Resumo indices formula alunos Lei 11638 atualizado 08 07 2013

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FÓRMULAS PARA A DISCIPLINA ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS 
PROF. HUANG CHIEN EN 
DCC/CCSA/UFS 
Pág. 1 
ÍNDICE DE ESTRUTURA PATRIMONIAL 
Capital de Terceiros/Capital Próprio = (PC + PNC) / PL 
Composição do Endividamento = PC / (PC + PNC) 
Endividamento Geral = (PC + PNC) / Ativo Total 
Imobilização do Capital Próprio = (Investimento + Intangível + Imobilizado) / PL 
Imobilização dos Recursos Permanentes = (Investimento + Intangível + Imobilizado) / (PL+PNC) 
 
ÍNDICES DE SOLVÊNCIA/LIQUIDEZ 
Liquidez Geral = (AC + ARLP) / (PC + PNC) 
Liquidez Corrente = AC / PC 
Liquidez Seca = (AC - Estoques - Despesas Antecipada) / PC 
Liquidez Imediata = Disponibilidade / PC 
 
ÍNDICES DE PRAZOS MÉDIOS 
Prazo Médio de Estocagem (PME) = (Saldo Médio dos Estoques x 360 dias) / Custos das Vendas 
Prazo Médio de Cobrança (PMC) = (Saldo Médio de Duplicatas a Receber x 360 dias) / [(Receita 
Operacional Bruta a prazo) – (Devoluções e Abatimentos, ambos a prazo)] 
Atenção, USE os valores da devolução e abatimento sem o sinal da DRE, ou seja, no fim, estaria 
DESCONTANDO da Receita Operacional Bruta (a prazo) tais valores. 
Agora, você pode pensar de outra forma: Receita Operacional Líquida (a prazo) + Imposto 
(a prazo), entendeu? 
Prazo Médio de Pagamento dos Fornecedores (PMPF) = (Saldo Médio de Fornecedores x 360 
dias) / (Compras Brutas a prazo) 
Atenção: Compras Brutas = Compras líquidas (CL) / (1-a), sendo a = alíquotas de ICMS e Compras 
líquidas (CL) = EF-EI+CMV, onde EF = Estoque Final, EI = Estoque Inicial e CMV = Custo das 
Mercadorias Vendidas. IMPORTANTE: você acabou de calcular as compras brutas totais, no entanto, o 
que você precisa colocar na fórmula são as compras a prazo. 
Essa forma de calcular a Compra Bruta é apenas para empresas comerciais. 
 
Ciclo Operacional = PME + PMC 
Ciclo Financeiro = PME + PMC - PMPF 
 
MARGENS DE LUCRATIVIDADE DAS VENDAS 
Margem Bruta = Lucro Bruto / Receita Operacional Líquida 
Margem Operacional =( RARFT + Receita Financeira) / Receita Operacional Líquida 
Margem Líquida = Lucro Líquido / Receita Operacional Líquida 
Mark-up = Lucro Bruto / Custo das Vendas 
 
 
Indicadores de Avaliação das Ações 
Valor Patrimonial da Ação (VPA) ($) = Patrimônio Líquido / Nº de Ações Emitidas 
Lucro por Ação (LPA) ($) = Lucro Líquido / Nº de Ações Emitidas 
Dividendo por Ação (DPA) ($) = (Dividendos Propostos + JSCP)/ Nº de Ações Emitidas 
 
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Preço / Lucro (P/L) (tempo de recuperação em anos) = Cotação da Ação / Lucro por Ação 
Cash Yield - Taxa de recuperação do investimento ( em %) = Dividendo por Ação / Cotação da Ação 
Cash Yield - Taxa de recuperação do investimento (tempo de recuperação em anos) = Cotação da Ação 
/ Dividendo por Ação 
Pay-Out - Taxa de distribuição dos lucros (%) = Dividendo por Ação / Lucro por Ação 
 
Análise Dinâmica do Capital de Giro 
1) Capital Circulante Líquido (CCL) 
= AC – PC, ou pela fórmula (mais analítica), PNC + PL – ANC. 
Significado: recurso de longo prazo que está financiando o Ativo Circulante. 
 
