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Ad mi nis tra çã o F ina nc eir a O rç am en tár ia Au la 01 - In tr od uç ão a A dm ini st ra çã o Fin an ce ira �Faculdade On-Line UVB Anotações do Aluno Aula Nº 1 – Introdução a Administração Financeira Objetivos da aula: O objetivo dessa aula é apresentar Noções de tipos básicos de tomadas de decisões; Objetivos da Administração Financeira. Para iniciarmos os estudos da disciplina Administração Financeira, é importante analisarmos o papel do Administrador Financeiro dentro da Organização e o objetivo da Administração Financeira. Dentro desse escopo, podemos começar com a seguinte questão: Como nos mostra Ross et al. (1998, p. 28), se você iniciasse uma empresa, independentemente do ramo de negócios escolhido para sua atuação, três questões básicas precisariam ser respondidas: 1) Quais os investimentos, em longo prazo, deveriam ser feitos, ou seja, dentro do seu ramo de atividade, quais seriam as instalações, máquinas e equipamentos necessários para o negócio? 2) Como você obteria recursos para o financiamento desses ativos: você convidaria um sócio, ou obteria os recursos via empréstimo com uma instituição financeira? 3) Como seria administrado seu fluxo de caixa, ou seja, como você administraria o recebimento dos clientes e o pagamento de seus fornecedores? Em geral, a Administração Financeira baseia-se na resposta a essas perguntas fundamentais. A gestão financeira, nas organizações, geralmente, é designada para um alto executivo da empresa, denominado Diretor Financeiro, ou, em muitas multinacionais chamado de CFO (Chief Financial Officer). Dentro da Ad mi nis tra çã o F ina nc eir a O rç am en tár ia Au la 01 - In tr od uç ão a A dm ini st ra çã o Fin an ce ira �Faculdade On-Line UVB Anotações do Aluno organização, esse executivo é responsável pelas áreas de Controladoria e Tesouraria. Controladoria é responsável pela contabilidade de custos, contabilidade financeira, pagamento de impostos e sistemas de informações gerenciais. A Tesouraria é responsável pela gestão do caixa, pela área de crédito da empresa, por seu planejamento financeiro e pelos gastos de investimentos. Essas atividades estão diretamente relacionadas com as perguntas apresentadas acima. Para exemplificação, segue a Fig 1. Fig 1 - Organograma Organizacional Simplificado. Dentro das perguntas apresentadas, a primeira está ligada aos investimentos PRESIDENTE Diretor de Produção Diretor Financeiro Diretor de Vendas/Marketing Gerent e de Caixa Controlador Tesoureiro Gerent e de Crédito Gerent e Contabi lidade e Gerent e Fiscal Ad mi nis tra çã o F ina nc eir a O rç am en tár ia Au la 01 - In tr od uç ão a A dm ini st ra çã o Fin an ce ira �Faculdade On-Line UVB Anotações do Aluno de longo prazo da empresa, ou seja, o ORÇAMENTO DE CAPITAL. O ORÇAMENTO DE CAPITAL é o plano de investimentos de longo prazo da empresa. O administrador deve identificar, nos investimentos a serem realizados, aquele cujo retorno financeiro, a geração de fluxo de caixa positivo, seja superior ao seu custo de aquisição. O administrador financeiro deve se preocupar com o quanto se espera receber, quando se espera receber e com a probabilidade de que seja recebido. Essa avaliação está ligada à magnitude do investimento, quanto de R$ está sendo investido; a distribuição do tempo, quanto tempo demorará para que o investimento gere fluxos de caixa positivos e o risco de que tal investimento se transforme, ou não, em realidade para gerar tais fluxos. A segunda questão para o administrador refere-se à ESTRUTURA DE CAPITAL que a empresa irá utilizar para obter os financiamentos necessários, como ela sustentará seus investimentos de longo prazo. A ESTRUTURA DE CAPITAL (ou estrutura