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Aula 25-09-20 Análise de investimentos 
 
Mercado de capitais 
Bolsa de valores: 
- Ações: 
 Ordinárias (3) 
- Dá direito a voto; 
 Preferenciais (4) 
- Dá preferência por dividendos (lucro por ação); 
 
Modelo de Gordon: Determina o preço justo de uma ação ordinária 
 
 
 
 
 
 
Pt = Preço justo da ação no tempo atual; 
Divt+1 = Dividendo por ação projetado para o tempo posterior; 
Ks = custo do capital próprio ou retorno mínimo exigido pelo acionista; 
g = Taxa de crescimento dos dividendos. 
 
Exemplo: 
Uma empresa possui 100.000 ações negociadas no mercado. Os dividendos projetados para o 
próximo exercício serão de R$ 800.000,00 em 12 meses. Os acionistas exigem um retorno de 
18% ao ano. Os dados históricos da empresa indicam uma taxa de crescimento de 5% na 
distribuição dos dividendos. Com base em tais afirmações, qual seria o preço justo desta ação? 
Caso o preço de mercado desta ação fosse de R$ 25,00, seria racional comprar ou vender as 
ações desta firma? 
Pt = (800.000/100.000)/(0,18 – 0,05) 
Pt = 8/0,13 = R$ 61,54 é o preço justo. 
Preço de mercado = R$ 25,00 
Seria racional comprar a ação. 
 
E se caso o preço de mercado fosse R$ 70,00? Seria mais racional comprar ou vender?