FINANÇAS DE LONGO PRAZO

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FINANÇAS DE LONGO PRAZO ATIVIDADE 2 
 Pergunta 1 
0,25 em 0,25 pontos 
 
Um investidor pretende aplicar seu capital em algum investimento, ele deve escolher 
entre o Projeto A e o Projeto B para aplicar seu capital. Considere as alternativas de 
investimentos com um custo de capital de 10%. 
 
Alternativa Investimento Retorno 
Projeto A 
-R$ 20.000,00 R$ 26.000,00 
Projeto B 
-R$ 15.000,00 R$ 18.000,00 
 
Fonte: Elaborada pela autora. 
 
De acordo com os projetos apresentados, verifique qual apresenta a melhor opção 
de investimento e assinale a alternativa correta. 
 
Resposta 
Selecionada: 
 
O Projeto A é o mais viável para o investidor, com valor 
presente líquido de R$3636,36 e TIR de 30%. 
Resposta Correta: 
O Projeto A é o mais viável para o investidor, com valor 
presente líquido de R$3636,36 e TIR de 30%. 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, pois para encontrarmos 
o VPL e TIR dessas opções de investimentos, devemos utilizar a 
fórmula: VPL A= 26000/(1+0,1)¹ - 20000 / VPL A=26000/1,1 – 
20000 / VPL A= 23636,36 – 20000 / VPL A=3636,36. Para 
encontrarmos a TIR não colocamos o custo de capital no cálculo e 
igualamos o VPL a Zero, dessa forma encontraremos a TIR 
A: 26000/1+ i =20000 / 26000/20000 = 1 + i / 1,3 = 1 
+ i / 1,3 – 1 = i / i = 0,3. Para mostrarmos a taxa interna de 
retorno em percentual, somente devemos multiplicar 0,3 por 100, 
assim, i = 30%, ou seja, TIR = 30%. Para o projeto B: VPL B= 
18000/(1+0,1)¹ - 15000 / VPL B=18000/1,1 – 15000 / VPL B= 
16363,64 – 15000 / VPL B=1363,64. Para a TIR B, da mesma 
maneira: 18000/1+ i =15000 / 18000/15000 = 1 + i / 1,2 = 1 
+ i / 1,2 – 1 = i / i = 0,2, ou seja, TIR = 20%. 
 
 
 Pergunta 2 
0,25 em 0,25 pontos 
 
Uma empresa fez um investimento no valor de R$ 20.000,00 que retorna valores de 
fluxos de caixas anuais de R$ 6.500,00 por 4 anos. O investidor considerou que 5,5% 
ao ano é a taxa de atratividade. Sendo assim, assinale a alternativa que apresenta 
o fluxo de caixa atualizado correto. 
 
Resposta Selecionada: 
VPL = R$ 2.783,48 
Resposta Correta: 
VPL = R$ 2.783,48 
 
FINANÇAS DE LONGO PRAZO ATIVIDADE 2 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, pois com o investimento 
inicial de R$ 20.000,00 e fluxo de caixa fixo em R$ 6.500,00 por ano 
com uma taxa de 5,5% devemos fazer a seguinte conta: primeiro 
dividimos 5,5% por 100 para termos a taxa de 0,055. Assim, devemos 
realizar o cálculo por período: 1º período 6.500/(1+0,055)¹ = R$ 
6.161,14. 2º período 6.500/(1+0,055)² = R$ 5.839,94. 3º período 
6.500/(1+0,055)³ = R$ 5.535,49. 4º período 6.500/(1+0,055) 4 = R$ 
5.246,91. Para finalizar, R$ 20.000,00 – R$ R$ 6.161,14 - R$ 
5.839,94 - R$ 5.535,49 - R$ 5.246,91 = VPL = R$ 2.783,48. 
 
 Pergunta 3 
0,25 em 0,25 pontos 
 
Dentro da estrutura de capital de uma organização consta seu financiamento, tanto 
de curto como de longo prazo. Esse financiamento pode ser proveniente de capital 
próprio e também de capital de terceiros. 
 
TEIXEIRA, B. R.; PRADO, M. F.; RIBEIRO, K. C. S. Um estudo da teoria de 
Modigliani-Miller através do caso de empresas brasileiras. FACEF Pesquisa-
Desenvolvimento e Gestão , v. 14, n. 1, 2011. 
 
Analise as afirmativas, a seguir, acerca da Teoria Modigliani-Miller e assinale V para 
a(s) Verdadeira(s) e F para a(s) Falsa(s). 
 
 
I. ( ) A política de investimentos determina o valor da empresa e não a política de 
financiamento, uma vez que a forma como o investimento é financiado é irrelevante. 
II. ( ) O aumento no nível de capital de terceiros fará com que os acionistas passem 
a exigir maior taxa de retorno, como forma de compensar o maior risco. 
III. ( ) A teoria MM concebe que o valor de uma organização com capital de terceiros 
se iguala ao valor da organização que não tem, isso ocorre por conta da inexistência 
de arbitragem. 
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta. 
 
Resposta Selecionada: 
V, V, V. 
Resposta Correta: 
V, V, V. 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, pois o valor de uma 
empresa que tem capital de terceiros vai se igualar ao valor da 
empresa que não tem capital de terceiros, por conta da inexistência 
de arbitragem. Além disso, o aumento no nível de capital de terceiros 
faria com que os acionistas passassem a exigir maior taxa de retorno, 
como forma de compensar o risco elevado. E, por fim, a teoria postula 
que o valor da empresa é determinado pela política de investimentos 
e não a política de financiamento, uma vez que a forma como o 
investimento é financiado é irrelevante. 
 
 
 Pergunta 4 
0,25 em 0,25 pontos 
 
A empresa BrA LTDA tem prevista a compra de um maquinário no valor de 
R$25.000,00 e estima-se que esse investimento traga receitas anuais de 
R$17.000,00 e R$14.000,00. Sabendo que essa aplicação apresenta uma taxa 
interna de retorno de 16,2%, uma TMA de 12% e um custo de capital de 8%. 
 
FINANÇAS DE LONGO PRAZO ATIVIDADE 2 
Analise as afirmativas, a seguir, e assinale V para a(s) Verdadeira(s) e F para a(s) 
Falsa(s). 
 
I. ( ) A empresa BrA LTDA não deve adquirir a máquina, pois a TIR é maior que a 
TMA e o VPL. 
II. ( ) A empresa BrA LTDA deve adquirir o maquinário, pois a TMA e o VPL são 
maiores que a TIR. 
III. ( ) A empresa BrA LTDA deve adquirir o maquinário, pois a TIR é maior que a 
TMA e o VPL apresenta retornos maiores que zero. 
 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência correta. 
Resposta Selecionada: 
F, F, V. 
Resposta Correta: 
F, F, V. 
Feedback da 
resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, pois a TIR deve ser 
maior do que a TMA. Em relação ao VPL, temos: VPL= 
17000/(1+0,08)¹ + 14000/(1+0,08)² - 25000 
VPL= 17000/(1,08) + 14000/(1,08)² - 25000 
VPL= 17000/1,08 + 14000/1,1664 – 25000 
VPL= 15740,74 + 12002,74 – 25000 
VPL= 2743,48. 
Portanto, o VPL apresenta retornos positivos. 
 
 
 Pergunta 5 
0,25 em 0,25 pontos 
 
Em um determinado investimento, é necessário que se calcule em quanto tempo se 
irá obter algum tipo de retorno positivo do projeto escolhido na realização do 
investimento. Faz-se necessário calcular esse tempo para não haver falhas no 
projeto. 
Assinale entre as opções, a seguir, a alternativa que indica corretamente qual o 
indicador responsável por essa medição. 
 
Resposta Selecionada: 
PBD ( Payback Descontado). 
Resposta Correta: 
PBD (Payback Descontado). 
Feedback da 
resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, o índice responsável 
pelas medições é o PBD, o Payback descontado, que é responsável 
por objetivar o tempo de recuperação do investimento. 
 
 
 Pergunta 6 
0,25 em 0,25 pontos 
 
O dono da empresa Moraes e CIA LTDA cogita a possibilidade de fazer um 
investimento inicial de R$85.000,00 e quer proporcionar uma entrada de caixa de R$ 
7.500,00 por ano em um período de 15 anos. 
Assinale a alternativa, a seguir, que mostra quanto tempo levará para se obter lucro 
nessa empresa. 
 
Resposta Selecionada: 
11,3 anos. 
Resposta Correta: 
 
FINANÇAS DE LONGO PRAZO ATIVIDADE 2 
11,3 anos. 
Feedback 
da resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, o dono da empresa 
Moraes terá que colocar na ponta da caneta quanto tempo precisará 
para um retorno positivo, para isso precisará fazer a seguinte conta: 
R$ 85.000,00 – R$ 7.500,00 = R$ 77.500,00; R$ 77.500,00 – R$ 
7.500,00 = R$ 70.000,00; R$ 70.000,00 – R$ 7.500,00 = R$ 
62.500,00; R$ 62.500,00 – R$ 7.500,00 = R$ 55.000,00; R$ 
55.000,00 – R$ 7.500,00 = R$ 47.500,00; R$ 47.500,00 – R$ 
7.500,00 = R$ 40.000,00; R$ 40.000,00– R$ 7.500,00 = R$ 
32.500,00; R$ 32.500,00 – R$ 7.500,00 = R$ 25.000,00; R$ 
25.000,00 – R$ 7.500,00 = R$ 17.500,00; R$ 17.000,00 – R$ 
7.500,00 = R$ 10.000,00; R$ 10.000,00 – R$ 7.500,00 = R$ 2.500,00. 
Então, dividimos o valor de R$ 2.500,00 por R$ 7.500,00 e nos dá o 
resultado de 0,333, totalizando 11,33 anos. 
 
