AULA 3 1 ALAVANCAGEM OPERACIONAL

Prévia do material em texto

CONTROLADORIA: ALAVANCAGEM OPERACIONAL E ESTRUTURA DE CAPITAL
PROFº: HELOÍSO JR.MALTA
ALAVANCAGEM 
A alavancagem resulta do uso de ativos ou fundos a custo fixo para multiplicar os retornos aos proprietários da empresa.
De modo geral, aumentá-la resulta em maior retorno e risco, ao passo que reduzi-la, diminui ambos.
O volume de alavancagem na estrutura de capital da empresa — o mix de dívida de longo prazo e capital próprio que ela mantém — pode afetar seu valor de maneira significativa ao afetar o retorno e o risco.
ALAVANCAGEM 
Demonstração de resultado genérica e tipos de alavancagem 
ANÁLISE DO PONTO DE EQUILÍBRIO
As empresas usam a análise do ponto de equilíbrio (breakeven analysis), também conhecida como análise custo-volume-lucro para: 
Determinar o nível de operações necessário para cobrir a totalidade dos custos.
Avaliar a lucratividade associada a diferentes níveis de vendas.
O ponto de equilíbrio operacional é o nível de vendas necessário para cobrir todos os custos operacionais. 
Nesse ponto, o lucro antes de juros e imposto de renda (LAJIR) é igual a $ 0.
ANÁLISE DO PONTO DE EQUILÍBRIO
Para identificar o ponto de equilíbrio operacional, o custo das mercadorias vendidas e as despesas operacionais devem ser classificados como fixos ou variáveis.
Os custos variáveis variam diretamente com as vendas e em função do volume, não do tempo.
Os custos de mão de obra direta e transporte são exemplos de custos variáveis.
Os custos fixos são função do tempo, e não do volume de vendas.
O aluguel é um exemplo de custo fixo.
ANÁLISE DO PONTO DE EQUILÍBRIO: ENFOQUE ALGÉBRICO
P = preço unitário de venda
Q = quantidade de unidades vendidas
CF = custo operacional fixo por período
CV = custo operacional variável por unidade
LAJIR = (P  Q) – CF – (CV  Q)
Admitindo LAJIR = 0 e solucionando Q, temos:
Usando as variáveis a seguir, podemos converter a parte operacional da demonstração de resultado da empresa da seguinte maneira:
P = preço unitário de venda
Q = quantidade de unidades vendidas
CF = custo operacional fixo por período
CV = custo operacional variável por unidade
LAJIR = (P  Q) – CF – (CV  Q)
ANÁLISE DO PONTO DE EQUILÍBRIO: ENFOQUE ALGÉBRICO
Alavancagem operacional, custos e análise do ponto de equilíbrio 
ANÁLISE DO PONTO DE EQUILÍBRIO: ENFOQUE ALGÉBRICO
Q	=	 $ 2.500	= 500 unidades
		 $ 10 – $ 5
Isso implica que, se a Cheryl vender exatamente 500 unidades, sua renda será igual a seus custos (LAJIR = $ 0).
Exemplo: a Cheryl’s Posters, um pequeno revendedor de pôster, tem custos operacionais fixos de $ 2.500, seu preço unitário de venda (por pôster) é de $ 10 e seu custo operacional variável unitário, de $ 5. Determine o ponto de equilíbrio operacional.
LAJIR = ($ 10  500) – $ 2.500 – ($ 5  500)
LAJIR = $ 5.000 – $ 2.500 – $ 2.500 = $ 0
Isso pode ser confirmado pelas seguintes substituições:
LAJIR = (P  Q) – CF – (CV  Q)
 Análise do ponto de equilíbrio
ANÁLISE DO PONTO DE EQUILÍBRIO: ENFOQUE GRÁFICO
Vamos supor que a Cheryl’s Posters deseje avaliar o impacto de diversas opções: (1) aumentar os custos operacionais fixos para $ 3.000, (2) aumentar o preço unitário de venda para $ 12,50, (3) aumentar o custo operacional variável unitário para $ 7,50 e (4) implementar simultaneamente as três mudanças anteriores. 
ANÁLISE DO PONTO DE EQUILÍBRIO: VARIAÇÃO DE CUSTOS E PONTO DE EQUILÍBRIO OPERACIONAL
Ponto de equilíbrio operacional = $ 3.000/($ 10 – $ 5) = 600 unidades
(2) Ponto de equilíbrio operacional = $ 2.500/($ 12,50 – $ 5) = 333 unidades
(3) Ponto de equilíbrio operacional = $ 2.500/($ 10 – $ 7,50) = 1.000 unidades
(4) Ponto de equilíbrio operacional = $ 3.000/($ 12,50 – $ 7,50) = 600 unidades
Sensibilidade do ponto de equilíbrio operacional a aumentos das variáveis fundamentais 
Alavancagem operacional
 LAJIR em diversos níveis de vendas
Alavancagem operacional: Mensuração do grau de alavancagem operacional 
O grau de alavancagem operacional (GAO) mede a sensibilidade a variações no LAJIR em relação a variações em vendas. 
Somente as empresas que usam custos fixos no processo de produção terão alavancagem operacional.
GAO = % Variação percentual do LAJIR
		 % Variação percentual das vendas
Caso 1: GAO = (+100% ÷ +50%) = 2,0
Caso 2: GAO = (– 100% ÷ –50%) = 2,0
Aplicando essa equação aos casos 1 e 2 da Tabela 12.4, temos:
GAO = % Variação percentual do LAJIR
		 % Variação percentual das vendas
O GAO 2 indica que, a cada 1% de aumento no seu volume de atividade, terá um incremento de 2% no seu lucro. O grau de alavancagem operacional também atua em sentido descendente, se ocorrer um decréscimo do seu ponto de equilíbrio de 10%, ele terá uma perda de 20% do seu lucro. 
Substituindo Q = 1.000, P = $ 10, CV = $ 5 e CF = $ 2.500 temos o seguinte resultado:
Uma fórmula mais direta para calcular o GAO no nível de vendas de referência, Q, é demonstrada a seguir.
Suponha que a Cheryl’s Posters substitua parte de seus custos operacionais variáveis por custos operacionais fixos, eliminando as comissões de vendas e aumentando os salários dos vendedores. Essa mudança resulta em uma redução do custo operacional variável por unidade de $ 5 para $ 4,50 e um aumento dos custos operacionais fixos de $ 2.500 para $ 3.000.
Alavancagem operacional: custos fixos e alavancagem operacional
O GAO 2,2 indica que, a empresa operando com seus custos e despesa e preço de venda a um nível de 1.000 unidades a cada 1% de aumento no seu volume de atividade, terá um incremento de 2,2% no seu lucro. O grau de alavancagem operacional também atua em sentido descendente, se ocorrer um decréscimo do seu ponto de equilíbrio de 10%, ele terá uma perda de 22% do seu lucro.
Quanto mais distante a empresa estiver do seu ponto de equilíbrio, menor será seu GAO, pois menos será o impacto percentual no seu lucro, do acréscimo (ou redução) determinada pela alteração no seu volume de atividade.
 Quanto menor o GAO menor o risco
 Quanto maior o GAO maior o risco 
LAWRENCE GITMAN; PRINCÍPIOS DA ADM.FINANCEIRA- 12ªED. EDITORA PERSON.
BIBLIOGRAFIA: