.00 R$ 1,200,000.00 R$ 1,250,000.00 R$ 1,100,000.00 3,876,692.40 16.98 176,692.40 
H R$ 3,250,000.00 R$ 1,100,000.00 R$ 1,000,000.00 R$ 1,000,000.00 R$ 1,000,000.00 R$ 1,500,000.00 3,687,699.99 20.33 437,699.99 
I R$ 3,800,000.00 R$ 1,200,000.00 R$ 1,400,000.00 R$ 1,400,000.00 R$ 1,400,000.00 R$ 1,550,000.00 4,593,680.60 23.19 793,680.60 
J R$ 3,700,000.00 R$ 1,300,000.00 R$ 1,450,000.00 R$ 1,400,000.00 R$ 1,450,000.00 R$ 1,200,000.00 4,573,020.11 24.63 873,020.11 
Fluxo de Caixa Anuais
 
 
 
2 – Pelo critério VPL, com o limite orçamentário de R$ 7.700,000,00 os projetos escolhidos seriam os de maiores VPL’s até o limite 
orçamentário. Projetos: J e I. 
3 - A abordagem do VPL cumpre o objetivo da Administração Financeira, que é maximizar a riqueza do projeto do proprietário, já 
que traz os fluxos a valor presente, tendo-se com isto resultados em valores monetários em valor atual e absolutos, e não relativos 
como é o caso da TIR. Logo, deve-se escolher os valores com maiores VPL’s. Projetos J e I.