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Exercício sobre Ponto de Equilíbrio e Alavancagem Financeira A Cia. Padrão está desenvolvendo um projeto de expansão de suas atividades. O investimento total previsto é de R$ 1.250.000. Tais recursos serão financiados 40% com capital próprio e o restante com capital de terceiros, através da obtenção de um financiamento bancário com taxa de juros de 20% ao ano. A empresa pretende vender a mercadoria produzida neste projeto por R$ 13,00/unidade. O custo variável unitário é de R$ 5,00 e os custos/despesas fixos operacionais (sem as despesas financeiras) totalizam R$ 350.000. Sabendo que a empresa projeta uma venda de 80.000 unidades, calcule: a) A alavancagem financeira (pelo conceito de retorno do capital). Pela ótica da alavancagem, vale a pena captar este montante de recursos de terceiros? b) O ponto de equilíbrio físico c) O ponto de equilíbrio percentual RESOLUÇÃO: a) Calcular a alavancagem financeira: Elaborar o DRE: Demonstrativo de resultado Receita 80.000 unid.x13,00 1.040.000,00 (-) Custo variável 80.000 unid.x5,00 (400.000,00) (=) Margem de contribuição 640.000,00 (-) Custo fixo operacional (350.000,00) (=) Lucro operacional (LAJIR) 290.000,00 (-) despesas financeiras 750.000x20% (150.000,00) (=) lucro líquido 140.000,00 Calcular os retornos e a alavancagem: Itens A. Capital próprio (40%) 500.000,00 B. Capital de terceiros (60%) 750.000,00 C. Investimento total (A+B) 1.250.000,00 D. Resultado operacional (LAJIR) 290.000,00 E. Juros (20% de B) 150.000,00 F. Resultado após os juros (D-E) 140.000,00 G. ROA - Rentabilidade do investimento (D/C) 23,20% H. ROE - Rentabilidade do patrimônio (F/A) 28,00% I. Alavancagem financeira (H/G) 1,21 O projeto proporciona uma rentabilidade do investimento superior ao custo da dívida pela captação de recursos bancários. Isso gera uma alavancagem que é refletida no retorno sobre o patrimônio líquido, então, sob esta ótica, vale a pena a captação de 60% de capital de terceiros para financiar o projeto. b) Ponto de Equilíbrio Físico: P = 13,00 CVu = 5,00 CF = Custo fixo operacional + despesas financeiras CF = 350.000,00 + 150.000,00 = 500.000,00 Q = CF/ P- CVu = 500.000 /13 - 5 = 62.500 unidades c) Ponto de Equilíbrio Percentual Receita Total = 1.040.000,00 Custo variável Total = 400.000,00 CF = Custo fixo operacional + despesas financeiras CF = 350.000,00 + 150.000,00 = 500.000,00 PE% = (CF/RT – CV) x 100 = (500.000,00/ 1.040.000,00 – 400.000,00) x 100 = (500.000,00/640.000,00) = 78,12% A empresa precisa vender 62.500 unidades para obter um lucro igual a zero. Como a projeção de venda é de 80.000 unidades (está 28% acima do ponto de equilíbrio), terá um lucro de R$ 140.000,00 o que representa uma lucratividade líquida de 13,46% (IL = LL/Vendas = 140.000,00/1.040.000,00 = 0,1346). A Empresa “Constantine S/A” produz e vende cadeiras escolares. O preço de venda de cada cadeira é R$ 700,00, os custos variáveis totalizam R$ 400,00 por unidade e os custos fixos totalizam R$ 700.000,00 mensais. a) Qual a quantidade de vendas para resultar em um lucro de R$ 200.000 mensais? Q = Custo fixo + lucro/ (preço - custo variável) = 900.000 / (700 - 400) = 3.000 Receita 3.000 unidades x 