GESTÃO DE ATIVOS E CARTEIRAS AV PRESENCIAL UNOPAR 2020

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GESTÃO DE ATIVOS E CARTEIRAS
AV PRESENCIAL UNOPAR 2020
1)Sobre os critérios de medição, julgue as afirmativas abaixo:
I. Taxa de administração é equivalente a exigência de cada fundo.
II. Índice de Treynor significa utilizar o risco não-sistêmico β do portfólio como uma medida de risco ao invés do benchmark, pois ajusta o prêmio de risco pelo beta do mercado.
III. Information Ratio é definido pelo retorno residual do portfólio comparado com o risco residual. O retorno residual do portfólio corresponde à parte do retorno que não é explicado pelo benchmark.
IV. Índice de Modigliani é definido em Modigliani & Modigliani (1997), que leva em conta a linha de mercado de financeiro, cujo benchmark é estabelecido pelo investidor e não pelo gestor.
V. Taxa de performance não há exigência dentre os fundos.
Assinale a alternativa correta:
Alternativas:
· Apenas as alternativas I e III estão corretas.
checkCORRETO
· Todas as alternativas estão corretas.
· Apenas a alternativa é I está correta.
· Apenas a alternativa V está errada.
· Apenas as alternativas IV e V estão erradas.
Resolução comentada:
os critérios de medição foram:
1) Taxa de administração=exigência de cada fundo.
2) Índice de Treynor = utiliza o risco sistêmico β do portfólio como uma medida de risco ao invés do desvio padrão, pois ajusta o prêmio de risco do portfólio pelo seu risco sistêmico, ou seja, o beta do CAPM. Este índice tem a mesma limitação do Índice de Sharpe (1966) quando o índice é negativo.
3) Information Ratio = é definido pelo retorno residual do portfólio comparado com o risco residual. O retorno residual do portfólio corresponde a parte do retorno que não é explicado pelo benchmark. Este tem a mesma limitação do Índice de Sharpe (1966) quando o índice é negativo.
4) Índice de Modigliani = é definido em Modigliani & Modigliani (1997), que leva em conta a linha de mercado de capitais e permite ajustar o risco do portfólio ao risco do benchmark, baseado no conceito de risco o desvio padrão.
5) Taxa de performance = exigência de cada fundo.
Você pode observar nas palavras finais dos autores, para validar a importância da eficiência da gestão de fundos, as limitações do fato da pequena quantidade de fundos de ações com longo histórico de rentabilidade no Brasil. Segundo estes não foi possível ampliar uma amostra que pudesse propiciar estudos estatísticos convenientes, porém fica a sugestão para realizar trabalhos complementares. Além do que os resultados apresentados permitem rejeitar a hipótese de que não há relação entre índices de performance medidos pelo risco e os diversos benchmarks de mercado, por exemplo o Índice Ibovespa.
Código da questão: 39402
2)A intenção das entidades da autorregulação na manutenção do alto nível profissional busca assegurar o cumprimento das exigências para a gestão eficiente dos fundos de renda fixa e:
Alternativas:
· Fundos de investimento imobiliário.
· Renda aprovável.
· Retorno arriscado.
· Renda variável.
checkCORRETO
· Ibovespa.
Resolução comentada:
a intenção das entidades da autorregulação na manutenção do alto nível profissional paira em assegurar o cumprimento das exigências para a gestão eficiente dos fundos de renda fixa e renda variável.
Código da questão: 39413
3)Sobre os conceitos atrelados a risco, julgue as afirmativas abaixo:
I. Risco de mercado: como não existe flutuações no mercado, aplica-se em qualquer ativo financeiro ou ação.
II. Risco de crédito: decorrente da contraparte não honrar o compromisso de liquidação financeira.
III. Risco de liquidez: é aquele em que um comprador sempre encontra um ativo financeiro disponível no mercado.
IV. Riscos regulatórios: pode ser interpretado por alterações regulatórias que venham a provocar impacto negativo no preço de um ativo financeiro.