financeira) é a composição da estrutura de capital próprio e capital de terceiros de longo prazo que a empresa utiliza para financiar suas operações. O administrador financeiro deve decidir como e onde a empresa deve ser financiada. A terceira questão refere-se à administração do CAPITAL DE GIRO da empresa. O CAPITAL DE GIRO está relacionado aos ativos de curto prazo da empresa, tais como estoques, contas a receber, saldos de caixa e bancos etc., bem como aos passivos de curto prazo, tais como pagamento a fornecedores e outros. Envolve uma série de recebimentos e pagamentos da empresa. A gestão do CAPITAL DE GIRO da empresa envolve questões, tais como: A) Quanto se deve manter em caixa e estoques?; B) Como se deve vender, a vista ou a prazo?; C) Como obter financiamento em curto prazo, caso seja necessário?. Esses são alguns dos desafios do administrador financeiro. Ross e colaboradores (1998, p. 336) citam que o CAPITAL DE GIRO está diretamente ligado ao planejamento financeiro de curto prazo. A essa Ad mi nis tra çã o F ina nc eir a O rç am en tár ia Au la 01 - In tr od uç ão a A dm ini st ra çã o Fin an ce ira �Faculdade On-Line UVB Anotações do Aluno administração pode-se chamar de ADMINISTRAÇÃO DO CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO. As decisões financeiras de curto prazo tipicamente envolvem entradas e saídas que ocorrem no prazo de um ano, ou menos. Por exemplo, pode- se citar a compra de matéria-prima, cujo pagamento é feito à vista e o recebimento com a venda do produto final ocorrerá na condição a vista, ou dentro de um ano. As decisões de longo prazo já envolvem a decisão de adquirir uma máquina especial que irá reduzir os custos da empresa pelos próximos 5 anos. Como exemplo, podemos citar, em uma empresa industrial típica, que as operações de curto prazo poderiam ser descritas como: a) Compra de matéria- prima - Quanto se deve encomendar? b) Venda do produto - Deve-se dar crédito a um determinado cliente? c) Cobrança - Como se deve cobrar? Deve-se, também, ficar atento ao CICLO OPERACIONAL, que é o modo pelo qual um produto se desenvolve, ou seja, ele começa sua jornada na empresa pelo ESTOQUE, é vendido e convertido em CONTAS A RECEBER, e, ao se receber do cliente, é transformado em CAIXA. O PERÍODO DE ESTOQUE é determinado pelo prazo necessário para adquirir e vender o estoque. O PERÍODO DE CONTAS A RECEBER é definido pelo tempo necessário para cobrar uma venda. O PERÍODO DE CONTAS A PAGAR é o número de dias desde a entrada de uma mercadoria no estoque até o seu pagamento ao fornecedor. O CICLO DE CAIXA é medido pelo número de dias passados entre o efetivo pagamento ao fornecedor até o efetivo recebimento pela venda efetuada. Cabe ao administrador financeiro gerenciar os eventos de recebimentos e pagamentos, bem como a tomada de recursos de curto prazo para que a empresa não tenha problemas de excesso ou falta de recursos financeiros. Ad mi nis tra çã o F ina nc eir a O rç am en tár ia Au la 01 - In tr od uç ão a A dm ini st ra çã o Fin an ce ira 10Faculdade On-Line UVB Anotações do Aluno Síntese Nesta aula, pôde-se fazer uma apresentação dos assuntos que envolvem a Administração Financeira e a gestão de fluxos de caixa de curto prazo. Na próxima aula, serão apresentados modelos de Fluxos de Caixa e os conceitos de ORÇAMENTO DE CAIXA, FINANCIAMENTOS EM CURTO PRAZO e outros assuntos relacionados. Referências ATKINSON Anthony A. et al. Contabilidade Gerencial. São Paulo: Atlas, 2000. MATARAZZO, Dante C. Análise Financeirade Balanços. 6. ed. São Paulo: Atlas, 2003. ROSS, Stephen A; WESTERFIELD, Rondolph W; JAFFE, Jeffrey F. Princípios de administração financeira. São Paulo: Atlas, 1998.
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