Buscar

Curso raciocínio lógico - estratégia - PDF

Faça como milhares de estudantes: teste grátis o Passei Direto

Esse e outros conteúdos desbloqueados

16 milhões de materiais de várias disciplinas

Impressão de materiais

Agora você pode testar o

Passei Direto grátis

Você também pode ser Premium ajudando estudantes

Faça como milhares de estudantes: teste grátis o Passei Direto

Esse e outros conteúdos desbloqueados

16 milhões de materiais de várias disciplinas

Impressão de materiais

Agora você pode testar o

Passei Direto grátis

Você também pode ser Premium ajudando estudantes

Faça como milhares de estudantes: teste grátis o Passei Direto

Esse e outros conteúdos desbloqueados

16 milhões de materiais de várias disciplinas

Impressão de materiais

Agora você pode testar o

Passei Direto grátis

Você também pode ser Premium ajudando estudantes
Você viu 3, do total de 103 páginas

Faça como milhares de estudantes: teste grátis o Passei Direto

Esse e outros conteúdos desbloqueados

16 milhões de materiais de várias disciplinas

Impressão de materiais

Agora você pode testar o

Passei Direto grátis

Você também pode ser Premium ajudando estudantes

Faça como milhares de estudantes: teste grátis o Passei Direto

Esse e outros conteúdos desbloqueados

16 milhões de materiais de várias disciplinas

Impressão de materiais

Agora você pode testar o

Passei Direto grátis

Você também pode ser Premium ajudando estudantes

Faça como milhares de estudantes: teste grátis o Passei Direto

Esse e outros conteúdos desbloqueados

16 milhões de materiais de várias disciplinas

Impressão de materiais

Agora você pode testar o

Passei Direto grátis

Você também pode ser Premium ajudando estudantes
Você viu 6, do total de 103 páginas

Faça como milhares de estudantes: teste grátis o Passei Direto

Esse e outros conteúdos desbloqueados

16 milhões de materiais de várias disciplinas

Impressão de materiais

Agora você pode testar o

Passei Direto grátis

Você também pode ser Premium ajudando estudantes

Faça como milhares de estudantes: teste grátis o Passei Direto

Esse e outros conteúdos desbloqueados

16 milhões de materiais de várias disciplinas

Impressão de materiais

Agora você pode testar o

Passei Direto grátis

Você também pode ser Premium ajudando estudantes

Faça como milhares de estudantes: teste grátis o Passei Direto

Esse e outros conteúdos desbloqueados

16 milhões de materiais de várias disciplinas

Impressão de materiais

Agora você pode testar o

Passei Direto grátis

Você também pode ser Premium ajudando estudantes
Você viu 9, do total de 103 páginas

Faça como milhares de estudantes: teste grátis o Passei Direto

Esse e outros conteúdos desbloqueados

16 milhões de materiais de várias disciplinas

Impressão de materiais

Agora você pode testar o

Passei Direto grátis

Você também pode ser Premium ajudando estudantes

Prévia do material em texto

Aula 05
Raciocínio Lógico e Matemático p/ MP-RJ - Todos os cargos
Professores: Arthur Lima, Luiz Gonçalves
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ?�
�
$8/$�����-8526�6,03/(6�
�
680È5,2� 3È*,1$�
���7HRULD� ���
���5HVROXomR�GH�H[HUFtFLRV� ���
���/LVWD�GH�H[HUFtFLRV�UHVROYLGRV� ���
���*DEDULWR� ����
�
2Oi��
�
1HVWH� HQFRQWUR� FRPHoDUHPRV� D� WUDWDU� GR� WySLFR� -XURV� GR� VHX� HGLWDO��
DERUGDQGR� R� UHJLPH�GH� MXURV� VLPSOHV��3DUD� LVVR� FRPHoDUHPRV� UHYLVDQGR� R� WySLFR�
VREUH�3RUFHQWDJHQV��TXH�WUDEDOKDPRV�QD�DXOD����GHVWH�FXUVR��YLVWR�TXH�HVWD�p�XPD�
IHUUDPHQWD� PDWHPiWLFD� EiVLFD� SDUD� R� WUDEDOKR� FRP� -XURV�� 6H� SUHIHULU�� VDOWH� HVWH�
WySLFR�H�Yi�GLUHWR�SDUD�D�SiJLQD����VHomR�������RN"�
�
7HQKD�XPD�ERD�DXOD��
�
���7(25,$�
����325&(17$*(0�
� $� SRUFHQWDJHP� QDGD� PDLV� p� GR� TXH� XPD� GLYLVmR� RQGH� R� GHQRPLQDGRU� p� R�
Q~PHUR� ����� 9RFr� FHUWDPHQWH� GHYH� HVWDU� EHP� KDELWXDGR� D� YHU� SRUFHQWDJHQV� QDV�
QRWtFLDV� GD� LPSUHQVD�� 'L]HU� TXH� ���� �OHLD� ³FLQFR� SRU� FHQWR´�� GRV� EUDVLOHLURV� VmR�
GHVHPSUHJDGRV� p� LJXDO� D� GL]HU� TXH� ��� D� FDGD� JUXSR� GH� ���� EUDVLOHLURV� QmR� WHP�
HPSUHJR��9HMD�RXWURV�H[HPSORV��
��
��³����GR�VHX�VDOiULR�GHYH�VHU�SDJR�D�WtWXOR�GH�FRQWULEXLomR�SUHYLGHQFLiULD´��GH�FDGD�
����UHDLV�TXH�YRFr�UHFHEH�FRPR�VDOiULR�����GHYHP�VHU�SDJRV�SDUD�D�SUHYLGrQFLD��
��
��³D�WD[D�GH�DQDOIDEHWLVPR�GH�DGXOWRV�QR�%UDVLO�p�GH����´��GH�FDGD�����DGXOWRV�QR�
%UDVLO�����VmR�DQDOIDEHWRV��
��
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ?�
�� ³R� Q~PHUR� GH� DGROHVFHQWHV� JUiYLGDV� FUHVFHX����� HP� ������ HP� UHODomR� DR� DQR�
DQWHULRU´��SDUD�FDGD�����DGROHVFHQWHV�JUiYLGDV�TXH�H[LVWLDP�HP�������SDVVDUDP�D�
H[LVWLU����D�PDLV�HP�������LVWR�p������DGROHVFHQWHV�JUiYLGDV��
��
�� ³R�Q~PHUR�GH� IXPDQWHV�KRMH�p���PHQRU�TXH�DTXHOH�GR� LQtFLR�GD�GpFDGD´�� �SDUD�
FDGD����� IXPDQWHV�H[LVWHQWHV�QR� LQtFLR�GD�GpFDGD��KRMH� WHPRV�����±���� LVWR�p�����
IXPDQWHV���
��
� 3DUD�FDOFXODU�TXDO�D�SRUFHQWDJHP�TXH�XPD� FHUWD�TXDQWLD� UHSUHVHQWD�GH�XP�
WRGR��EDVWD�HIHWXDU�D�VHJXLQWH�GLYLVmR���
��
TXDQWLD�GH�LQWHUHVVH3RUFHQWDJHP� � ����WRWDO u �
��
� 3RU� H[HPSOR�� VH� TXHUHPRV� VDEHU� TXDO� R� SHUFHQWXDO� TXH� �� FULDQoDV�
UHSUHVHQWDP�HP�XP�WRWDO�GH���FULDQoDV��WHPRV��
��
TXDQWLD�GH�LQWHUHVVH �3RUFHQWDJHP� � ���� ���� ���� ���� ���WRWDO �u u u �
��
� 3RGHPRV� WUDQVIRUPDU� XP� Q~PHUR� SRUFHQWXDO� �H[��� ����� HP� XP� Q~PHUR�
GHFLPDO��H[����������H�YLFH�YHUVD��OHPEUDQGR�TXH�R�VtPEROR���VLJQLILFD�³GLYLGLGR�SRU�
���´��,VWR�p������p�LJXDO�D����GLYLGLGR�SRU������TXH�p�LJXDO�D�������
��
����� ������� �
��
� 'D� PHVPD� IRUPD�� VH� WHPRV� XP� Q~PHUR� GHFLPDO� �H[��� ������� H� TXHUHPRV�
VDEHU�R�YDORU�SHUFHQWXDO�FRUUHVSRQGHQWH��EDVWD�PXOWLSOLFi�OR�SRU�������
��
�������� ����� ����� ���� ������� u u �
��
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ?�
� 3RU� ILP�� VH� TXDQWLD�GH�LQWHUHVVH3RUFHQWDJHP� � ����WRWDO u �� HQWmR� WDPEpP�
SRGHPRV�GL]HU�TXH��
��
TXDQWLD�GH�LQWHUHVVH� �SRUFHQWDJHP� �WRWDOu �
�2EV���YHMD�TXH�RPLWL�R������GHVWD�~OWLPD�IyUPXOD��DILQDO� ������� ���� ���
� (VWD� IyUPXOD�DFLPD�QRV�GL]�TXH��VH�TXHUHPRV�VDEHU�TXDQWR�p�����GH������
EDVWD�PXOWLSOLFDU�����SRU������
��
����GH����� �����[����� �����[����� ����
��
� ,VWR� p�� ��� SHVVRDV� FRUUHVSRQGHP� D� ���� GH� XP� WRWDO� GH� ���� SHVVRDV��
3RUWDQWR��JUDYH�LVVR��HP�PDWHPiWLFD��R�³GH´�HTXLYDOH�j�PXOWLSOLFDomR��3RUWDQWR��
����GH�����p�LJXDO�D�����[������H�DVVLP�SRU�GLDQWH��
�
� 9HMD� DLQGD� TXH� SRGHPRV� XVDU� UHJUDV� GH� WUrV� SDUD� WUDEDOKDU� FRP�
SRUFHQWDJHQV�� %DVWD� OHPEUDU� TXH� R� 727$/� GH� XPD� GHWHUPLQDGD� JUDQGH]D�
FRUUHVSRQGH�D������GHVWD�JUDQGH]D��([HPSOLILFDQGR��VXSRQKD�TXH�HX�WH�GLJD�TXH��
HP� XP� GHWHUPLQDGR� EDU�� ��� SHVVRDV� WRUFHP� SDUD� R� &RULQWKLDQV�� ���� SDUD� R�
3DOPHLUDV�H�RV�����UHVWDQWHV�WRUFHP�SDUD�R�6mR�3DXOR��1mR�WHPRV�WRUFHGRUHV�GH�
RXWURV�WLPHV��H�WRGDV�DV�SHVVRDV�SUHVHQWHV� WRUFHP�SDUD�DSHQDV�XP�GHVVHV�WLPHV��
4XDO� R� WRWDO� GH� SHVVRDV� SUHVHQWHV"� (� TXDQWRV� WRUFHGRUHV� GR� 3DOPHLUDV� HVWmR�
SUHVHQWHV"��
�
� 9HMD�TXH����������� �����p�D�VRPD�GRV�WRUFHGRUHV�GR�3DOPHLUDV�H�GR�6mR�
3DXOR�� 2X� VHMD�� RV� ��� WRUFHGRUHV� GR� &RULQWKLDQV� FRUUHVSRQGHP� D� ����� �� ���� �
����GDV�SHVVRDV�SUHVHQWHV��$VVLP��TXDO�R�Q~PHUR�GH�SHVVRDV�TXH�FRUUHVSRQGHP�
DRV�����TXH�VmR�SDOPHLUHQVHV"�3RGHPRV�PRQWDU�D�VHJXLQWH�UHJUD�GH�WUrV��
�
����GRV�SUHVHQWHV�����������������SHVVRDV�
����GRV�SUHVHQWHV��������������SDOPHLUHQVHV�
�
����[�SDOPHLUHQVHV� �����[����
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ?�
�����[�SDOPHLUHQVHV� ������[����
�����[�SDOPHLUHQVHV� �����[���
�����[�SDOPHLUHQVHV� ���
SDOPHLUHQVHV� ����������
SDOPHLUHQVHV� ����SHVVRDV�
�
�
� 3DUD� FDOFXODU� R� WRWDO� GH� SHVVRDV�� EDVWD� OHPEUDU� TXH� ����� FRUUHVSRQGH� DR�
WRWDO��RX�VHMD��
����GDV�SHVVRDV�����������������������SHVVRDV�
�����GDV�SHVVRDV�����������������WRWDO�
�
����[�WRWDO� ������[����
�����[�WRWDO� ���[����
WRWDO� �����������
WRWDO� �����SHVVRDV�
�
� 7UDEDOKH�HVVDV�TXHVW}HV�DQWHV�GH�SURVVHJXLU��
�
��� &(6*5$15,2� ±� 3(752%5È6� ±� ������ 2� SUHoR� GH� XP� SURGXWR� VRIUHX�
H[DWDPHQWH� WUrV� DOWHUDo}HV� DR� ORQJR� GR� SULPHLUR� WULPHVWUH� GH� ������ $� SULPHLUD�
DOWHUDomR�IRL�GHYLGD�D�XP�DXPHQWR�GH������GDGR�HP�MDQHLUR��VREUH�R�SUHoR�LQLFLDO�GR�
SURGXWR��(P�IHYHUHLUR��XP�QRYR�DXPHQWR��DJRUD�GH������IRL�GDGR�VREUH�R�SUHoR�TXH�
R� SURGXWR� SRVVXtD� QR� ILQDO� GH� MDQHLUR�� $� ~OWLPD� DOWHUDomR� VRIULGD� SHOR� SUHoR� GR�
SURGXWR� IRL�� QRYDPHQWH�� GHYLGD� D� XP� DXPHQWR�� GH� ����� GDGR� HP� PDUoR� VREUH� R�
SUHoR�GR�ILQDO�GH�IHYHUHLUR���
��
$� YDULDomR� GR� SUHoR� GR� SURGXWR� DFXPXODGD� QR� SULPHLUR� WULPHVWUH� GH� ������
UHODWLYDPHQWH�DR�VHX�SUHoR�LQLFLDO��IRL�GH�
�D��������
�E��������
�F������
�G��������
�H��������
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ?�
5(62/8d­2��
� 6HMD�3�R�SUHoR�LQLFLDO�GR�SURGXWR��&RP�D�DOWD�GH������SDVVDPRV�D�WHU��
3UHoR� �3�[�����������
3UHoR� �3�[������������
3UHoR� �3�[������
3UHoR� �����3�
��
� &RP�D�QRYD�DOWD��GH������WHPRV��
3UHoR� �����3�[�����������
3UHoR� �����3�[������������
3UHoR� �����3�[������
�3UHoR� �����3�
��
� 2�~OWLPR�DXPHQWR�GH�����OHYD�D��
3UHoR� �����3�[�����������
3UHoR� �����3�[������
3UHoR� ������3�
��
� $�GLIHUHQoD�HQWUH�R�SUHoR�LQLFLDO�H�R�ILQDO�p�GH��
'LIHUHQoD� ������[3�±�3�
'LIHUHQoD� ������[3�±��[3�
'LIHUHQoD� ��������±����[�3�
'LIHUHQoD� �������[�3�
'LIHUHQoD� �������[�3�
�
3RUWDQWR��R�SUHoR�ILQDO�p�������VXSHULRU�DR�SUHoR�LQLFLDO��
5HVSRVWD��%�
�
��� &(6*5$15,2� ±� ),1(3� ±� ������ 3HQVDQGR� HP� DXPHQWDU� DV� YHQGDV��FHUWR�
VXSHUPHUFDGR�ODQoRX�XPD�SURPRomR��R�FOLHQWH�FRPSUDYD���NJ�GH�DUUR]�H�SDJDYD�R�
SUHoR�GH���NJ���
��
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ?�
4XHP� DSURYHLWRX� HVVD� SURPRomR� UHFHEHX� XP� GHVFRQWR�� HP� UHODomR� DR� SUHoR�
QRUPDO�GR�DUUR]��GH�
�D������
�E������
�F������
�G������
�H������
5(62/8d­2��
� 6HMD�3�R�SUHoR�GH��NJ�GH�DUUR]��/RJR��R�SUHoR�GH��NJ�GH�DUUR]�VHULD��
�NJ����������������3�
�NJ����������������;�
��
�;� ��3�
;� ����3�
��
� 3RUWDQWR�� DWUDYpV� GD� SURPRomR� IRL� SRVVtYHO� SDJDU� DSHQDV� ���� GR� YDORU� GH�
�NJ�GH�DUUR]��GH�PRGR�TXH�KRXYH�XP�GHVFRQWR�GH������
5HVSRVWD��'�
�
����-8526�6,03/(6�
-XURV� p� R� WHUPR� XWLOL]DGR� SDUD� GHVLJQDU� R� ³SUHoR� GR� GLQKHLUR� QR� WHPSR´��
4XDQGR� YRFr� SHJD� FHUWD� TXDQWLD� HPSUHVWDGD� QR� EDQFR�� R� EDQFR� WH� FREUDUi� XPD�
UHPXQHUDomR�HP�FLPD�GR�YDORU�TXH�HOH�WH�HPSUHVWRX��SHOR�IDWR�GH�GHL[DU�YRFr�ILFDU�
QD� SRVVH� GHVVH� GLQKHLUR� SRU� XP� FHUWR� WHPSR�� (VWD� UHPXQHUDomR� p� H[SUHVVD� SHOD�
WD[D� GH� MXURV�� ([LVWHP� GXDV� IRUPDV� SULQFLSDLV�� RX� UHJLPHV�� GH� FREUDQoD� GH� MXURV��
MXURV�VLPSOHV�H�MXURV�FRPSRVWRV���
1HVWH�PRPHQWR� WUDWDUHPRV�GR� UHJLPH�VLPSOHV��TXH�p�XP� UHJLPH�GH�FDUiWHU�
PDLV� WHyULFR��VHQGR�XWLOL]DGR�PDLV�SDUD�ILQV�GLGiWLFRV�GR�TXH�SDUD�ILQV�SUiWLFRV��1R�
GLD�D�GLD��D�PDLRULD�GDV�RSHUDo}HV�UHDOL]DGDV�SHODV�LQVWLWXLo}HV�ILQDQFHLUDV�RFRUUHP�
VHJXQGR�R�UHJLPH�GH� MXURV�FRPSRVWRV��H[���SRXSDQoD��DSOLFDomR�HP�&'%��FRPSUD�
GH�WtWXORV�S~EOLFRV��HPSUpVWLPRV�H�ILQDQFLDPHQWRV�SDUD�FDVD�SUySULD�HWF����
&RQWLQXHPRV�FRP�R�H[HPSOR�HP�TXH�YRFr�FRQWUDWRX�XP�HPSUpVWLPR�MXQWR�DR�
EDQFR��3RGH�VHU�TXH�ILTXH�FRPELQDGR�TXH�VHUi�FREUDGD�XPD�WD[D�GH�MXURV�PHQVDO�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ?�
DSHQDV� VREUH� R� YDORU� HPSUHVWDGR� LQLFLDOPHQWH�� 1mR� VHUmR� FREUDGRV� ³MXURV� VREUH�
MXURV´�� LVWR� p�� VREUH� R� YDORU� TXH� YDL� VHQGR� DFUHVFLGR� j� GtYLGD� D� FDGD� PrV�� 1HVWH�
FDVR��HVWDPRV�GLDQWH�GD�FREUDQoD�GH�MXURV�VLPSOHV��3DUD�LOXVWUDU��LPDJLQH�TXH�YRFr�
SHJRX� XP� PRQWDQWH� GH� 5������ HPSUHVWDGRV� FRP� R� EDQFR� D� XPD� WD[D� GH� MXURV�
VLPSOHV�GH�����DR�PrV��SDUD�SDJDU�DSyV���PHVHV��4XDQWR�YRFr�GHYHUi�SDJDU�DR�
EDQFR�DR�ILQDO�GRV���PHVHV"�
&RPR�IRL�FRQWUDWDGR�XP�HPSUpVWLPR�D�MXURV�VLPSOHV��DR�ILQDO�GR�SULPHLUR�PrV�
YRFr�GHYH�DSOLFDU�D�WD[D�GH�MXURV�������VREUH�R�FDSLWDO�LQLFLDO��5��������&RPR�����
GH������p� LJXDO�D������SRGHPRV�GL]HU�TXH�DR� ILQDO�GR�SULPHLUR�PrV�D�GtYLGD�VXELX�
SDUD� 5������� RQGH� 5������ FRUUHVSRQGHP� DR� PRQWDQWH� LQLFLDO� H� 5�����
FRUUHVSRQGHP� DRV� MXURV� LQFRUULGRV� QR� SHUtRGR�� $R� ILQDO� GR� VHJXQGR� PrV�� VHUmR�
GHYLGRV�PDLV�����GH�������RX�VHMD��PDLV����� UHDLV��$R� ILQDO�GR� WHUFHLUR��TXDUWR�H�
TXLQWR�PHVHV�VHUmR�GHYLGRV�PDLV�����UHDLV�SRU�PrV��3RUWDQWR��DR�ILQDO�GH���PHVHV�
YRFr�GHYHUi�GHYROYHU�DR�EDQFR�R�FDSLWDO�LQLFLDO�DFUHVFLGR�GH���SDUFHODV�GH�����UHDLV��
WRWDOL]DQGR�5�������'HVWH�YDORU������UHDLV�UHIHUHP�VH�DRV� MXURV� �³SUHoR´�TXH�YRFr�
SDJD� SRU� WHU� ILFDGR� FRP� ����� UHDLV� GR� EDQFR� GXUDQWH� �� PHVHV�� H� ����� UHDLV�
UHIHUHP�VH� DR�3ULQFLSDO� GD� GtYLGD�� TXH� p� RXWUD� IRUPD� PXLWR� FRPXP� GH�GHVLJQDU� R�
FDSLWDO�LQLFLDOPHQWH�REWLGR��3RGHPRV�XVDU�VLPSOHVPHQWH�D�IyUPXOD�DEDL[R��
�
 u � u�� �0 & M W �
�
� 1HVVD� IyUPXOD�� &� p� R� FDSLWDO� LQLFLDO� �5�������� M� p� D� WD[D� GH� MXURV� ����� DR�
PrV��� W�p�R�SHUtRGR�DQDOLVDGR� ���PHVHV���H�0�p�R�PRQWDQWH� �YDORU� WRWDO��GHYLGR�DR�
ILQDO� GRV� ³W´� SHUtRGRV�� 2EVHUYH� TXH� D� WD[D� GH� MXURV� H� R� SHUtRGR� DQDOLVDGR� GHYHP�
UHIHULU�VH�j�PHVPD�XQLGDGH�WHPSRUDO��QHVWH�FDVR��DPERV�UHIHUHP�VH�D�PHVHV���6H�
HODV�QmR�HVWLYHUHP�QD�PHVPD�XQLGDGH��R�SULPHLUR� SDVVR�GD� UHVROXomR�GHYH�VHU�D�
XQLIRUPL]DomR�GHVWDV�XQLGDGHV��FRPR�YHUHPRV�PDLV�DGLDQWH�QHVWH�FXUVR��
$�IyUPXOD�DFLPD�SRGH�VHU�GLYLGLGD�HP�GXDV�SDUWHV��WLUDQGR�RV�SDUrQWHVHV��
�
 � u u0 & & M W �
�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ?�
� 1HVWD�IyUPXOD�� u& M p�R�YDORU�GRV�MXURV�SDJRV�D�FDGD�SHUtRGR��5�������TXH�p�
VHPSUH� LJXDO�� -i� u u& M W � p� R� WRWDO� SDJR� QD� IRUPD� GH� MXURV� �QHVWH� FDVR�� 5�������
3RUWDQWR��R�YDORU�GRV�MXURV�WRWDLV�GHYLGRV�p�VLPSOHVPHQWH��
�
 u u- & M W �
�
� 9HMD�DLQGD�TXH�R�YDORU�GRV�MXURV�WRWDLV�p�LJXDO�j�GLIHUHQoD�HQWUH�R�0RQWDQWH�H�
R�&DSLWDO�LQLFLDO��
�
-� �0�±�&�
�
� 9HMD� TXH� DV� IyUPXODV� DSUHVHQWDGDV� SRVVXHP� �� YDULiYHLV� �&�� 0�� M� H� W��� $�
PDLRULD� GRV� H[HUFtFLRV� HQYROYHQGR� MXURV� VLPSOHV� IRUQHFHUmR� �� GHVVDV� YDULiYHLV� H�
SHUJXQWDUmR� D� TXDUWD�� 2� H[HUFtFLR� SRGHULD� WHU� GLWR� TXH� -RmR� SHJRX� 5������
HPSUHVWDGRV� j� WD[D� GH� MXURV� VLPSOHV� GH� ���� DR� PrV�� H� SHUJXQWDU� TXDQWR� WHPSR�
OHYDULD�SDUD�TXH�R�YDORU�GHYLGR�FKHJDVVH�D�5�������$VVLP��YRFr�WHULD�&� �������M� �
����H�0� �������IDOWDQGR�HQFRQWUDU�W��
�
 u � u
 u � u
 � u
 � u
 u
 
