Aula Atividade - Administração Financeira - Gabarito

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UNOPAR VIRTUAL 
 
Curso Superior de Bacharelado em Administração 
 
Tema: Administração Financeira 
Prof.(a): Cleber Fagundes Ramos 
Aula: 03 – Análise e Planejamento Financeiro / Capital de Giro e Financiamentos de Curto Prazo 
Módulo: 3º 
 
Aula Atividade 
 
Objetivos da Atividade: 
Entender as partes interessadas na análise de índices financeiros, assim como os tipos 
mais comuns de comparação de índices. 
Usar os índices mais comuns para analisar a liquidez de uma empresa, assim como a 
atividade de seu estoque, das duplicatas a receber, das duplicatas a pagar e do total de 
ativos. 
Entender o processo de planejamento financeiro, incluindo planos a longo prazo 
(estratégicos) e planos a curto prazo (operacionais). 
Discutir, em termos de lucratividade e risco, as estratégias de financiamento para atender 
às necessidades da empresa. 
Entender as características dos principais componentes do Capital de Giro. 
 
Orientações: 
Caro Tutor, 
As atividades devem ser desenvolvidas em equipes, com no máximo 4 alunos. 
A primeira parte refere-se à análise financeira (questão 01). Os demais problemas 
propostos referem-se à administração do capital de giro. 
 
As fórmulas para os cálculos são as seguintes: 
1 – Liquidez Corrente 
 
2 – Liquidez Seca 
 
3 – Capital Circulante Líquido 
 
4 – Giro dos Estoques 
 
5 – Idade Média dos Estoques 
 
6 – Período Médio de Cobrança (receb.) 
 
7 – Período Médio de Pagamento 
 
PC
ACLC =
PC
EstACLS −=
PCACCCL −=
Est
CPVGE =
360
VT
DpRPMC =
360
GEIME =
360
CT
DpPPMP =
 
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8 – Giro do Ativo Total 
 
9 – Endividamento Geral* 
 
10 – Cobertura de Juros** 
 
11 – Multiplic. de Alavancagem Financ.* 
 
12 – Margem Bruta 
 
13 – Margem Operacional** 
 
14 – Margem Líquida 
 
15 – Retorno sobre o Ativo Total 
 
16 – Retorno sobre o Patrimônio Líquido 
 
*PT = passivo (exigível) total 
**LAJIR = Lucro antes dos juros e do imposto de renda = lucro operacional 
 
Questões: 
1) As demonstrações financeiras da ZIC para o exercício encerrado em 31 de 
dezembro de 2007 são apresentadas a seguir: 
 
DRE Resumido – 31 de Dezembro de 2007 
Receita de Vendas (Vendas líquidas) 160.000
(-) CPV 106.000
Lucro Bruto 54.000
(-) Despesas Operacionais 37.000
 Despesas com vendas 16.000
 Despesas gerais e administrativas 11.000
 Despesas com depreciação 10.000
Lucro Operacional 17.000
(-) Despesas com Juros 6.100
Lucro antes do IR 10.900
(-) IR 4.360
LL (disponível para ações ordinárias) 6.540
 
 
 
 
AT
VTGAT =
AT
PTEG =
DJ
LAJIRCJ =
PL
PLPTMAF +=
VT
LBMB =
VT
LOMO =
VT
LLML =
AT
LLROA =
PL
LLROE =
 
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BP da ZIC – 31 de Dezembro de 2007 
Ativo Passivo 
AC 72.000 PC 69.000
Caixa 500 Dupl. a Pagar 22.000
Títulos Negociáveis 1.000 Títulos a Pagar 47.000
Dup. a Receber 25.000 ELP 22.950
Estoques 45.500 PL 58.050
AP (líquido) 78.000 Ações Ordinárias 26.500
Terrenos e Edifícios 26.000 Ações Preferenciais 9.500
Máquinas e Equip. 90.000 Ágio na Venda de 
Ações 
5.500
(-) Deprec. Acum. 38.000 Lucros Retidos 16.550
Total Ativo 150.000 Total Passivo + PL 150.000
 
a) Use as demonstrações financeiras para completar a tabela a seguir. 
Considere que as médias setoriais são aplicáveis tanto para 2006 quanto 
para 2007. 
b) Analise a condição financeira da ZIC em relação à (1) liquidez, (2) 
atividade, (3) endividamento e (4) lucratividade. Faça um resumo da 
condição financeira geral da empresa. 
Índice Média 
Setor 
ZIC 2006 ZIC 2007 
LC 1,80 1,84 1,04 
LS 0,70 0,78 0,38 
GE* 2,50 2,59 2,33 
PMC* 37 dias 36 dias 56 
EG 0,65 0,67 0,61 
CJ 3,8 4,0 2,79 
MB 0,38 0,40 0,34 
ML 0,035 0,036 0,041 
ROA 0,04 0,04 0,04 
ROE 0,095 0,080 0,11 
* Baseados em um ano de 360 dias e valores de final de ano. 
Análise: 
Liquidez = A empresa teve uma queda acentuada nos seus índices de liquidez, o 
que pode ser indicativo de um aumento do uso de recursos de terceiros de curto 
prazo; 
Atividade = Houve um aumento significativo no prazo médio de cobrança, o que 
implica a necessidade de um maior volume de capital de giro para sua 
sustentação; aparentemente, esses recursos adicionais foram obtidos de fontes de 
financiamento de curto prazo, tendo em vista a queda observada nos índices de 
liquidez; O giro de estoques também diminuiu um pouco, o que pode ser indicativo 
de um maior volume de investimentos nesse tipo de ativo (isso é comprovado pela 
queda acentuada no índice de liquidez seca); 
Endividamento = Embora o endividamento geral tenha diminuido, a queda na 
capacidade de cobertura de juros indica a provável utilização de fontes de custo 
 
