Gestão de Negócios no Mercado Financeiro

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Prof. Julio Konevalik
UNIDADE I
Gestão de Negócios 
Junto às Instituições 
Financeiras
 Nesse curso vamos abordar os seguintes tópicos.
 Sistema Financeiro Nacional.
 Conselho Monetário Nacional.
 Funcionalidade do Banco Central do Brasil.
 CVM Comissão de Valores Imobiliários.
 A Segmentação do Mercado Financeiro.
 Empresas atuantes no Mercado Financeiro.
 Sistemas de Amortização (Price, SAC, SAM).
 Funções das Instituições Financeiras Nacionais e 
Internacionais.
 Tipos de Produtos do Mercado Financeiro (Ativos e Passivos).
Introdução ao Conteúdo do Curso
 O mercado imobiliário nacional cresceu muito nos últimos anos. A estabilidade econômica e 
manutenção de taxas de inflação relativamente baixas pós-implantação do plano real 
contribuiu para fomentar o mercado nacional de imóveis. As taxas de juros relativamente 
baixas também contribuíram para atrair investidores no setor de construção civil com a 
inauguração de novas unidades residenciais e comerciais.
 É fundamental destacar que a taxa de juros em seu menor patamar histórico registrada no 
final de 2019 e início de 2020 pode contribuir para alavancar os negócios imobiliários no 
país.
 Sistema Financeiro Nacional (SFN) é divido em: Normativo e 
Operativo – veremos com mais detalhes nos próximos slides.
Sistema Financeiro Nacional
 Sistema Financeiro Nacional (SFN) é divido em: Normativo e Operativo.
Sistema Financeiro Nacional
SFN
Normativo Operativo
CMM, CVM, 
Bacen, BB, 
BNDES, CEF
Instituições 
Financeiras Não 
Bancárias
Fonte: Elaboração própria
 A função do Sistema Financeiro Nacional – SFN é a de ser um conjunto de órgãos que 
regulamenta, fiscaliza e executa as operações necessárias à circulação da moeda e do 
crédito na economia. É composto por diversas instituições. Se o dividirmos, teremos dois 
subsistemas.
Normativo: formado por instituições que estabelecem as regras e diretrizes de funcionamento, 
além de definir os parâmetros para a intermediação financeira e fiscalizar a atuação das 
instituições operativas. Tem em sua composição:
 Conselho Monetário Nacional (CMN);
 Banco Central do Brasil (Bacen);
 Comissão de Valores Mobiliários (CVM);
 Instituições Especiais (Banco do Brasil, BNDES e Caixa 
Econômica Federal).
Sistema Financeiro Nacional
 Operativo: Em sua composição estão as instituições que atuam na intermediação financeira 
e tem como função operacionalizar a transferência de recursos entre fornecedores de fundos 
e os tomadores de recursos, a partir das regras, diretrizes e parâmetros definidos pelo 
subsistema normativo. Estão nessa categoria as instituições financeiras bancárias e não 
bancárias, o Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo (SBPE), além das instituições 
não financeiras e auxiliares.
 Podemos dizer de forma bastante simplista que o Sistema Financeiro nacional é a instituição 
reguladora que normatiza e fiscaliza todas as transações financeiras entre poupadores, 
credores, devedores, investidores, pessoas físicas e jurídicas.
Sistema Financeiro Nacional
Qual a função do sistema normativo do sistema financeiro nacional (SFN)?
a) Normatizar somente as operações em bolsa de valores.
b) Normatizar e fiscalizar o funcionamento do sistema financeiro nacional (SFN).
c) Fiscalizar o Conselho Monetário Nacional (CMN).
d) Normatizar e fiscalizar a atuação do Banco do Brasil.
e) Normatizar as ações dos agentes econômicos no Brasil.
Interatividade
Fonte: Concurso FCC – 2011 – Banco do Brasil – escriturário – ed. 02
Fonte: Clip-art.
Qual a função do sistema normativo do sistema financeiro nacional (SFN)?
a) Normatizar somente as operações em bolsa de valores.
b) Normatizar e fiscalizar o funcionamento do sistema financeiro nacional (SFN).
c) Fiscalizar o Conselho Monetário Nacional (CMN).
d) Normatizar e fiscalizar a atuação do Banco do Brasil.
e) Normatizar as ações dos agentes econômicos no Brasil.
Resposta
Fonte: Clip-art.
Fonte da questão: Concurso FCC – 2011 – Banco do Brasil – escriturário – ed. 02
 “O sistema financeiro pode ser entendido como um conjunto de instituições que se dedicam 
ao trabalho de proporcionar condições satisfatórias para a manutenção do fluxo de recursos 
entre poupadores e investidores” (FORTUNA, 2014, p.16). 