�� �
���� ���� �� ��� �
���� � �������
��� � ���
��� ���
�
0 & M W
W
W
W
W
W
�
�
� &RPR� D� WD[D� GH� MXURV� UHIHUH�VH� D� PHVHV�� HQWmR� W� � �� PHVHV�� ([HUFLWH� HVWD�
IyUPXOD�UHVROYHQGR�R�H[HUFtFLR�DEDL[R��
�
���&(6*5$15,2�±�75$163(752�±�������8P�DSOLFDGRU�UHDOL]RX�XP�LQYHVWLPHQWR�
FXMR�YDORU�GH�UHVJDWH�p�GH�5�������������6DEHQGR�VH�TXH�D�WD[D�GH�MXURV�VLPSOHV�p�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ?�
GH� ����� DR� PrV� H� TXH� IDOWDP� �� PHVHV� SDUD� R� UHVJDWH�� R� YDORU� GD� DSOLFDomR�� HP�
UHDLV��IRL�GH��
D�� ����������
E�� ����������
F�� ����������
G�� ����������
H�� ����������
5(62/8d­2���
� 2EVHUYH� TXH�� QHVVD� TXHVWmR�� 5����������� QmR� p� R� YDORU� TXH� IRL� LQYHVWLGR�
LQLFLDOPHQWH� �FDSLWDO� LQLFLDO��� PDV� VLP� R� YDORU� REWLGR� DR� ILQDO� GRV� �� PHVHV� GH�
LQYHVWLPHQWR�� 3RUWDQWR�� WUDWD�VH� GR� PRQWDQWH� ILQDO�� LVWR� p�� 0� � ������� UHDLV�� $OpP�
GLVVR�� IRL�GLWR�TXH�D� WD[D�GH�MXURV�p� M� ������D�P���H�R�WHPSR�GH�DSOLFDomR�p�W� ���
PHVHV�� 8WLOL]DQGR� D� IyUPXOD� GH� MXURV� VLPSOHV�� SRGHPRV� GHVFREULU� R� YDORU� TXH� IRL�
LQYHVWLGR�QR�LQtFLR��&���
�
 u � u
 u � u
 u �
 u
 
