PIM VI

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UNIVERSIDADE PAULISTA 
CLÁUDIA ROBERTA MÂNICA RA: 1896776 
GRACIELI LÚCIA GRUNDEMANN RA: 1898359 
RUBIA CRISTINA VOGT RA: 1896995 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
PETROBRÁS 
PIM VI 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
MARECHAL CÂNDIDO RONDON 
2019 
2 
 
UNIVERSIDADE PAULISTA 
CLÁUDIA ROBERTA MÂNICA RA: 1896776 
GRACIELI LÚCIA GRUNDEMANN RA: 1898359 
RUBIA CRISTINA VOGT RA: 1896995 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
PETROBRÁS 
PIM VI 
 
 
Projeto Integrado Multidisciplinar 
VI para obtenção do título de 
Tecnólogo em Gestão Pública, 
apresentado à Universidade 
Paulista – UNIP 
Orientador: Profº Cláudio Ditticio. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
MARECHAL CÂNDIDO RONDON 
2019 
3 
 
RESUMO 
 
O presente trabalho tem como finalidade principal realizar um levantamento 
das características e práticas existentes na Empresa PETROBRÁS, 
abordaremos a importância do planejamento e orçamentação das atividades da 
empresa e a demonstração dos resultados obtidos por ela, no que se refere a 
gestão pública, identificaremos a estrutura organizacional da função financeira 
e as preocupações da administração, como: planejamento financeiro, controle 
financeiro, etc., analisando exemplos de planos que estejam em consonância 
com esses objetivos como a mesma utiliza seus recursos e suas técnicas de e 
desta forma propor melhorias para que a Empresa possa assim ter melhores 
resultados. Para atingir este propósito foram realizadas algumas pesquisas na 
intranet e no próprio site da Empresa. 
 
Palavras-chave: Finanças. Orçamento Público. Plano de Negócios. Ética. 
Legislação. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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SUMÁRIO 
 
1 INTRODUÇÃO..........................................................................................05 
2 FINANÇAS E ORÇAMENTOS PÚBLICOS..............................................07 
2.1 Finanças.................................................................................................07 
2.2 Orçamentos Públicos.............................................................................09 
3 PLANO DE NEGÓCIOS ..........................................................................12 
4 ÉTICA E LEGISLAÇÃO: TRABALHISTA E EMPRESARIAL.................17 
5 CONCLUSÃO...........................................................................................20 
6 REFERÊNCIAS ........................................................................................21 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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1. INTRODUÇÃO 
 
A Petrobrás (Petróleo Brasileiro S.A.) é uma empresa estatal de 
economia mista que opera no setor de petróleo e derivados. Embora seja uma 
sociedade anônima de capital aberto, possui como acionista majoritário o 
Governo do Brasil (União). 
A Petrobrás foi fundada em 1953 pelo então presidente Getúlio Vargas, 
com o objetivo de executar as atividades do setor petrolífero no Brasil em nome 
da União. A Petrobrás deteve o monopólio absoluto da indústria do petróleo no 
país até 1997, mas ainda possui a maior participação e preferência sobre a 
extração do mesmo, além de ser o agente formador de preços para 
combustíveis fósseis no Brasil. 
Após os anos 2000, a empresa experimentou grande crescimento, se 
destacando principalmente nas áreas de pesquisa e desenvolvimento 
tecnológico, sendo referência mundial na exploração de petróleo em águas 
profundas e ultra-profundas. Segundo a Bloomberg, em 2010, após um 
processo recorde de capitalização, a Petrobrás passou a ser avaliada como a 
segunda maior empresa de energia do mundo em valor de mercado. 
Na ocasião, ao final do processo de capitalização em capital aberto, a 
empresa captou o equivalente a US$ 72,8 bilhões em outubro 2010, maior 
captação de recursos em operações do tipo até então. 
Este quadro começou a ser revertido a partir da deflagração da 
Operação Lavajato em 17 de março de 2014, por parte da Polícia Federal do 
Brasil. Esta operação é a maior investigação contra corrupção já realizada. A 
Petrobrás foi alvo principal de um esquema de corrupção, propinas, e lavagem 
de dinheiro, suspeito de movimentar até a soma de R$ 40 bilhões. Foram 
envolvidos desde empreiteiras até partidos políticos, com condenações para 
empresários, políticos do governo e executivos da Petrobrás. 
Como consequência, ao final do exercício de 2014, a estatal brasileira se 
viu obrigada a reconhecer em suas demonstrações financeiras as perdas 
estimadas com a corrupção, o que a levou a registrar um prejuízo líquido da 
ordem de R$ 26 bilhões, além da uma série de reavaliação de ativos a valores 
justos e substancialmente menores do que o registrado anteriormente. 
6 
 
Como consequência direta de ter sido alvo de gestões fraudulentas e 
esquemas de corrupção e propina, a Petrobrás se encontra atualmente em 
uma situação difícil, com dívidas crescentes, estrutura operacional deficitária e 
muitas dúvidas sobre o alcance dos prejuízos e de sua capacidade de reverter 
este quadro no longo prazo. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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2. FINANÇAS E ORÇAMENTOS PÚBLICOS1 
 
2.1 Finanças 
 
Neste estudo analisamos as Demonstrações Financeiras Trimestrais no 
período de 2005 a 2015, utilizando como ferramentas de estudo os indicadores 
fundamentalistas para a detecção das situações financeira e econômica, além 
de duas metodologias adicionais para medir o risco de falência. 
A partir da aplicação desses métodos no período analisado, foi possível 
comparar o comportamento de todos os indicadores, suas variações ao longo 
do tempo e realizar interações entre eles. 
Se, por um lado, em parte deste período a Petrobrás se consolidou 
como a maior empresa nacional, e chegou a figurar como a segunda maior 
empresa de energia do mundo, por outro, o caminho para isso foi marcado por 
crescente endividamento e retorno não equivalente nos resultados 
corporativos. 
Apesar do massivo investimento em bens de capital, o que explica o 
crescimento da dívida, o retorno sobre ativos e sobre o capital próprio não 
apresentou crescimento que justifique tal política de investimentos. Isso se 
explica pelo fato de que o custos de produção cresceram, no período, 86,18% 
acima do crescimento da receita líquida, resultado em um enxugamento 
significativo das margens de lucro operacional, somado ao aumento no 
pagamento de juros de dívida. 
Esse quadro por si só já é preocupante, uma vez que demonstra a 
queda na eficiência operacional da empresa, ao longo de um período de mais 
de 10 anos, considerado por tanto de longo prazo. Isso significa que a empresa 
vem perdendo capacidade para ser eficiente ao utilizar seus recursos para 
gerar riqueza e valor aos acionistas. Quando isso acontece, há uma 
preocupação natural quanto ao poder da empresa em se perpetuar ao longo do 
tempo, gerando lucros e retornos para a sociedade e para os sócios. 
Os fatos mais relevantes nesse sentido dizem respeito aos indicadores 
de liquidez e endividamento. Dentre os indicadores analisados, apenas o Índice 
de Liquidez Corrente apresentou resultado e evolução satisfatória, o qual 
 
1 Disponível em: 
<http://bibliodigital.unijui.edu.br:8080/xmlui/bitstream/handle/123456789/3891/Luigi%20Antonio%20
Farias%20Lazzaretti.pdf?sequence=1>.Acesso em: 25 mar. 2019 
8 
 
termina o 3T2015 com 1,6076, valor acima dos 1,4626 apresentados no 
1T2005. Os demais indicadores de liquidez ou de endividamento, além de 
apresentarem resultados abaixo dos níveis mínimos de segurança, ainda tem 
evoluído de forma negativa no período, concluindo o processo de deterioração 
da situação financeira da Petrobrás. 
Aqui merece destaque especial para o crescimento do endividamento 
geral, que saltou de 146,75% no 1T2005 para 221,32% no 3T2015. No mesmo 
período, o crescimento da receita líquida foi de 146,89%, enquanto o Ebitda 
cresceu no mesmo período apenas 23,70%, o que comprova o efeito adverso 
do crescimento descompassado dos custos de produção. 
Como consequência deste contexto, há reflexo sobre outro indicador da 
atividade econômica da empresa, que é o resultado financeiro. Entre o 4T2005 
e 3T2015, o resultado financeiro da companhia cresceu alarmantes 1.030,36%, 
passando de R$ - 2,044 bilhões para R$ -23,113 bilhões. Isso é reflexo direto 
do aumento das despesas financeiras motivadas pelo crescente pagamento de 
juros de dívida. 
Ou seja, se o Ebtida se manteve razoavelmente estável, mas há 
crescimento nas despesas financeiras, ocorrerá uma redução do lucro líquido 
da organização. Como consequência, há um menor valor disponível para 
reinvestimentos, e bem como, menos dinheiro disponível para o acionista. 
O quadro demonstrado pelos índices financeiros e econômicos por si só 
já apontam para dificuldades de liquidez e manutenção das capacidades 
produtiva, de investimento e de geração de lucro e valor. Porém, buscou-se 
embasar ainda mais a análise com o uso de duas ferramentas de avalição de 
risco de falência: o Z-Score e o Índice de Insolvência de Kanitz. 
O resultado apresentado na aplicação do Z-Score é taxativo e não deixa 
dúvidas: a Petrobrás apresenta situação financeira preocupante com grande 
tendência para processo de falência no futuro. O resultado Z de 0,58 no 
3T2015, bem abaixo do nível mínimo de segurança de 1,81, demonstra isso. 
No entanto, ele não representa uma certeza de falência, mas um 
indicativo de que o risco desse processo ocorrer no futuro é grande. 
Por outro lado, o resultado apresentado pelo Índice de Insolvência de 
Kanitz é mais brando, apontando para resultados mais amigáveis, logo acima 
dos níveis de segurança, segundo esta metodologia. No entanto, com um 
9 
 
índice de 2,85, é prudente que a Petrobrás mantenha atenção e procure 
estratégias para elevar este indicador, distanciando-se ao máximo dos níveis 
mais baixos do Termômetro de Kanitz, para afastar o risco de falência. 
Após a análise de todos os indicadores, como conclusão pode-se 
apontar o fato de que a econômico e operacional da Petrobrás se deteriorou ao 
longo dos 43 trimestres analisados. Se não bastasse a queda de rentabilidade, 
ocorreu um aumento muito significativo do nível de dívida corporativa, o que 
somado a redução da lucratividade, gera um quadro de endividamento relativo 
e de dívida líquida preocupante. 
Como parte da conclusão do presente artigo, recomenda-se que a 
Petrobrás foque seus esforços em aumentar sua eficiência operacional, de 
forma a melhorar seus indicadores de lucro, bem como em estratégias de 
vendas de ativos, com foco na redução da dívida e em aliviar a pressão sobre o 
caixa da companhia. 
Como estudos futuros, recomenda-se a análise das estratégias de 
investimento da companhia, e sua relação com o aumento do endividamento, 
além de análises complementares acerca do efeito da exposição em dólar 
sobre a dívida corporativa. 
 
2.2 Orçamento Público2 
 
O orçamento de capital para 2019 da Petrobras é de R$ 54,711 bilhões, 
proposta esta que será levada para aprovação dos acionistas em assembleia 
geral ordinária e extraordinária no dia 25 de abril. A companhia ressalta que o 
valor previsto será atendido exclusivamente por recursos próprios.3 
Do total, a maior parte, R$ 43,788 bilhões será destinada ao segmento 
de Exploração & Produção, seguida por R$ 9,864 bilhões para refino e gás 
natural e R$ 1,06 bilhão para o Corporativo. 
O governo autorizou ajuste no Orçamento de Investimento em favor da 
Petrobras, com a inclusão de um crédito suplementar de 32,7 bilhões de reais, 
em uma medida técnica necessária para permitir que a empresa se beneficie 
 
2 Disponível em: <https://extra.globo.com/noticias/economia/governo-autoriza-ajuste-bilionario-ao-
orcamento-de-investimento-da-petrobras-22836876.html>. Acesso em: 25 mar. 2019 
3 Disponível em: <https://istoe.com.br/petrobras-vai-propor-orcamento-para-2019-de-r-5411-bilhoes-
em-age-dia-25-4/>. Acesso em: 25 mar. 2019 
10 
 
