Baixe o app para aproveitar ainda mais
Prévia do material em texto
Aula 05 Raciocínio Lógico e Matemático p/ MP-RJ - Todos os cargos Professores: Arthur Lima, Luiz Gonçalves 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ?� � $8/$�����-8526�6,03/(6� � 680È5,2� 3È*,1$� ���7HRULD� ��� ���5HVROXomR�GH�H[HUFtFLRV� ��� ���/LVWD�GH�H[HUFtFLRV�UHVROYLGRV� ��� ���*DEDULWR� ���� � 2Oi�� � 1HVWH� HQFRQWUR� FRPHoDUHPRV� D� WUDWDU� GR� WySLFR� -XURV� GR� VHX� HGLWDO�� DERUGDQGR� R� UHJLPH�GH� MXURV� VLPSOHV��3DUD� LVVR� FRPHoDUHPRV� UHYLVDQGR� R� WySLFR� VREUH�3RUFHQWDJHQV��TXH�WUDEDOKDPRV�QD�DXOD����GHVWH�FXUVR��YLVWR�TXH�HVWD�p�XPD� IHUUDPHQWD� PDWHPiWLFD� EiVLFD� SDUD� R� WUDEDOKR� FRP� -XURV�� 6H� SUHIHULU�� VDOWH� HVWH� WySLFR�H�Yi�GLUHWR�SDUD�D�SiJLQD����VHomR�������RN"� � 7HQKD�XPD�ERD�DXOD�� � ���7(25,$� ����325&(17$*(0� � $� SRUFHQWDJHP� QDGD� PDLV� p� GR� TXH� XPD� GLYLVmR� RQGH� R� GHQRPLQDGRU� p� R� Q~PHUR� ����� 9RFr� FHUWDPHQWH� GHYH� HVWDU� EHP� KDELWXDGR� D� YHU� SRUFHQWDJHQV� QDV� QRWtFLDV� GD� LPSUHQVD�� 'L]HU� TXH� ���� �OHLD� ³FLQFR� SRU� FHQWR´�� GRV� EUDVLOHLURV� VmR� GHVHPSUHJDGRV� p� LJXDO� D� GL]HU� TXH� ��� D� FDGD� JUXSR� GH� ���� EUDVLOHLURV� QmR� WHP� HPSUHJR��9HMD�RXWURV�H[HPSORV�� �� ��³����GR�VHX�VDOiULR�GHYH�VHU�SDJR�D�WtWXOR�GH�FRQWULEXLomR�SUHYLGHQFLiULD´��GH�FDGD� ����UHDLV�TXH�YRFr�UHFHEH�FRPR�VDOiULR�����GHYHP�VHU�SDJRV�SDUD�D�SUHYLGrQFLD�� �� ��³D�WD[D�GH�DQDOIDEHWLVPR�GH�DGXOWRV�QR�%UDVLO�p�GH����´��GH�FDGD�����DGXOWRV�QR� %UDVLO�����VmR�DQDOIDEHWRV�� �� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ?� �� ³R� Q~PHUR� GH� DGROHVFHQWHV� JUiYLGDV� FUHVFHX����� HP� ������ HP� UHODomR� DR� DQR� DQWHULRU´��SDUD�FDGD�����DGROHVFHQWHV�JUiYLGDV�TXH�H[LVWLDP�HP�������SDVVDUDP�D� H[LVWLU����D�PDLV�HP�������LVWR�p������DGROHVFHQWHV�JUiYLGDV�� �� �� ³R�Q~PHUR�GH� IXPDQWHV�KRMH�p���PHQRU�TXH�DTXHOH�GR� LQtFLR�GD�GpFDGD´�� �SDUD� FDGD����� IXPDQWHV�H[LVWHQWHV�QR� LQtFLR�GD�GpFDGD��KRMH� WHPRV�����±���� LVWR�p����� IXPDQWHV��� �� � 3DUD�FDOFXODU�TXDO�D�SRUFHQWDJHP�TXH�XPD� FHUWD�TXDQWLD� UHSUHVHQWD�GH�XP� WRGR��EDVWD�HIHWXDU�D�VHJXLQWH�GLYLVmR��� �� TXDQWLD�GH�LQWHUHVVH3RUFHQWDJHP� � ����WRWDO u � �� � 3RU� H[HPSOR�� VH� TXHUHPRV� VDEHU� TXDO� R� SHUFHQWXDO� TXH� �� FULDQoDV� UHSUHVHQWDP�HP�XP�WRWDO�GH���FULDQoDV��WHPRV�� �� TXDQWLD�GH�LQWHUHVVH �3RUFHQWDJHP� � ���� ���� ���� ���� ���WRWDO �u u u � �� � 3RGHPRV� WUDQVIRUPDU� XP� Q~PHUR� SRUFHQWXDO� �H[��� ����� HP� XP� Q~PHUR� GHFLPDO��H[����������H�YLFH�YHUVD��OHPEUDQGR�TXH�R�VtPEROR���VLJQLILFD�³GLYLGLGR�SRU� ���´��,VWR�p������p�LJXDO�D����GLYLGLGR�SRU������TXH�p�LJXDO�D������� �� ����� ������� � �� � 'D� PHVPD� IRUPD�� VH� WHPRV� XP� Q~PHUR� GHFLPDO� �H[��� ������� H� TXHUHPRV� VDEHU�R�YDORU�SHUFHQWXDO�FRUUHVSRQGHQWH��EDVWD�PXOWLSOLFi�OR�SRU������� �� �������� ����� ����� ���� ������� u u � �� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ?� � 3RU� ILP�� VH� TXDQWLD�GH�LQWHUHVVH3RUFHQWDJHP� � ����WRWDO u �� HQWmR� WDPEpP� SRGHPRV�GL]HU�TXH�� �� TXDQWLD�GH�LQWHUHVVH� �SRUFHQWDJHP� �WRWDOu � �2EV���YHMD�TXH�RPLWL�R������GHVWD�~OWLPD�IyUPXOD��DILQDO� ������� ���� ��� � (VWD� IyUPXOD�DFLPD�QRV�GL]�TXH��VH�TXHUHPRV�VDEHU�TXDQWR�p�����GH������ EDVWD�PXOWLSOLFDU�����SRU������ �� ����GH����� �����[����� �����[����� ���� �� � ,VWR� p�� ��� SHVVRDV� FRUUHVSRQGHP� D� ���� GH� XP� WRWDO� GH� ���� SHVVRDV�� 3RUWDQWR��JUDYH�LVVR��HP�PDWHPiWLFD��R�³GH´�HTXLYDOH�j�PXOWLSOLFDomR��3RUWDQWR�� ����GH�����p�LJXDO�D�����[������H�DVVLP�SRU�GLDQWH�� � � 9HMD� DLQGD� TXH� SRGHPRV� XVDU� UHJUDV� GH� WUrV� SDUD� WUDEDOKDU� FRP� SRUFHQWDJHQV�� %DVWD� OHPEUDU� TXH� R� 727$/� GH� XPD� GHWHUPLQDGD� JUDQGH]D� FRUUHVSRQGH�D������GHVWD�JUDQGH]D��([HPSOLILFDQGR��VXSRQKD�TXH�HX�WH�GLJD�TXH�� HP� XP� GHWHUPLQDGR� EDU�� ��� SHVVRDV� WRUFHP� SDUD� R� &RULQWKLDQV�� ���� SDUD� R� 3DOPHLUDV�H�RV�����UHVWDQWHV�WRUFHP�SDUD�R�6mR�3DXOR��1mR�WHPRV�WRUFHGRUHV�GH� RXWURV�WLPHV��H�WRGDV�DV�SHVVRDV�SUHVHQWHV� WRUFHP�SDUD�DSHQDV�XP�GHVVHV�WLPHV�� 4XDO� R� WRWDO� GH� SHVVRDV� SUHVHQWHV"� (� TXDQWRV� WRUFHGRUHV� GR� 3DOPHLUDV� HVWmR� SUHVHQWHV"�� � � 9HMD�TXH����������� �����p�D�VRPD�GRV�WRUFHGRUHV�GR�3DOPHLUDV�H�GR�6mR� 3DXOR�� 2X� VHMD�� RV� ��� WRUFHGRUHV� GR� &RULQWKLDQV� FRUUHVSRQGHP� D� ����� �� ���� � ����GDV�SHVVRDV�SUHVHQWHV��$VVLP��TXDO�R�Q~PHUR�GH�SHVVRDV�TXH�FRUUHVSRQGHP� DRV�����TXH�VmR�SDOPHLUHQVHV"�3RGHPRV�PRQWDU�D�VHJXLQWH�UHJUD�GH�WUrV�� � ����GRV�SUHVHQWHV�����������������SHVVRDV� ����GRV�SUHVHQWHV��������������SDOPHLUHQVHV� � ����[�SDOPHLUHQVHV� �����[���� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ?� �����[�SDOPHLUHQVHV� ������[���� �����[�SDOPHLUHQVHV� �����[��� �����[�SDOPHLUHQVHV� ��� SDOPHLUHQVHV� ���������� SDOPHLUHQVHV� ����SHVVRDV� � � � 3DUD� FDOFXODU� R� WRWDO� GH� SHVVRDV�� EDVWD� OHPEUDU� TXH� ����� FRUUHVSRQGH� DR� WRWDO��RX�VHMD�� ����GDV�SHVVRDV�����������������������SHVVRDV� �����GDV�SHVVRDV�����������������WRWDO� � ����[�WRWDO� ������[���� �����[�WRWDO� ���[���� WRWDO� ����������� WRWDO� �����SHVVRDV� � � 7UDEDOKH�HVVDV�TXHVW}HV�DQWHV�GH�SURVVHJXLU�� � ��� &(6*5$15,2� ±� 3(752%5È6� ±� ������ 2� SUHoR� GH� XP� SURGXWR� VRIUHX� H[DWDPHQWH� WUrV� DOWHUDo}HV� DR� ORQJR� GR� SULPHLUR� WULPHVWUH� GH� ������ $� SULPHLUD� DOWHUDomR�IRL�GHYLGD�D�XP�DXPHQWR�GH������GDGR�HP�MDQHLUR��VREUH�R�SUHoR�LQLFLDO�GR� SURGXWR��(P�IHYHUHLUR��XP�QRYR�DXPHQWR��DJRUD�GH������IRL�GDGR�VREUH�R�SUHoR�TXH� R� SURGXWR� SRVVXtD� QR� ILQDO� GH� MDQHLUR�� $� ~OWLPD� DOWHUDomR� VRIULGD� SHOR� SUHoR� GR� SURGXWR� IRL�� QRYDPHQWH�� GHYLGD� D� XP� DXPHQWR�� GH� ����� GDGR� HP� PDUoR� VREUH� R� SUHoR�GR�ILQDO�GH�IHYHUHLUR��� �� $� YDULDomR� GR� SUHoR� GR� SURGXWR� DFXPXODGD� QR� SULPHLUR� WULPHVWUH� GH� ������ UHODWLYDPHQWH�DR�VHX�SUHoR�LQLFLDO��IRL�GH� �D�������� �E�������� �F������ �G�������� �H�������� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ?� 5(62/8d2�� � 6HMD�3�R�SUHoR�LQLFLDO�GR�SURGXWR��&RP�D�DOWD�GH������SDVVDPRV�D�WHU�� 3UHoR� �3�[����������� 3UHoR� �3�[������������ 3UHoR� �3�[������ 3UHoR� �����3� �� � &RP�D�QRYD�DOWD��GH������WHPRV�� 3UHoR� �����3�[����������� 3UHoR� �����3�[������������ 3UHoR� �����3�[������ �3UHoR� �����3� �� � 2�~OWLPR�DXPHQWR�GH�����OHYD�D�� 3UHoR� �����3�[����������� 3UHoR� �����3�[������ 3UHoR� ������3� �� � $�GLIHUHQoD�HQWUH�R�SUHoR�LQLFLDO�H�R�ILQDO�p�GH�� 'LIHUHQoD� ������[3�±�3� 'LIHUHQoD� ������[3�±��[3� 'LIHUHQoD� ��������±����[�3� 'LIHUHQoD� �������[�3� 'LIHUHQoD� �������[�3� � 3RUWDQWR��R�SUHoR�ILQDO�p�������VXSHULRU�DR�SUHoR�LQLFLDO�� 5HVSRVWD��%� � ��� &(6*5$15,2� ±� ),1(3� ±� ������ 3HQVDQGR� HP� DXPHQWDU� DV� YHQGDV��FHUWR� VXSHUPHUFDGR�ODQoRX�XPD�SURPRomR��R�FOLHQWH�FRPSUDYD���NJ�GH�DUUR]�H�SDJDYD�R� SUHoR�GH���NJ��� �� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ?� 4XHP� DSURYHLWRX� HVVD� SURPRomR� UHFHEHX� XP� GHVFRQWR�� HP� UHODomR� DR� SUHoR� QRUPDO�GR�DUUR]��GH� �D������ �E������ �F������ �G������ �H������ 5(62/8d2�� � 6HMD�3�R�SUHoR�GH��NJ�GH�DUUR]��/RJR��R�SUHoR�GH��NJ�GH�DUUR]�VHULD�� �NJ����������������3� �NJ����������������;� �� �;� ��3� ;� ����3� �� � 3RUWDQWR�� DWUDYpV� GD� SURPRomR� IRL� SRVVtYHO� SDJDU� DSHQDV� ���� GR� YDORU� GH� �NJ�GH�DUUR]��GH�PRGR�TXH�KRXYH�XP�GHVFRQWR�GH������ 5HVSRVWD��'� � ����-8526�6,03/(6� -XURV� p� R� WHUPR� XWLOL]DGR� SDUD� GHVLJQDU� R� ³SUHoR� GR� GLQKHLUR� QR� WHPSR´�� 4XDQGR� YRFr� SHJD� FHUWD� TXDQWLD� HPSUHVWDGD� QR� EDQFR�� R� EDQFR� WH� FREUDUi� XPD� UHPXQHUDomR�HP�FLPD�GR�YDORU�TXH�HOH�WH�HPSUHVWRX��SHOR�IDWR�GH�GHL[DU�YRFr�ILFDU� QD� SRVVH� GHVVH� GLQKHLUR� SRU� XP� FHUWR� WHPSR�� (VWD� UHPXQHUDomR� p� H[SUHVVD� SHOD� WD[D� GH� MXURV�� ([LVWHP� GXDV� IRUPDV� SULQFLSDLV�� RX� UHJLPHV�� GH� FREUDQoD� GH� MXURV�� MXURV�VLPSOHV�H�MXURV�FRPSRVWRV��� 1HVWH�PRPHQWR� WUDWDUHPRV�GR� UHJLPH�VLPSOHV��TXH�p�XP� UHJLPH�GH�FDUiWHU� PDLV� WHyULFR��VHQGR�XWLOL]DGR�PDLV�SDUD�ILQV�GLGiWLFRV�GR�TXH�SDUD�ILQV�SUiWLFRV��1R� GLD�D�GLD��D�PDLRULD�GDV�RSHUDo}HV�UHDOL]DGDV�SHODV�LQVWLWXLo}HV�ILQDQFHLUDV�RFRUUHP� VHJXQGR�R�UHJLPH�GH� MXURV�FRPSRVWRV��H[���SRXSDQoD��DSOLFDomR�HP�&'%��FRPSUD� GH�WtWXORV�S~EOLFRV��HPSUpVWLPRV�H�ILQDQFLDPHQWRV�SDUD�FDVD�SUySULD�HWF���� &RQWLQXHPRV�FRP�R�H[HPSOR�HP�TXH�YRFr�FRQWUDWRX�XP�HPSUpVWLPR�MXQWR�DR� EDQFR��3RGH�VHU�TXH�ILTXH�FRPELQDGR�TXH�VHUi�FREUDGD�XPD�WD[D�GH�MXURV�PHQVDO� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ?� DSHQDV� VREUH� R� YDORU� HPSUHVWDGR� LQLFLDOPHQWH�� 1mR� VHUmR� FREUDGRV� ³MXURV� VREUH� MXURV´�� LVWR� p�� VREUH� R� YDORU� TXH� YDL� VHQGR� DFUHVFLGR� j� GtYLGD� D� FDGD� PrV�� 1HVWH� FDVR��HVWDPRV�GLDQWH�GD�FREUDQoD�GH�MXURV�VLPSOHV��3DUD�LOXVWUDU��LPDJLQH�TXH�YRFr� SHJRX� XP� PRQWDQWH� GH� 5������ HPSUHVWDGRV� FRP� R� EDQFR� D� XPD� WD[D� GH� MXURV� VLPSOHV�GH�����DR�PrV��SDUD�SDJDU�DSyV���PHVHV��4XDQWR�YRFr�GHYHUi�SDJDU�DR� EDQFR�DR�ILQDO�GRV���PHVHV"� &RPR�IRL�FRQWUDWDGR�XP�HPSUpVWLPR�D�MXURV�VLPSOHV��DR�ILQDO�GR�SULPHLUR�PrV� YRFr�GHYH�DSOLFDU�D�WD[D�GH�MXURV�������VREUH�R�FDSLWDO�LQLFLDO��5��������&RPR����� GH������p� LJXDO�D������SRGHPRV�GL]HU�TXH�DR� ILQDO�GR�SULPHLUR�PrV�D�GtYLGD�VXELX� SDUD� 5������� RQGH� 5������ FRUUHVSRQGHP� DR� PRQWDQWH� LQLFLDO� H� 5����� FRUUHVSRQGHP� DRV� MXURV� LQFRUULGRV� QR� SHUtRGR�� $R� ILQDO� GR� VHJXQGR� PrV�� VHUmR� GHYLGRV�PDLV�����GH�������RX�VHMD��PDLV����� UHDLV��$R� ILQDO�GR� WHUFHLUR��TXDUWR�H� TXLQWR�PHVHV�VHUmR�GHYLGRV�PDLV�����UHDLV�SRU�PrV��3RUWDQWR��DR�ILQDO�GH���PHVHV� YRFr�GHYHUi�GHYROYHU�DR�EDQFR�R�FDSLWDO�LQLFLDO�DFUHVFLGR�GH���SDUFHODV�GH�����UHDLV�� WRWDOL]DQGR�5�������'HVWH�YDORU������UHDLV�UHIHUHP�VH�DRV� MXURV� �³SUHoR´�TXH�YRFr� SDJD� SRU� WHU� ILFDGR� FRP� ����� UHDLV� GR� EDQFR� GXUDQWH� �� PHVHV�� H� ����� UHDLV� UHIHUHP�VH� DR�3ULQFLSDO� GD� GtYLGD�� TXH� p� RXWUD� IRUPD� PXLWR� FRPXP� GH�GHVLJQDU� R� FDSLWDO�LQLFLDOPHQWH�REWLGR��3RGHPRV�XVDU�VLPSOHVPHQWH�D�IyUPXOD�DEDL[R�� � u � u�� �0 & M W � � � 1HVVD� IyUPXOD�� &� p� R� FDSLWDO� LQLFLDO� �5�������� M� p� D� WD[D� GH� MXURV� ����� DR� PrV��� W�p�R�SHUtRGR�DQDOLVDGR� ���PHVHV���H�0�p�R�PRQWDQWH� �YDORU� WRWDO��GHYLGR�DR� ILQDO� GRV� ³W´� SHUtRGRV�� 2EVHUYH� TXH� D� WD[D� GH� MXURV� H� R� SHUtRGR� DQDOLVDGR� GHYHP� UHIHULU�VH�j�PHVPD�XQLGDGH�WHPSRUDO��QHVWH�FDVR��DPERV�UHIHUHP�VH�D�PHVHV���6H� HODV�QmR�HVWLYHUHP�QD�PHVPD�XQLGDGH��R�SULPHLUR� SDVVR�GD� UHVROXomR�GHYH�VHU�D� XQLIRUPL]DomR�GHVWDV�XQLGDGHV��FRPR�YHUHPRV�PDLV�DGLDQWH�QHVWH�FXUVR�� $�IyUPXOD�DFLPD�SRGH�VHU�GLYLGLGD�HP�GXDV�SDUWHV��WLUDQGR�RV�SDUrQWHVHV�� � � u u0 & & M W � � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ?� � 1HVWD�IyUPXOD�� u& M p�R�YDORU�GRV�MXURV�SDJRV�D�FDGD�SHUtRGR��5�������TXH�p� VHPSUH� LJXDO�� -i� u u& M W � p� R� WRWDO� SDJR� QD� IRUPD� GH� MXURV� �QHVWH� FDVR�� 5������� 3RUWDQWR��R�YDORU�GRV�MXURV�WRWDLV�GHYLGRV�p�VLPSOHVPHQWH�� � u u- & M W � � � 9HMD�DLQGD�TXH�R�YDORU�GRV�MXURV�WRWDLV�p�LJXDO�j�GLIHUHQoD�HQWUH�R�0RQWDQWH�H� R�&DSLWDO�LQLFLDO�� � -� �0�±�&� � � 9HMD� TXH� DV� IyUPXODV� DSUHVHQWDGDV� SRVVXHP� �� YDULiYHLV� �&�� 0�� M� H� W��� $� PDLRULD� GRV� H[HUFtFLRV� HQYROYHQGR� MXURV� VLPSOHV� IRUQHFHUmR� �� GHVVDV� YDULiYHLV� H� SHUJXQWDUmR� D� TXDUWD�� 2� H[HUFtFLR� SRGHULD� WHU� GLWR� TXH� -RmR� SHJRX� 5������ HPSUHVWDGRV� j� WD[D� GH� MXURV� VLPSOHV� GH� ���� DR� PrV�� H� SHUJXQWDU� TXDQWR� WHPSR� OHYDULD�SDUD�TXH�R�YDORU�GHYLGR�FKHJDVVH�D�5�������$VVLP��YRFr�WHULD�&� �������M� � ����H�0� �������IDOWDQGR�HQFRQWUDU�W�� � u � u u � u � u � u u �� � ���� ���� �� ��� � ���� � ������� ��� � ��� ��� ��� � 0 & M W W W W W W � � � &RPR� D� WD[D� GH� MXURV� UHIHUH�VH� D� PHVHV�� HQWmR� W� � �� PHVHV�� ([HUFLWH� HVWD� IyUPXOD�UHVROYHQGR�R�H[HUFtFLR�DEDL[R�� � ���&(6*5$15,2�±�75$163(752�±�������8P�DSOLFDGRU�UHDOL]RX�XP�LQYHVWLPHQWR� FXMR�YDORU�GH�UHVJDWH�p�GH�5�������������6DEHQGR�VH�TXH�D�WD[D�GH�MXURV�VLPSOHV�p� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ?� GH� ����� DR� PrV� H� TXH� IDOWDP� �� PHVHV� SDUD� R� UHVJDWH�� R� YDORU� GD� DSOLFDomR�� HP� UHDLV��IRL�GH�� D�� ���������� E�� ���������� F�� ���������� G�� ���������� H�� ���������� 5(62/8d2��� � 2EVHUYH� TXH�� QHVVD� TXHVWmR�� 5����������� QmR� p� R� YDORU� TXH� IRL� LQYHVWLGR� LQLFLDOPHQWH� �FDSLWDO� LQLFLDO��� PDV� VLP� R� YDORU� REWLGR� DR� ILQDO� GRV� �� PHVHV� GH� LQYHVWLPHQWR�� 3RUWDQWR�� WUDWD�VH� GR� PRQWDQWH� ILQDO�� LVWR� p�� 0� � ������� UHDLV�� $OpP� GLVVR�� IRL�GLWR�TXH�D� WD[D�GH�MXURV�p� M� ������D�P���H�R�WHPSR�GH�DSOLFDomR�p�W� ��� PHVHV�� 8WLOL]DQGR� D� IyUPXOD� GH� MXURV� VLPSOHV�� SRGHPRV� GHVFREULU� R� YDORU� TXH� IRL� LQYHVWLGR�QR�LQtFLR��&��� � u � u u � u u � u �� � ����� �� ����� �� ����� �� ������ ����� ������� ����� ������������� 0 & M W & & & & � � 5HVSRVWD��$� � 2EV��� REVHUYH� TXH� XP� LQYHVWLPHQWR� ILQDQFHLUR� p� WUDWDGR� FRP� D� PHVPD� IyUPXOD�TXH�XWLOL]DPRV�SDUD�FiOFXOR�GR�HPSUpVWLPR�DR� ORQJR�GD�H[SRVLomR� WHyULFD�� ,VWR�SRUTXH��QD�UHDOLGDGH�� WHPRV�XPD�FRLVD�Vy��VHPSUH�TXH�H[LVWH�XP�HPSUpVWLPR� RFRUUH��VLPXOWDQHDPHQWH��XP�LQYHVWLPHQWR��4XDQGR�YRFr�SHJD�XP�YDORU�HPSUHVWDGR� MXQWR� DR� EDQFR�� D� LQVWLWXLomR� ILQDQFHLUD� HVWi� ID]HQGR� XP� LQYHVWLPHQWR�� TXH� VHUi� UHPXQHUDGR�SHORV�MXURV�SDJRV�SRU�YRFr�� � ������7$;$6�352325&,21$,6�(�(48,9$/(17(6� � 3DUD� DSOLFDU�FRUUHWDPHQWH�XPD� WD[D�GH� MXURV��p� LPSRUWDQWH� VDEHU�D�XQLGDGH� GH�WHPSR�VREUH�D�TXDO�D�WD[D�GH�MXURV�p�GHILQLGD��,VWR�p��QmR�DGLDQWD�VDEHU�DSHQDV� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� TXH�D�WD[D�GH�MXURV�p�GH�³���´��e�SUHFLVR�VDEHU�VH�HVVD�WD[D�p�PHQVDO��ELPHVWUDO�� DQXDO�HWF�� � 9DPRV� GLVFRUUHU� VREUH� GRLV� FRQFHLWRV� LPSRUWDQWtVVLPRV� QD� UHVROXomR� GRV� H[HUFtFLRV��DV�WD[DV�GH�MXURV�HTXLYDOHQWHV�H�DV�WD[DV�SURSRUFLRQDLV��� � 'L]HPRV�TXH�GXDV�WD[DV�GH�MXURV�VmR�SURSRUFLRQDLV�TXDQGR�JXDUGDP�D� PHVPD�SURSRUomR�HP�UHODomR�DR�SUD]R��3RU�H[HPSOR������DR�DQR�p�SURSRUFLRQDO� D� ��� DR� VHPHVWUH�� H� WDPEpP� p� SURSRUFLRQDO� D� ��� DR� PrV�� 3DUD� REWHU� WD[DV� SURSRUFLRQDLV�FRP�VHJXUDQoD��EDVWD�HIHWXDU�XPD�UHJUD�GH�WUrV�VLPSOHV��9DPRV�REWHU� D�WD[D�GH�MXURV�ELPHVWUDO�TXH�p�SURSRUFLRQDO�j�WD[D�GH�����DR�DQR�� � ����DR�DQR���������������������������������������DQR� 7D[D�ELPHVWUDO��������������������������������������PHVHV� � � 6XEVWLWXLQGR���DQR�SRU����PHVHV��SDUD�GHL[DU�RV�YDORUHV�GD�FROXQD�GD�GLUHLWD� QD�PHVPD�XQLGDGH�WHPSRUDO��WHPRV�� � ����DR�DQR����������������������������������������PHVHV� 7D[D�ELPHVWUDO��������������������������������������PHVHV� � � (IHWXDQGR�D�PXOWLSOLFDomR�FUX]DGD��WHPRV�� � ����[��� �7D[D�ELPHVWUDO�[���� 7D[D�ELPHVWUDO� ����DR�ELPHVWUH� � � 'L]HPRV�TXH�GXDV�WD[DV�GH�MXURV�VmR�HTXLYDOHQWHV�TXDQGR�VmR�FDSD]HV� GH� OHYDU� R� PHVPR� FDSLWDO� LQLFLDO� &� DR� PRQWDQWH� ILQDO� 0�� DSyV� R� PHVPR� LQWHUYDOR� GH� WHPSR�� 3RU� H[HPSOR�� VDEHPRV� TXH� D� WD[D� GH� ���� DR� DQR� OHYD� R� FDSLWDO�&�DR�PRQWDQWH�ILQDO�����&�DSyV�R�SHUtRGR�GH���DQR��([LVWH�XPD�WD[D�GH�MXURV� PHQVDO�TXH�p�FDSD]�GH�OHYDU�R�PHVPR�FDSLWDO�LQLFLDO�&�DR�PRQWDQWH�ILQDO�����&�DSyV� WUDQVFRUULGR� R�PHVPR�SHUtRGR� ��� DQR��RX����PHVHV���(VWD�p�D� WD[D�PHQVDO�TXH�p� HTXLYDOHQWH�j�WD[D�DQXDO�GH������PRWLYR�SHOR�TXDO�YDPRV�FKDPi�OD�GH�MHT��3RGHPRV� REWr�OD�VXEVWLWXLQGR�W� ����PHVHV�H�0� �����&�QD�IyUPXOD�GH�MXURV�VLPSOHV�� 0� �&�[������M�[�W�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� ����&� �&�[������MHT��[����� ����� �����MHT�[���� �����±��� �MHT��[���� ����� �MHT�[���� ���������� �MHT� ����� �MHT� ���DR�PrV� �MHT� � � 3RUWDQWR��D�WD[D�GH����DR�PrV�OHYD�R�PHVPR�FDSLWDO�&�DR�PHVPR�PRQWDQWH� ILQDO�0� TXH�D� WD[D�GH� ���� DR�DQR��GHVGH� TXH�FRQVLGHUDGR� R�PHVPR� LQWHUYDOR� GH� WHPSR� �H[��� �� DQR� RX� ��� PHVHV�� �� DQRV� RX� ��� PHVHV� HWF��� $VVLP�� ��DP� p� HTXLYDOHQWH�D����DD�QR�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV��� � 1RWH�TXH�Mi�KDYtDPRV�FDOFXODGR�TXH�HVVDV�PHVPDV�WD[DV����DP�H����DD�� HUDP�SURSRUFLRQDLV�HQWUH�VL��4XDQGR�WUDEDOKDPRV�FRP�MXURV�VLPSOHV��WD[DV�GH�MXURV� SURSRUFLRQDLV� VmR� WDPEpP� WD[DV� GH� MXURV� HTXLYDOHQWHV�� (VVD� LQIRUPDomR� p� LPSRUWDQWtVVLPD�� SRLV� HP� PXLWR� VLPSOLILFD� R� FiOFXOR� GH� WD[DV� HTXLYDOHQWHV� TXDQGR� HVWDPRV�QR�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV��,VWR�p��QHVWH�UHJLPH�GH�MXURV�����DR�PrV����� DR�VHPHVWUH�RX�����DR�DQR�VmR�SURSRUFLRQDLV��H�OHYDUmR�R�PHVPR�FDSLWDO�LQLFLDO�&� DR�PHVPR�PRQWDQWH�0�DSyV�R�PHVPR�SHUtRGR�GH�WHPSR�� � � 