�� �
����� �� ����� ��
����� �� ������
����� �������
����� �������������
0 & M W
&
&
&
&
�
�
5HVSRVWD��$�
� 2EV��� REVHUYH� TXH� XP� LQYHVWLPHQWR� ILQDQFHLUR� p� WUDWDGR� FRP� D� PHVPD�
IyUPXOD�TXH�XWLOL]DPRV�SDUD�FiOFXOR�GR�HPSUpVWLPR�DR� ORQJR�GD�H[SRVLomR� WHyULFD��
,VWR�SRUTXH��QD�UHDOLGDGH�� WHPRV�XPD�FRLVD�Vy��VHPSUH�TXH�H[LVWH�XP�HPSUpVWLPR�
RFRUUH��VLPXOWDQHDPHQWH��XP�LQYHVWLPHQWR��4XDQGR�YRFr�SHJD�XP�YDORU�HPSUHVWDGR�
MXQWR� DR� EDQFR�� D� LQVWLWXLomR� ILQDQFHLUD� HVWi� ID]HQGR� XP� LQYHVWLPHQWR�� TXH� VHUi�
UHPXQHUDGR�SHORV�MXURV�SDJRV�SRU�YRFr��
�
������7$;$6�352325&,21$,6�(�(48,9$/(17(6�
� 3DUD� DSOLFDU�FRUUHWDPHQWH�XPD� WD[D�GH� MXURV��p� LPSRUWDQWH� VDEHU�D�XQLGDGH�
GH�WHPSR�VREUH�D�TXDO�D�WD[D�GH�MXURV�p�GHILQLGD��,VWR�p��QmR�DGLDQWD�VDEHU�DSHQDV�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
TXH�D�WD[D�GH�MXURV�p�GH�³���´��e�SUHFLVR�VDEHU�VH�HVVD�WD[D�p�PHQVDO��ELPHVWUDO��
DQXDO�HWF��
� 9DPRV� GLVFRUUHU� VREUH� GRLV� FRQFHLWRV� LPSRUWDQWtVVLPRV� QD� UHVROXomR� GRV�
H[HUFtFLRV��DV�WD[DV�GH�MXURV�HTXLYDOHQWHV�H�DV�WD[DV�SURSRUFLRQDLV���
� 'L]HPRV�TXH�GXDV�WD[DV�GH�MXURV�VmR�SURSRUFLRQDLV�TXDQGR�JXDUGDP�D�
PHVPD�SURSRUomR�HP�UHODomR�DR�SUD]R��3RU�H[HPSOR������DR�DQR�p�SURSRUFLRQDO�
D� ��� DR� VHPHVWUH�� H� WDPEpP� p� SURSRUFLRQDO� D� ��� DR� PrV�� 3DUD� REWHU� WD[DV�
SURSRUFLRQDLV�FRP�VHJXUDQoD��EDVWD�HIHWXDU�XPD�UHJUD�GH�WUrV�VLPSOHV��9DPRV�REWHU�
D�WD[D�GH�MXURV�ELPHVWUDO�TXH�p�SURSRUFLRQDO�j�WD[D�GH�����DR�DQR��
�
����DR�DQR���������������������������������������DQR�
7D[D�ELPHVWUDO��������������������������������������PHVHV�
�
� 6XEVWLWXLQGR���DQR�SRU����PHVHV��SDUD�GHL[DU�RV�YDORUHV�GD�FROXQD�GD�GLUHLWD�
QD�PHVPD�XQLGDGH�WHPSRUDO��WHPRV��
�
����DR�DQR����������������������������������������PHVHV�
7D[D�ELPHVWUDO��������������������������������������PHVHV�
�
� (IHWXDQGR�D�PXOWLSOLFDomR�FUX]DGD��WHPRV��
�
����[��� �7D[D�ELPHVWUDO�[����
7D[D�ELPHVWUDO� ����DR�ELPHVWUH�
�
�
'L]HPRV�TXH�GXDV�WD[DV�GH�MXURV�VmR�HTXLYDOHQWHV�TXDQGR�VmR�FDSD]HV�
GH� OHYDU� R� PHVPR� FDSLWDO� LQLFLDO� &� DR� PRQWDQWH� ILQDO� 0�� DSyV� R� PHVPR�
LQWHUYDOR� GH� WHPSR�� 3RU� H[HPSOR�� VDEHPRV� TXH� D� WD[D� GH� ���� DR� DQR� OHYD� R�
FDSLWDO�&�DR�PRQWDQWH�ILQDO�����&�DSyV�R�SHUtRGR�GH���DQR��([LVWH�XPD�WD[D�GH�MXURV�
PHQVDO�TXH�p�FDSD]�GH�OHYDU�R�PHVPR�FDSLWDO�LQLFLDO�&�DR�PRQWDQWH�ILQDO�����&�DSyV�
WUDQVFRUULGR� R�PHVPR�SHUtRGR� ��� DQR��RX����PHVHV���(VWD�p�D� WD[D�PHQVDO�TXH�p�
HTXLYDOHQWH�j�WD[D�DQXDO�GH������PRWLYR�SHOR�TXDO�YDPRV�FKDPi�OD�GH�MHT��3RGHPRV�
REWr�OD�VXEVWLWXLQGR�W� ����PHVHV�H�0� �����&�QD�IyUPXOD�GH�MXURV�VLPSOHV��
0� �&�[������M�[�W��
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
����&� �&�[������MHT��[�����
����� �����MHT�[����
�����±��� �MHT��[����
����� �MHT�[����
���������� �MHT�
����� �MHT�
���DR�PrV� �MHT�
�
� 3RUWDQWR��D�WD[D�GH����DR�PrV�OHYD�R�PHVPR�FDSLWDO�&�DR�PHVPR�PRQWDQWH�
ILQDO�0� TXH�D� WD[D�GH� ���� DR�DQR��GHVGH� TXH�FRQVLGHUDGR� R�PHVPR� LQWHUYDOR� GH�
WHPSR� �H[��� �� DQR� RX� ��� PHVHV�� �� DQRV� RX� ��� PHVHV� HWF��� $VVLP�� ��DP� p�
HTXLYDOHQWH�D����DD�QR�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV���
� 1RWH�TXH�Mi�KDYtDPRV�FDOFXODGR�TXH�HVVDV�PHVPDV�WD[DV����DP�H����DD��
HUDP�SURSRUFLRQDLV�HQWUH�VL��4XDQGR�WUDEDOKDPRV�FRP�MXURV�VLPSOHV��WD[DV�GH�MXURV�
SURSRUFLRQDLV� VmR� WDPEpP� WD[DV� GH� MXURV� HTXLYDOHQWHV�� (VVD� LQIRUPDomR� p�
LPSRUWDQWtVVLPD�� SRLV� HP� PXLWR� VLPSOLILFD� R� FiOFXOR� GH� WD[DV� HTXLYDOHQWHV� TXDQGR�
HVWDPRV�QR�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV��,VWR�p��QHVWH�UHJLPH�GH�MXURV�����DR�PrV�����
DR�VHPHVWUH�RX�����DR�DQR�VmR�SURSRUFLRQDLV��H�OHYDUmR�R�PHVPR�FDSLWDO�LQLFLDO�&�
DR�PHVPR�PRQWDQWH�0�DSyV�R�PHVPR�SHUtRGR�GH�WHPSR��
�
� 6REUH�HVWH�WHPD��WHQWH�UHVROYHU�D�TXHVWmR�DEDL[R��
�
��� (6$)� ±� 6()$=�63� ±� ������ 8P� FDSLWDO� XQLWiULR� DSOLFDGR� D� MXURV� JHURX� XP�
PRQWDQWH�GH�����DR�ILP�GH���PHVHV�H����GLDV��4XDO�D�WD[D�GH�MXURV�VLPSOHV�DQXDO�GH�
DSOLFDomR�GHVWH�FDSLWDO"�
D�����
E������
F������
G������
H������
5(62/8d­2��
� $TXL�WHPRV�XP�FDSLWDO�LQLFLDO�XQLWiULR��&� �����XP�PRQWDQWH�ILQDO�0� �����H�R�
SUD]R� GH� �� PHVHV� H� ��� GLDV�� LVWR� p�� W� �����PHVHV��3RGHPRV� GHVFREULU� D� WD[D� GH�
MXURV�VLPSOHV�DWUDYpV�GD�IyUPXOD��
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
�
�� �
��� � �� ����
��� � ���
��� � ���� �����
0 & M W
M
M
M
 u � u
 u � u
 �
� 
�
�
� $�WD[D�GH����DR�PrV��HP�MXURV�VLPSOHV��p�SURSRUFLRQDO�j�WD[D�GH�����DR�DQR�
����[������ 6DEHPRV�TXH��HP� MXURV� VLPSOHV��D� WD[D�SURSRUFLRQDO�p� WDPEpP�D� WD[D�
HTXLYDOHQWH��3RUWDQWR��HVWH�p�R�QRVVR�JDEDULWR��
5HVSRVWD��(�
�
������7$;$�0e',$�(�35$=2�0e',2�
� ,PDJLQH� TXH� YRFr� UHVROYD� DSOLFDU� R� VHX� GLQKHLUR� GLVSRQtYHO� QmR� HP� ��
LQYHVWLPHQWR� DSHQDV�� PDV� VLP� HP� YiULRV� LQYHVWLPHQWRV� GLIHUHQWHV�� FRP� WD[DV� GH�
MXURV� VLPSOHV� GLVWLQWDV�� SRUpP� WRGRV� FRP� R� PHVPR� SUD]R�� ([HPSOLILFDQGR�� YDPRV�
LPDJLQDU�TXH�YRFr�WHQKD������UHDLV�H�UHVROYD�ID]HU�RV���LQYHVWLPHQWRV�DEDL[R��
������UHDLV�j�WD[D�GH�����DR�PrV��SRU���PHVHV��
������UHDLV�j�WD[D�GH����DR�PrV��SRU���PHVHV��
������UHDLV�j�WD[D�GH�����DR�PrV��SRU���PHVHV��
� 6HULD�SRVVtYHO�DSOLFDU�WRGR�R�GLQKHLUR�������UHDLV��HP�XP�~QLFR�LQYHVWLPHQWR��
SHORV�PHVPRV���PHVHV��GH�PRGR�D�REWHU�R�PHVPR�YDORU�D�WtWXOR�GH�MXURV��$�WD[D�GH�
MXURV�GHVVH�LQYHVWLPHQWR�~QLFR�p�FKDPDGD�GH�WD[D�GH�MXURV�PpGLD��MP�����
2V� MXURV� VLPSOHV� JHUDGRV� SRU� FDGD� LQYHVWLPHQWR� SRGHP� VHU� FDOFXODGRV�
DWUDYpV�GD�IyUPXOD� - & M W u u ��1HVVH�FDVR��WHUtDPRV��
�
�
�
�
��� ���� � ���
��� ���� � ��
��� ���� � ���
-
-
-
 u u 
 u u 
 u u 
�
�
� 3RUWDQWR�� R� WRWDO� GH� MXURV� SURGX]LGRV� SHORV� �� LQYHVWLPHQWRV� IRL� GH� -� � ����
UHDLV��$�WD[D�GH�MXURV�PpGLD�MP�TXH��DSOLFDGD�DR�FDSLWDO�WRWDO�������UHDLV��JHUDULD�RV�
PHVPRV�����UHDLV�DSyV�W� ���PHVHV�p��
�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
��� ���� �
����� ������
P
P
P
- & M W
M
M
 u u
 u u
 
�
�
� (VVH�FiOFXOR�SRGH�VHU�UHVXPLGR�SHOD�VHJXLQWH�IyUPXOD��
�
� � � � � �
� � �
P
& M W & M W & M WM & W & W & W
u u � u u � u u u � u � u �
�
� *HQHUDOL]DQGR�HVVD�IyUPXOD�SDUD�FDVRV�RQGH�KRXYHU�QmR�DSHQDV����PDV�VLP�
³Q´�LQYHVWLPHQWRV�GLIHUHQWHV��WHPRV��
�
�
�
Q
L L
L
P Q
L
L
& M W
M
& W
 
 
u u
 
u
¦
¦ �
�
� 9HMD�FRPR�LVVR�SRGH�VHU�FREUDGR�HP�XP�H[HUFtFLR��
�
��� '20� &,175$� ±� ),6&$/� ,7$%25$Ë� ±� ������ 8PD� HPSUHVD� UHDOL]RX� FLQFR�
DSOLFDo}HV�GXUDQWH�XP�PrV�H�REWHYH�XPD�WD[D�GH�UHQWDELOLGDGH�SDUD�FDGD�XPD�GDV�
DSOLFDo}HV��FRPR�PRVWUD�D�WDEHOD�D�VHJXLU��
�
$�WD[D�PpGLD�PHQVDO�REWLGD�SHOD�DSOLFDomR�GHVVHV�FDSLWDLV�IRL�LJXDO�D��
$���������
%���������
&���������
'���������
(���������
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
5(62/8d­2��
� (P�SULPHLUR�OXJDU��UHSDUH�TXH�QmR�IRL�PHQFLRQDGR�R�UHJLPH�GH�MXURV��9DPRV�
DVVXPLU� TXH� VH� WUDWD� GH� MXURV� VLPSOHV�� SRLV� HVWD� p� XPD� TXHVWmR� GH� WD[D� PpGLD��
)DUtDPRV�R�PHVPR�VH�IRVVH�XPD�TXHVWmR�VREUH�SUD]R�PpGLR��TXH�YHUHPRV�DGLDQWH��
� 9HMD�TXH�R�WRWDO�DSOLFDGR�QRV�GLYHUVRV�LQYHVWLPHQWRV�p�GH�������UHDLV��$�WD[D�
PpGLD�p�DTXHOD�TXH��DSOLFDGD�D�WRGR�R�FDSLWDO��SURGX]�R�PHVPR�WRWDO�GH�MXURV�TXH�IRL�
SURGX]LGR�SHODV�GLYHUVDV�DSOLFDo}HV���
� $VVLP�� YDPRV� FDOFXODU� D� TXDQWLGDGH� GH� MXURV� SURGX]LGD� SRU� FDGD�
LQYHVWLPHQWR��OHPEUDQGR�TXH��HP�W� ���PrV��RV�MXURV�VRPDP�-� ��&�[�M�[�����
�
�� $SOLFDomR�$��-� ������[������[��� ����
�� $SOLFDomR�%��-� ������[������[�������
�� $SOLFDomR�&��-� ������[�������[��� ����
�� $SOLFDomR�'��-� ������[�������[��� ������
�� $SOLFDomR�(��-� ������[�������[��� ����
�
3RUWDQWR��R�WRWDO�GH�MXURV�SURGX]LGR�SHORV�LQYHVWLPHQWRV�p�GH��������3DUD�TXH�
������UHDLV�SURGX]DP�������UHDLV�GH�MXURV�HP���PrV��SUHFLVDP�VHU�DSOLFDGRV�j�WD[D�
GH��
-� �&�[�M�
������ �������[�M�
M� ��������� ��������DR�PrV�
�OHWUD�$��
5HVSRVWD��$�
� 2EV���6H�SUHIHULU��YRFr�SRGH�XVDU�GLUHWDPHQWH�D�IyUPXOD��
�
� � � � � � � � � �
� � � � �� �P
& M W & M W & M W & M W & M WM & & & & & W
u u � u u � u u � u u � u u � � � � u �
�
���� ���� � ���� ���� � ���� ����� � ���� ����� � ���� ����� �
����� ���� ���� ���� ����� �PM
u u � u u � u u � u u � u u � � � � u
�
������PM �
�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
� $JRUD�LPDJLQH�TXH�YRFr�WHP�RV�PHVPRV������UHDLV�H�SUHWHQGD�FRORFi�ORV�HP�
�� LQYHVWLPHQWRV� GLVWLQWRV�� WRGRV� FRP� D� PHVPD� WD[D� GH� MXURV� VLPSOHV� GH� ���� DR�
PrV��SRUpP�FDGD�XP�FRP�XP�SUD]R�GLIHUHQWH��
������UHDLV�j�WD[D�GH�����DR�PrV��SRU���PHVHV��
������UHDLV�j�WD[D�GH�����DR�PrV��SRU���PHVHV��
������UHDLV�j�WD[D�GH�����DR�PrV��SRU���PHVHV��
� 6HULD�SRVVtYHO� LQYHVWLU�WRGR�R�GLQKHLUR�������UHDLV��HP�XPD�~QLFD�DSOLFDomR��
FRP�D�WD[D�GH�MXURV�GH�����DR�PrV��SRU�XP�WHPSR�WP���GH�PRGR�D�REWHU�R�PHVPR�
YDORU� D� WtWXOR� GH� MXURV�� (VVH� SUD]R� p� GHQRPLQDGR� GH� SUD]R� PpGLR�� 3DUD� REWr�OR��
QRYDPHQWH�YDPRV�FDOFXODU�RV�MXURV�GH�FDGD�DSOLFDomR�FRP�D�IyUPXOD� - & M W u u ��
�
�
�
�
��� ���� � ���
��� ���� � ��
��� ���� � ���
-
-
-
 u u 
 u u 
 u u 
�
�
� $VVLP�� R� WRWDO� GH� MXURV� SURGX]LGRV� SHORV� WUrV� LQYHVWLPHQWRV� IRL� GH� -� � ����
UHDLV�� 3RGHPRV� REWHU� R� SUD]R� PpGLR� WP� TXH� WRGR� R� FDSLWDO� ������ UHDLV�� SUHFLVDULD�
ILFDU�LQYHVWLGR��j�WD[D�M� �����DR�PrV��
�
��� ���� ����
����PHVHV
P
P
P
- & M W
W
W
 u u
 u u
 
