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INSTRUMENTOS DE ANÁLISE ECONÔMICA
Fatos estilizados sobre economia brasileira e internacional
André F. Z. de Azevedo
aazevedo@unisinos.br
Graduação em Economia
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Introdução
Tópicos Analisados na Disciplina
Ambiente Econômico Externo
Cenário externo desafiador
Ambiente Econômico Doméstico
Avanços e Desafios para o Futuro
Desempenho recente de variáveis-chave
Tópicos Analisados
Tópicos Analisados na Disciplina
Grau A
Agregados econômicos
índice de miséria e grau de abertura
Inflação
índice de difusão e identificação dos produtos com maior contribuição no IPCA
Desemprego
perfil do desemprego no Brasil e cálculo da contabilidade do crescimento
Contas Públicas
indicadores fiscais e da relação fiscal entre União e estados brasileiros;
Comércio internacional
indicadores de competitividade
Grau B
Modelagem de variáveis econômicas via Eviews
estimar comércio potencial
estimar efeito de blocos econômicos e da OMC
Modelagem de variáveis econômicas via GTAP (EGC)
Simular acordos comerciais entre diferentes países
Ambiente Externo
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Cenário externo desafiador
Fontes de aversão ao risco
Menor liquidez internacional
Fim do ciclo de baixas taxas de juros nos países desenvolvidos
Fed elevou a taxa básica de juros para o patamar de 2,25% a.a. em setembro/2018.
Desaceleração da economia mundial
Projeções apontam para menor crescimento tanto de desenvolvidos como emergentes.
Guerra comercial entre EUA e China
Aumento do protecionismo dos EUA já teve resposta da China e da União Europeia.
Brexit
Indefinição sobre o cenário de saída do Reino Unido da UE.
Evolução da taxa básica de juros dos EUA
(% ao ano)
Fonte: Banco Central dos EUA.
Taxas básicas de juros em países selecionados (% ao ano)
Fonte: Bancos Centrais e The Economist. Nota: (*) Dados de Janeiro/2019.
Projeção para crescimento econômico no período 2018-19 (%)*
Fonte: FMI. Nota: (*) Projeções de Outubro/2018.
Ambiente Doméstico
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Avanços e Desafios para o Futuro
Economia brasileira ainda se mantém entre uma das maiores do mundo (9ª, em 2017, segundo o Banco Mundial);
Brasil se tornou um credor externo líquido (as reservas internacionais superam o valor da dívida externa);
A exploração do petróleo do pré-sal em águas profundas poderá transformar o país em um dos maiores produtores em 2025.
No entanto, crise fiscal levou a recente estagflação e baixos ganhos de produtividade limitam crescimento no longo prazo;
Porém, o custo das reservas internacionais é elevado (país recebe em torno de 3% a.a. e paga juros próximos a Selic pelos títulos que emite);
Mas há o risco do país se tornar vítima da “doença holandesa”.
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O que preocupa e o que vai bem
Preocupa
Situação fiscal
Déficit primário deve cair mais, mas perdura até 2020.
Reformas
Especialmente a previdenciária.
Crescimento econômico e Desemprego
Nível de atividade encontra na baixa produtividade o maior obstáculo.
Tranquiliza
Inflação está sob controle
IPCA deve se manter abaixo do centro até final de 2020.
Selic deve subir pouco
Estabilidade da inflação deve evitar aumento da Selic até 2020.
Risco-Brasil*
Fonte: JPMorgan. *: Os pontos mostram a diferença entre a taxa de retorno dos títulos do Brasil e a oferecida por títulos emitidos pelo Tesouro dos EUA.
Índice de Confiança do Consumidor*
Fonte: Fecomércio-SP. *: Índice varia entre zero (pessimismo total) e 200 (confiança total).
Fonte: IBGE.
Crescimento do PIB e do PIB per capita brasileiro (em %)
Evolução do PIB trimestral brasileiro
(em %)*
Fonte: IBGE. Nota: (*) Em relação ao trimestre imediatamente anterior.
Taxa de crescimento do PIB no século XXI (em %)
Fonte: FMI, IBGE, FEE.
Fonte: Consultoria Conference Board. Nota: (*) crescimento médio anual entre 2001 e 2016.