Sistema Financeiro Nacional
Fonte: Adaptado de: bcb.gov.br 
Fonte: https://www.bcb.gov.br/htms/public/inovtec/O-Meio-
Circulante-na-Era-Digital.pdf?4 extraído em 14/03/2020
Supervisor Banco dos bancos
Validador do 
Custodiante
Custodiante
7. Entrega
Banco
1. Pedido 
de Saque
Banco Central
4. Solicita 
validação
6. OK
5. Valida
8. Informa 3. Liberação
2. Débito 
na reserva
Banco Central
Custodiante
Produtor Emissor
2. Produção 
& Entrega
1. Pedido
Banco Central
3. Validação
4. Entrega
5. Validação 
& Custódia
 O Sistema Financeiro Nacional (SFN) é composto por Instituições Financeiras Públicas e 
Privadas. O seu órgão normativo máximo é o Conselho Monetário Nacional (CMN), é através 
do SFN que se viabiliza a relação entre os agentes deficitários (que precisam de recursos 
financeiros para sua operação e investimentos) e os agentes superavitários (que possuem 
recursos financeiros para investir), com esta dinâmica se proporciona o crescimento da 
economia.
Estrutura do Sistema Financeiro Nacional
 Sistema Financeiro Nacional (SFN) pode ser entendido como um conjunto de instituições 
financeiras e instrumentos financeiros que visam, em última análise, transferir recursos dos 
agentes econômicos superavitários para os deficitários.
Estrutura do Sistema Financeiro Nacional
Superavitários Deficitários
Fonte: Clip-art.
Estrutura do Sistema Financeiro Nacional
Agentes 
Superavitários 
(poupadores)
Instituições 
Financeiras (IFs)
Agentes deficitárias 
(tomadores)
Operações 
Passivas
Operações 
Ativas
Instituições Financeiras no Brasil
Fonte: Elaboração própria
Estrutura do Sistema Financeiro Nacional
Fonte: Adaptado do modelo de ASSAF 
NETO, 2007; CARVALHO, 2007, p. 333.
Fonte: Carvalho (2007, p. 334).
A Estrutura do SFN do Brasil é 
bastante complexa e completa. É 
considerado um dos sistemas mais 
eficientes do mundo. O FGC garante 
até R$ 250.000 caso alguma instituição 
decrete falência ou fechamento das 
suas operações. Tornando um sistema 
seguro e eficiente para os 
investidores.
Sistema 
financeiro 
nacional (SFN)
Subsistema de intermediação
Instituições financeiras: 
bancárias/não bancárias; auxiliares; 
não financeiras; Sistema Brasileiro 
de poupança e empréstimo (SBPE)
Subsistema Normativo
Conselho monetário nacional (CNM)
Banco Central do Brasil (Bacen)
Comissão de Valores mobiliários 
(CVM)
BANCO DE 
INVESTIMENTO
MERCADO PRIMÁRIO
INVESTIDOR
BANCOS
MERCADO SECUNDÁRIO
ESPECULADOR
FUNDING
MULTIPLICADOR
UNDERWRITING
FINANCE
RENDA
CONSUMO
POUPANÇA
LIQUIDEZ
O Sistema Financeiro Nacional é formado por um conjunto de instituições voltadas para a 
gestão da política monetária do Governo Federal, cujo órgão deliberativo máximo é o Conselho 
Monetário Nacional. São funções do Sistema Financeiro Nacional (SFN): 
a) Garantir o funcionamento do sistema financeiro nacional. Organizando e fiscalizando suas 
operações e fluxo monetário na economia brasileira.
b) Definir alíquotas de impostos municipais e estaduais.
c) Definir as regras para o funcionamento da Receita Federal do Brasil.
d) Definir as alíquotas e cotas de importação de determinados produtos.
e) Garantir o funcionamento do Federal Reserve (Banco Central norte-americano).
Interatividade
Fonte: Clip-art.
Fonte: Conhecimentos Bancários - Conselho Monetário Nacional - CMN -
Fundação CESGRANRIO (CESGRANRIO) - 2012 - BB - Escriturário
O Sistema Financeiro Nacional é formado por um conjunto de instituições voltadas para a 
gestão da política monetária do Governo Federal, cujo órgão deliberativo máximo é o Conselho 
Monetário Nacional. São funções do Sistema Financeiro Nacional (SFN): 
a)Garantir o funcionamento do sistema financeiro nacional. Organizando e fiscalizando suas 
operações e fluxo monetário na economia brasileira.
b) Definir alíquotas de impostos municipais e estaduais.
c) Definir as regras para o funcionamento da Receita Federal do Brasil.
d) Definir as alíquotas e cotas de importação de determinados produtos.
e) Garantir o funcionamento do Federal Reserve (Banco Central norte-americano).
