CASE DEMONSTRAÇÃO DE FLUXOS DE CAIXA: TRÊS EXEMPLOS

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UNIVERSIDADE ESTÁCIO DE SÁ
MBA EM GESTÃO DE PROJETOS
Resenha Crítica de Caso
Amanda Giovanini Carvalho
Trabalho da disciplina:
Seleção e Viabilidade Financeira de Projetos
 Professor: Geraldo Gurgel Filho
São João de Meriti
2019
DEMONSTRAÇÃO DE FLUXOS DE CAIXA: TRÊS EXEMPLOS
Referências: BRUNS JR, William J. HERTENSTEIN, Julie H. Demonstração de Fluxos de Caixa: três exemplos. Harvard Business School, 1998. Disponibilizado pela Universidade Estácio de Sá.
A resenha crítica a seguir busca pontuar a partir de três exemplos a importância da demonstração de fluxo de caixa, como ela pode dar um panomara geral da empresa e fornecer subsídios para uma avaliação equilibrada da mesma. A demonstração de fluxo de caixa é geralmente dividida em três partes: atividades operacionais, atividades de investimento, e atividades de finaciamento.
Para entender melhor esses conceitos, vamos conhecer Jhon Stacey, um engenheiro de vendas e estudante de MBA que teve incentivo da empresa a qual trabalhava, a Aldhus Corporation, fabricante de periféricos para computadores, para começar o curso. Ele sabia da expectativa do diretor de pessoal da empresa em torno dele e do curso e estava muito preocupado, pois havia perdido a aula da semana anterior e se sentia confuso em meio as anotações que pegou emprestado dos colegas que estiveram presentes, para ele os tópicos pareciam soltos.
A aula que ele perdeu falava justamente sobre as demonstrações de fluxos de caixa e ele pediu ajuda da assistente de gestão de controladoria da empresa para entender como funcionavam aqueles tópicos “perdidos” na prática. Lucille Barnes ficou feliz em ajudar e assim que se encontraram, ela lhe entregou três demonstrações de fluxos de caixa de empresas de alta tecnologia e salientou a importância delas, enfatizando que as demonstrações de fluxo de caixa muitas vezes dizem mais sobre o aspecto econômico e financeiro da empresa do que o balanço patrimonial ou a demonstração de resultados.
As demonstrações eram da Alpha, Beta e Gamma Corporation e continham as entradas e saídas dos fluxos de caixa dos anos de 1989, 1990 e 1991. A estrutura se dividia entre atividades operacionais, de investimento, e de finaciamento. A atividade operacional mostrava as entradas e saídas das operações básicas e fundamentais para a empresa. Sabemos que a venda bens e serviços são as principais fontes de entrada enquanto a compra de materias, estoque, pagamento de salários e impostos são as principais fontes de saída.
A atividade de investimento registrava a compra e venda de ativos, concessão e cobrança de empréstimos. A venda de um imóvel, a compra de equipamentos, empréstimos solicitados ou concedidos, tudo isso entra nessa parte da demonstração. Já a atividade de financiamento inclui tudo que é relacionado aos investidores da empresa, a venda de ações, dividendos e fluxos associados aos credores, sendo ele aumento ou dimunição.
Em empresas saudáveis e consolidadas que geralmente tem aumento de capital de giro, nos usos e nas fontes de caixa, a atividade operacional cobre as necessidades de caixa das operações. Já em empresas com sazonalidade ou empresas iniciantes, a operacionabilidade pode ser negativa em um determinado período mas ter uma média final satisfatória, positiva. É de se esperar que essas empresas saudáveis invistam em imóveis, substituam ativos e tenham os fluxos de investimentos positivos. No caso das atividades de financiamento, o fluxo pode ser tanto positivo quanto negativo e dependerá muito dos fluxos das duas atividades anteriores.
A seção mais importante e a primeira a ser analisada é o fluxo de atividades operacionais, verificar se ele é maior ou menor que zero e se a tendência tem sido de aumentar o diminuir, pois esperamos que esse seção gere caixa para manter a empresa como um todo. A partir dessas informações saberemos se há necessidade de recompras de ações, pagamentos de dívidas ou aquisições.
Dificilmente uma empresa terá todas as evidências negativas ou todas positivas, para analisar uma demonstração de fluxo de caixa de maneira eficaz é necessário avalar cuidadosamente o peso de cada variável, para chegar em um panomarama geral e ter uma avaliação equilibrada e não tendenciosa.