 Pergunta 7 
0,25 em 0,25 pontos 
 
Um determinado investimento apresenta resultados iguais entre si, ou seja, o 
aumento ou a baixa nos fluxos de caixas são acompanhados na mesma direção dos 
outros fluxos de caixas. Esse tipo de investimento pode ser independente de outro 
investimento, porém existem alguns fatores externos que podem influenciar 
diretamente nesse projeto. 
Assinale a alternativa que retrata qual investimento está sendo abordado no 
enunciado da questão. 
 
Resposta Selecionada: 
Investimentos com dependência estatística. 
Resposta Correta: 
Investimentos com dependência estatística. 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, pois investimentos com 
dependência estatística são aqueles que apresentam resultados 
associados entre si, isto é, os aumentos ou diminuições nos fluxos de 
caixa de um são acompanhados na mesma direção dos fluxos de 
caixa de outro. Esses investimentos podem ser independentes, mas 
fatores externos, como a dinâmica do mercado, ensejam essa 
correlação. 
 
 
 Pergunta 8 
0,25 em 0,25 pontos 
 
A teoria denominada Modigliani-Miller se baseia em uma percepção de que estrutura 
de capital é irrelevante, isto é, não tem importância e, portanto, compreende alguns 
pressupostos na concepção dessa teoria. Acerca desses pressupostos, assinale a 
alternativa correta. 
 
Resposta 
Selecionada: 
 
Inexistência de custos de fricção de mercado: não se considera 
custos de impostos, custos de transação e custo de falência. 
Resposta 
Correta: 
 
Inexistência de custos de fricção de mercado: não se considera 
custos de impostos, custos de transação e custo de falência. 
 
FINANÇAS DE LONGO PRAZO ATIVIDADE 2 
Feedback 
da 
resposta: 
Resposta correta. A alternativa está correta, pois os mercados de 
capitais são perfeitos: não há imperfeições de mercado, como 
assimetrias de informação; há inexistência de custos de fricção de 
mercado: não se considera custos de impostos, custos de transação, 
custo de falência; as expectativas são homogêneas: os investidores 
possuem as mesmas expectativas de retorno futuro de uma empresa; 
há inexistência de arbitragem: arbitragem é a possibilidade de 
comprar em um mercado mais barato para vender em outro mais 
caro; existência de racionalidade: os investidores têm 
comportamentos racionais, ou seja, buscam a maximização de 
lucros. 
 
 Pergunta 9 
0,25 em 0,25 pontos 
 
A empresa Micros LTDA está considerando investir em um novo projeto de 
investimento, para isso é necessário investir um total de R$ 224.000,00. Considere 
a tabela, a seguir, que consta o fluxo de caixa do período e o fluxo de caixa 
acumulado. 
 
Ano Fluxo de caixa 
Período 
Fluxo de caixa 
acumulado 
0 -224.000 -224.000,00 
1 58.562,22 -165.437,78 
2 88.235,33 -77.202,45 
3 75.352,00 -1.850,45 
 
Fonte: Elaborada pela autora. 
 
Com base nos dados apresentados, indique qual alternativa retrata corretamente o 
valor do fluxo de caixa no final do terceiro ano. 
 
Resposta Selecionada: 
-1.850,45 
Resposta Correta: 
-1.850,45 
Feedback 
da resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, pois com base nos 
cálculos podemos notar que, no final do terceiro ano, o saldo da 
empresa será negativo. Desta forma, o investimento inicial foi de -
224.000 – 58.562,22 = -165.437,38 – 88.235,33 = -77.202,45 – 
75.352,00 = -1.850,45. 
 
 
 Pergunta 10 
0,25 em 0,25 pontos 
 
O Método da Taxa de Retorno Incremental é uma variação da TIR e deve ser 
utilizada para comparar alternativas de investimentos iniciais distintos. Portanto, a 
 
FINANÇAS DE LONGO PRAZO ATIVIDADE 2 
TIR incremental se refere ao incremento de receita dos investimentos em relação a 
outros investimentos. 
Nesse sentido, considere a Taxa de Retorno Incremental e analise as afirmativas a 
seguir. 
 
I. A TIR incremental traz os fluxos de caixa ao valor presente. 
II. A TIR incremental deve ser utilizada ao se analisar projetos mutuamente 
exclusivos, isto é, quando o fato de se executar um projeto irá prejudicar os 
benefícios do outro. 
III. A TIR incremental apresenta resultados associados entre os projetos, ou seja, os 
aumentos ou diminuições nos fluxos de caixa de um acompanham as variações do 
outro na mesma direção. 
 
Está correto o que se afirma em: 
Resposta Selecionada: 
II, apenas. 
Resposta Correta: 
II, apenas. 
Feedback da 
resposta: 
Resposta Correta. A alternativa está correta, pois devemos fazer 
uso da TIR incremental quando se trata de projetos mutuamente 
exclusivos, isto é, projetos que não podem ser executados juntos, 
dado que um prejudica o outro.