2_Grafico_relacao_risco_retorno

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Gráfico da relação entre risco e 
retorno 
Exemplo 
 
O gráfico a seguir ilustra a relação entre risco e retorno: 
 
 
 
Há uma linha reta que passa pelo ativo livre de eisco e tangencia a curva da fronteira 
eficiente no ponto que chamamos de Cm (carteira de mercado). Essa linha 
representa os pares de risco e retorno para todas as carteiras possíveis com as 
combinações entre Rf e Cm e é denominada linha de mercado de capitais. 
 
Nesse caso, não há o efeito diversificação, pois o risco vem apenas da carteira de 
mercado, uma vez que Rf não possui risco. 
 
Fronteira eficiente 
C
M
L 
Rf = 18,25% 
DP (risco) 
Retornos 
%
C
ala
v. 
C
m C
co
ns. 
 
 
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Conforme observamos no gráfico, qualquer ponto dessa linha tem retorno acima da 
linha da fronteira eficiente, EXCETO o ponto Cm, no qual a carteira é composta de 
100% de uma carteira localizada sobre a fronteira. 
 
A carteira Cc, localizada entre Rf e Cm, é mais conservadora do que Cm, pois possui 
parte dos recursos aplicada no mercado e parte em Rf, de forma que o risco será 
tanto menor quanto mais próximo a carteira estiver de Rf. 
 
Um investidor mais agressivo poderia montar uma carteira com maior percentual de 
Cm. Outros investidores, mais atraídos pelo risco, poderiam investir em carteiras à 
direita de Cm. 
 
As carteiras localizadas nessa região da linha de mercado de capitais são chamadas 
de alavancadas, pois o investidor aplica mais recursos do que possui na carteira Cm, 
tomando emprestado à taxa livre de risco (Rf). O risco aumenta na mesma 
proporção dos investimentos.