�
�
(VVH�FiOFXOR�SRGH�VHU�UHVXPLGR�SHOD�VHJXLQWH�IyUPXOD��
�
� � � � � �
� � �
P
& M W & M W & M WW & M & M & M
u u � u u � u u u � u � u �
�
� *HQHUDOL]DQGR� HVVD� IyUPXOD� SDUD� FDVRV� RQGH� KRXYHU� ³Q´� LQYHVWLPHQWRV�
GLIHUHQWHV��WHPRV��
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
�
�
Q
L L
L
P Q
L
L
& M W
W
& M
 
 
u u
 
u
¦
¦ �
�
� 9HMDPRV�XPD�TXHVWmR�VREUH�R�DVVXQWR��
�
���(6$)�±�$)5)�±�������2V�FDSLWDLV�GH�5������������5������������5�����������H�
5�����������VmR�DSOLFDGRV�j�WD[D�GH����DR�PrV��MXURV�VLPSOHV��GXUDQWH�GRLV��WUrV��
TXDWUR�H�VHLV�PHVHV��UHVSHFWLYDPHQWH��2EWHQKD�R�SUD]R�PpGLR�GH�DSOLFDomR�GHVWHV�
FDSLWDLV��
D��TXDWUR�PHVHV�
E��TXDWUR�PHVHV�H�FLQFR�GLDV�
F��WUrV�PHVHV�H�YLQWH�H�GRLV�GLDV�
G��GRLV�PHVHV�H�YLQWH�GLDV�
H��RLWR�PHVHV�
5(62/8d­2��
� 9DPRV�FDOFXODU�R�YDORU�GRV� MXURV�JDQKRV�HP�FDGD�LQYHVWLPHQWR��XWLOL]DQGR�D�
IyUPXOD� - & M W u u ��
�
�
�
�
���� ���� � ���
���� ���� � ���
���� ���� � ���
���� ���� � ���
-
-
-
-
 u u 
 u u 
 u u 
 u u 
�
�
� $VVLP��RV�MXURV�WRWDLV�VRPDUDP������UHDLV��2�SUD]R�PpGLR�³WP´�p�DTXHOH�DSyV�
R�TXDO��DSOLFDQGR�WRGR�R�FDSLWDO���������j�WD[D�GH����GDGD�QR�HQXQFLDGR��OHYD�DRV�
PHVPRV�MXURV�WRWDLV��,VWR�p��
�
���� ����� ���� PW u u �
�PW PHVHV�
5HVSRVWD��$�
� 2EV���VH�SUHIHULU�XVDU�D�IyUPXOD��
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
�
� � � � � � � �
� � � �� �P
& M W & M W & M W & M WW & & & & M
u u � u u � u u � u u � � � u �
�
���� ���� � ���� ���� � ���� ���� � ���� ���� �
����� ���� ���� ����� ����PW
u u � u u � u u � u u � � � u �
�
�PW �
������-8526�(;$726��&20(5&,$,6�(�%$1&È5,26�
� (P� DOJXQV� H[HUFtFLRV� WHPRV� TXH� WUDEDOKDU� FRP� SUD]RV� H[SUHVVRV� HP� GLDV��
1HVWH�FDVR��SUHFLVDPRV�VDEHU�FRPR�FRQYHUWHU�XPD�WD[D�GH�MXURV�H[SUHVVD�HP�RXWUD�
XQLGDGH� WHPSRUDO� �H[��� ���� DR� DQR�� SDUD� XPD� WD[D� GLiULD�� 7HPRV� WUrV� IRUPDV�
EiVLFDV�GH�ID]HU�LVVR��
�
��� FRQVLGHUDQGR� TXH� R� PrV� WHP� D� TXDQWLGDGH� H[DWD� GH� GLDV� �GH� ��� D� ��� GLDV��
FRQIRUPH�R�FDVR��H�R�DQR�WHP�����GLDV��RX������VH�ELVVH[WR���1HVWH�FDVR��HVWDPRV�
WUDEDOKDQGR�FRP�MXURV�H[DWRV��([���D�WD[D�GLiULD�TXH�p�SURSRUFLRQDO�D�����DR�DQR��
HP�MXURV�H[DWRV��p�LJXDO�D���� ����������� �DR�GLD��
�
���FRQVLGHUDQGR�TXH�R�PrV�WHP����GLDV��H�R�DQR�WHP�����GLDV��1HVWH�FDVR��HVWDPRV�
WUDEDOKDQGR� FRP� MXURV� FRPHUFLDLV� �RX� RUGLQiULRV��� ([��� D� WD[D� GLiULD� TXH� p�
SURSRUFLRQDO�D�����DR�DQR�p�LJXDO�D���� ���������� �DR�GLD��
�
���FRQVLGHUDU�D� WD[D�GH� MXURV�FRP�EDVH�QR�DQR�FRPHUFLDO� �����GLDV��H�R�SUD]R�GH�
DSOLFDomR�FRP�EDVH�QR�WHPSR�H[DWR��Q~PHUR�GH�GLDV���WUDWD�VH�GRV�MXURV�EDQFiULRV��
��
� 9HMDPRV�FRPR�LVVR�SRGH�VHU�FREUDGR��
�
���)&&�±�6()$=�3%�±�������&HUWDV�RSHUDo}HV�SRGHP�RFRUUHU�SRU�XP�SHUtRGR�GH�
DSHQDV�DOJXQV�GLDV�� WRUQDQGR�FRQYHQLHQWH� XWLOL]DU�D� WD[D�GLiULD�H�REWHQGR�RV� MXURV�
VHJXQGR�D�FRQYHQomR�GR�DQR�FLYLO�RX�GR�DQR�FRPHUFLDO��(QWmR��VH�XP�FDSLWDO�GH�5��
���������� IRL�DSOLFDGR�SRU���GLDV�j� WD[D�GH� MXURV�VLPSOHV�GH������DR�PrV��HP�XP�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
PrV�GH����GLDV��R�PyGXOR�GD�GLIHUHQoD�HQWUH�RV�YDORUHV�GRV�MXURV�FRPHUFLDLV�H�GRV�
MXURV�H[DWRV�p�
�$��5��������
�%��5��������
�&��5��������
�'��5��������
�(���5�������
5(62/8d­2��
� $R� WUDEDOKDU� FRP� MXURV� FRPHUFLDLV�� FRQVLGHUDPRV� TXH� FDGD� PrV� SRVVXL� ���
GLDV��$VVLP����GLDV�FRUUHVSRQGHP�D������PrV��LVWR�p������PrV��'HVWH�PRGR��RV�MXURV�
GD�DSOLFDomR�VHULDP��
�
-� �&�[�M�[�W� �������[������[������� �������UHDLV�
�
� -i�DR� WUDEDOKDU�FRP� MXURV�H[DWRV��GHYHPRV�FRQVLGHUDU�R�Q~PHUR�GH�GLDV�GH�
FDGD�PrV��TXH�QHVWH�FDVR�p�LJXDO�D�����'HVWH�PRGR��RV���GLDV�FRUUHVSRQGHP�D������
PrV��2V�MXURV�GD�DSOLFDomR�VHULDP��
�
-� �&�[�M�[�W� �������[������[�������� �����UHDLV�
�
� $�GLIHUHQoD�HQWUH�DV�GXDV�IRUPDV�GH�FiOFXOR�p�GH�������±����� �����UHDLV��
5HVSRVWD��(�
�
����5(&$3,78/$d­2�
$QWHV�GH�SDUWLUPRV�SDUD�RV�H[HUFtFLRV��YHMD�QD�WDEHOD�DEDL[R�XP�UHVXPR�GRV�
WySLFRV� GD� DXOD� GH� KRMH�� &RP� HOD� HP� PHQWH� YRFr� GHYH� VHU� FDSD]� GH� UHVROYHU� D�
JUDQGH�PDLRULD�GRV�H[HUFtFLRV�VREUH�MXURV�VLPSOHV��
�
�
�
�
�
�
�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
7$%(/$�����&DSLWDOL]DomR�VLPSOHV��
)yUPXODV�H�GHILQLo}HV�
-XURV�VLPSOHV�� u � u�� �0 & M W �
�
-� �&�[�M�[�W�
�
-� �0�±�&��
7D[DV�GH�MXURV�HTXLYDOHQWHV��OHYDP�R�PHVPR�FDSLWDO�LQLFLDO�&�DR�PHVPR�PRQWDQWH�ILQDO�0�DSyV�R�PHVPR�
SHUtRGR�GH�WHPSR��3DUD�MXURV�VLPSOHV��EDVWD�FDOFXODU�D�WD[D�SURSRUFLRQDO��
7D[DV�GH�MXURV�SURSRUFLRQDLV��JXDUGDP�D�PHVPD�SURSRUomR�HP�UHODomR�DRV�SUD]RV��([�������DR�DQR�����DR�
VHPHVWUH�H����DR�PrV��7D[D�PpGLD��MXURV�VLPSOHV���
 
