AP1 2023-2 Fundamentos de Finanças UFRRJ

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Avaliação Presencial – AP1 
Período - 2023/2º 
Disciplina: Fundamentos de Finanças 
Código da Disciplina: EAD 06016 
Coordenador: Ana Luiza Barbosa da Costa Veiga 
ALUNO (A): MATRIC.: 
Orientações Importantes: 
 Pode ser usado calculadora (financeira ou científica) 
 Todos os cálculos deverão estar demonstrados. 
 Resposta correta sem evidenciação ou com desenvolvimento errado serão desconsideradas 
 Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; 
 Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis; 
 A prova é individual e sem consulta; 
 As três primeiras questões valem 3,0 pontos cada e a última vale 1,0 pontos. 
NÃO É PERMITIDO PORTAR CELULAR DURANTE A PROVA. 
Boa prova! 
1ª QUESTÃO (3,0 pontos) Marque V verdadeiro e F para falso para as sentenças a seguir: 
I. Finanças diz respeito ao processo, às instituições, aos mercados e aos instrumentos envolvidos na 
transferência de dinheiro entre pessoas, empresas e órgãos governamentais 
V ( ) F ( ) 
II. O risco de um ativo pode ser definido como a incerteza acerca do retorno do ativo 
V ( ) F ( ) 
III. Em uma Sociedade Anônima, o capital é representado por parcelas denominadas ações, onde cada sócio 
ou acionista tem responsabilidade ilimitada pelas obrigações sociais 
V ( ) F ( ) 
IV. Aos bancos comerciais é facultado captar recursos através de depósitos à vista (contas correntes) e de 
depósitos a prazo (CDB´s e RDB´s), para conceder empréstimos às pessoas físicas e às empresas. 
V ( ) F ( ) 
V. O Sistema Financeiro Nacional é constituído pelas instituições financeiras e segmentado em instituições 
normativas, supervisoras e operadoras. 
V ( ) F ( ) 
VI. O mercado monetário é caracterizado pela realização de operações de longo prazo 
V ( ) F ( ) 
VII. Nas bolsas de valores são negociados valores mobiliários e, entre estes, as ações de todas as sociedades 
anônimas. 
V ( ) F ( ) 
VIII. Na apuração do lucro real a alíquota do imposto de renda incide sobre o lucro obtido pela empresa. 
V ( ) F ( ) 
IX. As operações de conversão do real em euros ocorrem no mercado monetário. 
V ( ) F ( ) 
As operações de conversão de moedas ocorrem no mercado cambial 
X. Em uma Sociedade Anônima, a remuneração do capital, investido pelo sócio ou acionista, ocorrerá pela 
distribuição dos lucros que pode ser feito em dinheiro (dividendos), ações (bonificação), juros sobre 
capital próprio ou recompra de ações. 
V ( ) F ( ) 
 
2ª QUESTAO (3,0 pontos) O risco é um conceito importante em análises financeiras, especialmente em 
termos de como ele afeta os preços dos títulos e as taxas de retorno. O risco de investimento está associado à 
variabilidade de retornos. Com relação a risco e/ou a retorno, aassinale a afirmativa correta nas sentenças a 
seguir. 
I. Proprietários de empresas recebem retorno realizável através de 
A. lucro por ação e dividendos em dinheiro. 
B. aumento do preço das ações e dividendos em dinheiro. 
C. aumento do preço das ações e lucro por ação. 
D. lucro e lucro por ação 
 
II. Se a taxa média anual de retorno das ações ordinárias é de 11,7% e dos títulos do tesouro é de 4,0%, qual 
é o prêmio de risco de mercado? 
A. 15,8% 
B. 4,1% 
C. 7,7% 
D. Nenhuma das afirmações acima 
 
III. A aversão ao risco é o comportamento exibido pelos administradores que exigem um mais que 
proporcional ______ 
A. aumento do retorno, para uma dada diminuição do risco; 
B. aumento do retorno, para um dado aumento no risco; 
C. diminuição no retorno, para um dado aumento no risco; 
D. diminuição no retorno, para uma dada diminuição do risco 
 
IV. O(A) --------------------- é a extensão do risco de um ativo. É encontrada subtraindo o resultado pessimista 
do resultado otimista. 
A. retorno 
B. desvio padrão 
C. distribuição de probabilidade 
D. amplitude 
 
V. Qual das seguintes afirmações é verdadeira sobre trade off risco-retorno? 
A. O risco pode ser medido com base na variabilidade do retorno. 
B. Risco e retorno são inversamente proporcionais entre si. 
C. Títulos do Tesouro são mais arriscados do que ações devido a desequilíbrios nas políticas 
governamentais. 
D. Investimentos mais arriscados tendem a ter retornos mais baixos. 
 
VI Quando os títulos selecionados aleatoriamente são combinados para criar uma carteira, o risco ______ da 
carteira diminui até que 10 a 20 títulos sejam incluídos. A parcela do risco eliminado é de risco _______, 
enquanto o restante é de risco ____. 
A. diversificável; não diversificável; total; 
B. relevante; irrelevante; total; 
C. total; diversificável; não diversificável; 
D. total; não diversificável; diversificável 
 
 VII. Quando os títulos selecionados aleatoriamente são combinados para criar uma carteira, o risco ______ 
da carteira diminui até que 10 a 20 títulos sejam incluídos. A parcela do risco eliminado é de risco _______, 
enquanto o restante é de risco ____. 
A. diversificável; não diversificável; total; 
B. relevante; irrelevante; total; 
C. total; diversificável; não diversificável; 
D. total; não diversificável; diversificável 
 
VIII Diz-se que uma carteira de ações é eficiente quando... 
A. todos os títulos nela contidos são negociados a preços justos; 
B. tem risco mínimo para o nível de retorno esperado; 
C. tem máximo retorno esperado para o nível de risco; 
D. está situada à direita da fronteira eficiente. 
 