700,00 2.100.000,00 (-) Custo variável 3.000 unidades x 400,00 (1.200.00,00) (=) Margem de contribuição 900.000,00 (-) Custo fixo) (700.000,00) (=) Lucro 200.000,00 b) Qual a quantidade de vendas para resultar em um lucro de 10% sobre as vendas? Vendas = Custo fixo/ 1 – (custo variável/ preço+ % lucro) = 700.000/ 1 – (400/700) + 0,10)) = R$ 2.130.249,54 Como o preço unitário é R$ 700, podemos descobrir a quantidade: RT = P.Q assim Q = 2.130.249,54/700,00 = Q = 3.044 unidades Receita 3.044 unidades x 700,00 2.130.800,00 (-) Custo variável 3.044 unidades x 400,00 (1.217.600,00) (=) Margem de contribuição 913.200,00 (-) Custo fixo) (700.000,00) (=) Lucro 213.200,00 Margem de lucro = lucro/receita = 213.200/2.130.800 = 0,10 = 10% 3) Uma empresa produz e vende 3.000 unidades e tem uma receita de R$ 60.000,00, um custo variável de R$25.000,00 e um custo fixo de R$ 15.000,00. Considerando que a empresa pretende aumentar sua produção/vendas em 20%, qual seria o aumento no LAJIR e qual o GAO – Grau de Alavancagem Operacional da empresa. DRE Para 3.000 unid. Para 3.600 unid. Receita 60.000,00 20% 72.000,00 (-) Custo variável -25.000,00 -30.000,00 (=) Lucro bruto 35.000,00 42.000,00 (-) Custos fixos -15.000,00 -15.000,00 (=) LAJIR 20.000,00 35% 27.000,00 GAO = Lucro bruto/LAJIR ou % lucro operacional / % quantidade vendida = 1,75 4) Considerando que as despesas financeiras da empresa do item anterior totalizam R$ 10.000 e que o Imposto de Renda é de 15%. Qual o efeito do aumento das vendas de 3.000 para 3.600 unidades sobre o lucro líquido? DRE Para 3.000 unid. Para 3.600 unid. Receita 60.000,00 20% 72.000,00 (-) Custo variável -25.000,00 -30.000,00 (=) Lucro bruto 35.000,00 42.000,00 (-) Custos fixos -15.000,00 -15.000,00 (=) LAJIR 20.000,00 35,00% 27.000,00 (-) Desp. Financeiras 10.000,00 10.000,00 (=) LAIR 10.000,00 17.000,00 (-) Imp. Renda 1.500,00 2.550,00 (=) Lucro Líquido 8.500,00 70% 14.450,00 GAF= LAJIR/Desp. Financeiras ou % Lucro Operacional / % LAJIR GAF = 20.000,00/10.000 = 2 vezes ou GAF = 70% / 35% = 2 vezes 5) Qual o grau da Alavancagem Total (GAT)? GAT = GAO x GAF ou GAT = % lucro líquido / % volume de vendas GAT = 1,75 x 2 = 3,5 ou GAT = 70% / 20% =3,5 6) A empresa “Dinâmica S/A” desenvolverá um projeto cujo investimento inicial é de R$ 1.000.000. O resultado operacional esperado para este projeto é de 20% ao ano e existem duas opções para financiamento do projeto: 100% com capital próprio e, 60% com capital próprio e 40% com capital de terceiros (financiamento bancário com juros de 12% ao ano). Itens Sem financiamento Com financiamento A. Capital próprio 1.000.000,00 600.000,00 B. Capital de terceiros 0 400.000,00 C. Investimento total (A-B) 1.000.000,00 1.000.000,00 D. Resultado operacional (20% de C) 200.000,00 200.000,00 E. Juros (12% de B) 0 48.000,00 F. Resultado após os juros (D-E) 200.000,00 152.000,00 G. ROA-Rentabilidade do investimento (D/C) 20% 20% H. ROE-Rentabilidade do patrimônio (F/A) 20% 25,33% I. Alavancagem financeira (H/G) 1 1,25 6) Demonstre o GAF utilizando a fórmula completa de alavancagem financeira. GAF = ROA + (ROA - k) x PE/PL = 20% + (20% - 13,33) x 400.000/600.000 = 1,25 ROA 20%
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