6REUH�HVWH�WHPD��WHQWH�UHVROYHU�D�TXHVWmR�DEDL[R�� � ��� (6$)� ±� 6()$=�63� ±� ������ 8P� FDSLWDO� XQLWiULR� DSOLFDGR� D� MXURV� JHURX� XP� PRQWDQWH�GH�����DR�ILP�GH���PHVHV�H����GLDV��4XDO�D�WD[D�GH�MXURV�VLPSOHV�DQXDO�GH� DSOLFDomR�GHVWH�FDSLWDO"� D����� E������ F������ G������ H������ 5(62/8d2�� � $TXL�WHPRV�XP�FDSLWDO�LQLFLDO�XQLWiULR��&� �����XP�PRQWDQWH�ILQDO�0� �����H�R� SUD]R� GH� �� PHVHV� H� ��� GLDV�� LVWR� p�� W� �����PHVHV��3RGHPRV� GHVFREULU� D� WD[D� GH� MXURV�VLPSOHV�DWUDYpV�GD�IyUPXOD�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� � �� � ��� � �� ���� ��� � ��� ��� � ���� ����� 0 & M W M M M u � u u � u � � � � � $�WD[D�GH����DR�PrV��HP�MXURV�VLPSOHV��p�SURSRUFLRQDO�j�WD[D�GH�����DR�DQR� ����[������ 6DEHPRV�TXH��HP� MXURV� VLPSOHV��D� WD[D�SURSRUFLRQDO�p� WDPEpP�D� WD[D� HTXLYDOHQWH��3RUWDQWR��HVWH�p�R�QRVVR�JDEDULWR�� 5HVSRVWD��(� � ������7$;$�0e',$�(�35$=2�0e',2� � ,PDJLQH� TXH� YRFr� UHVROYD� DSOLFDU� R� VHX� GLQKHLUR� GLVSRQtYHO� QmR� HP� �� LQYHVWLPHQWR� DSHQDV�� PDV� VLP� HP� YiULRV� LQYHVWLPHQWRV� GLIHUHQWHV�� FRP� WD[DV� GH� MXURV� VLPSOHV� GLVWLQWDV�� SRUpP� WRGRV� FRP� R� PHVPR� SUD]R�� ([HPSOLILFDQGR�� YDPRV� LPDJLQDU�TXH�YRFr�WHQKD������UHDLV�H�UHVROYD�ID]HU�RV���LQYHVWLPHQWRV�DEDL[R�� ������UHDLV�j�WD[D�GH�����DR�PrV��SRU���PHVHV�� ������UHDLV�j�WD[D�GH����DR�PrV��SRU���PHVHV�� ������UHDLV�j�WD[D�GH�����DR�PrV��SRU���PHVHV�� � 6HULD�SRVVtYHO�DSOLFDU�WRGR�R�GLQKHLUR�������UHDLV��HP�XP�~QLFR�LQYHVWLPHQWR�� SHORV�PHVPRV���PHVHV��GH�PRGR�D�REWHU�R�PHVPR�YDORU�D�WtWXOR�GH�MXURV��$�WD[D�GH� MXURV�GHVVH�LQYHVWLPHQWR�~QLFR�p�FKDPDGD�GH�WD[D�GH�MXURV�PpGLD��MP����� 2V� MXURV� VLPSOHV� JHUDGRV� SRU� FDGD� LQYHVWLPHQWR� SRGHP� VHU� FDOFXODGRV� DWUDYpV�GD�IyUPXOD� - & M W u u ��1HVVH�FDVR��WHUtDPRV�� � � � � ��� ���� � ��� ��� ���� � �� ��� ���� � ��� - - - u u u u u u � � � 3RUWDQWR�� R� WRWDO� GH� MXURV� SURGX]LGRV� SHORV� �� LQYHVWLPHQWRV� IRL� GH� -� � ���� UHDLV��$�WD[D�GH�MXURV�PpGLD�MP�TXH��DSOLFDGD�DR�FDSLWDO�WRWDO�������UHDLV��JHUDULD�RV� PHVPRV�����UHDLV�DSyV�W� ���PHVHV�p�� � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� ��� ���� � ����� ������ P P P - & M W M M u u u u � � � (VVH�FiOFXOR�SRGH�VHU�UHVXPLGR�SHOD�VHJXLQWH�IyUPXOD�� � � � � � � � � � � P & M W & M W & M WM & W & W & W u u � u u � u u u � u � u � � � *HQHUDOL]DQGR�HVVD�IyUPXOD�SDUD�FDVRV�RQGH�KRXYHU�QmR�DSHQDV����PDV�VLP� ³Q´�LQYHVWLPHQWRV�GLIHUHQWHV��WHPRV�� � � � Q L L L P Q L L & M W M & W u u u ¦ ¦ � � � 9HMD�FRPR�LVVR�SRGH�VHU�FREUDGR�HP�XP�H[HUFtFLR�� � ��� '20� &,175$� ±� ),6&$/� ,7$%25$Ë� ±� ������ 8PD� HPSUHVD� UHDOL]RX� FLQFR� DSOLFDo}HV�GXUDQWH�XP�PrV�H�REWHYH�XPD�WD[D�GH�UHQWDELOLGDGH�SDUD�FDGD�XPD�GDV� DSOLFDo}HV��FRPR�PRVWUD�D�WDEHOD�D�VHJXLU�� � $�WD[D�PpGLD�PHQVDO�REWLGD�SHOD�DSOLFDomR�GHVVHV�FDSLWDLV�IRL�LJXDO�D�� $��������� %��������� &��������� '��������� (��������� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� 5(62/8d2�� � (P�SULPHLUR�OXJDU��UHSDUH�TXH�QmR�IRL�PHQFLRQDGR�R�UHJLPH�GH�MXURV��9DPRV� DVVXPLU� TXH� VH� WUDWD� GH� MXURV� VLPSOHV�� SRLV� HVWD� p� XPD� TXHVWmR� GH� WD[D� PpGLD�� )DUtDPRV�R�PHVPR�VH�IRVVH�XPD�TXHVWmR�VREUH�SUD]R�PpGLR��TXH�YHUHPRV�DGLDQWH�� � 9HMD�TXH�R�WRWDO�DSOLFDGR�QRV�GLYHUVRV�LQYHVWLPHQWRV�p�GH�������UHDLV��$�WD[D� PpGLD�p�DTXHOD�TXH��DSOLFDGD�D�WRGR�R�FDSLWDO��SURGX]�R�PHVPR�WRWDO�GH�MXURV�TXH�IRL� SURGX]LGR�SHODV�GLYHUVDV�DSOLFDo}HV��� � $VVLP�� YDPRV� FDOFXODU� D� TXDQWLGDGH� GH� MXURV� SURGX]LGD� SRU� FDGD� LQYHVWLPHQWR��OHPEUDQGR�TXH��HP�W� ���PrV��RV�MXURV�VRPDP�-� ��&�[�M�[����� � �� $SOLFDomR�$��-� ������[������[��� ���� �� $SOLFDomR�%��-� ������[������[������� �� $SOLFDomR�&��-� ������[�������[��� ���� �� $SOLFDomR�'��-� ������[�������[��� ������ �� $SOLFDomR�(��-� ������[�������[��� ���� � 3RUWDQWR��R�WRWDO�GH�MXURV�SURGX]LGR�SHORV�LQYHVWLPHQWRV�p�GH��������3DUD�TXH� ������UHDLV�SURGX]DP�������UHDLV�GH�MXURV�HP���PrV��SUHFLVDP�VHU�DSOLFDGRV�j�WD[D� GH�� -� �&�[�M� ������ �������[�M� M� ��������� ��������DR�PrV� �OHWUD�$�� 5HVSRVWD��$� � 2EV���6H�SUHIHULU��YRFr�SRGH�XVDU�GLUHWDPHQWH�D�IyUPXOD�� � � � � � � � � � � � � � � � �� �P & M W & M W & M W & M W & M WM & & & & & W u u � u u � u u � u u � u u � � � � u � � ���� ���� � ���� ���� � ���� ����� � ���� ����� � ���� ����� � ����� ���� ���� ���� ����� �PM u u � u u � u u � u u � u u � � � � u � ������PM � � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� � $JRUD�LPDJLQH�TXH�YRFr�WHP�RV�PHVPRV������UHDLV�H�SUHWHQGD�FRORFi�ORV�HP� �� LQYHVWLPHQWRV� GLVWLQWRV�� WRGRV� FRP� D� PHVPD� WD[D� GH� MXURV� VLPSOHV� GH� ���� DR� PrV��SRUpP�FDGD�XP�FRP�XP�SUD]R�GLIHUHQWH�� ������UHDLV�j�WD[D�GH�����DR�PrV��SRU���PHVHV�� ������UHDLV�j�WD[D�GH�����DR�PrV��SRU���PHVHV�� ������UHDLV�j�WD[D�GH�����DR�PrV��SRU���PHVHV�� � 6HULD�SRVVtYHO� LQYHVWLU�WRGR�R�GLQKHLUR�������UHDLV��HP�XPD�~QLFD�DSOLFDomR�� FRP�D�WD[D�GH�MXURV�GH�����DR�PrV��SRU�XP�WHPSR�WP���GH�PRGR�D�REWHU�R�PHVPR� YDORU� D� WtWXOR� GH� MXURV�� (VVH� SUD]R� p� GHQRPLQDGR� GH� SUD]R� PpGLR�� 3DUD� REWr�OR�� QRYDPHQWH�YDPRV�FDOFXODU�RV�MXURV�GH�FDGD�DSOLFDomR�FRP�D�IyUPXOD� - & M W u u �� � � � � ��� ���� � ��� ��� ���� � �� ��� ���� � ��� - - - u u u u u u � � � $VVLP�� R� WRWDO� GH� MXURV� SURGX]LGRV� SHORV� WUrV� LQYHVWLPHQWRV� IRL� GH� -� � ���� UHDLV�� 3RGHPRV� REWHU� R� SUD]R� PpGLR� WP� TXH� WRGR� R� FDSLWDO� ������ UHDLV�� SUHFLVDULD� ILFDU�LQYHVWLGR��j�WD[D�M� �����DR�PrV�� � ��� ���� ���� ����PHVHV P P P - & M W W W u u u u � � (VVH�FiOFXOR�SRGH�VHU�UHVXPLGR�SHOD�VHJXLQWH�IyUPXOD�� � � � � � � � � � � P & M W & M W & M WW & M & M & M u u � u u � u u u � u � u � � � *HQHUDOL]DQGR� HVVD� IyUPXOD� SDUD� FDVRV� RQGH� KRXYHU� ³Q´� LQYHVWLPHQWRV� GLIHUHQWHV��WHPRV�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� � � Q L L L P Q L L & M W W & M u u u ¦ ¦ � � � 9HMDPRV�XPD�TXHVWmR�VREUH�R�DVVXQWR�� � ���(6$)�±�$)5)�±�������2V�FDSLWDLV�GH�5������������5������������5�����������H� 5�����������VmR�DSOLFDGRV�j�WD[D�GH����DR�PrV��MXURV�VLPSOHV��GXUDQWH�GRLV��WUrV�� TXDWUR�H�VHLV�PHVHV��UHVSHFWLYDPHQWH��2EWHQKD�R�SUD]R�PpGLR�GH�DSOLFDomR�GHVWHV� FDSLWDLV�� D��TXDWUR�PHVHV� E��TXDWUR�PHVHV�H�FLQFR�GLDV� F��WUrV�PHVHV�H�YLQWH�H�GRLV�GLDV� G��GRLV�PHVHV�H�YLQWH�GLDV� H��RLWR�PHVHV� 5(62/8d2�� � 9DPRV�FDOFXODU�R�YDORU�GRV� MXURV�JDQKRV�HP�FDGD�LQYHVWLPHQWR��XWLOL]DQGR�D� IyUPXOD� - & M W u u �� � � � � ���� ���� � ��� ���� ���� � ��� ���� ���� � ��� ���� ���� � ��� - - - - u u u u u u u u � � � $VVLP��RV�MXURV�WRWDLV�VRPDUDP������UHDLV��2�SUD]R�PpGLR�³WP´�p�DTXHOH�DSyV� R�TXDO��DSOLFDQGR�WRGR�R�FDSLWDO���������j�WD[D�GH����GDGD�QR�HQXQFLDGR��OHYD�DRV� PHVPRV�MXURV�WRWDLV��,VWR�p�� � ���� ����� ���� PW u u � �PW PHVHV� 5HVSRVWD��$� � 2EV���VH�SUHIHULU�XVDU�D�IyUPXOD�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� � � � � � � � � � � � � �� �P & M W & M W & M W & M WW & & & & M u u � u u � u u � u u � � � u � � ���� ���� � ���� ���� � ���� ���� � ���� ���� � ����� ���� ���� ����� ����PW u u � u u � u u � u u � � � u � � �PW � ������-8526�(;$726��&20(5&,$,6�(�%$1&È5,26� � (P� DOJXQV� H[HUFtFLRV� WHPRV� TXH� WUDEDOKDU� FRP� SUD]RV� H[SUHVVRV� HP� GLDV�� 1HVWH�FDVR��SUHFLVDPRV�VDEHU�FRPR�FRQYHUWHU�XPD�WD[D�GH�MXURV�H[SUHVVD�HP�RXWUD� XQLGDGH� WHPSRUDO� �H[��� ���� DR� DQR�� SDUD� XPD� WD[D� GLiULD�� 7HPRV� WUrV� IRUPDV� EiVLFDV�GH�ID]HU�LVVR�� � ��� FRQVLGHUDQGR� TXH� R� PrV� WHP� D� TXDQWLGDGH� H[DWD� GH� GLDV� �GH� ��� D� ��� GLDV�� FRQIRUPH�R�FDVR��H�R�DQR�WHP�����GLDV��RX������VH�ELVVH[WR���1HVWH�FDVR��HVWDPRV� WUDEDOKDQGR�FRP�MXURV�H[DWRV��([���D�WD[D�GLiULD�TXH�p�SURSRUFLRQDO�D�����DR�DQR�� HP�MXURV�H[DWRV��p�LJXDO�D���� ����������� �DR�GLD�� � ���FRQVLGHUDQGR�TXH�R�PrV�WHP����GLDV��H�R�DQR�WHP�����GLDV��1HVWH�FDVR��HVWDPRV� WUDEDOKDQGR� FRP� MXURV� FRPHUFLDLV� �RX� RUGLQiULRV��� ([��� D� WD[D� GLiULD� TXH� p� SURSRUFLRQDO�D�����DR�DQR�p�LJXDO�D���� ���������� �DR�GLD�� � ���FRQVLGHUDU�D� WD[D�GH� MXURV�FRP�EDVH�QR�DQR�FRPHUFLDO� �����GLDV��H�R�SUD]R�GH� DSOLFDomR�FRP�EDVH�QR�WHPSR�H[DWR��Q~PHUR�GH�GLDV���WUDWD�VH�GRV�MXURV�EDQFiULRV�� �� � 