IX Em geral, quanto menor (menos positiva e mais negativa) a correlação entre os retornos dos ativos, 
A. menor será o potencial de diversificação do risco. 
B. maior será o potencial de diversificação do risco. 
C. menor o potencial de lucro. 
D. menos ativos precisam ser monitorados 
 
X. Suponha que você invista quantias iguais em um portfólio composto pela ação A e pela caderneta de 
poupança. O com um retorno esperado da carteira é 14% e um desvio padrão dos retornos de 18%. A taxa de 
juros caderneta de poupança é de 6%. O desvio padrão dos retornos no portfólio resultante é 
A. 3% 
B. 7% 
C. 9% 
D. 14% 
 
3ª QUESTAO (3,0 pontos) Um uso importante dos conceitos de risco de uma carteira é selecionar carteiras 
eficientes. Uma carteira eficiente oferece o maior retorno esperado para qualquer grau de risco ou o menor 
grau de risco para qualquer retorno esperado. Assinale V para verdadeiro e F para falso para as sentenças a 
seguir, relacionadas a retorno e risco de uma carteira 
I. O risco total de uma carteira de investimentos não depende apenas do risco individual de cada ativo 
que compõe a carteira, mas também de que forma eles se relacionam. 
 
V ( ) F ( ) 
 
II.Uma carteira que combina dois ativos com retornos correlacionados perfeita e positivamente pode 
reduzir o risco global da carteira abaixo do risco do ativo menos arriscado. 
V ( ) F ( ) 
 
III. O desvio padrão de uma carteira é uma função dos desvios padrão dos títulos individuais na carteira, da 
proporção da carteira investida nesses títulos e da correlação entre os retornos desses títulos. 
V ( ) F ( ) 
 
IV. A linha de mercado de títulos (SML) reflete o retorno exigido no mercado para cada nível de risco não 
diversificável (beta). 
V ( ) F ( ) 
V. Os investidores estão preocupados principalmente com os riscos que podem ser eliminados através da 
diversificação. 
V ( ) F ( ) 
 
VI. A diversificação de investimentos em uma carteira tem como um de seus efeitos aumentar o retorno dacarteira. 
V ( ) F ( ) 
 
4ª QUESTÃO (1,0 ponto) Qual das seguintes afirmações é mais correta? 
A. Alguém que é altamente avesso ao risco deve investir em ações com betas altos (acima de +1,0), outras 
coisas mantidas constantes. 
B. Os retornos sobre uma ação podem ser altamente incertos, no sentido de que podem realmente ser muito 
maiores ou bem menores do que a taxa de retorno esperada (ou seja, a ação tem um alto desvio padrão de 
retornos), mas a ação pode ainda ser considerada pela maioria dos investidores como sendo menos arriscada 
do que outras ações cujos retornos são menos variáveis. 
C. O desvio padrão é uma medida de risco melhor para comparar títulos do que o coeficiente de variação. 
Isso é verdade porque o desvio padrão “padroniza” o risco, dividindo a variação de cada título por sua taxa 
de retorno esperada. 
D. O risco de mercado pode ser reduzido mantendo uma carteira com um grande número de ações e, se uma 
carteira consistir em todas as ações negociadas, o risco de mercado será completamente eliminado. 
E. O risco de mercado de uma carteira diminui à medida que mais ações são adicionadas à carteira, e a queda 
do risco é linear, ou seja, cada ação adicional reduz o risco da carteira no mesmo valor. 
 
 
FÓMULAS 
1t
1ttt
t
P
PPC
k

 PrKK j
n
1j
J 

 
n
k
k
n
1j
j

 



n
1j
j
2
_
jk
Pr)k(k 1n
)k(
n
1j
2
_
j
k
k





 
k
_
k CV

 kwk j
n
1j
jp


 
 bwb j
n
1j
jp


 
 
i
n
1i
__
XY Pr)YY)(XX(cov 
 Ou 
Quando todos os resultados conjuntos são igualmente prováveis, a covariância pode ser escrita assim: 
n
)YY)(XX(
cov
n
1i
__
XY



 
Ou 
Quando as estimativas são baseadas em uma amostra de dados, como uma série de retornos ocorridos no passado, 
deve-se dividir por n – 1: 
1n
)YY)(XX(
cov
n
1i
__
XY




 
 
Coeficiente de correlação, ρX,Y = 
Y Ativo do padrão-Desvio X Ativo do padrão-Desvio
iânciavarCo
Y,X


 
)ww2()w()w(
YXY,XYX
2
Y
2
Y
2
X
2
X
2
k
p
 
 
kp
)(2
YXY,XYX
2
Y
2
Y
2
X
2
X wwww   
2
K
KK
M
Mk
iânciavarco


 
n
)JJ)(MM(
cov
n
1i
__
KK MJ



 
n
)MM(
n
1i
2
_
2
KM




 
 
JM
MJ
JM
KK
KK
KK
variância-Co

 
JMJMJM KKKKKK
variância-Co  
Modelo de formação de preços de ativos de capital (CAPM): 
KJ = RF + βJ × (KM – RF) 
bwb j
n
1j
jp 

 
2
K
KK
M
Mk
iânciavarco


 
JMJM KKKK
 
JMKK
variância-Co