Assinale a alternativa correta:
Alternativas:
· Apenas II e IV estão corretas.
checkCORRETO
· Apenas a I está correta.
· Apenas a IV está correta.
· Apenas e I e III estão corretas.
· Todas estão corretas.
Resolução comentada:
Figueira Neto (2013) expõe que, de acordo com uma de suas interpretações, uma carteira de investimentos pode sofrer perdas devido a um fator externo, pois é decorrente de diversos fatores, como: o risco de contraparte não honrar um compromisso, que pode ser eliminado operando na B3, ou então o risco pode ser advindo da flutuação de preço de um ativo financeiro ou ação. Em vista do exposto, necessário se faz a identificação de cada um dos riscos, como sendo: a) risco de mercado: em função de flutuações no mercado, podendo trazer ganhos ou perdas num determinado ativo financeiro ou ação. Também considerado como volatilidade, pois ao afetar os próprios ativos, por via de consequência, afeta a carteira de investimentos; b) risco de crédito: decorrente da contraparte não honrar o compromisso de liquidação financeira; c) risco de liquidez: é aquele em que um vendedor não vislumbra um adquirente do ativo financeiro; e d) riscos regulatórios: pode ser interpretado por alterações regulatórias que venham a provocar impacto negativo no preço de um ativo financeiro.
Código da questão: 39386
4)Considerando os conceitos sobre os mensuradores de risco e retorno, marque a sequência correta, de V (Verdadeiro) e F (Falso), dentre as afirmativas abaixo:
( ) Investimentos simultâneos em vários mercados internacionais de ações são mais atrativos do que aqueles realizados somente em um único mercado nacional.
( ) A diversificação internacional de aplicação que for mais integrada traria vantagens em termos de risco e retorno.
( ) A definição do valor esperado pode ser realizada por fluxos de caixa descontados pelo risco, por análise dos dividendos futuros, pela análise histórica da cotação (a denominada Análise Técnica pelo mercado), pelo risco sistêmico do ativo (CAPM).
( ) Para tomadores de decisão em ambiente de risco e incerteza, não basta usar apenas os modelos matemáticos, muitas vezes já desenvolvidos e testados.
( ) Uma carteira de investimentos não pode conter mais tipos de ativos, como títulos futuros, títulos públicos, opções de ações.
Assinale a alternativa que contenha a sequência correta:
Alternativas:
· V – V – V – F – F.
· V – F – V – V – F.
checkCORRETO
· F – V – V – V – F.
· V – V – F – F – V.
· F – F – F – V – V.
Resolução comentada:
a segunda e quinta afirmativas estão em desacordo com a literatura fundamental. De acordo com a pesquisa referenciada, a diversificação de ativos no recorte latino não se justifica. Por outro lado, a diversificação pode sim, acontecer em termos de carteiras de investimentos.
Código da questão: 39373
5)Frente aos principais conceitos da ________________ e eficiência dos mercados, com destaque para as _____________ e da hipótese de eficiência de mercado (HEM), é possível assumir que o mercado eficiente é aquele em que as informações decisivas para investimentos estão disponíveis aos investidores.
A partir da frase acima, assinale a alternativa que contém as palavras adequadas às lacunas:
Alternativas:
· Função mercadológica, eficiências metodológicas.
· Teoria das carteiras, teorias econômicas.
checkCORRETO
· Teoria mercadológica, eficiências metodológicas.
· Formação das carteiras, eficiências mercadológicas.
· Teoria econômica, eficiências metodológicas.
Resolução comentada:
frente aos principais conceitos da teoria das carteiras e eficiência dos mercados, com destaque para as teorias econômicas e da hipótese de eficiência de mercado (HEM), é possível assumir que o mercado eficiente é aquele em que as informações decisivas para investimentos estão disponíveis aos investidores.
Código da questão: 39420
6)Considerando uma possível montagem de carteira, julgue as afirmativas abaixo:
I. É possível ter portfólios ações usando uma forma diferente de apurar a volatilidade.
II. Nos modelos Garch são possíveis previsibilidades da variância.
III. A volatilidade nos modelos ARCH não tem relação com trabalho de Friedman (1977).
IV. Os retornos esperados na formação de portfólio diversificado abordam os perfis: aversão ao risco, propensão ao risco e neutralidadeao risco.