9HMDPRV�FRPR�LVVR�SRGH�VHU�FREUDGR�� � ���)&&�±�6()$=�3%�±�������&HUWDV�RSHUDo}HV�SRGHP�RFRUUHU�SRU�XP�SHUtRGR�GH� DSHQDV�DOJXQV�GLDV�� WRUQDQGR�FRQYHQLHQWH� XWLOL]DU�D� WD[D�GLiULD�H�REWHQGR�RV� MXURV� VHJXQGR�D�FRQYHQomR�GR�DQR�FLYLO�RX�GR�DQR�FRPHUFLDO��(QWmR��VH�XP�FDSLWDO�GH�5�� ���������� IRL�DSOLFDGR�SRU���GLDV�j� WD[D�GH� MXURV�VLPSOHV�GH������DR�PrV��HP�XP� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� PrV�GH����GLDV��R�PyGXOR�GD�GLIHUHQoD�HQWUH�RV�YDORUHV�GRV�MXURV�FRPHUFLDLV�H�GRV� MXURV�H[DWRV�p� �$��5�������� �%��5�������� �&��5�������� �'��5�������� �(���5������� 5(62/8d2�� � $R� WUDEDOKDU� FRP� MXURV� FRPHUFLDLV�� FRQVLGHUDPRV� TXH� FDGD� PrV� SRVVXL� ��� GLDV��$VVLP����GLDV�FRUUHVSRQGHP�D������PrV��LVWR�p������PrV��'HVWH�PRGR��RV�MXURV� GD�DSOLFDomR�VHULDP�� � -� �&�[�M�[�W� �������[������[������� �������UHDLV� � � -i�DR� WUDEDOKDU�FRP� MXURV�H[DWRV��GHYHPRV�FRQVLGHUDU�R�Q~PHUR�GH�GLDV�GH� FDGD�PrV��TXH�QHVWH�FDVR�p�LJXDO�D�����'HVWH�PRGR��RV���GLDV�FRUUHVSRQGHP�D������ PrV��2V�MXURV�GD�DSOLFDomR�VHULDP�� � -� �&�[�M�[�W� �������[������[�������� �����UHDLV� � � $�GLIHUHQoD�HQWUH�DV�GXDV�IRUPDV�GH�FiOFXOR�p�GH�������±����� �����UHDLV�� 5HVSRVWD��(� � ����5(&$3,78/$d2� $QWHV�GH�SDUWLUPRV�SDUD�RV�H[HUFtFLRV��YHMD�QD�WDEHOD�DEDL[R�XP�UHVXPR�GRV� WySLFRV� GD� DXOD� GH� KRMH�� &RP� HOD� HP� PHQWH� YRFr� GHYH� VHU� FDSD]� GH� UHVROYHU� D� JUDQGH�PDLRULD�GRV�H[HUFtFLRV�VREUH�MXURV�VLPSOHV�� � � � � � � � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� 7$%(/$�����&DSLWDOL]DomR�VLPSOHV�� )yUPXODV�H�GHILQLo}HV� -XURV�VLPSOHV�� u � u�� �0 & M W � � -� �&�[�M�[�W� � -� �0�±�&�� 7D[DV�GH�MXURV�HTXLYDOHQWHV��OHYDP�R�PHVPR�FDSLWDO�LQLFLDO�&�DR�PHVPR�PRQWDQWH�ILQDO�0�DSyV�R�PHVPR� SHUtRGR�GH�WHPSR��3DUD�MXURV�VLPSOHV��EDVWD�FDOFXODU�D�WD[D�SURSRUFLRQDO�� 7D[DV�GH�MXURV�SURSRUFLRQDLV��JXDUGDP�D�PHVPD�SURSRUomR�HP�UHODomR�DRV�SUD]RV��([�������DR�DQR�����DR� VHPHVWUH�H����DR�PrV��7D[D�PpGLD��MXURV�VLPSOHV��� u u u ¦ ¦ � � Q L L L P Q L L & M W M & W ��������������������3UD]R�PpGLR��MXURV�VLPSOHV��� u u u ¦ ¦ � � Q L L L P Q L L & M W W & M � -XURV�H[DWRV��PrV�FRP�������GLDV��DQR�FRP���������GLDV� -XURV�FRPHUFLDLV��RUGLQiULRV���PrV�FRP����GLDV��DQR�FRP�����GLDV� -XURV�EDQFiULRV��SUD]R�H[DWR�GD�DSOLFDomR��HP�GLDV���DQR�FRP�����GLDV� � � � � � � � � � � � � � � � � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� ���5(62/8d2�'(�(;(5&Ë&,26� ���)81&$%�±�&2'$7$�±�������8PD�GtYLGD�GH�5�����������IRL�SDJD�PHQVDOPHQWH� HP�GH]�SDUFHODV�IL[DV�GH�5���������SHOR�VLVWHPD�GH�FDSLWDOL]DomR�GH�MXURV�VLPSOHV�� 2�YDORU�GD�WD[D�PHQVDO�GH�MXURV�FREUDGD�IRL�� $������� %������� &������� '������� (������� 5(62/8d2��� � 2�WRWDO�SDJR�IRL�GH����[����� ������UHDLV��3RUWDQWR��IRUDP�FREUDGRV�MXURV�GH� �����±������ �����UHDLV��HP����PHVHV��R�TXH�FRUUHVSRQGH�D���������� ����UHDLV�SRU� PrV��&RQVLGHUDQGR�TXH�D�GtYLGD�HUD�GH������UHDLV��RV�MXURV�FREUDGRV�PHQVDOPHQWH� FRUUHVSRQGHP�D�� M� ����������� M� ������ M� ����DR�PrV� 5HVSRVWD��&� � ���)81&$%�±�&2'$7$�±�������0DQRHO�HPSUHVWRX�5�����������SDUD�-DLPH��SHOR� UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV��FRP�XPD�WD[D�GH����DR�PrV��6DEHQGR�TXH�-DLPH�TXLWRX� VXD�GtYLGD�HP�XP�~QLFR�SDJDPHQWR��GH]�PHVHV�GHSRLV��GHWHUPLQH�R�YDORU�UHFHELGR� SRU�0DQRHO�QD�TXLWDomR�� $��5����������� %��5����������� &��5����������� '��5����������� (��5����������� 5(62/8d2��� � 1R�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV�� 0� ������[���������[����� 0� ������[������ 0� ������UHDLV� 5HVSRVWD��(� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� ����)81&$%�±�&2'$7$�±�������'HWHUPLQH�D�WD[D�GH�MXURV�PHQVDLV�XWLOL]DGD�HP� XPD�DSOLFDomR�QR�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV�SDUD�TXH�R�FDSLWDO�GH�5����������� SURGX]D�XP�PRQWDQWH�GH�5�����������DR�ILQDO�GH�FLQFR�PHVHV�� $������� %����� &������� '����� (������� 5(62/8d2��� � 1R�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV��� 0� �&�[������M�[�W�� ������ �������[������M�[���� �������������� ������M�[���� ������ �����M�[��� ������ �M�[��� M� ����������� M� ������� M� ������ 5HVSRVWD��&� � ���� )81&$%� ±� 6(3/$*�0*� ±� ������ 2� SHUtRGR� QHFHVViULR� SDUD� TXH� XPD� LPSRUWkQFLD�DSOLFDGD�D�MXURV�VLPSOHV�GH�������DR�DQR�TXDGUXSOLTXH�GH�YDORU�p�GH�� $�����DQRV�� %�����DQRV�� &�����DQRV�� '�����DQRV�� 5(62/8d2��� � 3DUD� XP� FDSLWDO� LQLFLDO� &� TXDGUXSOLFDU�� p� SUHFLVR� TXH� R� PRQWDQWH� ILQDO� VHMD����� 0� ��[&��$VVLP�� 0� �&�[������M�[�W�� �&� �&�[������������[�W�� �� ������������[�W�� ��±��� �������[�W� �� ������W� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� W� ����������� W� ����DQRV� 5HVSRVWD��$� � ����)(3(6(�±�35()��62�-26e�6&�±�������4XDO�D�WD[D�GH�MXURV�VLPSOHV�PHQVDO� QHFHVViULD� SDUD� TXH� XP� FDSLWDO� GH� 5�� ��������� UHQGD� 5�� �������GH� MXUR� VLPSOHV� DSyV���PHVHV"� D����� E�������� F������� G�������� H����� 5(62/8d2�� � 6HQGR�R�FDSLWDO�LQLFLDO�&� ������UHDLV��MXURV�WRWDLV�-� �����UHDLV��H�R�SUD]R�W� � ��PHVHV��QR�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV��WHPRV�� -� �&�[�M�[�W� ���� ������[�M�[��� �������� ������[�M� ��� ������[�M� ���������� �M� M� �������� M� �������DR�PrV� 5HVSRVWD��%� � ����)(3(6(� ±�&(/(6&�±� ������ 8P� LQGLYtGXR� GHYH� FRQWDU� FRP� XP� PRQWDQWH� GH� ��������GDTXL�D�GRLV�DQRV��&RQVLGHUDQGR�R�UHJLPH�GH�FDSLWDOL]DomR�VLPSOHV�H�XPD� WD[D�GH�MXURV�GH����DR�VHPHVWUH��TXH�YDORU�GHYH�LQYHVWLU�KRMH"� D������������� E������������� F������������� G������������� H������������� 5(62/8d2�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� � $�IyUPXOD�TXH�UHODFLRQD�R�PRQWDQWH�ILQDO��0��FRP�R�FDSLWDO�LQLFLDO��&���D�WD[D� GH�MXURV��M��H�R�SUD]R�GH�DSOLFDomR��W��QR�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV�p�� 0� �&�[������M�[�W�� � � $QDOLVDQGR� R� HQXQFLDGR�� YHPRV� TXH� R� PRQWDQWH� ILQDO� GHYH� VHU� 0� � ������� UHDLV�� $� WD[D� GH� MXURV� p� M� � ��� DR� VHPHVWUH�� 2� SUD]R� GH� DSOLFDomR� p� GH� �� DQRV�� &RPR�FDGD�DQR�FRQWpP���VHPHVWUHV��HP���DQRV�WHPRV�W� ���VHPHVWUHV��&RORFDQGR� HVVDV�LQIRUPDo}HV�QD�QRVVD�IyUPXOD��WHPRV�� ������ �&�[���������[���� ������ �&�[�����������[���� ������ �&�[������������ ������ �&�[������ &� �������������� &� �������UHDLV� � � $VVLP��p�SUHFLVR� LQYHVWLU�KRMH�������UHDLV�SDUD��GDTXL�D���DQRV��H�FRP�WD[D� GH����DR�VHPHVWUH��REWHU�R�PRQWDQWH�GH�������UHDLV�� 5HVSRVWD��(� � ����)(3(6(�±�6($�6&�±�������$�VH[WD�SDUWH�GH�XP�FDSLWDO� p�DSOLFDGD�D� WD[D�GH� MXUR�VLPSOHV�GH������DR�PrV��2�UHVWDQWH�p�DSOLFDGR�D�WD[D�GH�MXUR�VLPSOHV�GH����DR� PrV�� 6H� DR� ILP� GH� �� PHVHV� R� MXUR� WRWDO� REWLGR� p� LJXDO� D� 5����������� SRGHPRV� DILUPDU�TXH�R�FDSLWDO�LQLFLDO�HUD�� D��5������������� E��5������������� F��5������������� G��5������������� H��5������������� 5(62/8d2�� � ,PDJLQH�TXH� WtQKDPRV�XP�FDSLWDO� LQLFLDO�GH�YDORU� LJXDO�D� ³;´��$VVLP��D�VH[WD� SDUWH�GHOH�p�LJXDO�D� � ; ��H�R�UHVWDQWH�GR�FDSLWDO�p� �� � ; ;; � �� � $�SULPHLUD�SDUWH�IRL�DSOLFDGD�j�WD[D�GH�MXURV�VLPSOHV�M� ������DR�PrV��GXUDQWH� R�SUD]R� W� ���PHVHV��2�YDORU�GRV� MXURV� �-��REWLGRV�D�SDUWLU�GH�XP�FDSLWDO� LQLFLDO�&�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� DSOLFDGR�j� WD[D�VLPSOHV� M�SHOR�SUD]R� W��p�GDGD�SHOD� IyUPXOD�-� �&�[� M� [� W��$VVLP��R� YDORU�GRV�MXURV�REWLGRV�QHVVD�SULPHLUD�DSOLFDomR�p�� -� �&�[�M�[�W� � ���� ��SDUWH ;- u u � � ����� ��SDUWH ;- u u � � �����SDUWH ;- u � � � $� VHJXQGD�SDUWH�GHVWH� FDSLWDO� IRL� DSOLFDGD� j� WD[D� M� ����DR�PrV�GXUDQWH� R� PHVPR�SUD]R�W� ���PHVHV��$VVLP��HOD�UHQGHX�MXURV�GH�� � � �� ��SDUWH ;- u u � � � ���� ��SDUWH ;- u u � � �����SDUWH ;- u � � � )RL� GLWR� TXH� R� WRWDO� GH� MXURV� REWLGR� FRP� DV� GXDV� DSOLFDo}HV� IRL� GH� �������� UHDLV��2X�VHMD�� �������� �-��SDUWH���-��SDUWH� ������� ���� ����� � ; ; u � u � ������� ����� ; u � ������� � ���� ; u � �����UHDLV ; � � � 3RUWDQWR��R�WRWDO�GR�FDSLWDO�DSOLFDGR�IRL�GH�5������������ 5HVSRVWD��&� � � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� ���� &(6*5$15,2� ±� &0%� ±� ������ 6HJXQGR� GDGRV� GR� ,QVWLWXWR� 1DFLRQDO� GH� 3HVTXLVDV� (VSDFLDLV� �,QSH��� R� GHVPDWDPHQWR� QD� $PD]{QLD� QRV� ��� PHVHV� HQWUH� DJRVWR� GH� ����� H� MXOKR� GH� ����� IRL� R� PHQRU� UHJLVWUDGR� GHVGH� ������ 1R� SHUtRGR� DQDOLVDGR��HVVH� GHVPDWH� DWLQJLX� FHUFD� GH� ������ NP�� TXDQGR�� QRV� ��� PHVHV� LPHGLDWDPHQWH� DQWHULRUHV�� HVVH� Q~PHUR� IRL� HTXLYDOHQWH� D� ������ NP�� �� R� TXH� FRUUHVSRQGH�D�XPD�TXHGD�GH������ 'LVSRQtYHO�HP���KWWS���RJORER�JORER�FRP�2*ORER�SDLV�!��$FHVVR�HP�����GH]��������$GDSWDGR�� �� 6XSRQGR� TXH� D� LQIRUPDomR� IRVVH� R� LQYHUVR�� RX� VHMD�� VH� R� GHVPDWDPHQWR� WLYHVVH� DXPHQWDGR� GH� ������ NP�� SDUD� ������ NP�� �� R� SHUFHQWXDO� GH� DXPHQWR� WHULD� VLGR�� DSUR[LPDGDPHQWH��GH� �D��������� �E��������� �F������� �G������ �H������ 5(62/8d2�� � 2� DXPHQWR� VHULD�� HP� YDORUHV� DEVROXWRV�� ����� ±� ����� � ���NP��� 'LYLGLQGR� HVWH�DXPHQWR�SHOR�YDORU�LQLFLDO������NP���WHPRV�R�DXPHQWR�SHUFHQWXDO�� $XPHQWR�SHUFHQWXDO� ������������ �������� �������� 5HVSRVWD��$� � ����)&&�±�75)���±�������&HUWR�GLD��QR�LQtFLR�GR�H[SHGLHQWH��XP�7pFQLFR�-XGLFLiULR� FRQVWDWRX�TXH�QR�DOPR[DULIDGR�GR�7ULEXQDO�KDYLD�����SDVWDV������GDV�TXDLV�HUDP� YHUGHV� H� DV� GHPDLV�� D]XLV�� 6DEH�VH� TXH�� WHQGR� VLGR� UHWLUDGDV� DOJXPDV� SDVWDV� GR� DOPR[DULIDGR��QR� ILQDO� GR�H[SHGLHQWH�HOH�FRQVWDWRX�TXH�D�SRUFHQWDJHP�GR�Q~PHUR� GH� SDVWDV� YHUGHV� KDYLD� VH� UHGX]LGR� D� ���� GR� WRWDO� GH� SDVWDV� TXH� Oi� UHVWDYDP�� $VVLP�� FRQVLGHUDQGR� TXH� R� Q~PHUR� GH� SDVWDV� D]XLV� HUD� R� PHVPR� TXH� KDYLD� LQLFLDOPHQWH��D�TXDQWLGDGH�GH�SDVWDV�YHUGHV�TXH�IRUDP�UHWLUDGDV�p�XP�Q~PHUR�� D��PHQRU�TXH���� E��FRPSUHHQGLGR�HQWUH����H���� F��FRPSUHHQGLGR�HQWUH����H���� G��FRPSUHHQGLGR�HQWUH����H���� H��PDLRU�TXH���� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� 5(62/8d2�� � 9DPRV� FDOFXODU� R� Q~PHUR� GH� SDVWDV� GH� FDGD� FRU� TXH� KDYLDP� LQLFLDOPHQWH�� OHPEUDQGR�TXH�R�WRWDO�HUD�GH������ Æ�9HUGHV� �����GH����� �����[����� �����[����� ���� Æ�$]XLV� �����±���� ���� � $R�ILQDO�GR�H[SHGLHQWH��DV�SDVWDV�YHUGHV�HUDP�DSHQDV�����GR�WRWDO��GH�PRGR� TXH�DV�SDVWDV� D]XLV�SDVVDUDP�D� UHSUHVHQWDU�����GR� WRWDO��'HVWH�PRGR��SRGHPRV� FDOFXODU�R�Q~PHUR�WRWDO�GH�SDVWDV�UHVWDQWHV�� ���SDVWDV�D]XLV��������������������������� 7RWDO�GH�SDVWDV�UHVWDQWHV�������������� �� � /RJR��7RWDO�GH�SDVWDV�UHVWDQWHV� �����SDVWDV��'HVWDV��DV�SDVWDV�YHUGHV�VmR� ����±�����D]XLV�� ����� � 6H�KDYLDP����SDVWDV�YHUGHV�QR� LQtFLR�GR�H[SHGLHQWH�H��DR� ILQDO��DSHQDV����� HQWmR�SRGHPRV�GL]HU�TXH����SDVWDV�YHUGHV�IRUDP�UHWLUDGDV�� 5HVSRVWD��&� �� ����,%)&�±�3UHI��&DPSLQDV�±�������$QD�FRPSURX�XP�SURGXWR�H�SDJRX�5���������Mi� LQFOXVR�XP�GHVFRQWR�GH������2�YDORU�GH�GRLV�SURGXWRV��VHP�GHVFRQWR��LGrQWLFRV�DR� TXH�$QD�FRPSURX��p�GH�� D��5�������� E��5��������� F��5��������� G��5�������� 5(62/8d2�� � 6HMD�3�R�SUHoR�GR�SURGXWR�VHP�GHVFRQWR��&RP�R�GHVFRQWR�GH������R�SUHoR� ILFD�LJXDO�D����UHDLV��2X�VHMD�� ���UHDLV� �3�[����±������ ��� �3�±����3� ��� ����3� 3� ����UHDLV� �� � $VVLP����SURGXWRV�VHP�GHVFRQWR�WRWDOL]DP�����UHDLV�� 5HVSRVWD��%� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� ���� ,%)&� ±� 3UHI�� &DPSLQDV� ±� ������ -RmR� JDVWRX� ���� GH� VHX� VDOiULR� FRP� DOLPHQWDomR��$�SRUFHQWDJHP�GR�VDOiULR�GH�-RmR�TXH�DLQGD�VREURX�IRL�GH�� D������ E������ F�������� G�������� 5(62/8d2�� � 6H�-RmR�JDVWRX������VREUDUDP�����GR�VHX�VDOiULR��3RGHPRV�WUDQVIRUPDU�SDUD� Q~PHURV�GHFLPDLV�VLPSOHVPHQWH�GLYLGLQGR���SRU����$�VHJXLU�� SRGHPRV� WUDQVIRUPDU� HP�SRUFHQWDJHP�PXOWLSOLFDQGR�SRU������� ���� ������� ������� 5HVSRVWD��'� � ����)&&�±�757����±�������$�YHUVmR�DWXDO�GH�FHUWR�DXWRPyYHO�FRQVRPH������OLWURV� GH�JDVROLQD�SDUD�FDGD�TXLO{PHWUR�URGDGR��2�IDEULFDQWH�DQXQFLRX�TXH�D�QRYD�YHUVmR� GHVVH�FDUUR��D�VHU�ODQoDGD�QR�SUy[LPR�DQR��WHUi�XPD�UHGXomR�GH�����QR�FRQVXPR� GH�JDVROLQD�HP�UHODomR�j�YHUVmR�DWXDO��'H�DFRUGR�FRP�D�LQIRUPDomR�GR�IDEULFDQWH�� SDUD�URGDU�����TXLO{PHWURV��D�QRYD�YHUVmR�GHVVH�DXWRPyYHO�FRQVXPLUi�XP�WRWDO�GH� OLWURV�GH�JDVROLQD�LJXDO�D� �$������ �%������ �&������ �'������ �(������ 5(62/8d2�� � $�UHGXomR�GH�����QR�FRQVXPR�OHYD�D�� 1RYR�FRQVXPR� ������±�����[������ 1RYR�FRQVXPR� ������OLWURV�SRU�TXLO{PHWUR� � $VVLP��SDUD�URGDU�����TXLO{PHWURV�� �����OLWURV������������������������������TXLO{PHWUR� ;�OLWURV����������������������������������TXLO{PHWURV� �����[����� �;� ;� ����OLWURV� 5HVSRVWD��%� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� ���� )&&� �� ,66�63� �� ������ �(P� ��� GH� MDQHLUR� GH� FHUWR� DQR�� XPD� SHVVRD� WRPRX� 5�����������HPSUHVWDGRV�SRU����PHVHV��D�MXURV�VLPSOHV��FRP�WD[D�GH����DR�PrV�� $SyV� FHUWR� WHPSR�� HQFRQWURX� XP� RXWUR� FUHGRU� TXH� FREUDYD� WD[D� GH� ��� DR� PrV�� 7RPRX��HQWmR��5�����������HPSUHVWDGRV�GR�VHJXQGR�FUHGRU�SHOR�UHVWR�GR�SUD]R�H�� QR�PHVPR�GLD��OLTXLGRX�D�GtYLGD�FRP�R�SULPHLUR��(P����GH�QRYHPEUR�GHVVH�DQR��DR� OLTXLGDU� D� VHJXQGD� GtYLGD�� KDYLD� SDJR� XP� WRWDO� GH� 5���������� GH� MXURV� DRV� GRLV� FUHGRUHV��2�SUD]R�GR�VHJXQGR�HPSUpVWLPR�IRL� D����PHVHV� E���PHVHV�H�PHLR� F����PHVHV� G����PHVHV�H�PHLR� H����PHVHV� 5(62/8d2�� � 9HMD�TXH�WHPRV����PHVHV�HQWUH�R�LQtFLR�GR�SULPHLUR�HPSUpVWLPR����GH�MDQHLUR�� H�D� OLTXLGDomR�GR�~OWLPR����GH�QRYHPEUR���'LJDPRV�TXH�R�VHJXQGR�HPSUpVWLPR�IRL� WRPDGR�³W´�PHVHV�DSyV�R�LQtFLR�GR�SULPHLUR��RX�VHMD��R�SULPHLUR�HPSUpVWLPR�GXURX�³W´� PHVHV�H�R�VHJXQGR�GXURX�³���±�W´�PHVHV��� � $SyV�³W´�PHVHV��RV�MXURV�GHYLGRV�UHODWLYRV�DR�SULPHLUR�HPSUpVWLPR�IRUDP�GH�� � ����� ���� ��� - & M W - W W u u u u � � � 8PD�YH]�TXH�HVWH�SULPHLUR�HPSUpVWLPR�IRL�OLTXLGDGR��QRV�³���±�W´�PHVHV�ILQDLV� DSHQDV� R� VHJXQGR� HPSUpVWLPR�� GH� ������ UHDLV�� UHQGHX� MXURV�� 2V� MXURV� GHYLGRV� UHODWLYRV�D�HVWH�VHJXQGR�HPSUpVWLPR�IRUDP�GH�� � ����� ���� ��� � ��� ��� � - & M W - W W u u u u � u � � � � 3RUWDQWR��R�WRWDO�GH�MXURV�GHYLGRV�QHVVD�RSHUDomR�IRL�GH�� � ���W������[����W�� ����������W� � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� &RPR�IRL�SDJR�XP�WRWDO�GH�5���������HP�MXURV��SRGHPRV�GL]HU�TXH�� � ����� ����������W� W� �����PHVHV� � � 2�VHJXQGR�HPSUpVWLPR�WHYH�SUD]R�³���±�W´�PHVHV��LVWR�p�� � ���±�W� ����±����� �����PHVHV� � � 7HPRV�R�UHVXOWDGR�GD�OHWUD�'�� 5HVSRVWD��'� � ����&(3(5-�±�6()$=�5-�±�������7UrV�PHVHV�DSyV� WHU� WRPDGR�XP�HPSUpVWLPR�D� ��� DR� PrV�� R�GHYHGRU� WRPD� XP� VHJXQGR� HPSUpVWLPR� D� �����DR� PrV� H� OLTXLGD� R� SULPHLUR� HPSUpVWLPR�� �� PHVHV� DSyV�� OLTXLGD� R� VHJXQGR� HPSUpVWLPR�� SDJDQGR� 5�� ����������2�YDORU�GR�SULPHLUR�H�GR�VHJXQGR�HPSUpVWLPRV��UHVSHFWLYDPHQWH��HUD�GH�� $��5�����������5���������� %��5�����������5���������� &��5�����������5���������� '��5�����������5���������� (��5�����������5���������� 5(62/8d2�� � 3DUD� R� VHJXQGR� HPSUpVWLPR�� VDEHPRV� TXH� PRQWDQWH� ILQDO� p� 0� � ������ R� SUD]R�GR�HPSUpVWLPR�p�W� ���PHVHV�H�D�WD[D�GH�MXURV�p�M� ������DR�PrV��&RORFDQGR� HVVDV� LQIRUPDo}HV� QD� IyUPXOD� GH� MXURV� VLPSOHV�� HQFRQWUDPRV� R� YDORU� LQLFLDO� �&�� GHVWH�HPSUpVWLPR�� ���� ����� � ������� � � � � � � 0 & î��� M îW � & î��� î � & � 07245111723 07245111723- Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� � &RP� LVVR�� YHPRV� TXH� R� FDSLWDO� LQLFLDO� GR� VHJXQGR� HPSUpVWLPR� �RX� VHMD�� R� YDORU� GR� VHJXQGR� HPSUpVWLPR�� p� 5���������� (VWD� SRVVLELOLGDGH� HVWi� SUHVHQWH� DSHQDV�QD�OHWUD�%�� 5HVSRVWD��%� � ����&(3(5-�±�352&21�5-�±�������3DWUtFLD�DSOLFRX�PHWDGH�GH�VHX�FDSLWDO�D�MXURV� VLPSOHV� SHOR� SUD]R� GH� �� PHVHV�� H� D� RXWUD� PHWDGH�� QDV� PHVPDV� FRQGLo}HV� SHOR� SHUtRGR�GH���PHVHV��6DEHQGR�VH�TXH��DR� ILQDO�GDV�DSOLFDo}HV��RV�PRQWDQWHV�HUDP� GH�5�����������H�����������UHVSHFWLYDPHQWH��R�FDSLWDO�LQLFLDO�GH�3DWUtFLD�HUD�GH�� $��5����������� %��5����������� &��5����������� '��5����������� (��5����������� 5(62/8d2�� � &KDPDQGR�GH��&�R�FDSLWDO�LQLFLDO�GH�3DWUtFLD��HQWmR�WHPRV�TXH�� ����� �&�[������M�[���� ����� �&�[������M�[���� � � 'LYLGLQGR�XPD�HTXDomR�SHOD�RXWUD��WHPRV�� ������������ �&�[������M�[������>&�[������M�[���@� ������ �������M����������M�� ��[�������M�� �����[�������M�� ������M� �����������M� ���� ����M� M� ����������� �������� � 3RUWDQWR��� ����� �&�[��������[������� ����� �&�[����������� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� &� ������UHDLV� � /RJR��R�FDSLWDO�LQLFLDO�HUD��&� ���[������ ������UHDLV�� 