Contabilidade do crescimento
produtividade x emprego (%)*
Fonte: PNAD/IBGE.
Boa notícia: a partir de 2017, o desemprego voltou a mostrar a sazonalidade esperada, caindo ao longo do ano.
Taxa de desemprego no Brasil (em %)*
Taxa de desemprego no Brasil (em %)*
Fonte: PNAD/IBGE. *: 4º trimestre de 2018.
93.002.000 (44,5% da população)
12.195.000
População Total
209.152.000
População em 
idade de trabalhar 
(81,5%)
Pessoas na força 
de trabalho 
(61,7%)
Ocupadas 
(88,9%)
Desocupadas 
(11,1%)
Pessoas fora da 
força de trabalho 
(38,3%)
População sem 
idade para 
trabalhar 
(18,5%)
Inflação: Evolução Recente
Inflação ainda se mantém baixo do teto da meta
IPCA acumulado em 12 meses chegou a 3,78% em janeiro/2019
Subiu 0,9 ponto percentual nos últimos 12 meses, com maior impacto do grupo alimentação e bebidas (variação de 5,7 p.p.).
O índice de difusão tem se mantido relativamente estável
Tem permanecido em torno de 60% nos últimos meses, chegando a 61,9% em janeiro.
Controle da inflação sinaliza que Selic não deve aumentar em 2019.
IPCA acumulado em 12 meses e Selic
Fonte: Banco Central e IBGE.
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Inflação acumulada em 12 meses
IPCA (%)
Fonte: IBGE. Nota: (*) em pontos percentuais.
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Evolução do Índice de Difusão Mensal do IPCA * (%)
Fonte: IBGE. Nota: (*) Percentual de produtos que mostram aumento de preços em relação ao mês anterior.
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Evolução do IPCA e do Grupo de Alimentos (%) *
Fonte: IBGE. *: No acumulado em 12 meses.
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Inflação acumulada em 12 meses
preços ao consumidor (em %)
Fonte: The Economist e Bancos Centrais. Nota: (*) diferença entre a inflação acumulada em 12 meses em janeiro/2019 e o centro da meta.
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Desequilíbrio fiscal se mantém
Déficit primário ainda persiste
Baixo crescimento da economia e engessamento da despesa dificultam uma melhoria mais significativa.
Déficit nominal caiu para 7,1% do PIB em 2018
Puxado pela redução da Selic e do déficit primário.
Mas dívida bruta já atinge 76,7% do PIB
Déficit tem sido financiado com emissão de títulos públicos
Elevação da dívida em 25 pontos percentuais em cinco anos.
Reforma da Previdência
Melhoria fiscal depende da aprovação de uma reforma robusta
Idade mínima;
Regra única para todos os trabalhadores.
Resultado fiscal do setor público consolidado/1 (em % do PIB)
Fonte: Banco Central do Brasil. Nota: (1) Inclui resultados dos estados, municípios e empresas estatais, além do governo federal.
Evolução da dívida pública brasileira 
(em % do PIB)
Fonte: Banco Central do Brasil.
Evolução das contas da Previdência (RGPS)
(R$ bilhões)
Fonte: Ministério da Fazenda. Nota: RGPS - Regime Geral da Previdência Social.
Situação da União por Regime em 2018
(R$ bilhões)
Fonte: Ministério da Fazenda. Nota: RGPS: Regime Geral da Previdência Social; RPPS: Regime Público da Previdência Social.
Estratégia da retomada do crescimento
Inflação
Austeridade fiscal
Melhora as expectativas
Queda da Selic
Choque de 
Credibilidade 
Taxa de Câmbio
Reforma da Previdência
Limite para Gastos
PIB
Emprego
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FMI
http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2017/01/weodata/weoselgr.aspx
Atividade
Coleta das taxas de crescimento do PIB e inflação previstos para 2019;
Cálculo do índice médio de crescimento e inflação para países desenvolvidos e emergentes selecionados em 2019
Comparar os resultados (qual grupo de países deve apresentar melhor desempenho em cada um dos indicadores?)
Variáveis
Crescimento (Gross domestic product, constant prices - percent change)
Inflação (Inflation, end of period consumer prices - percent change)
Sites pesquisados