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Anotações do Aluno
Aula Nº 1 – Introdução a 
Administração Financeira
Objetivos da aula:
O objetivo dessa aula é apresentar Noções de tipos básicos de tomadas 
de decisões; Objetivos da Administração Financeira.
Para iniciarmos os estudos da disciplina Administração Financeira, é 
importante analisarmos o papel do Administrador Financeiro dentro da 
Organização e o objetivo da Administração Financeira.
Dentro desse escopo, podemos começar com a seguinte questão:
Como nos mostra Ross et al. (1998, p. 28), se você iniciasse uma empresa, 
independentemente do ramo de negócios escolhido para sua atuação, três 
questões básicas precisariam ser respondidas:
1) Quais os investimentos, em longo prazo, deveriam ser feitos, ou 
seja, dentro do seu ramo de atividade, quais seriam as instalações, 
máquinas e equipamentos necessários para o negócio?
2) Como você obteria recursos para o financiamento desses ativos: 
você convidaria um sócio, ou obteria os recursos via empréstimo 
com uma instituição financeira?
3) Como seria administrado seu fluxo de caixa, ou seja, como você 
administraria o recebimento dos clientes e o pagamento de seus 
fornecedores?
Em geral, a Administração Financeira baseia-se na resposta a essas perguntas 
fundamentais.
A gestão financeira, nas organizações, geralmente, é designada para 
um alto executivo da empresa, denominado Diretor Financeiro, ou, em 
muitas multinacionais chamado de CFO (Chief Financial Officer). Dentro da 
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Anotações do Aluno
organização, esse executivo é responsável pelas áreas de Controladoria e 
Tesouraria. 
Controladoria é responsável pela contabilidade de custos, contabilidade 
financeira, pagamento de impostos e sistemas de informações gerenciais. 
A Tesouraria é responsável pela gestão do caixa, pela área de crédito da 
empresa, por seu planejamento financeiro e pelos gastos de investimentos. 
Essas atividades estão diretamente relacionadas com as perguntas 
apresentadas acima. 
Para exemplificação, segue a Fig 1. 
Fig 1 - Organograma Organizacional Simplificado.
Dentro das perguntas apresentadas, a primeira está ligada aos investimentos 
 
PRESIDENTE 
Diretor de Produção Diretor Financeiro Diretor de 
Vendas/Marketing
Gerent
e de 
Caixa 
Controlador Tesoureiro 
Gerent
e de 
Crédito 
Gerent
e 
Contabi
lidade e
Gerent
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Fiscal
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Anotações do Aluno
de longo prazo da empresa, ou seja, o ORÇAMENTO DE CAPITAL.
O ORÇAMENTO DE CAPITAL é o plano de investimentos de longo prazo 
da empresa. O administrador deve identificar, nos investimentos a serem 
realizados, aquele cujo retorno financeiro, a geração de fluxo de caixa 
positivo, seja superior ao seu custo de aquisição. 
O administrador financeiro deve se preocupar com o quanto se espera 
receber, quando se espera receber e com a probabilidade de que seja 
recebido. Essa avaliação está ligada à magnitude do investimento, quanto de 
R$ está sendo investido; a distribuição do tempo, quanto tempo demorará 
para que o investimento gere fluxos de caixa positivos e o risco de que tal 
investimento se transforme, ou não, em realidade para gerar tais fluxos.
A segunda questão para o administrador refere-se à ESTRUTURA DE CAPITAL 
que a empresa irá utilizar para obter os financiamentos necessários, como 
ela sustentará seus investimentos de longo prazo. 
A ESTRUTURA DE CAPITAL (ou estrutura financeira) é a composição da 
estrutura de capital próprio e capital de terceiros de longo prazo que a 
empresa utiliza para financiar suas operações. O administrador financeiro 
deve decidir como e onde a empresa deve ser financiada.
A terceira questão refere-se à administração do CAPITAL DE GIRO da empresa. 
O CAPITAL DE GIRO está relacionado aos ativos de curto prazo da empresa, 
tais como estoques, contas a receber, saldos de caixa e bancos etc., bem 
como aos passivos de curto prazo, tais como pagamento a fornecedores e 
outros. Envolve uma série de recebimentos e pagamentos da empresa.
A gestão do CAPITAL DE GIRO da empresa envolve questões, tais como: A) 
Quanto se deve manter em caixa e estoques?; B) Como se deve vender, a 
vista ou a prazo?; C) Como obter financiamento em curto prazo, caso seja 
necessário?. Esses são alguns dos desafios do administrador financeiro. 
Ross e colaboradores (1998, p. 336) citam que o CAPITAL DE GIRO está 
diretamente ligado ao planejamento financeiro de curto prazo. A essa 
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Anotações do Aluno
administração pode-se chamar de ADMINISTRAÇÃO DO CAPITAL DE GIRO 
LÍQUIDO.
As decisões financeiras de curto prazo tipicamente envolvem entradas e 
saídas que ocorrem no prazo de um ano, ou menos. Por exemplo, pode-
se citar a compra de matéria-prima, cujo pagamento é feito à vista e o 
recebimento com a venda do produto final ocorrerá na condição a vista, 
ou dentro de um ano. As decisões de longo prazo já envolvem a decisão de 
adquirir uma máquina especial que irá reduzir os custos da empresa pelos 
próximos 5 anos. Como exemplo, podemos citar, em uma empresa industrial 
típica, que as operações de curto prazo poderiam ser descritas como:
a) Compra de matéria- prima
 - Quanto se deve encomendar?
b) Venda do produto
 - Deve-se dar crédito a um determinado cliente?
c) Cobrança
 - Como se deve cobrar?
Deve-se, também, ficar atento ao CICLO OPERACIONAL, que é o modo 
pelo qual um produto se desenvolve, ou seja, ele começa sua jornada na 
empresa pelo ESTOQUE, é vendido e convertido em CONTAS A RECEBER, e, 
ao se receber do cliente, é transformado em CAIXA.
O PERÍODO DE ESTOQUE é determinado pelo prazo necessário para adquirir 
e vender o estoque. O PERÍODO DE CONTAS A RECEBER é definido pelo 
tempo necessário para cobrar uma venda.
O PERÍODO DE CONTAS A PAGAR é o número de dias desde a entrada de 
uma mercadoria no estoque até o seu pagamento ao fornecedor.
O CICLO DE CAIXA é medido pelo número de dias passados entre o efetivo 
pagamento ao fornecedor até o efetivo recebimento pela venda efetuada. 
Cabe ao administrador financeiro gerenciar os eventos de recebimentos e 
pagamentos, bem como a tomada de recursos de curto prazo para que a 
empresa não tenha problemas de excesso ou falta de recursos financeiros.
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Síntese
Nesta aula, pôde-se fazer uma apresentação dos assuntos que envolvem a 
Administração Financeira e a gestão de fluxos de caixa de curto prazo. 
Na próxima aula, serão apresentados modelos de Fluxos de Caixa e os 
conceitos de ORÇAMENTO DE CAIXA, FINANCIAMENTOS EM CURTO PRAZO 
e outros assuntos relacionados.
Referências
ATKINSON Anthony A. et al. Contabilidade Gerencial. São Paulo: Atlas, 2000.
MATARAZZO, Dante C. Análise Financeirade Balanços. 6. ed. São Paulo: Atlas, 
2003.
ROSS, Stephen A; WESTERFIELD, Rondolph W; JAFFE, Jeffrey F. Princípios de 
administração financeira. São Paulo: Atlas, 1998.

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