2) Necessidade de Investimento em Giro (NIG) 
= ACCi – PCCi. 
Significado: montante de Ativo Circulante que precisa ser financiado por recurso de longo prazo. 
 
3) NTFP (Necessidade Total de Financiamento Permanente ) 
= NIG + ANC. 
Significado: montante de Ativo que precisa ser financiado por recurso de longo prazo. 
 
4) RP (Recurso Permanente) 
= PNC + PL. 
Significado: recurso de longo prazo à disposição da empresa. Observação: o PCCi realmente faz parte 
de recurso de longo (é longo prazo por causa da renovação constante) à disposição da empresa, no 
entanto, tal valor foi levado em consideração no cálculo do NIG. 
 
 
5) Saldo de Disponível (SD): 
Três (3) formas de calcular o SD: 
(1) SD = CCL – NIG 
(2) SD = ACF – PCF 
(3) SD = RP – NTFP 
 
Significado: a verdadeira margem de segurança (folga financeira) conforme o estudo de Michael 
Fleuriet (Wharton) substituindo o CCL. 
Dedução da segunda (2) forma: 
SD = CCL - NIG 
SD = AC - PC - (ACCi - PCCi) 
SD = (ACCi + ACF) - (PCCi + PCF) - ACCi + PCCi 
SD = ACCi + ACF - PCCi - PCF - ACCi + PCCi 
SD = ACF - PCF 
 
 
 
 
 
 
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Análise de Desempenho Econômico - ADE 
 
1) ROI (Retorno do Investimento) 
= RARFT 1 / Investimento 
1 Com receita financeira e excluir o imposto e contribuição social (recalculados). 
 
2) Ki (Custo da dívida) 
= Despesa Financeira COM Benefício Fiscal/Passivo Oneroso 
 
Como calcular a Despesa Financeira com Benefício Fiscal (DF c/ BF)? 
DF c/ BF 
= DF - BF 
= DF - (DF X Tx IR/CS) 
= DF(1- Tx IR/CS) 
 
3a) RSPL (Retorno sobre Patrimônio Líquido) 
= Lucro Líquido / Patrimônio Líquido 
 
3b) Mas, de forma mais analítica, o RSPL 
= ROI + (ROI – Ki) x PO/PL 
 
“a contribuição (que pode ser negativa ou positiva)” da alavancagem financeira no RSPL 
 
3c) Mas, tem mais analítica ainda, o RSPL (na forma Du Pont) 
 
= ROI + (ROI – Ki) x PO/PL 
 
No entanto, ROI pode ser quebrado em Margem Operacional (M) e Giro de investimento (G), ou 
seja, 
 
= ROI + (ROI – Ki) x PO/PL 
 
 
= M x G + (ROI – Ki) x PO/PL 
 
 
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1 = ROI “quebrado” em Margem e Giro 
2 = Spread 
3 = Composição da estrutura de capital 
4 = CAF 
 
 
Onde: 
 
Margem (M) = RARFT 1 (visão ADE) / Receitas Operacionais Liquidas 
1 Com receita financeira e com imposto e contribuição. 
 
Giro (G) = Receitas Operacionais Liquidas / Investimento (visão ADE) 
 
CAF = Contribuição da Alvancagem Financeira no RSPL 
(CAF>0 quando ROI>Ki) 
(CAF<0 quando ROI<Ki) 
 
 
Siglas 
AC = Ativo Circulante 
ACCi = Ativo Circulante Cíclico 
ACF = Ativo Circulante Financeiro 
NTFP = Necessidade Total de Financiamento Permanente 
ARLP = Ativo Realizável a Longo Prazo 
PC = Passivo Circulante 
PCCi = Passivo Circulante Cíclico 
PCF = Passivo Circulante Financeiro 
PNC = Passivo Não Circulante 
PL = Patrimônio Líquido 
RARFT = Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos (Termo aplicado pela CVM). 
JSCP = Juros sobre Capital Próprio