V. A apresentação das expectativas de preços, não trazem consequências ao desenvolvimento e ganhos expressivos para os gestores.
Assinale a alternativa correta:
Alternativas:
· As afirmativas IV e V estão corretas.
· As afirmativas I, II, III e IV estão corretas.
· As afirmativas I, III e V estão corretas.
· As afirmativas II e IV estão corretas.
checkCORRETO
· As afirmativas I, II e V estão corretas.
Resolução comentada:
conforme 1.3-Os Conceitos Teóricos Locais as alternativas I, II e V são falsas.
Código da questão: 39381
7)Sobre a fronteira eficiente, que mostra os _________ e os _____ de uma carteira, que utilizou o algoritmo de Markowitz (1959) para proporcionar o nível máximo de __________ da carteira.
A partir da frase acima, assinale a alternativa que contém as palavras adequadas às lacunas:
Alternativas:
· Valores presentes; retornos; retorno esperado.
· Valores médios; retornos; volatilidade esperada.
· Retornos médios; riscos; retorno esperado.
checkCORRETO
· Retornos máximos; riscos; retorno esperado.
· Valores atuais; retornos; volatilidade esperada.
Resolução comentada:
sobre a fronteira eficiente, veja o gráfico a seguir, de Silveira e Barros (2010), que mostra os retornos médios e os riscos de uma carteira, que utilizou o algoritmo de Markowitz (1959), bem como os conceitos de Elton et al. (2004) e Fabozzi et al. (2006), para proporcionar o nível máximo de retorno esperado da carteira, que é representado pelo símbolo μp, para um dado risco, cujo símbolo é σp.
Código da questão: 39398
8)Brasil (2015) indica pontos de atenção da profissão de _________ de investimentos, bem como a proposta de melhores práticas de __________ em ANBIMA (2016) e o exemplo de Loyall (2018) para constituição de fundos de investimentos e a mitigação de __________ aos investidores.
Assinale a alternativa correta:
Alternativas:
· Gestão de riscos; fundos de investimentos; riscos e prestação de contas.
· Gestão de portfólio; capitalização; capitalização.
· Gestão de portfólio; fundos de investimentos; riscos e prestação de contas.
CORRETO
· Gestão de riscos; fundos de ações; capitalização.
· Gestão de riscos; capitalização; capitalização.
Resolução comentada:
para que você conheça uma das melhores práticas de mitigação de riscos de fundos de investimentos, serão apresentados os conceitos do IBGC (2007), que tratam de governança corporativa, porém com as devidas adaptações podem ser aplicáveis no presente contexto. Depois, você terá contato com Brasil (2015) para conhecer os pontos de atenção da profissão de gestão de portfólio de investimentos, bem como a proposta de melhores práticas de fundos de investimentos em ANBIMA (2016) e o exemplo de Loyall (2018) para constituição de fundos de investimentos e a mitigação de riscos e prestação de contas aos investidores.
Código da questão: 39391
9)Sobre as deficiências teóricas acerca da teoria das Carteiras, julgue as afirmativas abaixo como (V) verdadeiras ou (F) falsas:
I. Os conceitos da moderna teoria de carteiras trazem a utilização de indicadores financeiros para determinar a chamada carteira eficiente.
II. É de se observar a importância do índice Bovespa a cada dia, embora supostamente apenas os investidores e especialistas em mercados financeiros estejam preocupados em entender sua metodologia de construção.
III. O índice Bovespa é utilizado para diferentes finalidades. De todo modo, qualquer que seja a finalidade, quem utiliza o índice tende a admiti-lo como única forma de montagem da carteira eficiente.
IV. A carteira teórica do índice Bovespa foi exatamente o conjunto eficiente de Markowitz, pois existem carteiras melhores do ponto de vista de média-variância. Porém, não pode deixar de considerar a hipótese de eficiência do índice.