Resposta
Fonte: Clip-art.
Fonte: Conhecimentos Bancários - Conselho Monetário Nacional - CMN -
Fundação CESGRANRIO (CESGRANRIO) - 2012 - BB - Escriturário
 O Conselho Monetário Nacional é um órgão eminentemente normativo, que efetua o controle 
de todo o sistema de intermediação e influencia as ações de outros órgãos normativos como 
o BNDES. Este conselho também tem funções legislativas para este mercado, para 
instituições públicas e instituições privadas (ASSAF, 2012, p. 41). 
 Importante destacar a importância do BNDES para o desenvolvimento da economia do 
Brasil. 
CMN – Conselho Monetário Nacional
 O Conselho Monetário Nacional foi criado junto com o Banco Central do Brasil pela Lei 
4.595, de 31 de dezembro de 1964, dando início às suas atividades 90 dias depois em 31 de 
março de 1965. É o superior órgão do SFN e tem a responsabilidade de formular as políticas 
da moeda e do crédito visando manter a estabilidade da moeda e desenvolvimento 
econômico social do país.
CMN – Conselho Monetário Nacional
 Conselho Monetário Nacional é um órgão normativo.
 O Conselho Monetário Nacional está estruturado para formular as políticas financeiras para o 
País.
 Serve para equilíbrio do balanço de pagamentos, valor da moeda externo e interno, aplicar 
recursos das instituições financeiras, regular as instituições e os meios financeiros, liquidez 
das instituições financeiras, políticas monetária, orçamentária, creditícia e dívida pública 
externa e interna.
CMN – Conselho Monetário Nacional
 Estruturação:
SFN
Fonte: Adaptado de 
bcb.gov.br
* Dependendo de suas atividades, corretoras 
e distribuidoras também são fiscalizadas 
pela CVM.
** As Instituições de Pagamento não 
compõem o SFN, mas são reguladas e 
fiscalizadas pelo BCB, conforme diretrizes 
estabelecidas pelo CMN. 
Moeda, crédito, capitais e câmbio Seguros privados Previdência fechada
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CMN CNSP CNPC
BCB CVM Susep Previc
Conselho Monetário 
Nacional
Conselho Nacional de 
Seguros Privados
Conselho Nacional 
de Previdência 
Complementar
Banco Central 
do Brasil
Comissão de 
Valores Mobiliários
Superintendência de 
Seguros Privados
Superintendência 
Nacional de Previdência 
Complementar
Bolsa de valores
Administradoras 
de consórcios
Bancos e caixas 
econômicas
Seguradoras e 
Resseguradores
Entidades fechadas 
de previdência 
complementar 
(fundos de pensão)
Bolsa de mercadorias 
e futuros
Entidades abertas 
de previdência
Corretoras e 
distribuidoras*
Cooperativas 
de crédito
Instituições de 
pagamento**
Demais instituições 
não bancárias
Sociedades de 
capitalização
No Brasil, a fixação das diretrizes e normas concernentes às políticas monetária, creditícia e 
cambial é da competência do:
a) Ministério da Fazenda.
b) Conselho Monetário Nacional.
c) Banco Central do Brasil.
d) Banco do Brasil.
e) Ministério do Planejamento, Orçamento e Gestão.
Interatividade
Fonte: Clip-art.
Fonte: Concurso FCC – 2011 – Banco do Brasil – escriturário – ed. 02
No Brasil, a fixação das diretrizes e normas concernentes às políticas monetária, creditícia e 
cambial é da competência do:
a) Ministério da Fazenda.
b) Conselho Monetário Nacional.
c) Banco Central do Brasil.
d) Banco do Brasil.
e) Ministério do Planejamento, Orçamento e Gestão.
Resposta
Fonte: Clip-art.
Fonte: Concurso FCC – 2011 – Banco do Brasil – escriturário – ed. 02
CURIOSIDADE:
 O Banco Central do Brasil é uma pessoa jurídica de caráter público, ou seja, é uma autarquia 
responsável diretamente pelas políticas monetárias do país, é a principal autoridade 
monetária. Antes de sua criação, em 31 de Dezembro de 1964, os órgãos responsáveis 
pelas políticas monetárias do Brasil eram a Superintendência da Moeda e do Crédito 
(Sumoc), o Banco do Brasil e o Tesouro Nacional, atuando no controle monetário, na função 
de banco do governo e na emissão de papel-moeda, respectivamente.
Banco Central do Brasil
Fonte: https://brasilescola.uol.com.br/economia/banco-central-brasil.htm. Acesso em: 02 fev. 2020.
