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MACROECONOMIA ABERTA SEM MOBILIDADE DE CAPITAIS ),,()()( * * P PEYYNXGiIYCY ⋅+++= ),( iYL P M = 0),,( * * =+ ⋅ NCF P PEYYNX Mercado bens (1) Mercado moeda (2) Balanço Pagamento (3) ),,( * * P PEYYNX ⋅ Balanço Transações Correntes NCF Saída Líquida de Capitais IELNCF = IEL Investimento Externo Líquido Déficit Superávit E0 Y0 Y1 E1 A Y1 LM1 IS1 Equações? 3 Controla câmbio variável de ajuste? moeda Controla moeda variável de ajuste? câmbio Incógnitas? 4 i, Y, E, M LM0 IS0 Y0 BP0 Y i BP1 E Y Controla câmbio Moeda passa a ser endógena Modelo recursivo E→ eq.3 Y→ eq.1 i→ eq.2 M iG eq ∆=∆ 1. Mi eq ∆−=∆ 2. BP0 Déficit Superávit BP1 Y0 Y1 E1 IS1 C LM1 B A LM0 IS0 Y0 E0 A’ Y1 B’ C’ Controla moeda Câmbio passa a ser a variável de ajuste ∆M → ∆i ∆Y → ∆E Déficit Superávit A IS1B C BP0 IS0 LM0 Y0 E0 Y0 A’ B’ C’ ∆→∆ ∆ →∆ EY i G Modelo não é recursivo Y1 E1 LM1 BP1 Y1 dENXdYNXdGdiIdYCdY EYiY ++++= dYLdL P dM Yii += 0=+ dENXdYNX EY Diferenciação do Sistema − = − −−− dE dG NX NX dM di dY NX P LL INXC E E Y iY iYY 0 0 0 1 00 1 01 Regime de câmbio fixo 01 >⋅⋅=∆ P INX iY 01 >⋅−=∆ P NXYiG 0=∆YG 0= ∆ ∆ = ∂ ∂ YG G Y i iG IG i 1 −= ∆ ∆ = ∂ ∂ Regime de câmbio flutuante = −−−− dM dG P dM di dY NXNX LL NXINXC EY iY EiYY 0 1 0 0 0 1 0 0 1 ( ) ( )EiYEiY NXILNXLC ⋅+⋅⋅−=∆ 1 EiYG NXL ⋅=∆ EiYM NXIP ⋅⋅=∆ 1 EYiG NXL ⋅−=∆ ( ) EYEYYiM NXNXNXNXC ⋅+⋅−−=∆ 1 iYEG LNX ⋅−=∆ P INX iYEM 1 ⋅⋅−=∆ ∆ ∆ = ∂ ∂ YG G Y ∆ ∆ = ∂ ∂ YM M Y ∆ ∆ = ∂ ∂ EG G E ∆ ∆ = ∂ ∂ EM M E MODELO MUNDELL FLEMING MACROECONOMIA ABERTA COM MOBILIDADE DE CAPITAIS ),,(),()( * * P PEYYNXGiYIYCY ⋅+++= ),( iYL P M = *** 0),(),,( iiiiIELeYYNX =⇔=− P M P MEE == ou 4 5 6 7 Mobilidade perfeita de capitais Representação da IS no plano E,Y 2 IS DD(E2)2 1 DD(E1) 1 Y1 E1 E2 Y2 E2 i E1 1 2 IS 1 2 IS2IS1 LM1 LM2 Y1 LM1 Y2 LM2 Noção de Equilíbrio BP Câmbio fixo Política monetária E2 1 Y2 IS IS1 LM1 LM2 Y1 LM1 LM2 i 1 1E dENXdYNXdGdiIdYCdY EYiY ++++= dYLdL P dM Yii += Diferenciação do Sistema Estática comparativa - exercício formal = − −− dE dGNX dM dY P L NXC E Y YY 00 1 1 01 ( ) −−−=∆ P NXC YY 11 PYG 1 −=∆ 0> ∆ ∆ = ∂ ∂ YG G Y Regime de câmbio fixo E2 1 2 Y1 IS1 E1 1i IS1 LM1 LM1 LM2 Y2 2 LM2 IS2 3 Câmbio fixo Política fiscal IS2 Estática comparativa - exercício formal Regime de câmbio flutuante 1−CY −NXY −NXE LY 0 dY dE = 1 0 0 1 P dG dM 01)1( 0 01 0 0 >⋅−−=∆ <−=∆ >⋅=∆ =∆ >⋅=∆ P NXC L NX P NXL YYEM YEG EYM YG EY ?= ∂ ∂ G Y ?= ∂ ∂ G E ?= ∂ ∂ M Y ?= ∂ ∂ M E E2 1 2 Y1 IS’1 E1 1i IS1(E1) LM1 LM1 LM2 Y2 2 LM2 IS2(E2) Câmbio flutuante Política monetária E2 1 Y1 IS1 E1 1i IS1 LM1 LM1 2 IS2 2’ IS2 Câmbio flutuante Política fiscal Mundell-Fleming com mobilidade imperfeita de capitais ),,()()( * * P PEYYNXGiIYCY ⋅+++= ),( iYL P M = 0),(),,( * * * =− ⋅ iiIEL P PEYYNX Mercado bens (1) Mercado moeda (2) Balanço Pagamento (3) Note que o locus BP é positivamente inclinado no espaço (i Y) e a sua posição depende da taxa de câmbio. Uma valorização da taxa de câmbio desloca a curva BP para a esquerda i Y IS1 LM1 A B YA YB E Y EE BP LM’1 LM’2 LM2 A B Câmbio fixo i Y IS1 LM1 A B YA YB E Y BP1 LM’1 LM’2 A B Câmbio flutuante Choque fiscal IS2 E1 E2 IS3 BP3 i Y ISA LMA A B YA YB E Y EE BPA LM’A LM’B LMB A B Choque monetário Câmbio flutuante BPA BPB ISA ISB ISB BPB PowerPoint Presentation Slide 2 Slide 3 Slide 4 Slide 5 Slide 6 Slide 7 Slide 8 Slide 9 Slide 10 Slide 11 Slide 12 Slide 13 Slide 14 Slide 15 Slide 16 Slide 17 Slide 18 Slide 19 Slide 20 Slide 21
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