de um regime aduaneiro especial destinado a bens de exploração e produção 
de petróleo e gás no país, informou o Ministério do Planejamento. 
Na prática, o montante será aportado pela própria Petrobras em uma 
subsidiária da companhia no exterior, como forma de cumprir requisitos legais 
para que equipamentos já em operação no Brasil sejam nacionalizados, passo 
importante para que a empresa tenha acesso a benefícios fiscais do chamado 
Repetro. 
O Orçamento de Investimento das estatais, feito pelo governo federal, 
tem como objetivo dar transparência à formação de capital nas estatais não 
dependentes do governo, explicou à Reuters o secretário de Empresas 
Estatais, Fernando Antonio Ribeiro Soares. 
"Uma operação completamente intragrupo, o recurso sai da Petrobras 
Brasil e vai para a Petrobras Netherlands, sai da holding para a subsidiária", 
disse Soares. "O que estamos fazendo é dar transparência a essa operação." 
A realocação de recursos foi autorizada por portaria publicada no Diário 
Oficial da União nesta sexta-feira. 
O novo regime aduaneiro espacial, chamado Repetro-Sped, foi 
estabelecido no ano passado e distinguiu bens temporários, aqueles que 
seriam utilizados por períodos curtos, de bens permanentes, que seriam 
utilizados durante a maior parte de sua vida útil. 
"Para os bens permanentes, o novo marco regulatório tributário do setor 
de petróleo condicionou a desoneração dos tributos federais à incorporação 
dos investimentos ao patrimônio da empresa", disse o Planejamento, em nota. 
Dessa forma, a Petrobras optou por nacionalizar um expressivo conjunto 
de bens por meio de operações de compra e venda: plataformas, 
equipamentos submarinos diversos, entre outros. 
Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO) prevê que a aquisição de ativos 
imobilizados deve compor o Orçamento de Investimento da empresa. 
"É importante ressaltar que sem o Repetro-Sped, a aquisição de 
máquinas e equipamentos no setor de óleo e gás sofreria incidência de carga 
tributária de aproximadamente 50 por cento, reduzindo a capacidade de 
investimentos dos agentes e consequentemente a viabilidade econômica dos 
projetos", completou ministério. 
11 
 
A portaria também contempla o Orçamento de Investimento das 
empresas Banco da Amazônia (BASA), Companhia Docas do Espírito Santo 
(Codesa), Companhia Docas do Estado de São Paulo (Codesp) e Empresa 
Gerencial de Projetos Navais (Emgepron), "para reforço de dotações 
constantes da Lei Orçamentária vigente em montante especificado no anexo da 
portaria 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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3. PLANO DE NEGÓCIOS45 
 
Em Dezembro de 2018, a Petrobrás publicou seu Plano de Negócios e 
Gestão 2019-2023, bem como seu Plano Estratégico 2040. 
O Plano Estratégico traz uma nova visão de empresa integrada de 
energia, alinhada com as necessidades e a evolução dos hábitos da sociedade,que buscará cada vez mais diversificação nas fontes e usos da energia. O foco 
em óleo e gás, presente na visão do plano anterior e ainda importante para os 
próximos anos, dará mais espaço para outras fontes de energia, no horizonte 
até 2040. 
As estratégias da companhia foram ajustadas, definindo o foco de suas 
ações por segmento de negócio, tendo em vista a transição para uma 
economia de baixo carbono, os riscos relativos à concentração geográfica e de 
commodity, detalhadas a seguir: 
 Exploração e Produção: 
• Maximizar o valor da Petrobras por meio da gestão ativa do portfólio de 
E&P; 
• Garantir a sustentabilidade de produção de óleo e gás, priorizando a 
atuação em águas profundas. 
 Gás Natural: 
• Otimizar a posição no segmento de gás natural e energia no Brasil e 
desenvolver posições no mercado global, por meio de parcerias. 
 Refino, Transporte, Comercialização e Petroquímica: 
• Maximizar o valor da Petrobras por meio de uma gestão ativa do 
portfolio de refino, logística, comercialização e petroquímica integrados às 
atividades de produção de óleo e gás nacionais; 
• Sair dos negócios de fertilizantes, distribuição de GLP e das 
participações e produção de biodiesel e etanol. 
 Renováveis 
• Atuar em negócios de energia renovável de forma rentável, com foco 
em eólica e solar no Brasil. 
 
