Balanço de Pagamentos

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Balanço de Pagamentos
ECO001GV
Abordagem e Apresentação
Luckas Sabioni Lopes
Informações iniciais
Livros textos
Sugerida (introdutória) - Capítulo 17 de Troster, R.L., e Mochón, F. (2004). Introdução à Economia. 2ª edição revista e atualizada.
1. Introdução
O balanço de pagamentos é o registro contábil de todas as transações econômicas entre um país e o resto do mundo durante um determinado intervalo de tempo
É utilizado para analisar o estados das finanças internacionais de um país, saldo negativo em determinada conta significa que os pagamentos ao exterior superaram as receitas naquela operação
O padrão brasileiro segue as normas internacionais publicadas pelo Fundo Monetário Internacional (FMI), que por sua vez adota uma metodologia de registro contábil compatível com o Sistema de Contas Nacionais (SCN) das Nações Unidas (ONU)
No Brasil o registro e publicação está sob responsabilidade do Banco Central do Brasil (BCB), disponibiliza séries desde 1947 (anuais), 1979 (trimestrais) e 1995 (mensais)
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2. Estrutura Básica
Nada mais é do que um plano contábil, consistindo num conjunto de contas agregadas, que podem ser subdivididas em duas ou mais subcontas
Em geral, sua estrutura básica pode ser resumida a três contas analíticas, baseadas na classificação econômica das transações entre residentes e não residentes, e três contas auxiliares, destinadas a resumir informações ou dar consistência ao sistema. As contas analíticas são:
Conta Corrente: registra o comércio de bens e serviços, os pagamentos e recebimentos de rendas de capital e trabalho e as transferências unilaterais
Conta Capital: registra as transferências unilaterais de ativos reais, ativos financeiros ou ativos intangíveis entre residentes e não residentes
Conta Financeira: registra todos os tipos de fluxo de capitais entre o país e o resto do mundo 
2. Estrutura Básica
Na ausência de erros gerais, o saldo da soma das três contas é igual ao saldo do balanço de pagamentos, ou seja, a variação das reservas internacionais
O país acumula reservas internacionais quando os recebimentos do exterior superam os pagamentos para o exterior, e vice-versa
Para solucionar o problema com transações não registradas é utilizada uma quarta conta, de natureza residual, chamada: Erros e Omissões
A quinta conta é simplesmente o Saldo do Balanço de Pagamentos, ou seja, a soma das demais contas
A sexta conta é chamada de Haveres da Autoridade Monetária, onde um saldo negativo representa um aumento das reservas internacionais do país, e um saldo positivo uma queda nas reservas internacionais
2. Estrutura Básica
Estruturado Balanço de Pagamentos no Brasil
1. Balanço comercial (FOB)
1.1Exportações
1.2Importações
2. Serviços
3. Rendas
4. Transferênciasunilaterais
5. = 1 + 2 +3 +4 = transações correntes
6. Conta capital e financeira
6.1. Conta capital
6.2.Conta financeira
6.2.1. Investimento direto
6.2.2. Investimento em carteira
6.2.3. Derivativos
6.2.4. Outros investimentos
7. Erros e omissões
8. = 5 + 6 + 7 = Saldo do balanço de pagamentos
9. Haveres da autoridade monetária (= - 8)
2.1. Conta Corrente: componentes
A conta corrente é composta de quatro subcontas:
Balanço Comercial
Balanço de Serviços
Balanço de Rendas (de trabalho e capital)
Balanço das Transferências Unilaterais
2.1.1. Balanço Comercial
Registra a compra (importações) e venda (exportações) de bens entre residentes e não residentes
Os valores das transações são registrados somente pelo seu valor FOB, tanto exportações como importações
Exemplo: considere a importação de um bem com custo total de $500, dos quais $150 são referentes ao frete, $50 ao seguro, logo $300 é o custo do bem propriamente dito;
O balanço comercial registrará $300 como importação, sendo os $200 restantes registrados como pagamento de frete e seguro no balanço de serviços
2.1.1. Balanço Comercial
Balançocomercial doBrasil, 2008
Valor
US$ milhões
 
Saldocomercial
24836
Exportações
197942
Importações
173107
Fonte: Banco Central do Brasil - adaptado ( www.bcb.gov.br )
2.1.2. Balanço de Serviços
O balanço de serviços registra as receitas e pagamentos relativos à prestação de serviços, em transações entre residentes e não residentes, relativas a:
Transportes 
Viagens Internacionais 
Seguros 
Serviços Financeiros
Computação e Informação
Royalties e licenças
Aluguel de equipamentos
Serviços governamentais
Comunicações
Construção
Serviços relativos ao comércio
Serviços empresariais, profissionais e técnicos
Serviços pessoais, culturais e recreação
Serviços diversos
2.1.2. Balanço de Serviços
Balanço de Serviços do Brasil, 2008
Valor
US$ milhões
 
Serviços
-16690
Transportes
-4994
Viagens internacionais
-5177
Seguros
-837
Serviços financeiros
93
Computação e informação
-2598
Royalties e licenças
-2232
Aluguel de equipamentos
-7808
Governamentais
-1116
Comunicações
167
Construção
14
Relativos ao comércio
435
Empresariais,profissionaise técnicos
8147
Pessoais, culturais e recreação
-783
Serviços diversos
0
Fonte: Banco Central do Brasil - adaptado ( www.bcb.gov.br )
2.1.3. Balanço de Rendas
O balanço de rendas registra as receitas e pagamentos associados às rendas do trabalho e do capital, em transações entre residentes e não residentes
A renda do trabalho corresponde aos salários e ordenados pagos por residentes a não residentes, ou por não residentes a residentes
As rendas de capital correspondem a lucros, dividendos e juros
Balanço de Rendas do Brasil, 2008
Valor
US$ milhões
 