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mais elevado (talvez em virtude de alguma alteração no perfil da dívida, com o 
aumento da proporção de recursos de terceiros de curto prazo); 
Lucratividade = Houve uma pequena queda na margem bruta, o que pode indicar 
um aumento nos custos (ou uma ligeira queda nas receitas em função de uma 
possível redução do preço de venda); a margem líquida, por sua vez, teve um 
ligeiro aumento, que pode ter sido obtido em função de uma queda nas despesas 
operacionais; O retorno sobre o ativo total manteve-se estável, enquanto o retorno 
sobre o Patrimônio líquido aumentou. Tendo em vista que o endividamento geral 
não subiu e considerando que o retorno sobre o ativo se manteve, uma possível 
explicação para o aumento no retorno sobre o patrimônio líquido seria a ocorrência 
de uma pequena redução no mesmo (como resultado de uma possível distribuição 
de lucros). 
Resumo: 
A condição financeira geral da empresa aparentemente não é ruim; todavia, é 
preciso uma atenção especial em relação à liquidez, que teve uma queda 
acentuada. Uma adequação no perfil da dívida, com o aumento da proporção dos 
recursos de terceiros de longo prazo parece ser recomendável. 
 
2) A Metalúrgica Pato Branco Ltda. obteve, no ano de 2007, lucro de R$ 120.000,00, 
depois do imposto de renda. As despesas de depreciação foram de R$ 32.000,00 
e foi feito um pagamento de R$ 15.000,00 relativo à amortização de um título de 
dívida. Qual foi o fluxo de caixa operacional da empresa, em reais? 
O fluxo operacional é obtido somando-se a depreciação ao lucro líquido (uma vez 
que a mesma não significa saída de caixa) e diminuindo-se o valor relativo à 
amortização (que refere-se a uma saída de caixa). Isso resulta no valor de R$ 
137.000,00 como fluxo de caixa operacional para o ano em questão. 
 
3) A Comercial Norte Sul Ltda., inaugurada no final de abril de 2008, está 
desenvolvendo um orçamento de caixa para junho, julho, agosto e setembro de 
2008. As vendas previstas são: R$150.000,00 em maio, R$200.000,00 em junho, 
e R$250.000,00, R$300.000,00 e R$400.000,00, para julho, agosto e setembro, 
respectivamente. Das vendas previstas pela empresa, 30% devem ser à vista, 
45% com prazo de um mês, e as 25% restantes com prazo de dois meses. A 
previsão de recebimentos em julho de 2008, em reais, é de: 
A previsão de recebimentos, considerando as informações acima, é de R$ 
202.500,00 no mês de julho. 
 
4) Considerando que os valores de ativo circulante e ativo permanente previstos para 
o próximo ano da empresa SG Mineração Ltda. sejam os descritos na tabela 
abaixo, qual é a necessidade permanente de fundos da mesma? 
Mês AC AP AT 
Janeiro 18.000 42.000 60.000 
Fevereiro 20.000 42.000 62.000 
Março 28.000 42.000 70.000 
Abril 15.000 42.000 57.000 
Maio 13.000 42.000 55.000 
Junho 5.000 42.000 47.000 
Julho 11.000 42.000 53.000 
 
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Agosto 9.000 42.000 51.000 
Setembro 15.000 42.000 57.000 
Outubro 21.000 42.000 63.000 
Novembro 25.000 42.000 67.000 
Dezembro 30.000 42.000 72.000 
 
As necessidades permanentes de caixa são calculadas somando-se o valor do 
ativo permanente com o valor mínimo requerido para os ativos circulantes durante 
o ano. Isso resulta em R$47.000,00 (R$ 42.000,00 + R$ 5.000,00 no mês de 
junho). 
 
5) Considerando que os valores de ativo circulante e ativo permanente previstos para 
o próximo ano da empresa SG Mineração Ltda. sejam os descritos na tabela 
abaixo, qual a necessidade sazonal média de fundos da empresa? 
Mês AC AP AT 
Janeiro 18.000 42.000 60.000 
Fevereiro 20.000 42.000 62.000 
Março 28.000 42.000 70.000 
Abril 15.000 42.000 57.000 
Maio 13.000 42.000 55.000 
Junho 5.000 42.000 47.000 
Julho 11.000 42.000 53.000 
Agosto 9.000 42.000 51.000 
Setembro 15.000 42.000 57.000 
Outubro 21.000 42.000 63.000 
Novembro 25.000 42.000 67.000 
Dezembro 30.000 42.000 72.000 
 
As necessidades sazonais são obtidas através da diferença entre as 
necessidades totais de financiamento (AT) e as necessidades permanentes de 
fundos, o que resulta em uma média de R$ 12.500,00 durante o ano. 
 
Observações: 
Caro Tutor, 
Os cálculos relativos às respostas apresentadas encontram-se em arquivo Excel, 
disponibilizado somente para os tutores. 
Aproveite para enviar as dúvidas dos alunos pelo Chat Atividade para que o professor 
possa saná-las. 
Tenham um ótimo trabalho! 
 Prof. Cleber Fagundes Ramos.