 Antes de prosseguirmos para a unidade 2, é fundamental revisar conceitos referentes à taxa 
de juros. 
 Afinal, o que é taxa de juros? Podemos dizer que o preço do dinheiro ao longo do tempo. 
Esta referência é extremamente importante para garantir as operações do sistema financeiro 
nacional (SFN). 
Banco Central do Brasil – Taxa de juros
 Supondo que uma pessoa que pretende adquirir um imóvel não possua os recursos 
financeiros suficientes. Desta forma essa pessoa poderá solicitar um empréstimo junto a uma 
instituição financeira. 
 É como se você comprasse dinheiro. O dinheiro, como qualquer outro produto na economia, 
tem seu preço. E seu preço são os juros. A diferença é que este “produto” chamado dinheiro 
tem o poder de adquirir todos os outros bens na economia de um determinado país. 
Banco Central do Brasil – Taxa de juros
 Como já comentamos no início do módulo, atualmente, a taxa básica de juros da economia 
(Taxa Selic – Sistema especial de liquidação e custódia) é a menor de toda a história. Como 
podemos observar na tabela a seguir:
Banco Central do Brasil – Taxa de juros
Reunião Período de vigência Taxa Selic
nº data % a.a.
229º 18/03/2020 19/03/2020 - 3,75
228º 05/02/2020 06/02/2020 - 18/03/2020 4,25
227º 11/12/2019 12/12/2019 - 05/02/2020 4,50
226º 30/10/2019 31/10/2019 - 11/12/2019 5,00
225º 18/09/2019 19/09/2019 - 30/10/2019 5,50
224º 31/07/2019 01/08/2019 - 18/09/2019 6,00
223º 19/06/2019 21/06/2019 - 31/07/2019 6,50
222º 08/05/2019 09/05/2019 - 20/06/2019 6,50
221º 20/03/2019 21/03/2019 - 08/05/2019 6,50
Fonte: Adaptado de: bcb.gov.br
 Jordan Belfort é um ambicioso corretor da bolsa de valores que cria um verdadeiro império, 
enriquecendo de forma rápida, porém ilegal. Ele e seus amigos mergulham em um mundo de 
excessos, mas seus métodos ilícitos despertam a atenção da polícia.
 The Wolf of Wall Street – O Lobo de Wall Street é um filme de 2013 dirigido por Martin 
Scorsese, baseado nas memórias de Jordan Belfort, o best-seller de mesmo nome. O roteiro 
foi escrito por Terence Winter, e estrelado por Leonardo DiCaprio como Belfort, um corretor 
de títulos de Nova York que dirige uma firma, a Stratton Oakmont, que praticava fraudes de 
seguro e corrupção em Wall Street na década de 1990.
O Lobo de Wall Street – Dica
Ao Conselho Monetário Nacional compete regular a constituição, o funcionamento e a 
fiscalização das instituições financeiras, cabendo ao Bacen a execução dos serviços de 
compensação de cheques e definição da taxa básica de juros da economia. 
a) A afirmação acima está correta, uma vez que cabe ao CMN e ao Bacen a definição da taxa 
básica de juros da economia.
b) A afirmação acima está incorreta, já que o Bacen não define a taxa básica de juros da 
economia.
c) A afirmação acima está incorreta, uma vez que é o ministério do planejamento que define 
os juros.
d) A afirmação é falsa porque o Bacen não é um órgão 
normativo.
e) A afirmação é falsa, já que o CMN não é um órgão 
normativo.
Interatividade
Fonte: Concurso FCC – 2011 – Banco do Brasil – escriturário – ed. 02.
Resposta
Ao Conselho Monetário Nacional compete regular a constituição, o funcionamento e a 
fiscalização das instituições financeiras, cabendo ao Bacen a execução dos serviços de 
compensação de cheques e definição da taxa básica de juros da economia. 
a) A afirmação acima está correta, uma vez que cabe aoCMN e ao Bacen a definição da taxa 
básica de juros da economia.
b) A afirmação acima está incorreta, já que o Bacen não define a taxa básica de juros da 
economia.
c) A afirmação acima está incorreta, uma vez que é o ministério do planejamento que define 
os juros.
d) A afirmação é falsa porque o Bacen não é um órgão 
normativo.
e) A afirmação é falsa, já que o CMN não é um órgão 
normativo.
Fonte: Concurso FCC – 2011 – Banco do Brasil – escriturário – ed. 02.
ASSAF NETO, A. Mercado financeiro. 11. ed. São Paulo: Atlas, 2012.
FORTUNA, Eduardo. Mercado Financeiro: Produtos e Serviços. ed. 19. Rio de Janeiro: 
Qualitymark, 2014, p. 16.
Referências
ATÉ A PRÓXIMA!