Prova_1__2011_1_Gabarito

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UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO SUL
ESCOLA DE ADMINISTRAÇÃO
Disciplina: ADM 01129 – Administração Financeira – Turma A
Prova 1 2011/1
Nome: GABARITO__________________________No.___________ 
Duração da prova: 1 hora e 15 minutos
Valor Presente Líquido (VPL): 
Fórmula de Gordon: 
Fluxo de Caixa dos Ativos = Fluxo de Caixa Operacional (Líquido) – Variação no Capital de Giro Líquido – Gastos de Capital (Imobilizado)
Índice de Cobertura de Caixa = (LAJIR + Depreciação)/Despesas com Juros
Índice P/L = Preço da Ação / Lucro por Ação
Relação de Fisher: (1+Taxa Nominal) = (1+ Taxa Inflação) x (1+Taxa Real)
CADA QUESTÃO VALE 1 PONTO
APRESENTE OS CÁLCULOS OU O ENCAMINHAMENTO DESTES. CASO CONTRÁRIO, A RESPOSTA NÃO SERÁ LEVADA EM CONSIDERAÇÃO
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1) Considere as seguintes afirmações abaixo:
I) O Fluxo de Caixa dos Ativos em um período é calculado da seguinte forma: subtrai-se do Fluxo de Caixa Operacional (líquido) os Gastos de Capital e a Variação do Capital de Giro Líquido neste mesmo período.
II) O Fluxo de Caixa aos Credores em um período é dado pela diferença entre os Novos Empréstimos Líquidos e os Juros sobre Empréstimos pagos.
III) O Fluxo de Caixa aos Acionistas é dado pela diferença entre os Dividendos Pagos e os Novos Ingressos de Capital.
IV) O fluxo de caixa dos ativos da empresa será igual a soma do fluxo de caixa para os seus credores com o fluxo de caixa para os seus proprietários. Esta igualdade é também chamada de Identidade do Fluxo de Caixa.
Assinale a alternativa correta:
a) todas as afirmações estão corretas
b) somente as afirmações I e III estão corretas
c) somente as afirmações I, II e III estão corretas
d) somente as afirmações I, II e IV estão corretas
e) as afirmações II, III e IV estão erradas
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2) Considere as seguintes afirmações abaixo:
I) Nas demonstrações contábeis, Ativos e Passivos sempre refletem os valores de mercado dos bens e obrigações.
II) Na Demonstração de Resultado, as receitas são reconhecidas no momento do seu recebimento, enquanto que as despesas são reconhecidas de acordo com o regime de competência.
III) Para calcularmos o fluxo de caixa produzido pelos ativos, não é necessário extornar (somar ao lucro operacional) a depreciação, uma vez que ela é uma despesa que ocasiona desembolso efetivo.
IV) Quanto maior a liquidez corrente (ou circulante) de uma empresa, maior a rentabilidade que a empresa terá. Este é o motivo pelo qual os gerentes financeiros buscam o grau máximo de liquidez corrente possível.
Assinale a alternativa correta:
a) todas as afirmações estão corretas
b) somente as afirmações I e III estão corretas
c) somente as afirmações I, II e III estão corretas
d) somente as afirmações I, II e IV estão corretas
e) todas as afirmações estão erradas
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3) Considere as seguintes afirmações abaixo:
I) O Índice de Cobertura de Caixa (no formulário da primeira página) é um indicador útil, principalmente para os bancos, pois fornece a informação de quantos reais (caixa) são gerados pela empresa para cada real de juros em um período.
II) O Índice P/L (no formulário da primeira página) pode ser entendido como uma medida de Pay Back pois informa o número de anos em que seria recuperado o preço pago pela ação dado o lucro por ação produzido pela empresa.
III) A Identidade Du Pont decompõe o ROE em 3 elementos: eficiência operacional, eficiência da utilização dos ativos e alavancagem financeira.