4 Disponível em: <http://www.investidorpetrobras.com.br/pt/comunicados-e-fatos-relevantes/plano-
estrategico-2040-e-plano-de-negocios-e-gestao-2019-2023>. Acesso em: 25 mar. 2019 
5 Disponível em: <http://www.petrobras.com.br/pt/quem-somos/plano-estrategico/plano-de-negocios-
e-gestao/>. Acesso em: 25 mar. 2019 
13 
 
 Estratégias Corporativas 
• Desenvolver as competências críticas e uma cultura de alto 
desempenho para atender aos novos desafios da companhia; 
• Preparar a Petrobras para um ambiente mais competitivo apoiando-se 
na eficiência de custos, escala e transformação digital; 
• Avaliar as parcerias atuais e futuras buscando a integridade e a criação 
de valor; 
• Fortalecer a credibilidade, o orgulho e a reputação da Petrobras junto 
aos nossos públicos de interesse. 
Integrado ao Plano Estratégico, o Plano de Negócios e Gestão detalha o 
planejamento operacional, com foco em segurança, bem como o planejamento 
financeiro e a busca pela rentabilidade dos nossos negócios para os próximos 
cinco anos. 
O Plano incorpora uma nova métrica de topo, buscando garantir a 
rentabilidade, além de manter as métricas de segurança e de redução da 
dívida, que orientam as estratégias da companhia: 
• Taxa de Acidentados Registráveis por milhão de homens-hora (TAR) 
abaixo de 1,0 em 2019; 
• Dívida líquida/EBITDA ajustado abaixo de 1,5 em 2020; 
• Retorno sobre o capital empregado (ROCE) acima de 11% em 2020. 
A carteira de investimentos do PNG 2019-2023 soma US$ 84,1 bilhões. 
A exploração e produção continua como o mais importante motor de 
geração de valor da companhia, permanecendo o foco no desenvolvimento da 
produção em águas profundas, notadamente nas áreas do pré-sal. O refino, 
transporte e comercialização continuarão atuando de forma integrada ao E&P, 
mas com um novo modelo de participação da Petrobras, considerando parceria 
com outras empresas, e no caso da petroquímica, uma melhor exploração do 
seu potencial de integração com o refino. Com a expansão da produção de 
gás, a companhia buscará maior geração de valor, considerando o gás natural 
como veículo de crescimento e de estabelecimento de uma posição global para 
a Petrobras. A companhia também buscará parcerias em negócios de energia 
elétrica renovável, como um novo motor de geração de valor com foco no 
futuro sustentável da companhia. 
14 
 
Em 2019, o crescimento da produção de óleo será de 10% no Brasil e de 
7% na produção total, em virtude da entrada em operação de 5 novos sistemas 
em 2018 e mais 3 em 2019. Ao longo do Plano, está prevista a entrada em 
operação de 13 novos sistemas. Para o período entre 2020 e 2023, a produção 
total de óleo e gás natural terá um crescimento médio de 5% ao ano. A 
contínua eficiência de custos e o custo de extração no pré-sal inferior a US$ 
7/boe conduzirão o custo de extração médio para níveis inferiores a US$ 
10/boe a partir de 2020. 
 O Plano prevê o reposicionamento em refino, por meio de parcerias nos 
clusters Nordeste e Sul, que representam 40% da capacidade de refino 
instalada no Brasil, permitindo o compartilhamento dos riscos do negócio e o 
estabelecimento de um setor mais dinâmico, competitivo e eficiente, além de 
geração de liquidez para a companhia. 
 Esse Plano traz também um compromisso com a descarbonização de 
processos e produtos, com estabelecimento de crescimento zero das emissões 
absolutas operacionais no horizonte até 2025 tendo 2015 como referência, 
mesmo com o aumento da produção. Estão sendo estabelecidas metas de 
redução de intensidade de emissões em 32% do E&P e 16% no Refino entre 
2015 e 2025, quando atingiremos 15 kg CO2e/boe no E&P e 36 kg CO2e/t 
CWT no Refino. 
 Através da disciplina de custos, redução da dívida e compromisso com a 
rentabilidade, a companhia estima uma geração de fluxo de caixa livre robusta 
no período do PNG. 
 A Petrobras dará continuidade aos projetos de desinvestimentos já 
anunciados e continuará com parcerias e desinvestimentos orientados pela 
gestão ativa de portfólio, com potencial de entrada de caixa no período do 
Plano de US$ 26,9 bilhões. 
 Essas iniciativas, associadas a uma geração operacional de caixa 
estimada em US$ 114,2 bilhões, após dividendos, impostos e contingências, 
permitirão à Petrobras realizar seus investimentos e reduzir seu endividamento, 
sem necessidade de novas captações líquidas no horizonte do PNG. 
 A contínua eficiência de custos e o custo de extração no pré-sal inferior 
a US$ 7/boe conduzirão o custo de extração médio para níveis inferiores a US$ 
10/boe a partir de 2020. 
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 O Plano prevê o reposicionamento em refino, por meio de parcerias nos 
clusters Nordeste e Sul, que representam 40% da capacidade de refino 
instalada no Brasil, permitindo o compartilhamento dos riscos do negócio e o 
estabelecimento de um setor mais dinâmico, competitivo e eficiente, além de 
geração de liquidez para a companhia. 
 Esse Plano traz também um compromisso com a descarbonização de 
processos e produtos, com estabelecimento de crescimento zero das emissões 
absolutas operacionais no horizonte até 2025 tendo 2015 como referência, 
mesmo com o aumento da produção. Estão sendo estabelecidas metas de 
redução de intensidade de emissões em 32% do E&P e 16% no Refino entre 
2015 e 2025, quando atingiremos 15 kg CO2e/boe no E&P e 36 kg CO2e/t 
CWT no Refino. 
 Através da disciplina de custos, redução da dívida e compromisso com a 
rentabilidade, a companhia estima uma geração de fluxo de caixa livre robusta 
no período do PNG. 
 A Petrobras dará continuidade aos projetos de desinvestimentos já 
anunciados e continuará com parcerias e desinvestimentos orientados pela 
gestão ativa de portfólio, com potencial de entrada de caixa no período do 
Plano de US$ 26,9 bilhões. 
 Essas iniciativas, associadas a uma geração operacional de caixa 
estimada em US$ 114,2 bilhões, após dividendos, impostos e contingências, 
permitirão à Petrobras realizar seus investimentos e reduzir seu endividamento, 
sem necessidade de novas captações líquidas no horizonte do PNG. 
 A Petrobras continua mapeando seus principais riscos e adotando 
iniciativas específicas para o aprimoramento da sua gestão, incluindo aidentificação e o planejamento de ações de mitigação, de modo a permitir 
resposta tempestiva e adequada, em qualquer cenário. 
 Dentre os principais riscos identificados no horizonte do PNG 2019 - 
2023, destacam-se: 
• Execução dos grandes projetos; 
• Política comercial; 
• Realização de parcerias e desinvestimentos; 
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• Processos judiciais e contingências; 
• Continuidade operacional. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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4. ÉTICA E LEGISLAÇÃO: TRABALHISTA E EMPRESARIAL6 
 