 
u u
 
u
¦
¦
�
�
Q
L L
L
P Q
L
L
& M W
M
& W
��������������������3UD]R�PpGLR��MXURV�VLPSOHV���
 
 
u u
 
u
¦
¦
�
�
Q
L L
L
P Q
L
L
& M W
W
& M
�
-XURV�H[DWRV��PrV�FRP�������GLDV��DQR�FRP���������GLDV�
-XURV�FRPHUFLDLV��RUGLQiULRV���PrV�FRP����GLDV��DQR�FRP�����GLDV�
-XURV�EDQFiULRV��SUD]R�H[DWR�GD�DSOLFDomR��HP�GLDV���DQR�FRP�����GLDV�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
���5(62/8d­2�'(�(;(5&Ë&,26�
���)81&$%�±�&2'$7$�±�������8PD�GtYLGD�GH�5�����������IRL�SDJD�PHQVDOPHQWH�
HP�GH]�SDUFHODV�IL[DV�GH�5���������SHOR�VLVWHPD�GH�FDSLWDOL]DomR�GH�MXURV�VLPSOHV��
2�YDORU�GD�WD[D�PHQVDO�GH�MXURV�FREUDGD�IRL��
$�������
%�������
&�������
'�������
(�������
5(62/8d­2���
� 2�WRWDO�SDJR�IRL�GH����[����� ������UHDLV��3RUWDQWR��IRUDP�FREUDGRV�MXURV�GH�
�����±������ �����UHDLV��HP����PHVHV��R�TXH�FRUUHVSRQGH�D���������� ����UHDLV�SRU�
PrV��&RQVLGHUDQGR�TXH�D�GtYLGD�HUD�GH������UHDLV��RV�MXURV�FREUDGRV�PHQVDOPHQWH�
FRUUHVSRQGHP�D��
M� �����������
M� ������
M� ����DR�PrV�
5HVSRVWD��&�
�
���)81&$%�±�&2'$7$�±�������0DQRHO�HPSUHVWRX�5�����������SDUD�-DLPH��SHOR�
UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV��FRP�XPD�WD[D�GH����DR�PrV��6DEHQGR�TXH�-DLPH�TXLWRX�
VXD�GtYLGD�HP�XP�~QLFR�SDJDPHQWR��GH]�PHVHV�GHSRLV��GHWHUPLQH�R�YDORU�UHFHELGR�
SRU�0DQRHO�QD�TXLWDomR��
$��5�����������
%��5�����������
&��5�����������
'��5�����������
(��5�����������
5(62/8d­2���
� 1R�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV��
0� ������[���������[�����
0� ������[������
0� ������UHDLV�
5HVSRVWD��(�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
����)81&$%�±�&2'$7$�±�������'HWHUPLQH�D�WD[D�GH�MXURV�PHQVDLV�XWLOL]DGD�HP�
XPD�DSOLFDomR�QR�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV�SDUD�TXH�R�FDSLWDO�GH�5�����������
SURGX]D�XP�PRQWDQWH�GH�5�����������DR�ILQDO�GH�FLQFR�PHVHV��
$�������
%�����
&�������
'�����
(�������
5(62/8d­2���
� 1R�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV���
0� �&�[������M�[�W��
������ �������[������M�[����
�������������� ������M�[����
������ �����M�[���
������ �M�[���
M� �����������
M� �������
M� ������
5HVSRVWD��&�
�
���� )81&$%� ±� 6(3/$*�0*� ±� ������ 2� SHUtRGR� QHFHVViULR� SDUD� TXH� XPD�
LPSRUWkQFLD�DSOLFDGD�D�MXURV�VLPSOHV�GH�������DR�DQR�TXDGUXSOLTXH�GH�YDORU�p�GH��
$�����DQRV��
%�����DQRV��
&�����DQRV��
'�����DQRV��
5(62/8d­2���
� 3DUD� XP� FDSLWDO� LQLFLDO� &� TXDGUXSOLFDU�� p� SUHFLVR� TXH� R� PRQWDQWH� ILQDO� VHMD�����
0� ��[&��$VVLP��
0� �&�[������M�[�W��
�&� �&�[������������[�W��
�� ������������[�W��
��±��� �������[�W�
�� ������W�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
W� �����������
W� ����DQRV�
5HVSRVWD��$�
�
����)(3(6(�±�35()��6­2�-26e�6&�±�������4XDO�D�WD[D�GH�MXURV�VLPSOHV�PHQVDO�
QHFHVViULD� SDUD� TXH� XP� FDSLWDO� GH� 5�� ��������� UHQGD� 5�� �������GH� MXUR� VLPSOHV�
DSyV���PHVHV"�
D�����
E��������
F�������
G��������
H�����
5(62/8d­2��
� 6HQGR�R�FDSLWDO�LQLFLDO�&� ������UHDLV��MXURV�WRWDLV�-� �����UHDLV��H�R�SUD]R�W� �
��PHVHV��QR�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV��WHPRV��
-� �&�[�M�[�W�
���� ������[�M�[���
�������� ������[�M�
��� ������[�M�
���������� �M�
M� ��������
M� �������DR�PrV�
5HVSRVWD��%�
�
����)(3(6(� ±�&(/(6&�±� ������ 8P� LQGLYtGXR� GHYH� FRQWDU� FRP� XP� PRQWDQWH� GH�
��������GDTXL�D�GRLV�DQRV��&RQVLGHUDQGR�R�UHJLPH�GH�FDSLWDOL]DomR�VLPSOHV�H�XPD�
WD[D�GH�MXURV�GH����DR�VHPHVWUH��TXH�YDORU�GHYH�LQYHVWLU�KRMH"�
D�������������
E�������������
F�������������
G�������������
H�������������
5(62/8d­2��
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
� $�IyUPXOD�TXH�UHODFLRQD�R�PRQWDQWH�ILQDO��0��FRP�R�FDSLWDO�LQLFLDO��&���D�WD[D�
GH�MXURV��M��H�R�SUD]R�GH�DSOLFDomR��W��QR�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV�p��
0� �&�[������M�[�W��
�
� $QDOLVDQGR� R� HQXQFLDGR�� YHPRV� TXH� R� PRQWDQWH� ILQDO� GHYH� VHU� 0� � �������
UHDLV�� $� WD[D� GH� MXURV� p� M� � ��� DR� VHPHVWUH�� 2� SUD]R� GH� DSOLFDomR� p� GH� �� DQRV��
&RPR�FDGD�DQR�FRQWpP���VHPHVWUHV��HP���DQRV�WHPRV�W� ���VHPHVWUHV��&RORFDQGR�
HVVDV�LQIRUPDo}HV�QD�QRVVD�IyUPXOD��WHPRV��
������ �&�[���������[����
������ �&�[�����������[����
������ �&�[������������
������ �&�[������
&� ��������������
&� �������UHDLV�
�
� $VVLP��p�SUHFLVR� LQYHVWLU�KRMH�������UHDLV�SDUD��GDTXL�D���DQRV��H�FRP�WD[D�
GH����DR�VHPHVWUH��REWHU�R�PRQWDQWH�GH�������UHDLV��
5HVSRVWD��(�
�
����)(3(6(�±�6($�6&�±�������$�VH[WD�SDUWH�GH�XP�FDSLWDO� p�DSOLFDGD�D� WD[D�GH�
MXUR�VLPSOHV�GH������DR�PrV��2�UHVWDQWH�p�DSOLFDGR�D�WD[D�GH�MXUR�VLPSOHV�GH����DR�
PrV�� 6H� DR� ILP� GH� �� PHVHV� R� MXUR� WRWDO� REWLGR� p� LJXDO� D� 5����������� SRGHPRV�
DILUPDU�TXH�R�FDSLWDO�LQLFLDO�HUD��
D��5�������������
E��5�������������
F��5�������������
G��5�������������
H��5�������������
5(62/8d­2��
� ,PDJLQH�TXH� WtQKDPRV�XP�FDSLWDO� LQLFLDO�GH�YDORU� LJXDO�D� ³;´��$VVLP��D�VH[WD�
SDUWH�GHOH�p�LJXDO�D� �
; ��H�R�UHVWDQWH�GR�FDSLWDO�p� �� �
; ;; � ��
� $�SULPHLUD�SDUWH�IRL�DSOLFDGD�j�WD[D�GH�MXURV�VLPSOHV�M� ������DR�PrV��GXUDQWH�
R�SUD]R� W� ���PHVHV��2�YDORU�GRV� MXURV� �-��REWLGRV�D�SDUWLU�GH�XP�FDSLWDO� LQLFLDO�&��
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
DSOLFDGR�j� WD[D�VLPSOHV� M�SHOR�SUD]R� W��p�GDGD�SHOD� IyUPXOD�-� �&�[� M� [� W��$VVLP��R�
YDORU�GRV�MXURV�REWLGRV�QHVVD�SULPHLUD�DSOLFDomR�p��
-� �&�[�M�[�W�
� ���� ��SDUWH
;- u u �
� ����� ��SDUWH
;- u u �
� �����SDUWH
;- u �
�
� $� VHJXQGD�SDUWH�GHVWH� FDSLWDO� IRL� DSOLFDGD� j� WD[D� M� ����DR�PrV�GXUDQWH� R�
PHVPR�SUD]R�W� ���PHVHV��$VVLP��HOD�UHQGHX�MXURV�GH��
�
� �� ��SDUWH
;- u u �
�
� ���� ��SDUWH
;- u u �
� �����SDUWH
;- u �
�
� )RL� GLWR� TXH� R� WRWDO� GH� MXURV� REWLGR� FRP� DV� GXDV� DSOLFDo}HV� IRL� GH� ��������
UHDLV��2X�VHMD��
�������� �-��SDUWH���-��SDUWH�
������� ���� ����� �
; ; u � u �
������� �����
; u �
������� �
���� ;
u �
�����UHDLV ; �
�
� 3RUWDQWR��R�WRWDO�GR�FDSLWDO�DSOLFDGR�IRL�GH�5������������
5HVSRVWD��&�
�
�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
���� &(6*5$15,2� ±� &0%� ±� ������ 6HJXQGR� GDGRV� GR� ,QVWLWXWR� 1DFLRQDO� GH�
3HVTXLVDV� (VSDFLDLV� �,QSH��� R� GHVPDWDPHQWR� QD� $PD]{QLD� QRV� ��� PHVHV� HQWUH�
DJRVWR� GH� ����� H� MXOKR� GH� ����� IRL� R� PHQRU� UHJLVWUDGR� GHVGH� ������ 1R� SHUtRGR�
DQDOLVDGR��HVVH� GHVPDWH� DWLQJLX� FHUFD� GH� ������ NP�� TXDQGR�� QRV� ��� PHVHV�
LPHGLDWDPHQWH� DQWHULRUHV�� HVVH� Q~PHUR� IRL� HTXLYDOHQWH� D� ������ NP�� �� R� TXH�
FRUUHVSRQGH�D�XPD�TXHGD�GH������
'LVSRQtYHO�HP���KWWS���RJORER�JORER�FRP�2*ORER�SDLV�!��$FHVVR�HP�����GH]��������$GDSWDGR��
��
6XSRQGR� TXH� D� LQIRUPDomR� IRVVH� R� LQYHUVR�� RX� VHMD�� VH� R� GHVPDWDPHQWR� WLYHVVH�
DXPHQWDGR� GH� ������ NP�� SDUD� ������ NP�� �� R� SHUFHQWXDO� GH� DXPHQWR� WHULD� VLGR��
DSUR[LPDGDPHQWH��GH�
�D���������
�E���������
�F�������
�G������
�H������
5(62/8d­2��
� 2� DXPHQWR� VHULD�� HP� YDORUHV� DEVROXWRV�� ����� ±� ����� � ���NP��� 'LYLGLQGR�
HVWH�DXPHQWR�SHOR�YDORU�LQLFLDO������NP���WHPRV�R�DXPHQWR�SHUFHQWXDO��
$XPHQWR�SHUFHQWXDO� ������������ �������� ��������
5HVSRVWD��$�
�
����)&&�±�75)���±�������&HUWR�GLD��QR�LQtFLR�GR�H[SHGLHQWH��XP�7pFQLFR�-XGLFLiULR�
FRQVWDWRX�TXH�QR�DOPR[DULIDGR�GR�7ULEXQDO�KDYLD�����SDVWDV������GDV�TXDLV�HUDP�
YHUGHV� H� DV� GHPDLV�� D]XLV�� 6DEH�VH� TXH�� WHQGR� VLGR� UHWLUDGDV� DOJXPDV� SDVWDV� GR�
DOPR[DULIDGR��QR� ILQDO� GR�H[SHGLHQWH�HOH�FRQVWDWRX�TXH�D�SRUFHQWDJHP�GR�Q~PHUR�
GH� SDVWDV� YHUGHV� KDYLD� VH� UHGX]LGR� D� ���� GR� WRWDO� GH� SDVWDV� TXH� Oi� UHVWDYDP��
$VVLP�� FRQVLGHUDQGR� TXH� R� Q~PHUR� GH� SDVWDV� D]XLV� HUD� R� PHVPR� TXH� KDYLD�
LQLFLDOPHQWH��D�TXDQWLGDGH�GH�SDVWDV�YHUGHV�TXH�IRUDP�UHWLUDGDV�p�XP�Q~PHUR��
D��PHQRU�TXH����
E��FRPSUHHQGLGR�HQWUH����H����
F��FRPSUHHQGLGR�HQWUH����H����
G��FRPSUHHQGLGR�HQWUH����H����
H��PDLRU�TXH����
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
5(62/8d­2��
� 9DPRV� FDOFXODU� R� Q~PHUR� GH� SDVWDV� GH� FDGD� FRU� TXH� KDYLDP� LQLFLDOPHQWH��
OHPEUDQGR�TXH�R�WRWDO�HUD�GH������
�9HUGHV� �����GH����� �����[����� �����[����� ����
Æ�$]XLV� �����±���� ����
� $R�ILQDO�GR�H[SHGLHQWH��DV�SDVWDV�YHUGHV�HUDP�DSHQDV�����GR�WRWDO��GH�PRGR�
TXH�DV�SDVWDV� D]XLV�SDVVDUDP�D� UHSUHVHQWDU�����GR� WRWDO��'HVWH�PRGR��SRGHPRV�
FDOFXODU�R�Q~PHUR�WRWDO�GH�SDVWDV�UHVWDQWHV��
���SDVWDV�D]XLV���������������������������
7RWDO�GH�SDVWDV�UHVWDQWHV��������������
��
� /RJR��7RWDO�GH�SDVWDV�UHVWDQWHV� �����SDVWDV��'HVWDV��DV�SDVWDV�YHUGHV�VmR�
����±�����D]XLV�� �����
� 6H�KDYLDP����SDVWDV�YHUGHV�QR� LQtFLR�GR�H[SHGLHQWH�H��DR� ILQDO��DSHQDV�����
HQWmR�SRGHPRV�GL]HU�TXH����SDVWDV�YHUGHV�IRUDP�UHWLUDGDV��
5HVSRVWD��&�
��
����,%)&�±�3UHI��&DPSLQDV�±�������$QD�FRPSURX�XP�SURGXWR�H�SDJRX�5���������Mi�
LQFOXVR�XP�GHVFRQWR�GH������2�YDORU�GH�GRLV�SURGXWRV��VHP�GHVFRQWR��LGrQWLFRV�DR�
TXH�$QD�FRPSURX��p�GH��
D��5��������
E��5���������
F��5���������
G��5��������
5(62/8d­2��
� 6HMD�3�R�SUHoR�GR�SURGXWR�VHP�GHVFRQWR��&RP�R�GHVFRQWR�GH������R�SUHoR�
ILFD�LJXDO�D����UHDLV��2X�VHMD��
���UHDLV� �3�[����±������
��� �3�±����3�
��� ����3�
3� ����UHDLV�
��
� $VVLP����SURGXWRV�VHP�GHVFRQWR�WRWDOL]DP�����UHDLV��
5HVSRVWD��%�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
���� ,%)&� ±� 3UHI�� &DPSLQDV� ±� ������ -RmR� JDVWRX� ���� GH� VHX� VDOiULR� FRP�
DOLPHQWDomR��$�SRUFHQWDJHP�GR�VDOiULR�GH�-RmR�TXH�DLQGD�VREURX�IRL�GH��
D������
E������
F��������
G��������
5(62/8d­2��
� 6H�-RmR�JDVWRX������VREUDUDP�����GR�VHX�VDOiULR��3RGHPRV�WUDQVIRUPDU�SDUD�
Q~PHURV�GHFLPDLV�VLPSOHVPHQWH�GLYLGLQGR���SRU����$�VHJXLU�� SRGHPRV� WUDQVIRUPDU�
HP�SRUFHQWDJHP�PXOWLSOLFDQGR�SRU�������
���� ������� �������
5HVSRVWD��'�
�
����)&&�±�757����±�������$�YHUVmR�DWXDO�GH�FHUWR�DXWRPyYHO�FRQVRPH������OLWURV�
GH�JDVROLQD�SDUD�FDGD�TXLO{PHWUR�URGDGR��2�IDEULFDQWH�DQXQFLRX�TXH�D�QRYD�YHUVmR�
GHVVH�FDUUR��D�VHU�ODQoDGD�QR�SUy[LPR�DQR��WHUi�XPD�UHGXomR�GH�����QR�FRQVXPR�
GH�JDVROLQD�HP�UHODomR�j�YHUVmR�DWXDO��'H�DFRUGR�FRP�D�LQIRUPDomR�GR�IDEULFDQWH��
SDUD�URGDU�����TXLO{PHWURV��D�QRYD�YHUVmR�GHVVH�DXWRPyYHO�FRQVXPLUi�XP�WRWDO�GH�
OLWURV�GH�JDVROLQD�LJXDO�D�
�$������
�%������
�&������
�'������
�(������
5(62/8d­2��
� $�UHGXomR�GH�����QR�FRQVXPR�OHYD�D��
1RYR�FRQVXPR� ������±�����[������
1RYR�FRQVXPR� ������OLWURV�SRU�TXLO{PHWUR�
� $VVLP��SDUD�URGDU�����TXLO{PHWURV��
�����OLWURV������������������������������TXLO{PHWUR�
;�OLWURV����������������������������������TXLO{PHWURV�
�����[����� �;�
;� ����OLWURV�
5HVSRVWD��%�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
���� )&&� �� ,66�63� �� ������ �(P� ��� GH� MDQHLUR� GH� FHUWR� DQR�� XPD� SHVVRD� WRPRX�
5�����������HPSUHVWDGRV�SRU����PHVHV��D�MXURV�VLPSOHV��FRP�WD[D�GH����DR�PrV��
$SyV� FHUWR� WHPSR�� HQFRQWURX� XP� RXWUR� FUHGRU� TXH� FREUDYD� WD[D� GH� ��� DR� PrV��
7RPRX��HQWmR��5�����������HPSUHVWDGRV�GR�VHJXQGR�FUHGRU�SHOR�UHVWR�GR�SUD]R�H��
QR�PHVPR�GLD��OLTXLGRX�D�GtYLGD�FRP�R�SULPHLUR��(P����GH�QRYHPEUR�GHVVH�DQR��DR�
OLTXLGDU� D� VHJXQGD� GtYLGD�� KDYLD� SDJR� XP� WRWDO� GH� 5���������� GH� MXURV� DRV� GRLV�
FUHGRUHV��2�SUD]R�GR�VHJXQGR�HPSUpVWLPR�IRL�
D����PHVHV�
E���PHVHV�H�PHLR�
F����PHVHV�
G����PHVHV�H�PHLR�
H����PHVHV�
5(62/8d­2��
� 9HMD�TXH�WHPRV����PHVHV�HQWUH�R�LQtFLR�GR�SULPHLUR�HPSUpVWLPR����GH�MDQHLUR��
H�D� OLTXLGDomR�GR�~OWLPR����GH�QRYHPEUR���'LJDPRV�TXH�R�VHJXQGR�HPSUpVWLPR�IRL�
WRPDGR�³W´�PHVHV�DSyV�R�LQtFLR�GR�SULPHLUR��RX�VHMD��R�SULPHLUR�HPSUpVWLPR�GXURX�³W´�
PHVHV�H�R�VHJXQGR�GXURX�³���±�W´�PHVHV���
� $SyV�³W´�PHVHV��RV�MXURV�GHYLGRV�UHODWLYRV�DR�SULPHLUR�HPSUpVWLPR�IRUDP�GH��
�
����� ���� ���
- & M W
- W W
 u u
 u u �
�
� 8PD�YH]�TXH�HVWH�SULPHLUR�HPSUpVWLPR�IRL�OLTXLGDGR��QRV�³���±�W´�PHVHV�ILQDLV�
DSHQDV� R� VHJXQGR� HPSUpVWLPR�� GH� ������ UHDLV�� UHQGHX� MXURV�� 2V� MXURV� GHYLGRV�
UHODWLYRV�D�HVWH�VHJXQGR�HPSUpVWLPR�IRUDP�GH��
�
����� ���� ��� � ��� ��� �
- & M W
- W W
 u u
 u u � u � �
�
� 3RUWDQWR��R�WRWDO�GH�MXURV�GHYLGRV�QHVVD�RSHUDomR�IRL�GH��
�
���W������[����W�� ����������W�
�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
&RPR�IRL�SDJR�XP�WRWDO�GH�5���������HP�MXURV��SRGHPRV�GL]HU�TXH��
�
����� ����������W�
W� �����PHVHV�
�
� 2�VHJXQGR�HPSUpVWLPR�WHYH�SUD]R�³���±�W´�PHVHV��LVWR�p��
�
���±�W� ����±����� �����PHVHV�
�
� 7HPRV�R�UHVXOWDGR�GD�OHWUD�'��
5HVSRVWD��'�
�
����&(3(5-�±�6()$=�5-�±�������7UrV�PHVHV�DSyV� WHU� WRPDGR�XP�HPSUpVWLPR�D�
��� DR� PrV�� R�GHYHGRU� WRPD� XP� VHJXQGR� HPSUpVWLPR� D� �����DR� PrV� H� OLTXLGD� R�
SULPHLUR� HPSUpVWLPR�� �� PHVHV� DSyV�� OLTXLGD� R� VHJXQGR� HPSUpVWLPR�� SDJDQGR� 5��
����������2�YDORU�GR�SULPHLUR�H�GR�VHJXQGR�HPSUpVWLPRV��UHVSHFWLYDPHQWH��HUD�GH��
$��5�����������5����������
%��5�����������5����������
&��5�����������5����������
'��5�����������5����������
(��5�����������5����������
5(62/8d­2��
� 3DUD� R� VHJXQGR� HPSUpVWLPR�� VDEHPRV� TXH� PRQWDQWH� ILQDO� p� 0� � ������ R�
SUD]R�GR�HPSUpVWLPR�p�W� ���PHVHV�H�D�WD[D�GH�MXURV�p�M� ������DR�PrV��&RORFDQGR�
HVVDV� LQIRUPDo}HV� QD� IyUPXOD� GH� MXURV� VLPSOHV�� HQFRQWUDPRV� R� YDORU� LQLFLDO� �&��
GHVWH�HPSUpVWLPR��
���� ����� �
�������
� � � �
�
�
0 & î��� M îW �
 & î��� î �
& 
�
07245111723
07245111723- Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
� &RP� LVVR�� YHPRV� TXH� R� FDSLWDO� LQLFLDO� GR� VHJXQGR� HPSUpVWLPR� �RX� VHMD�� R�
YDORU� GR� VHJXQGR� HPSUpVWLPR�� p� 5���������� (VWD� SRVVLELOLGDGH� HVWi� SUHVHQWH�
DSHQDV�QD�OHWUD�%��
5HVSRVWD��%�
�
����&(3(5-�±�352&21�5-�±�������3DWUtFLD�DSOLFRX�PHWDGH�GH�VHX�FDSLWDO�D�MXURV�
VLPSOHV� SHOR� SUD]R� GH� �� PHVHV�� H� D� RXWUD� PHWDGH�� QDV� PHVPDV� FRQGLo}HV� SHOR�
SHUtRGR�GH���PHVHV��6DEHQGR�VH�TXH��DR� ILQDO�GDV�DSOLFDo}HV��RV�PRQWDQWHV�HUDP�
GH�5�����������H�����������UHVSHFWLYDPHQWH��R�FDSLWDO�LQLFLDO�GH�3DWUtFLD�HUD�GH��
$��5�����������
%��5�����������
&��5�����������
'��5�����������
(��5�����������
5(62/8d­2��
� &KDPDQGR�GH��&�R�FDSLWDO�LQLFLDO�GH�3DWUtFLD��HQWmR�WHPRV�TXH��
����� �&�[������M�[����
����� �&�[������M�[����
�
� 'LYLGLQGR�XPD�HTXDomR�SHOD�RXWUD��WHPRV��
������������ �&�[������M�[������>&�[������M�[���@�
������ �������M����������M��
��[�������M�� �����[�������M��
������M� �����������M�
���� ����M�
M� ����������� ��������
� 3RUWDQWR���
����� �&�[��������[�������
����� �&�[�����������
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
&� ������UHDLV�
� /RJR��R�FDSLWDO�LQLFLDO�HUD��&� ���[������ ������UHDLV��
5HVSRVWD��'�
�
����&(3(5-�±�352&21�5-�±�������'RLV�FDSLWDLV�IRUDP�LQYHVWLGRV�D�XPD�WD[D�GH�
MXURV�VLPSOHV�GH�����DR�DQR��2�SULPHLUR��SHOR�SUD]R�GH���PHVHV��H�R�VHJXQGR��SRU�
��PHVHV��$�VRPD�GRV� MXURV� WRWDOL]RX�5�������������H�RV� MXURV�GR�VHJXQGR�FDSLWDO�
H[FHGHUDP�RV� MXURV�GR�SULPHLUR�HP�5�������������6HQGR�DVVLP��D�VRPD�GRV�GRLV�
FDSLWDLV�LQYHVWLGRV�LQLFLDOPHQWH�HUD�GH��
$��5�������������
%��5�������������
&��5�������������
'��5�������������
(��5�������������
5(62/8d­2��
� $�WD[D�VLPSOHV�GH�����DR�DQR�FRUUHVSRQGH�D����DR�PrV��&KDPDQGR�GH�&�H�
'�RV�YDORUHV�LQLFLDOPHQWH�LQYHVWLGRV��WHPRV�TXH�RV�MXURV�REWLGRV�IRUDP��
-&�� �&�[������[��� �����&�
-'� �'�[������[��� �����'�
�
� )RL�GLWR�TXH�D�VRPD�GRV�MXURV�p��������
����&�������'� �������
�
� (�D�GLIHUHQoD�HQWUH�HOHV�p�GH��������
����'�±�����&� �������
�
� 6RPDQGR�HVVDV�GXDV�HTXDo}HV��WHPRV��
����&�������'��������'�±�����&�� ���������������
����'� �������
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
'� �������UHDLV�
�
����'�±�����&� �������
�����[�������±�����&� �������
����&� �������
&� �������UHDLV�
�
� $�VRPD�GRV�FDSLWDLV�p��������������� ��������UHDLV��
5HVSRVWD��$�
�
���� )&&� ±� ,&06�5-� ±� ������ $� DSOLFDomR� GH� XP� FDSLWDO� VRE� R� UHJLPH� GH�
FDSLWDOL]DomR� VLPSOHV�� GXUDQWH� ��� PHVHV�� DSUHVHQWRX�� QR� ILQDO� GHVWH� SUD]R�� XP�
PRQWDQWH� LJXDO�D� 5�� �����������$�DSOLFDomR�GH�XP�RXWUR�FDSLWDO� GH� YDORU� LJXDO� DR�
GREUR�GR�YDORU�GR�FDSLWDO�DQWHULRU�VRE�R�UHJLPH�GH�FDSLWDOL]DomR�VLPSOHV��GXUDQWH����
PHVHV�� DSUHVHQWRX�� QR� ILQDO� GHVWH� SUD]R�� XP� PRQWDQWH� LJXDO� D� 5�� �����������
&RQVLGHUDQGR� TXH� DV� GXDV� DSOLFDo}HV� IRUDP� IHLWDV� FRP� D� PHVPD� WD[D� GH� MXURV��
HQWmR�D�VRPD�GRV�UHVSHFWLYRV�MXURV�p�LJXDO�D��
�$��5������������
�%��5������������
�&��5������������
�'��5������������
�(��5�����������
5(62/8d­2���
� 6HMD�3�R�YDORU�GR�SULPHLUR�FDSLWDO��/RJR��R�VHJXQGR�FDSLWDO�p�LJXDO�D��3��SRLV�
p�R�GREUR�GR�SULPHLUR���1D�IyUPXOD�GH�MXURV�VLPSOHV��WHPRV��
0� �&�[������M�[�W��
�
� 3DUD� D� SULPHLUD� DSOLFDomR�� WHPRV� PRQWDQWH� 0� � ���������� H� SUD]R� W� � ���
PHVHV��SRUWDQWR��
������� �3�[������M�[�����
�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
� 1D�VHJXQGD�DSOLFDomR�WHPRV�0� �����������H�W� ����PHVHV��$�WD[D�GH�MXURV�p�
D�PHVPD��M���H�R�FDSLWDO�LQLFLDO�p�R�GREUR�GR�SULPHLUR���3���$VVLP��
������� ��3�[������M�[�����
�
� 1D�SULPHLUD�HTXDomR�REWLGD��SRGHPRV�LVRODU�D�YDULiYHO�3��ILFDQGR�FRP��
�����
� �� 3M � �
�
� 6XEVWLWXLQGR�3�SHOD�H[SUHVVmR�DFLPD��QD�VHJXQGD�HTXDomR��WHPRV��
���������� � �� �� �� �� MM u u �� �
�
����� �� �� � � ����� �� �� �M Mu � u u � �
�
��������������M� ���������������M�
������±������� �������M�±�������M�
����� �������M�
M� �������
M� ������
�
� &RP�LVVR�SRGHPRV�REWHU�R�YDORU�GR�FDSLWDO�3��
�����
� �� 3M � �
�����
� �� ����� 3 � u �
3� �������UHDLV�
�
� 2� FDSLWDO� GD� VHJXQGD� DSOLFDomR� p� R� GREUR� ��3��� RX� VHMD�� ������ UHDLV��
3RGHPRV�DJRUD�FDOFXODU�RV�MXURV�REWLGRV�HP�FDGD�XPD�GDV�DSOLFDo}HV�� OHPEUDQGR�
TXH�D�IyUPXOD�-� �&�[�M�[� W�UHODFLRQD�RV� MXURV�REWLGRV�FRP�R�FDSLWDO�DSOLFDGR��&���D�
WD[D�GH�MXURV��M��H�R�SUD]R�GD�DSOLFDomR��W���
-SULPHLUD�DSOLFDomR� �������[�������[���� ������UHDLV�
-VHJXQGD�DSOLFDomR� �������[�������[���� ������UHDLV�
�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
� 3RUWDQWR��D�VRPD�GRV�MXURV�p�LJXDO�D������������� ������UHDLV��
5HVSRVWD��&�
�
���� )&&� ±� ,&06�63� ±� ������ (P� ������������ XPD� SHVVRD� WRPRX� 5�� ����������
HPSUHVWDGRV�GR�%DQFR�$��SRU�XP�DQR��D� MXUR�VLPSOHV��j�WD[D�GH����DR�PrV��$SyV�
FHUWR� WHPSR��VRXEH�TXH�R�%DQFR�%�HPSUHVWDYD��D� MXURV�VLPSOHV��j� WD[D�GH����DR�
PrV�� 7RPRX�� HQWmR�� 5�� ���������� HPSUHVWDGRV� GR� %DQFR� %� DWp� ����������� H� QR�
PHVPR�GLD�OLTXLGRX�VXD�GtYLGD�FRP�R�%DQFR�$��(P�������������RV�MXURV�SDJRV�DRV�
%DQFRV� $� H� %� WRWDOL]DUDP� 5�� ���������� 2� Q~PHUR� GH� PHVHV� FRUUHVSRQGHQWH� DR�
SUD]R�GH�VHJXQGR�HPSUpVWLPR�p�
�$����
�%����
�&����
�'����
�(����
5(62/8d­2��
(QWUH������������H������������WHPRV����PHVHV��&KDPDQGR�GH� ³W´�PHVHV�R�
SHUtRGR�GH�HPSUpVWLPR�QR�EDQFR�$��R�SHUtRGR�GH�HPSUpVWLPR�QR�EDQFR�%�VHUi�³���±�
W´�PHVHV��SRLV�MXQWRV�HVVHV�GRLV�SHUtRGRV�FRPSUHHQGHP���DQR��RX����PHVHV��
�
��
3HOR� UHJLPH� VLPSOHV�� RV� MXURV� GH� XPD� RSHUDomR� VmR� GDGRV� SHOD� IyUPXOD���������
-� �&�[�M�[�W��RQGH�&�p�R�FDSLWDO�LQLFLDO��M�p�D�WD[D�GH�MXURV�H�W�p�R�SUD]R�GH�DSOLFDomR��
$VVLP��RV�MXURV�SDJRV�D�FDGD�EDQFR�IRUDP�GH��
-$� �������[����[�W� ����W�
-$� �������[������[�W� ����W�
�
-%� �������[����[�����±�W��
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
-%� �������[������[�����±�W��
-%� �����[�����±�W��
-%� ������±����W�
�
� $�VRPD�GRV�MXURV�IRL�GH������UHDLV��RX�VHMD��
-$���-%� ������
���W���������±����W�� ������
���W� ������
W� ���PHVHV�
�
$VVLP��R�Q~PHUR�GH�PHVHV�FRUUHVSRQGHQWH�DR�SUD]R�GH�VHJXQGR�HPSUpVWLPR�
p�GH��
���±�W� ��
���±��� �
��PHVHV�
5HVSRVWD��'�
�
���� )&&� ±� 757���� ±� ������ (P� XPD� PHVPD� GDWD�� GRLV� FDSLWDLV� QRV� YDORUHV� GH�
5�����������H�5�����������VmR�DSOLFDGRV�VRE�R�UHJLPH�GH�FDSLWDOL]DomR�VLPSOHV��D�XPD�WD[D�GH�����DR�DQR��2�FDSLWDO�GH�PDLRU�YDORU�p�DSOLFDGR�GXUDQWH�XP�SUD]R�GH���
PHVHV�D�PDLV�TXH�R�FDSLWDO�GH�PHQRU�YDORU��6H�D�VRPD�GRV�YDORUHV�GRV� MXURV�GDV�
GXDV�DSOLFDo}HV�p�LJXDO�D�5������������HQWmR�R�PRQWDQWH�FRUUHVSRQGHQWH�DR�FDSLWDO�
GH�PDLRU�YDORU�p��HP�5���LJXDO�D�
�$�������������
�%�������������
�&�������������
�'�������������
�(�������������
5(62/8d­2��
� 6HMD�³W´�PHVHV�R�SUD]R�GH�DSOLFDomR�GR�PHQRU�FDSLWDO��R�GH�������UHDLV���2�
SUD]R�GH�DSOLFDomR�GR�PDLRU�FDSLWDO�p��SRUWDQWR��W�����PHVHV��$�WD[D�VLPSOHV�GH�����
DR�DQR�p�SURSRUFLRQDO��H�HTXLYDOHQWH��j�WD[D�GH����DR�PrV���
&RP�LVVR��RV�MXURV�GH�FDGD�DSOLFDomR�VmR��
-� �&�[�M�[�W�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
-������ �������[����[�W�
-������ �������[����[��W������
�
� $�VRPD�GRV�MXURV�IRL�GH�5������������2X�VHMD��
-��������-������ ������
������[������[�W���������[������[��W������ ������
���W������W������� ������
���W� ������
W� ����PHVHV�
�
� $VVLP�� R� PDLRU� FDSLWDO� ILFRX� DSOLFDGR� SRU� ��� �� �� � ��� PHVHV�� 2� PRQWDQWH�
FRUUHVSRQGHQWH�DR�FDSLWDO�GH�PDLRU�YDORU�p��
0� �������[���������[�����
0� �������UHDLV�
5HVSRVWD��'�
�
����&(752�±�'$$(�±�������6LOYLR�FRQWUDLX�XPD�GtYLGD�GH�5����������D�VHU�SDJD�
HP�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV��DSyV�XP�DQR�H�PHLR��$R�ILP�GHVVH�SUD]R��6LOYLR�TXLWRX�
D�GtYLGD�FRP�XP�SDJDPHQWR�GH�5�����������HQWmR��D�WD[D�PHQVDO�GH�MXURV�IRL�
�$��������
�%���������
�&����������
�'�����������
5(62/8d­2��
� 7HPRV�D�GtYLGD� LQLFLDO�&� �������FRP�PRQWDQWH�ILQDO�0� �������SUD]R�GH�W� �
���PHVHV����DQR�H�PHLR���UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV��$VVLP���
0� �&�[������M�[�W��
����� ������[������M�[�����
M� ������� ������D�P��
5HVSRVWD��$�
�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
���� &(752� ±� $19,6$� ±� ������ $QW{QLR� WRPRX� 5���������� HPSUHVWDGRV� GH� VHX�
DPLJR� &DUORV�� SDUD� SDJDU� DOJXPDV� FRQWDV� DWUDVDGDV�� $SyV� �� �WUrV�� PHVHV� VHP�
QRWtFLDV��&DUORV�WHOHIRQRX�SDUD�FREUDU�R�DPLJR��TXH�SURPHWHX�SDJDU�D�GtYLGD�GDOL�D���
PHVHV�� &DUORV� HQWmR� LQIRUPRX� TXH�� D� SDUWLU� GDTXHOH� GLD�� FREUDULD� MXURV� GH� ��� DR�
PrV�� QR� UHJLPH� GH� MXURV� VLPSOHV�� $VVLQDOH� D� DOWHUQDWLYD� TXH� DSUHVHQWD� R� WRWDO� GH�
MXURV�TXH�$QW{QLR�WHUi�TXH�SDJDU�QHVVH�FDVR���
�$��5���������
�%��5���������
�&��5���������
�'��5���������
�(��5���������
5(62/8d­2��
� 2V�MXURV�D�VHUHP�SDJRV�VRPDP��
-� �&�[�M�[�W�
-� ������[����[���
-� ����UHDLV�
5HVSRVWD��$�
����&(752�±�$19,6$�±�������8PD�DSOLFDomR�GH�5�������������j�WD[D�GH�MXURV�GH�
������ DR� PrV�� QR� UHJLPH� GH� MXURV� VLPSOHV�� UHQGHX�� DR� ILQDO� GH� XP� SHUtRGR��
5������������ 'HVWD� IRUPD��p� FRUUHWR�DILUPDU� TXH� R� SUD]R�GD� UHIHULGD� RSHUDomR� IRL�
GH��DSUR[LPDGDPHQWH���
�$�����PHVHV���
�%�����PHVHV���
�&�����PHVHV���
�'�����PHVHV���
�(�����PHVHV��
5(62/8d­2��
� 7HPRV� &� � ������������ M� � ������ DR� PrV�� UHJLPH� GH� MXURV� VLPSOHV�� H� -� �
�����������$VVLP��
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
-� �&�[�M�[�W�
������ ��������[�������[�W�
W� �������PHVHV��DSUR[LPDGDPHQWH����PHVHV��
5HVSRVWD��$�
���� &(752� ±� $19,6$� ±� ������ $VVLQDOH� D� DOWHUQDWLYD� TXH� DSUHVHQWD��
UHVSHFWLYDPHQWH�� DV� WD[DV� PHQVDO� H� GLiULD� SURSRUFLRQDLV� j� WD[D� GH� ����� DR�
WULPHVWUH���
�$������������������
�%����������������
�&�����������������
�'����������������
�(������������������
5(62/8d­2��
� &RPR�WHPRV���PHVHV�HP���WULPHVWUH��SRGHPRV�REWHU�D�WD[D�WULPHVWUDO�DVVLP��
M� ���������� ������DR�PrV�
�
� ,VVR� Mi� QRV� SHUPLWH� PDUFDU� D� DOWHUQDWLYD� (�� 3RGHPRV� DLQGD� FDOFXODU� D� WD[D�
GLiULD�GLYLGLQGR�D�WD[D�PHQVDO�SRU�����SRLV�WHPRV����GLDV�HP�XP�PrV�FRPHUFLDO��
M� ����������� ���������DR�GLD�
5HVSRVWD��(�
����&(752�±�$19,6$�±�������8P�LQYHVWLGRU�DSOLFD�����GH�VHX�FDSLWDO��j�WD[D�GH�
MXURV�VLPSOHV�GH�����DR�DQR��GXUDQWH����PHVHV��2�UHVWDQWH�GR�FDSLWDO��HOH�DSOLFD�j�
WD[D�GH�MXURV�VLPSOHV�GH�����DR�DQR��GXUDQWH����PHVHV��6H�D�VRPD�GRV�PRQWDQWHV�
GDV� GXDV� DSOLFDo}HV� p� LJXDO� D� 5������������� HQWmR� R� YDORU� WRWDO� GR� FDSLWDO� LQLFLDO�
DSOLFDGR�p�GH��
�$��5��������������
�%��5��������������
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
�&��5��������������
�'��5��������������
�(��5��������������
5(62/8d­2��
� 6HMD�&�R�YDORU�GR�FDSLWDO�WRWDO��$VVLP������GHOH�p�LJXDO�D�����&��H�R�UHVWDQWH�
p�����&���
� $�SULPHLUD�SDUWH�p�DSOLFDGD�j�WD[D�GH�MXURV�VLPSOHV�GH�����DR�DQR��GXUDQWH�
���PHVHV������DQRV���6HX�PRQWDQWH�p��
0� �����&�[����������[������ �����&�
�
� 2� UHVWDQWH� GR� FDSLWDO� p� DSOLFDGR� j� WD[D� GH� MXURV� VLPSOHV� GH� ���� DR� DQR��
GXUDQWH����PHVHV����DQRV���2�PRQWDQWH�JHUDGR�p��
0� �����&�[����������[���� �����&�
�
� $�VRPD�GRV�PRQWDQWHV�GDV�GXDV�DSOLFDo}HV�p�LJXDO�D�5�������������RX�VHMD��
������� �����&�������&�
������� �����&�
&� ���������UHDLV�
5HVSRVWD��'�
����&(6*5$15,2�±�/,48,*$6�±�������4XDO�R�YDORU�DSUR[LPDGR��HP�UHDLV��D�VHU�
UHFHELGR�SHOR� FOLHQWH�GH� XPD� DSOLFDomR� GH� 5������������� FRP�SUD]R� GH� �� PHVHV��
DSOLFDGRV� j� WD[D� GH� MXURV� VLPSOHV� GH� ���� D�D��� VH� IRU� UHFROKLGD� SHOD� LQVWLWXLomR�
ILQDQFHLUD� XPD� DOtTXRWD� GH� LPSRVWR� GH� UHQGD� LJXDO� D� ���� GRV� UHQGLPHQWRV� QR�
UHVJDWH�GD�DSOLFDomR"�
�$�����������
�%�����������
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
�&������������
�'������������
�(������������
5(62/8d­2��
� 9HMD�TXH�R�SUD]R�GH���PHVHV�FRUUHVSRQGH�D�W� �����DQR��SRLV�D�WD[D�GH�MXURV�
GDGD�p�DQXDO���2V�MXURV�REWLGRV�QHVVD�DSOLFDomR�VRPDP��
-� �&�[�M�[�W�
-� �������[�����[�����
-� �������[������[�����
-� �������[������
-� ������UHDLV�
�
� 2�LPSRVWR�GH�UHQGD�p�LJXDO�D����SRU�FHQWR�GHVVHV�UHQGLPHQWRV��RX�VHMD��
,PSRVWR� �����[������
,PSRVWR� ������[������ �����UHDLV�
�
� $VVLP��R�UHQGLPHQWR�D�VHU�SDJR�DR�FOLHQWH�p�LJXDO�D������������ �����UHDLV��
6RPDQGR� HVVH� UHQGLPHQWR� OtTXLGR� DR� FDSLWDO� LQLFLDOPHQWH� DSOLFDGR� SHOR� FOLHQWH��
SRGHPRV�GL]HU�TXH�R�YDORU�UHFHELGR�DR�ILQDO�p�LJXDO�D��
������������� ��������UHDLV�
5HVSRVWD��&�
�
����)(3(6(�±� ,66�)/25,$1Ï32/,6�±� ������$�TXDQWLD�GH�5���������p� DSOLFDGD�
HP� XP� LQYHVWLPHQWR� TXH� UHQGH� MXURV� VLPSOHV� PHQVDLV�� 6H� DR� ILQDO� GH� �� PHVHV� R�
PRQWDQWH�WRWDO�LQYHVWLGR��FDSLWDO�LQLFLDO���MXURV��p�LJXDO�D�5���������HQWmR�D�WD[D�GH�
MXURV�VLPSOHV�PHQVDLV�TXH�D�DSOLFDomR�UHQGH�p��
D������0HQRU�GR�TXH�����
E������0DLRU�GR�TXH����H�PHQRU�GR�TXH��������
F������0DLRU�GR�TXH�������H�PHQRU�GR�TXH�������
G������0DLRU�GR�TXH������H�PHQRU�GR�TXH��������
H������0DLRU�GR�TXH��������
5(62/8d­2���
� $TXL�WHPRV��
0� �&�[������M�[�W��
0724511172307245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
���� �����[������M�[����
M� �������DR�PrV�
5HVSRVWD��&�
�
����)(3(6(�±�,66�)/25,$1Ï32/,6�±��������$�WD[D�GH�MXURV�VLPSOHV�PHQVDLV�GH�
������p�HTXLYDOHQWH�j�WD[D�GH���
D������������WULPHVWUDO���
E����������TXDGULPHVWUDO���
F������������VHPHVWUDO���
G������������DQXDO���
H����������DQXDO���
5(62/8d­2���
� (P� MXURV� VLPSOHV�� WD[DV� SURSRUFLRQDLV� VmR� WDPEpP� HTXLYDOHQWHV�� $VVLP��
������DR�PrV�HTXLYDOH�D��
������[��� ��������DR�WULPHVWUH�
������[��� �����DR�TXDGULPHVWUH�
������[��� �������DR�VHPHVWUH�
������[���� �����DR�DQR�
5HVSRVWD��&�
�
����)81&$%�±�6(6&�%$�±�������$�UHQWDELOLGDGH�VHPHVWUDO�TXH�XP�LQYHVWLGRU�GHYH�
DSOLFDU�D�XP�FDSLWDO�GH�5�����������SDUD�UHFHEHU�XP�PRQWDQWH�GH�5�����������QR�
SUD]R�GH����PHVHV�QR�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV�p�GH��
$��������
%��������
&��������
'��������
(��������
5(62/8d­2���
� 2EVHUYH�TXH����PHVHV�VmR���DQRV��RX�VHMD��W� ���VHPHVWUHV��$VVLP���
0� �&�[������M�[�W��
������ �������[������M�[����
�������������� ������M�[����
���� �����M�[���
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
����±��� ��M�
���� ��M�
M� ���������
M� ��������
M� �������DR�VHPHVWUH�
5HVSRVWD��&�
�
����)81&$%�±�&2'$7$�±�������8P�DVVLVWHQWH�GH�DGPLQLVWUDomR�H�ILQDQoDV�IH]�XP�
LQYHVWLPHQWR�GH�5�����������D�MXURV�VLPSOHV�FRP�XPD�WD[D�PHQVDO�GH����DR�PrV�
GXUDQWH�VHLV�PHVHV��2�YDORU��HP�UHDLV��GRV� MXURV�JHUDGRV�SHOR� LQYHVWLPHQWR�QHVVH�
SHUtRGR�VHUi�GH��
$��5���������
%��5���������
&��5���������
'��5���������
(��5���������
5(62/8d­2���
� 7HPRV��
-� �&�[�M�[�W�
-� ������[����[���
-� ������[������
-� �����UHDLV�
5HVSRVWD��(�
�
����)81&$%�±�&2'$7$�±�������8P�FOLHQWH�GH�XP�EDQFR�DSOLFRX�5�����������D�
XPD�WD[D�GH�MXURV�VLPSOHV�GH����DR�PrV�GXUDQWH�GR]H�PHVHV��2�YDORU��HP�UHDLV��GR�
PRQWDQWH�GR�LQYHVWLPHQWR�GHVVH�FOLHQWH��DSyV�R�SHUtRGR�GH�FDSLWDOL]DomR��VHUi��
$��5�����������
%��5�����������
&��5�����������
'��5�����������
(��5�����������
5(62/8d­2���
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
� 8VDQGR�D�IyUPXOD�GH�MXURV�VLPSOHV��
0� �&�[������M�[�W��
0� ������[���������[�����
0� ������[������
0� ������UHDLV�
5HVSRVWD��$�
�
����981(63�±�&5(),72���±�������%UXQR�ILQDQFLRX�D�FRPSUD�GH�XPD�79�GH�/&'��
'HX� XPD� HQWUDGD� GH� 5�� �������� QR� DWR� GD� FRPSUD�� PDLV� XPD� SDUFHOD� GH�
5����������GRLV�PHVHV�DSyV�D�GDWD�GD�FRPSUD��6DEHQGR�TXH�R�SUHoR�j�YLVWD�GHVVD�
79� HUD� 5�� ���������� SRGH�VH� FRQFOXLU� TXH� D� WD[D� PHQVDO� GH� MXUR� VLPSOHV� GHVVH�
ILQDQFLDPHQWR�IRL�GH�
�$��������
�%��������
�&��������
�'��������
�(���������
5(62/8d­2���
� 3DUD� UHVROYHU� HVVD� TXHVWmR� YRFr� GHYH� VH� OHPEUDU� TXH� RV� MXURV� UHFDHP�
DSHQDV� VREUH�R� VDOGR�GHYHGRU��&RPR�R� SUHoR� j� YLVWD� GD�79� HUD� GH������ UHDLV�� H�
%UXQR�GHX�����UHDLV�GH�HQWUDGD��HOH�ILFRX�FRP�XPD�GtYLGD�GH��
�����±����� ������UHDLV�
�
� $VVLP��D�GtYLGD�LQLFLDO�HUD�&� ������UHDLV��3RUpP��DSyV�R�SUD]R�W� ���PHVHV��
%UXQR�WHYH�TXH�SDJDU�R�PRQWDQWH�0� ������UHDLV��9HMDPRV�TXDO�IRL�D�WD[D�GH�MXURV�
VLPSOHV��
0� �&�[������M�[�W��
����� ������[������M�[����
������������ ������M�
����� ������M�
�����±��� ��M�
����� ��M�
M� ������� ������DR�PrV�
5HVSRVWD��$�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
����981(63�±�35()��6-&�±�������8P�YDORU�GH�5�����������p�DSOLFDGR�D�XPD�WD[D�
GH�MXURV�VLPSOHV�GH������D�P��2XWUD�DSOLFDomR�p�IHLWD�FRP�R�YDORU�GH�5������������
D� XPD� WD[D� GH� MXURV� VLPSOHV� GH� ���� DR� DQR�� GXUDQWH� TXDWUR� PHVHV�� 2� WHPSR�
QHFHVViULR�SDUD�TXH�R�PRQWDQWH�GD�SULPHLUD�DSOLFDomR�VHMD� LJXDO�DRV� MXURV�REWLGRV�
QD�VHJXQGD�DSOLFDomR�p��HP�PHVHV��LJXDO�D�
�$�����
�%������
�&������
�'������
�(������
5(62/8d­2���
� $�VHJXQGD�DSOLFDomR� WHYH�&� ������� UHDLV�� M� �����DR�DQR�H� W� ���PHVHV��
1RWH� TXH� D� WD[D� GH� MXURV� H� R� SUD]R� HVWmR� GHILQLGRV� VRE� XQLGDGHV� WHPSRUDLV�
GLIHUHQWHV��DQRV�H�PHVHV���3DUD�LJXDODU�HVVDV�XQLGDGHV��SRGHPRV�GLYLGLU�D�WD[D�GH�
MXURV�SRU�����REWHQGR� M� ����DR�PrV��$VVLP��RV� MXURV� WRWDLV�GD�VHJXQGD�DSOLFDomR�
VmR��
-� �&�[�M�[�W�
-� �������[����[���
-� �������UHDLV�
�
� 1D�SULPHLUD�DSOLFDomR�WHPRV�R�FDSLWDO�LQLFLDO�&� ������UHDLV�H�D�WD[D�GH�MXURV�
VLPSOHV� M� ������DR�PrV��$�TXHVWmR�TXHU�VDEHU�R�SUD]R�³W´�SDUD�TXH�HVWD�SULPHLUD�
DSOLFDomR�DWLQMD�R�PRQWDQWH� 0� ������� UHDLV� �TXH�p�R�YDORU�GRV� MXURV�GD�VHJXQGD�
DSOLFDomR���$VVLP��
0� �&�[������M�[�W��
������ ������[�����������[�W��
������������� ����������W�
����� ����������W�
����� ������W�
W� ����PHVHV�
5HVSRVWD��%�
�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
���� 981(63� ±� 81(63� ±� ������ 8P� LQYHVWLGRU� DSOLFRX� 5�� ���������� HP� XP�
LQYHVWLPHQWR�TXH�UHQGH������DR�DQR��D�XPD�WD[D�GH�MXURV�VLPSOHV��'HVVD�IRUPD��R�
YDORU�WRWDO�TXH�R�LQYHVWLGRU�WHUi�DSyV�����GLDV�p��FRQVLGHUDU���DQR� �����GLDV��
�$��5������������
�%��5�������������
�&��5�������������
�'��5�������������
�(��5��������������
5(62/8d­2���
� 2�HQXQFLDGR�SHGH�SDUD�FRQVLGHUDU���DQR� �����GLDV��7UDWD�VH�GD�FRQYHQomR�
FKDPDGD�³DQR�FRPHUFLDO´��$VVLP��YHMDPRV�D�TXH�IUDomR�GH�DQR�FRUUHVSRQGHP�����
GLDV�FRP�XPD�UHJUD�GH�WUrV��
��DQR��������������������������������GLDV�
W�DQR��������������������������������GLDV�
��[����� �����[�W�
W� �����������
W� ������DQR�
�
� 2�FDSLWDO� LQLFLDO� IRL�&� �������UHDLV��D� WD[D�GH� MXURV�IRL� M� ������DR�DQR�H�R�
SUD]R�GH�DSOLFDomR�IRL�W� ������DQR��3RUWDQWR��R�PRQWDQWH�IRL��
0� �&�[������M�[�W��
0� �������[�����������[�������
0� �������[���������
0� �������UHDLV�
5HVSRVWD��%�
�
����981(63�±�6$3�63�±�������(OLDV�SHGLX�HPSUHVWDGR�5�����������D�MXUR�VLPSOHV�
FRP�XPD�WD[D�GH������DR�PrV��6H�R�PRQWDQWH�GD�GtYLGD�ILFRX�HP�5������������R�
WHPSR��HP�PHVHV��TXH�HOH�GHPRURX�SDUD�TXLWDU�VXD�GtYLGD�IRL�
�$�����
�%�����
�&�����
�'������
�(������
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
5(62/8d­2��
� 6HQGR� &� � ����� UHDLV� R� YDORU� LQLFLDO� GD�GtYLGD�� 0� ������ UHDLV�R� PRQWDQWH�
ILQDO�GD�GtYLGD��M� ������DR�PrV�D�WD[D�GH�MXURV��H�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV��WHPRV��
0� �&�[������M�[�W��
����� ������[�����������W��
����� ����������W�
W� ����PHVHV�
5HVSRVWD��'�
�
���� 981(63� ±� 6$3�63� ±� ������ 3DUD� FRPSUDU� XPD� FDPLVD� TXH� FXVWD� 5�� �������
$UWKXU� GHX� XP� FKHTXH� SUp�GDWDGR� SDUD� WULQWD� GLDV� GH� 5�� ������� $� WD[D� GH� MXURV�FREUDGD�QR�SHUtRGR�FRQVLGHUDGR�p�GH�
�$���������
�%���������
�&���������
�'�������
�(��������
5(62/8d­2��
� 6HQGR�&� ����UHDLV�R�YDORU�LQLFLDO��0� �������R�YDORU�ILQDO�H�W� ���PrV��WHPRV��
������ ����[������M��
M� ������� �������
5HVSRVWD��%�
�
����981(63�±�7-�63�±�������&HUWR�FDSLWDO�IRL�DSOLFDGR�D� MXURV�VLPSOHV��j� WD[D�GH�
�����DR�PrV��3DUD�TXH�VHMD�SRVVtYHO� UHVJDWDU�XP�PRQWDQWH� LJXDO�D�����GR�FDSLWDO�
LQLFLDO��R�WHPSR�PtQLPR�TXH�HVVH�FDSLWDO�GHYHUi�SHUPDQHFHU�DSOLFDGR�p��
�$����DQRV�H���PHVHV��
�%����DQRV�H���PHVHV��
�&����DQRV�H���PHVHV��
�'����DQRV�H���PHVHV��
�(����DQRV�H����PHVHV��
5(62/8d­2���
� 6HMD�&�R�FDSLWDO� LQLFLDO��7HPRV�0� ��&���� M� ������DR�PrV��MXURV�VLPSOHV��2�
WHPSR�GH�DSOLFDomR�p��
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
0� �&�[������M�[�W��
�&��� �&�[�����������W��
���� ����������W�
����� ����������W�
����� ������W�
W� ����PHVHV� ���DQRV�H���PHVHV�
5HVSRVWD��&�
�
���� 981(63� ±� 35()�� 6­2� &$5/26� ±� ������ 0DULDQD� DSOLFRX� XP� WRWDO� GH�
5�����������HP�GRLV� IXQGRV� GH� LQYHVWLPHQWR��$�H�%�� SRU� WRGR�R� DQR�GH�������$R�
DQDOLVDU� VHXV� JDQKRV�� YHULILFRX� TXH� RV� UHQGLPHQWRV� QR� IXQGR� $� IRUDP� ���� YH]HV�
PDLRUHV� GR� TXH� QR� IXQGR� %�� 6DEHQGR�VH� TXH� R� WRWDO� GH� UHQGLPHQWRV� GH� 0DULDQD�
QHVVH� DQR� IRL� GH� 5�� ��������� H� TXH� R� FDSLWDO� LQLFLDO� DSOLFDGR� QR� IXQGR� $�HUD� WUrV�
YH]HV�PDLRU�GR�TXH�R�DSOLFDGR�QR�IXQGR�%��D�WD[D�DQXDO�GH�MXUR�DQXDO�GR�IXQGR�GH�
LQYHVWLPHQWR�%�IRL�GH�
�$���������
�%���������
�&���������
�'���������
�(���������
5(62/8d­2���
� 6HMD�$�R�WRWDO�GH�UHQGLPHQWRV�REWLGRV�QR�IXQGR�$��H�%�R�WRWDO�GH�UHQGLPHQWRV�
REWLGRV�QR�IXQGR�%��)RL�GLWR�TXH��
$� �����[�%�
H�
$���%� ������
�
� 3RGHPRV� VXEVWLWXLU� $� SRU� ���%� QHVWD� ~OWLPD� HTXDomR�� FRP� EDVH� QD�
LQIRUPDomR�GD�SULPHLUD�HTXDomR��$VVLP��
����%����%� ������
���%� ������
%� ������������ �����UHDLV�
� �
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
� 'D� PHVPD� IRUPD�� VHMD� &$� R� FDSLWDO� LQYHVWLGR� QR� IXQGR� $�� H� &%� R� FDSLWDO�
LQYHVWLGR�QR�IXQGR�%��6DEHPRV�TXH��
&$���&%� �������
&$� ���[�&%�
�
� /RJR��
���[�&%����&%� �������
�&%� �������
&%� ������UHDLV�
�
� 3RUWDQWR��QR�IXQGR�%�IRUDP�LQYHVWLGRV�&� ������UHDLV�SRU�W� ���DQR�H�REWLGRV�
MXURV�WRWDLV�GH�-� �����UHDLV��$�WD[D�GH�MXURV�p�REWLGD�DVVLP��
-� �&�[�M�[�W�
���� ������[�M�[���
M� ������� �������
5HVSRVWD��&�
�
����)81'$7(&�±�35()��9,$0­2�56�±�������8P�KRPHP�LQYHVWLX�D�TXDQWLD�GH�5��
��������� GXUDQWH� XP� DQR�� D� MXURV� VLPSOHV� GH� ����� DR� PrV�� $R� ILQDO� GR� SHUtRGR��
UHFHEHX�R�PRQWDQWH�GH�
$��5�������������
%��5�������������
&��5�������������
'��5�������������
(��5�������������
5(62/8d­2��
� 1R�UHJLPH�VLPSOHV��WHPRV��
0� �&�[������M�[�W��
0� ������[������������[�����
0� ������UHDLV�
5HVSRVWD��$�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
���� )81'$7(&� �� � 6$/72� '2� -$&8Ë�56� ±� ������ 2� FDSLWDO� GH� 5�� ������� IRL�
DSOLFDGR� j� WD[D� GH� MXURV� VLPSOHV� GH� ����� DR� PrV�� 2� PRQWDQWH� UHFHELGR� DSyV� ��
PHVHV�GH�DSOLFDomR�IRL�GH���
$��5����������
%��5�����������
&��5�����������
'��5�����������
(��5�����������
5(62/8d­2��
� 1R�UHJLPH�VLPSOHV��WHPRV��
0� �&�[������M�[�W��
0� �����[������������[����
0� ��������UHDLV�
5HVSRVWD��&�
�
����)81'$7(&�±�&Æ0$5$�'(� ,0%e�56�±�������3DXOR�p� LQYHVWLGRU� ILQDQFHLUR�H�
DSOLFRX�5�������������VRE�R�UHJLPH�GH� MXURV�VLPSOHV��SRU�XP�SHUtRGR�GH�����GLDV��
&RQVLGHUDQGR� TXH� XP� PrV� WHQKD� ��� GLDV�� H� TXH�� DSyV� HVVH� SHUtRGR� R� PRQWDQWH�
UHVJDWDGR� SHOR� LQYHVWLGRU� IRL� GH� 5�� ����������� D� WD[D�SHUFHQWXDO� GD� DSOLFDomR�� DR�
PrV��FRUUHVSRQGH�D�
$��������
%��������
&��������
'��������
(��������
5(62/8d­2��
� &RQVLGHUDQGR� R� PrV� GH� ��� GLDV�� D� DSOLFDomR� GXURX� ���� �� ��� � ���� PHVHV��
/RJR��
0� �&�[������M�[�W��
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
��������� �������[������M�[������
M� ������� ������DR�PrV�
5HVSRVWD��%�
�
����)81'$7(&��±�),6&$/�5,2�*5$1'(�56�±�������3DXOR�DSOLFRX�XP�FDSLWDO�D�
MXURV�VLPSOHV��GXUDQWH�RLWR�PHVHV��D�XPD�WD[D�GH� MXURV�GH������DR�PrV��6DEH�VH�
TXH��DSyV�R�WHPSR�GH�DSOLFDomR��RV�MXURV�UHVXOWDQWHV�GD�DSOLFDomR�FRUUHVSRQGHUDP�
D�5���������1HVVDV�FRQGLo}HV��R�FDSLWDO�LQLFLDO�DSOLFDGR�SRU�3DXOR�IRL�LJXDO�D�
$��5������������
%��5������������
&��5������������
'��5������������
(��5������������
5(62/8d­2���
� $SOLFDQGR�D�IyUPXOD�GRV�MXURV�WRWDLV��
-� �&�[�M�[�W�
���� �&�[�������[���
&� ������UHDLV�
5HVSRVWD��(�
�
����)81'$7(&�±�&$*(�6()$=�56�±�������8P�LQYHVWLGRU�GR�PHUFDGR�ILQDQFHLUR�
SUHWHQGH� GXSOLFDU� R� VHX� FDSLWDO� LQLFLDO�� 6DEHQGR� TXH� D� WD[D� GH� MXURV� RIHUWDGD� QR�
PHUFDGR�p�GH����DR�DQR�FDOFXOH�R�Q~PHUR�GH�PHVHV�QHFHVViULRV�SDUD�DWLQJLU�HVVH�
REMHWLYR� DGPLWLQGR� TXH� D� DSOLFDomR� IRL� IHLWD� VRE� R� UHJLPH� GH� FDSLWDOL]DomR� PHQVDO�
VLPSOHV"�
D��������PHVHV�
E�����PHVHV�
F���������PHVHV�
G���������PHVHV�
H���������PHVHV�
5(62/8d­2��
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?�
�
�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?�
� 6HQGR� &� R� FDSLWDO� LQLFLDO�� R� PRQWDQWH� GHYH� VHU� R� GREUR�� RX� VHMD�� 0� � �&��
&RPR�HVWDPRV�QR�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV��SRGHPRV�WUDQVIRUPDU�D�WD[D�M� ����DR�
DQR� SDUD� M� � ��� �� ��� � ������ DR� PrV�� DILQDO� WD[DV� SURSRUFLRQDLV� VmR� WDPEpP�
HTXLYDOHQWHV�QR�UHJLPH�VLPSOHV��$VVLP���
0� �&�[������M�[�W��
�&� �&�[������������[�W��
�� ������������[�W�
�� �������W�
W� �����������
W� ������������
W� ���������
W� ��������PHVHV�
5HVSRVWD��'�
�
����)81'$7(&�±�&$*(�6()$=�56�±�������4XDQGR�XP�HPSUpVWLPR�p�FRQWUDWDGR�
D� MXURV�VLPSOHV�H�p�SDJR�HP�XPD�~QLFD�SDUFHOD��SRGH�VH�DILUPDU�FRP�UHODomR�DRV�
MXURV�TXH��
D��6HUmR�PDLRUHV�TXH�D�SDUFHOD��
E��6HUmR�SURSRUFLRQDLV�DR�SUD]R��
F��6HUmR�PDLRUHV�TXH�R�FDSLWDO�GR�HPSUpVWLPR��
G��6HUmR�PHQRUHV�TXH�R�FDSLWDO�GR�HPSUpVWLPR��
H��6mR�YDULiYHLV�H�GHFUHVFHQWHV�FRP�UHODomR�DR�SUD]R��
5(62/8d­2��
� 6DEHPRV�TXH�RV�MXURV�VmR�GDGRV�SRU�-� �&�[�M�[�W�QR�UHJLPH�VLPSOHV��5HSDUH�
QHVWD�IyUPXOD�TXH�RV� MXURV�WRWDLV��-��VmR�GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDLV�DR�SUD]R��W��GR�
HPSUpVWLPR��7HPRV�LVVR�QD�DOWHUQDWLYD�%��
� $�DOWHUQDWLYD� $� HVWi� HUUDGD�� DILQDO� RV� MXURV� SRGHP�VHU� PDLRUHV� RX� PHQRUHV�
TXH� R� FDSLWDO� LQLFLDO�� D� GHSHQGHU� GR� SUD]R� H� GD� WD[D�� ,VVR� WDPEpP� WRUQD� DV�
DOWHUQDWLYDV� &� H� '� HUUDGDV�� (� D� DOWHUQDWLYD� (� HVWi� HUUDGD� SRUTXH� RV� MXURV� VmR�
&5(6&(0�FRP�R�SUD]R��
5HVSRVWD��%�
�
�
07245111723
07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza
Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:�
�d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^�
WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ�

Outros materiais