5HVSRVWD��'� � ����&(3(5-�±�352&21�5-�±�������'RLV�FDSLWDLV�IRUDP�LQYHVWLGRV�D�XPD�WD[D�GH� MXURV�VLPSOHV�GH�����DR�DQR��2�SULPHLUR��SHOR�SUD]R�GH���PHVHV��H�R�VHJXQGR��SRU� ��PHVHV��$�VRPD�GRV� MXURV� WRWDOL]RX�5�������������H�RV� MXURV�GR�VHJXQGR�FDSLWDO� H[FHGHUDP�RV� MXURV�GR�SULPHLUR�HP�5�������������6HQGR�DVVLP��D�VRPD�GRV�GRLV� FDSLWDLV�LQYHVWLGRV�LQLFLDOPHQWH�HUD�GH�� $��5������������� %��5������������� &��5������������� '��5������������� (��5������������� 5(62/8d2�� � $�WD[D�VLPSOHV�GH�����DR�DQR�FRUUHVSRQGH�D����DR�PrV��&KDPDQGR�GH�&�H� '�RV�YDORUHV�LQLFLDOPHQWH�LQYHVWLGRV��WHPRV�TXH�RV�MXURV�REWLGRV�IRUDP�� -&�� �&�[������[��� �����&� -'� �'�[������[��� �����'� � � )RL�GLWR�TXH�D�VRPD�GRV�MXURV�p�������� ����&�������'� ������� � � (�D�GLIHUHQoD�HQWUH�HOHV�p�GH�������� ����'�±�����&� ������� � � 6RPDQGR�HVVDV�GXDV�HTXDo}HV��WHPRV�� ����&�������'��������'�±�����&�� ��������������� ����'� ������� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� '� �������UHDLV� � ����'�±�����&� ������� �����[�������±�����&� ������� ����&� ������� &� �������UHDLV� � � $�VRPD�GRV�FDSLWDLV�p��������������� ��������UHDLV�� 5HVSRVWD��$� � ���� )&&� ±� ,&06�5-� ±� ������ $� DSOLFDomR� GH� XP� FDSLWDO� VRE� R� UHJLPH� GH� FDSLWDOL]DomR� VLPSOHV�� GXUDQWH� ��� PHVHV�� DSUHVHQWRX�� QR� ILQDO� GHVWH� SUD]R�� XP� PRQWDQWH� LJXDO�D� 5�� �����������$�DSOLFDomR�GH�XP�RXWUR�FDSLWDO� GH� YDORU� LJXDO� DR� GREUR�GR�YDORU�GR�FDSLWDO�DQWHULRU�VRE�R�UHJLPH�GH�FDSLWDOL]DomR�VLPSOHV��GXUDQWH���� PHVHV�� DSUHVHQWRX�� QR� ILQDO� GHVWH� SUD]R�� XP� PRQWDQWH� LJXDO� D� 5�� ����������� &RQVLGHUDQGR� TXH� DV� GXDV� DSOLFDo}HV� IRUDP� IHLWDV� FRP� D� PHVPD� WD[D� GH� MXURV�� HQWmR�D�VRPD�GRV�UHVSHFWLYRV�MXURV�p�LJXDO�D�� �$��5������������ �%��5������������ �&��5������������ �'��5������������ �(��5����������� 5(62/8d2��� � 6HMD�3�R�YDORU�GR�SULPHLUR�FDSLWDO��/RJR��R�VHJXQGR�FDSLWDO�p�LJXDO�D��3��SRLV� p�R�GREUR�GR�SULPHLUR���1D�IyUPXOD�GH�MXURV�VLPSOHV��WHPRV�� 0� �&�[������M�[�W�� � � 3DUD� D� SULPHLUD� DSOLFDomR�� WHPRV� PRQWDQWH� 0� � ���������� H� SUD]R� W� � ��� PHVHV��SRUWDQWR�� ������� �3�[������M�[����� � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� � 1D�VHJXQGD�DSOLFDomR�WHPRV�0� �����������H�W� ����PHVHV��$�WD[D�GH�MXURV�p� D�PHVPD��M���H�R�FDSLWDO�LQLFLDO�p�R�GREUR�GR�SULPHLUR���3���$VVLP�� ������� ��3�[������M�[����� � � 1D�SULPHLUD�HTXDomR�REWLGD��SRGHPRV�LVRODU�D�YDULiYHO�3��ILFDQGR�FRP�� ����� � �� 3M � � � � 6XEVWLWXLQGR�3�SHOD�H[SUHVVmR�DFLPD��QD�VHJXQGD�HTXDomR��WHPRV�� ���������� � �� �� �� �� MM u u �� � � ����� �� �� � � ����� �� �� �M Mu � u u � � � ��������������M� ���������������M� ������±������� �������M�±�������M� ����� �������M� M� ������� M� ������ � � &RP�LVVR�SRGHPRV�REWHU�R�YDORU�GR�FDSLWDO�3�� ����� � �� 3M � � ����� � �� ����� 3 � u � 3� �������UHDLV� � � 2� FDSLWDO� GD� VHJXQGD� DSOLFDomR� p� R� GREUR� ��3��� RX� VHMD�� ������ UHDLV�� 3RGHPRV�DJRUD�FDOFXODU�RV�MXURV�REWLGRV�HP�FDGD�XPD�GDV�DSOLFDo}HV�� OHPEUDQGR� TXH�D�IyUPXOD�-� �&�[�M�[� W�UHODFLRQD�RV� MXURV�REWLGRV�FRP�R�FDSLWDO�DSOLFDGR��&���D� WD[D�GH�MXURV��M��H�R�SUD]R�GD�DSOLFDomR��W��� -SULPHLUD�DSOLFDomR� �������[�������[���� ������UHDLV� -VHJXQGD�DSOLFDomR� �������[�������[���� ������UHDLV� � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� � 3RUWDQWR��D�VRPD�GRV�MXURV�p�LJXDO�D������������� ������UHDLV�� 5HVSRVWD��&� � ���� )&&� ±� ,&06�63� ±� ������ (P� ������������ XPD� SHVVRD� WRPRX� 5�� ���������� HPSUHVWDGRV�GR�%DQFR�$��SRU�XP�DQR��D� MXUR�VLPSOHV��j�WD[D�GH����DR�PrV��$SyV� FHUWR� WHPSR��VRXEH�TXH�R�%DQFR�%�HPSUHVWDYD��D� MXURV�VLPSOHV��j� WD[D�GH����DR� PrV�� 7RPRX�� HQWmR�� 5�� ���������� HPSUHVWDGRV� GR� %DQFR� %� DWp� ����������� H� QR� PHVPR�GLD�OLTXLGRX�VXD�GtYLGD�FRP�R�%DQFR�$��(P�������������RV�MXURV�SDJRV�DRV� %DQFRV� $� H� %� WRWDOL]DUDP� 5�� ���������� 2� Q~PHUR� GH� PHVHV� FRUUHVSRQGHQWH� DR� SUD]R�GH�VHJXQGR�HPSUpVWLPR�p� �$���� �%���� �&���� �'���� �(���� 5(62/8d2�� (QWUH������������H������������WHPRV����PHVHV��&KDPDQGR�GH� ³W´�PHVHV�R� SHUtRGR�GH�HPSUpVWLPR�QR�EDQFR�$��R�SHUtRGR�GH�HPSUpVWLPR�QR�EDQFR�%�VHUi�³���±� W´�PHVHV��SRLV�MXQWRV�HVVHV�GRLV�SHUtRGRV�FRPSUHHQGHP���DQR��RX����PHVHV�� � �� 3HOR� UHJLPH� VLPSOHV�� RV� MXURV� GH� XPD� RSHUDomR� VmR� GDGRV� SHOD� IyUPXOD��������� -� �&�[�M�[�W��RQGH�&�p�R�FDSLWDO�LQLFLDO��M�p�D�WD[D�GH�MXURV�H�W�p�R�SUD]R�GH�DSOLFDomR�� $VVLP��RV�MXURV�SDJRV�D�FDGD�EDQFR�IRUDP�GH�� -$� �������[����[�W� ����W� -$� �������[������[�W� ����W� � -%� �������[����[�����±�W�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� -%� �������[������[�����±�W�� -%� �����[�����±�W�� -%� ������±����W� � � $�VRPD�GRV�MXURV�IRL�GH������UHDLV��RX�VHMD�� -$���-%� ������ ���W���������±����W�� ������ ���W� ������ W� ���PHVHV� � $VVLP��R�Q~PHUR�GH�PHVHV�FRUUHVSRQGHQWH�DR�SUD]R�GH�VHJXQGR�HPSUpVWLPR� p�GH�� ���±�W� �� ���±��� � ��PHVHV� 5HVSRVWD��'� � ���� )&&� ±� 757���� ±� ������ (P� XPD� PHVPD� GDWD�� GRLV� FDSLWDLV� QRV� YDORUHV� GH� 5�����������H�5�����������VmR�DSOLFDGRV�VRE�R�UHJLPH�GH�FDSLWDOL]DomR�VLPSOHV��D�XPD�WD[D�GH�����DR�DQR��2�FDSLWDO�GH�PDLRU�YDORU�p�DSOLFDGR�GXUDQWH�XP�SUD]R�GH��� PHVHV�D�PDLV�TXH�R�FDSLWDO�GH�PHQRU�YDORU��6H�D�VRPD�GRV�YDORUHV�GRV� MXURV�GDV� GXDV�DSOLFDo}HV�p�LJXDO�D�5������������HQWmR�R�PRQWDQWH�FRUUHVSRQGHQWH�DR�FDSLWDO� GH�PDLRU�YDORU�p��HP�5���LJXDO�D� �$������������� �%������������� �&������������� �'������������� �(������������� 5(62/8d2�� � 6HMD�³W´�PHVHV�R�SUD]R�GH�DSOLFDomR�GR�PHQRU�FDSLWDO��R�GH�������UHDLV���2� SUD]R�GH�DSOLFDomR�GR�PDLRU�FDSLWDO�p��SRUWDQWR��W�����PHVHV��$�WD[D�VLPSOHV�GH����� DR�DQR�p�SURSRUFLRQDO��H�HTXLYDOHQWH��j�WD[D�GH����DR�PrV��� &RP�LVVR��RV�MXURV�GH�FDGD�DSOLFDomR�VmR�� -� �&�[�M�[�W� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� -������ �������[����[�W� -������ �������[����[��W������ � � $�VRPD�GRV�MXURV�IRL�GH�5������������2X�VHMD�� -��������-������ ������ ������[������[�W���������[������[��W������ ������ ���W������W������� ������ ���W� ������ W� ����PHVHV� � � $VVLP�� R� PDLRU� FDSLWDO� ILFRX� DSOLFDGR� SRU� ��� �� �� � ��� PHVHV�� 2� PRQWDQWH� FRUUHVSRQGHQWH�DR�FDSLWDO�GH�PDLRU�YDORU�p�� 0� �������[���������[����� 0� �������UHDLV� 5HVSRVWD��'� � ����&(752�±�'$$(�±�������6LOYLR�FRQWUDLX�XPD�GtYLGD�GH�5����������D�VHU�SDJD� HP�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV��DSyV�XP�DQR�H�PHLR��$R�ILP�GHVVH�SUD]R��6LOYLR�TXLWRX� D�GtYLGD�FRP�XP�SDJDPHQWR�GH�5�����������HQWmR��D�WD[D�PHQVDO�GH�MXURV�IRL� �$�������� �%��������� �&���������� �'����������� 5(62/8d2�� � 7HPRV�D�GtYLGD� LQLFLDO�&� �������FRP�PRQWDQWH�ILQDO�0� �������SUD]R�GH�W� � ���PHVHV����DQR�H�PHLR���UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV��$VVLP��� 0� �&�[������M�[�W�� ����� ������[������M�[����� M� ������� ������D�P�� 5HVSRVWD��$� � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� ���� &(752� ±� $19,6$� ±� ������ $QW{QLR� WRPRX� 5���������� HPSUHVWDGRV� GH� VHX� DPLJR� &DUORV�� SDUD� SDJDU� DOJXPDV� FRQWDV� DWUDVDGDV�� $SyV� �� �WUrV�� PHVHV� VHP� QRWtFLDV��&DUORV�WHOHIRQRX�SDUD�FREUDU�R�DPLJR��TXH�SURPHWHX�SDJDU�D�GtYLGD�GDOL�D��� PHVHV�� &DUORV� HQWmR� LQIRUPRX� TXH�� D� SDUWLU� GDTXHOH� GLD�� FREUDULD� MXURV� GH� ��� DR� PrV�� QR� UHJLPH� GH� MXURV� VLPSOHV�� $VVLQDOH� D� DOWHUQDWLYD� TXH� DSUHVHQWD� R� WRWDO� GH� MXURV�TXH�$QW{QLR�WHUi�TXH�SDJDU�QHVVH�FDVR��� �$��5��������� �%��5��������� �&��5��������� �'��5��������� �(��5��������� 5(62/8d2�� � 2V�MXURV�D�VHUHP�SDJRV�VRPDP�� -� �&�[�M�[�W� -� ������[����[��� -� ����UHDLV� 5HVSRVWD��$� ����&(752�±�$19,6$�±�������8PD�DSOLFDomR�GH�5�������������j�WD[D�GH�MXURV�GH� ������ DR� PrV�� QR� UHJLPH� GH� MXURV� VLPSOHV�� UHQGHX�� DR� ILQDO� GH� XP� SHUtRGR�� 5������������ 'HVWD� IRUPD��p� FRUUHWR�DILUPDU� TXH� R� SUD]R�GD� UHIHULGD� RSHUDomR� IRL� GH��DSUR[LPDGDPHQWH��� �$�����PHVHV��� �%�����PHVHV��� �&�����PHVHV��� �'�����PHVHV��� �(�����PHVHV�� 5(62/8d2�� � 7HPRV� &� � ������������ M� � ������ DR� PrV�� UHJLPH� GH� MXURV� VLPSOHV�� H� -� � �����������$VVLP�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� -� �&�[�M�[�W� ������ ��������[�������[�W� W� �������PHVHV��DSUR[LPDGDPHQWH����PHVHV�� 5HVSRVWD��$� ���� &(752� ±� $19,6$� ±� ������ $VVLQDOH� D� DOWHUQDWLYD� TXH� DSUHVHQWD�� UHVSHFWLYDPHQWH�� DV� WD[DV� PHQVDO� H� GLiULD� SURSRUFLRQDLV� j� WD[D� GH� ����� DR� WULPHVWUH��� �$������������������ �%���������������� �&����������������� �'���������������� �(������������������ 5(62/8d2�� � &RPR�WHPRV���PHVHV�HP���WULPHVWUH��SRGHPRV�REWHU�D�WD[D�WULPHVWUDO�DVVLP�� M� ���������� ������DR�PrV� � � ,VVR� Mi� QRV� SHUPLWH� PDUFDU� D� DOWHUQDWLYD� (�� 3RGHPRV� DLQGD� FDOFXODU� D� WD[D� GLiULD�GLYLGLQGR�D�WD[D�PHQVDO�SRU�����SRLV�WHPRV����GLDV�HP�XP�PrV�FRPHUFLDO�� M� ����������� ���������DR�GLD� 5HVSRVWD��(� ����&(752�±�$19,6$�±�������8P�LQYHVWLGRU�DSOLFD�����GH�VHX�FDSLWDO��j�WD[D�GH� MXURV�VLPSOHV�GH�����DR�DQR��GXUDQWH����PHVHV��2�UHVWDQWH�GR�FDSLWDO��HOH�DSOLFD�j� WD[D�GH�MXURV�VLPSOHV�GH�����DR�DQR��GXUDQWH����PHVHV��6H�D�VRPD�GRV�PRQWDQWHV� GDV� GXDV� DSOLFDo}HV� p� LJXDO� D� 5������������� HQWmR� R� YDORU� WRWDO� GR� FDSLWDO� LQLFLDO� DSOLFDGR�p�GH�� �$��5�������������� �%��5�������������� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� �&��5�������������� �'��5�������������� �(��5�������������� 5(62/8d2�� � 6HMD�&�R�YDORU�GR�FDSLWDO�WRWDO��$VVLP������GHOH�p�LJXDO�D�����&��H�R�UHVWDQWH� p�����&��� � $�SULPHLUD�SDUWH�p�DSOLFDGD�j�WD[D�GH�MXURV�VLPSOHV�GH�����DR�DQR��GXUDQWH� ���PHVHV������DQRV���6HX�PRQWDQWH�p�� 0� �����&�[����������[������ �����&� � � 2� UHVWDQWH� GR� FDSLWDO� p� DSOLFDGR� j� WD[D� GH� MXURV� VLPSOHV� GH� ���� DR� DQR�� GXUDQWH����PHVHV����DQRV���2�PRQWDQWH�JHUDGR�p�� 0� �����&�[����������[���� �����&� � � $�VRPD�GRV�PRQWDQWHV�GDV�GXDV�DSOLFDo}HV�p�LJXDO�D�5�������������RX�VHMD�� ������� �����&�������&� ������� �����&� &� ���������UHDLV� 5HVSRVWD��'� ����&(6*5$15,2�±�/,48,*$6�±�������4XDO�R�YDORU�DSUR[LPDGR��HP�UHDLV��D�VHU� UHFHELGR�SHOR� FOLHQWH�GH� XPD� DSOLFDomR� GH� 5������������� FRP�SUD]R� GH� �� PHVHV�� DSOLFDGRV� j� WD[D� GH� MXURV� VLPSOHV� GH� ���� D�D��� VH� IRU� UHFROKLGD� SHOD� LQVWLWXLomR� ILQDQFHLUD� XPD� DOtTXRWD� GH� LPSRVWR� GH� UHQGD� LJXDO� D� ���� GRV� UHQGLPHQWRV� QR� UHVJDWH�GD�DSOLFDomR"� �$����������� �%����������� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� �&������������ �'������������ �(������������ 5(62/8d2�� � 9HMD�TXH�R�SUD]R�GH���PHVHV�FRUUHVSRQGH�D�W� �����DQR��SRLV�D�WD[D�GH�MXURV� GDGD�p�DQXDO���2V�MXURV�REWLGRV�QHVVD�DSOLFDomR�VRPDP�� -� �&�[�M�[�W� -� �������[�����[����� -� �������[������[����� -� �������[������ -� ������UHDLV� � � 2�LPSRVWR�GH�UHQGD�p�LJXDO�D����SRU�FHQWR�GHVVHV�UHQGLPHQWRV��RX�VHMD�� ,PSRVWR� �����[������ ,PSRVWR� ������[������ �����UHDLV� � � $VVLP��R�UHQGLPHQWR�D�VHU�SDJR�DR�FOLHQWH�p�LJXDO�D������������ �����UHDLV�� 6RPDQGR� HVVH� UHQGLPHQWR� OtTXLGR� DR� FDSLWDO� LQLFLDOPHQWH� DSOLFDGR� SHOR� FOLHQWH�� SRGHPRV�GL]HU�TXH�R�YDORU�UHFHELGR�DR�ILQDO�p�LJXDO�D�� ������������� ��������UHDLV� 5HVSRVWD��&� � ����)(3(6(�±� ,66�)/25,$1Ï32/,6�±� ������$�TXDQWLD�GH�5���������p� DSOLFDGD� HP� XP� LQYHVWLPHQWR� TXH� UHQGH� MXURV� VLPSOHV� PHQVDLV�� 6H� DR� ILQDO� GH� �� PHVHV� R� PRQWDQWH�WRWDO�LQYHVWLGR��FDSLWDO�LQLFLDO���MXURV��p�LJXDO�D�5���������HQWmR�D�WD[D�GH� MXURV�VLPSOHV�PHQVDLV�TXH�D�DSOLFDomR�UHQGH�p�� D������0HQRU�GR�TXH����� E������0DLRU�GR�TXH����H�PHQRU�GR�TXH�������� F������0DLRU�GR�TXH�������H�PHQRU�GR�TXH������� G������0DLRU�GR�TXH������H�PHQRU�GR�TXH�������� H������0DLRU�GR�TXH�������� 5(62/8d2��� � $TXL�WHPRV�� 0� �&�[������M�[�W�� 0724511172307245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� ���� �����[������M�[���� M� �������DR�PrV� 5HVSRVWD��&� � ����)(3(6(�±�,66�)/25,$1Ï32/,6�±��������$�WD[D�GH�MXURV�VLPSOHV�PHQVDLV�GH� ������p�HTXLYDOHQWH�j�WD[D�GH��� D������������WULPHVWUDO��� E����������TXDGULPHVWUDO��� F������������VHPHVWUDO��� G������������DQXDO��� H����������DQXDO��� 5(62/8d2��� � (P� MXURV� VLPSOHV�� WD[DV� SURSRUFLRQDLV� VmR� WDPEpP� HTXLYDOHQWHV�� $VVLP�� ������DR�PrV�HTXLYDOH�D�� ������[��� ��������DR�WULPHVWUH� ������[��� �����DR�TXDGULPHVWUH� ������[��� �������DR�VHPHVWUH� ������[���� �����DR�DQR� 5HVSRVWD��&� � ����)81&$%�±�6(6&�%$�±�������$�UHQWDELOLGDGH�VHPHVWUDO�TXH�XP�LQYHVWLGRU�GHYH� DSOLFDU�D�XP�FDSLWDO�GH�5�����������SDUD�UHFHEHU�XP�PRQWDQWH�GH�5�����������QR� SUD]R�GH����PHVHV�QR�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV�p�GH�� $�������� %�������� &�������� '�������� (�������� 5(62/8d2��� � 2EVHUYH�TXH����PHVHV�VmR���DQRV��RX�VHMD��W� ���VHPHVWUHV��$VVLP��� 0� �&�[������M�[�W�� ������ �������[������M�[���� �������������� ������M�[���� ���� �����M�[��� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� ����±��� ��M� ���� ��M� M� ��������� M� �������� M� �������DR�VHPHVWUH� 5HVSRVWD��&� � ����)81&$%�±�&2'$7$�±�������8P�DVVLVWHQWH�GH�DGPLQLVWUDomR�H�ILQDQoDV�IH]�XP� LQYHVWLPHQWR�GH�5�����������D�MXURV�VLPSOHV�FRP�XPD�WD[D�PHQVDO�GH����DR�PrV� GXUDQWH�VHLV�PHVHV��2�YDORU��HP�UHDLV��GRV� MXURV�JHUDGRV�SHOR� LQYHVWLPHQWR�QHVVH� SHUtRGR�VHUi�GH�� $��5��������� %��5��������� &��5��������� '��5��������� (��5��������� 5(62/8d2��� � 7HPRV�� -� �&�[�M�[�W� -� ������[����[��� -� ������[������ -� �����UHDLV� 5HVSRVWD��(� � ����)81&$%�±�&2'$7$�±�������8P�FOLHQWH�GH�XP�EDQFR�DSOLFRX�5�����������D� XPD�WD[D�GH�MXURV�VLPSOHV�GH����DR�PrV�GXUDQWH�GR]H�PHVHV��2�YDORU��HP�UHDLV��GR� PRQWDQWH�GR�LQYHVWLPHQWR�GHVVH�FOLHQWH��DSyV�R�SHUtRGR�GH�FDSLWDOL]DomR��VHUi�� $��5����������� %��5����������� &��5����������� '��5����������� (��5����������� 5(62/8d2��� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� � 8VDQGR�D�IyUPXOD�GH�MXURV�VLPSOHV�� 0� �&�[������M�[�W�� 0� ������[���������[����� 0� ������[������ 0� ������UHDLV� 5HVSRVWD��$� � ����981(63�±�&5(),72���±�������%UXQR�ILQDQFLRX�D�FRPSUD�GH�XPD�79�GH�/&'�� 'HX� XPD� HQWUDGD� GH� 5�� �������� QR� DWR� GD� FRPSUD�� PDLV� XPD� SDUFHOD� GH� 5����������GRLV�PHVHV�DSyV�D�GDWD�GD�FRPSUD��6DEHQGR�TXH�R�SUHoR�j�YLVWD�GHVVD� 79� HUD� 5�� ���������� SRGH�VH� FRQFOXLU� TXH� D� WD[D� PHQVDO� GH� MXUR� VLPSOHV� GHVVH� ILQDQFLDPHQWR�IRL�GH� �$�������� �%�������� �&�������� �'�������� �(��������� 5(62/8d2��� � 3DUD� UHVROYHU� HVVD� TXHVWmR� YRFr� GHYH� VH� OHPEUDU� TXH� RV� MXURV� UHFDHP� DSHQDV� VREUH�R� VDOGR�GHYHGRU��&RPR�R� SUHoR� j� YLVWD� GD�79� HUD� GH������ UHDLV�� H� %UXQR�GHX�����UHDLV�GH�HQWUDGD��HOH�ILFRX�FRP�XPD�GtYLGD�GH�� �����±����� ������UHDLV� � � $VVLP��D�GtYLGD�LQLFLDO�HUD�&� ������UHDLV��3RUpP��DSyV�R�SUD]R�W� ���PHVHV�� %UXQR�WHYH�TXH�SDJDU�R�PRQWDQWH�0� ������UHDLV��9HMDPRV�TXDO�IRL�D�WD[D�GH�MXURV� VLPSOHV�� 0� �&�[������M�[�W�� ����� ������[������M�[���� ������������ ������M� ����� ������M� �����±��� ��M� ����� ��M� M� ������� ������DR�PrV� 5HVSRVWD��$� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� ����981(63�±�35()��6-&�±�������8P�YDORU�GH�5�����������p�DSOLFDGR�D�XPD�WD[D� GH�MXURV�VLPSOHV�GH������D�P��2XWUD�DSOLFDomR�p�IHLWD�FRP�R�YDORU�GH�5������������ D� XPD� WD[D� GH� MXURV� VLPSOHV� GH� ���� DR� DQR�� GXUDQWH� TXDWUR� PHVHV�� 2� WHPSR� QHFHVViULR�SDUD�TXH�R�PRQWDQWH�GD�SULPHLUD�DSOLFDomR�VHMD� LJXDO�DRV� MXURV�REWLGRV� QD�VHJXQGD�DSOLFDomR�p��HP�PHVHV��LJXDO�D� �$����� �%������ �&������ �'������ �(������ 5(62/8d2��� � $�VHJXQGD�DSOLFDomR� WHYH�&� ������� UHDLV�� M� �����DR�DQR�H� W� ���PHVHV�� 1RWH� TXH� D� WD[D� GH� MXURV� H� R� SUD]R� HVWmR� GHILQLGRV� VRE� XQLGDGHV� WHPSRUDLV� GLIHUHQWHV��DQRV�H�PHVHV���3DUD�LJXDODU�HVVDV�XQLGDGHV��SRGHPRV�GLYLGLU�D�WD[D�GH� MXURV�SRU�����REWHQGR� M� ����DR�PrV��$VVLP��RV� MXURV� WRWDLV�GD�VHJXQGD�DSOLFDomR� VmR�� -� �&�[�M�[�W� -� �������[����[��� -� �������UHDLV� � � 1D�SULPHLUD�DSOLFDomR�WHPRV�R�FDSLWDO�LQLFLDO�&� ������UHDLV�H�D�WD[D�GH�MXURV� VLPSOHV� M� ������DR�PrV��$�TXHVWmR�TXHU�VDEHU�R�SUD]R�³W´�SDUD�TXH�HVWD�SULPHLUD� DSOLFDomR�DWLQMD�R�PRQWDQWH� 0� ������� UHDLV� �TXH�p�R�YDORU�GRV� MXURV�GD�VHJXQGD� DSOLFDomR���$VVLP�� 0� �&�[������M�[�W�� ������ ������[�����������[�W�� ������������� ����������W� ����� ����������W� ����� ������W� W� ����PHVHV� 5HVSRVWD��%� � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� ���� 981(63� ±� 81(63� ±� ������ 8P� LQYHVWLGRU� DSOLFRX� 5�� ���������� HP� XP� LQYHVWLPHQWR�TXH�UHQGH������DR�DQR��D�XPD�WD[D�GH�MXURV�VLPSOHV��'HVVD�IRUPD��R� YDORU�WRWDO�TXH�R�LQYHVWLGRU�WHUi�DSyV�����GLDV�p��FRQVLGHUDU���DQR� �����GLDV�� �$��5������������ �%��5������������� �&��5������������� �'��5������������� �(��5�������������� 