A Petrobras mantém uma relação de confiança e de credibilidade com a 
sociedade mundial devido à transparência em suas atividades e a busca 
constante de tecnologias que garantam um desenvolvimento sustentável. A 
empresa tem grande preocupação com a minimização dos impactos negativos 
ao meio ambiente, provenientes de suas atividades. 
 
No início de 2008, a Petrobrás foi reconhecida através de pesquisa 
da Management & Excellence (M&E) a petroleira mais sustentável do 
mundo. Em primeiro lugar no ranking, com a pontuação de 92,25%, a 
Companhia é considerada referência mundial em ética e 
sustentabilidade, considerando 387 indicadores internacionais, entre 
eles queda em emissão de poluentes e em vazamentos de óleo, 
menor consumo de energia e sistema transparente de atendimento a 
fornecedores (M& E, 2009). 
 
Apesar do principal recurso natural utilizado pela Petrobras ser o 
petróleo, a empresa vem desenvolvendo outras tecnologias capazes de 
produzir energia e manter ativas as fontes já existentes. A Petrobras investe 
milhões de reais/ano em projetos de desenvolvimento de técnicas que 
garantam o desenvolvimento sustentável da empresa, além de ser uma das 
maiores empregadoras do país. 
 
Consciente da sua responsabilidade na difusão de práticas 
ecologicamente corretas, a Companhia investiu R$ 52 milhões em 
projetos ambientais em 2007. Na continuidade das ações do 
Programa Petrobras Ambiental foram aplicados R$ 38,9 milhões. Os 
projetos, distribuídos pelos biomas Amazônia, Mata Atlântica, 
Caatinga, Cerrado e Pantanal, são voltados ao tema “Água: Corpos 
d’Água Doce e Mar, incluindo a Sua Biodiversidade”. Com o 
desenvolvimento dos projetos escolhidos, pretende-se recuperar e 
conservar bacias hidrográficas, ecossistemas e paisagens, e proteger 
cerca de 5 mil espécies da fauna e flora brasileiras (PETROBRAS, 
2009). 
 