V. O índice Bovespa tende a se localizar em uma região muito distante do conjunto eficiente, a ponto de apresentar um péssimo desempenho comparado ao mercado de ações como um todo.
Assinale a alternativa correta:
Alternativas:
· As afirmativas I, II, III e IV estão corretas.
· As afirmativas II e IV estão corretas.
· Apenas a afirmativa I está correta.
· As afirmativas I, II, IV e V estão corretas.
· Apenas a afirmativa II está correta.
CORRETO
Resolução comentada:
você pode observar no estudo de Nakamura (2000), que procurou aplicar os conceitos da moderna Teoria de Carteiras, que teve as raízes em Markowitz (1952,1959), com a utilização de indicadores de investimentos no mercado de capitais adotados no mercado americano e no Brasil o índice Bovespa.
É de se observar a importância do índice Bovespa a cada dia, tornando-o de conhecimento popular, embora supostamente apenas os investidores e especialistas em mercados financeiros estejam preocupados em entender sua metodologia de construção. O índice Bovespa é utilizado para diferentes finalidades. De todo modo, qualquer de seja a finalidade, quem se utiliza do índice tende a admiti-lo como uma boa representação da carteira de mercado, por impraticável construir a verdadeira carteira de mercado.
Quando você se debruçar sobre o trabalho, perceberá que a carteira teórica do índice Bovespa não foi exatamente o conjunto eficiente de Markowitz, pois existem carteiras melhores do ponto de vista de média-variância. Porém, não pode deixar de considerar a hipótese de eficiência do índice.
Assim, você deve considerar que o índice Bovespa tende a se localizar numa região não muito distante do conjunto eficiente, a ponto de apresentar um péssimo desempenho comparado do mercado de ações como um todo.
Código da questão: 39425
10)Sobre os conceitos da teoria da Carteira e eficiência dos mercados, julgue as afirmativas abaixo:
I. Um dos pontos relevantes do Modelo de Sharpe é a hipótese de deficiência de mercado (HEM), como observado por Markowitz.
II. Nenhum investidor consegue obter retornos anormais por meio da análise dos preços passados. As informações contidas nos preços passados não são úteis ou relevantes na obtenção de retornos extraordinários.
III. Todo investidor busca obter retornos positivos baseados em informação privilegiada. Qualquer nova informação seria rapidamente incorporada aos preços dos ativos, impossibilitando que os investidores se utilizassem da informação para obter retornos acima do Ibovespa.
IV. Nenhum investidor consegue obter retornos anormais usando qualquer tipo de informação, até mesmo as confidenciais, que não são de conhecimento público.
V. Nenhum investidor busca informações privilegiadas para interferir no processo de tomada de decisão de constituição de carteira eficiente.
Assinale a alternativa correta:
Alternativas:
· As afirmativas II e IV estão corretas.
CORRETO
· As afirmativas I, II, III e IV estão corretas.
· As afirmativas I, II e V estão corretas.
· As afirmativas IV e V estão corretas.
· As afirmativas I e IV estão corretas.
Resolução comentada:
	somente as alternativas II e IV estão conforme as descrições do Quadro 1:
Quadro 1 – Formas de eficiência do mercado
	Forma de eficiência
	Informação utilizada
	Descrição
	Fraca
	Preços do passado
	Nenhum investidor consegue obter retornos anormais por meio da análise dos preços passados. As informações contidas nos preços passados não são úteis ou relevantes na obtenção de retornos extraordinários.
	Semiforte
	Informações públicas
	Nenhum investidor consegue obter retornos anormais baseados em qualquer informação publicamente disponível. Qualquer nova informação seria rapidamente incorporada aos preços dos ativos, impossibilitando que os investidores se utilizassem da informação para obter retornos anormais.
	Forte
	Informações privadas
	Nenhum investidor consegue obter retornos anormais usando qualquer tipo de informação, até mesmo as confidenciais, que não são de conhecimento público.
Código da questão: 39424