5(62/8d2��� � 2�HQXQFLDGR�SHGH�SDUD�FRQVLGHUDU���DQR� �����GLDV��7UDWD�VH�GD�FRQYHQomR� FKDPDGD�³DQR�FRPHUFLDO´��$VVLP��YHMDPRV�D�TXH�IUDomR�GH�DQR�FRUUHVSRQGHP����� GLDV�FRP�XPD�UHJUD�GH�WUrV�� ��DQR��������������������������������GLDV� W�DQR��������������������������������GLDV� ��[����� �����[�W� W� ����������� W� ������DQR� � � 2�FDSLWDO� LQLFLDO� IRL�&� �������UHDLV��D� WD[D�GH� MXURV�IRL� M� ������DR�DQR�H�R� SUD]R�GH�DSOLFDomR�IRL�W� ������DQR��3RUWDQWR��R�PRQWDQWH�IRL�� 0� �&�[������M�[�W�� 0� �������[�����������[������� 0� �������[��������� 0� �������UHDLV� 5HVSRVWD��%� � ����981(63�±�6$3�63�±�������(OLDV�SHGLX�HPSUHVWDGR�5�����������D�MXUR�VLPSOHV� FRP�XPD�WD[D�GH������DR�PrV��6H�R�PRQWDQWH�GD�GtYLGD�ILFRX�HP�5������������R� WHPSR��HP�PHVHV��TXH�HOH�GHPRURX�SDUD�TXLWDU�VXD�GtYLGD�IRL� �$����� �%����� �&����� �'������ �(������ 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� 5(62/8d2�� � 6HQGR� &� � ����� UHDLV� R� YDORU� LQLFLDO� GD�GtYLGD�� 0� ������ UHDLV�R� PRQWDQWH� ILQDO�GD�GtYLGD��M� ������DR�PrV�D�WD[D�GH�MXURV��H�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV��WHPRV�� 0� �&�[������M�[�W�� ����� ������[�����������W�� ����� ����������W� W� ����PHVHV� 5HVSRVWD��'� � ���� 981(63� ±� 6$3�63� ±� ������ 3DUD� FRPSUDU� XPD� FDPLVD� TXH� FXVWD� 5�� ������� $UWKXU� GHX� XP� FKHTXH� SUp�GDWDGR� SDUD� WULQWD� GLDV� GH� 5�� ������� $� WD[D� GH� MXURV�FREUDGD�QR�SHUtRGR�FRQVLGHUDGR�p�GH� �$��������� �%��������� �&��������� �'������� �(�������� 5(62/8d2�� � 6HQGR�&� ����UHDLV�R�YDORU�LQLFLDO��0� �������R�YDORU�ILQDO�H�W� ���PrV��WHPRV�� ������ ����[������M�� M� ������� ������� 5HVSRVWD��%� � ����981(63�±�7-�63�±�������&HUWR�FDSLWDO�IRL�DSOLFDGR�D� MXURV�VLPSOHV��j� WD[D�GH� �����DR�PrV��3DUD�TXH�VHMD�SRVVtYHO� UHVJDWDU�XP�PRQWDQWH� LJXDO�D�����GR�FDSLWDO� LQLFLDO��R�WHPSR�PtQLPR�TXH�HVVH�FDSLWDO�GHYHUi�SHUPDQHFHU�DSOLFDGR�p�� �$����DQRV�H���PHVHV�� �%����DQRV�H���PHVHV�� �&����DQRV�H���PHVHV�� �'����DQRV�H���PHVHV�� �(����DQRV�H����PHVHV�� 5(62/8d2��� � 6HMD�&�R�FDSLWDO� LQLFLDO��7HPRV�0� ��&���� M� ������DR�PrV��MXURV�VLPSOHV��2� WHPSR�GH�DSOLFDomR�p�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� 0� �&�[������M�[�W�� �&��� �&�[�����������W�� ���� ����������W� ����� ����������W� ����� ������W� W� ����PHVHV� ���DQRV�H���PHVHV� 5HVSRVWD��&� � ���� 981(63� ±� 35()�� 62� &$5/26� ±� ������ 0DULDQD� DSOLFRX� XP� WRWDO� GH� 5�����������HP�GRLV� IXQGRV� GH� LQYHVWLPHQWR��$�H�%�� SRU� WRGR�R� DQR�GH�������$R� DQDOLVDU� VHXV� JDQKRV�� YHULILFRX� TXH� RV� UHQGLPHQWRV� QR� IXQGR� $� IRUDP� ���� YH]HV� PDLRUHV� GR� TXH� QR� IXQGR� %�� 6DEHQGR�VH� TXH� R� WRWDO� GH� UHQGLPHQWRV� GH� 0DULDQD� QHVVH� DQR� IRL� GH� 5�� ��������� H� TXH� R� FDSLWDO� LQLFLDO� DSOLFDGR� QR� IXQGR� $�HUD� WUrV� YH]HV�PDLRU�GR�TXH�R�DSOLFDGR�QR�IXQGR�%��D�WD[D�DQXDO�GH�MXUR�DQXDO�GR�IXQGR�GH� LQYHVWLPHQWR�%�IRL�GH� �$��������� �%��������� �&��������� �'��������� �(��������� 5(62/8d2��� � 6HMD�$�R�WRWDO�GH�UHQGLPHQWRV�REWLGRV�QR�IXQGR�$��H�%�R�WRWDO�GH�UHQGLPHQWRV� REWLGRV�QR�IXQGR�%��)RL�GLWR�TXH�� $� �����[�%� H� $���%� ������ � � 3RGHPRV� VXEVWLWXLU� $� SRU� ���%� QHVWD� ~OWLPD� HTXDomR�� FRP� EDVH� QD� LQIRUPDomR�GD�SULPHLUD�HTXDomR��$VVLP�� ����%����%� ������ ���%� ������ %� ������������ �����UHDLV� � � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� � 'D� PHVPD� IRUPD�� VHMD� &$� R� FDSLWDO� LQYHVWLGR� QR� IXQGR� $�� H� &%� R� FDSLWDO� LQYHVWLGR�QR�IXQGR�%��6DEHPRV�TXH�� &$���&%� ������� &$� ���[�&%� � � /RJR�� ���[�&%����&%� ������� �&%� ������� &%� ������UHDLV� � � 3RUWDQWR��QR�IXQGR�%�IRUDP�LQYHVWLGRV�&� ������UHDLV�SRU�W� ���DQR�H�REWLGRV� MXURV�WRWDLV�GH�-� �����UHDLV��$�WD[D�GH�MXURV�p�REWLGD�DVVLP�� -� �&�[�M�[�W� ���� ������[�M�[��� M� ������� ������� 5HVSRVWD��&� � ����)81'$7(&�±�35()��9,$02�56�±�������8P�KRPHP�LQYHVWLX�D�TXDQWLD�GH�5�� ��������� GXUDQWH� XP� DQR�� D� MXURV� VLPSOHV� GH� ����� DR� PrV�� $R� ILQDO� GR� SHUtRGR�� UHFHEHX�R�PRQWDQWH�GH� $��5������������� %��5������������� &��5������������� '��5������������� (��5������������� 5(62/8d2�� � 1R�UHJLPH�VLPSOHV��WHPRV�� 0� �&�[������M�[�W�� 0� ������[������������[����� 0� ������UHDLV� 5HVSRVWD��$� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� ���� )81'$7(&� �� � 6$/72� '2� -$&8Ë�56� ±� ������ 2� FDSLWDO� GH� 5�� ������� IRL� DSOLFDGR� j� WD[D� GH� MXURV� VLPSOHV� GH� ����� DR� PrV�� 2� PRQWDQWH� UHFHELGR� DSyV� �� PHVHV�GH�DSOLFDomR�IRL�GH��� $��5���������� %��5����������� &��5����������� '��5����������� (��5����������� 5(62/8d2�� � 1R�UHJLPH�VLPSOHV��WHPRV�� 0� �&�[������M�[�W�� 0� �����[������������[���� 0� ��������UHDLV� 5HVSRVWD��&� � ����)81'$7(&�±�&Æ0$5$�'(� ,0%e�56�±�������3DXOR�p� LQYHVWLGRU� ILQDQFHLUR�H� DSOLFRX�5�������������VRE�R�UHJLPH�GH� MXURV�VLPSOHV��SRU�XP�SHUtRGR�GH�����GLDV�� &RQVLGHUDQGR� TXH� XP� PrV� WHQKD� ��� GLDV�� H� TXH�� DSyV� HVVH� SHUtRGR� R� PRQWDQWH� UHVJDWDGR� SHOR� LQYHVWLGRU� IRL� GH� 5�� ����������� D� WD[D�SHUFHQWXDO� GD� DSOLFDomR�� DR� PrV��FRUUHVSRQGH�D� $�������� %�������� &�������� '�������� (�������� 5(62/8d2�� � &RQVLGHUDQGR� R� PrV� GH� ��� GLDV�� D� DSOLFDomR� GXURX� ���� �� ��� � ���� PHVHV�� /RJR�� 0� �&�[������M�[�W�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� ��������� �������[������M�[������ M� ������� ������DR�PrV� 5HVSRVWD��%� � ����)81'$7(&��±�),6&$/�5,2�*5$1'(�56�±�������3DXOR�DSOLFRX�XP�FDSLWDO�D� MXURV�VLPSOHV��GXUDQWH�RLWR�PHVHV��D�XPD�WD[D�GH� MXURV�GH������DR�PrV��6DEH�VH� TXH��DSyV�R�WHPSR�GH�DSOLFDomR��RV�MXURV�UHVXOWDQWHV�GD�DSOLFDomR�FRUUHVSRQGHUDP� D�5���������1HVVDV�FRQGLo}HV��R�FDSLWDO�LQLFLDO�DSOLFDGR�SRU�3DXOR�IRL�LJXDO�D� $��5������������ %��5������������ &��5������������ '��5������������ (��5������������ 5(62/8d2��� � $SOLFDQGR�D�IyUPXOD�GRV�MXURV�WRWDLV�� -� �&�[�M�[�W� ���� �&�[�������[��� &� ������UHDLV� 5HVSRVWD��(� � ����)81'$7(&�±�&$*(�6()$=�56�±�������8P�LQYHVWLGRU�GR�PHUFDGR�ILQDQFHLUR� SUHWHQGH� GXSOLFDU� R� VHX� FDSLWDO� LQLFLDO�� 6DEHQGR� TXH� D� WD[D� GH� MXURV� RIHUWDGD� QR� PHUFDGR�p�GH����DR�DQR�FDOFXOH�R�Q~PHUR�GH�PHVHV�QHFHVViULRV�SDUD�DWLQJLU�HVVH� REMHWLYR� DGPLWLQGR� TXH� D� DSOLFDomR� IRL� IHLWD� VRE� R� UHJLPH� GH� FDSLWDOL]DomR� PHQVDO� VLPSOHV"� D��������PHVHV� E�����PHVHV� F���������PHVHV� G���������PHVHV� H���������PHVHV� 5(62/8d2�� 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ� ?��ƵůĂ� ? ?� � � WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ���������������������ǁǁǁ ?ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĐŽŶĐƵƌƐŽƐ ?ĐŽŵ ?ďƌ��������������������������������������������������� ? ?� � 6HQGR� &� R� FDSLWDO� LQLFLDO�� R� PRQWDQWH� GHYH� VHU� R� GREUR�� RX� VHMD�� 0� � �&�� &RPR�HVWDPRV�QR�UHJLPH�GH�MXURV�VLPSOHV��SRGHPRV�WUDQVIRUPDU�D�WD[D�M� ����DR� DQR� SDUD� M� � ��� �� ��� � ������ DR� PrV�� DILQDO� WD[DV� SURSRUFLRQDLV� VmR� WDPEpP� HTXLYDOHQWHV�QR�UHJLPH�VLPSOHV��$VVLP��� 0� �&�[������M�[�W�� �&� �&�[������������[�W�� �� ������������[�W� �� �������W� W� ����������� W� ������������ W� ��������� W� ��������PHVHV� 5HVSRVWD��'� � ����)81'$7(&�±�&$*(�6()$=�56�±�������4XDQGR�XP�HPSUpVWLPR�p�FRQWUDWDGR� D� MXURV�VLPSOHV�H�p�SDJR�HP�XPD�~QLFD�SDUFHOD��SRGH�VH�DILUPDU�FRP�UHODomR�DRV� MXURV�TXH�� D��6HUmR�PDLRUHV�TXH�D�SDUFHOD�� E��6HUmR�SURSRUFLRQDLV�DR�SUD]R�� F��6HUmR�PDLRUHV�TXH�R�FDSLWDO�GR�HPSUpVWLPR�� G��6HUmR�PHQRUHV�TXH�R�FDSLWDO�GR�HPSUpVWLPR�� H��6mR�YDULiYHLV�H�GHFUHVFHQWHV�FRP�UHODomR�DR�SUD]R�� 5(62/8d2�� � 6DEHPRV�TXH�RV�MXURV�VmR�GDGRV�SRU�-� �&�[�M�[�W�QR�UHJLPH�VLPSOHV��5HSDUH� QHVWD�IyUPXOD�TXH�RV� MXURV�WRWDLV��-��VmR�GLUHWDPHQWH�SURSRUFLRQDLV�DR�SUD]R��W��GR� HPSUpVWLPR��7HPRV�LVVR�QD�DOWHUQDWLYD�%�� � $�DOWHUQDWLYD� $� HVWi� HUUDGD�� DILQDO� RV� MXURV� SRGHP�VHU� PDLRUHV� RX� PHQRUHV� TXH� R� FDSLWDO� LQLFLDO�� D� GHSHQGHU� GR� SUD]R� H� GD� WD[D�� ,VVR� WDPEpP� WRUQD� DV� DOWHUQDWLYDV� &� H� '� HUUDGDV�� (� D� DOWHUQDWLYD� (� HVWi� HUUDGD� SRUTXH� RV� MXURV� VmR� &5(6&(0�FRP�R�SUD]R�� 5HVSRVWD��%� � � 07245111723 07245111723 - Sergio Henrique Mendes de Toledo Piza Z��/K� ?�>M'/�K 爀M�d�D�d/�K�W ?�DW� ?Z:� �d�KZ/�����y�Z�1�/K^��KD�Ed��K^� WƌŽĨ ?��ƌƚŚƵƌ�>ŝŵĂ�
Compartilhar