A empresa também investe na cultura e no esporte, mostrando os 
talentos que o Brasil possui em suas mais diversas formas. 
 
Maior patrocinadora cultural do Brasil, a Petrobras investiu R$ 205 
milhões em 2007, associando sua marca às áreas de Cinema, 
Música, Artes Cênicas, Artes Visuais, Literatura, Patrimônio Imaterial 
e Edificado, e Arquitetura e Design. O Programa Petrobras Cultural 
democratiza o acesso às verbas de patrocínio por meio de editais de 
 
6 Disponível em: <http://www.investidorpetrobras.com.br/pt/governanca-corporativa/instrumentos-de-
governanca/codigo-de-etica>. Acesso em: 25 mar. 2019 
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seleção pública, com ampla divulgação nacional. As quatro edições 
realizadas destinaram R$ 190 milhões a 889 projetos (PETROBRAS, 
2009). 
Em sua busca pela excelência empresarial, a Petrobras elaborou o seu 
código de ética em 1998, buscando a junção de todas as ações com as quais a 
empresa se preocupa. A responsabilidade social, ambiental, o respeito mútuo e 
a garantia de transparência e serviços e produtos de qualidade são alguns 
requisitos fundamentais para a referida empresa. 
O código de ética da Petrobras foi implantado com a finalidade de tornar-
se uma referência para as ações da companhia e de seus empregados. Em 
2002 foi realizada a primeira revisão do documento, e posteriormente, o código 
foi revisado em 2005. 
O atual código de ética, que embasou esta pesquisa foi aprovado em 
novembro de 2006. A empresa possui ainda, documento formalizado intitulado 
Código de Conduta Concorrencial Petróleo Brasileiro S.A. – PETROBRAS, 
utilizado para garantir os direitos das concorrentes, de acordo com a Lei nº 
9.478, de 06.08.1997 – Lei do Petróleo (PETROBRAS, 2009). 
O código de ética da empresa possui dentre as suas diretrizes campos 
reservados a vários setores da sociedade, dentre eles: os empregados, 
acionistas, fornecedores, prestadores de serviços, estagiários, clientes, as 
comunidades, a sociedade, o governo, o estado e o meio ambiente e aos 
concorrentes. A todos estes stakeholders fica explicitado no código o que os 
mesmos podem esperar da empresa e vice-versa. 
Em seu código de ética a Petrobras também demonstra grande 
preocupação para com as pessoas, o que pode ser observado nos projetos de 
inclusão social, educação ambiental, capacitação técnica e profissional que a 
empresa oferece a comunidade. Já a preocupação para com o meio ambiente 
pode ser percebida em todas as atividades que a empresa desenvolve, tendo 
em vista a constante busca pela minimização dos impactos ambientais 
provenientes das atividades de exploração de petróleo e gases naturais. 
 
Em 2007, foi lançado o programa Desenvolvimento & Cidadania 
Petrobras, que prevê o investimento de R$ 1,2 bilhão até 2012, em 
projetos sociais de geração de renda e oportunidade de trabalho, 
educação para a qualificação profissional e garantia dos direitos da 
criança e do adolescente. Estima-se um atendimento direto e indireto 
a 18 milhões de pessoas em todo o 
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território nacional e um alcance, com ações de divulgação, de 27 
milhões de pessoas (PETROBRAS, 2009.) 
A empresa disponibiliza em sua homepage grande parte dos projetos 
socioambientais dos quais é mentora ou patrocinadora, disponibilizando 
também o código de ética que rege as ações de seus funcionários, 
colaboradores, fornecedores, entre outros; bem como as ações que 
desempenham e o respeito pela sociedade em geral. 
O código serve como um direcionamento nas tomadas de decisões, nas 
ações desempenhadas e nas relações criadas entre a empresa, a sociedade e 
todos os seus stakeholders. São objetivos do Código da Petrobras: 
Contribuir para a preservação e a recuperação da biodiversidade, por 
meio da gestão dos impactos potenciais de suas atividades e projetos 
de proteção a áreas e a espécies ameaçadas. Promover o uso 
sustentável de água, petróleo, gás natural e energia; a redução do 
consumo; a reciclagem de materiais; a redução da geração de 
resíduos sólidos e da emissão de gases poluentes. Oferecer produtos 
e serviços de qualidade, com tecnologia avançada, num padrão de 
atendimento transparente, eficiente, eficaz, cortês e respeitoso, 
visando à plena satisfação dos seus clientes e consumidores, para a 
manutenção de relacionamentos duradouros. Fornecer a seus 
consumidores, clientes, comunidade e sociedade informações sobre 
eventuais danos ambientais resultantes do mau uso e sobre a 
destinação final de seus produtos (PETROBRAS, 2009). 
 