IV) Quando as vendas crescem, os ativos também tendem a crescer e, consequentemente, precisam de recursos para este crescimento. Assim, a taxa de crescimento sustentável é a taxa máxima de crescimento possível para uma empresa que mantém um índice de endividamento geral constante e não emite novas ações. 
Assinale a alternativa correta:
a) todas as afirmações estão corretas
b) somente as afirmações I e III estão corretas
c) somente as afirmações I, II e III estão corretas
d) somente as afirmações I, II e IV estão corretas
e) todas as afirmações estão erradas
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4) Considere as seguintes afirmações abaixo:
I) Projetos mutuamente excludentes são aqueles que, uma vez escolhido um deles, os outros são automaticamente descartados.
II) Uma boa técnica para análise de investimentos deve levar em consideração o valor do dinheiro no tempo (ou o seu custo de oportunidade).
III) A taxa de juros que iguala o Valor Presente Líquido a zero é a Taxa Interna de Retorno.
IV) A técnica da Taxa Interna de Retorno sempre fornece uma única resposta, ao passo que a técnica do Valor Presente Líquido pode fornecer (dependendo do fluxo de caixa) múltiplas respostas.
Assinale a alternativa correta:
a) todas as afirmações estão corretas
b) somente as afirmações I e III estão corretas
c) somente as afirmações I, II e III estão corretas
d) somente as afirmações I, II e IV estão corretas
e) todas as afirmações estão erradas
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5) Considere as seguintes afirmações abaixo:
I) Uma obrigação que não paga juros é denominada de obrigação de cupom zero.
II) O Efeito Fisher trata da relação entre taxa de retorno nominal, taxa de retorno real e taxa de inflação.
III) A estrutura a termo da taxa de juros trata da relação entre taxas nominais de títulos sem risco (livres de inadimplência) que não pagam juros (desconto puro), e os prazos de vencimento.
IV) Os três componentes básicos que determinam a forma da estrutura a termo da taxa de juros são: taxa de juros real, taxa de inflação (prêmio de inflação) e prêmio pelo risco de variação na taxa de juros
Assinale a alternativa correta:
a) todas as afirmações estão corretas
b) todas as afirmações estão erradas
c) somente as afirmações II e III estão corretas
d) somente as afirmações III e IV estão corretas
e) as afirmações I, III e IV estão erradas
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Enunciado para as questões 6 e 7
Uma empresa possui um estoque médio de R$ 200.000 e seu Contas a Receber Médio (recebíveis) é de R$ 300.000. Suas vendas anuais estão na ordem de R$ 3.600.000 e seu CMV (custo das mercadorias vendidas) em R$ 1.800.000. Se os fornecedores dão prazo médio de 40 dias para o pagamento das contas, pergunta-se:
Prazo médio para pagamento das contas: 40 dias
6) Qual o Ciclo Operacional desta empresa?
Ciclo Operacional = Período de Estoque + Per. de Receb. = 40,55+30,42 = 70,97 =>71 dias
7) Qual o Ciclo de Caixa desta empresa?
Ciclo de Caixa = Ciclo Operacional – Prazo para pagamento compras = 71 – 40 = 31 dias
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8) Sabendo-se que a taxa nominal de rendimento de um título é de 12% a.a. e que a expectativa de inflação é de 6%, pela relação de Fisher, qual a taxa real considerada na taxa nominal?
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9) Um título público de oito anos de prazo, foi emitido há seis anos atrás. O título paga juros anuais de 5% e o principal será resgatado no vencimento. Se o YTM (rendimento até o vencimento) é de 10% a.a., qual o valor de comercialização deste título hoje?
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10) Uma empresa pagou recentemente um dividendo (Do) no valor de R$3 por ação. A empresa promete que seus dividendos crescerão3% ao ano, indefinidamente. Se você exigir 18% de taxa de retorno neste investimento, quanto você estará disposto a pagar pela ação dessa empresa?
D1 = R$ 3 x 1,03 = R$ 3,09
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