Rendas
-40562
Salárioseordenados
545
Renda de investimentos
-41107
Rendade investimento direto
-26775
Lucrose dividendos
-25348
Jurosde empréstimointercompanhia
-1427
Rendade investimento em carteira
-8039
Lucrosedividendos
-8527
Jurosde títulos de renda fixa
488
Rendade outros investimentos (juros)
-6293
2.1.3. Balanço de Rendas
Fonte: Banco Central do Brasil - adaptado ( www.bcb.gov.br )
2.1.4. Transferências Unilaterais de Renda
Correspondem às receitas e despesas que não têm como contrapartida a aquisição de um bem, prestação de serviço ou a utilização de um fator de produção
TransferênciasUnilateraisde Renda do Brasil, 2008
Valor
US$ milhões
Transferências unilateraiscorrentes
4224
Receita
5317
Despesa
-1093
Fonte: Banco Central do Brasil - adaptado (www.bcb.gov.br)
Se o saldo das transações correntes é negativo, as saídas com compras de bens, serviços e transferências superam as entradas
2.2. Conta Capital: componentes
A conta capital e financeira estão intimamente relacionadas com o saldo em transações correntes. Se este for deficitário, por exemplo, as contas capital e financeira informam as fontes de financiamento utilizadas, qualquer diferença entre as transações correntes e as contas de capital implicam em variações de reservas
Conta Capital registra as transferências unilaterais de ativos reais, financeiros e intangíveis entre residentes e não residentes
A diferença entre a conta capital e as transferências unilaterais é que as transferências de capital envolvem direitos de propriedade sobre os ativos ao invés de renda
É dividida em duas categorias: transferências unilaterais de capital, que incluem ativos reais e financeiros; e transferências de bens não-financeiros não produzidos, que incluem, por exemplo, cessão de patentes e direitos autorais sem contrapartida financeira
2.3. Conta Financeira: componentes
Registra o fluxo de capital entre residentes e não residentes. Está organizada em: investimento direto, investimento em carteira, derivativos e outros investimentos
Investimento direto: consiste em entradas e saídas de capital relacionadas à obtenção de um interesse “duradouro” (longo prazo), por parte de um residente, em um negócio ou atividade residente em outra economia
Investimento em carteira: registra as receitas e despesas relacionadas a investimentos em ações, debêntures e outros títulos de renda fixa ou variável, bem como em instrumentos de mercado
monetário, como CDB’s
Derivativos: registra os ganhos e perdas de capital associadas a operações com derivativos
Outros investimentos: registra todos os fluxos de capitais que não se enquadram em nenhumas das definições anteriores (como créditos comerciais e empréstimos/amortizações/refinanciamentos de curto e longo prazo)
2.4. Haveres da autoridade monetária
Consistem de ativos de reserva internacional sob controle do governo brasileiro para regular desequilíbrios do BP e intervir na taxa de câmbio, entre os quais se enquadram:
Ouro monetário: ouro em espécie, aceito como meio de pagamentos em transações nacionais e internacionais;
Direitos especiais de saque (SDR): ativo (papéis) emitido pelo FMI como substituto ao dólar e ao ouro;
Posições de reservas depositadas junto ao FMI;
Reservas em moedas estrangeiras: moedas estrangeiras ou depósitos e títulos de elevada liquidez; e,
Outros ativos: ativos de alta liquidez que não se enquadram nas categorias acima (derivativos, títulos com recompra garantida, empréstimos de curto-prazo a não residentes, etc.)
2.4. Estrutura Básica – resumo do BP
Fonte: Banco Central do Brasil - adaptado ( www.bcb.gov.br )
Balanço de Pagamentos do Brasil, 2008
Valor
US$ milhões
Discriminação
Balanço comercial (FOB)
24836
Exportação de bens
197942
Importação de bens
-173107
Serviços e rendas (líquido)
-57252
Serviços
-16690
Rendas
-40562
Transferências unilaterais correntes
4224
TRANSAÇÕES CORRENTES
-28192
CONTA CAPITAL E FINANCEIRA
29352
Conta capital
1055
Conta financeira
28297
ERROS E OMISSÕES
1809
RESULTADO DO BALANÇO
2969
HAVERES DA AUTORIDADE MONETÁRIA(<0= aumento)
-2969
Transações Correntes, Brasil 
1947 – 2013 (milhões de dólares de 2005)
Fonte: Ipeadata
Problemas com o BP no Brasil
Saldo comercial reduziu após a crise internacional;
Em 2010 houve grande remessa de capital na forma de lucros e dividendos (excedendo a remessa de juros) para o exterior;
Crise fiscal dos países europeus (e dos EUA) gerou aumento de incertezas elevando a remessa de lucros e dividendos dos investimentos em carteira.
(Fonte: Relatórios do Banco Central)
Conclusão
O equilíbrio do BP no Brasil é extremamente depende dos saldos comerciais e da disponibilidade de capital estrangeiro.
Considerações finais