Em um cenário competitivo, os códigos de ética contribuem para a 
permanência da empresa no mercado, adquirindo cada vez mais credibilidade 
perante seus stakeholders. Desta forma, a Petrobras prima pelo cumprimento 
de seu código de ética. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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5 CONCLUSÃO 
 
Como pôde ser observado, a Petrobras vive uma fase bastante 
conturbada, apesar de ainda continuar sendo uma das maiores empresas do 
Brasil. As crises que a empresa enfrentou neste século repercutiram fortemente 
sobre o seu valor de mercado, especialmente a mais recente, com seus 
seguidos envolvimentos na operação Lava Jato, ao mesmo tempoem que o 
mundo vive uma grave crise relacionada à queda do preço do Petróleo. 
Contudo, quando vamos analisar apenas sob um ponto de vista 
operacional, mais especificamente para o nível de produção, as conclusões 
não são tão óbvias quanto um primeiro olhar poderia indicar, mesmo para 
períodos em que o mercado financeiro reagiu negativamente aos papéis da 
empresa. 
Ao usar os métodos de previsão como base para entender a forma como 
a produção da Petrobras deveria se comportar em um cenário livre de crises, e 
fazendo a comparação com os dados reais, foi possível perceber que essa 
diferença é irrelevante. 
A quantidade de petróleo extraído independe do fato da Petrobras estar 
ou não em crise, o que faz bastante sentindo, pois suas plataformas de 
petróleo operam no máximo de suas capacidades. 
Além disso, não é esperado que a produção da empresa fosse 
impactada no curto prazo por crises, especialmente porque eventuais reduções 
na quantidade de petróleo extraído seriam ainda pior para os lucros da 
empresa. 
Entretanto, é de se esperar que, ao se deparar com uma crise muito 
longa, com resultados muito negativos para a empresa, a tendência é que o 
nível de produção, no longo prazo, eventualmente caia, pois haverá pouco 
capital para investimento em novas plataformas de exploração, o que 
acarretaria em um impacto real na taxa de crescimento que a empresa possui. 
 
 
 
 
 
 
 
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6 REFERÊNCIAS 
 
ANÁLISE FINANCEIRA E ECONÔMICA DA PETROBRÁS S/A. Disponível 
em: 
<http://bibliodigital.unijui.edu.br:8080/xmlui/bitstream/handle/123456789/3891/L
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mar. 2019 
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SOCIAL EMPRESARIAL: UM ESTUDO MULTICASO. Disponível em: 
<http://www.abepro.org.br/biblioteca/enegep2009_TN_STO_101_672_14037.p
df>. Acesso em: 25 mar. 2019 
CÓDIGO DE ÉTICA. Disponível em: 
<http://www.abepro.org.br/biblioteca/enegep2009_TN_STO_101_672_14037.p
df>. Acesso em: 25 mar. 2019 
GOVERNO AUTORIZA AJUSTE BILIONÁRIO AO ORÇAMENTO DE 
INVESTIMENTO DA PETROBRAS. Disponível em: 
<https://extra.globo.com/noticias/economia/governo-autoriza-ajuste-bilionario-
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mar. 2019 
PETROBRAS VAI PROPOR ORÇAMENTO PARA 2019 DE R$ 54,11 
BILHÕES EM AGE DIA 25/4. Disponível em: 
<http://www.abepro.org.br/biblioteca/enegep2009_TN_STO_101_672_14037.p
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PLANO DE NEGÓCIOS E GESTÃO. Disponível em: 
<http://www.petrobras.com.br/pt/quem-somos/plano-estrategico/plano-de-
negocios-e-gestao/>. Acesso em: 25 mar. 2019 
PLANO ESTRATÉGICO 2040 E PLANO DE NEGÓCIOS E GESTÃO 2019-
2023. Disponível em: <http://www.investidorpetrobras.com.br/pt/comunicados-
e-fatos-relevantes/plano-estrategico-2040-e-plano-de-negocios-e-gestao-2019-
2023>. Acesso em: 25 mar. 2019